WTI原油周三大跌，交易在每桶91.00美元附近，日内下挫8.91%。此前有消息称美国与伊朗关系出现进展。Axios表示，这促使市场重新评估（也就是重新定价）中东风险。
Axios报道，美国与伊朗接近达成一份“谅解备忘录”（Memorandum of Understanding，简称MOU；一种初步协议文件，通常不等同正式条约），以结束冲突并启动更广泛的伊朗核计划谈判。据称条款包括：逐步放宽与霍尔木兹海峡相关的限制、伊朗暂停（moratorium，指在一段时间内暂时停止）核浓缩、美国放松制裁，以及释放被冻结的数十亿美元伊朗资金。
市场影响与协议要点
Axios补充称，白宫预计伊朗将在48小时内就关键点作出回应。路透也引述一名巴基斯坦消息人士称，双方“非常接近”达成协议。
霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的原油运输量。美国总统特朗普表示，“自由计划”（Project Freedom；旨在恢复该海峡商业航运的行动）将暂停，以便推进谈判。
美国石油协会（API；行业组织发布的库存数据）说，上周美国原油库存减少810万桶，远高于市场共识预期的减少280万桶。高盛表示，全球原油库存接近八年来最低水平。
目前市场的局面类似2025年的情况：当时有关美伊可能达成协议的消息，曾令油价短暂跌至91美元附近。该协议一度缓解市场压力，但WTI目前在每桶98美元左右，显示供应偏紧的基本面再次主导价格。早期的“地缘政治风险溢价”（风险溢价：因不确定性而额外计入价格的部分）已被“供应稀缺溢价”（因供应不足而推高的价格部分）取代。
回顾来看，2025年的谅解备忘录确实让伊朗出口在当年年底前估计增加约每日80万桶，从而帮助市场再平衡。但这部分新增供应随后已被完全消化，而2026年初全球需求增长强于预期。如今任何新的供应中断（来自中东或其他地区）对价格的影响都更大。
供应偏紧与交易思路
现货市场（physical market：实物油直接买卖的市场）依然非常紧张，比去年出现外交进展时更紧。OPEC+（石油输出国组织及盟友）在2026年3月会议上维持减产，理由是担忧全球经济仍脆弱，从而对油价形成明显支撑。美国能源信息署（EIA；美国官方能源数据机构）4月29日数据显示，美国原油库存再减少210万桶，进一步强化“供应缺口”（供给低于需求）的说法。
在这种背景下，原油期权的“隐含波动率”（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动的预期）偏高，使得直接买入看涨期权或看跌期权的成本较贵。交易者可考虑卖出“价外看跌期权”（out-of-the-money put：执行价低于现价的看跌期权）以收取“权利金”（premium：期权买方向卖方支付的费用），押注强基本面将限制油价跌破90美元的空间。该做法受益于高波动率与供应偏紧环境。
若预期地缘政治担忧再起引发价格快速上冲，可考虑“看涨价差”（call spread：买入一个看涨期权同时卖出更高执行价的看涨期权）作为成本较低的看多策略。通过同时卖出更高执行价的看涨期权，可降低净支出（净权利金），在高波动环境中更关键。这能在风险可控（defined-risk：最大亏损已知且有限）的情况下，争取油价向年内高位约104美元靠拢，同时降低“时间价值损耗”（premium decay/时间损耗：期权随时间流逝而贬值）的影响。
