近期G10央行决策结果不一，但EUR/USD仍被困在既有区间内。过去一周，三家G10央行维持利率不变——澳洲联储（RBA）、加拿大央行（BoC）与瑞典央行（Riksbank）——而两家央行，即日本央行（BOJ）与欧洲央行（ECB），则上调利率。即便如此，这两家“升息央行”在当周G10外汇表现排名中也仅处于中间位置，显示更广泛的货币走势缺乏明显延续性。
欧元受到较疲弱的增长前景拖累。自冲突爆发以来，欧元区相较其他地区，对2026与2027年GDP预测的下修幅度最深。法国兴业银行（Societe Generale）预期EUR/USD随时间推移更可能缓步走向1.12，而非1.20，但要把区间震荡转化为更清晰的趋势，仍需要新的催化剂。该行也指出，做空USD/JPY与做空USD/SEK将是偏鸽派结果的受益交易，而若出现偏鹰意外，则意味着欧元可能进一步走弱。
EUR/USD前景仍呈区间震荡，但偏向下行
我们认为EUR/USD仍卡在区间内，但未来数周明显偏向下行。尽管近期央行会议未带来重大冲击，但基本面经济图景更支持欧元走弱。我们的目标仍是自当前约1.1450的交易水平，逐步下移至1.1200附近。
基本面压力来自增长前景的分化，且近期更为明显。欧盟委员会刚将欧元区2026年GDP增速预测下调至0.8%，并援引德国工业产出疲弱作为原因。相比之下，美国增长预期更为稳定，约在1.9%附近；5月强劲就业报告显示新增21万个职位，进一步支撑该预期。
交易策略与需关注的催化剂
对衍生品交易者来说，这种“缓慢磨低”的环境更适合卖出期权权利金，而非直接做多期权。鉴于市场波动率偏低（CVIX货币波动率指数约在6.5附近），买入看跌期权可能因时间价值流失而成本偏高。我们认为，卖出虚值EUR/USD看涨价差（call spreads），到期日选在7月下旬或8月，是布局预期下跌的有效方式。
该策略能在限定风险的同时收取权利金，利用汇价难以有效突破上方的特性。历史上，这类低波动、且增长分化清晰的阶段，往往更容易酝酿出稳步、趋势化的行情，而非突然的急剧突破。因此，我们更偏好能同时受益于方向与时间流逝的策略。
若要打破当前平静，需要催化剂，例如通胀数据意外，或美国联储（Fed）立场转向更偏鹰派。在此之前，我们将维持偏空立场，并寻找在短线反弹时逢高卖出的机会。交易者应密切关注即将公布的美国通胀数据，作为可能触发动能上升的关键因素。
