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在通胀数据与能源成本上升推高收益率后,交易员看好美元/瑞郎逼近0.7800,RSI呈多头信号

美元/瑞郎(USD/CHF)周三连续第二天上涨,在最新美国通胀报告发布后上涨超过0.25%。能源价格走高推升美国国债收益率,并带动美元走强,汇价在0.7800附近交易。 该货币对升破0.7800,触及两日高点,但买方仍未突破0.7817阻力位(本轮周期高点)。相对强弱指数(RSI,用来衡量涨跌力度的技术指标)显示多头力量增强,但整体动能仍偏向卖方。

关键阻力与动能

若日线收盘价站稳0.7800上方,下一道阻力看向3月3日高点0.7878。再往上依次是0.7900与0.8000。 支撑位在3月6日低点0.7750。若跌破该水平,从年内低点附近0.7601引出的趋势线(连接价格低点形成的斜线支撑)落在0.7670至0.7700区间,若再跌破,将打开下探1月28日波段低点0.7601的空间(波段低点:一段行情中的阶段性低点)。 一则于3月11日20:59 GMT发布的更正指出,3月3日高点为0.7878,而非0.7817。 美元/瑞郎正显示偏多的强势,走势与以往常见形态相似。最新的2026年2月消费者物价指数(CPI,用来衡量通胀的指标)读数为3.4%,推高美国国债收益率,进而支撑美元。同时,WTI原油(美国西德州中质原油基准)价格近期突破每桶85美元,也进一步强化这一走势。

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中东冲突持续之际,澳元/纽元徘徊在1.2100附近,市场动荡推动汇价逼近13年高位

澳元/纽元周三在1.2100附近交易,并在以色列、美国与伊朗相关冲突引发的市场波动下,升至13年来最高水平。该货币对在4小时图报1.2091。 澳洲储备银行(RBA,澳洲央行)在2月会议后把官方现金利率(Official Cash Rate,简称OCR,也就是央行的政策利率)上调25个基点(bps,指利率变动单位,1个基点=0.01%)至3.85%。澳洲央行预计通胀将在2026年第二季(Q2)附近见顶,并在2028年回到2–3%目标区间的中值。

中央银行分化与市场定价

在新西兰,市场目前计入今年可能多次加息。这与上个月的指引不同;当时的说法是OCR(政策利率)可能全年维持在约2.25%附近。接下来将公布新西兰2025年第四季制造业销售,以及澳洲3月消费者通胀预期(Consumer Inflation Expectations,反映消费者对未来物价涨幅的看法)。 国际能源署(IEA)表示,将从战略储备中释放4亿桶原油,以应对伊朗战争相关的供应短缺。报告也提到,澳纽两国央行政策路线不同,是影响纽元(Kiwi,市场对新西兰元的常用称呼)的因素之一。 从4小时图来看,价格维持在上行的20期与100期简单移动平均线(SMA,把一段时间的价格取平均,用来观察趋势)之上,而相对强弱指数(RSI,一种衡量涨跌动能、常用来判断是否“过热”的指标)高于70。1小时图方面,RSI接近76;阻力位(价格可能遇到卖压的位置)在1.2107,支撑位(价格可能出现买盘的位置)在1.2080、1.2020和1.1980。

