Perkara Utama

• USDX diniagakan berhampiran 99.06, kekal hampir pada paras terkuat sejak 7 April.
• Rundingan AS-Iran di Islamabad berakhir tanpa sebarang terobosan, menghakis keyakinan terhadap gencatan senjata yang rapuh dan mendorong pasaran kembali kepada kedudukan defensif.
• Kebimbangan baharu terhadap gangguan di Selat Hormuz telah menaikkan harga minyak dan menghidupkan semula kebimbangan inflasi.

Dolar AS memulakan minggu ini dengan lebih kukuh selepas kegagalan rundingan damai AS-Iran mendorong pasaran kembali kepada pendirian yang lebih defensif.

Lantunan ini menandakan pembalikan daripada nada lebih optimistik selepas pengumuman gencatan senjata minggu lalu, apabila pedagang seketika mengurangkan pendedahan defensif dan kembali kepada ekuiti serta aset berisiko lain.

Indeks Dolar AS kekal berhampiran 99.06, hampir pada paras tertinggi sejak 7 April, menunjukkan sebahagian premium geopolitik yang sebelum ini pudar kini sedang terbina semula.

Diplomasi Gagal Mendorong Pasaran Kembali Berhati-hati

Pasaran berharap perbincangan antara Washington dan Tehran dapat menstabilkan keadaan serta mengurangkan risiko peningkatan ketegangan serantau yang lebih meluas. Namun, ketiadaan kemajuan mengembalikan ketidaktentuan ke dalam fokus.

Gencatan senjata sebelum ini menyokong pemulihan sederhana selera risiko. Ekuiti telah memulihkan sebahagian kerugian, minyak susut daripada paras tinggi terkini, dan dolar melepaskan sebahagian premium defensifnya. Perkembangan terbaru telah mengganggu naratif tersebut dan mendorong pelabur meleraikan sebahagian posisi berkenaan.

Pergerakan harga merentasi pasaran mata wang mengukuhkan perubahan itu. Euro bergerak lebih rendah, manakala mata wang lebih sensitif kepada risiko seperti dolar Australia dan pound sterling menerima tekanan yang lebih besar.

Secara keseluruhan, pergerakan ini menunjukkan pelabur berundur daripada optimisme awal dan kembali kepada pendirian yang lebih defensif.

Risiko Hormuz Kembali Menjadi Tumpuan Pasaran

Faktor kedua di sebalik pengukuhan dolar ialah tumpuan yang diperbaharui terhadap risiko bekalan tenaga. Selat Hormuz kekal sebagai salah satu laluan transit minyak terpenting dunia, maka sebarang ancaman terhadap perkapalan di situ dengan cepat menjadi isu makro yang lebih meluas.

Pasaran turut menilai semula implikasi berpotensi terhadap aliran minyak, inflasi, dan hala tuju dasar yang lebih luas. Dengan AS bergerak ke arah sekatan berkaitan pelabuhan Iran, pedagang sekali lagi menilai kemungkinan gangguan yang lebih mendalam di seluruh rantau itu.

Peralihan itu telah menyumbang kepada kenaikan mendadak harga minyak, mengukuhkan kebimbangan bahawa inflasi mungkin kekal tinggi lebih lama. Dalam persekitaran geopolitik yang tidak stabil, kos tenaga yang lebih tinggi menyukarkan pasaran untuk mengandaikan penyederhanaan inflasi yang lancar atau peralihan dalam masa terdekat ke arah dasar monetari yang lebih longgar.

Kekuatan Dolar Mencerminkan Penilaian Semula Yang Lebih Luas

Dolar mendapat sokongan bukan sekadar daripada permintaan baharu terhadap aset selamat. Pasaran juga menilai semula sama ada harga tenaga yang tinggi boleh mengekalkan tekanan inflasi lebih kukuh dan melambatkan peralihan ke arah dasar yang lebih longgar.

Jika minyak mentah kekal tinggi, naratif disinflasi global menjadi lebih sukar untuk dipertahankan, sekali gus mengehadkan ruang untuk pasaran menilai peralihan dalam masa terdekat ke arah dasar monetari yang lebih longgar. Ini meletakkan dolar pada kedudukan yang lebih kukuh apabila pelabur menilai semula risiko inflasi yang lebih berterusan.

Dalam konteks itu, lantunan terbaru kelihatan lebih kukuh berbanding pergerakan risk-off biasa. Dolar disokong oleh permintaan keselamatan serta risiko bahawa tetapan dasar mungkin kekal ketat lebih lama.

Walaupun pergerakan ini masih sensitif kepada tajuk berita, ia semakin mencerminkan penentuan harga semula yang lebih luas terhadap risiko geopolitik dan inflasi.

Tinjauan Teknikal USDX

Indeks Dolar AS (DXY), yang menjejak USD berbanding bakul enam mata wang utama, berada dalam wilayah positif sekitar 99.00 semasa sesi dagangan Asia pada Isnin selepas mengurangkan kenaikan awal. Dolar ketika ini diniagakan dalam aliran menurun jangka pendek memandangkan pelabur masih percaya terdapat peluang pemotongan kadar pada masa hadapan yang boleh melemahkan dolar.

