Kongres Rakyat Kebangsaan China berakhir pada 12 Mac selepas seminggu mesyuarat dasar. Sasaran pertumbuhan KDNK bagi 2026 ditetapkan pada 4.5% hingga 5%, dengan hasrat untuk mencapai prestasi lebih baik dalam pelaksanaan. Pelan dasar menunjukkan pendirian fiskal yang proaktif, dengan kerajaan pusat mengambil bahagian perbelanjaan yang lebih besar. Pendekatan ini bertindak balas terhadap pasaran hartanah yang lemah, harga yang suram, pertumbuhan cukai yang lebih perlahan, serta permulaan Rancangan Lima Tahun ke-15.

Sokongan Fiskal Dan Keutamaan Perbelanjaan

Sokongan fiskal dibawa ke hadapan, dengan penerbitan bon yang lebih pantas dan pembaharuan yang dirancang untuk menyelaraskan pengurusan fiskal antara kerajaan tempatan dan pusat. Keutamaan perbelanjaan termasuk meningkatkan permintaan domestik, penaiktarafan teknologi dan industri, serta melindungi kesejahteraan rakyat. Projek-projek utama dijangka memacu pelaburan yang lebih tinggi di bawah Rancangan Lima Tahun ke-15. Ia menyenaraikan 109 projek merentas “Enam Rangkaian” (air, grid kuasa, kuasa pengkomputeran, komunikasi, saluran paip dan logistik), selain infrastruktur pengangkutan, penggunaan, pendidikan dan penjagaan kesihatan. Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Negara menjangkakan projek-projek ini meningkatkan jumlah pelaburan kepada lebih RMB7 trilion tahun ini. Pembiayaan kerajaan diunjurkan melebihi RMB5 trilion pada 2026.

Strategi Pasaran Dan Pengaturan Posisi Dagangan

Dengan kerajaan menetapkan sasaran pertumbuhan KDNK yang tegas pada 4.5-5.0%, satu “lantai” dasar yang jelas telah diwujudkan untuk ekonomi. Tahap komitmen negara ini mengurangkan risiko penurunan segera, sekali gus menjadikan posisi menurun secara terang-terangan terhadap indeks China yang luas kelihatan semakin berisiko. Oleh itu, tumpuan wajar diberikan kepada strategi yang menangkap potensi kenaikan yang lebih bersasar daripada rangsangan ini. Pelaburan projek sebanyak RMB7 trilion yang dirancang merupakan isyarat kuat kepada sektor perindustrian dan bahan mentah. Dinamika serupa pernah dilihat selepas pengumuman rangsangan pada 2021, yang mencetuskan rali mendadak dalam logam perindustrian. Dengan harga tembaga sudah meningkat 4% bulan ini kepada melebihi AS$9,100 setan metrik di LME, pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas pengeluar komoditi dan ETF berkaitan adalah cara langsung untuk memperdagangkan dorongan infrastruktur ini. Tumpuan baharu terhadap penaiktarafan teknologi menawarkan potensi titik perubahan bagi sektor yang berdepan tekanan sepanjang 2025. Dorongan disokong negara ke arah kuasa pengkomputeran dan rangkaian komunikasi boleh mencetuskan rali pemulihan dalam saham teknologi yang tertekan. Kami juga melihat peningkatan “open interest” dalam opsyen panggilan bagi KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), menunjukkan pedagang sedang membuat pengaturan posisi untuk lantunan semula. Memandangkan pendirian fiskal yang proaktif dan usaha meningkatkan permintaan domestik, sentimen pasaran keseluruhan dijangka bertambah baik dalam jangka pendek. Indeks volatiliti setara VIX bagi Hang Seng telah pun jatuh ke paras terendah tahun ini, menandakan ketakutan yang berkurang. Persekitaran ini menjadikan penjualan opsyen jual (put options) pada indeks utama seperti FTSE China A50 sebagai strategi menarik untuk mengutip premium sambil mengekalkan pandangan berhati-hati tetapi cenderung menaik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar faedah pada 3.50%–3.75% pada Rabu. Unjurannya menunjukkan hanya dua pemotongan kadar pada 2026 dan 2027, dan ia memberi isyarat bahawa harga tenaga yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi. Pasaran kekal berhati-hati apabila perang di Timur Tengah menolak harga tenaga lebih tinggi. Indeks Dolar AS bergerak melepasi 100 selepas keputusan tersebut.

