Permit pembinaan di AS kurang daripada unjuran pada Januari. Tahap yang dijangka ialah 1.41 juta. Bacaan sebenar ialah 1.376 juta. Ini menunjukkan jumlah permit lebih rendah daripada anggaran pasaran.

Permulaan Pembinaan Isyarat Halangan Lebih Besar

Kegagalan mencapai unjuran pada Januari bagi permit pembinaan ialah isyarat penting bahawa kos pinjaman yang tinggi (faedah pinjaman yang mahal) sedang menekan sektor perumahan. Data ini menunjukkan pembinaan akan datang dan aktiviti ekonomi mungkin lebih lemah daripada jangkaan sebelum ini. Tekanan ke atas saham pemaju rumah dan industri berkaitan dijangka berterusan dalam tempoh terdekat. Kelembapan dalam sektor ekonomi utama ini merumitkan pendirian Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS) mengenai kadar faedah. Walaupun data CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) Februari 2026 menunjukkan inflasi teras (inflasi tanpa harga makanan dan tenaga yang turun naik) kekal melebihi 3%, kelemahan perumahan ini menjadi hujah menentang kenaikan kadar faedah lagi. Ini memberi isyarat pedagang mungkin menjangka Fed lebih “dovish” (lebih cenderung melonggarkan dasar dan mengelakkan kenaikan kadar) dengan mempertimbangkan opsyen beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) ke atas niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury futures, kontrak untuk membeli/menjual bon kerajaan AS pada masa depan), dengan jangkaan hasil (yields, pulangan bon) boleh menurun. Situasi ini pernah berlaku. Sepanjang 2024, apabila kadar gadai janji 30 tahun kekal melebihi 7%, ia menunjukkan sentimen boleh berubah dengan cepat. Memandangkan kadar hari ini masih tinggi, data permit Januari ini boleh menjadi permulaan pengecutan yang lebih ketara. Ini menjadikan opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas ETF (dana dagangan bursa) pemaju rumah seperti ITB satu strategi untuk dipertimbangkan bagi beberapa bulan akan datang. Percanggahan antara pertumbuhan yang semakin perlahan dan inflasi yang kekal tinggi mewujudkan ketidakpastian besar kepada pasaran keseluruhan. Keadaan begini lazimnya meningkatkan volatiliti (turun naik harga) pasaran.

Penentuan Posisi Untuk Volatiliti Lebih Tinggi

Oleh itu, kami berpendapat pembelian opsyen beli pada indeks VIX (indeks “ketakutan” yang mengukur jangkaan volatiliti pasaran saham AS) boleh menjadi perlindungan (hedge, langkah mengurangkan risiko) yang berkesan terhadap potensi kejatuhan pasaran dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Tuntutan awal faedah pengangguran (initial jobless claims) di AS meningkat kepada purata 4 minggu sebanyak 212,000 bagi minggu berakhir 6 Mac. Angka ini lebih rendah daripada ramalan 215,000. Kita perlu menilai semula data tuntutan pengangguran pada 6 Mac 2025 sebagai penanda sejarah penting. Purata 4 minggu 212,000 menunjukkan pasaran kerja ketika itu jauh lebih kukuh daripada jangkaan. Kekuatan ini akhirnya melambatkan perubahan hala dasar (pivot) Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed) terhadap kadar faedah sepanjang 2025.