Purata bergerak pada masa ini masih sejajar untuk aliran menurun dan memberi isyarat kemungkinan posisi jual. Namun, histogram MACD kini menunjukkan peluang retracement ke arah atas kerana terdapat histogram bullish di atas paras 0. Sebaiknya tunggu kemas kini lanjut daripada rundingan AS-Iran sebelum mengambil sebarang posisi kerana hala tuju semasa masih tidak jelas dan harga mungkin mula bergerak mendatar (konsolidasi).

Paras Utama Untuk Diperhatikan:

• Sokongan: 98.42 -> 98.2 -> 97.9
• Rintangan: 99.17 -> 99.47 -> 99.6

Apa Seterusnya

Dolar kelihatan disokong selagi gencatan senjata kekal rapuh dan ancaman terhadap aliran tenaga masih wujud. Fasa seterusnya bergantung kepada sama ada ketegangan kembali stabil atau memasuki tahap yang lebih mengganggu.

Jika keadaan di sekitar Hormuz bertambah buruk dan minyak meneruskan kenaikannya, dolar mungkin terus kekal kukuh atau meningkat lagi. Jika usaha diplomatik dimulakan semula dan minyak mentah mula menyusut, sebahagian premium aset selamat terbaru ini mungkin terungkai semula.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kontrak berjangka WTI di NYMEX naik 7,6% ke sekitar US$98,00 dalam perdagangan Asia pada Senin. Kenaikan ini terjadi setelah unggahan Truth.Social dari Presiden AS Donald Trump yang menyebut ia memerintahkan angkatan laut untuk memblokade “sebagian atau semua kapal yang mencoba masuk atau keluar” Selat Hormuz, jalur yang terkait hampir 20% pasokan energi global.

Peringatan itu muncul setelah pembicaraan antara Iran dan Wakil Presiden AS JD Vance gagal, karena Iran menolak menghentikan ambisi nuklirnya. Trump juga memerintahkan angkatan laut untuk “mencari dan menghentikan setiap kapal di perairan internasional yang telah membayar biaya kepada Iran”, seraya menambahkan bahwa “siapa pun yang membayar biaya ilegal tidak akan mendapat jalur aman di laut lepas”.

Ancaman Blokade Hormuz Dorong Lonjakan Minyak

Komando Pusat AS menyatakan pasukan akan memulai blokade seluruh lalu lintas laut yang masuk dan keluar pelabuhan Iran pada Senin, pukul 10.00 ET (14.00 GMT). Secara terpisah, Arab Saudi menyebut telah memulihkan kapasitas pemompaan penuh pipa East-West menjadi tujuh juta barel per hari.

Pada grafik harian, WTI diperdagangkan di sekitar US$98 dan bertahan di atas EMA 20 hari (rata-rata pergerakan eksponensial 20 hari, yaitu rata-rata harga yang memberi bobot lebih besar pada data terbaru sehingga lebih cepat menangkap perubahan tren) di US$93,41. RSI (14) berada di 56,23 (indikator kekuatan tren berbasis perbandingan kenaikan dan penurunan harga dalam 14 periode; di atas 50 cenderung mengarah naik), dengan support (area harga yang sering menahan penurunan) di sekitar US$93,41 dan level lebih tinggi di sekitar US$106,70.

Kami melihat arus besar masuk ke call option out-of-the-money (opsi beli dengan harga strike/harga kesepakatan di atas harga pasar saat ini, biasanya dipakai untuk berspekulasi pada lonjakan) untuk WTI, khususnya kontrak Juni dan Juli dengan strike di atas US$110. Implied volatility (perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi; makin tinggi berarti pasar memperkirakan pergerakan harga makin besar) pada opsi jangka dekat melonjak melewati 65%, mencerminkan antisipasi pasar atas pergerakan harga yang tajam dan sulit diprediksi. Ini berarti biaya lindung nilai (biaya “asuransi” terhadap lonjakan harga) naik cepat, dan tren ini diperkirakan berlanjut.

Guncangan pasokan ini terjadi saat pasar sudah ketat, sehingga dampaknya membesar. Laporan terbaru Energy Information Administration (EIA) menunjukkan penurunan persediaan minyak mentah AS sebesar 3,8 juta barel, mengejutkan analis yang sebelumnya memperkirakan kenaikan kecil. Kondisi pasokan yang ketat ini membuat ruang penyangga (cadangan untuk menahan gangguan pasokan) sangat terbatas jika pasokan dari Iran berkurang.

Penempatan Posisi dan Manajemen Risiko

Secara teknikal, harga yang bertahan kuat di atas rata-rata pergerakan 20 hari di sekitar US$93,41 menegaskan tren bullish (tren naik). Setiap pullback (koreksi turun sementara dalam tren naik) ke level ini dapat dilihat sebagai peluang menambah posisi long (posisi beli yang untung jika harga naik). Target harga berikutnya adalah puncak terakhir di sekitar US$106,70, level yang bisa segera diuji.