期权持仓与关键价位

澳洲与新西兰之间的货币政策差距,是这波行情的主要推动力。澳洲央行已选择更强硬的做法(hawkishness,指更倾向加息、压通胀的政策立场),将利率升至3.85%以对抗较难回落的通胀;相较之下,尽管市场如今预期新西兰储备银行(RBNZ,新西兰央行)也会加息,但它上个月仍偏谨慎。 要验证这点,可参考2025年第四季数据:澳洲消费者物价指数(CPI,衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标)维持在4.1%,显示通胀仍较顽固;新西兰国内生产总值(GDP,衡量经济总产出)则萎缩0.2%,经济压力显现。澳洲通胀偏高、加上新西兰经济转弱,使澳元相对更强的逻辑更清晰。 对衍生品(derivatives,以标的资产如汇率为基础定价的合约)交易者来说,这类环境更适合布局“继续上涨”的策略。买入看涨期权(call option,赋予到期前/到期时以约定价格买入的权利)并把行权价(strike price,合约约定的买入价格)设在现价上方,例如1.2150,有机会在风险可控的情况下参与后续上行。 不过,RSI高于70显示市场可能处于“超买”(overbought,涨势过热、短线回吐风险上升),需要更谨慎。较稳健的做法是牛市看涨价差(bull call spread,一种组合策略):在1.2100买入看涨期权,同时在更高的行权价如1.2200卖出看涨期权,以降低成本。该策略会限制最大利润,但在涨势暂缓或小幅回调时更能承受波动。 未来几周,澳洲3月消费者通胀预期将是关键数据。若读数偏高,可能强化市场对澳洲央行进一步偏强硬的预期,为突破1.2107附近的短线阻力提供动能。短线则可把1.2080视为重要支撑区域。

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澳元兑美元升破0.7150,交易员预计澳洲联储下次会议将加息

澳元周三走高,因市场对澳洲储备银行(RBA,澳洲央行)加息的预期升温。AUD/USD报0.7152,上涨0.47%。 市场继续关注中东局势,包括以色列与黎巴嫩真主党(Hezbollah,黎巴嫩武装组织)在黎巴嫩的冲突升级。美国总统特朗普在Axios采访中表示,伊朗已“没有目标”,并称“只要我想结束,随时都能结束”。

油价与通胀压力

WTI原油(West Texas Intermediate,美国西德州中质原油基准)报每桶87.57美元,上涨近5%,在早前走弱后反弹。国际能源署(IEA,International Energy Agency)建议动用4亿桶储备;劳合社(Lloyd’s of London,英国保险市场)表示,途经霍尔木兹海峡的船只将可获得保险保障。 美国银行、高盛、西太平洋银行与澳洲国民银行预计RBA将在下周加息。RBA副行长安德鲁·豪泽表示,会议将有“真正”的讨论,并称“通胀过高”。 美国2月通胀符合预期,CPI(消费者物价指数,用来衡量整体物价涨幅)同比2.4%,核心CPI(剔除波动较大的食品与能源后,更能反映长期通胀趋势)同比2.5%。接下来将公布澳洲消费者通胀预期,以及美国初请失业金人数(反映就业市场热度)、房屋数据与贸易差额(进出口差,影响汇率与经济景气)。 AUD/USD支撑位(价格下跌时较可能止跌的区间)在0.7120、0.7050与0.7000附近,阻力位(价格上涨时较可能遇阻回落的区间)在0.7200与0.7275附近。若跌破0.7050,可能削弱短期偏多(看涨)走势。

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在美以伊紧张局势升温之际,随着油价逼近200美元且避险需求上升,美元回升

美国、以色列和伊朗之间的紧张局势,让油价再度大幅波动。伊朗周三继续封锁霍尔木兹海峡,并在附近袭击了3艘船只;伊朗军方表示,油价可能上涨到每桶200美元。 国际能源署(IEA)建议释放4亿桶原油,以压低持续上升的油价。美国西德州中质原油(WTI,指美国基准原油价格)在每桶87美元附近交易;周一曾触及近三年高位,接近120美元。

油价波动与地缘政治风险

美国2月CPI(消费者价格指数,用来衡量通胀/物价上涨的指标)环比上涨0.3%,符合预期,高于1月的0.2%。通胀仍高于美联储2%的目标,因此支持美联储保持谨慎的政策立场(即不急于大幅降息)。 美元指数(衡量美元对一篮子主要货币的强弱)在99.20附近交易,收复了本周早前的跌幅。美元升幅最明显的是对日元。 欧元兑美元(EUR/USD)在1.1570附近交易,回吐了早前涨幅。英镑兑美元(GBP/USD)在1.3410附近交易,在美国时段基本持平。 美元兑日元(USD/JPY)在156.90附近交易,接近一个月高位,同时美国国债收益率(政府债券利率,常被视为市场利率基准)走高。美元兑加元(USD/CAD)在1.3590附近交易,市场关注周五公布的加拿大2月就业数据,以及下周一的2月CPI,之后是下周三加拿大央行(BoC)议息决定。