Isyarat Sejarah Daripada Tuntutan Pengangguran

Hari ini, 12 Mac 2026, corak yang hampir sama mula kelihatan. Data tuntutan berterusan (Continuing Claims, iaitu jumlah orang yang masih menerima faedah pengangguran) minggu lalu adalah 1.91 juta, kekal tinggi, manakala laporan Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran inflasi pengguna) bagi Februari mencatat 3.4% tahun ke tahun, mengatasi jangkaan 3.2%. Ini menunjukkan inflasi lebih sukar turun (sticky) daripada yang diandaikan pasaran. Kekuatan ekonomi yang berterusan ini menyukarkan tugas Fed dan mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat. Pasaran mungkin terlalu optimistik tentang bila dan sejauh mana kitaran pelonggaran (easing cycle, iaitu siri pemotongan kadar) boleh berlaku tahun ini. Oleh itu, kita wajar menjangkakan pembuat dasar mengekalkan pendirian berhati-hati dengan kadar tinggi lebih lama (higher-for-longer) dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen jual (put, iaitu kontrak yang untung jika harga aset asas jatuh) ke atas niaga hadapan kadar faedah, seperti niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR, kadar rujukan pembiayaan semalaman yang dijamin). Posisi ini boleh mendapat manfaat jika pasaran mula menolak jangkaan satu atau dua pemotongan kadar yang kini diunjurkan untuk separuh kedua 2026. Kos opsyen ini masih relatif rendah berbanding potensi pergerakan harga. Pandangan ini juga mencadangkan pendekatan lebih defensif untuk indeks ekuiti wajar dipertimbangkan. Membeli put spread (strategi gabungan opsyen jual untuk menghadkan kos dan risiko) pada SPDR S&P 500 ETF (SPY, dana dagangan bursa yang menjejak indeks S&P 500) bagi tempoh luput Mei boleh memberi perlindungan jika pasaran susut apabila pelabur menerima realiti kadar lebih tinggi. Strategi ini mengehadkan kos awal dan kerugian maksimum. Akhir sekali, jurang antara data ekonomi dan jangkaan pasaran berkemungkinan meningkatkan turun naik pasaran (market choppiness, iaitu pergerakan naik turun yang tidak menentu). Kita boleh melihat pembelian opsyen beli (call, kontrak yang untung jika harga naik) pada CBOE Volatility Index (VIX, indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran) dengan tempoh 30 hingga 45 hari. Dagangan ini boleh mendapat manfaat jika ketidaktentuan melonjak apabila pasaran melaras semula jangkaan terhadap Fed.

Penentududukan Untuk Kadar Tinggi Lebih Lama

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Tuntutan awal faedah pengangguran (initial jobless claims) AS bagi minggu berakhir 6 Mac direkodkan pada 213,000, lebih rendah daripada unjuran 215,000. Angka ini 2,000 lebih rendah daripada jangkaan. Data ini merujuk kepada jumlah permohonan baharu untuk faedah pengangguran yang difailkan pada minggu tersebut.

Pasaran Buruh Masih Ketat

Bacaan tuntutan pengangguran pada 213,000 menunjukkan pasaran buruh masih lebih ketat daripada jangkaan. “Pasaran buruh ketat” bermaksud syarikat masih sukar mendapatkan pekerja dan pemberhentian kerja kekal rendah. Keadaan ini mengurangkan tekanan segera ke atas Rizab Persekutuan (Federal Reserve, iaitu bank pusat AS) untuk menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat. Bagi pedagang derivatif, ini memberi isyarat pertaruhan terhadap penurunan kadar faedah dalam masa terdekat mungkin terlalu awal. “Derivatif” ialah instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset atau kadar rujukan seperti bon, saham atau kadar faedah. Data ini menyokong naratif kadar faedah “tinggi lebih lama” (higher for longer), khususnya selepas laporan inflasi Februari 2026 menunjukkan inflasi teras (core CPI) kekal pada 2.8%. “Inflasi teras” ialah ukuran inflasi yang mengecualikan harga makanan dan tenaga yang mudah berubah, supaya trend harga lebih jelas. Pedagang wajar mempertimbangkan strategi yang mengambil kira kadar faedah yang kekal tinggi serta turun naik pasaran. Ini boleh termasuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek (short-term interest rate futures) untuk bertaruh menentang penurunan kadar dalam masa terdekat. “Niaga hadapan” ialah kontrak untuk membeli atau menjual sesuatu pada harga yang dipersetujui pada tarikh akan datang. Mereka juga boleh membeli opsyen jual (puts) ke atas indeks harga bon. “Opsyen jual” ialah kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, lazimnya digunakan untuk lindung nilai apabila harga aset dijangka turun. Jangkaan turun naik juga meningkat, dengan VIX naik lebih 3% minggu lalu kepada 15.2. VIX ialah indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran saham AS, sering dianggap penunjuk tahap ketidakpastian pasaran. Secara sejarah, pasaran buruh yang kukuh sering menjadi alasan Fed untuk mengekalkan pendirian tegas terhadap inflasi (hawkish), iaitu dasar yang cenderung mengekalkan kadar faedah lebih tinggi bagi mengekang kenaikan harga. Paras tuntutan semasa yang jauh di bawah 270,000—angka yang sering dikaitkan dengan pasaran buruh yang mula “sejuk”—menyokong pandangan bahawa ekonomi masih belum cukup perlahan untuk menyokong penurunan kadar.

