Brazil dan real Brazil (BRL) menyokong prestasi pasaran Amerika Latin yang lebih luas, dipacu oleh komoditi (bahan mentah seperti minyak, logam dan hasil pertanian) serta kadar faedah benar yang tinggi (kadar faedah selepas ditolak inflasi). Laporan menyebut premium (harga tambahan berbanding harga rujukan) untuk minyak yang tersedia di Brazil meningkat kepada AS$13 setong melebihi penanda aras semasa (harga rujukan pasaran). Ekonomi rantau ini yang mengeksport komoditi mungkin dapat mengelakkan kejutan terma dagangan yang besar (perubahan mendadak pada harga eksport berbanding import), namun kadar benar yang tinggi dilihat menyokong kestabilan mata wang. Ini berlaku ketika jangkaan kadar faedah dolar AS mula berubah.

Brazil Leading Regional Performance

Mata wang dan saham serantau berdepan risiko penurunan selepas kenaikan kuat awal tahun ini, namun angka keseluruhan masih kukuh. Ini terutama dikaitkan dengan ketahanan aset Brazil, dengan prestasi mengatasi rakan serantau semakin ketara sejak hujung Februari. Bank pusat Brazil, COPOM (jawatankuasa penetapan kadar faedah), dijangka memotong kadar sebanyak 50 mata asas (0.50 mata peratusan) kepada 14.50% pada keputusan minggu depan. Walaupun selepas itu, kadar benar masih kekal pada paras dua angka (10% ke atas).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Deutsche Bank menjangka Bank Pusat Eropah (ECB) mengekalkan dasar monetari tanpa perubahan pada mesyuarat 19 Mac, walaupun terdapat ketidaktentuan berkaitan konflik di Timur Tengah dan kenaikan harga tenaga. Ia menjangka ECB mengulangi matlamat mengekalkan kestabilan harga (price stability, iaitu memastikan inflasi terkawal) serta keupayaan untuk melaras dasar jika perlu. Bank itu menjangka ECB akan menekankan ketidaktentuan jangka pendek yang lebih tinggi dan risiko inflasi meningkat, sambil mengambil lebih masa untuk menilai hala tuju jangka sederhana. Ia berkata pandangan yang lebih “hawkish” (lebih cenderung mengetatkan dasar/mengekalkan kadar faedah tinggi untuk mengawal inflasi) bagi inflasi jangka sederhana memerlukan lebih banyak data.

Andaian Asas Tenaga

Ia menghuraikan senario asas tenaga dengan minyak pada USD80 setong dan gas pada EUR50 per MWh (megawatt-jam, unit ukuran tenaga), yang disifatkan sebagai kejutan sederhana dan sementara. Di bawah senario ini, ia berkata dasar yang lebih ketat tidak diperlukan kecuali jangkaan inflasi (inflation expectations, iaitu apa yang orang ramai dan pasaran percaya tentang inflasi akan datang) berisiko menjadi “tidak berlabuh” (unanchored, iaitu jangkaan inflasi tidak lagi stabil dan mula meningkat tanpa kawalan). Ia juga menggariskan senario buruk dengan kos tenaga kira-kira 50% lebih tinggi: minyak pada USD120 setong dan gas pada EUR75 per MWh. Dalam senario itu, ia berkata risiko inflasi menjadi masalah akan meningkat. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.

