WTI在周五亚洲早盘徘徊于85美元附近，跌至4月中旬以来最低水平，并在84美元区域触及新的两个月低点。此举发生在白宫表示一项与伊朗的协议正等待德黑兰签署之际；美国总统唐纳德·特朗普称，一旦协议签署，霍尔木兹海峡将重新开放；他也取消了原计划的打击行动。伊朗FARS通讯社报道称，美国已接受伊朗提出的文本，并暗示获批概率较高；另有报道则称，原则性协议仍需最高领袖哈梅内伊背书。
从技术面看，WTI在四小时图上仍偏空。价格位于20期、100期和200期SMA下方，分别在88.12美元、90.85美元和94.70美元；RSI在负面动能读数配合下缓步下移至接近38。阻力位见于88.12美元，其次为90.85美元与94.70美元；支撑位在83美元，随后是80美元，以及4月低点78.88美元。
Geopolitical Developments And Market Impact
在新的地缘政治格局下，我们认为WTI近期跌破85美元是基本面转折，而非短暂回调。中东风险溢价的消退意味着市场将转而聚焦潜在的供应过剩。这将改变可预见未来的交易环境。
霍尔木兹海峡全面重开前景意义重大——每日约有超过2,000万桶原油经此通行，约占全球消费量的21%。当前估算显示，在协议最终敲定后的六个月内，伊朗或可将产量至少提高100万桶/日。这一新增供应很可能在未来数周限制油价出现显著反弹的空间。
Volatility, Trading Strategies, And Historical Precedent
我们观察到隐含波动率大幅下滑，CBOE原油波动率指数（OVX）在过去一周下跌逾15点，回落至28附近。这使“卖出期权权利金”成为颇具吸引力的策略，可同时把握区间震荡与波动率下行。我们考虑在88美元阻力上方的行权价布局熊市认购价差（bear call spreads）。
在期货市场，WTI曲线前端已转为更深度的正价差（contango），反映市场对短期供给过剩的预期。我们将任何向上靠近88.12美元均线的走强视为建立新空头仓位的机会。初步目标仍看向80美元这一心理支撑位。
这一情形有历史先例：2015年伊朗核协议首次公布后，油价曾经历较长时间的下行，在随后六个月内下跌逾30%。我们认为跌破80美元支撑的概率较高，届时将打开进一步测试4月低点78.88美元附近的路径。