Data Utama Untuk Diperhatikan

Menjelang tempoh seterusnya, perhatian akan tertumpu pada kenyataan mesyuarat Fed dan laporan inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (Personal Consumption Expenditures, PCE). PCE ialah ukuran inflasi pilihan Fed kerana ia meliputi corak perbelanjaan pengguna dengan lebih luas. Jika bank pusat dilihat lebih bimbang tentang inflasi yang berlarutan berbanding ekonomi yang perlahan, pertaruhan terhadap penurunan kadar boleh terus berkurang. Pedagang juga wajar berhati-hati dengan pegangan bon jangka panjang (long-duration) kerana harganya lebih sensitif terhadap perubahan kadar faedah. “Duration” ialah ukuran tahap sensitiviti harga bon apabila kadar faedah berubah. Buka akaun langsung (live) VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Import Kanada turun kepada AS$66.13 bilion pada Januari daripada AS$66.93 bilion pada bulan sebelumnya. Ini penurunan AS$0.80 bilion. Tiada butiran lanjut diberi tentang barangan atau sektor yang menyebabkan perubahan ini. Tiada data tentang harga, jumlah import (volum), atau rakan dagang. Data ini menambah tekanan ke atas Bank of Canada untuk mempertimbangkan penurunan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. *Penurunan kadar faedah* bermaksud bank pusat mengurangkan kadar rujukan untuk menjadikan pinjaman lebih murah dan merangsang perbelanjaan serta pelaburan. Corak import menurun pernah berlaku sebelum bank pusat memulakan kitaran pelonggaran pada 2020, walaupun keadaan ketika itu berbeza. Dengan data Statistics Canada menunjukkan *inflasi* (kenaikan harga barang dan perkhidmatan secara umum) reda kepada 2.8%, kelemahan import memberi lebih alasan kepada bank pusat untuk memberi tumpuan kepada pertumbuhan ekonomi. Oleh itu, kami mengambil posisi bahawa dolar Kanada akan lebih lemah berbanding dolar AS (*greenback* ialah istilah biasa untuk dolar AS). Jangkaan kadar faedah lebih rendah biasanya lebih kuat kesannya berbanding manfaat *defisit dagangan* yang mengecil (defisit dagangan ialah keadaan apabila nilai import melebihi eksport). Pedagang boleh mempertimbangkan membeli *opsyen jual (put)* ke atas CAD atau menjual *futures* CAD (kontrak hadapan ialah perjanjian membeli atau menjual aset pada harga tertentu pada tarikh akan datang), kerana *perbezaan kadar faedah* antara AS dan Kanada dijangka memihak kepada AS.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan borong Kanada turun 1% pada Januari berbanding bulan sebelumnya. Unjuran sebelum ini menunjukkan penurunan 0.6%. Keputusan ini 0.4 mata peratusan lebih lemah daripada jangkaan. Ini menunjukkan kejatuhan jualan borong bulan ke bulan yang lebih besar daripada yang diunjurkan.