Penentududukan Menghadapi Turun Naik Pasaran

Hari ini, dengan anggaran pantas Eurostat menunjukkan inflasi Zon Euro meningkat kepada 2.7% pada Februari daripada 2.5% sebelum ini, cabaran yang sama berulang. Walaupun minyak mentah Brent berada sekitar AS$82 setong, ini meningkat berbanding paras rendah AS$70-an beberapa bulan lalu, sekali gus menghidupkan semula kebimbangan tekanan harga import (imported price pressures, iaitu kos yang naik kerana barangan/tenaga import menjadi lebih mahal). Data ini merumitkan jangkaan laluan pemotongan kadar faedah ECB pada separuh kedua tahun ini. Dalam keadaan ini, pedagang wajar mempertimbangkan bahawa turun naik pasaran (market volatility, iaitu magnitud pergerakan harga naik turun) mungkin dinilai terlalu rendah. Membeli “straddle” atau “strangle” (strategi opsyen yang mahu untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) pada indeks Euro Stoxx 50 boleh menjadi pilihan untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar selepas pengumuman ECB seterusnya. Konsensus semasa yang menjangkakan pemotongan kadar pada musim panas boleh dicabar, menyebabkan pelarasan harga pasaran yang mendadak (repricing, iaitu pasaran menukar penilaian dengan cepat). Bagi yang memberi tumpuan kepada kadar faedah, keluk hadapan (forward curve, iaitu jangkaan pasaran terhadap kadar pada masa depan) untuk niaga hadapan EURIBOR (EURIBOR futures, kontrak niaga hadapan berasaskan kadar rujukan pinjaman antara bank euro) mungkin terlalu agresif dalam mengambil kira pelonggaran dasar monetari. Terdapat peluang untuk mengambil posisi keluk yang lebih mendatar (flatter curve, iaitu jurang antara kadar jangka pendek dan jangka panjang mengecil), dengan jangkaan ECB terpaksa mengekalkan kadar lebih tinggi lebih lama daripada yang dijangka ramai orang. Ini selari dengan komitmen bank pusat terhadap kestabilan harga. Risiko kejutan tenaga yang buruk juga tidak wajar diketepikan. Pedagang boleh menggunakan opsyen beli “out-of-the-money” (harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga semasa, biasanya lebih murah tetapi perlukan lonjakan besar untuk untung) ke atas niaga hadapan minyak sebagai lindung nilai (hedge, iaitu perlindungan daripada risiko) yang lebih kos efektif terhadap lonjakan mendadak harga tenaga. Lonjakan sebegitu akan menaikkan kebarangkalian respons lebih “hawkish” daripada ECB, sekali gus mengganggu jangkaan pasaran semasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data EIA AS (Pentadbiran Maklumat Tenaga AS) menunjukkan perubahan simpanan gas asli AS -38B bagi minggu berakhir 6 Mac. Unjuran ialah -42B. Pengeluaran daripada simpanan yang dilaporkan adalah 4B lebih kecil daripada jangkaan. Ini bermaksud simpanan turun kurang daripada unjuran.

Implikasi Untuk Harga Jangka Terdekat

Pengurangan simpanan gas asli terbaru sebanyak 38 bilion kaki padu (Bcf, unit isipadu gas) adalah lebih kecil daripada 42 Bcf yang kami jangkakan. Ini menunjukkan pasaran lebih longgar daripada dijangka ketika musim permintaan puncak musim sejuk berakhir. Kami melihat ini sebagai isyarat jelas tekanan menurun ke atas harga dalam tempoh terdekat. Pengeluaran kekal kukuh, dengan output sekitar 105 Bcf sehari (pengeluaran harian), yang memastikan bekalan mencukupi. Ini, bersama penghujung musim sejuk yang lebih sederhana daripada biasa di kawasan utama penggunaan pemanas, telah mengurangkan permintaan pemanasan dengan ketara. Corak ini mengingatkan kami kepada musim sejuk El Niño 2023–2024, apabila cuaca lebih panas turut menyebabkan harga sangat lemah. Pengeluaran daripada simpanan yang lebih kecil ini bermakna jumlah inventori gas akan kekal jauh melebihi purata lima tahun, berkemungkinan lebih 30%. Di Eropah, simpanan gas juga berada pada paras tinggi untuk waktu ini, kini sekitar 60% penuh, yang boleh mengurangkan permintaan terhadap eksport LNG AS (gas asli cecair yang dihantar melalui kapal). Gabungan faktor ini menunjukkan kelemahan harga yang berterusan.

Kedudukan Dan Cara Dagangan

Dengan latar bekalan yang berat ini, pertimbangkan untuk membuka atau menambah posisi menurun (bertaruh harga jatuh). Membeli opsyen jual (put, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada kontrak April atau Mei boleh menjadi cara berhati-hati untuk mengambil peluang daripada jangkaan penurunan harga memasuki musim peralihan (shoulder season, tempoh antara musim sejuk dan musim panas apabila permintaan biasanya lebih rendah). Strategi ini menetapkan had risiko sambil memberi pendedahan kepada potensi kejatuhan harga ketika pasaran menyerap lebihan bekalan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data inflasi AS bagi Februari menunjukkan tekanan harga masih terkawal sebelum tindakan ketenteraan di Iran, dengan inflasi teras (inflasi asas yang tidak mengambil kira harga makanan dan tenaga yang biasanya turun naik) serta harga barangan menunjukkan kesan tarif yang terhad terhadap harga pengguna. Sejak itu, harga tenaga meningkat, dengan kebimbangan tentang sekatan bekalan serantau (gangguan aliran minyak/gas akibat masalah laluan, pelabuhan atau penghantaran). Harga minyak dan petrol yang lebih tinggi, serta kenaikan kos pengangkutan dan logistik (kos memindah dan mengurus penghantaran barang) dan tambang penerbangan, boleh mengangkat inflasi keseluruhan (headline inflation, iaitu kadar inflasi utama yang merangkumi semua item) melepasi 3% pada suku kedua. Inflasi keseluruhan mungkin kekal melebihi 3% hingga hujung tahun dan terus tinggi hingga lewat 2026.

