市场洞察 
VT 
本周宏观环境的核心矛盾在于，整体通胀放缓与核心通胀持续顽固之间的拉锯。
美国1月CPI同比放缓至2.4%，低于2.5%的预期，也较12月的2.7%回落。能源价格走软，尤其是汽油价格下降，是拖累整体指数下行的主要因素。
然而，从更深层次来看，通胀形势仍不容乐观。美联储偏好的通胀指标——12月PCE物价指数同比为2.9%，核心PCE为3.0%。服务业通胀及其他刚性成本依然高企，使政策制定者对过早放松政策保持谨慎。
劳动力市场数据同样呈现出复杂局面。1月非农就业人数增加13万人，明显高于约7万人的预期，也远高于12月修正后的4.8万人。
与此同时，早前的基准修正显示，2025年全年就业数据被高估，这与VT Markets的研究一致，即就业市场正在逐步走弱。
美联储会议纪要及近期官员讲话强调了谨慎立场。政策制定者指出，通胀向2%目标靠拢的进展并不均衡，并强调任何降息决定都将取决于数据表现，同时部分官员仍提及若通胀停滞，不排除进一步加息的可能。
联邦基金利率期货及FedWatch工具目前显示，市场高度预期3月会议将维持利率不变，并逐步将首次降息时间押注于2026年年中，而非年初。
关税变数
美国最高法院裁定，征收广泛性关税的权力属于国会而非总统，此举带来了重大转折。
该裁决削弱了行政部门的重要政策工具，并可能导致约1600亿美元的进口商退款。
对于金融市场而言，这一进展带来两方面影响：
1. USDX影响： 若进口商解除此前的汇率对冲，关税相关资金流的逆转可能对美元构成压力。
2. 标普500影响： 有效进口成本下降或有助于稳定企业利润率，并改善未来盈利预期。
不过，据报道，白宫正考虑实施为期150天的紧急附加费作为过渡措施。市场参与者将关注该方案是否能够经受法律挑战。
美伊紧张局势升级与日内瓦期限
华盛顿向伊朗发出48小时最后通牒，要求其在周四日内瓦会议前接受修订后的框架协议。
美国已在该地区部署航母编队。尽管伊朗表示不会屈服，但外交谈判尚未正式破裂。
这一事态对XAUUSD及原油市场具有直接影响：
1. 地缘政治风险上升通常会提振避险需求，支撑XAUUSD维持在5,000上方。
2. 若谈判破裂，交易员可能计入油价飙升的风险，并短期推高USDX。
本周市场走势
黄金（XAUUSD）
– 周一亚洲早盘，XAUUSD上涨至约5,170美元，接近5164.35的61.8%斐波那契阻力位。
– 5164.35仍为关键阻力区间，4981.20则构成50%支撑位。
– 催化因素：美联储降息预期及即将公布的美国通胀数据。
比特币（BTCUSD）
– BTCUSD在65,000美元遇阻，随后在62,000美元附近企稳。
– 59,500美元支撑位对整体结构至关重要。
– 催化因素：美国通胀数据及标普500走势。
美元指数（USDX）
– USDX正在测试98.10阻力区间。
– 若突破98.65，动能将转向看涨。
– 催化因素：美联储降息预期及PPI数据。
标普500（SP500）
– SP500目前交投于6,912附近，正好对应38.2%回撤位。
– 即时阻力位在6,944，即23.6%回撤位，卖盘或在此出现。
– 更深层支撑位在6,860，即61.8%回撤区间。
本周关键事件
2026年2月26日
1. 美伊日内瓦会谈
预计黄金和原油波动加剧。
2026年2月27日
1. 美国PPI月率，预期：0.30%，前值：0.50%
该数据将直接影响美联储降息预期。
总结
黄金本周开盘即逼近5164.35的61.8%斐波那契阻力位，XAUUSD目前交投于该关键水平下方。下一步走势很可能取决于美联储降息预期的变化以及即将公布的美国通胀数据。
随着美国PPI及更多劳动力数据陆续公布，市场正在重新评估首次降息的时间节点。若通胀持续回落，XAUUSD或将延续反弹。
反之，若价格压力再度升温，美元可能走强，从而限制黄金上行空间。未来一周的焦点在于，市场对降息预期的信心是否增强，或再度面临调整。
