周一亚洲早盘，英镑/美元跌至约 1.3420，原因是美元小幅走强。这一走势发生在周末美以对伊朗发动打击后，中东紧张局势上升的背景下。 美国和以色列在华盛顿持续警告数周、称伊朗的“核武器计划”（指发展可用于制造核武器的核技术与能力）令人担忧之后，对伊朗多地实施军事打击。周末的打击加剧了市场对更大范围地区战争的担忧，推动资金买入“避险资产”（在动荡时更容易被认为相对安全的资产，如美元），从而利好美元并压制该货币对。

英国的政治与货币压力

在英国，工党在 Gorton and Denton 的补选中落败，引发外界对首相基尔·斯塔默领导力的质疑。市场同时更预计英国央行会采取更“宽松”（偏向降息或更少加息、让借钱成本更低）的立场，这也在短期内给英镑带来压力。 中东冲突升级为市场带来明显不确定性，促使资金“避险”（把钱从高波动资产转向更安全资产）。美元因此受益；从“货币波动率指数”（衡量汇率波动大小的指标）也能看出来：过去 48 小时上涨超过 15%。这种偏防御的资金配置，是压制英镑/美元的主要原因。 打击伊朗的直接影响也体现在能源市场：布伦特原油期货（以布伦特原油为标的、用于对冲或投机的合约）价格飙升至每桶 115 美元上方，为一年多来首次。油价急涨会推升对全球通胀（整体物价持续上涨）与经济放缓的担忧，进一步强化持有避险资产的理由，也让英镑这类“风险更高的货币”（在市场紧张时更容易被抛售的货币）吸引力下降。 2022 年乌克兰冲突初期也出现过类似情况：美元指数 DXY（衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）在数周内明显走高。那段时期说明地缘政治冲击会在外汇市场形成更持久的趋势。如果中东紧张局势持续，交易者应预期美元可能延续偏强走势。

英国央行降息概率与英镑前景

英国方面，政治因素也在加重英镑走弱。近期补选失利引发担忧；最新 YouGov 民调显示，工党政府支持率下降 8 个百分点至 35%。这种政治不稳会让英镑处在更不利的环境中。 此外，市场对英国央行偏“鸽派”（更倾向降息、支持经济增长、对通胀更不强硬的政策倾向）的预期正在加速计入价格。隔夜指数掉期 OIS（用“隔夜利率”作为参考、反映市场对未来政策利率预期的利率互换工具）目前显示，英国央行下次会议降息 25 个基点（基点是利率单位，1 个基点 = 0.01%，25 个基点 = 0.25%）的概率超过 70%。与更“谨慎”（更不急于降息）的美联储相比，这种货币政策差异会从基本面上压低英镑。

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在有报道称美国和以色列继续对伊朗发动攻击后，黄金上涨超过2%，一度接近5,400美元。开盘出现约17美元的看涨跳空（开盘价高于前一交易日收盘价的空档），并在亚洲早盘继续走高。 截至发稿，黄金当日上涨1.50%，约为5,350美元。交易者正在关注冲突，判断可能持续多久。

油价冲击与避险需求

伊朗已停止通过霍尔木兹海峡的石油运输，推高油价并抬升通胀预期（市场对未来物价上涨的预测）。这支撑了黄金需求。 黄金长期被用作保值工具（在货币贬值或不确定时保持购买力）和交换媒介（可用于交易的资产）。它也用于珠宝，在市场紧张时期常被买入。 各国央行（国家的货币与金融管理机构）是黄金最大的持有者，用黄金来分散外汇储备（把资产分配到不同类型以降低风险）。2022年他们增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，为有记录以来最高年度总量，中国、印度和土耳其增持明显。 黄金通常与美元和美国国债（由美国政府发行的债券）走势相反。其价格也会对地缘政治风险（战争与国际冲突带来的风险）、衰退担忧和利率变化作出反应；黄金以美元计价，交易符号常写作XAU/USD（XAU代表黄金）。

