美国3月新屋销售（按月计算）升至68.2万套。
这高于预期的66.8万套。
更强的房市数据释放审慎信号
3月新屋销售报68.2万套，强于预期，显示经济动力比市场原先想的更足。消费者需求依然有韧性，反映基本面仍强，可能让美国联邦储备局（Federal Reserve，简称“美联储”，美国的中央银行）继续保持审慎。我们认为，这会降低夏季降息的可能性。
近期数据也支持这种审慎判断：最新4月消费者物价指数（Consumer Price Index，简称CPI，用来衡量通胀的指标）显示通胀仍顽固地维持在3.6%，高于市场共识。再加上上周就业报告强劲，新增非农就业（payrolls，指美国非农岗位增量）21.5万人，使得美联储更有理由维持利率不变。这与2025年底市场偏向“鸽派预期”（dovish expectations，指预期央行更可能降息或立场偏宽松）相比，明显转向。
未来几周，我们关注押注“短期不会降息”的衍生品机会。衍生品（derivatives，价格跟随利率、债券等标的变动的金融工具）交易者可考虑卖出9月SOFR期货（SOFR futures，以SOFR隔夜融资利率为基准的利率期货），或买入美国国债ETF如TLT的认沽期权（put options，价格下跌时可能获利的期权）。若收益率（yields，债券回报率，通常与债券价格反向）继续走高，这类策略可受益。这是在押注市场把“降息时间点”进一步往后推。
这种经济韧性让人想起2023年：当时强劲数据多次让市场对“美联储转向”（Fed pivot，指从加息/紧缩转为降息/宽松）预期落空。我们也在留意利率市场波动可能上升。利率市场（interest rate markets，围绕利率工具如国债、利率期货的市场）若出现意外，美股波动率指数VIX的认购期权（VIX call options，押注VIX上涨的期权）可作为相对便宜的对冲工具（hedge，用来降低组合风险的操作）。若美联储在下次会议释放更“鹰派”（hawkish，偏向收紧、对通胀更强硬）的语气，市场可能出现更大波动。
