市场焦点转向供应风险
美国原油库存数据也令油价承压。EIA（美国能源信息署，美国官方能源数据机构）报告称，截至3月13日当周库存增加615.6万桶；此前一周增加382.4万桶，而市场原本预计仅增加40万桶。 市场正关注可能影响冲突持续时间与范围的新进展。伊朗官员表示，对以色列袭击南帕尔斯（South Pars，伊朗大型天然气田）“的回应正在进行中，尚未结束”，这可能推高供应风险，并影响WTI短期定价。 我们认为，在各国领导人用“降温”措辞安抚市场后，油价从93.50美元附近回落。市场仍处在冲突未止与基础设施受损的紧张氛围中，价格波动（短期内大涨大跌）可能维持在高位，为有准备的交易者带来机会。 美国原油库存大增，远高于市场预期，是当前偏空（对价格不利、倾向下跌）的信号。这并非偶发：美国原油产量维持在接近日产量纪录高位约1340万桶，而炼厂开工率（炼厂实际加工量占产能的比例）在88%附近偏慢。整体基本面显示美国供应充足，可能限制油价的上行空间。方向不明下的期权策略
不过，由于波斯湾的实体设施受损，以及伊朗威胁进一步行动，油价突然飙升的风险仍然很高。回顾2019年沙特能源设施遭无人机袭击的案例可见，供应可以在短时间内被大幅削减。因此，买入防护性看涨期权（Call option，看涨期权：支付权利金后获得在到期前以约定价格买入的权利）或看涨价差（Call spread：同时买入较低执行价看涨期权并卖出较高执行价看涨期权，以降低成本但限制最大收益）更稳妥，用来对冲类似供应冲击。 在库存数据偏空与地缘政治（国家冲突等政治因素对市场的影响）偏多（利好价格、倾向上涨）的消息互相拉扯下，押注单一方向风险很大。这是典型的“做波动”期权场景。比如买入跨式策略（Long straddle：同时买入看涨期权和看跌期权Put option——看跌期权是以约定价格卖出的权利），只要未来几周价格向任一方向出现大幅波动，就可能获利。
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