美元走强与利差

黄金报5,167美元,当日下跌。重点数据包括:3月12日英国1月工业产出(衡量工厂与制造业产量)、美国房屋数据及初请失业金人数(申请失业救济的人数);3月13日英国1月GDP(国内生产总值,衡量经济规模),以及美国PCE(个人消费支出物价指数,美联储常用的通胀指标)、GDP和密歇根大学数据(消费者信心等调查)。

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荷兰银行分析师称,中国面临与伊朗相关的石油与液化天然气(LNG)供应中断风险,但可借助储备、可再生能源及多元化进口缓冲

中国依赖进口能源,可能面对来自中东的原油和液化天然气(LNG,指把天然气冷却成液体,便于海运)供应中断风险,包括与伊朗相关的风险。中国约73%的原油靠进口,其中约40%来自中东,主要是沙特阿拉伯和伊拉克,约10%来自伊朗。 经由霍尔木兹海峡(中东重要海上通道)的原油约三分之一、LNG约四分之一运往中国。中国官员呼吁伊朗战争“各方”减少军事行动、避免局势升级,并确保船只安全通过该海峡。

能源供应缓冲与多元化

中国在价格较低时增加储备,形成缓冲;总原油储备估计可覆盖约80天的消费量。进口来源也较分散,并可能提高从俄罗斯的原油进口。 中国也提高非化石能源(不烧煤、油、气的能源,如太阳能、风电、水电、核电)使用比例,2025年可再生电力(风电、太阳能、水电等)占比升至接近40%。针对中东冲突,政府要求大型炼油厂暂停柴油和汽油出口。 更高的油气价格可能推升通胀(整体物价上涨),但中国起点低于美国和欧洲。若通胀走势更强,人民银行(PBoC,中国央行)可能对进一步“小步”货币宽松(分阶段、小幅降息或降准)更谨慎。

对政策与资产的市场含义

持续的价格压力意味着,未来几周央行对进一步宽松会非常谨慎。不同于2022年能源危机后较全面的宽松,目前环境限制了央行操作空间。因此应下调对降息的预期,这也会反映在人民币利率互换(用来对冲或押注利率变化的合约)价格中。 对外汇交易员来说,宽松空间有限为人民币提供支撑,使押注人民币大幅走弱风险更高。与美元的利差(两国利率差)不太可能明显扩大。这可能促使市场考虑在美元兑人民币相对稳定或人民币小幅走强时受益的策略。 这一情景也不利于中国股票市场,因为股市往往依赖政策支持上行。不确定性已反映在市场中:恒生指数期权(以恒指为标的的期权)的隐含波动率(市场用期权价格推算的未来波动预期)今年以来上升15%。交易员可能通过买入认沽期权(Put,价格下跌时获利的期权)为股票组合对冲风险。

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德国商业银行的Ghose表示,在欧盟资金否决担忧及2027年极右翼挑战背景下,波兰政治不确定性或拖累兹罗提