Kita perlu ingat reaksi pasar saat perang Ukraina dimulai pada 2022, ketika WTI melonjak dari sekitar US$90 ke atas US$120 hanya dalam beberapa minggu. Ancaman terhadap Selat Hormuz berpotensi memicu reli harga serupa, bahkan lebih agresif, mengingat besarnya volume minyak yang melewati jalur ini setiap hari.

Meski strategi utama adalah long, risiko de-eskalasi mendadak tetap ada. Kabar bahwa Arab Saudi memulihkan kapasitas pipa East-West memberi sedikit penyeimbang, tetapi tidak bisa menggantikan hampir 20 juta barel per hari yang melintas di Hormuz. Karena itu, penggunaan put spread (strategi opsi untuk lindung nilai dengan membeli put dan menjual put lain pada strike berbeda untuk menekan biaya; put adalah opsi jual yang nilainya naik saat harga turun) guna melindungi posisi kontrak berjangka long (futures/kontrak berjangka: perjanjian membeli/menjual aset pada harga tertentu di masa depan) dapat menjadi langkah yang masuk akal untuk menghadapi kemungkinan terobosan diplomatik yang menekan harga.

EUR/USD naik setelah dibuka turun dengan *gap* (celah harga antara penutupan dan pembukaan) dan diperdagangkan dekat 1,1690 pada sesi Asia, Senin. Grafik harian menunjukkan pasangan ini bergerak naik di dalam *ascending channel* (saluran tren naik, yakni pergerakan harga yang dibatasi garis atas-bawah yang sama-sama menanjak).

Pasangan ini tetap berada di atas *Exponential Moving Average/EMA* (rata-rata bergerak eksponensial, indikator tren yang memberi bobot lebih besar pada harga terbaru) 9 hari dan 50 hari, yang menandakan bias naik. *Relative Strength Index/RSI* (indeks kekuatan relatif, indikator momentum untuk menilai kuat-lemahnya dorongan harga) 14 hari berada di sekitar 56, menunjukkan momentum naik yang masih wajar dan belum berlebihan.

*Resistance* (area hambatan kenaikan) terlihat dekat puncak saluran di sekitar 1,1750, lalu di level tertinggi delapan minggu 1,1834 yang tercatat pada 23 Februari. Jika harga menembus area tersebut, level berikutnya berada di sekitar 1,2082, tertinggi sejak Juni 2021 yang dicapai pada 27 Januari.

*Support* (area penahan penurunan) berada di EMA 50 hari di 1,1640 dan EMA 9 hari di 1,1636. Di bawahnya, perhatian mengarah ke batas bawah saluran dekat 1,1500 dan level terendah delapan bulan 1,1411 dari 13 Maret.

Analisis teknikal ini dibuat dengan bantuan alat AI.

USD/JPY melanjutkan kenaikan dua hari terakhir dan membuka pekan dengan gap naik (harga pembukaan lebih tinggi dari penutupan sebelumnya), naik ke sekitar 159,85 pada sesi Asia. Kenaikan lanjutan tertahan oleh kekhawatiran potensi intervensi pasar (aksi otoritas untuk mempengaruhi nilai tukar).

Aksi “risk-off” (pelaku pasar menghindari aset berisiko) menyusul gagalnya pembicaraan damai AS-Iran, sehingga menopang dolar AS sebagai mata uang cadangan (mata uang utama yang disimpan bank sentral). Kenaikan harga minyak mentah menambah kekhawatiran inflasi (kenaikan harga umum) dan memperkuat ekspektasi The Fed bersikap “hawkish” (lebih condong menaikkan/menahan suku bunga tinggi untuk menahan inflasi).

Pelemahan Yen dan Pantauan Intervensi

Yen tertekan oleh kekhawatiran biaya impor energi yang lebih mahal terkait konflik Timur Tengah. Pada saat yang sama, pembicaraan soal langkah resmi untuk membatasi pelemahan yen mengurangi ruang kenaikan USD/JPY.

Pasangan ini tetap cenderung naik setelah bertahan di atas area support 158,25–158,20 pekan lalu (support = area harga yang sering menahan penurunan). Harga juga masih di atas simple moving average (SMA) 200-periode, yaitu rata-rata harga 200 periode terakhir yang sering dipakai sebagai penanda tren. RSI (Relative Strength Index/indikator kekuatan momentum) berada dekat 63 dan MACD (indikator arah dan kekuatan tren) menguat.

Trader bisa menunggu pergerakan yang bertahan di atas 160,00 sebelum mengharapkan kenaikan lanjutan. Level support mencakup SMA 200-periode di 158,56, lalu 158,25–158,20 dan 158,00. Penembusan di bawah level ini meningkatkan risiko penurunan.

EUR/JPY masih tertekan di dekat 186,60 pada perdagangan Asia, Senin, setelah pelemahan sebelumnya membuatnya berada di sekitar 186,50. Euro melemah setelah perundingan AS–Iran di Islamabad berakhir tanpa kesepakatan usai 21 jam negosiasi, dikonfirmasi oleh Wakil Presiden AS JD Vance.

Presiden AS Donald Trump mengatakan Washington akan mulai memblokade semua kapal yang masuk atau keluar dari Selat Hormuz. Komando Pusat AS mengonfirmasi operasi yang menyasar lalu lintas pelayaran dari dan menuju pelabuhan Iran mulai pukul 10.00 ET (14.00 GMT) pada Senin.