Ekonomi Kanada Menunjukkan Tanda Perlahan

Data jualan borong Januari yang lebih lemah daripada jangkaan mengesahkan ekonomi Kanada sedang perlahan pada awal 2026. Kekurangan ini, dengan kejatuhan sebenar 1.0% berbanding ramalan -0.6%, bukan kes terpencil. Ia menyusuli laporan pekerjaan Februari yang menunjukkan pengambilan pekerja perlahan kepada hanya 15,000 jawatan baharu, jauh di bawah anggaran pasaran. Corak kelembapan ekonomi ini memberi Bank of Canada lebih alasan untuk beralih kepada pelonggaran dasar monetari (dasar kadar faedah dan kawalan bekalan wang). Inflasi tahunan turun kepada 2.7% pada Januari, semakin hampir kepada sasaran bank pusat dan mengurangkan keperluan mengekalkan kadar faedah tinggi. Sepanjang 2025, kadar faedah tinggi yang berpanjangan bertujuan mengekang permintaan, dan angka terbaharu ini menunjukkan kesannya semakin jelas. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang atau kadar faedah), ini menunjukkan kecenderungan mengambil posisi “bearish” (menjangkakan harga akan jatuh) terhadap dolar Kanada dalam beberapa minggu akan datang. Kami menjangka CAD akan berprestasi lebih lemah berbanding dolar AS, memandangkan data ekonomi AS masih lebih kukuh. Membeli opsyen panggilan USD/CAD (call option: kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) atau menjual niaga hadapan CAD (futures: kontrak membeli/jual pada tarikh hadapan) boleh menjadi cara untuk membuat posisi bagi kemungkinan pemotongan kadar faedah oleh Bank of Canada lebih awal daripada Rizab Persekutuan AS. Pandangan ini juga menyokong dagangan yang mendapat manfaat apabila kadar faedah Kanada menurun. Pertimbangkan posisi beli dalam niaga hadapan Bankers’ Acceptance (BAX) (instrumen pasaran wang jangka pendek yang bergerak mengikut jangkaan kadar faedah) atau opsyen atas swap CORRA (swap kadar faedah yang merujuk CORRA, iaitu kadar rujukan semalaman Kanada yang mencerminkan kos pinjaman jangka sangat pendek) untuk membuat spekulasi bahawa bank pusat menjadi lebih “dovish” (cenderung menurunkan kadar faedah). Selepas pasaran lama mengambil kira senario kadar “tinggi lebih lama” sepanjang 2025, data kebelakangan ini menunjukkan perubahan dasar mungkin berlaku lebih awal daripada jangkaan.

Implikasi Pasaran Saham Dan Lindung Nilai

Dalam pasaran ekuiti, kelembapan ini memberi tekanan kepada pendapatan syarikat Kanada, menjadikan strategi perlindungan lebih menarik. Membeli opsyen jual pada ETF indeks S&P/TSX 60 (XIU) (put option: kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) boleh melindungi risiko kejatuhan pasaran yang lebih luas. Ketidaktentuan ekonomi yang meningkat juga menunjukkan volatiliti pasaran (turun naik harga) mungkin naik daripada paras yang lebih stabil pada hujung tahun lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

BBH berkata Dolar AS boleh mendapat sokongan jangka pendek daripada permintaan aset selamat (pelabur mencari mata wang yang dianggap lebih stabil semasa panik pasaran) dan peningkatan keperluan pembiayaan dalam Dolar (keperluan meminjam USD untuk pembayaran dan urus niaga) ketika pasaran tertekan. Ia menyatakan permintaan untuk pembiayaan USD jangka pendek sering meningkat apabila pasaran berada di bawah tekanan. Bank mengaitkan keadaan ini dengan peranan utama Dolar dalam penetapan harga dagangan (mata wang utama untuk bil/import), pinjaman merentas sempadan (pinjaman antara negara), penerbitan bon global (terbitan hutang dalam pasaran antarabangsa), dan rizab pertukaran asing (simpanan mata wang asing oleh bank pusat). Ia menambah bahawa semasa tempoh tekanan, peserta pasaran di luar AS mencari Dolar untuk memastikan kecairan (tunai mudah digunakan), melanjutkan semula hutang yang matang (pembiayaan semula/roll over), dan memenuhi keperluan dana.