波兰政治不确定性正在升温,有报道称可能出现否决(总统或有权机构拒绝签署法案生效),影响欧盟国防资金(欧盟用于支持成员国防务相关项目的拨款)相关立法。政府表示,若否决导致法案受阻,可能需要替代方案“B计划”(后备方案)。 反对党法律与公正党(PiS)已选定前教育部长普热梅斯瓦夫·恰尔内克(Przemyslaw Czarnek)为2027年秋季大选(全国选举)总理候选人。该行指出,PiS并未从与前总理马泰乌什·莫拉维茨基(Mateusz Morawiecki)相关、立场较温和的党内派系中挑选人选。 德国商业银行(Commerzbank)预测,受国内政治风险影响,未来一年波兰兹罗提(zloty,波兰货币)将落后于区域内其他货币(同一地区国家的货币,如中东欧货币)。文章称内容由AI工具生成并经编辑审核。 波兰政治摩擦加剧,意味着兹罗提可能继续落后于其他区域货币。反对党为2027年选举选择强硬右翼候选人,显示其策略更偏向对抗而非妥协。这也加深了市场数月来关注的政治不稳定。 即便波兰国家银行(National Bank of Poland,波兰央行)已将利率(借贷成本、政策利率)维持在5.75%高位超过一年,这一判断仍成立。虽然通胀(物价整体上涨)已从2025年峰值回落,但仍顽固高于央行目标,使环境更棘手。兹罗提在高利率(高收益)之下仍未走强,反映政治风险对汇率(货币兑换价格)的拖累很明显。 综合上述因素,做空兹罗提、并与区域货币对冲,例如对捷克克朗(koruna,捷克货币),看起来是较合理的策略。2025年末几个月兹罗提已明显跑输克朗,这种趋势可能延续。这类相对价值交易(relative value trade:押注两种资产相对表现,而非单边行情)可把波兰本地政治风险与区域整体情绪区分开来。 不确定性上升也意味着汇率波动(价格上下起伏幅度)可能加大。欧元/兹罗提三个月隐含波动率(implied volatility:期权价格反映的市场对未来波动预期)自年初已从约6%升至接近8%。买入兹罗提看跌期权(put options:在未来按约定价格卖出标的的权利,用于押注下跌或对冲)可能是布局兹罗提短期明显转弱的有效方式。 短期需要关注的关键催化因素,是欧盟资金相关立法可能遭否决。2025年围绕法治(rule-of-law:司法独立、程序正义等制度要求)问题的类似争议曾多次出现,若再度被卡住,几乎肯定会引发汇率负面反应,使当前持有看空仓位更具针对性。

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油价推升通胀担忧带动美债收益率与美元走高,美国数据发布后金价小幅走低

周三金价下跌,因美元走强、美国国债收益率(国债利息回报率)上升。XAU/USD(黄金兑美元的报价)报5,170美元,下跌0.37%。美国通胀数据符合预期,市场对政策的定价(对未来利率的押注)变化不大。 美国、以色列与伊朗之间的冲突持续到第12天,加深市场对油价上涨与通胀走高的担忧。WTI(西德州中质原油,美国原油基准)上涨4.76%至87.36美元;美元指数(衡量美元对一篮子主要货币的强弱)上升0.32%至99.22。

通胀数据与政策预期

美国通胀保持稳定:2月整体CPI(消费者物价指数,反映一般商品与服务价格)同比2.4%;核心CPI(剔除波动较大的食品与能源,更能反映长期通胀趋势)同比2.5%。根据Prime Market Terminal数据,货币市场预计到年底将降息30个基点(基点,利率单位;100个基点=1个百分点)。 美国10年期国债收益率(长期利率参考指标)上升逾6个基点至4.218%,对金价构成压力。国际能源署同意释放逾4亿桶原油,以缓解因霍尔木兹海峡(关键油运航道)关闭带来的价格压力;伊朗称油价可能升至每桶200美元。 金价仍低于3月2日创下的本轮高点5,419美元。市场提到的阻力位在5,238、5,300、5,350与5,419美元;支撑位在5,100、5,014美元,以及50日SMA(50日简单移动平均线,用过去50天平均价衡量趋势)4,896美元。 创建你的VT Markets真实账户立即开始交易

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美伊战争紧张局势持续抑制风险偏好,欧元兑美元走弱,空头推动汇价逼近1.1500目标位

欧元周三兑美元走弱。由于市场对美伊战争相关风险保持谨慎情绪,资金流向被视为“避险货币”的美元(市场紧张时更容易被买入的货币),支撑了美元走势。美国通胀数据符合预期,强化市场判断:在通胀仍高于2%目标的情况下,美联储(美国中央银行)将继续采取谨慎立场。 EUR/USD 交投于1.1569附近,略高于本周早些时候创下的近四个月低位,日内下跌约0.36%。该货币对自1月27日触及1.2082(2021年6月以来最高)后,整体呈下行趋势。