Prospek Bank Sentral dan Arah Suku Bunga

Nordea sebelumnya memproyeksikan empat kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB) masing-masing 25 basis poin (0,25 poin persentase) mulai Juni. Setelah itu, Nordea menilai ada risiko penurunan terhadap pandangan tersebut, meski tetap melihat tekanan harga masih berlanjut.

Pelemahan EUR/JPY bisa tertahan karena Yen tetap lemah akibat kekhawatiran stagflasi, yakni kondisi pertumbuhan ekonomi melemah namun inflasi tetap tinggi, yang terkait kenaikan harga minyak. Kenaikan biaya energi juga mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) dalam waktu dekat, menjelang keputusan 28 April.

Sakura Report menyebut para anggota dewan menimbang risiko inflasi yang lebih tinggi terhadap risiko pertumbuhan yang melemah setelah rapat manajer cabang pada 6 April. Seluruh sembilan wilayah menyatakan ekonomi mereka “pulih moderat”, “membaik”, atau “membaik moderat”.

Perdagangan dan Lindung Nilai Guncangan Energi

Dampak paling cepat akan terjadi pada harga energi, sehingga peluang paling jelas ada pada turunan minyak. Turunan (derivatif) adalah produk keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan, misalnya minyak atau saham. Karena sekitar seperlima pasokan minyak dunia melewati Selat Hormuz, blokade ini memicu kekhawatiran besar dari sisi pasokan. Karena itu, pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli opsi beli (call option), yaitu kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk membeli pada harga tertentu, pada kontrak berjangka (futures) Brent, yakni patokan harga minyak global, untuk bersiap terhadap lonjakan tajam di atas US$100 per barel.

Untuk pasangan EUR/JPY, situasinya rumit karena kedua mata uang sama-sama menghadapi tekanan, sehingga taruhan satu arah berisiko. Euro melemah karena meningkatnya penghindaran risiko (risk aversion), sementara Yen tertekan karena Jepang merupakan pengimpor energi besar. Tekanan yang saling bertolak belakang ini membuat pergerakan sulit diprediksi, sehingga penggunaan opsi untuk memanfaatkan pergerakan dalam rentang lebar, bukan menebak arah tertentu, bisa lebih masuk akal.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

USD/CHF membuka pekan dengan menguat, memantul dari posisi terendah hampir tiga pekan di dekat 0,7855 yang dicapai pada Jumat. Pergerakan ini mengakhiri penurunan lima hari dan diperdagangkan di sekitar 0,7925, naik 0,50%, didukung penguatan dolar AS.

Minat terhadap aset berisiko melemah setelah pembicaraan AS-Iran gagal mencapai kesepakatan selama akhir pekan. Setelah hampir 21 jam diskusi, tidak ada terobosan, dan Donald Trump mengatakan Angkatan Laut AS akan memblokade kapal yang masuk atau keluar dari Selat Hormuz.

Reaksi Pasar dan Dampaknya bagi Bank Sentral

Peristiwa ini mendorong harga minyak mentah naik dan memicu kekhawatiran inflasi (kenaikan harga secara umum). Hal ini memperkuat pandangan bahwa bank sentral besar, termasuk Federal Reserve (bank sentral AS), bisa mengambil sikap kebijakan yang lebih agresif terhadap inflasi (hawkish), yaitu cenderung menaikkan suku bunga atau mempertahankannya tinggi.

Data inflasi AS yang tinggi pada Jumat menurunkan harapan pemangkasan suku bunga The Fed tahun ini dan mengalihkan perhatian ke kemungkinan kenaikan suku bunga. Imbal hasil (yield) US Treasury (obligasi pemerintah AS) yang lebih tinggi juga menopang dolar AS.

The Wall Street Journal melaporkan negara-negara di kawasan menargetkan pembicaraan AS-Iran dimulai lagi dalam beberapa hari. Ini membatasi kenaikan lanjutan dolar AS, sementara USD/CHF bertahan di atas simple moving average 100 hari (rata-rata pergerakan sederhana 100 hari, indikator teknikal untuk melihat arah tren) dan tetap condong menguat.

Kita ingat, tahun lalu pada periode yang sama di 2025, lonjakan risiko geopolitik akibat gagalnya pembicaraan AS-Iran memicu perpindahan dana ke dolar AS. Permintaan aset aman (safe-haven, aset yang biasanya dicari saat ketidakpastian) ini, ditambah kekhawatiran The Fed akan menaikkan suku bunga karena inflasi tinggi, membuat USD/CHF memantul tajam dari titik rendahnya. Kondisi itu menguntungkan posisi beli dolar (bullish) dan posisi “long volatility” (bertaruh volatilitas/naik-turunnya harga akan meningkat).

