USD/CAD周一走低，靠近1.3659，结束此前连涨三天的走势；该波涨势一度把汇价推到两周高位。衡量美元对一篮子主要货币强弱的美元指数（US Dollar Index）靠近100，较周五的100.54回落。
加拿大2月整体消费者物价指数（CPI，反映日常商品与服务价格的通胀指标）按月上升0.5%，低于市场预期的0.6%，此前1月为0.0%。按年计算，CPI从2.3%放缓至1.8%，也低于1.9%的预测。
加拿大央行核心CPI（剔除波动较大的项目，用来更稳定地观察通胀趋势）按月上升0.4%，高于1月的0.2%。核心通胀按年从2.6%回落至2.3%。
加拿大通胀更新
市场焦点转向周三加拿大央行（BoC）利率决议，政策利率（央行基准利率）预计维持在2.25%。路透于3月13日的调查显示，33名经济学家中有25人预计利率至少到2026年都将保持不变。
与霍尔木兹海峡相关的原油供应风险推高油价，可能影响加拿大通胀与经济增长。市场也在关注美国联储局（Fed）周三议息，预计将利率维持在3.25%–3.50%，并公布最新经济预测与点阵图（dot plot：显示联储官员对未来利率路径的个人预测分布）。
回顾2025年同期，市场面对的是偏低的加拿大通胀与美国—伊朗之间的重大冲突。这使市场出现较复杂的局面：高油价支持加元，但加拿大国内数据转弱。如今情况明显不同，投资策略也需要相应调整。
市场策略更新
通胀形势与一年前相比已明显改变。当时按年通胀仅1.8%；而加拿大统计局最新发布的2026年2月报告显示，CPI已升至更强的2.8%，并持续处于加拿大央行目标区间（通常约2%上下浮动）的较高一端。通胀压力回升，让央行更难考虑放松政策（降息或释放更宽松信号）。
劳动力市场转弱的担忧也已降温。2025年初偏弱的就业数据，已被更具韧性的就业表现取代；加拿大上月新增逾4万个就业岗位，强于预期。这显示本地经济基础较一年前更稳。
油市的地缘政治溢价（因战争或冲突风险导致油价额外上升的部分）也在下降。随着美伊冲突降温，经霍尔木兹海峡的供应中断不再是油价主要推手，WTI原油（西德州中质原油，美国基准油价）在80美元出头区间趋于稳定。这意味着加元较少依赖外部战争因素支撑，更依靠本国基本面（如通胀、就业、增长与利率）。
联储3.25%–3.50%与加央行2.25%之间较大的利差（两国利率差距）仍对加元不利。不过，考虑到加拿大近期通胀与就业走强，市场叙事正在改变。我们认为，市场将逐步排除今年加拿大央行降息的可能性；这在2025年曾是主导主题。
未来几周，可考虑布局USD/CAD上行受限的情景。汇价难以在1.36上方站稳，反映该水平存在较强阻力；加拿大基本面改善也支持这一判断。卖出USD/CAD价外看涨期权（out-of-the-money call options：执行价高于现价的看涨期权，通过收取权利金获利，适用于区间震荡或涨幅有限的判断）可作为较稳健的方式，把握区间行情。
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