市场洞察 
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新的一周以明显不同的市场基调开场。此前基于收益率差形成、看似稳定且被充分理解的交易逻辑在上周后段出现裂变，再次提醒市场参与者，一旦政策风险介入，汇率走势可能迅速发生变化。
纽约联储在美国财政部指示下进行的一次利率询价，引发了市场的突然反应。
日元录得自8月以来对美元的最大单日涨幅，推动 USDJPY 大幅下行，也让一个此前高度单边化的市场重新回到不确定状态。
美日释放干预信号，日元波动加剧
围绕潜在干预的信号并非凭空出现。自10月以来，在日本财政立场明显转向的推动下，日元持续承压。
首相高市早苗承诺对食品杂货免征两年消费税，作为为2月8日提前大选争取支持的一部分举措，加剧了投资者对政府融资需求和债务扩张的担忧。
这种担忧迅速传导至债券市场。日本10年期国债收益率已升至约2.25%，较高市早苗就任时的约1.6%显著上行。
在日本央行对收紧货币政策反应迟缓的背景下，收益率利差持续扩大，进一步压制日元走势，并强化了持续性的抛售压力。
从美国方面看，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）已将美国市场波动与日本局势发展直接联系起来。
日本国债收益率上升对美债形成上行压力，使控制融资成本的难度加大。美国10年期国债收益率已升至约4.31%，令股市及其他风险资产的敏感性明显上升。
不同于以往政府，本届美国财政部领导层展现出更强的意愿，直接介入外汇市场事务。
近期的利率询价被广泛视为“警示信号”，而非一次性操作。市场正在评估当局是否会超越口头信号采取实质行动，还是仅通过言辞引导来稳定市场情绪。
本周市场走势
USDJPY
– 在大幅抛售后，USDJPY 于 154.15 附近获得支撑。
– 若价格进入整理阶段，下一测试目标可能指向 153.35。
– 若继续下行，政策风险将持续被计价进该货币对中。
美元指数（USDX）
– 美元指数自 98.70 区域回落，并已跌破 96.804。
– 若形成整理结构，进一步下行至 95.819 仍具可能性。
– 持续走弱将有利于主要非美货币表现。
黄金（XAUUSD）
– 黄金在上周走势后已突破 5000 关口。
– 在新形态形成前，暂无明确短线交易结构。
– 外汇市场高波动性持续支撑黄金的中长期需求。
标普500（SP500）
– 指数在 6950 附近遇阻后跳空跌破 6890。
– 随后价格企稳，并重新走高。
– 若有效突破 6940，将重点关注后续动能延续情况。
本周关键事件
1月29日
1. 美国 FOMC 声明，预测：3.75%，前值：3.75%
在收益率波动背景下，政策措辞仍是核心关注点。
1月30日
1. 美国 PPI 月率，预测：0.20%，前值：0.20%
关注通胀传导压力。
核心结论
日元已从单纯由收益率驱动的交易资产，转变为以政策风险为主导的资产，其影响正在外溢至外汇、债券及股票市场。日本国债收益率上升及其对美债的传导效应，使市场波动性维持在高位，而 USDJPY 仍是判断政策层是否会落实干预信号的关键风向标。
在债券市场成为主要传导渠道的背景下，交易者本周可能将保持高度反应性，更加重视价格行为本身，而非单纯依赖宏观数据。
