特朗普警告与亚洲早盘反弹
早些时候，唐纳德·特朗普警告伊朗，若霍尔木兹海峡未在周二美东时间晚上8点（00:00 GMT，格林威治标准时间）前重新开放，他将打击桥梁与能源设施。由于市场担心伊朗报复美国在中东的利益，这一警告在亚洲早盘一度推高油价。 自伊朗在战争初期关闭霍尔木兹海峡以来，原油已上涨约50%。霍尔木兹海峡承担约全球五分之一的原油供应运输，关闭使运输受阻、供应更紧。 OPEC（石油输出国组织）及盟友（合称OPEC+，包括俄罗斯等产油国的协作机制）同意把5月产量配额提高20.6万桶/日。由于霍尔木兹海峡关闭以及海湾油田受损可能限制额外供应，这一增产对油价影响有限。 我们记得，2025年对和平协议的期待曾令WTI单日下跌5美元，反映市场对地缘政治消息非常敏感。那次局势突然降温显示，战争溢价（战争导致供应风险上升而推高的额外价格）可能迅速消失。此前在105美元上方做多（long，押注价格上涨）的交易者承受了“标题风险”（headline risk，突发新闻引发价格剧烈波动的风险）的冲击。2025年的冲击仍在影响仓位
伊朗停火最终维持，霍尔木兹海峡重新开放，到2025年底油价在90美元出头区间趋稳。如今在2026年4月6日，市场情况不同，WTI更低，接近每桶86美元。当前价格支撑更多来自供应管理与持续紧张关系，而非正在发生的大规模冲突。 OPEC+仍是关键因素，继续执行过去两年一直在进行的协同减产（各国共同减少产量以支撑价格），目前约有200万桶/日的供应被“留在市场之外”。这为油价提供底部支撑，与当时因局势降温引发的快速下跌不同。全球需求也仍强劲，美国能源信息署EIA（Energy Information Administration，美国官方能源数据机构）预测今年消费将稳步增加140万桶/日，主要由亚洲经济体带动。 2025年的教训是：无论中东或乌克兰局势升级或降温，消息都可能引发波动突然放大。鉴于红海航运仍受低强度冲突影响，突发供应冲击风险仍在。因此，持有部分期限较长、价外看涨期权（out-of-the-money call options：行权价高于现价的看涨期权，成本较低，用于对冲上涨风险）可作为较稳健的对冲方式，以防局势突然恶化。 对希望获得收入的投资者而言，当前区间震荡的市场可能适合在关键技术位下方卖出看跌期权（selling puts：收取权利金，但若价格大跌需按行权价接盘），作为获取权利金的策略。在OPEC+支撑价格的情况下，卖出行权价约80美元的看跌期权可能带来较稳定的权利金收入。这反映出市场认为主要产油国不会让价格显著跌破当前目标区间。 也应密切关注每周库存报告（反映供需变化的高频数据）。上周EIA报告显示原油库存意外增加270万桶，压制涨势并令价格受阻于90美元阻力位（resistance：价格上行时较难突破的区间）。这说明虽然市场偏紧，但供应仍足以满足短期需求，暂时限制油价快速失控式上涨。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
