非必需商品仍受压
2月的下滑完全来自非必需商品（可延后购买、不是生活必需的商品），当中服装及相关零售领域表现最弱。非必需服务（如旅游、娱乐等服务类消费）与必需品（日常所需，如食品、基本生活用品）的增长，部分抵消了商品端的疲弱。 旅游、娱乐与艺术在三个月平均下录得最强增长，显示消费者对“体验型消费”（花钱买体验与服务）的需求更稳。RBC预期油价走高将推升加油站消费；至于对其他必需品与非必需消费的影响，则取决于家庭如何分配收入，以及是否动用储蓄。 从2月持卡人数据看，市场更像是在“原地踏步”，而非明显复苏。三个月平均零售支出从-0.3%回升至-0.1%，说明冬季放缓最差阶段可能已过。不过，商品消费仍弱，市场不宜过度看多。 关键信号是：消费者更偏好体验而非实物。服装等非必需商品持续下滑，但旅游与娱乐持续走强。例如Canadian Tire（CTC.A）等零售商可能面对逆风；相对地，Air Canada（AC）可能维持动能，该公司近期在强劲旅游需求带动下，盈利超出市场预期（实际业绩好过分析师预测）。按板块的交易思路
这种分化意味着，未来几周“按板块选股/选策略”可能比“押注整体大市”更有效。可考虑在较稳的旅游与服务型公司上买入看涨期权（Calls，看好股价上涨时获利的期权），或卖出看跌价差策略（Put spread：同时卖出与买入不同执行价的看跌期权，以赚取期权金并控制风险）。相反，对非必需商品零售商买入看跌期权（Puts，预期股价下跌时获利）可作为对冲（用来降低组合风险），以防消费者继续收缩这类开支；与2025年初相比，这股趋势更明显。 去年的情况是，消费者才开始面对2024年利率维持高位（央行不降息、借贷成本仍高）的完整影响。2025年第一季也出现类似但不明显的“偏服务、少买商品”。如今数据确认这已成为更固定的消费习惯，而非短期风潮，因此更适合作为交易依据。 最大变数是近期油价急升，WTI（西德州中质原油，美国主要原油基准价格）已在每桶85美元以上交易。这将推高能源生产商收入，并可能带来更高通胀（物价整体上涨）。按加拿大统计局最新数据，通胀约为2.9%。这增加不确定性：更高油价可能进一步压缩非必需消费，也可能由消费者动用储蓄来吸收。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。
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