短期美元支撑
BBH维持对美元的长期看跌立场，原因包括市场对美国贸易与安全政策的信心转弱；美国财政可信度（政府收支与还债能力的市场信任）下降；以及美联储（美国中央银行）更趋政治化，令其独立性（不受政治干预制定利率与政策）受到质疑。 该行称，美国贸易代表办公室启动《贸易法》第301条（Section 301：允许美国调查并对被认为“不公平贸易”的国家采取关税等措施），以绕开与近期最高法院关税裁决相关的法律限制。调查对象包括中国、欧盟、新加坡、瑞士、挪威、印尼、马来西亚、柬埔寨、泰国、韩国、越南、台湾、孟加拉、墨西哥、日本和印度。 短期内，随着市场压力升温，美元可能因避险买盘获得支撑。VIX指数（衡量市场波动与恐慌情绪的指标）近期升破22，加上信用利差（风险债与安全债之间的利率差，反映融资风险与资金紧张）扩大，显示市场在抢购美元流动性，以偿还短期债务。交易员可考虑买入DXY（美元指数，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）的短期限看涨期权（call：到期前以约定价格买入的权利），以把握避险资金回流。 在这种环境下，EUR/USD与AUD/USD等货币对未来数周可能承压走低。美元指数近期突破105.50后，随着全球参与者锁定资金，或进一步上探。使用期权价差策略（option spread：同时买卖不同执行价或到期日的期权）有助管理隐含波动率（市场对未来波动的预期，越高代表期权越贵）上升带来的成本。长期美元风险
不过，仍需关注美元长期面临的结构性压力（长期累积的问题）。国际社会对美国贸易政策的信心下降，加上美国财政状况与央行独立性受到质疑，都会形成不利因素。这意味着短期走强可能只是后续走弱前的机会。 回看2025年的数据，美国预算赤字（政府支出超过收入的缺口）扩大并高于预测，上一季度国债占GDP比率（国家债务相对经济规模的比例）升至创纪录的126%。此外，美国通过新的第301条调查来绕开最高法院关税裁决，也加深市场对其贸易政策反复无常的印象。这些更像长期趋势，可能持续压制美元价值。
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