外资卖压几乎停止
外资行为出现明显转变，之前大规模抛售日股的情况几乎停摆。资金流从净流出逾¥1.7兆转为接近持平，显示市场的强烈下跌压力正在缓和。这是逾一年来最突然的一次卖压降温。 这项变化发生之际，日经225指数（日本主要股指）在年初触及历史高位后，回落至约39,500点。所谓“技术水平”（技术分析常用的价格关口）出现卖方力量耗尽，意味着指数可能正在形成阶段性底部（下跌可能暂缓并企稳）。我们认为短期内市场较有支撑。 情绪改善也得到近期经济数据与央行说法的支持。日本央行上周会议释放信号：在2025年末前后推进政策正常化（政策正常化=逐步减少宽松、让利率与政策回到更一般水平）之后，将暂时按兵不动，缓解市场对激进紧缩（紧缩=升息或减少资金供给）的担忧。2月核心通胀（剔除波动较大的项目、更能反映长期物价趋势）维持在2.1%，投资者因此认为没必要急着撤离日股。 回看2025年第四季，外资流出主因是担心快速升息会压缩企业盈利。这次数据反映相关利空大多已被市场消化（已反映在股价里），恐慌降温，交易环境更趋稳定。 对衍生品（以指数为标的的合约、价格受标的价格影响）交易者而言，可考虑从偏空或中性转向谨慎偏多。例如：买入4月日经225看涨期权（看涨期权=未来以约定价格买入的权利），或卖出价外看跌价差组合（价外=行权价远离现价；价差=同时买卖不同执行价以控制风险），以把握反弹机会。卖压骤降，有助于第二季市场表现。
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