周三在欧洲交易时段，WTI（西德州中质原油，美国基准原油）下跌接近4%，报每桶约88.90美元，回吐前一交易日逾3%的涨幅。市场在评估美伊和平协议（双方停火与谈判的政治协议）是否有望取得进展。美国在伊朗南部发动“自卫”空袭后，乐观情绪降温；伊朗革命卫队称，因指控美方侵犯领空，已锁定一架美国F-35战斗机（隐形战机）及数架无人机（远程操控或自动飞行的飞机）。
伊朗外交部谴责周二凌晨在霍尔木兹甘省的空袭是对脆弱停火的“严重违反”，令原拟在4月停战后推动重开霍尔木兹海峡的谈判蒙上阴影。据报沙特阿拉伯、卡塔尔与阿联酋正敦促美国总统唐纳德·特朗普优先推动外交方案，担心进一步升级会在区域内引发报复性打击。美国国务卿马尔科·卢比奥表示，最终协议仍可能需要数天时间；未决关键包括：德黑兰被冻结资产的释放，以及伊朗不愿保证霍尔木兹海峡海上通行不受限制。
原油市场波动加剧
西德州中质原油出现明显波动，受中东消息互相矛盾影响，油价大起大落。5月27日WTI跌至约88.90美元，反映市场对美伊达成协议的可能性非常敏感。价格表现显示，交易员需要准备应对更多由新闻触发的快速波动。
市场紧张程度可从数据看出：CBOE原油波动率指数OVX（衡量未来隐含波动、类似“恐慌指数”的指标）升破35，通常意味着交易员在防备大幅波动。历史上，波动率处于高位时，往往预示一周内可能出现5%或更大的波动。市场目前更像在押注两种截然不同的结果：若达成和平协议，油价可能快速下挫；若冲突再起，油价可能走高。
地缘风险与交易策略
霍尔木兹海峡的战略重要性极高：每日约2,100万桶原油（约占全球消费的21%）经过这一“咽喉要道”（运输必经的狭窄通道）。任何封锁或军事行动都会带来巨大且立刻发生的供应冲击（供应突然减少导致价格跳升）。这是策略上必须优先关注的核心风险。
在此背景下，全球供应缓冲（可用于抵御突发中断的余量）本就不多。美国能源信息署EIA（美国官方能源统计机构）最新数据显示：截至5月下旬，美国原油库存比过去五年同期平均水平低约3%。现货市场更紧（可用现货更少）意味着一旦供应受扰，价格反应会更快更猛，因为可用余量不足以吸收冲击。
类似情形过去发生过，例如2020年初紧张局势曾令油价在单日内跳升逾4%。这凸显市场存在“跳空风险”（价格在隔夜或开盘时突然跳开，来不及成交在理想价位），单纯押注涨或跌的方向性交易现在风险很高。
在不确定性高企下，交易员可考虑用衍生品（从标的价格变化衍生出的合约，如期货与期权）来押注“大幅波动”本身，而非押注方向。可关注在USO（美国原油基金ETF，追踪原油期货表现）或WTI期货上，买入7月与8月到期的跨式/宽跨式策略：跨式（同一行权价同时买入看涨与看跌期权），宽跨式（买入不同、更分散行权价的看涨与看跌期权）。这类策略在波动突然放大时通常更有利，不论是和平协议引发的下跌，或冲突升级带来的上涨。