Data Utama Dan Pergerakan Pasaran Serta-Merta

Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS meningkat 3.9% tahun ke tahun berbanding jangkaan 3.7%. Laporan itu tidak memasukkan harga tenaga yang lebih tinggi bagi bulan tersebut. EUR/USD didagangkan berhampiran 1.1480 dan menurun apabila Dolar AS mengukuh. Tumpuan beralih kepada keputusan Bank Pusat Eropah pada Khamis, dengan pasaran menjangkakan tiada perubahan. GBP/USD jatuh ke arah 1.3290 selepas dua hari kenaikan. Keputusan Bank of England dijadualkan pada Khamis. USD/JPY didagangkan hampir 160, paras tertinggi sejak Julai 2024. Keputusan Bank of Japan dijadualkan dalam sesi Asia pada Khamis.

Latar Belakang Minyak Dan Dasar

USD/CAD meningkat ke arah 1.3720 untuk hari kedua. Bank of Canada mengekalkan kadarnya pada 2.25%. WTI didagangkan sekitar AS$99 setong, naik 4%, meneruskan kenaikan dua hari. WTI ialah penanda aras minyak mentah AS; harga dipacu oleh penawaran dan permintaan, Dolar AS, dasar OPEC, serta data inventori mingguan API dan EIA.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jumlah aliran bersih keseluruhan Treasury International Capital (TIC) AS jatuh kepada -$25 bilion pada Januari, daripada $44.9 bilion pada tempoh sebelumnya. Ini menunjukkan peralihan daripada aliran masuk bersih kepada aliran keluar bersih sepanjang bulan tersebut.

Implikasi Terhadap Permintaan Asing

Peralihan ketara kepada aliran keluar bersih $-25 bilion pada Januari menunjukkan pelabur asing menjual lebih banyak aset AS berbanding yang dibeli. Ini merupakan pembalikan daripada aliran masuk $44.9 bilion yang dicatatkan sebelum ini dan memberi isyarat permintaan antarabangsa yang semakin pudar. Kita kini perlu membuat penentududukan untuk berdepan potensi kesan daripada pengaliran keluar modal ini. Data ini secara langsung mencabar kekuatan dolar AS, kerana bilangan pembeli asing yang semakin berkurang bermaksud permintaan terhadap mata wang tersebut turut menyusut. Dengan Indeks Dolar (DXY) kebelakangan ini didagangkan dalam julat sempit sekitar 104.5, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put pada ETF penjejak dolar atau mewujudkan posisi pendek dalam niaga hadapan dolar. Langkah ini menjangkakan pecahan daripada kestabilan semasa apabila aliran keluar modal semakin pantas. Kekurangan pelaburan asing amat membimbangkan bagi bon Perbendaharaan AS, yang berpotensi menyaksikan harga jatuh dan hasil meningkat. Hasil Perbendaharaan 10 tahun sudah pun berlegar hampir 4.3%, dan tempoh berterusan jualan asing boleh menolaknya jauh lebih tinggi. Oleh itu, kami menilai penggunaan niaga hadapan kadar faedah untuk bertaruh pada kenaikan kadar atau membeli opsyen put pada ETF bon berjangka panjang. Kita perlu mengingati tempoh singkat aliran keluar yang berlaku pada suku ketiga 2025, yang mendahului lonjakan ketara—walaupun sementara—dalam hasil bon serta penurunan pasaran ekuiti. Peristiwa itu menunjukkan betapa pantasnya sentimen boleh berubah berdasarkan data aliran ini. Aliran keluar semasa adalah jauh lebih besar, sekali gus mencadangkan reaksi pasaran yang lebih signifikan adalah berkemungkinan. Ketidaktentuan antara potensi dolar yang lebih lemah dan kadar faedah yang lebih tinggi mewujudkan asas kukuh untuk peningkatan volatiliti pasaran. Indeks VIX telah kekal rendah, didagangkan di bawah 15 untuk sebahagian besar bulan lalu, menjadikan opsyen call relatif murah. Kami melihat ini sebagai peluang untuk melakukan lindung nilai terhadap potensi kejutan pasaran dalam beberapa minggu akan datang.

