短期美元前景
BBH（Brown Brothers Harriman，国际金融机构）在当前周期对美元看法中性。该机构预计DXY将维持在96.00–100.00区间，主要与美国与其他主要经济体之间的利率差（两国/地区利率水平的差距，会影响资金流向）有关。 从更长期看，BBH维持看空美元的观点。原因包括：市场对美国贸易与安全政策的信心下降；对美国财政信誉（政府控制赤字与债务、按期履约的可信度）的看法转弱；以及美联储（Federal Reserve，美国中央银行）的“政治化”（货币政策更容易被政治因素影响）。 我们看到全球风险情绪改善，市场正在计价2025年末升温的伊朗紧张局势可能缓解。DXY在98.50附近盘整，显示交易员信心回升。这也反映在标普500指数（S&P 500，美国大型股基准指数）本季回升接近5%。 尽管市场较平静，但若金融压力再度出现，短期美元走强的风险仍偏高。历史经验（例如2022年的市场冲击）显示，资金转向美元避险往往又快又猛。因此，在未来30至60天持有一些“便宜的、虚值”的美元看涨期权（call options，赋予未来以固定价格买入的权利；虚值指行权价对当前价格不利，通常更便宜）可作为对突发升温的对冲（hedge，降低投资组合风险的保护手段）。区间交易策略
从周期角度看，我们预计未来几个月DXY仍将被“锁”在96.00–100.00区间。由于美国2月消费者物价指数（CPI，衡量通胀的指标）仍顽固维持在2.8%，美联储不太可能在欧洲央行（ECB）之前大幅降息，从而令利差保持相对稳定。这使得一些低波动策略更具吸引力，例如在货币期货上卖出“铁秃鹰”（iron condor，一种同时卖出/买入不同执行价的看涨与看跌期权的组合策略，通常在价格横盘、波动较小时获利）。 从结构角度看，我们仍看空美元，原因是市场对美国政策信心下降、财政信誉恶化。美国国会预算办公室（CBO，提供财政与债务预测的机构）1月预测显示，债务占GDP比率（政府债务相对经济规模的比例）可能在本十年末超过120%，拖累长期情绪。投资期限超过一年的交易员，可考虑逐步建立长期到期的DXY看跌期权（put options，赋予未来以固定价格卖出的权利，用于押注下跌或对冲）仓位。
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