Sokongan Dolar Jangka Pendek

BBH mengekalkan pandangan menurun untuk jangka lebih panjang terhadap Dolar, dengan alasan keyakinan yang semakin lemah terhadap dasar perdagangan dan keselamatan AS. Ia turut menekankan kredibiliti fiskal AS yang merosot (keyakinan terhadap pengurusan bajet dan hutang kerajaan) serta peningkatan campur tangan politik terhadap Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS). Ia melaporkan Pejabat Wakil Perdagangan AS memulakan siasatan Seksyen 301 di bawah Akta Perdagangan untuk mengelak kekangan undang-undang yang berkait dengan keputusan Mahkamah Agung baru-baru ini mengenai tarif (cukai import). Siasatan ini meliputi China, Kesatuan Eropah, Singapura, Switzerland, Norway, Indonesia, Malaysia, Kemboja, Thailand, Korea, Vietnam, Taiwan, Bangladesh, Mexico, Jepun dan India. Dalam tempoh terdekat, kami menjangka Dolar AS mendapat sokongan daripada permintaan aset selamat apabila tekanan pasaran meningkat. Lonjakan terbaru indeks VIX melepasi 22 (ukuran ketakutan pasaran berdasarkan turun naik dijangka), bersama spread kredit yang melebar (kos pinjaman meningkat berbanding penanda aras), menunjukkan perebutan kecairan dolar untuk membayar hutang jangka pendek. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen belian (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) jangka pendek ke atas DXY (Indeks Dolar AS yang mengukur USD berbanding bakul mata wang utama) untuk memanfaatkan aliran ke aset selamat. Persekitaran ini menunjukkan pasangan seperti EUR/USD dan AUD/USD mungkin berada di bawah tekanan menurun dalam beberapa minggu akan datang. Kami melihat Indeks Dolar, yang baru melepasi paras 105.50, menguji paras lebih tinggi apabila peserta global mendapatkan pembiayaan. Menggunakan spread opsyen (gabungan beli/jual opsyen untuk mengehadkan kos dan risiko) boleh membantu mengurus kos yang meningkat akibat lonjakan turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Brent mentah meningkat ke arah AS$120 selepas menembusi pembentukan asas yang besar, kemudian jatuh mendadak. Kini ia bertahan di atas kira-kira AS$81, sepadan dengan bahagian atas kawasan pergerakan mendatar (harga bergerak dalam julat) sebelum ini. Satu jurang kenaikan (ruang pada carta apabila harga pembukaan melonjak lebih tinggi daripada penutupan hari sebelumnya, menunjukkan permintaan kuat) terbentuk pada carta harian, dengan sokongan (paras harga yang lazimnya menahan kejatuhan) berhampiran AS$93.80 dan AS$81. Dalam masa terdekat, harga mungkin bergerak dalam julat yang luas.