Pendekatan Lindung Nilai Volatiliti

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD ditutup hampir mendatar tetapi bergerak dalam julat yang luas, daripada hampir 1.3375 turun ke sekitar 1.3283. Ia melantun semula ke arah 1.3340 sebelum keputusan Fed, kemudian susut kembali ke paras terendah sesi semasa sidang media Powell. FOMC mengundi 11-1 untuk mengekalkan kadar pada 3.50% hingga 3.75%, dengan Gabenor Stephen Miran membantah dan memilih pengurangan kadar. Dalam SEP, unjuran inflasi PCE 2026 meningkat kepada 2.7% daripada 2.5% bagi kedua-dua tajuk utama dan teras, manakala pertumbuhan KDNK dinaikkan sedikit kepada 2.4%.

Fed Isyarat Inflasi Lebih Tinggi Lebih Lama

Median plot titik masih menunjukkan satu pemotongan tahun ini, manakala bilangan ahli yang mengunjurkan tiada pemotongan meningkat kepada tujuh daripada enam. Anggaran kadar neutral jangka panjang meningkat kepada 3.1%. Powell berkata kemajuan inflasi adalah terhad dan mengaitkan inflasi barangan yang berterusan dengan tarif, menganggarkan separuh hingga tiga perempat inflasi teras melebihi sasaran didorong oleh tarif. Beliau berkata masih terlalu awal untuk menilai skop dan tempoh impak minyak Timur Tengah, dan Fed tidak boleh “look through” inflasi dipacu tenaga sehingga harga barangan berkaitan tarif dapat dibendung. Tumpuan kini beralih kepada BoE, selepas undian mengekalkan kadar 5-4 pada Februari, dengan beberapa ramalan kini menjangkakan 7-2 atau 6-3. CPI perkhidmatan UK ialah 4.4% berbanding ramalan BoE 4.1%, dan ramai ahli ekonomi kini melihat pemotongan tidak lebih awal daripada April. Pada carta 15 minit, GBP/USD berada pada 1.3290, di bawah EMA 200-tempoh berhampiran 1.3326, dengan Stochastic pada angka satu digit. Rintangan berada pada 1.3320–1.3335 dan 1.3360, manakala sokongan pada 1.3285 kemudian 1.3250.

