滞胀背景下的美联储政策
美联储正面对更弱的就业数据，同时油价推动通胀上升。（“滞胀”指经济增长放缓甚至停滞，但物价仍上涨。）与此同时，市场把进一步下调美国利率（“降息”）的时间点与幅度往后推，令美国利率维持较高水平，并支撑美元走强。 在欧洲，市场重新定价更明显。欧元区利率市场目前预计欧洲央行（ECB）到年底将加息接近50个基点（基点是利率单位，100个基点等于1个百分点），尽管欧元区经济受到更大的负面能源价格冲击。利率波动与关键市场信号
在美联储处境尴尬之下，利率市场波动可能加剧。SOFR期货（以担保隔夜融资利率为基准的利率期货）期权正成为交易不确定性的工具，因为“隐含波动率”（期权价格反映的预期波动）在下一次FOMC会议（美联储议息会议）前上升。像“跨式策略”（同时买入看涨与看跌期权，押注价格会出现大幅波动，不论方向）在这种环境下可能更适用。 也应关注美国国债收益率曲线，尤其是2年期与10年期的利差。若美联储为压通胀被迫维持高利率，但经济在放缓，曲线可能进一步“倒挂”（短期利率高于长期利率），这通常反映经济衰退风险上升。 外汇市场方面，欧洲与美国出现明显分化：市场预计欧洲央行今年将加息接近50个基点。即使近期数据如德国制造业PMI（采购经理指数，低于50代表制造业收缩）跌至46.5，显示高能源价格对当地经济冲击更大。这种分化可能令欧元兑美元（EUR/USD）意外走强，使欧元看涨期权成为押注政策脱节的选择。 能源冲击也带来油品衍生品（以原油等为标的的期货、期权等合约）机会。若疲弱的美国就业数据预示全球更广泛放缓，原油需求最终可能下降；在这种情况下，买入较长期原油期货看跌期权可作为对冲（降低下行风险）或押注经济下行的仓位。
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