布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）预计，如果市场风险偏好已在3月30日见底，美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的整体强弱）将主要受“利率差”影响而波动。该行指出，市场正在淡化国际货币基金组织（IMF）较弱的全球增长预测，更关注“复苏叙事”（也就是经济将逐步回升的市场预期）。
该行预测，DXY将继续在96.00–100.00区间内横摆（区间震荡：价格在上下边界之间来回波动），这一区间已维持近一年，并预计未来几个月仍会延续。
利率差推动美元波动
该行认为，能源冲击（能源价格大幅波动带来的经济与市场影响）可能仍会持续，但最糟阶段或已过去。若情况属实，DXY将更多由“利率差”（不同国家利率水平的差距，会影响资金流向与汇率）驱动，而不是由整体风险情绪的大涨大跌主导。
该行还提到，未来将有许多央行官员公开讲话。不过，由于各央行最新一次政策会议才刚结束不久，该行不预期会出现新的政策指引（央行对未来利率与政策方向的暗示）。
文章称其在AI工具协助下完成，并由编辑审阅。署名为FXStreet Insights Team，介绍为筛选市场观点并加入内部与外部分析的记者团队。
回看2025年的分析可见，“美元区间震荡”的预测在一段时间内成立。去年美元指数确实在96.00到100.00之间运行了数月，当时市场聚焦全球复苏。但进入2026年后，这种环境已明显改变。
用衍生品布局更强美元
如今，利率差再次成为主要驱动因素，但当前信号更偏向“美元持续走强”，而非继续横摆。美国服务业通胀仍偏高（服务价格持续上涨带来总体通胀压力），最新CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）显示核心通胀为3.7%（核心通胀：剔除食品与能源后、更能反映长期趋势的通胀）。这促使市场“取消定价”原本预期的多数美联储今年降息（意即交易者不再认为会降那么多次）。相比之下，欧洲央行因经济增长较弱，释放出最早可能在6月降息的信号。
对衍生品交易者而言，这意味着去年有效的策略（如在DXY上卖出宽跨式期权，strangle：同时卖出价外看涨期权与价外看跌期权，赚取权利金但承担价格大幅突破风险）如今风险更高。相较之下，可考虑为美元指数向上突破做布局。目前指数在105附近徘徊。买入看涨价差（call spread：买入较低执行价看涨期权，同时卖出较高执行价看涨期权，以降低成本但限制最大收益）可能是押注上行、目标指向2025年底约107水平的一种方式。
美元相关货币对的隐含波动率正在上升（隐含波动率：期权价格反推的市场预期波动大小），反映出货币政策分化。根据CME FedWatch Tool（芝商所根据利率期货推算的政策概率工具），市场估计7月前美联储降息的概率已降至40%以下，相比年初的80%以上出现明显重新定价。因此，卖出价外美元看跌期权（out-of-the-money put：执行价远低于现价的看跌期权）在保持偏多立场的同时，可通过收取权利金（premium：期权买方支付给卖方的费用）来获利。
这一观点也受到美国与其他主要经济体、尤其日本之间显著利率差的支持。尽管日本央行去年结束负利率（负利率：存款利率低于0%，持有现金或存款反而“付费”），但收益率差距仍然很大。因此，使用衍生品维持做多美元/日元（long USD/JPY：押注美元对日元走强）仍是表达这一主题的核心交易策略。