Keputusan BoE Dan Pelan Dagangan

Keputusan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar dan memberi isyarat inflasi lebih tinggi untuk lebih lama ialah intipati utama bagi kami. Pendirian hawkish ini mengukuhkan dolar AS, meletakkan tekanan serta-merta dan berterusan ke atas pasangan GBP/USD. Jualan mendadak pasaran semasa sidang media Powell mengesahkan bahawa pedagang sedang mengambil kira Fed yang lebih tegas berbanding bank pusat lain. Situasi ini terasa biasa, kerana kita melihat pada tempoh 2018-2019 bagaimana tarif dagangan memberi kesan langsung kepada inflasi, memaksa tindakan Fed. Begitu juga, kejutan minyak mengimbau 2022, apabila lonjakan harga tenaga selepas pencerobohan Ukraine merumitkan dasar monetari di peringkat global. Data sejarah menunjukkan bahawa dalam persekitaran sebegini, dolar AS sering bertindak sebagai aset selamat, terutama apabila Fed mengekalkan pendirian tegas memerangi inflasi. Walaupun Bank of England juga dijangka mengekalkan kadar esok, kedudukannya kelihatan lebih lemah dan lebih reaktif. Ia terpaksa menangguhkan pemotongan kerana kejutan minyak, bukannya disokong kekuatan ekonomi asas seperti yang ditunjukkan AS. Perbezaan keyakinan bank pusat ini sepatutnya terus memihak kepada dolar berbanding pound dalam minggu-minggu akan datang. Memandangkan prospek ini, kita wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen put pada GBP/USD dengan tarikh luput pada April atau Mei. Dengan pasangan kini pada 1.3290, menyasarkan harga strike seperti 1.3200 atau 1.3100 akan meletakkan kita pada kedudukan untuk meraih keuntungan jika penurunan berterusan. Ketidaktentuan yang meningkat akibat konflik Timur Tengah berkemungkinan mengekalkan volatiliti opsyen pada paras tinggi, mencerminkan potensi pergerakan mendadak. Kita harus menggunakan paras teknikal yang digariskan sebagai panduan untuk penentuan masa urus niaga. Zon rintangan pada 1.3320–1.3335 kini menjadi siling kritikal, dan sebarang kegagalan untuk menembusi di atasnya harus dilihat sebagai peluang untuk memulakan atau menambah posisi short. Sasaran penurunan awal kami ialah paras rendah terbaru 1.3285, dengan penembusan di bawahnya membuka ruang ke kawasan 1.3250.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar AS meningkat ke paras tertinggi sesi selepas Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah tidak berubah dan Jerome Powell berkata kemajuan inflasi telah perlahan. DXY hampir mendatar lebih awal, kemudian melonjak ketara selepas keputusan kadar dan sidang media. FOMC mengundi 11-1 untuk mengekalkan kadar dana persekutuan pada 3.50% hingga 3.75%, dengan Stephen Miran menyokong pemotongan 25 mata asas. Dalam SEP, unjuran inflasi PCE 2026 meningkat kepada 2.7% daripada 2.5% pada Disember bagi kedua-dua ukuran tajuk utama dan teras, manakala anggaran pertumbuhan KDNK 2026 naik kepada 2.4%.

Isyarat Fed Dan Tinjauan Inflasi

Median plot titik masih menunjukkan satu pemotongan tahun ini. Tujuh ahli kini menjangkakan tiada pemotongan pada 2026, meningkat daripada enam pada Disember, dan anggaran kadar neutral jangka panjang meningkat kepada 3.1% daripada 3.0%. Powell berkata inflasi barangan yang berkait dengan tarif kekal menjadi halangan kepada penyahinflasi yang lebih pantas. Beliau berkata masih terlalu awal untuk menilai skop dan tempoh kesan harga minyak yang dikaitkan dengan konflik Iran, dan bahawa inflasi dipacu tenaga tidak boleh diketepikan sehingga tekanan berkaitan tarif reda. Pada carta 15 minit, DXY didagangkan pada 100.13 dan berada di atas EMA 200-tempoh berhampiran 99.70. Paras sokongan disebut pada 100.00, 99.80 dan 99.70, dengan rintangan berhampiran 100.20 serta sasaran seterusnya sekitar 100.40.