Inflation Outlook

Terdapat juga risiko bahawa sasaran inflasi 2% hanya dicapai pada separuh kedua 2027. Jika harga tenaga kekal tinggi lebih lama, pasaran pekerjaan yang lebih lemah serta pertumbuhan gaji yang perlahan boleh mengurangkan permintaan dan secara beransur-ansur meredakan inflasi teras. Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) mungkin pada awalnya memberi tumpuan kepada inflasi keseluruhan yang lebih tinggi. Jika ukuran inflasi teras yang tidak termasuk makanan dan tenaga terus menurun, ia mungkin mempertimbangkan pemotongan kadar faedah beberapa kali pada lewat tahun. Laporan inflasi Februari kini seolah-olah sudah jauh, memandangkan perkembangan ketenteraan di Iran. Terdapat risiko besar bahawa kos tenaga yang meningkat akan menolak inflasi keseluruhan kembali melepasi 3% pada suku kedua. Komplikasi ini muncul ketika tekanan harga disangka mula kembali normal sepanjang 2025. Ini bukan sekadar andaian; kesannya sudah kelihatan di pasaran. Minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) melonjak daripada sekitar AS$80 setong pada awal Februari kepada melebihi AS$95, paras yang tidak kekal sejak akhir 2024. Susulan itu, purata harga petrol nasional, seperti dilaporkan oleh AAA (American Automobile Association, organisasi yang turut menjejak harga petrol), meningkat pantas menghampiri AS$3.80 segelen, sekali gus menekan kuasa beli pengguna.

Market Implications

Reaksi segera dalam pasaran derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset seperti kadar faedah atau harga) ialah memerhati bahagian hadapan keluk hasil (front end of the yield curve, iaitu kadar/faedah untuk tempoh paling pendek). Niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures, kontrak yang mencerminkan jangkaan kadar faedah masa depan) kini mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar pada musim panas, dengan langkah pertama Fed ditolak sekurang-kurangnya ke suku keempat. Ini menunjukkan dagangan yang memihak kepada keluk hasil yang lebih mendatar (flatter yield curve, apabila kadar jangka pendek kekal tinggi berbanding kadar jangka panjang) boleh memberi kelebihan. Namun, lebih lama harga tenaga kekal setinggi ini, lebih besar kesannya kepada ekonomi, terutama apabila pertumbuhan gaji sudah menunjukkan tanda perlahan. Ini mewujudkan keadaan rumit: inflasi keseluruhan tinggi tetapi permintaan ekonomi melemah. Potensi “kemusnahan permintaan” (demand destruction, apabila harga terlalu tinggi menyebabkan pengguna/perniagaan mengurangkan pembelian) akhirnya boleh menekan inflasi teras pada lewat tahun. Perbezaan antara CPI (Consumer Price Index, Indeks Harga Pengguna) keseluruhan yang “hawkish” (cenderung menyokong kadar faedah lebih tinggi untuk melawan inflasi) dan prospek ekonomi yang mungkin “dovish” (cenderung menyokong kadar faedah lebih rendah untuk menyokong pertumbuhan) menandakan volatiliti (turun naik harga) yang meningkat. Strategi menggunakan opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan wajib, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) ke atas niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan semalaman AS yang disokong cagaran) atau VIX (indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran saham AS) boleh dipertimbangkan untuk memanfaatkan ketidaktentuan ini. Kos lindung nilai (hedging, perlindungan risiko) terhadap pergerakan besar ke mana-mana arah dijangka meningkat dalam minggu-minggu akan datang. Kita perlu mengingati pengajaran lonjakan tenaga 2022, apabila kesan susulan kepada inflasi teras berpanjangan dan memaksa Fed bertindak. Walaupun ukuran teras mungkin reda kali ini, Fed akan bimbang inflasi keseluruhan menjadi “melekat” (entrenched, sukar turun kerana jangkaan harga sudah berubah). Ini menjadikan pertaruhan pada satu hasil sahaja, sama ada hawkish atau dovish, sangat berisiko ketika ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Defisit perdagangan barangan Kanada melebar kepada $3.6 bilion pada Januari daripada $1.3 bilion pada Disember. Eksport susut 4.7% manakala import turun 1.1%. Keputusan perdagangan bulanan masih dipengaruhi penghantaran yang tidak sekata (penghantaran yang berubah-ubah dan tidak konsisten), termasuk emas, kenderaan bermotor dan pesawat. Perdagangan bersih (nilai eksport tolak import) kini mengurangkan pertumbuhan KDNK suku pertama (KDNK ialah jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan ekonomi).