Implikasi Trading untuk Opsi Usdchf

Situasi saat ini, pada April 2026, menunjukkan gambar yang sangat berbeda karena tambahan premi risiko geopolitik (geopolitical risk premium, yaitu “biaya” ekstra pada harga aset akibat risiko konflik) dari Selat Hormuz sebagian besar telah memudar. Data terbaru menunjukkan inflasi AS melambat, dengan CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi) Maret di 2,8%, sehingga melemahkan alasan bagi The Fed untuk bersikap hawkish. Ini sangat berbeda dari kekhawatiran inflasi tahun lalu yang mendorong yield US Treasury dan dolar AS naik.

Selain itu, muncul perbedaan arah kebijakan yang besar (policy divergence, yaitu kebijakan bank sentral bergerak berbeda) yang menguntungkan franc Swiss. Jika The Fed kini terlihat jeda (pausing, menahan perubahan suku bunga), Swiss National Bank (bank sentral Swiss) mengejutkan pasar dengan menaikkan suku bunga ke 1,75% bulan lalu untuk menekan tekanan harga domestik yang masih bertahan. Selisih suku bunga (interest rate differential, perbedaan tingkat bunga antarnegara) yang semakin berpihak pada franc ini mengindikasikan arah yang lebih mudah bagi USD/CHF kini bergeser turun.

Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi), ini berarti implied volatility (perkiraan volatilitas yang “tercermin” dalam harga opsi) pada pasangan ini jauh lebih rendah dibanding saat ketegangan militer 2025, sehingga strategi opsi menjadi lebih murah. Pergeseran faktor fundamental ini menunjukkan pembelian opsi put USD/CHF (opsi untuk menjual, biasanya dipakai saat memperkirakan harga turun) untuk mengantisipasi pelemahan lanjutan merupakan pendekatan yang masuk akal. Ini dipandang sebagai cara memanfaatkan perbedaan kebijakan bank sentral.

Secara spesifik, melihat jatuh tempo (expiration, tanggal akhir opsi) Juni dan Juli memberi waktu agar tema perbedaan kebijakan ini berkembang. Moving average 100 hari, yang menjadi penopang kuat (support, area harga yang sering menahan penurunan) saat rebound 2025, kini tampak menjadi titik hambatan (resistance, area harga yang sering menahan kenaikan). Karena itu, membangun posisi bearish (mengantisipasi turun) melalui put spread (strategi opsi: beli put dan jual put lain untuk membatasi biaya dan potensi keuntungan) di bawah level teknikal kunci tersebut dapat menawarkan profil risiko-imbalan yang menarik dalam beberapa pekan ke depan.

Bank Rakyat Tiongkok (People’s Bank of China/PBoC) menetapkan kurs acuan (central rate) USD/CNY untuk Senin di 6,8657. Angka ini dibandingkan 6,8654 pada Jumat dan perkiraan Reuters 6,8395.

Target utama kebijakan moneter PBoC adalah stabilitas harga, termasuk stabilitas nilai tukar, serta mendukung pertumbuhan ekonomi. PBoC juga menjalankan reformasi keuangan, termasuk membuka dan mengembangkan pasar keuangan Tiongkok.

Tata Kelola Dan Kemandirian PBoC

PBoC dimiliki negara Republik Rakyat Tiongkok dan bukan lembaga yang sepenuhnya mandiri. Sekretaris Komite Partai Komunis Tiongkok, yang dicalonkan Ketua Dewan Negara, punya pengaruh besar terhadap manajemen dan arah kebijakan. Pan Gongsheng memegang posisi itu sekaligus menjabat gubernur.

Bank sentral ini memakai sejumlah instrumen, seperti suku bunga reverse repo 7 hari (operasi bank sentral menyerap/menambah likuiditas dengan transaksi jual-beli surat berharga yang akan dibalik dalam 7 hari), Medium-term Lending Facility/MLF (fasilitas pinjaman jangka menengah dari bank sentral ke bank), intervensi valas (aksi jual/beli mata uang asing untuk mengarahkan nilai tukar), dan reserve requirement ratio/RRR (rasio wajib simpanan minimum bank di bank sentral). Suku bunga acuan Tiongkok adalah Loan Prime Rate/LPR (patokan bunga pinjaman bank) yang memengaruhi bunga kredit, KPR, dan tabungan, serta dapat berdampak pada nilai tukar renminbi/yuan (mata uang Tiongkok).

Tiongkok memiliki 19 bank swasta, namun porsinya kecil dalam sistem. Yang terbesar adalah WeBank dan MYbank. Pada 2014, Tiongkok mengizinkan pemberi pinjaman yang dibiayai penuh oleh modal swasta untuk beroperasi di sektor yang dipimpin negara.

PBoC memberi sinyal lebih mengutamakan stabilitas mata uang dengan menetapkan USD/CNY lebih kuat daripada perkiraan pasar. Langkah ini, meski sedikit melemah dari sesi sebelumnya, menunjukkan niat menahan yuan agar tidak terdepresiasi tajam. Bagi pelaku pasar, ini berarti PBoC aktif mengelola nilai tukar dan tidak menginginkan penurunan cepat.

