Rabobank（荷兰合作银行）的外汇（FX，指不同货币之间的买卖）策略团队表示，近期中东紧张局势与更广泛的市场压力，进一步巩固了美元作为“避险货币”（市场不安时资金倾向买入的货币）的角色。团队认为，这与美元在全球外汇交易及各国外汇储备（央行持有的外币资产）中的占比很大有关。
该团队引用国际清算银行（BIS，全球央行合作机构）每三年发布一次的外汇调查（triennial FX survey，三年一次的统计报告），其中美元出现在89.2%的交易“另一边”（指一笔外汇交易通常涉及两种货币，美元在其中一侧）。这一占比较上一份报告略高，并领先其他货币。
美元流动性支撑避险需求
团队表示，美元的“流动性”（liquidity，容易买卖、不易出现大幅价差的程度）在市场紧张时期支撑需求。团队也指出，去年下半年美元相对稳定；此前在2025年4月，美国公布关税（tariffs，对进口商品加征的税）消息后，美元曾下跌。
Rabobank预期，市场对美元长期走弱的担忧将缓和，这可能降低市场不愿持有“做多美元”（long USD positions，押注美元上涨的仓位）的情况。
对今年剩余时间，Rabobank认为不确定性在于：美国联邦储备委员会（Federal Reserve，简称美联储，负责美国货币政策）如何应对政治层面对降息（cut rates，降低利率）施压、同时通胀（inflation，物价持续上涨）走高的局面。该团队将通胀风险与霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，中东重要能源航道）可能关闭联系起来，并指出能源与肥料成本上升会影响供应链（supply chains，从生产到运输与销售的整个链条），包括配送与加工环节。
未来数周的波动布局
围绕霍尔木兹海峡的紧张局势，意味着未来数周市场可能持续大幅波动（volatility，价格上下起伏加大）。在这种环境下，比起单向押注，更适合采用从价格大幅波动中获利的策略。
美联储目前更为棘手：要在能源价格推高通胀的压力，与政治层面要求放松政策之间取得平衡。这种不确定性，使得接下来联邦公开市场委员会（FOMC，美联储负责利率决策的会议）的结果，可能成为市场波动的重要来源。市场也会关注利率预期在短期内是否出现更大幅度变化。
能源与肥料成本上升将传导至全球经济，带来明显的受益者与受损者。能源依赖度高的经济体可能面临更大压力；在过去的全球冲击中，也曾出现资金从高风险资产撤出、转向美元等避险资产的现象。
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