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日元对美元走强，因为美国、以色列和伊朗相关的冲突进入第三天。USD/JPY（美元/日元）汇率小幅上涨，目前受到两股力量拉扯：一是美元整体偏强，二是市场把日元当作“避险货币”（遇到不确定时更愿意持有的货币）而带来买盘。 美国与以色列对伊朗领导层和军方发起持续攻击。报道称伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊已被杀害，并称德黑兰预计将进行报复。

市场关注点与避险需求

市场关注战事是否会扩大成中东更大范围的地区冲突。若扩大，可能推高油价、抬升通胀（物价普遍上涨），并拖累全球经济增长。 日元也受到日本央行可能提高利率的预期支撑。相反，美国联邦储备委员会（美联储）仍被认为未来几个月可能降息，这会压低美元。利率指央行设定或影响的借贷成本；加息通常推高本币，降息通常压低本币。 接下来几周的核心应放在市场波动上。“VIX”（波动率指数，也常被称为“恐慌指数”，用来反映市场对未来波动的预期）已经从2025年大部分时间的13–15低位升至接近30的水平。这类似于2022年俄乌冲突初期的冲击，意味着通过“期权”（一种支付权利金后获得在未来按约定价格买卖资产权利的工具）来布局“做多波动”（押注波动变大）更稳妥。做多波动通常通过买入期权来实现，因为价格大幅上或下都可能获利。 更大范围冲突若直接威胁霍尔木兹海峡，将使油价快速飙升，这也是我们最看重的交易方向。我们在布局类似2022年初的行情：当时布伦特原油（国际基准油价之一）在数周内从冲突前约90美元/桶上涨超过30%。买入“虚值看涨期权”（行权价高于当前价格的看涨期权，成本较低，但需要价格大涨才会明显获利）可以在风险有限（最大损失通常是权利金）的情况下获得更大的上涨收益空间。油价期货（约定未来按固定价格买卖原油的合约）上的期权可用于这种布局。

USD/JPY 的期权策略

对USD/JPY来说，当前是两个“避险资产”之间的拉锯，短期很难做明确的单边方向判断。美元作为全球“储备货币”（各国央行和国际交易常用来储备与结算的主要货币）与日元在动荡时期的传统吸引力相互对冲，带来很高不确定性。因此，我们关注“买入跨式/宽跨式”策略： – long straddle（买入跨式）：同时买入同一到期日、同一行权价的看涨与看跌期权，押注价格将出现较大波动，方向不重要。 – long strangle（买入宽跨式）：同时买入同一到期日、不同（通常更远）的行权价的看涨与看跌期权，成本更低，但需要更大的价格波动。 这两种策略在汇率脱离当前窄幅区间并出现大幅上行或下行时更容易获利。

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欧元/美元周一在亚洲早盘跌至接近 1.1770，因为对美元的需求增加。随着中东冲突加剧，市场更谨慎，资金转向“避险货币”（指在动荡时更容易被买入、被认为更安全的货币），美元因此走强并压过欧元。 CNBC 报道称，在美国与以色列对伊朗领导层和军方发动“重大”且仍在持续的打击后，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊已被杀。报道称该地区的空袭仍在继续。

局势升级推高避险需求

据报道，伊朗导弹正在瞄准特拉维夫和波斯湾国家，而以色列继续对伊朗发动打击。市场担忧冲突进一步扩大，这在短期内继续支撑美元走强。 Natixis（法国外贸银行）美国利率策略主管 John Briggs 表示，交易员正在采取“先买避险，再问原因”的做法。他称打击规模以及伊朗的反击力度都超过市场预期。 市场的直接反应要求我们把“波动率”（价格上下大幅变动的程度）当作一种资产来看待。芝加哥期权交易所波动率指数 VIX（常被称为“恐慌指数”，用来衡量市场对未来波动的预期）在过去 24 小时内已暴涨逾 45%，升至 30 以上——这个水平自 2023 年银行业动荡以来并不常见。这意味着应当“买入波动”（押注市场更剧烈波动），而不是“卖出波动”（押注市场趋稳）；同时，主要股指的期权（用较小成本买卖未来价格的合约）价格正快速变贵。 在外汇市场，资金涌向美元是最主要的交易方向，我们需要据此调整仓位。可以考虑买入欧元的看跌期权（押注欧元下跌的期权），或用期货（约定未来以固定价格买卖的合约）直接做空欧元/美元，短期目标可看向 1.15 以下。从 2025 年的角度回看，2022 年乌克兰危机期间欧元/美元的急跌，为这种资金逃向美元的走势提供了清晰参考。