Implikasi Pasar Dan Pendekatan Perdagangan

Sikap yang aktif mengintervensi ini penting di tengah data ekonomi terbaru. Pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto) Tiongkok kuartal I 2026 tercatat 4,8%, sedikit di bawah target resmi 5%, sementara ekspor Maret turun tak terduga 2,5% secara tahunan (year-on-year/YoY, dibanding periode yang sama tahun sebelumnya). Aksi PBoC menunjukkan stabilitas keuangan sedang lebih diprioritaskan dibanding melemahkan mata uang untuk mendorong ekspor.

Untuk posisi derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan kontrak berjangka), ini mengarah pada strategi “menjual volatilitas” (mengambil untung bila harga tidak banyak bergejolak) dalam beberapa pekan ke depan. Komitmen bank sentral menjaga stabilitas nilai tukar biasanya menekan pergerakan besar pasangan USD/CNY. Karena itu, strategi seperti short straddle pada opsi terkait yuan dapat dipertimbangkan. Short straddle adalah menjual opsi beli (call) dan opsi jual (put) pada harga dan jatuh tempo yang sama, yang diuntungkan bila harga bergerak dalam kisaran sempit, namun berisiko besar bila harga bergerak tajam.

Jika melihat depresiasi bertahap sepanjang 2025, kebijakan saat ini terasa lebih tegas. Saat itu, PBoC membiarkan pelemahan perlahan untuk membantu ekonomi, tetapi penetapan kurs hari ini menunjukkan toleransi yang lebih rendah terhadap pelemahan, kemungkinan karena kekhawatiran arus keluar modal (capital outflows, dana keluar dari Tiongkok) saat suku bunga AS tinggi. Ini perubahan dari pendekatan yang lebih longgar tahun lalu.

Pelaku pasar juga perlu memantau instrumen kebijakan lain. Meski ada dorongan pelonggaran moneter untuk mendukung pertumbuhan, pemangkasan besar LPR tampaknya kecil peluangnya dalam waktu dekat karena akan menambah tekanan pelemahan pada yuan. Pemangkasan RRR lebih mungkin, karena dapat menambah likuiditas (ketersediaan dana di sistem perbankan) tanpa langsung mengubah selisih suku bunga dengan dolar AS (interest rate differential, perbedaan tingkat bunga dua negara yang memengaruhi arus dana dan nilai tukar).

Dengan kondisi ini, strategi “range-bound” (mengincar pergerakan harga dalam rentang tertentu) paling relevan untuk jangka dekat. PBoC tampaknya menjaga level psikologis, kemungkinan mempertahankan USD/CNY di kisaran 6,85–6,95. Trader dapat mempertimbangkan struktur opsi seperti iron condor pada ETF mata uang. Iron condor adalah kombinasi menjual dan membeli opsi pada beberapa level harga untuk mengambil untung bila harga bergerak di dalam rentang, dengan risiko yang lebih terukur.

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja dolar AS terhadap enam mata uang utama, tetap menguat meski sempat memangkas sebagian kenaikan. Indeks ini diperdagangkan di sekitar 99,00 pada perdagangan Asia, Senin.

Dolar AS naik karena permintaan aset safe haven (aset lindung nilai yang biasanya diburu saat pasar panik, seperti dolar AS dan emas) meningkat setelah perundingan damai AS–Iran berakhir tanpa kesepakatan. Wakil Presiden AS JD Vance mengatakan perundingan di Islamabad berakhir tanpa hasil setelah 21 jam negosiasi.

Risiko Geopolitik Mendorong Permintaan Safe Haven

Presiden AS Donald Trump mengatakan AS akan mulai memblokade kapal yang masuk atau keluar dari Selat Hormuz. Komando Pusat AS (US Central Command, komando militer AS untuk kawasan Timur Tengah) menyebut operasi yang menargetkan lalu lintas kapal dari dan menuju pelabuhan Iran akan dimulai pukul 10.00 ET (14.00 GMT) pada Senin.

Dolar juga mendapat dukungan setelah data Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index/CPI, ukuran inflasi dari biaya barang dan jasa yang dibayar konsumen) AS bulan Maret menguatkan sikap Federal Reserve yang cenderung mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama (higher-for-longer). Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan CPI tahunan 3,3% pada Maret, naik dari 2,4% pada Februari, sesuai perkiraan.

CPI bulanan naik 0,9% setelah sebelumnya 0,3%. Core CPI (inflasi inti, tidak memasukkan harga makanan dan energi yang volatil) naik 0,2% secara bulanan dan 2,6% secara tahunan.

Presiden The Fed San Francisco Mary Daly mengatakan The Fed akan mempertahankan suku bunga jika inflasi tetap tinggi. Ia menambahkan pemangkasan suku bunga bisa terjadi bila konflik Iran mereda cepat dan harga minyak turun.

Implikasi Pasar Terhadap Volatilitas Dolar

Dengan DXY bertahan di sekitar 99,00, dolar AS berpeluang tetap kuat. Gagalnya perundingan AS-Iran mendorong mode risk-off (investor mengurangi aset berisiko dan beralih ke aset aman), sehingga permintaan dolar meningkat. Ketegangan geopolitik menjadi fokus utama pasar.

