俄罗斯3月失业率维持在2.2%，与前一个月持平。
这项数据意味着3月失业情况保持稳定。报告未提供更多细节。
劳动力市场紧张推高政策风险
失业率维持在2.2%不变，反映俄罗斯劳动力市场仍极度紧张（即企业很难招到人）。我们认为这意味着薪资上行压力（工资持续上涨的压力）仍会延续，并推高国内通胀（物价普遍上涨）。因此，俄罗斯央行（Central Bank of Russia）在未来几周大概率会维持偏“鹰派”（偏向升息或维持高利率、以压制通胀的立场）的利率态度。
鉴于央行以通胀为核心目标，关键利率（政策利率，央行用来影响市场借贷成本的主要利率）预计仍将维持高位，可能继续保持在16%（自2023年末以来一直维持的水平）。这种紧缩货币政策（通过高利率抑制贷款与消费的政策）旨在支撑卢布并降温需求。因此，押注卢布稳定的衍生品策略（衍生品：价值跟随汇率、利率等标的变动的金融合约）可能更有利，例如卖出价外USD/RUB看涨期权（看涨期权：押注美元兑卢布上涨的合约；价外：行权价高于当前价格、需要更大涨幅才会获利；卖出：收取权利金但承担价格大幅波动风险）。
劳动力短缺也会直接影响企业盈利，使股市前景更复杂。虽然数据暗示消费需求仍强，但工资成本上升将挤压MOEX（莫斯科交易所）上市公司的利润率。这种不确定性可能带来更高波动（价格起落更剧烈），因此对预计价格将出现大幅波动的交易者而言，类似买入跨式期权（straddle：同时买入同一到期、同一行权价的看涨与看跌期权，押注大涨或大跌）的策略，套用在MOEX指数期货（以指数为标的的期货合约）上，可能更有效。
我们也密切关注大宗商品价格，尤其是乌拉尔原油（Urals crude，俄罗斯主要出口原油品种），因为它是政府财政收入与货币强弱的关键驱动因素。2025年期间，我们看到油价波动会直接影响卢布汇率，这种关系预计仍会持续。若全球能源需求出现走弱迹象，可能很快抵消国内高利率对卢布的支撑。