Halangan Teknikal Utama

Paras puncak rujukan (pivot high: puncak harga yang menjadi rujukan dagangan) sekitar AS$120 kekal sebagai halangan teknikal utama. Risiko gangguan bekalan di Teluk terus mengekalkan tumpuan pada paras ini, termasuk eksport dari Oman dan pergerakan kapal tangki di perairan Iraq. Kami melihat Brent mentah kekal kukuh selepas lonjakan besar ke AS$120 dan jualan besar-besaran (sell-off: jualan pantas yang menekan harga), dengan harga membentuk lantai (floor: sokongan kukuh) di atas AS$81. Ketegangan baharu di Teluk menjadi pemacu utama, khususnya apabila laporan minggu ini menyebut pergerakan kapal tangki di perairan Iraq terganggu. Data terkini Lloyd’s List Intelligence menunjukkan premium insurans maritim (kos tambahan perlindungan risiko untuk penghantaran) bagi rantau itu meningkat 0.25%, mencerminkan risiko yang lebih tinggi. Bagi pedagang yang menjangkakan ancaman bekalan ini akan bertambah buruk, paras tinggi terbaru sekitar AS$120 ialah sasaran yang jelas. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen beli (call options: kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) dengan harga laksana (strike price: harga yang ditetapkan dalam kontrak) sekitar AS$110 atau AS$115 yang tamat tempoh pada akhir musim bunga untuk memanfaatkan potensi penembusan (breakout: harga menembusi rintangan dan boleh bergerak lebih tinggi). Strategi ini membolehkan kita mendapat manfaat jika situasi geopolitik menolak harga lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Namun, kita juga perlu bersedia jika harga bergerak mendatar dalam saluran luas (wide channel: julat naik turun yang besar tetapi tanpa arah jelas), seperti pada hujung 2025. Dengan turun naik yang tinggi (volatility: pergerakan harga yang cepat dan besar), menjual opsyen jual di luar wang (out-of-the-money put options: opsyen jual dengan harga laksana di bawah harga semasa, kebarangkalian dilaksana lebih rendah) dengan harga laksana di bawah sokongan kukuh AS$81 boleh menjadi strategi yang sesuai. Pendekatan ini membolehkan kita mengutip premium (bayaran yang diterima apabila menjual opsyen) sementara menunggu hala tuju pasaran yang lebih jelas.

Paras Sokongan Untuk Dipantau

Paras sokongan utama untuk dipantau ialah jurang yang belum ditutup (unfilled gap: ruang harga pada carta yang belum “diisi” oleh pergerakan harga seterusnya) berhampiran AS$93.80 dan lantai kritikal pada AS$81. Sebarang penembusan berterusan di bawah AS$93.80 akan menjadi amaran, dan memerlukan penilaian semula pegangan beli. Pergerakan seperti itu boleh digunakan untuk mempertimbangkan membeli opsyen jual perlindungan (protective puts: opsyen jual untuk mengurangkan risiko kejatuhan) sebagai lindung nilai (hedge: langkah mengurangkan risiko) terhadap kejatuhan semula ke dalam julat dagangan sebelumnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan (futures) Dow, S&P 500 dan Nasdaq AS memasuki sesi New York dengan pemulihan yang rapuh, apabila ketiga-tiganya menguji separuh bawah struktur pergerakan semasa. Tumpuan utama ialah sama ada paras sokongan (support) mampu bertahan cukup lama untuk harga bergerak semula melepasi paras pivot tengah (central pivot, CP — paras rujukan yang sering digunakan pedagang untuk menilai hala tuju harian). Latar belakang makro kurang menyokong, apabila hasil (yield) bon Perbendaharaan AS 2 tahun, 10 tahun dan 30 tahun kembali berada di atas pivot tengah masing-masing. Minyak mentah berada di atas pivotnya, manakala Indeks Dolar AS (DXY — ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama) berada di atas pivot tengah dan menghampiri “pintu atas” (upper gate, UG — zon rintangan/had atas julat) berhampiran 99.

Paras Utama Futures

Futures Dow didagangkan pada 47,089, turun 0.72% di London, berhampiran “pintu bawah” (lower gate — zon sokongan/had bawah julat) pada 47,133–47,031. Paras utama termasuk CP 47,297, UG 47,481–47,595, UR (upper resistance — rintangan atas) 48,078, LR (lower resistance — sokongan bawah/paras sasaran bawah) 46,600, dengan TPO POC (Time Price Opportunity Point of Control — paras harga paling banyak didagangkan dalam profil pasaran) 47,000 dan VAH/VAL (Value Area High/Low — sempadan atas/bawah kawasan harga yang paling aktif didagangkan) 47,070/46,880. Futures S&P 500 didagangkan pada 6,744.25, turun 0.54%, dengan sokongan pintu bawah pada 6,731–6,711 dan CP pada 6,764.00. Paras lain termasuk UG 6,788–6,803, UR 6,866.50, LR 6,627.00, dengan TPO POC 6,717.50 dan VAH/VAL 6,737.50/6,712.50. Futures Nasdaq didagangkan pada 24,853.00, turun 0.54%, sekitar pintu bawah 24,870–24,939 dan di bawah CP 25,051.00. Paras termasuk UG 25,134–25,186, UR 25,405, LR 24,579, dengan TPO POC 24,775 dan VAH/VAL 24,825/24,725. Niaga hadapan indeks AS kini rapuh, menguji paras sokongan penting yang perlu kekal bertahan untuk mengelakkan penurunan seterusnya. Ini susulan laporan CPI (Indeks Harga Pengguna — ukuran inflasi pengguna) AS Februari minggu lalu pada 3.4%, yang membuat pasaran mempersoalkan hala tuju inflasi. Fokus kini ialah sama ada zon sokongan pintu bawah ini mampu bertahan ketika tekanan harga kembali meningkat. Persekitaran lebih luas juga semakin menekan ekuiti, apabila hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun kembali ke 4.5%, paras yang kali terakhir dilihat menjelang hujung 2025. Pengukuhan DXY menghampiri 99 menambah tekanan kerana ia mengetatkan keadaan kewangan (financial conditions — kos pembiayaan dan akses kredit menjadi lebih ketat). Gabungan faktor ini menjadi halangan besar, khususnya kepada saham teknologi dan saham pertumbuhan dalam Nasdaq.

Pendekatan Dagangan Derivatif

Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya berpandukan aset asas seperti indeks; contoh: opsyen dan niaga hadapan), keadaan ini menuntut pendekatan berhati-hati tetapi tegas dalam beberapa minggu akan datang. Membeli opsyen put (put — hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya digunakan sebagai perlindungan ketika pasaran jatuh) pada Nasdaq 100 atau S&P 500 boleh memberi perlindungan penurunan yang baik jika pintu bawah, seperti 24,870 pada futures NQ (Nasdaq), gagal bertahan. Ini cara terus untuk lindung nilai (hedge — mengurangkan risiko) atau membuat pertaruhan terhadap senario penurunan apabila sokongan ditembusi. Sebaliknya, jika sokongan kekal dan harga kembali kukuh melepasi pivot tengah seperti 6,764 pada futures S&P 500, ia boleh menjadi “perangkap beruang” (bear trap — isyarat jatuh palsu yang memerangkap penjual sebelum harga naik semula). Menjual opsyen put yang disokong tunai (cash-secured puts — strategi menjual put dengan wang tunai mencukupi untuk membeli aset jika ditugaskan) di bawah paras sokongan semasa atau membeli spread call jangka pendek (call spread — membeli dan menjual opsyen call pada harga mogok berbeza untuk mengehadkan kos dan risiko) boleh menjadi cara lebih terkawal untuk mengambil peluang lantunan. Namun, elakkan bertindak agresif di pihak belian sebelum ada pengesahan di atas paras pivot tersebut. Kenaikan VIX (indeks turun naik — ukuran “ketakutan” pasaran; lebih tinggi bermaksud turun naik lebih besar) melebihi 20 minggu ini menunjukkan pedagang sudah membeli perlindungan, sekali gus menaikkan kos opsyen. Ini menjadikan strategi yang mendapat manfaat daripada turun naik tinggi, atau strategi menjual premium (premium — harga/fi opsyen) jika menjangka pasaran bergerak dalam julat, lebih menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Aluminium LME didagangkan hampir paras tertinggi empat tahun, dengan harga disokong oleh risiko gangguan bekalan yang dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah. Ketidakstabilan yang berterusan menjadikan pasaran peka terhadap berita geopolitik (perkembangan politik dan konflik antara negara) serta meningkatkan turun naik harga (pergerakan harga yang naik turun dengan ketara). Petunjuk bekalan fizikal yang ketat semakin jelas, termasuk peningkatan *cancelled warrants* (waran gudang yang dibatalkan—stok dalam gudang LME yang “ditempah” untuk dikeluarkan, jadi tidak lagi benar-benar tersedia kepada pasaran) dan pengeluaran stok yang lebih pantas, terutamanya di Pelabuhan Klang. *Cancelled warrants* meningkat 96,050 tan kepada 178,600 tan awal minggu ini, iaitu kenaikan harian terbesar sejak Mei 2024. *Cancelled warrants* kini merangkumi kira-kira 40% daripada jumlah inventori aluminium LME, meningkat daripada 9% pada awal bulan. Aluminium digambarkan lebih ketat berbanding logam asas lain (logam industri seperti aluminium, tembaga, zink), menunjukkan ruang penurunan harga terhad walaupun keadaan makro lebih luas (faktor ekonomi seperti kadar faedah, pertumbuhan dan dolar AS) masih menjadi tekanan. Ketegangan pasaran fizikal semakin ketara, menyokong pandangan bahawa harga mempunyai paras sokongan yang kukuh. Data yang dikeluarkan pagi ini, 12 Mac 2026, menunjukkan stok LME *on-warrant* (stok yang masih tersedia untuk dagangan melalui sistem waran LME) jatuh di bawah 250,000 tan, paras yang tidak dilihat sejak suku keempat 2025. Pengurangan inventori yang berterusan ini, dengan *cancelled warrants* sekitar 40% daripada jumlah stok, menandakan permintaan sebenar yang kukuh di pasaran fizikal.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (CPI) Ireland meningkat 0.9% bulan ke bulan pada Februari. Ini selepas kejatuhan 0.9% bulan ke bulan dalam tempoh sebelumnya. Data menunjukkan perubahan inflasi bulanan daripada negatif kepada positif. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kenyataan tersebut.