技术指标概览

价格仍低于100日简单移动平均线(SMA,指过去100个交易日收盘价的平均值,用来判断趋势)附近的1.1696。14日相对强弱指数(RSI,用于衡量涨跌动能,低位常被视为“超卖”)降至33附近,接近超卖区;MACD(移动平均收敛/发散指标,用两条均线差值判断趋势与动能)仍在信号线下方,并且位于零轴下方,柱状图为负值,说明下行动能占优。 平均趋向指数(ADX,用来衡量趋势强度,数值越高代表趋势越明显)接近29,显示趋势条件偏强。支撑位在1.1500,其次是1.1450与1.1400;阻力位在1.1650,以及100日SMA附近的约1.17。 若日线收盘站上1.1700,市场关注点可能转向1.1800-1.1825。欧元由20个欧盟国家使用,2022年占全球外汇(FX)交易活动的31%,日均成交额超过2.2万亿美元。

政策分化与市场偏向

在美元受美伊战争影响走强、同时美联储维持谨慎的背景下,我们认为EUR/USD的下行趋势可能延续。最新美国通胀报告显示,消费者物价指数(CPI,反映居民消费价格总体水平的通胀指标)同比仍为2.9%,令美联储缺少降息(下调政策利率)理由,从而巩固美元对欧元的相对强势。 另一方面,欧洲央行(ECB,欧元区中央银行)面临更疲弱的经济环境,形成明显的政策分化。数据显示,德国工业产出(工业部门的生产量指标)上月下滑0.5%,反映经济增长乏力的情况仍在延续。这种压力可能令欧洲央行更早考虑放松政策(倾向降息或更宽松的货币措施),进一步拖累EUR/USD。 这种局面并不陌生。欧元区在2025年大部分时间也曾出现类似疲弱,使欧元反弹空间受限。当前技术形态显示,汇价明显低于100日均线,说明卖方仍占主导。基于目前动能,未来数周仍存在进一步下探的可能。 对于希望提前布局的投资者,买入看跌期权(Put,赋予持有人在到期前/到期日以约定价格卖出的权利)且行使价(Strike,约定买卖价格)在1.1500心理关口(市场普遍关注的整数位)或以下,可能较为合适。一旦有效跌破该支撑,跌势可能加快,汇价向1.1450推进时,这类期权更可能获利。这也是利用ADX所显示的偏空趋势的直接方式。 另一种做法是卖出看涨期权(Call,赋予持有人以约定价格买入的权利),或建立熊市看涨价差(Bear Call Spread:卖出较低行使价的看涨期权,同时买入较高行使价的看涨期权,用来限制风险;通常在看跌或偏弱行情中使用),上方行使价可参考1.1700阻力位。只要汇价无法明显突破该关键技术阻力,这种策略可同时受益于价格走弱与时间价值衰减(期权随时间流逝通常会变得更便宜),并在保持偏空观点的同时获取权利金收入。

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ABN AMRO经济学家预计荷兰经济将与欧元区同步表现,伊朗冲突主要推升通胀,对增长的冲击有限

ABN AMRO经济学家表示,在与伊朗冲突相关的不同情景下,荷兰经济整体将大致跟随欧元区(使用欧元的国家整体经济)的走势。他们预计主要影响渠道是通胀(物价持续上涨)走高,而不是短期内经济增长(GDP增速)大幅下滑。 在负面情景下,他们估计荷兰GDP增速将低于基线预测(不发生冲突升级时的原本预测),并认为2026年出现单季负增长(某一季度经济萎缩)是可能的。他们指出,出现类似2022至2023年连续四个季度萎缩的长期衰退(经济长期收缩)可能性不大,其他情景意味着增长冲击更温和。

Dutch Inflation Risk Outlook

他们预计对价格的影响更大:在中性与正面情景下,通胀可能再次升破3%,与欧元区表现一致。在负面情景下,他们预计荷兰通胀将强于欧元区,部分原因是荷兰2月通胀为2.4%,而欧元区通胀低于欧洲央行(ECB,欧元区央行)的2%目标(央行希望维持的通胀水平)。 他们也提到时间点因素:在上一轮能源冲击(能源价格大涨并推高整体成本)之后,荷兰仍看到CLA工资(集体劳动协议谈定的工资)增速高于4%。他们补充说,近期经济增长表现稳健,家庭储蓄与私人债务比率(债务占收入或资产的比例)已有改善。 文章指出,内容使用AI工具生成,并由编辑审核。 在伊朗相关紧张局势下,我们认为荷兰经济主要通过更高通胀来传导影响,而非出现严重增长冲击。交易员更应关注物价压力持续偏高,且可能与欧元区整体趋势出现差异。该判断与荷兰当前的起点与劳动力市场状况有关。

Trading Implications For Rates

我们认为,若冲突升级,2026年出现单一负增长季度是可能的,但长期衰退不是我们的基准判断。我们记得2022与2023年曾出现连续四个季度萎缩,而当前基本面更具韧性。荷兰经济在2025年第四季度增长0.4%,为应对外部冲击提供更强缓冲。 荷兰的关键差异在通胀,可能不难再次超过3%。尽管欧盟统计局(Eurostat)的最新快报估计显示欧元区通胀较温和,为1.8%,但荷兰统计局(Statistics Netherlands)最新数据显示,国内通胀已回升至2.6%。这主要受工资压力推动:上一季度谈定的劳动协议仍显示平均同比加薪4.2%(与去年同一时期相比)。 在衍生品(用来对冲或押注价格与利率变化的金融合约)仓位上,这意味着市场可能押注通胀维持偏高,以及欧洲央行态度更谨慎(更不急于降息)。可考虑受益于利率在更长时间内维持高位的策略,例如在通胀互换(inflation swaps:以固定通胀与实际通胀进行交换的合约)中支付固定端(pay fixed:支付固定、收取浮动的一种布局,用于押注通胀/利率更高)。用原油期货看涨期权(call options:未来以约定价格买入的权利)对冲也合理;同时,AEX指数(荷兰主要股指)的看跌期权(put options:未来以约定价格卖出的权利)可作为次要对冲,以防地缘政治突然恶化。

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美元走强之际,美元/加元交投于1.3580附近,IEA释油令加元承压

USD/CAD 在美国时段反弹,一度升破 1.3600,最新在 1.3580 附近交易。此举发生在国际能源署(IEA,全球主要能源机构之一)同意释放 4 亿桶石油之后;此前因与伊朗战争相关的供应中断,市场担忧供给不足。 WTI(西德州中质原油,美国原油基准)靠近每桶 87 美元交易,在周一从三年高点 119 美元以上回落后趋稳。油价下跌拖累与大宗商品价格联动的加元(CAD,加拿大元)。

通胀数据与市场反应

美国 CPI(消费者物价指数,用来衡量整体物价与通胀)2 月环比上涨 0.3%,高于 1 月的 0.2%。整体 CPI 同比维持在 2.4%,而美联储(Fed,美国中央银行)的通胀目标为 2%。 加拿大方面,加拿大统计局将于周五公布 2 月就业数据(俗称“非农式”就业报告,用来反映劳动力市场强弱),下周一公布 2 月 CPI。加拿大央行(BoC,加拿大中央银行)下次利率决议在下周三出炉。 从 4 小时图看,USD/CAD 位于 20 期 SMA(简单移动平均线,用来观察短期趋势)附近,但低于 100 期 SMA(更偏中期趋势),令 1.3600 附近涨势受限。RSI(相对强弱指数,用来衡量涨跌动能与超买超卖)从超卖回升,但在 50 下方转弱。 阻力在 1.3630,上方为 1.3680。支撑在 1.3542,其后为 1.3525。 回看去年同期,USD/CAD 曾快速反弹至 1.3600 附近。触发因素是 IEA 大规模释放原油,令油价从高位回落、加元走弱。同时,美国通胀顽固维持在 2.4%,使美联储维持观望。

央行分歧与交易影响

技术面上,1.3630 仍是关键价位:若持续受压,反弹空间可能受限;一旦有效突破(价格明显站稳并延续走强),则意味着上行动能增强。1.3540 区域可视为首个需要守住的支撑位。

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