周四，WTI美国原油上涨2.50%，报约90.45美元，此前连续两天下跌。这一走势出现在近期油价回落之后；此前有报道称美国与伊朗可能取得进展，令市场担忧缓解。
油价仍受到霍尔木兹海峡运输受阻的支撑。霍尔木兹海峡是全球能源贸易的关键航道。由于美军与伊朗的“双重封锁”，该地区航运持续受到干扰。
霍尔木兹海峡压力
伊朗国家媒体称，船只通过海峡的任何“通行费”（指船舶通过特定水道时可能被收取的费用）将通过伊朗银行处理。这显示德黑兰正试图加强对通行的掌控。
市场关注未来几天美国与伊朗是否可能重启谈判。美国总统唐纳德·特朗普表示，谈判最早可能在本周重启；上周末在伊斯兰堡的会谈未达成协议。
特朗普还宣布黎巴嫩与以色列将停火10天，停火将于美国东部时间下午5:00开始。报告在4月16日更正：WTI是在连续两天下跌后反弹，并非三天。
我们认为，油价目前处于紧张的“拉锯”：一边是市场对美伊达成协议的期待，另一边是霍尔木兹海峡周边航运受阻的现实。这种不确定性推高了价格波动。CBOE原油波动率指数（OVX，衡量市场对原油价格未来波动预期的指标）目前在35附近交易，较上月水平明显上升。交易者需预期，任何外交或军事相关新闻都可能在未来几天触发显著的价格波动。
主要风险与交易应对
主要上行风险仍是海峡被完全关闭。该海峡是重要“咽喉要道”（即关键通道），涉及接近全球每日原油供应的20%，一旦关闭将迅速引发供应危机。回顾2025年类似紧张局势初现时的油价跳升，显示风险溢价（因风险而被额外计入的价格）可在数日内增加10至15美元。买入近月合约的价外看涨期权（call option，赋予在未来以约定价格买入的权利；“价外”指执行价高于现价、成本较低但需要大涨才获利）可用于布局油价快速上冲、逼近每桶100美元的情景。
反过来，若外交出现明确突破，则是主要下行风险，因为风险溢价可能同样迅速消退。若协议成功，不仅可保障通行，还可能让伊朗原油回归全球市场；根据最新能源机构预测，规模约为每日120万桶。买入执行价低于85美元的看跌期权（put option，赋予在未来以约定价格卖出的权利）可作为对冲工具，以防利好外交消息引发油价突然下挫。
持仓数据显示，资金管理人（如对冲基金、资产管理机构）已在WTI原油期货中建立显著净多头仓位，意味着市场更偏向押注上涨。这种“拥挤交易”（很多人做同一方向的交易）会使价格在谈判意外进展顺利时更容易出现快速平仓下跌。因此，即使看多，也可考虑用期权把最大损失范围限定清楚，或在期货合约上使用更紧的止损（stop-loss，触及预设价格自动平仓以控制亏损）。
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