Pembalikan Inflasi Ireland Isyarat Perubahan Arah

Pembalikan mendadak inflasi Ireland daripada -0.9% kepada +0.9% bulan ke bulan ialah isyarat penting. Ini mencabar pandangan bahawa tekanan harga benar-benar semakin reda di seluruh Zon Euro. Kini, pasaran perlu menilai semula jangkaan pemotongan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat untuk negara yang menggunakan euro) lewat tahun ini. Kami menjangkakan pedagang mula menjual kontrak niaga hadapan (futures, iaitu perjanjian membeli/menjual pada harga masa depan) kadar faedah jangka pendek yang berkait dengan EURIBOR (kadar rujukan pinjaman antara bank dalam euro). Ini kerana mereka menjangka ECB mungkin terpaksa melambatkan kitaran pelonggaran (easing cycle, iaitu proses menurunkan kadar faedah). Penetapan semula harga ini mencerminkan pertaruhan bahawa trend penurunan inflasi (disinflationary trend, iaitu inflasi masih naik tetapi lebih perlahan) yang dilihat sepanjang 2025 tidak sekuat yang disangka. Aktiviti opsyen (options, hak untuk membeli/menjual pada harga tertentu) berkemungkinan lebih cenderung kepada turun naik (volatility, iaitu perubahan harga yang lebih besar) yang lebih tinggi dan kebarangkalian kadar faedah kekal, bukannya dipotong. Data ini membimbangkan kerana laporan terkini menunjukkan inflasi perkhidmatan Ireland kekal “degil” (sticky, iaitu sukar turun), mencecah paras tertinggi 12 bulan sebanyak 5.1%. Digabungkan dengan pertumbuhan gaji suku keempat 2025 yang lebih kukuh daripada jangkaan, tekanan asas inflasi kelihatan masih kuat. Ini menjadikan angka CPI Februari nampak bukan sekadar luar biasa, tetapi berpotensi menjadi trend yang kembali meningkat. Dalam pasaran mata wang, euro berkemungkinan mengukuh semula. Prospek ECB mengekalkan kadar lebih tinggi lebih lama berbanding Rizab Persekutuan A.S. (Federal Reserve, bank pusat AS) atau Bank of England menjadikan mata wang tunggal ini lebih menarik. Kami menjangka kedudukan jual euro (short euro positions, pertaruhan euro akan jatuh) yang dibina lewat tahun lalu akan ditutup.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets