全球股市处在历史新高，美国美元已收复先前部分跌幅，国际货币基金组织（IMF，全球主要经济组织，定期发布经济预测）却下调了增长展望。未来几个月，预计美元指数（DXY，衡量美元兑一篮子主要货币强弱的指数）将维持在96.00–100.00区间内波动。
市场认为，美国与其他主要经济体之间的利率差（不同国家利率高低的差距，会影响资金流向）是让DXY维持在近一年区间内的关键。与此同时，海外对美国长期证券的需求持续，被视为短期内支撑美元的因素。
海外对美国证券的需求
美国财政部“国际资本流动”（TIC，统计海外资金买卖美国资产的官方数据）数据显示，截至2月的12个月内，海外买家累计买入16150亿美元的美国长期证券，包括美国国债（Treasury bonds/notes，美国政府发行的长期与中期债券）、公司债、股票、政府机构债（由政府相关机构发行的债券）以及其他长期工具。
若流向海外的美元减少，海外对美国长期证券的需求预计会逐步放缓。这与缩小美国贸易逆差（进口大于出口的差额）有关：当海外获得的美元变少，把这些美元“回流”买回美国资产的规模也会下降。
联邦基金利率期货（Fed funds futures，用来押注未来美联储政策利率走向的合约）显示，年底前降息25个基点（bps，基点，1个基点=0.01%）的概率约为45%，政策利率可能降至3.25–3.50%。基准情景也倾向于年底前仅降息一次，与联邦公开市场委员会（FOMC，美联储负责制定利率政策的委员会）的预测一致。
尽管全球增长预测好坏参半，市场仍更看重“美国复苏”这条主线。IMF近期预计全球增长稳定在3.2%，但相对更强的美国经济表现盖过了这一点。我们也认为，短期内市场将继续围绕美国复苏交易。