Blokade Selat Hormuz hampir pasti memicu lonjakan harga minyak dan meningkatkan volatilitas pasar (pergerakan harga yang naik-turun tajam). Situasi serupa terjadi pada 2019 saat serangan di Teluk Oman membuat harga minyak Brent melonjak lebih dari 4% dalam sehari. Pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures/kontrak berjangka) dapat mempertimbangkan posisi yang diuntungkan dari kenaikan harga energi dan naiknya VIX (indeks ketakutan/ukuran volatilitas pasar saham AS). Secara historis, VIX sering melonjak di atas 30 saat konflik geopolitik besar.

Data inflasi AS yang tinggi juga memperkuat dolar karena membuat The Fed cenderung menahan suku bunga. Angka CPI 3,3% membuat peluang pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat kecil. Ini sejalan dengan periode 2022–2023 ketika The Fed menaikkan suku bunga hingga di atas 5%. Kondisi ini memperkuat narasi higher-for-longer, sehingga pelaku pasar perlu mempertimbangkan risiko jika bertaruh pada kebijakan The Fed yang lebih dovish (lebih longgar/condong menurunkan suku bunga) di pasar futures suku bunga (kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi suku bunga).

Dengan dua pendorong ini—risiko geopolitik dan kebijakan The Fed yang hawkish (lebih ketat/condong mempertahankan atau menaikkan suku bunga)—DXY berpotensi naik. Meski 99,00 level penting, angka ini masih jauh di bawah puncak di atas 114 pada akhir 2022 saat pengetatan The Fed mencapai titik tertinggi. Ini menunjukkan dolar masih punya ruang menguat terhadap mata uang seperti euro dan yen.

Lingkungan ini cenderung negatif bagi pasar negara berkembang, karena dolar yang kuat dan meningkatnya aversi risiko (kecenderungan menghindari aset berisiko) menekan arus dana. Potensi capital flight (keluarnya dana asing) dapat menekan mata uang dan indeks saham mereka. Opsi jual/put option (kontrak yang memberi hak menjual aset pada harga tertentu, biasanya dipakai untuk lindung nilai atau spekulasi saat harga turun) pada ETF pasar negara berkembang (Exchange-Traded Fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) dapat digunakan untuk lindung nilai atau spekulasi terhadap potensi penurunan.

AUD/USD dibuka dengan gap turun (harga pembukaan langsung lebih rendah dari penutupan sebelumnya), tetapi pelemahannya tidak berlanjut. Pasangan ini pulih sekitar 40 pip (satuan pergerakan kecil pada forex) dari titik terendah sesi Asia di bawah 0,7000. Harga sempat diperdagangkan dekat 0,7030, turun 0,50% hari ini, di tengah sentimen menghindari risiko (risk-off: investor cenderung menjual aset berisiko dan memilih aset aman).

Pembicaraan AS–Iran berakhir tanpa kesepakatan setelah hampir 21 jam, sehingga gencatan senjata dua pekan terancam. AS mengatakan Angkatan Laut akan mulai memblokade Selat Hormuz, yang biasanya mendukung Dolar AS (mata uang “aset aman”) dan menekan AUD/USD.

Latar Risiko dan Dukungan Dolar

Harga minyak melonjak, meningkatkan kekhawatiran inflasi (kenaikan harga umum), memperkuat ekspektasi The Fed akan lebih agresif menahan inflasi (hawkish: cenderung menaikkan suku bunga atau menahannya tinggi), dan mendorong imbal hasil (yield: tingkat “bunga” yang diminta investor) obligasi pemerintah AS (US Treasury) naik. Laporan bahwa negara-negara di kawasan ingin menghidupkan lagi pembicaraan AS–Iran dalam beberapa hari membatasi penguatan Dolar, sementara nada RBA yang lebih ketat (hawkish) menopang dolar Australia (Aussie).

Pasangan ini memantul dari dukungan di EMA 200 jam (Exponential Moving Average: rata-rata bergerak yang lebih menekankan harga terbaru) dan level Fibonacci retracement 38,2% (ukuran koreksi harga yang sering dipakai untuk memetakan area dukungan/resistensi) dari kenaikan sejak titik rendah akhir Maret. RSI naik dari area jenuh jual (oversold: tekanan jual berlebih) ke kisaran akhir 30-an, sementara MACD tetap negatif namun mendatar (indikator momentum: mengukur kekuatan arah pergerakan).

Kenaikan di atas retracement 23,6% di 0,7032 membuka peluang ke 0,7093. Dukungan ada di 0,6996 dan 0,6995, lalu 0,6964, 0,6934, 0,6891, dan 0,6835.

Paralel Saat Ini dan Harga yang Sudah Diperhitungkan Pasar

Per 13 April 2026, ketegangan baru di Laut Merah mendorong minyak Brent kembali di atas US$92 per barel dan memicu kekhawatiran inflasi. AUD/USD kini diperdagangkan jauh lebih rendah, dekat 0,6650, menunjukkan pasar sudah “memasukkan” risiko besar (pricing in: sudah tercermin dalam harga). Ini membuat eskalasi lanjutan makin berbahaya bagi dolar Australia.