Outlook For Near Term Trade

Sebahagian kemerosotan Januari dijangka pulih pada Februari. Harga tenaga yang lebih tinggi, berkait konflik di Timur Tengah, dijangka menaikkan eksport bersih Kanada pada Mac. Perdagangan awal 2026 berlaku dalam suasana dasar perdagangan yang lebih stabil. Pada Januari, 89.5% eksport ke AS bebas duti (tiada cukai import), meningkat daripada 89.2% pada Disember. Pasaran buruh menunjukkan penambahbaikan per pekerja, dengan kadar pengangguran menurun sedikit kebelakangan ini. Permintaan domestik (permintaan dalam negara daripada pengguna dan perniagaan) terus berkembang secara keseluruhan. Defisit perdagangan Kanada melebar kepada $3.6 bilion pada Januari, yang kini menekan pertumbuhan KDNK suku pertama. Kelemahan utama ini didorong oleh kejatuhan eksport 4.7%, sekali gus mewujudkan sentimen menurun (pandangan pasaran yang lebih negatif). Data awal menunjukkan ekonomi terbeban dan boleh menekan dolar Kanada.

Trade Driven Currency Strategy

Namun, kami melihat kelemahan Januari sebagai sementara, banyak dipengaruhi penghantaran emas dan kereta yang tidak menentu (mudah berubah dan sukar dijangka). Faktor utama minggu-minggu akan datang ialah konflik di Timur Tengah, yang dijangka meningkatkan eksport bersih pada Mac. Data terkini mengesahkan perkara ini, dengan harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak AS) meningkat melepasi $95 setong, paras yang tidak dilihat sejak hujung 2024. Ini membuka peluang bagi pedagang yang menjangka loonie (nama panggilan dolar Kanada) mengukuh dalam masa terdekat. Laporan negatif Januari mungkin sudah diambil kira dalam harga pasaran, jadi kami menilai opsyen beli (call options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajipan—untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) ke atas dolar Kanada yang tamat pada akhir April atau Mei. Strategi ini boleh mendapat manfaat daripada jangkaan pemulihan angka perdagangan Februari dan Mac. Kami ingat bagaimana mata wang ketinggalan sepanjang 2025 apabila dasar kadar faedah kami menyimpang daripada AS (arah kadar faedah berbeza). Lonjakan semula eksport tenaga yang kukuh boleh mengubah trend itu. Latar perdagangan yang stabil dengan AS, apabila hampir 90% eksport bebas duti, menyokong unjuran ini. Selain itu, ekonomi domestik kekal berdaya tahan, dengan kadar pengangguran stabil pada 5.7% dan tanda permintaan meningkat. Kekuatan ini, bersama inflasi meningkat kepada 2.9% pada Februari (inflasi ialah kenaikan umum harga), mengehadkan kemungkinan Bank of Canada menurunkan kadar faedah. Sokongan asas ini dijangka menjadi pemangkin tambahan (faktor yang membantu pergerakan) kepada mata wang berbanding dolar AS.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Mojtaba Khamenei, yang digambarkan sebagai Pemimpin Tertinggi baharu Iran, menyampaikan kenyataan pertamanya di televisyen Iran. Beliau berkata serangan ke atas pangkalan berhampiran akan diteruskan dan Iran tidak akan menahan diri daripada membalas dendam terhadap mereka yang dipanggilnya syahid (orang yang mati dianggap gugur demi perjuangan). Beliau menyeru perpaduan dan menggesa orang ramai menyertai Hari Quds (hari solidariti untuk Palestin dan penentangan terhadap Israel, biasanya pada Jumaat terakhir Ramadan). Beliau turut berterima kasih kepada “pejuang barisan penentangan”, menyifatkan mereka sebagai sahabat terbaik Iran serta mengaitkan “barisan penentangan” (rangkaian kumpulan sekutu Iran di rantau itu) dengan nilai Revolusi Islam.

