纽约梅隆银行（BNY）的余纪夫（Geoff Yu）指出，中东欧国家财政压力上升，是带动区域外汇（FX）波动与“套息交易”（carry trade，指借入低利率货币、换成高利率货币赚取利差）的关键因素。他表示，区域内央行看起来都不准备进一步加息；相比短期通胀冲击，财政政策更可能推高“通胀预期”（inflation expectations，指市场对未来物价上涨的预期），风险更大。

罗马尼亚被形容为压力最大，政府垮台令短期财政前景更不确定。2025年第四季，其“双赤字”（twin deficits，指财政赤字与经常账户赤字）各自接近国内生产总值（GDP）的8%，同时“实际利率”（real interest rates，指扣除通胀后的利率）偏低。

波兰与匈牙利也正走向占GDP“高个位数”（约7%至9%）的财政赤字水平。两国过去两年“经常账户”（current account，反映一国对外商品、服务、投资收益与转移收支的净额）走势较好；“外来直接投资”（FDI，外国企业长期投资设厂、并购等）与“经常转移”（current transfers，例如欧盟拨款、侨汇等非对价转账）支撑融资，其中匈牙利在选后经常转移支持更明显。

余纪夫预期，受外部因素影响，短期通胀压力仍会持续；各国财政路径将进一步分化，并传导至“收益率曲线”（yield curve，不同期限债券利率的分布）、货币资金流向与货币持仓变化。

罗马尼亚的财政与外部失衡带来更明确的交易机会。“双赤字”在2025年第四季已逼近GDP的8%，改善不明显；2026年第一季初步数据显示，“合并预算赤字”（consolidated budget deficit，把中央与相关公共部门收支合并后的赤字）为7.8%。罗马尼亚列伊（RON）被视为最脆弱货币，尤其是央行持续动用“外汇储备”（foreign reserves，用来稳定汇率、偿付外债的外币资产）管理贬值压力；自1月以来储备已减少近30亿欧元。

在此背景下，可考虑买入欧元兑列伊（EUR/RON）“看涨期权”（call options，未来按约定价格买入标的的权利），以有限风险布局列伊进一步走弱。“隐含波动率”（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动预期）今年已从8%升至逾11%，显示市场担忧升温。该策略可在汇率出现大幅波动时获利，同时把最大亏损限制在已支付的“期权费”（premium）。

相对而言，波兰与匈牙利更稳定，受更强的外部收支支撑。波兰在2026年首季“经常账户盈余”（surplus，净流入大于净流出）保持平稳；最新FDI数据显示，匈牙利又吸引约15亿欧元投资流向电动车产业。这种韧性使波兰兹罗提（PLN）与匈牙利福林（HUF）在相对比较下更具吸引力。

交易这种分化的更直接方式，是做“相对价值”（relative value，押注两资产相对表现而非单边涨跌）配置，例如通过“远期合约”（forward contracts，约定未来以固定汇率交割的合约）做多PLN/RON或HUF/RON。这样可把罗马尼亚的财政弱点与欧元或美元带来的整体行情影响分开。罗马尼亚与波兰10年期“政府债券收益率”（government bond yields，国债利率）利差自2026年初以来已扩大60个“基点”（basis points，1个基点=0.01%），显示市场正在为这种分化定价。