Perbedaan utama saat ini adalah arah kebijakan bank sentral yang makin jelas. Dengan data inflasi AS (CPI: Indeks Harga Konsumen) masih bertahan di atas 3%, The Fed mempertahankan sikap “lebih tinggi lebih lama” (higher for longer: suku bunga tinggi dipertahankan lebih lama), menjaga yield US Treasury 10 tahun sekitar 4,5%. Sebaliknya, inflasi Australia melandai ke 2,8%, membuat RBA lebih netral dan mengurangi salah satu penopang Aussie.

Tekanan lain datang dari pelemahan harga bijih besi yang turun mendekati US$105 per ton di tengah kekhawatiran permintaan industri China. Ini membebani dolar Australia yang sensitif komoditas (commodity-linked: cenderung mengikuti siklus harga komoditas).

Dengan latar ini, trader dapat mempertimbangkan membeli opsi put AUD/USD (put option: kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) untuk lindung nilai terhadap penurunan lanjutan, terutama saat indeks volatilitas VIX (indikator ketakutan pasar) naik ke 18. Strategi ini membatasi risiko karena kerugian maksimal biasanya sebesar premi opsi, dan bisa untung bila pasangan menembus dukungan sekitar 0,6600. Level teknikal seperti dukungan Fibonacci 0,6964 dan 0,6934 mengisyaratkan jika dukungan saat ini jebol, penurunan bisa lebih cepat.

Bagi yang memperkirakan pergerakan besar tetapi tidak yakin arahnya karena potensi terobosan diplomatik mendadak, strategi long straddle bisa dipakai. Ini berarti membeli opsi call dan put (call option: kontrak yang memberi hak membeli) pada strike price (harga pelaksanaan) dan jatuh tempo yang sama. Posisi ini diuntungkan jika volatilitas melonjak, baik situasi memburuk maupun ada kejutan positif.

Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

NZD/USD memulai pekan dengan pelemahan dan dibuka dengan *bearish gap* (selisih harga turun saat pembukaan pasar dibanding penutupan sebelumnya) setelah perundingan AS–Iran berakhir tanpa kesepakatan. Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 0,5800 pada sesi Asia dan tetap di wilayah negatif.

Negosiasi berlangsung hampir 21 jam dan dimediasi Pakistan, namun AS dan Iran tidak mencapai kesepakatan. Wakil Presiden AS JD Vance mengatakan AS sudah menyampaikan tawaran terakhir, tetapi Iran menolaknya.

Risiko Geopolitik dan Permintaan Dolar

Presiden AS Donald Trump mengatakan Angkatan Laut AS akan memulai blokade Selat Hormuz, sehingga gencatan senjata dua minggu berisiko gagal. Situasi ini mendukung Dolar AS dan menekan Dolar Selandia Baru.

Harga minyak mentah naik, menambah kekhawatiran soal inflasi (kenaikan harga umum) dan pasokan energi. Data AS yang dirilis Jumat menunjukkan inflasi pada Maret naik paling besar dalam hampir empat tahun, sehingga memperkuat perkiraan kebijakan bank sentral AS (Federal Reserve/Fed) akan lebih ketat (suku bunga lebih tinggi atau tetap tinggi untuk menahan inflasi).

The Wall Street Journal melaporkan negara-negara di kawasan berupaya memulai kembali perundingan dalam beberapa hari. Ini membatasi kenaikan lanjutan Dolar AS dan membantu NZD/USD pulih tipis dari level terendah hari itu.

Latar Makro dan Posisi Perdagangan

Dalam beberapa pekan ke depan, pola serupa terlihat muncul, dengan ketegangan baru di Timur Tengah mendorong tekanan pada harga minyak. Kontrak berjangka (*futures*, yaitu perjanjian jual-beli untuk tanggal mendatang) minyak WTI naik lebih dari 6% dalam sebulan terakhir dan diperdagangkan di atas US$91 per barel, memicu kembali kekhawatiran inflasi. Kondisi ini menjadi pendorong kuat bagi Dolar AS yang dianggap aset aman (*safe haven*, mata uang yang biasanya dicari saat pasar takut risiko).

Inflasi yang belum mereda tercermin pada data terbaru, dengan Indeks Harga Konsumen AS (Consumer Price Index/CPI, ukuran inflasi di tingkat konsumen) untuk Maret 2026 naik tahunan 3,4%, sehingga menekan Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Sebaliknya, indeks kepercayaan bisnis Selandia Baru turun tajam, menandakan Bank Sentral Selandia Baru (Reserve Bank of New Zealand/RBNZ) mungkin sulit menandingi sikap Fed yang lebih agresif (*hawkish*, cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi). Perbedaan arah kebijakan ini menjadi sinyal negatif kuat untuk NZD/USD.

Bagi trader derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset utama), kondisi ini mendukung strategi yang diuntungkan saat NZD/USD turun dan volatilitas (tingkat naik-turun harga) meningkat. Membeli opsi jual (*put option*, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada NZD/USD dengan *strike price* (harga pelaksanaan opsi) di sekitar 0,5750 dan 0,5700 dapat menjadi cara lebih aman untuk bersiap menghadapi penurunan lanjutan. Volatilitas tersirat (*implied volatility*, perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) bisa naik, sehingga posisi yang diuntungkan saat volatilitas naik (*long volatility*) menjadi menarik.