Isyarat Peningkatan Ketegangan Dan Hala Tuju Dasar

Khamenei berkata penutupan Selat Hormuz perlu diteruskan sebagai cara menekan musuh. Beliau berkata semua pangkalan AS di rantau ini perlu ditutup segera dan pangkalan itu akan diserang. Beliau berkata Iran mahukan persahabatan dengan jiran dan hanya menyasarkan pangkalan. Beliau juga berkata Iran akan menuntut pampasan daripada musuh atau memusnahkan aset mereka. Kami melihat ancaman terus terhadap Selat Hormuz sebagai faktor paling penting untuk pasaran dalam beberapa minggu akan datang. Dengan hampir 21 juta tong minyak melalui selat itu setiap hari, iaitu kira-kira 21% penggunaan global cecair petroleum (jumlah penggunaan minyak mentah dan produk petroleum cecair), sebarang gangguan akan mencetuskan kejutan harga yang segera dan besar. Pasaran masih belum mengambil kira sepenuhnya kemungkinan penutupan berpanjangan, dan kenyataan ini menunjukkan ia kini dasar rasmi. Berikutan itu, kita perlu menjangkakan kenaikan mendadak harga minyak mentah, jauh melebihi lonjakan singkat ke paras $95 yang dilihat pada 2025. Membeli opsyen panggilan (call options, iaitu kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) ke atas niaga hadapan (futures, kontrak membeli/jual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) minyak mentah WTI dan Brent ialah cara terus untuk mengambil posisi terhadap situasi ini, walaupun turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang tercermin dalam harga opsyen) sudah meningkat. Potensi harga minyak mencecah tiga angka menjadikan kos opsyen ini munasabah ketika keadaan semakin tegang.

Ketidakstabilan Pasaran Dan Implikasi Lindung Nilai

Kesan kepada pasaran ekuiti yang lebih luas dijangka sangat negatif, kerana kejutan tenaga besar akan menaikkan inflasi dan memperlahankan pertumbuhan ekonomi. Kita ingat jualan besar-besaran dan lonjakan turun naik pasaran pada awal 2022 selepas pencerobohan Ukraine, dan situasi ini boleh memberi kesan lebih langsung kepada bekalan tenaga global. Ini menjadikan opsyen jual perlindungan (protective put options, iaitu opsyen yang memberi hak menjual untuk mengehadkan kerugian jika pasaran jatuh) pada indeks utama seperti S&P 500 sebagai langkah wajar untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) terhadap kejatuhan pasaran. Pada masa sama, kita menjangkakan Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS berdasarkan harga opsyen S&P 500) meningkat ketara daripada paras semasa sekitar 14. Opsyen panggilan pada VIX ialah alat berkesan bagi pedagang yang menjangka peningkatan ketakutan dan ketidakpastian pasaran. Retorik agresif yang menyasar pangkalan AS memastikan isu ini kekal menjadi punca turun naik selama beberapa minggu, bukan beberapa hari. Kami juga menjangkakan tekanan besar terhadap saham pengangkutan dan syarikat penerbangan, kerana kos bahan api yang meningkat akan terus menghakis margin keuntungan (margin, perbezaan antara hasil dan kos). Opsyen jual pada sektor ini boleh menjadi pilihan. Sebaliknya, kontraktor pertahanan mungkin menerima minat pelabur yang meningkat ketika konflik serantau memuncak, menjadikan opsyen panggilan pada kaunter ini satu peluang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI (West Texas Intermediate, iaitu penanda aras harga minyak mentah AS) diniagakan melebihi AS$90 setong walaupun ada pengumuman pelepasan 400 juta (mn) tong rizab minyak strategik (stok simpanan kerajaan untuk kecemasan) dan komen yang mencadangkan konflik itu mungkin singkat. Harga kekal tinggi berikutan ketidaktentuan mengenai bekalan dan laluan perkapalan. Pasaran masih tidak pasti sama ada aliran minyak melalui Selat Hormuz boleh kembali normal. Kebimbangan berterusan bahawa janji dan pelepasan rizab tidak akan memulihkan bekalan seperti biasa.