能源冲击与防御性布局

这场冲突直接威胁全球能源供应，因此做多原油很关键。布伦特原油期货（以布伦特原油为标的的期货合约）已跳空上涨超过 15 美元，交易在每桶 110 美元上方，反映出市场对霍尔木兹海峡供应受扰的担忧。可以买入原油 ETF（跟踪原油相关价格或公司的一篮子交易型基金）的看涨期权（押注上涨的期权），或直接做多期货合约，以把握进一步上涨空间。 黄金同样是主要避险资产，价格逼近每盎司 2,400 美元，投资者用它来对冲更广泛的不稳定风险。可以通过买入黄金矿企的看涨期权，或直接交易黄金期货来参与。与以往危机不同，这次冲突规模更大，使美元成为更明确的避险选择，避险属性甚至强于日元或瑞郎。 在股票市场，明确策略是增加防御仓位：买入标普 500 和纳斯达克 100 的看跌期权。航空、可选消费（受经济景气与消费意愿影响更大的行业）等对高油价和经济不确定性更敏感的板块，可能跌得最明显。需要为持续的“风险偏好下降”（risk-off，资金减少冒险、转向更安全资产）的环境做好准备，优先持有现金与避险资产。

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周一早些时候在亚洲发布的一段讲话中，美国总统唐纳德·特朗普说，美国在伊朗的作战行动仍在进行。他说，军事行动将持续，直到美国目标达成。 他说，美国打击了数百个目标，包括革命卫队设施、防空系统、9艘船只，以及一座海军建筑。他再次强调作战行动仍在继续。

升级与战略信号

特朗普说，美国可能还会有更多伤亡，美国将为美国人的死亡复仇。他说，一个拥有远程导弹和核武器的伊朗政权会威胁美国人。（远程导弹：能打到很远距离的导弹；核武器：利用核反应造成巨大破坏的武器。） 他说，美国立法者（国会议员）认为，空袭之后美国没有针对伊朗的计划。（立法者：负责制定法律与监督政府的人。） 他敦促革命卫队、伊朗军队和警察放下武器，接受豁免，否则就会死亡。（豁免：不被追究或不受惩罚的承诺。） 他呼吁伊朗人抓住时机，夺回自己的国家。他还对伊朗人说，美国与他们站在一起。 这些军事行动没有明确结束时间，会立刻让原油价格增加很高的“风险溢价”。（风险溢价：因为不确定和风险上升而额外加在价格里的部分。）我们已经看到西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨超过8%，到每桶95美元，因为霍尔木兹海峡——全球近20%供应要经过的关键通道——现在成了冲突区域。（WTI期货：以WTI原油为标的、在未来某个时间交割的合约；霍尔木兹海峡：中东重要航运通道；关键通道/瓶颈：一旦受阻就会影响大量运输的狭窄通路。）交易者应配置近月原油看涨期权，并关注XLE等能源ETF，以把握这种持续波动。（看涨期权：在到期前按约定价格买入的权利；ETF：像股票一样交易的基金；XLE：美国能源板块ETF。）

