中东供应风险
美国总统唐纳德·特朗普表示，如有需要，美国海军将保护该地区船只。报道称，由于运营方避免风险，通过该海峡的航运仍然受限。 美元仍低于周二创下的自 2025 年 11 月以来高点。这对以美元计价的商品（用美元标价的商品）如原油形成支撑。 不过，由于交易员下调对美联储（美国中央银行）更快降息的预期，美元下行空间有限。市场减少了对 2026 年美国三次降息的押注，因为担心油价上涨会推高通胀（整体物价持续上涨）。 当前最重要的推动因素，是霍尔木兹海峡“实际关闭”带来的巨大供应冲击。根据美国能源信息署（EIA，美国政府能源数据机构）数据，这一瓶颈要道承担了全球每日石油消费量中近 21% 的运输。由于船只不愿冒险通行，市场不得不立刻把严重且迅速的原油短缺计入价格。波动与交易策略
在高度不确定的情况下，应关注市场波动率（价格上下变化的剧烈程度）的飙升。CBOE 原油波动率指数（OVX，用期权价格推算市场对未来波动的预期）已跳升至 50 以上，相比上个月 30 多的低位大幅上升，说明交易员正在为明显的价格大幅波动做准备。在这种环境下，买入长期看涨期权（call option，价格上涨时获利的期权）或使用牛市看涨价差（bull call spread，同时买入较低行权价看涨期权并卖出较高行权价看涨期权，以降低成本并限制风险/收益）是较合适的策略，可在控制风险的同时获取上涨机会。 可以参考 2022 年初类似事件的市场反应。乌克兰冲突开始时，供应中断的担忧推动 WTI 价格在不到两周内从约 90 美元飙升至每桶 120 美元以上。若霍尔木兹海峡被完全且长期关闭，其对全球供应的威胁类似，甚至更大。
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