Ketidaktentuan Bekalan Dan Perkapalan

Pelepasan rizab yang dirancang disifatkan sebagai langkah jangka pendek yang mungkin tidak mencukupi untuk menampung anggaran kehilangan pengeluaran sekitar 25 juta tong sehari yang dikaitkan dengan konflik. Gangguan berterusan pada penghantaran minyak dan gas oleh pihak swasta (syarikat perdagangan dan pengendali kapal) disebut sebagai risiko, walaupun pertempuran tamat dengan cepat. Langkah jangka panjang, seperti perjanjian yang lebih luas atau pengaturan pengiring kapal yang lebih tersusun (kapal dikawal/diiringi untuk kurangkan risiko serangan), disebut sebagai cara untuk mengurangkan kebimbangan tentang keselamatan dan kelangsungan pengangkutan. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor. Harga WTI yang kekal melebihi AS$90 setong menunjukkan pasaran tidak memberi banyak reaksi kepada langkah sementara seperti pelepasan rizab strategik. Isu utama kekal pada risiko besar terhadap bekalan akibat konflik yang menjejaskan Selat Hormuz. Ini menunjukkan keyakinan terhadap penyelesaian cepat adalah rendah dalam kalangan pedagang. Data Februari 2026 daripada IEA (Agensi Tenaga Antarabangsa, badan yang menerbitkan analisis pasaran tenaga global) mengesahkan kekurangan bekalan global berterusan melebihi 3 juta tong sehari, yang menyokong kekuatan harga semasa. Kekurangan ini bertentangan dengan jaminan awal pada hujung 2025 bahawa kesan konflik adalah kecil. Susulan itu, pasaran memasukkan jangkaan tempoh bekalan ketat yang lebih lama.

Penyesuaian Strategi Untuk Kenaikan Berterusan

Berdasarkan prospek ini, strategi utama ialah mengambil posisi untuk kenaikan harga melalui opsyen panggilan (call options, hak—bukan kewajipan—untuk membeli pada harga tertentu) jangka panjang ke atas niaga hadapan (futures, kontrak membeli/menjual pada tarikh hadapan) WTI. Turun naik tersirat (implied volatility, anggaran turun naik harga yang “terbaca” daripada harga opsyen) adalah tinggi, dengan indeks OVX CBOE (penunjuk turun naik pasaran minyak) baru-baru ini melepasi 55, paras yang tidak dilihat sejak kejutan bekalan awal 2025. Ini menunjukkan opsyen akan mahal, namun potensi lonjakan harga kekal besar. Struktur pasaran telah beralih kepada backwardation yang ketara (harga kontrak terdekat lebih mahal berbanding kontrak tarikh lebih jauh), menandakan kebimbangan kekurangan bekalan segera. Pedagang boleh memanfaatkan keadaan ini melalui calendar spread (strategi membeli dan menjual kontrak pada bulan berbeza untuk mengambil peluang perbezaan harga) untuk bertaruh bahawa panik jangka pendek ini berterusan. Risiko ini turut kelihatan dalam kos logistik. Minggu lalu, terdapat laporan premium insurans perkapalan untuk kapal tangki di Teluk meningkat dua kali ganda dalam sekelip mata selepas satu lagi insiden keselamatan. Ini menaikkan kos minyak yang sampai ke destinasi (landed cost, kos setelah termasuk penghantaran dan insurans) dan mengukuhkan pandangan bahawa rantaian bekalan akan kekal rapuh untuk tempoh terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dalam hantaran Truth Social pada Khamis, Presiden AS Donald Trump berkata AS mendapat manfaat apabila harga minyak naik. Beliau mengaitkan kenaikan harga minyak dengan tindakan beliau memulakan perang dengan Iran. Beliau berkata AS ialah “pengeluar minyak terbesar di dunia, jauh sekali”, dan harga minyak yang lebih tinggi bermakna AS “membuat banyak wang”.