Penentududukan Untuk Volatiliti Kadar

Pasaran kini menilai semula hala tuju kadar Fed, dengan satu-satunya bantahan yang menyokong pemotongan kelihatan semakin terpencil. Ini membuka peluang dalam derivatif kadar faedah, di mana kita boleh menempatkan posisi bagi pemotongan yang lebih sedikit berbanding yang telah didiskaunkan beberapa minggu lalu. Menjual kontrak niaga hadapan yang terikat kepada kadar dana Fed atau membeli opsyen yang memberi pulangan jika kadar kekal pada paras semasa hingga musim panas kini merupakan strategi yang berdaya maju. Pendekatan hawkish Fed ini bukan berlaku dalam kekosongan; ia adalah tindak balas langsung kepada data terkini. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) terbaru bagi Februari 2026 menunjukkan inflasi pada 3.4% tahun ke tahun, kekal degil tinggi dan membalikkan sebahagian kemajuan yang dilihat pada hujung 2025. Angka ini memberikan kredibiliti kepada unjuran inflasi Fed yang dikemas kini serta nada berhati-hati terhadap dasar. Selain itu, pasaran buruh kekal ketat, dengan laporan pekerjaan terbaru menunjukkan penambahan lebih 250,000 pekerjaan, menjadikan Fed kurang bersebab untuk memotong kadar dan berisiko merangsang permintaan lagi. Pada masa yang sama, konflik di Iran mengekalkan harga minyak mentah Brent berlegar hampir AS$95 setong, sumber tekanan inflasi yang berterusan yang Fed tidak lagi boleh menolak sebagai sementara.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab Persekutuan mengekalkan Julat Sasaran Kadar Dana Fed tidak berubah pada 3.50%–3.75% selepas mesyuarat Mac, selaras dengan jangkaan pasaran. Keputusan itu diluluskan 11 berbanding 1, dengan seorang ahli menyokong pemotongan 25 mata asas. FOMC berkata aktiviti ekonomi telah berkembang pada kadar yang kukuh, manakala pertambahan pekerjaan kekal rendah dan kadar pengangguran hampir tidak berubah. Ia juga berkata inflasi kekal agak tinggi dan ketidaktentuan mengenai prospek adalah tinggi, termasuk ketidaktentuan yang berkait dengan Timur Tengah.

Powell Isyaratkan Pendekatan Berhati-hati

Jerome Powell berkata ekonomi sedang berkembang, perbelanjaan pengguna berdaya tahan dan aktiviti perumahan lemah. Beliau berkata permintaan buruh telah menjadi sederhana dan pasaran buruh bukan punca tekanan inflasi, serta menyebut anggaran inflasi PCE Februari pada 2.8% dan PCE teras pada 3.0%. Powell berkata jangkaan inflasi jangka terdekat telah meningkat manakala jangkaan jangka panjang kekal konsisten dengan sasaran 2%. Beliau berkata harga tenaga yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi dalam tempoh terdekat, dengan skop dan tempoh yang tidak diketahui, dan keputusan dasar akan dibuat dari satu mesyuarat ke satu mesyuarat. SEP menunjukkan unjuran median kadar dasar pada 3.4% pada akhir 2026 dan 3.1% pada akhir 2027 dan akhir 2028, dengan kadar jangka panjang 3.1%. Ia mengunjurkan pengangguran 2026 pada 4.4%, inflasi PCE dan PCE teras 2026 pada 2.7%, pertumbuhan KDNK 2026 pada 2.4%, dan pertumbuhan jangka panjang pada 2.0%. Powell berkata unjuran pertumbuhan disemak naik berikutan produktiviti yang lebih kukuh. Beliau juga berkata pemotongan kadar tidak akan menyusul sekiranya kemajuan inflasi terhenti.

