周三原油价格连续第五个交易日下跌，西德克萨斯中质原油（WTI）报每桶86.60美元，本周迄今已下挫逾4美元。美国与伊朗之间的交火为本已脆弱的停火局面再添紧张，但相关消息未能推动油价持续走高。伊朗伊斯兰革命卫队表示，在美国袭击伊朗南部防空与雷达系统后，伊方对美国在巴林、约旦和科威特的基地发动打击。另一方面，有报道指以色列在黎巴嫩南部的空袭造成6人死亡。
交易员大体已对多次违反停火的情况“视而不见”，令油价维持在每桶100美元以下。周三稍晚，美国能源信息署（EIA）将发布每周原油库存变动报告，市场预测将录得连续第七周下降；其中截至6月5日当周预计减少400万桶，而前一周则大跌近800万桶。商业原油库存被形容为处在2003年以来最低水平，而这份数据发布预计将影响WTI短期进一步下行空间。
地缘政治与市场基本面脱节
我们观察到，市场目前正忽视地缘政治升温，转而聚焦于美伊通过外交途径解决问题的希望。这种情绪导致油价下跌与现货供应趋紧之间出现脱节。我们认为，这为未来数周布局看涨仓位提供了一个窗口期。
在供应趋紧下布局反弹
即将公布的EIA报告预计将确认库存减少400万桶，使美国商业库存接近4.25亿桶，为每年同期自2003年以来最低。最新数据也显示，OPEC+的产量纪律仍然维持高水平，上月履约率稳守在100%以上。供应趋紧正面迎上美国夏季汽油需求或创纪录的预测，预估将超过每日950万桶。
鉴于7月与8月预计出现供应缺口，我们正通过买入看涨期权来布局反弹。具体而言，我们关注行权价在90至95美元区间的8月WTI合约期权。这类期权可在当前下行趋势使权利金相对便宜的情况下，让我们捕捉潜在上行空间。
这一配置让人联想到2022年中期的市场环境：当时基本面供应趋紧最终压过衰退担忧，引发价格显著反弹。当前市场对中东紧张局势的自满情绪正在形成类似的动力。我们认为86.60美元的现价是一个具吸引力的切入点，趁供应现实迫使价格走高之前提前布局。