Harga Minyak Dan Strategi AS

Beliau juga berkata matlamat utamanya ialah menghalang Iran daripada memiliki senjata nuklear (senjata berkuasa besar berasaskan teknologi nuklear). Beliau menulis bahawa beliau tidak akan membenarkan Iran mempunyai senjata nuklear atau “memusnahkan Timur Tengah dan juga dunia”. Pentadbiran AS memberi isyarat bahawa harga minyak yang tinggi boleh diterima, malah menguntungkan, dalam konflik semasa. Ini bermakna kita tidak wajar menjangka langkah dasar untuk menurunkan kos tenaga dalam masa terdekat. Niaga hadapan minyak mentah Brent (kontrak untuk membeli/menjual minyak pada harga ditetapkan pada masa depan) sudah melonjak lebih 15% dalam sebulan lalu, dan baru-baru ini melepasi paras AS$110 setong. Pendirian rasmi ini dijangka terus menyokong harga. Berdasarkan keadaan ini, kami menjangka hala tuju paling mudah untuk harga minyak mentah ialah terus meningkat, kerana “premium risiko geopolitik” (harga tambahan akibat risiko perang/ketegangan) berkemungkinan bertambah. Strategi paling langsung ialah mengekalkan posisi beli (long) dalam niaga hadapan WTI dan Brent atau membeli opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada ETF tenaga (dana dagangan bursa yang menjejak sektor tenaga). Ini berbeza daripada keadaan pasaran pada akhir 2025, yang lebih dipacu faktor asas penawaran dan permintaan berbanding konflik terbuka. Perang yang berterusan akan mengekalkan turun naik (volatiliti) pasaran pada tahap tinggi dan menekan indeks saham utama. Indeks VIX (ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS, sering dipanggil “indeks ketakutan”) kekal diniagakan di atas 25, menunjukkan kebimbangan pasaran yang berterusan terhadap gangguan rantaian bekalan global dan peningkatan inflasi. Ini dilihat sebagai peluang untuk membeli perlindungan melalui opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu bagi lindung nilai) ke atas S&P 500 atau mengambil posisi dalam produk berkaitan volatiliti (instrumen yang nilainya bergerak mengikut turun naik pasaran).

Implikasi Sektor Dan Mata Wang

Kami menjangka sektor yang sensitif kepada kos bahan api akan terus ketinggalan, seperti pengangkutan, syarikat penerbangan, dan syarikat barangan pengguna tidak wajib (consumer discretionary, perbelanjaan pilihan pengguna). Sebaliknya, kontraktor pertahanan dan pengeluar tenaga domestik dijangka terus mengatasi prestasi pasaran. Contohnya, ETF sektor tenaga XLE naik hampir 20% sejak awal tahun, manakala indeks syarikat penerbangan turun 12%. Gabungan permintaan “aset selamat” (safe haven, aset yang biasanya dicari ketika krisis) dan kedudukan AS sebagai pengeksport minyak utama berkemungkinan mengukuhkan dolar AS. Ini membuka peluang untuk posisi beli (long) dalam indeks dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama) berbanding mata wang negara yang banyak mengimport tenaga. Dinamik ini mengukuhkan pengukuhan dolar yang mula terbina semasa peningkatan ketegangan tahun lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

The Campbell’s Company (CPB) telah melalui penurunan jangka panjang yang perlahan. Pada Mac 2026, harga saham jatuh kira-kira 14% dan mencecah kawasan sokongan yang bertahan sejak awal 1990-an. Zon sokongan ini berada sekitar AS$20 hingga AS$23. Ia bertindak sebagai “lantai” harga merentasi beberapa kitaran pasaran, menjadikan penutupan bulanan (harga penutup pada akhir bulan, penanda arah trend jangka lebih panjang) di kawasan ini sebagai titik penting untuk hala tuju harga. Garis trend rintangan menurun (garis pada carta yang menghubungkan puncak-puncak yang semakin rendah, biasanya menandakan tekanan jualan) juga membentuk carta jangka panjang. Ia menghubungkan puncak hampir AS$57 pada 2000 kepada paras tinggi sekitar AS$68 pada 2016, dan harga masih belum mampu kekal bergerak di atasnya. Satu kemungkinan ialah CPB bertahan di kawasan AS$20–AS$23 berdasarkan penutupan bulanan. Jika itu berlaku, paras seterusnya ialah AS$28–AS$30, dengan ruang lanjut ke arah garis trend jangka panjang tersebut. Satu lagi kemungkinan ialah penutupan bulanan di bawah AS$20. Itu akan meletakkan harga saham di bawah paras yang kali terakhir ditembusi lebih 30 tahun lalu, dan terdapat sedikit paras sokongan yang jelas pada carta di bawahnya. Pasaran opsyen mencerminkan ketegangan ini, apabila volatiliti tersirat (anggaran turun naik harga pada masa depan yang “terbina” dalam harga opsyen; lebih tinggi bermaksud jangkaan pergerakan lebih besar dan harga opsyen lebih mahal) bagi kontrak April dan Mei melonjak ke peratusil ke-85 (kedudukan berbanding tahap sejarah; lebih tinggi bermaksud lebih “luar biasa” berbanding kebiasaan). Ini menunjukkan pedagang menjangka pergerakan harga yang besar, sekali gus menekankan kepentingan zon sokongan AS$20 hingga AS$23. Untuk lantunan menaik, boleh dipertimbang opsyen panggilan (call; hak untuk membeli saham pada harga tertentu sebelum tarikh luput) jika saham kekal kukuh di atas sokongan ini menjelang akhir Mac. Membeli call Mei pada harga pelaksanaan (strike; harga yang ditetapkan dalam kontrak opsyen) AS$22.50 memberi pertaruhan berleveraj (pulangan berpotensi lebih besar berbanding modal, tetapi risiko juga tinggi) untuk pemulihan ke arah AS$28. Pendekatan lebih konservatif ialah menjual spread kredit put (strategi menjual put dan membeli put lain pada strike lebih rendah untuk hadkan risiko; menerima premium) di bawah AS$20, dengan mengutip premium (bayaran yang diterima/dibayar untuk opsyen) sambil bertaruh “lantai” sejarah ini tidak pecah. Sebaliknya, senario menurun juga kuat dan memerlukan pelan jelas. Penutupan bulanan di bawah AS$20 akan menjadi isyarat kerosakan besar (breakdown; tembus sokongan utama) dengan sokongan yang terhad di bawahnya. Dalam keadaan itu, membeli opsyen put Mei pada strike AS$20 (put; hak untuk menjual saham pada harga tertentu sebelum tarikh luput) ialah cara paling langsung untuk mendapat manfaat jika kejatuhan berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD jatuh untuk hari ketiga pada Khamis, diniagakan dekat 1.1525 selepas memadam sebahagian keuntungan awal minggu ini. Permintaan terhadap Dolar AS meningkat kerana perang AS-Iran berterusan, dengan konflik memasuki hari ke-13. Harga minyak meningkat apabila risiko keselamatan bertambah di Selat Hormuz, laluan utama penghantaran minyak dunia. Laporan menyebut Iran menyasarkan dua kapal tangki minyak, sekali gus menambah kebimbangan gangguan bekalan tenaga.

Sokongan Dolar Daripada Data Dan Geopolitik

Data AS menyokong Dolar apabila Tuntutan Awal Pengangguran (Initial Jobless Claims, permohonan awal bantuan pengangguran mingguan) turun kepada 213K bagi minggu berakhir 7 Mac, berbanding ramalan 215K. Permulaan Pembinaan Rumah (Housing Starts, jumlah projek perumahan baharu yang mula dibina) meningkat kepada 1.487M, melebihi jangkaan 1.35M. Indeks Dolar AS (DXY, indeks nilai dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) diniagakan sekitar 99.50, naik kira-kira 0.22% pada hari tersebut. Harga minyak yang lebih tinggi meningkatkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga barangan dan perkhidmatan) dan menjejaskan jangkaan dasar bank pusat. Pasaran sepenuhnya memasukkan harga (priced in, sudah diambil kira dalam harga pasaran) kenaikan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB) seawal mesyuarat Julai. Euro berada di bawah tekanan kerana kos tenaga yang lebih tinggi boleh memburukkan prospek Zon Euro, memandangkan pergantungan kepada tenaga import. Di AS, pasaran mengunjurkan kira-kira 25–30 mata asas (basis points, 1 mata asas = 0.01%) pelonggaran (easing, pengurangan kadar faedah) oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed) menjelang Disember, turun daripada lebih 50 mata asas sebelum perang, menurut CME FedWatch (alat yang menjejak jangkaan pasaran terhadap kadar faedah Fed). Fokus kemudian beralih kepada laporan Indeks Harga PCE (PCE Price Index, ukuran inflasi pilihan Fed berdasarkan perbelanjaan penggunaan peribadi) yang dijadualkan pada Jumaat, apabila inflasi kekal di atas sasaran 2%. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets