最受影响的区域货币
韩元（KRW）、菲律宾比索（PHP）与泰铢（THB）在上述情境下可能持续偏弱，主要风险来自它们对能源成本上升更敏感。 人民币（CNY）相对更有缓冲、韧性较强，原因包括能源自给率更高，以及战略储备（政府为应对供应风险而储存的关键能源库存）规模大。马来西亚令吉（MYR）可能获得一定支撑，因为它常与人民币同向波动，加上国内基本面稳健（如财政与外汇状况等）。仓位与交易想法
未来几周，我们倾向看弱韩元、菲律宾比索与泰铢。韩国对原油进口依赖度高，令韩元更容易受油价冲击影响。因此，市场对韩元看跌期权（put options，一种在未来按约定价格卖出资产、用来对冲下跌风险的衍生品）的需求增加，用来防范汇率大幅贬值。 可考虑的策略是：做空一篮子上述较脆弱货币、对美元（USD）做对冲。泰铢也是重点，因为泰国净能源进口（进口减出口）占其总消费比重偏高。在油价长期高企的情况下，这些经济体缓冲能力有限，其货币可能继续受压。 相比之下，人民币预计相对更稳，为相对价值交易（relative value trade，通过买强卖弱来赚取差异）提供机会。中国国内能源产量覆盖需求的比例较高，加上战略石油储备形成明显缓冲。若市场进入避险模式（risk-off，资金偏向安全资产），人民币可能跑赢区域同业。 这种稳定也可能间接支撑令吉。马来西亚是油气净出口国（出口多于进口），油价走高通常有利于其基本面。同时，令吉与相对稳定的人民币联动性较强。基于两者表现分化，我们关注“做多令吉、做空泰铢”的配对交易，以捕捉差异表现。
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