Implikasi Dagangan

Rizab Persekutuan memberi isyarat bahawa kadar faedah akan kekal tinggi untuk tempoh lebih lama berbanding jangkaan kami sebelum ini, dengan kemungkinan besar hanya satu pemotongan kadar kecil pada 2026. Ini bermakna kami perlu melaraskan kedudukan untuk memihak kepada dolar AS yang lebih kukuh dan hasil bon yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Penetapan semula harga pasaran yang lebih hawkish kini menjadi garis dasar baharu untuk dagangan kami. Memandangkan prospek ini, kami patut mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada dolar yang kukuh dan kadar faedah tinggi yang berpanjangan. Kedudukan panjang dalam niaga hadapan dolar AS atau opsyen beli (call) ke atas indeks DXY ialah cara langsung untuk menzahirkan pandangan ini. Pada masa yang sama, menjual (short) niaga hadapan Perbendaharaan ialah cara untuk mengambil posisi bahawa hasil kekal tinggi atau meningkat lagi. Sikap berhati-hati Fed adalah wajar memandangkan inflasi PCE teras masih dianggarkan sekitar 3.0%, jauh melebihi sasaran mereka. Keadaan ini mengingatkan kepada laporan inflasi yang degil sepanjang 2025, yang berulang kali menolak ke belakang jangkaan sebarang perubahan haluan dasar. Bertaruh bahawa inflasi tidak akan turun dengan cepat merupakan dagangan yang betul, dan nampaknya masih begitu. Semakan naik pertumbuhan KDNK, yang dikaitkan dengan produktiviti yang lebih kukuh, merupakan perincian penting. Kami melihat peningkatan produktiviti yang serupa pada separuh kedua 2025, apabila produktiviti perniagaan bukan ladang meningkat pada kadar tahunan melebihi 3%. Ini memberi Fed ruang untuk mengekalkan dasar yang ketat tanpa serta-merta bimbang akan kemelesetan ekonomi yang besar. Bagi derivatif ekuiti, persekitaran ini menjadi halangan bagi saham pertumbuhan yang sensitif kepada kadar faedah. Kami patut mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) perlindungan pada indeks seperti Nasdaq 100 untuk melindung nilai daripada potensi penurunan. Sektor seperti tenaga boleh terus mengatasi prestasi disebabkan kedua-dua ketegangan geopolitik dan aktiviti ekonomi yang berdaya tahan. Ketidaktentuan daripada konflik di Timur Tengah akan terus menyuntik volatiliti ke dalam pasaran, khususnya pada harga tenaga. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) sudah pun meningkat melebihi 20, mencerminkan peningkatan kebimbangan pelabur. Menggunakan opsyen beli (call) VIX atau strategi long-volatility yang lain boleh berfungsi sebagai lindung nilai portfolio yang berkesan terhadap kejutan pasaran secara mendadak. Pasaran opsyen kini mencerminkan realiti baharu ini, dengan volatiliti tersirat pada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek kekal tinggi. Ini menandakan laluan dasar monetari masih tidak menentu, namun bias telah jelas beralih daripada pemotongan kadar dalam masa terdekat. Oleh itu, kami patut mengurangkan pendedahan kepada dagangan yang bergantung kepada Rizab Persekutuan yang dovish dalam tempoh terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD susut ke arah 0.5840 dan didagangkan berhampiran 0.5814, turun 0.71%, selepas Rizab Persekutuan AS (Fed) mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan. Fed turut mengunjurkan satu pemotongan kadar pada 2026 dan satu lagi pada 2027, sekali gus menyokong Dolar AS. Indeks Dolar AS (DXY) meningkat dan mencecah 100. Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS bagi Februari dicatat pada 3.9%, naik daripada 3.5% dan melepasi jangkaan.

Unjuran Fed Dan Data New Zealand

Ringkasan Unjuran Ekonomi Fed meletakkan inflasi PCE pada 2.7%, meningkat daripada 2.4% pada Disember. KDNK New Zealand suku keempat dijangka diterbitkan awal Khamis, dengan ramalan 0.4% QoQ berbanding 1.1% dan 1.7% YoY berbanding 1.3%. Pada carta 4 jam, harga berada sekitar 0.5840 dan kekal di bawah SMA 20 tempoh serta SMA 100 tempoh. SMA 20 tempoh hampir 0.5835 dan SMA 100 tempoh hampir 0.5911, manakala RSI pada 45. Rintangan dikenal pasti pada 0.5856, dengan paras seterusnya berhampiran 0.5910. Paras sokongan disebut pada 0.5832 dan 0.5813. Kami mengingati situasi ini pada Mac 2025, apabila pendirian Fed yang lebih hawkish menolak NZD/USD turun ke arah paras 0.58. Kebimbangan ketika itu ialah inflasi AS yang berterusan, dengan PPI mengejutkan ke arah lebih tinggi. Tempoh kekuatan dolar tersebut membentuk hala tuju untuk sebahagian besar tahun lalu. Unjuran Fed untuk hanya satu pemotongan kadar terbukti sebahagian besarnya tepat sepanjang 2025, apabila inflasi kekal degil. Data terkini bagi Februari 2026 menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) teras masih berlegar sekitar 2.8%, jauh di atas sasaran Fed. Ini mengekalkan kadar faedah AS pada paras yang relatif tinggi berbanding harapan pasaran setahun lalu.

Perbezaan Dasar Dan Idea Dagangan

Sebaliknya, ekonomi New Zealand sememangnya mengalami perlahan seperti yang dijangkakan, dengan pertumbuhan KDNK bagi 2025 lebih rendah daripada ramalan dan hanya mengelak kemelesetan mendalam. Bank Rizab New Zealand (RBNZ) terpaksa mengekalkan Kadar Tunai Rasmi pada 5.5% bagi mengekang inflasi domestik. Perbezaan dasar ini kini menjadi tema utama bagi pasangan mata wang tersebut. Ketika ini, dengan NZD/USD didagangkan sekitar 0.6175, dinamik telah berubah ketara daripada paras rendah yang dilihat setahun lalu. Pasaran kini menilai sekurang-kurangnya dua pemotongan kadar Fed menjelang akhir tahun ini, manakala RBNZ dijangka kekal teguh sekurang-kurangnya sehingga suku keempat. Perbezaan kadar faedah ini memberikan sokongan asas kepada dolar Kiwi. Bagi pedagang, ini mencadangkan volatiliti pasangan ini boleh meningkat apabila laluan bank pusat semakin berbeza. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) NZD/USD untuk mendapat manfaat daripada potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko. Strategi ini berkesan jika kita menjangkakan kenaikan beransur-ansur dan bukannya penembusan mendadak. Sebagai alternatif, pendekatan lebih mudah ialah menggunakan niaga hadapan untuk mengambil posisi panjang NZD/USD, dengan taruhan bahawa kadar faedah New Zealand yang lebih tinggi akan terus menarik aliran modal. Pandangan ini disokong oleh kecenderungan sejarah perdagangan bawaan (carry trade) untuk berprestasi baik apabila satu bank pusat jelas memulakan kitaran pelonggaran manakala satu lagi kekal tidak berubah. Kami akan meletakkan henti rugi di bawah paras 0.6050 bagi mengurus risiko terhadap sebarang kejutan hawkish daripada Fed.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kadar pengangguran Argentina ialah 7.5% pada suku keempat, meningkat daripada 6.6% pada suku sebelumnya. Ini merupakan peningkatan sebanyak 0.9 mata peratusan suku ke suku. Angka pengangguran S4 2025 yang melonjak kepada 7.5% daripada 6.6% merupakan isyarat jelas kelemahan ekonomi. Data ini menunjukkan pasaran buruh bergelut lebih teruk daripada jangkaan, berkemungkinan membawa kepada pengurangan perbelanjaan pengguna. Kami melihatnya sebagai titik perubahan yang mencabar optimisme sederhana yang kami pegang pada penghujung tahun lalu. Melihat kelemahan ini, kita wajar menjangkakan tekanan lanjut ke atas Peso Argentina. Strategi derivatif seharusnya memihak kepada kedudukan panjang USD/ARS, mungkin menggunakan kontrak hadapan (forward) atau opsyen panggilan (call options) ke atas pasangan mata wang tersebut. Usaha bank pusat untuk menyerap kecairan, yang kita lihat mereka cuba sekali lagi pada Februari 2026, mungkin tidak mencukupi untuk mengimbangi sentimen negatif ini. Bagi indeks Merval, berita ini mewajarkan pendirian menurun (bearish). Kita patut mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put options) ke atas indeks atau ke atas saham kewangan utama serta saham berorientasikan pengguna yang akan paling terkesan. Berdasarkan situasi serupa, seperti pergolakan ekonomi yang kita perhatikan pada 2023-2024, peningkatan pengangguran sering mendahului pembetulan mendadak dalam pasaran ekuiti. Laporan ini hampir pasti akan meningkatkan volatiliti pasaran. Volatiliti tersirat (implied volatility) pada opsyen Merval, yang sudah pun menunjukkan trend menaik sekitar 65% minggu lalu, berkemungkinan melonjak lebih tinggi. Mewujudkan kedudukan volatiliti panjang, seperti strategi straddle pada indeks, boleh menguntungkan tanpa mengira hala tuju tepat pasaran dalam tempoh terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD susut 0.21% pada Rabu susulan bacaan inflasi AS yang lebih tinggi. Pergerakan itu menyusul penerbitan data Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS. Selepas laporan tersebut, pasaran mengurangkan jangkaan terhadap pelonggaran dasar oleh Rizab Persekutuan. Pada waktu penulisan, GBP/USD didagangkan berhampiran 1.3320.

Kekuatan Dolar Dipacu Oleh Inflasi Panas

Kita melihat corak yang sudah biasa, di mana data ekonomi AS yang kukuh mengukuhkan dolar berbanding pound. Angka inflasi AS terkini bagi Februari 2026 mencatat bacaan lebih panas daripada jangkaan pada 2.8%, menyebabkan GBP/USD susut semula ke arah paras 1.2850. Ini mendorong Rizab Persekutuan memberi isyarat bahawa ia akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. Keadaan ini mewujudkan perbezaan dasar yang jelas yang perlu dipantau pedagang. Ketika Fed mengambil pendirian tegas, Bank of England berdepan data pertumbuhan UK yang lebih lemah, sekali gus meningkatkan kemungkinan pemotongan kadar pada musim panas ini. Setakat minggu ini, pasaran niaga hadapan kadar faedah kini meletakkan harga kurang daripada 25% peluang pemotongan kadar Fed sebelum Julai, penurunan ketara berbanding bulan lalu. Melihat semula tempoh 2024-2025, kita belajar bahawa bertaruh menentang Rizab Persekutuan yang hawkish ketika inflasi kekal degil merupakan satu kesilapan. Terdapat beberapa keadaan di mana pasaran menetapkan harga pemotongan terlalu awal, hanya untuk dolar melonjak kuat apabila data AS kekal mantap. Sejarah itu menunjukkan kita perlu berhati-hati daripada menjangkakan pengukuhan pound yang ketara dalam masa terdekat.

Volatiliti Meningkat Apabila Dasar Menyimpang

Volatiliti tersirat bagi pound mula meningkat, dengan Indeks Volatiliti Pound British CBOE meningkat sepanjang dua minggu lalu. Dari segi sejarah, apabila hala tuju dasar antara AS dan UK menyimpang setajam ini, ia membawa kepada tempoh volatiliti yang lebih tinggi dan berpanjangan. Persekitaran ini menjadikan strategi opsyen khususnya lebih relevan untuk pengurusan risiko.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) jatuh lebih 2.20% pada Rabu, didagangkan pada $4,878 selepas mencatat paras tertinggi harian $5,016. Ia susut di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 50 hari pada $4,961 apabila hasil bon AS meningkat dan data inflasi mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah. Indeks Dolar AS meningkat 0.29% kepada 99.84, seiring dengan kenaikan harga minyak. Israel melaporkan serangan ke atas kemudahan medan gas Pars Iran, dan Iran mengancam serangan ke atas infrastruktur, mendorong WTI naik 0.72% kepada $96.64 setong.

Data Inflasi Memberi Tekanan Kepada Emas

Data Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS bagi Februari hadir lebih panas daripada jangkaan, dengan PPI pada 3.4% tahun ke tahun berbanding 2.9% pada Januari. PPI teras meningkat daripada 3.5% kepada 3.9% tahun ke tahun, dan pasaran swap menilai 18.5 mata asas pelonggaran menjelang hujung 2026. Pesanan Kilang pada Januari meningkat 0.1% bulan ke bulan selepas susut -0.4% (disemak semula) sebelum ini. Pasaran memberi tumpuan kepada keputusan Rizab Persekutuan, unjuran terkini, dot-plot, dan sidang media Jerome Powell. Dari sudut teknikal, penembusan emas di bawah $4,900 meningkatkan fokus kepada $4,800, manakala paras rintangan termasuk $4,961, $5,000, $5,100, dan $5,238. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) semakin menyelam lebih dalam ke zon terlebih jual. Bank-bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai sekitar $70 bilion pada 2022.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets