ING表示，由于市场预期英伦银行（BoE）今年将避免进一步收紧政策、仅为温和变动定价，英镑对欧元与美元可能走弱。该行指出，市场对9月议息会议隐含的加息幅度约为21个基点（bp），同时援引企业端通胀预期数据称，这降低了市场对“二轮通胀效应”风险的担忧。
在欧洲中央银行（ECB）立场更偏鹰派、且股市整体情绪被形容为脆弱的背景下，ING认为相关交叉盘仍有上行空间。该行预计欧元/英镑（EUR/GBP）将回落式上行、逐步回到0.8680附近；并预计英镑/美元（GBP/USD）将测试1.3300，若风险偏好进一步恶化，亦不排除下探1.3200的尾部风险。
英伦银行政策立场与市场影响
看起来英伦银行在今年剩余时间将尽量避免进一步收紧。英国5月最新CPI低于预期，录得2.8%，令BoE更有信心认为二轮通胀效应已受控。这种政策上的谨慎，预计将对英镑前景构成压力。
相较之下，欧洲央行正在释放更偏鹰派的路径信号，欧元区近期通胀意外上行至3.1%。美国联邦储备局（Fed）在5月就业报告显示新增21万个职位后，也依然保持强硬立场。BoE偏犹豫、而主要同业更为坚定所带来的政策分化扩大，是我们观点的关键驱动因素。
英镑脆弱性、风险情绪与交易策略
英镑亦更易受冲击，因为它被视为风险偏好型货币，投资者情绪转差时往往表现落后。衡量市场恐慌情绪的VIX指数已升至19.5，显示市场正为波动加剧做准备。在此环境下，资金通常会从英镑等风险资产流出，转向美元等被视为避险的资产。
在ECB偏鹰派且股市背景脆弱的情况下，我们倾向于认为未来数周EUR/GBP将向0.8680水平回升。历史上，这类政策分化往往有利于该交叉汇率。交易员可考虑透过买入看涨期权（call options）来布局这一潜在上行空间。
至于GBP/USD，我们认为在美元强势延续下，有清晰路径测试1.3300支撑位。在更明显的避险情景下，下探1.3200的尾部风险确实存在。未来数周，通过买入看跌期权（put options）或卖出期货合约来布局进一步下行，或是更为稳健的策略。