波动与风险仓位

这种没有期限的承诺会加剧市场不确定性，因此应做多波动。（做多波动：押注市场波动变大，常用波动率产品或期权实现。）VIX指数在隔夜交易中已跳涨25%至22以上，这一走势让人想起2025年初的紧张局势。（VIX指数：反映标普500期权隐含波动率、常被视为“恐慌指数”的指标；隐含波动率：期权价格里反映的市场对未来波动的预期。）应买入执行价在25–30区间的VIX看涨期权，因为任何直接报复都可能让该指数飙升。（执行价：期权合约约定的买入/卖出价格。） 整体股市将面临明显压力，投资者会降低风险敞口。（去风险：减少高风险资产、增加更稳资产。）标普500期货已经显示开盘可能大幅走低，因此在未来几周，买入SPY等主要指数的看跌期权是首要防御做法。（期货：约定未来交割的合约；SPY：跟踪标普500的ETF；看跌期权：在到期前按约定价格卖出的权利。）我们预计以增长为主的科技板块和可选消费板块会明显跑输。（可选消费：非必需消费品行业。） 相反，明确提到将继续对大量目标实施打击，对国防板块是直接的买入信号。我们会增加对雷神（Raytheon）和洛克希德·马丁（Lockheed Martin）等公司的看涨期权仓位，这类公司在冲突期间往往表现更好，2022年就是例子。这种表态意味着政府合同与弹药补充订单会持续。（政府合同：政府采购与军工订单；弹药补充：消耗后继续采购补库。） 避险已经开始，在传统避险资产上出现更清晰的机会。（避险资产：在动荡时更可能保值的资产，如黄金、美元等。）受此消息影响，黄金已涨破每盎司2400美元这一重要心理关口，因此GLD的看涨期权是优先交易。（GLD：黄金ETF；心理关口：市场普遍关注、容易引发交易行为的整数价位。）预计美元对其他主要货币也会走强，因为全球资金在寻求更安全的资产。

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周一亚洲早盘，AUD/USD 跌至约 0.7055。由于美国和以色列对伊朗领导层与军方发动持续攻击，中东紧张局势上升，美元对澳元走强。 周六，美国与以色列在一次联合军事打击后，开始对伊朗展开大规模作战行动。伊朗国家电视台称，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊在周六德黑兰的空袭中身亡。

中东局势升级推动资金转向避险

伊朗以导弹和无人机攻击回应，打击了以色列以及美国在科威特、巴林、卡塔尔和约旦的军事基地。更大范围冲突的风险支撑了美元，并打压 AUD/USD。 市场正在关注美伊紧张关系的进一步进展。一些分析人士也指出，现任美国政府的政策不稳定（指政策方向反复、变化快，导致市场难以判断）可能影响美元相对澳元的表现。 鉴于地缘政治风险明显上升，我们预计未来几周市场波动（指价格上下起伏变大）会加剧。交易者可关注 CBOE 波动率指数（VIX，也叫“恐慌指数”，衡量市场对未来波动的预期）。VIX 可能已经出现“跳空上行”（指价格直接跳到更高水平，中间没有连续成交）；类似情况曾发生在 2022 年初乌克兰冲突后数周内，VIX 从 20 以下升至 35 以上。在这种环境下，期权费（也叫“期权权利金”，买期权需要支付的价格）会变贵，但用于对冲（用另一笔交易抵消风险）仍然必要。 对 AUD/USD 而言，进一步下跌的可能性较大，因为澳元常被视为“避险情绪下降时会走弱的货币”（风险偏好下降时资金会撤出）。我们认为，通过买入 AUD/USD 的看跌期权（put，价格下跌时更有利的期权）建立偏空仓位，是参与下跌或对冲下跌的直接方式。历史上，澳元与全球股市表现高度同向（相关性强，常一起涨跌），在 2022 年多次避险事件中也曾明显下挫。

原油、黄金与股市的关键交易

影响最直接的是原油。中东发生供应中断（产量或运输受阻）的概率很高。我们预计 WTI 与 Brent 原油价格会快速上升，涨幅可能超过乌克兰冲突爆发后一个月内约 25% 的那次跳升。买入原油期货或相关 ETF 的看涨期权（call，价格上涨时更有利的期权），或使用看涨价差（call spread，买入与卖出不同执行价的看涨期权来控制成本与风险）可用来布局这轮可能的上涨。期货（futures）是约定未来以固定价格买卖的合约；ETF 是在交易所买卖、跟踪某类资产价格的基金。 资金转向避险也会利好黄金等传统避险资产（市场紧张时更受青睐的资产）。我们预计黄金会突破近期阻力位（价格上方常遇到卖压、难以突破的位置），因为投资者寻求对冲冲突与汇市动荡。使用黄金期货或黄金 ETF 的看涨期权，是危机环境中常见做法。 在股市方面，需要防范标普 500 等主要指数出现普遍抛售压力。为现有投资组合购买指数跟踪产品的保护性看跌期权（protective puts，用来限制下跌损失）是一种稳妥的对冲方式。也可能出现行业分化，例如航空股因燃油成本上升而走弱，而国防板块股票明显跑赢（表现更强），这与 2022 年的情况相似。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易 。

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OPEC+ 周日表示，在美国和以色列部队对伊朗发动大规模攻击、而伊朗对以色列及海湾周边的美国军事设施进行报复性打击之际，将提高原油产量。 该组织同意增产 206,000 桶/日（bpd，指“每天产量多少桶”），高于分析师预期。

市场波动前景

截至发稿时，WTI（西德克萨斯中质原油，美国常用的原油价格基准）当日上涨 2.67%，报 67.20 美元。 市场正在对重大的地缘政治风险作出反应，因此未来几周最需要关注的是“波动”。CBOE 原油波动率指数（OVX，用期权价格推算的“未来价格起伏强弱”指标）可能已明显高于 2025 年末经济担忧时期的 45 点水平。这意味着交易者要为每天较大的价格涨跌做准备，并考虑使用能从大幅波动中获利的策略。 OPEC+ 增产 206,000 桶/日更多是象征性动作；如果冲突升级，它很难缓解市场对供应的担忧。根据 2025 年海运数据，每天有超过 1,800 万桶原油经过霍尔木兹海峡（重要的海上“咽喉要道”，一旦受阻会影响大量油运）。该要道如今处在直接冲突区域，任何运输中断都可能迅速盖过这点增产幅度，并推高油价。 同时也要考虑“需求被压缩”的风险：若冲突扩大并引发全球经济放缓，企业与居民用油会减少，从而压低油价。国际能源署（IEA）在 2026 年 2 月报告中已将当年需求增速预测下调至 110 万桶/日，原因是 2025 年末经济数据走弱。若战争导致经济衰退（整体经济下滑），需求会进一步减少，对油价形成更强的下行压力。 如果交易者认为“供应风险”更占主导，可考虑买入 2026 年 5 月和 6 月原油期货的虚值看涨期权（call option：在到期前以约定价格买入的权利；虚值：当前价格还没达到能直接获利的位置，成本较低但需要价格大涨才盈利），用来押注油价上冲。回看 2022 年俄乌冲突初期数周，油价曾上涨超过 30%，说明市场对军事事件反应很快。若类似情形重演，这种策略的上行空间更大。

布伦特—WTI 价差策略

如果预计冲突时间短，或全球经济很快陷入衰退，则可关注看跌期权（put option：在到期前以约定价格卖出的权利），押注油价回落。美国战略石油储备（SPR：政府储备原油，用于应急稳定市场）根据政府数据在 2026 年 1 月已回补到 4 亿桶以上，必要时可能投放以压制油价。若多国协调投放储备油，再叠加衰退担忧，先前的油价冲高可能迅速回落。 还需关注布伦特原油（Brent：国际常用的原油价格基准）与 WTI 的价格差（spread：两者价格之差）。该价差在 2025 年第四季度约为 5 美元；由于冲突对布伦特相关供应链的威胁通常大于对美国 WTI 的影响，这一价差可能明显扩大。交易该价差能更精细地反映危机的地区性影响。

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澳大利亚标普全球制造业 PMI（采购经理指数，用来衡量制造业景气程度的指标）2 月降至 51.0，前一个月为 51.5。 读数高于 50 仍表示制造业活动在增长；低于 50 则表示在收缩。

澳大利亚制造业增速放缓

最新制造业 PMI 数据清楚显示澳大利亚经济动能在变弱。51 仍代表扩张，但从 51.5 降到 51.0 说明制造业增长在降温。这也支持一种看法：澳大利亚储备银行（RBA，澳大利亚的中央银行）在最近两次会议把现金利率（cash rate，央行的基准利率）维持在 4.35% 后，短期内大概率会继续观望。 经济数据转弱会对澳元（AUD，澳大利亚货币）形成下行压力。由于 RBA 不太可能加息，可以考虑利用澳元走弱的策略，尤其是相对美元（USD，美国货币）。截至今天早上，AUD/USD（澳元兑美元汇率）在 0.6550 附近徘徊；买入澳元的看跌期权（put option，一种在到期前按约定价格卖出标的的权利）或卖出澳元期货（futures，一种约定未来按固定价格交易的合约）可能更稳妥，适合未来几周。 对股票市场来说，这种放缓会拖累 ASX 200（澳大利亚股市 200 指数，代表一篮子大型股票），尤其是工业与材料类公司。回看 2025 年第四季度那波强势上涨，这份数据可能意味着阶段性高点。交易者可考虑买入 ASX 200 指数看跌期权，用于对冲（hedge，用相反方向的交易来降低风险）已有的多头仓位，或押注短期回调。 放缓不只来自国内，外部环境也在变弱。最新数据显示，中国 1 月工业生产增长低于预期；铁矿石价格也从 2025 年末高位回落到每吨约 115 美元。这些因素会直接影响对澳大利亚制造业的需求，也让看空理由更充分。 在“仍在增长但动力变弱”的矛盾信号下，市场波动（volatility，价格上下起伏的幅度）可能上升。这对使用期权从价格波动中获利的交易者是机会。可以考虑在关键工业股或 ASX 200 指数上买入跨式策略（straddle，同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权，用于押注大波动，不必判断方向）。

更高波动下的交易思路

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路透社周日援引《德黑兰时报》在 X 上的帖子报道称，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC，伊朗的精锐军事力量）海军使用 VHF（甚高频，无线电常用频段）无线电表示，不允许任何船只通过霍尔木兹海峡。路透社还报道称，欧盟海军任务“阿斯皮德斯”（Aspides，欧盟在该区域的护航/海上安全行动）的一名官员说，船只已收到伊朗革命卫队通过 VHF 发出的信息，称“任何船只都不允许通过霍尔木兹海峡”。 霍尔木兹海峡是全球石油贸易的关键通道。若关闭，可能推高油价。

Wti 基础与市场作用

WTI 是一种在国际市场交易的原油品种，全称为 West Texas Intermediate（西德克萨斯中质原油）。它与布伦特（Brent）和迪拜原油（Dubai Crude）并列为三大基准油价（基准油价：市场用来当作“参考价格”的代表性油种）。WTI 常被称为“轻质”“低硫”，意思是：油比较“稀”、较容易提炼出汽油等成品油（轻质：密度较低；低硫：硫含量较少，污染更低、加工更容易）。 WTI 产自美国，并通过库欣（Cushing）集散地进行交割与分销。库欣被称为“世界管道交汇点”（意思是管道与储油设施非常集中，是重要的交割中心）。WTI 价格常被当作油市的参照价格。 WTI 价格主要由供需决定，全球经济增长会影响需求。政治不稳定、战争、制裁、OPEC（石油输出国组织）决定，以及美元走势也会影响价格，因为石油通常用美元计价（用美元计价：以美元作为结算与报价货币）。 API 与 EIA 每周库存报告会推动价格波动，因为库存变化能反映供需变化。两者结果约 75% 的时间差异在 1% 以内，而 EIA（美国能源信息署，更偏官方统计）通常被认为更可靠。

市场影响与交易信号

宣布关闭霍尔木兹海峡，可能对全球石油市场造成重大的供应冲击（供应冲击：供应突然减少）。历史上，全球约五分之一的石油消费量（约每日 2100 万桶）经过这一关键“咽喉要道”（咽喉要道：非常重要且难以替代的通道）。一旦供应突然减少，原油的风险定价会立刻大幅上调（风险定价：市场把风险计入价格，从而推高价格）。 在地缘局势升级下，市场波动会明显上升。CBOE 原油波动率指数 OVX（衡量市场对未来油价波动预期的指标）在 2026 年 2 月还在 30 多的相对平稳区间，可能跳升到 50 以上，反映不确定性加深。这意味着期权（期权：一种合约，买方付出权利金后获得在未来按约定价格买卖的权利）价格会上涨，交易者需要准备更高的权利金（权利金：购买期权支付的费用），看涨期权与看跌期权都会更贵（看涨/看跌期权：分别押注价格上涨/下跌）。 这场供应危机还会被 2025 年底形成的市场环境放大。2025 年第四季度，因亚洲经济增长放缓担忧，油价走弱；随后 OPEC+（OPEC 与其盟友的产油国联盟）在 2025 年 12 月会议同意把减产延长到今年年中。这样一来，可用于弥补霍尔木兹过境原油缺口的“闲置产能”（闲置产能：还能追加的产量空间）就很有限。 接下来 API 与 EIA 的每周库存数据会更关键。EIA 上周（截至 2026 年 2 月 27 日当周）已显示库存意外下降 280 万桶（库存下降：库存减少，通常表示供应更紧或需求更强），说明市场可能比预期更紧。如果库存继续明显下降，将进一步确认供应缺口，可能推动价格继续上行。 还要关注布伦特原油与 WTI 的价差（价差：两种价格的差）。布伦特更直接受中东供应中断影响，因此预计布伦特-WTI 价差会显著扩大，偏离我们在 2026 年 1—2 月看到的约 5 美元平均水平。价差扩大提供了一个不同于“单纯押注油价涨跌”的交易机会（比如做价差交易：押注两者差距扩大或缩小）。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易。

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韩国在2月录得155亿美元的贸易顺差，高于市场预期的100亿美元顺差。 我们看到，韩国2月贸易顺差比市场一致预期高出55%。这是明显超预期，说明全球对韩国产品的需求比我们此前估计的更强。未来几周，这种乐观情绪可能会传导到相关资产上。 这组数据强烈暗示韩元（韩国货币）偏强，看涨韩元的观点更有支撑，因此在美元/韩元（USD/KRW，表示1美元可兑换多少韩元）的货币对上做空（押注美元走弱或韩元走强）更有吸引力。强劲出口带来的外汇（国外货币，如美元）流入会提高对韩元的需求。回看2025年，韩元曾因全球增长担忧而承压，但这次数据挑战了这种叙事，可能预示趋势反转。 在股票衍生品（以股票或指数为基础的金融合约，如期权、期货）方面，这更支持买入看涨期权（call option，价格上涨时获利的期权）或做多KOSPI 200指数期货（futures，约定未来以某价格买卖的合约）。推动顺差的关键出口包括半导体和汽车。最新数据显示，半导体出口同比大增45%。这会直接利好指数中的权重股（对指数影响最大的成分股），如三星电子和现代汽车。 作为全球贸易的“风向标”（用于判断整体趋势的指标），韩国数据走强也可能说明市场对全球放缓的担忧被夸大。这支持更广泛的“risk-on”（偏好风险资产、愿意承担更多风险的市场状态）思路，例如在主要指数上卖出波动率（卖出与波动相关的合约，押注市场波动变小）。也可以更谨慎地增配其他出口导向经济体的乐观仓位。

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