Jualan perkilangan New Zealand susut 0.5% pada suku keempat. Ini selepas kenaikan 1.1% pada suku sebelumnya.
Angka terbaru ini menunjukkan perubahan daripada pertumbuhan kepada penyusutan antara dua suku tersebut. Tiada butiran lanjut atau punca diberikan dalam data yang dikongsi.
Data Perkilangan Isyaratkan Kelembapan Lebih Meluas
Ke jatuhan jualan perkilangan kepada -0.5% bagi suku keempat 2025 ialah isyarat jelas ekonomi New Zealand sedang mengecut (aktiviti ekonomi berkurang). Perubahan negatif ini menunjukkan permintaan dalam negara dan luar negara semakin lemah daripada jangkaan. Kini tumpuan ialah sama ada kelemahan ini merebak ke sektor perkhidmatan (contohnya runcit, pengangkutan, pelancongan), yang meningkatkan risiko kemelesetan (ekonomi menguncup dua suku berturut-turut) pada separuh pertama 2026.
Data ini menunjukkan Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, bank pusat New Zealand) cenderung mengambil pendirian lebih “dovish” (lebih longgar, iaitu lebih terbuka untuk menurunkan kadar faedah). Dengan data inflasi Februari menunjukkan penurunan kepada 2.8% (kenaikan harga barangan dan perkhidmatan), ia berada dalam julat sasaran, jadi RBNZ mempunyai alasan untuk mempertimbangkan pemotongan Official Cash Rate (OCR, kadar faedah penanda aras yang mempengaruhi kadar pinjaman dan simpanan) daripada 4.25%. Oleh itu, pasaran dijangka mula mengambil kira (pricing in) pemotongan kadar menjelang mesyuarat Mei, termasuk melalui futures kadar faedah (kontrak derivatif yang mencerminkan jangkaan arah kadar faedah masa depan).
RBNZ yang lebih longgar menjadikan dolar New Zealand kurang menarik, dan dijangka berprestasi lemah. Kadar tukaran NZD/USD (nilai dolar New Zealand berbanding dolar AS), yang kini sekitar 0.6250, berisiko jatuh jika perbezaan kadar faedah memihak kepada dolar AS. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas NZD untuk lindung nilai (melindungi daripada kerugian) atau meraih untung jika susut ke paras 0.6000.
Kelembapan ekonomi ini juga menekan pasaran saham New Zealand. Syarikat dalam NZX 50 (indeks 50 saham terbesar), terutama sektor perindustrian dan pengguna budi bicara (perbelanjaan tidak wajib seperti barangan mewah), berisiko melihat unjuran pendapatan diturunkan. Pelabur boleh menggunakan futures indeks (kontrak untuk membeli/menjual indeks pada tarikh akan datang) untuk membuka posisi jual (short, untung jika harga jatuh), atau membeli opsyen jual pada indeks, sebagai lindung nilai terhadap kejatuhan pasaran dalam beberapa minggu akan datang.
Penentuan Posisi Untuk Kadar, Mata Wang Dan Ekuiti
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Harga minyak yang lebih tinggi dan pergantungan Korea Selatan kepada minyak mentah dari Timur Tengah telah meningkatkan turun naik (volatiliti) won. USD/KRW telah didagangkan antara 1,420 dan 1,500 sejak Disember 2025.
Setakat tahun ini (year-to-date), KRW turun 1.8% berbanding dolar AS. Bank of Korea (BoK, bank pusat Korea Selatan) memberi amaran bahawa risiko campur tangan semakin meningkat kerana ia melihat pergerakan won kebelakangan ini menyimpang daripada asas ekonomi (economic fundamentals, iaitu kekuatan ekonomi sebenar seperti pertumbuhan, perdagangan dan inflasi).
Bank pusat dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah buat masa ini. Ia juga dijangka mengambil pendekatan “tunggu dan lihat” sambil menumpukan kepada kestabilan pertukaran asing.
Sokongan pasaran mungkin merangkumi operasi “melicinkan” (smoothing operations, iaitu urus niaga untuk mengurangkan turun naik kadar tukaran tanpa mengubah hala tuju secara besar) dalam pasaran KRW di dalam negara (onshore) dan luar negara (offshore). Ini boleh disokong oleh rizab pertukaran asing (foreign exchange reserves, simpanan mata wang asing bank pusat) bank pusat.
Dengan niaga hadapan (futures, kontrak untuk beli/jual pada harga ditetapkan pada masa depan) minyak mentah Brent diniagakan melebihi AS$115, tekanan ke atas won Korea semakin kuat kerana pergantungan tinggi kepada minyak import. Data akhir 2025 mengesahkan hampir 70% import minyak mentah datang dari Timur Tengah, menjelaskan mengapa pasangan USD/KRW tersekat dalam julat 1,420 hingga 1,500 yang tidak menentu. Keadaan ini menjadikan won sangat terdedah kepada kejutan tenaga global.
BoK kini memberi isyarat ia semakin tidak selesa dengan penyusutan nilai (depreciation, nilai mata wang jatuh) won. Selepas susut 1.8% berbanding dolar setakat tahun ini, amaran tegas yang lebih “keras” (hawkish, cenderung mengetatkan dasar untuk mengekang inflasi/menyokong mata wang) menunjukkan kesediaan yang meningkat untuk campur tangan secara langsung dalam pasaran mata wang. Mereka melihat paras won kini tidak selari dengan asas ekonomi negara yang kukuh.
Bagi pedagang derivatif (derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), ini bermaksud paras 1,500 bagi USD/KRW semakin menjadi “siling” yang kuat (rintangan). Menjual opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) atau melaksanakan strategi bear call spread (strategi opsyen yang mendapat manfaat jika harga kekal di bawah paras tertentu) dengan harga mogok/strike melebihi paras psikologi ini boleh menjadi strategi dalam beberapa minggu akan datang. Pendekatan BoK menunjukkan kenaikan besar seterusnya bagi pasangan ini akan berdepan tentangan.
Data terkini menunjukkan rizab pertukaran asing mencecah AS$415 bilion. Operasi “melicinkan” yang serupa pernah berlaku ketika turun naik 2022 dan 2023, memberi contoh sejarah jelas tentang corak campur tangan mereka. Sokongan kewangan ini menjadikan amaran lisan lebih berkesan.
Walaupun nada bank pusat lebih tegas, kenaikan kadar faedah sebenar dilihat tidak mungkin buat masa ini. Laporan inflasi utama Februari yang meningkat kepada 3.5% menyokong kenyataan tegas, namun BoK nampaknya lebih cenderung menggunakan rizab berbanding dasar monetari (monetary policy, tindakan melalui kadar faedah dan bekalan wang) untuk menangani tekanan harga yang didorong faktor luar. Oleh itu, tumpuan pedagang perlu kekal pada isyarat campur tangan pertukaran asing (FX intervention, tindakan bank pusat membeli/menjual mata wang) secara langsung.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
CL-OIL didagangkan pada 93.250, naik +4.892 (+5.54%), dengan MA5 88.845, MA10 81.223, MA20 73.091, MA30 70.031. (MA ialah purata bergerak, iaitu purata harga bagi tempoh 5/10/20/30 hari untuk melihat arah aliran harga.)
IEA merancang melepaskan 400 juta tong daripada simpanan, manakala AS akan melepaskan 172 juta tong daripada Simpanan Petroleum Strategik (stok minyak kecemasan kerajaan) bermula minggu depan.
Pelepasan AS dijangka mengambil kira-kira 120 hari, purata sekitar 1.4 juta tong sehari, manakala jumlah bekalan bersepadu boleh mencecah 3.3 juta b/d (tong sehari). Namun ING berkata angka ini masih jauh lebih kecil berbanding kehilangan bekalan dari Teluk.
Harga minyak kekal kukuh walaupun penggubal dasar mengumumkan pelepasan simpanan secara bersepadu. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) merancang melepaskan 400 juta tong daripada simpanan kecemasan untuk menstabilkan pasaran yang terganggu akibat gangguan bekalan di Teluk Parsi.
Amerika Syarikat akan menyumbang 172 juta tong daripada Simpanan Petroleum Strategik, dengan pelepasan bermula minggu depan. ING menganggarkan pelepasan ini dibuat dalam kira-kira 120 hari, bersamaan sekitar 1.4 juta tong sehari dari AS sahaja.
The U.S. will release 172 million barrels of oil from the Strategic Petroleum Reserve to help lower energy costs during the Iran war, Energy Secretary Chris Wright said Wednesday evening. https://t.co/ATXWJCSpfBpic.twitter.com/douOqnWlXb
Namun, langkah ini nampaknya terlalu kecil untuk menampung gangguan tersebut. Jika negara lain ikut jadual yang sama, ING mengira jumlah pelepasan gabungan boleh mencecah 3.3 juta b/d (tong sehari). Ini masih jauh lebih rendah daripada kehilangan bekalan yang kini dikaitkan dengan konflik di Teluk Parsi.
As conflict chokes off oil exports from the Persian Gulf, world leaders have decided to release emergency petroleum stockpiles. Here's what to know https://t.co/kEZyp8lvdb
Jurang antara tindakan dasar dan kehilangan bekalan sebenar ini menerangkan mengapa minyak terus didagangkan dengan premium risiko yang tinggi (premium risiko ialah harga tambahan kerana pasaran bimbang gangguan bekalan akan berlarutan).
Jika gangguan berterusan dan pelepasan simpanan lebih kecil daripada bekalan yang hilang, harga minyak mentah boleh kekal tinggi walaupun kerajaan cuba menstabilkan harga. Jika aliran perkapalan kembali lancar dan eksport pulih, pelepasan simpanan boleh mempercepatkan penurunan harga.
Kehilangan Bekalan Terus Menentukan Harga Minyak
Pemacu utama ialah skala gangguan bekalan dari Timur Tengah. Simpanan strategik boleh meredakan kejutan jangka pendek, tetapi jarang menggantikan kehilangan pengeluaran jangka panjang.
Pasaran biasanya melihat simpanan kecemasan sebagai bantuan sementara, bukan bekalan kekal. Jika konflik terus mengehadkan eksport dari Teluk Parsi, pedagang akan menilai harga minyak berdasarkan jangkaan kekurangan bekalan, bukan semata-mata pada tindak balas polisi.
Iran said the world should be ready for oil at $200 a barrel as its forces hit merchant ships in the Gulf. Meanwhile, the International Energy Agency recommended a massive release of strategic reserves to dampen one of the worst oil shocks since the 1970s https://t.co/rYini96IOLpic.twitter.com/ACPraRaBju
Walaupun ada campur tangan bersepadu, pasaran masih berdepan defisit bekalan (kekurangan bekalan berbanding permintaan) yang melebihi “kusyen” 3.3 juta b/d yang mungkin disediakan penggubal dasar.
Selagi bekalan dari Teluk masih terjejas, minyak boleh melonjak dengan ketara. Jika pengeluaran atau laluan perkapalan dibuka semula lebih cepat daripada jangkaan, harga boleh jatuh pantas apabila pasaran membuang premium geopolitik (kenaikan harga kerana risiko konflik).
Analisis Teknikal
Minyak mentah WTI (CL-OIL) didagangkan hampir $93.25, naik kira-kira 5.54%, apabila harga bangkit semula selepas pembetulan mendadak daripada lonjakan ke $119.43. Pasaran stabil di atas paras $90 selepas turun naik minggu lalu, menunjukkan pembeli cuba mengambil semula kawalan selepas kenaikan pantas dan susulan penurunan.
Dari sudut teknikal, minyak kekal jauh di atas purata bergerak utama. Purata bergerak 5 hari (88.85) dan 10 hari (81.22) meningkat dengan ketara, manakala 20 hari (73.09) dan 30 hari (70.03) masih jauh di bawah harga semasa. Jurang besar antara harga dan purata jangka lebih panjang ini mencerminkan kekuatan pecahan menaik (harga menembusi paras penting ke atas) dan menunjukkan aliran lebih besar masih menaik walaupun ada turun naik jangka pendek.
Rintangan terdekat berada sekitar $100–$105, iaitu bahagian atas julat penyatuan (harga bergerak dalam julat sempit sebelum arah baharu) selepas lonjakan. Jika harga menembusi zon ini, laluan ke $110–$119 boleh terbuka semula, iaitu puncak kenaikan sebelum ini.
Di sebelah bawah, sokongan awal dilihat hampir $90, diikuti sokongan lebih kukuh sekitar $85, sejajar dengan struktur pecahan sebelum ini dan purata bergerak jangka pendek yang sedang meningkat.
Secara keseluruhan, pasaran minyak masih sangat tidak stabil tetapi kekal menaik secara asas, dengan harga cuba membina asas baharu di atas kawasan $90. Kekal di atas paras ini akan mengukuhkan fasa pemulihan, manakala pergerakan berterusan melepasi $100 boleh menjadi isyarat momentum menaik baharu dalam pasaran tenaga.
Dasar Berbanding Bekalan Sebenar
Pelepasan simpanan bersepadu ini ialah cubaan jelas penggubal dasar untuk mengelakkan kejutan tenaga besar. Namun, angka menunjukkan cabarannya: 400 juta tong yang dilepaskan sepanjang beberapa bulan tidak mampu menampung sepenuhnya eksport yang hilang jika pengeluar utama di Teluk terus tersekat.
Pasaran tenaga biasanya bertindak balas paling kuat kepada aliran bekalan sebenar, bukan isyarat dasar. Sehingga pedagang melihat perkapalan yang stabil melalui laluan eksport utama, khususnya yang bergantung pada bekalan Teluk, pelan simpanan sahaja mungkin sukar mengekang turun naik.
Pelepasan simpanan boleh memperlahankan lonjakan harga dan mengurangkan pembelian panik. Namun, jika risiko geopolitik terus mengganggu eksport, minyak mentah akan kekal tidak menentu dan sensitif kepada berita laluan perkapalan, pemulihan pengeluaran, atau campur tangan dasar tambahan.
Soalan Lazim (FAQ)
Apa Perancangan IEA Terhadap Simpanan Minyak? IEA merancang pelepasan bersepadu sebanyak 400 juta tong minyak daripada simpanan kecemasan untuk meredakan tekanan pasaran akibat kehilangan bekalan dari Teluk Parsi.
Berapa Banyak Minyak Akan Dilepaskan AS Dari Simpanan Petroleum Strategik? AS akan mula melepaskan 172 juta tong daripada Simpanan Petroleum Strategiknya bermula minggu depan.
Berapa Lama Pelepasan AS Akan Mengambil Masa, dan Berapa Kadar Harian? ING menganggarkan pelepasan AS mengambil kira-kira 120 hari. Ini bersamaan sekitar 1.4 juta tong sehari.
Sejauh Mana Besar Jumlah Pelepasan Bersepadu Dalam Tong Sehari? ING menganggarkan jika negara lain mengikut garis masa yang sama, pelepasan gabungan boleh mempuratakan 3.3 juta b/d (tong sehari).
Mengapa Harga Minyak Boleh Naik Walaupun Kerajaan Melepaskan Simpanan? Pasaran menilai jurang antara bekalan dan permintaan, serta risiko. Jika gangguan bekalan dari Teluk lebih besar daripada aliran “bantuan” 3.3 juta b/d, pedagang masih boleh menaikkan harga kerana defisit bekalan masih wujud.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
USD/CHF naik untuk hari kedua pada Rabu, meningkat lebih 0.25% selepas laporan inflasi AS terkini. Harga tenaga yang lebih tinggi menaikkan hasil bon Perbendaharaan AS (pulangan/profit yang pelabur dapat daripada bon kerajaan AS) dan mengukuhkan Dolar AS, dengan pasangan ini diniagakan hampir 0.7800.
Pasangan ini bergerak melepasi 0.7800 ke paras tertinggi dua hari, namun pembeli masih belum melepasi rintangan di 0.7817, iaitu paras tertinggi kitaran semasa. RSI (Indeks Kekuatan Relatif, penunjuk teknikal untuk mengukur kekuatan tekanan beli/jual) menunjukkan pembeli semakin kuat, tetapi momentum keseluruhan masih memihak kepada penjual.
Rintangan Utama Dan Momentum
Penutupan harian (harga tutup pada rangka masa harian) di atas 0.7800 akan menetapkan rintangan seterusnya pada paras tinggi 3 Mac iaitu 0.7878. Tahap seterusnya di atas ialah 0.7900 dan 0.8000.
Sokongan berada pada paras rendah 6 Mac iaitu 0.7750. Di bawah itu, garis arah aliran (trendline, garisan yang menunjukkan hala pergerakan harga) dari paras rendah tahun semasa sekitar 0.7601 melintasi zon 0.7670 hingga 0.7700, dan penembusan (break, harga memecah paras penting) di situ akan membuka ruang kepada paras rendah ayunan 28 Januari (swing low, paras rendah semasa turun naik) iaitu 0.7601.
Pembetulan bertarikh 11 Mac pada 20:59 GMT menyatakan paras tinggi 3 Mac ialah 0.7878, bukan 0.7817.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
AUD/NZD diniagakan berhampiran 1.2100 pada Rabu dan mencecah paras tertinggi dalam 13 tahun, susulan gangguan pasaran yang dikaitkan dengan konflik melibatkan Israel, AS dan Iran. Pasangan itu disebut pada 1.2091 pada carta 4 jam.
Bank Rizab Australia (RBA) menaikkan Kadar Tunai Rasmi (OCR—kadar faedah penanda aras yang memberi kesan kepada kadar pinjaman) sebanyak 25 mata asas (bps—0.01% setiap satu bps) kepada 3.85% selepas mesyuarat Februari. RBA menjangka inflasi memuncak sekitar S2 2026 dan kembali ke titik tengah sasaran 2–3% menjelang 2028.
Percanggahan Bank Pusat Dan Penetapan Harga Pasaran
Di New Zealand, pasaran kini memasukkan beberapa kenaikan kadar faedah tahun ini selepas perubahan daripada panduan bulan lalu bahawa OCR boleh kekal sekitar 2.25% sepanjang tahun. Jualan Pembuatan New Zealand bagi S4 2025 dan Jangkaan Inflasi Pengguna Australia bagi Mac akan diterbitkan seterusnya.
Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA—badan antara kerajaan yang memantau pasaran tenaga) berkata ia akan melepaskan 400 juta tong minyak daripada rizab strategik (stok simpanan kerajaan untuk kecemasan) bagi menangani kekurangan yang dikaitkan dengan perang Iran. Laporan itu turut menyatakan hala tuju bank pusat yang berbeza sebagai faktor yang mempengaruhi Kiwi (dolar New Zealand).
Pada carta 4 jam, harga kekal di atas SMA 20 dan 100 tempoh yang menaik (SMA—purata bergerak mudah, penunjuk arah aliran harga), manakala RSI melebihi 70 (RSI—indeks kekuatan relatif, ukur momentum; >70 biasanya menandakan “terlalu dibeli”). Pada carta 1 jam, RSI sekitar 76, dengan rintangan (paras yang sukar ditembusi di atas) pada 1.2107 dan sokongan (paras yang cenderung menahan kejatuhan) pada 1.2080, 1.2020, dan 1.1980.
Kedudukan Opsyen Dan Paras Utama
Jurang dasar monetari (perbezaan kadar dan pendekatan bank pusat) antara Australia dan New Zealand menjadi pemacu utama pergerakan ini. RBA sudah bertindak dengan menaikkan kadar tunai kepada 3.85% bulan lalu untuk mengekang inflasi yang masih tinggi. Sebaliknya, walaupun pasaran kini menjangka Bank Rizab New Zealand (RBNZ) akan menaikkan kadar, ia beralih daripada pendirian lebih berhati-hati yang disampaikan bulan lalu.
Berdasarkan data terkini S4 2025, CPI Australia (CPI—indeks harga pengguna, ukuran inflasi) kekal tinggi pada 4.1%, manakala ekonomi New Zealand menunjukkan tekanan dengan KDNK (GDP—jumlah nilai keluaran ekonomi) menguncup 0.2%. Gabungan inflasi Australia yang degil dan kelemahan ekonomi New Zealand menguatkan alasan AUD terus mengatasi NZD.
Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar pertukaran), persekitaran ini memihak kepada strategi yang mendapat manfaat jika harga terus naik. Membeli opsyen panggilan (call option—hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) dengan harga pelaksanaan (strike price—harga yang dipersetujui dalam opsyen) lebih tinggi daripada pasaran semasa, contohnya sekitar 1.2150, membolehkan pedagang mengejar kenaikan lanjut dengan risiko yang terhad.
Namun, bacaan RSI yang melebihi 70 menuntut berhati-hati. Strategi bull call spread (membeli call pada strike lebih rendah dan menjual call pada strike lebih tinggi untuk mengurangkan kos) boleh lebih sesuai, iaitu membeli call pada 1.2100 dan pada masa yang sama menjual satu lagi pada strike lebih tinggi seperti 1.2200. Strategi ini mengehadkan keuntungan maksimum tetapi mengurangkan kos awal dan membantu jika rali berhenti seketika atau berundur sedikit.
Menjelang minggu-minggu akan datang, data Jangkaan Inflasi Pengguna Australia bagi Mac menjadi tumpuan. Bacaan yang tinggi berpotensi mengukuhkan jangkaan RBA kekal “hawkish” (cenderung menaikkan kadar untuk melawan inflasi), sekali gus menyokong cubaan menembusi rintangan terdekat pada 1.2107. Paras 1.2080 kekal sebagai sokongan jangka pendek yang penting.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Dolar Australia meningkat pada Rabu apabila jangkaan kenaikan kadar faedah oleh Bank Rizab Australia (RBA) bertambah. AUD/USD didagangkan pada 0.7152, naik 0.47%.
Pasaran kekal memberi tumpuan kepada perkembangan di Timur Tengah, termasuk peningkatan pertempuran antara Israel dan Hezbollah di Lubnan. Dalam temu bual Axios, Presiden AS Donald Trump berkata tiada lagi sasaran di Iran dan “bila-bila masa saya mahu ia berakhir, ia akan berakhir.”
Harga Minyak Dan Tekanan Inflasi
Minyak WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak mentah AS) didagangkan pada $87.57 setong, naik hampir 5%, selepas beralih arah daripada pergerakan awal. Agensi Tenaga Antarabangsa mengesyorkan pelepasan 400 juta tong, dan Lloyd’s of London (penanggung insurans marin global) berkata kapal di Selat Hormuz akan diinsuranskan.
Bank of America, Goldman Sachs, Westpac dan National Australia Bank menjangka RBA menaikkan kadar faedah minggu depan. Timbalan Gabenor RBA Andrew Hauser berkata akan ada perbahasan “sebenar” dalam mesyuarat itu dan “inflasi terlalu tinggi”.
Inflasi AS bagi Februari menepati unjuran, dengan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan) pada 2.4% tahun ke tahun dan CPI teras (inflasi tanpa komponen makanan dan tenaga yang turun naik) pada 2.5% tahun ke tahun. Data akan datang termasuk Jangkaan Inflasi Pengguna Australia serta tuntutan faedah pengangguran AS, data perumahan dan imbangan dagangan (perbezaan nilai eksport dan import).
Paras sokongan AUD/USD diperhatikan berhampiran 0.7120, 0.7050 dan 0.7000, dengan paras rintangan (kawasan harga yang sukar ditembusi) berhampiran 0.7200 dan 0.7275. Pergerakan di bawah 0.7050 dilihat sebagai risiko kepada kecenderungan menaik.
Strategi Dagangan Dan Pengurusan Risiko
Berdasarkan peningkatan pertaruhan pasaran terhadap kenaikan kadar RBA, kami melihat peluang yang jelas dalam AUD/USD. Pasaran swap (pasaran derivatif untuk bertukar aliran bayaran faedah) setakat awal Mac 2025 kini menilai kebarangkalian melebihi 80% untuk kenaikan 25 mata asas (bps; 25 bps = 0.25%) pada mesyuarat minggu depan. Jangkaan kukuh ini dijangka terus menyokong dolar Australia.
Ketegangan geopolitik di Timur Tengah menjadi pemangkin utama, mendorong harga minyak mentah WTI naik hampir 15% sejak awal Februari 2025. Kejutan minyak ini meningkatkan kebimbangan tentang inflasi import (kenaikan harga dalam negara akibat kos import lebih mahal), lalu menambah tekanan ke atas RBA untuk bertindak. Pasaran mentafsir keadaan ini sebagai isyarat hawkish (pendirian lebih cenderung menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi) bagi bank pusat.
Sementara itu, data CPI AS bagi Februari kelihatan kurang terkini kerana tidak mengambil kira lonjakan kos tenaga baru-baru ini. Walaupun inflasi AS kekal pada 2.4%, kami menjangka laporan seterusnya menunjukkan harga lebih tinggi, namun naratif semasa memihak kepada pengukuhan AUD. Perbezaan tekanan inflasi semasa ini memberi kelebihan sementara kepada dolar Australia.
Dengan unjuran ini, kami mengambil posisi untuk kenaikan lanjut dengan membeli opsyen panggilan (call options; kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) AUD/USD dengan harga mogok (strike price; harga yang ditetapkan dalam kontrak) berhampiran paras 0.7200. Posisi ini membolehkan kami mendapat manfaat jika harga terus meningkat ke arah rintangan 0.7275 dalam beberapa minggu akan datang. Momentum semasa, disokong analisis teknikal (bacaan carta dan corak harga), menyokong pembukaan dagangan menaik ini.
Untuk mengurus risiko, kami mempertimbangkan bull call spread (strategi opsyen: beli call dan jual call pada strike lebih tinggi untuk mengehadkan kos dan kerugian maksimum) bagi mengehadkan kerugian jika RBA mengejutkan pasaran dengan mengekalkan kadar. Penutupan harian di bawah sokongan 0.7120 menjadi isyarat pertama untuk mengurangkan pendedahan. Kejatuhan lebih dalam di bawah 0.7050 akan menafikan tesis menaik jangka terdekat dan mendorong kami keluar daripada posisi.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Ketegangan melibatkan AS, Israel dan Iran mencetuskan turun naik baharu dalam minyak. Iran mengekalkan Selat Hormuz ditutup dan menyerang tiga kapal berhampirannya pada Rabu, manakala tentera Iran berkata harga minyak boleh mencecah AS$200 setong.
IEA (Agensi Tenaga Antarabangsa, badan yang memantau pasaran tenaga global) mengesyorkan pelepasan 400 juta tong daripada stok simpanan bagi mengekang kenaikan harga. WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak mentah AS) diniagakan hampir AS$87 setong selepas mencecah paras tertinggi tiga tahun, sedikit di bawah AS$120 pada Isnin.
Turun Naik Minyak Dan Risiko Geopolitik
CPI AS Februari (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) naik 0.3% bulan ke bulan, selari jangkaan dan meningkat daripada 0.2% pada Januari. Inflasi kekal di atas sasaran 2% Fed (Rizab Persekutuan AS, bank pusat), menyokong pendirian dasar yang berhati-hati.
Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) diniagakan hampir 99.20, pulih daripada kerugian awal minggu. Pergerakan paling ketara dolar adalah berbanding yen Jepun.
EUR/USD (kadar tukaran euro berbanding dolar AS) diniagakan hampir 1.1570 selepas melepaskan kenaikan awal. GBP/USD (pound Britain berbanding dolar AS) diniagakan hampir 1.3410 dan hampir tidak berubah dalam sesi AS.
USD/JPY (dolar AS berbanding yen) diniagakan hampir 156.90, hampir paras tertinggi sebulan, seiring kenaikan hasil Perbendaharaan AS (US Treasury yields, pulangan bon kerajaan AS). USD/CAD (dolar AS berbanding dolar Kanada) diniagakan hampir 1.3590 menjelang data pekerjaan Kanada Februari pada Jumaat dan CPI Februari Isnin depan, sebelum keputusan BoC (Bank of Canada, bank pusat Kanada) Rabu depan.
Kekuatan Dolar Dan Perbezaan Kadar
Emas diniagakan pada AS$5,167 dan menurun pada hari tersebut. Data utama termasuk pengeluaran perindustrian UK Januari, data perumahan AS dan tuntutan faedah pengangguran (jobless claims, bilangan permohonan bantuan pengangguran baharu) pada 12 Mac, serta KDNK (GDP, jumlah output ekonomi) UK Januari dan PCE AS (Personal Consumption Expenditures, ukuran inflasi pilihan Fed), KDNK AS dan data Michigan (sentimen pengguna Universiti Michigan) pada 13 Mac.
Melihat semula konflik Iran pada Mac 2025, turun naik minyak mengheret pasaran apabila WTI menghampiri AS$90. Setahun kemudian, ketegangan di Selat Hormuz kekal sebagai risiko utama, dan sebarang peningkatan konflik boleh mencetuskan “flight to safety” (aliran dana ke aset lebih selamat). Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) wajar mempertimbangkan opsyen (kontrak yang memberi hak membeli/menjual pada harga tertentu) untuk lindung nilai risiko lonjakan mengejut minyak, memandangkan OPEC+ (gabungan OPEC dan sekutu pengeluar) menunjukkan kesediaan mengawal bekalan dengan ketat; pemotongan pengeluaran Januari 2026 sebanyak 1 juta tong sehari mengekalkan WTI kukuh di atas AS$82.
Data inflasi AS Februari 2025 mengukuhkan pendirian berhati-hati Fed. Inflasi semakin reda, dengan bacaan CPI Februari 2026 pada 2.9%, namun masih jauh di atas sasaran 2%. Susulan itu, Fed hanya membuat dua pemotongan kadar kecil, mengekalkan kadar dasar pada 4.75% dan menyokong kekuatan dolar AS untuk jangka lebih panjang.
Ini bermaksud Indeks Dolar AS, yang melonjak ke 99.20 ketika krisis 2025, terus disokong pada paras lebih tinggi dan kini diniagakan sekitar 104.50. Kekuatan dolar kini kurang berpunca daripada permintaan “aset selamat” semata-mata, sebaliknya lebih kepada kelebihan hasil (yield advantage, pulangan lebih tinggi) berbanding mata wang utama lain. Sebarang tanda kelemahan ekonomi global berpotensi menyalurkan lebih banyak modal ke dolar, menjadikan posisi beli (long positions, bertaruh harga naik) lebih menarik.
Lonjakan USD/JPY kepada hampir 157.00 pada Mac lalu menunjukkan yen sangat sensitif kepada hasil bon Perbendaharaan AS. Dinamik itu masih berterusan kerana jurang kadar faedah antara AS dan Jepun kekal luas dari segi sejarah, walaupun Bank of Japan (bank pusat Jepun) membuat pelarasan kecil. Ini menjadikan strategi menjual volatiliti yen (berniaga untuk mendapat manfaat apabila turun naik rendah) atau mengekalkan “carry trade” (meminjam mata wang berkadar rendah untuk membeli aset bermata wang berkadar lebih tinggi) masih sesuai, namun perlu waspada terhadap campur tangan pihak berkuasa.
Tahun lalu menyaksikan EUR/USD susut semula ke arah 1.15 apabila pedagang mencari dolar yang lebih selamat. Kini, kelemahan euro lebih berkait angka pengeluaran perindustrian Zon Euro yang perlahan, yang menguncup 0.5% pada suku terakhir 2025. Sementara itu, USD/CAD terus banyak dipengaruhi harga minyak dan dasar Bank of Canada, yang dijangka semakin berbeza daripada Fed dalam beberapa bulan akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
China bergantung pada tenaga import dan boleh berdepan gangguan bekalan minyak serta LNG (gas asli cecair, iaitu gas yang disejukkan sehingga menjadi cecair untuk memudahkan penghantaran) dari Timur Tengah, termasuk risiko berkait Iran. China mengimport 73% minyaknya, dengan kira-kira 40% daripada import itu datang dari Timur Tengah, terutamanya Arab Saudi dan Iraq, serta kira-kira 10% dari Iran.
Kira-kira satu pertiga minyak dan kira-kira satu perempat LNG yang melalui Selat Hormuz (laluan perkapalan sempit dan sangat penting untuk eksport tenaga) adalah untuk China. Pegawai China menggesa “semua pihak” dalam perang Iran mengurangkan operasi ketenteraan, mengelak peningkatan konflik, dan memastikan laluan selamat kapal melalui selat itu.
Penampan Bekalan Tenaga Dan Kepelbagaian Sumber
China membina penampan dengan menyimpan stok tenaga ketika harga lebih rendah, dengan jumlah rizab minyak dianggarkan kira-kira 80 hari penggunaan. Sumber importnya juga dipelbagaikan mengikut pembekal, dan China mungkin boleh meningkatkan import minyak dari Rusia.
China turut menggunakan lebih banyak kuasa bukan fosil, dengan elektrik boleh diperbaharui meningkat kepada hampir 40% pada 2025. Susulan konflik Timur Tengah, kerajaan mengarahkan penapis minyak besar menghentikan eksport diesel dan petrol.
Harga minyak dan gas yang lebih tinggi boleh meningkatkan inflasi (kenaikan harga barangan secara umum), walaupun paras permulaan China lebih rendah berbanding AS atau Eropah. Inflasi yang lebih kukuh boleh menyebabkan Bank Rakyat China (PBoC, bank pusat China) lebih berhati-hati untuk meneruskan pelonggaran monetari kecil demi kecil (langkah melonggarkan dasar seperti menurunkan kadar atau menambah mudah tunai secara berperingkat).
Dengan ketegangan Timur Tengah yang berterusan sejak tahun lalu, kami melihat kos tenaga menjadi kekangan langsung kepada PBoC. Dengan minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) kekal melebihi AS$95 setong bulan ini, risiko inflasi import (inflasi yang dibawa masuk melalui harga import lebih mahal) adalah ketara. Data CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) China bagi Februari mengesahkan trend ini, pada 1.8% dan mencatat kenaikan bulanan tiga kali berturut-turut.
Implikasi Pasaran Untuk Dasar Dan Aset
Tekanan harga yang berterusan ini menunjukkan PBoC akan sangat berhati-hati terhadap pelonggaran monetari lanjut dalam beberapa minggu akan datang. Berbeza dengan pelonggaran menyeluruh selepas krisis tenaga 2022, keadaan semasa mengehadkan ruang tindakan bank pusat. Oleh itu, jangkaan untuk pemotongan kadar (penurunan kadar faedah) perlu diselaraskan, dan ini biasanya akan tercermin dalam swap kadar faedah berdenominasi yuan (kontrak derivatif untuk bertukar aliran bayaran kadar faedah; digunakan untuk lindung nilai dan jangkaan kadar).
Bagi pedagang mata wang, ruang pelonggaran yang terhad ini menjadi “lantai” kepada yuan (menyokong yuan daripada jatuh banyak), menjadikan pertaruhan kejatuhan besar yuan lebih berisiko. Perbezaan kadar faedah dengan dolar AS (jurang pulangan kadar faedah antara dua mata wang) juga tidak dijangka melebar dengan ketara dari sini. Ini boleh mendorong strategi yang mendapat manfaat jika yuan stabil atau sedikit mengukuh berbanding dolar.
Senario ini juga menjadi tekanan kepada ekuiti China (pasaran saham), yang sering bergantung pada sokongan dasar untuk meningkat. Ketidaktentuan berterusan tercermin di pasaran, dengan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang disimpulkan daripada harga opsyen) bagi opsyen Indeks Hang Seng meningkat 15% sejak awal tahun. Pedagang berkemungkinan melindung nilai (mengurangkan risiko) portfolio saham dengan membeli opsyen put (hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya untuk lindung nilai ketika pasaran jatuh) pada indeks utama China.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Ketidaktentuan politik di Poland semakin meningkat, dengan laporan tentang kemungkinan **veto** (hak menolak/menyekat undang-undang) yang boleh menjejaskan undang-undang pembiayaan pertahanan EU. Kerajaan memberi isyarat ia mungkin memerlukan alternatif “pelan B” jika veto menyekat rang undang-undang itu.
Parti pembangkang Undang-undang dan Keadilan (PiS) memilih bekas menteri pendidikan Przemyslaw Czarnek sebagai calon perdana menteri bagi pilihan raya umum musim luruh 2027. Bank itu menyatakan PiS tidak memilih tokoh yang lebih sederhana daripada sayap parti yang dikaitkan dengan bekas perdana menteri Mateusz Morawiecki.
Commerzbank meramalkan zloty Poland akan ketinggalan berbanding mata wang serantau lain dalam tempoh setahun akan datang disebabkan risiko politik domestik.
Pertembungan politik yang semakin ketara di Poland menunjukkan zloty berkemungkinan terus ketinggalan berbanding mata wang serantau lain. Pemilihan calon berhaluan kanan keras bagi pilihan raya 2027 oleh parti pembangkang menandakan strategi berkonfrontasi, bukan mencari persetujuan bersama. Ini menambah ketidakstabilan politik yang dipantau sejak beberapa bulan lalu.
Unjuran ini kekal walaupun Bank Negara Poland mengekalkan kadar faedah tinggi pada 5.75% selama lebih setahun. Walaupun inflasi menurun berbanding paras puncak 2025, ia masih degil melebihi sasaran bank pusat, mewujudkan keadaan yang mencabar. Kegagalan zloty untuk mengukuh walaupun pulangan kadar faedah tinggi menunjukkan risiko politik sedang menekan mata wang itu.
Dengan mengambil kira faktor ini, strategi **menjual zloty** berbanding mata wang serantau seperti koruna Czech dilihat munasabah. Kami melihat zloty berprestasi lebih lemah daripada koruna pada bulan-bulan terakhir 2025, dan trend ini berkemungkinan berterusan. **Dagangan nilai relatif** (membandingkan dua aset untuk mengambil peluang perbezaan prestasi) ini membantu mengasingkan risiko politik khusus di Poland daripada sentimen serantau yang lebih luas.
Ketidaktentuan yang meningkat juga membayangkan turun naik mata wang akan bertambah. **Volatiliti tersirat tiga bulan** (anggaran turun naik masa depan yang dibaca daripada harga opsyen) bagi pasangan euro-zloty sudah meningkat daripada sekitar 6% kepada hampir 8% sejak awal tahun. Membeli **opsyen put zloty** (kontrak yang memberi hak menjual pada harga ditetapkan; biasanya untung jika zloty jatuh) boleh menjadi cara berkesan untuk bersedia menghadapi kejatuhan mendadak dalam beberapa minggu akan datang.
Pemangkin utama jangka dekat yang perlu diperhatikan ialah kemungkinan veto terhadap undang-undang pembiayaan EU. Mengingati pertikaian serupa mengenai isu kedaulatan undang-undang sepanjang 2025, sekatan baharu hampir pasti mencetuskan reaksi negatif terhadap mata wang. Ini menjadikan pegangan posisi **menurun** (bertaruh harga akan jatuh) lebih relevan ketika ini.
Manuver politik menjelang pilihan raya 2027 bukan isu jangka pendek dan akan terus menjadi halangan berpanjangan kepada mata wang. Sebarang tempoh pengukuhan zloty dalam minggu-minggu akan datang patut dilihat sebagai peluang untuk menjual. Gambaran politik jangka panjang dilihat semakin merosot, bukan bertambah baik.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Emas jatuh pada Rabu apabila Dolar AS mengukuh dan hasil bon Perbendaharaan AS meningkat. XAU/USD (harga emas berbanding Dolar AS) didagangkan pada $5,170, turun 0.37%, selepas data inflasi AS menepati jangkaan dan jangkaan dasar (angkaan pasaran tentang hala tuju kadar faedah) hampir tidak berubah.
Pertempuran antara AS, Israel dan Iran berterusan untuk hari ke-12, menambah kebimbangan terhadap kenaikan harga minyak dan inflasi. WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak mentah AS) naik 4.76% kepada $87.36, manakala Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan USD berbanding sekumpulan mata wang utama) meningkat 0.32% kepada 99.22.
Data Inflasi Dan Jangkaan Dasar
Inflasi pengguna AS kekal stabil, dengan CPI utama (Indeks Harga Pengguna keseluruhan) pada 2.4% tahun ke tahun pada Februari dan CPI teras (tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang sangat berubah-ubah) pada 2.5%. Pasaran wang (dagangan instrumen kadar faedah jangka pendek) meletakkan harga 30 mata asas pelonggaran menjelang hujung tahun, menurut data Prime Market Terminal. (Mata asas ialah unit kecil: 1 mata asas = 0.01%.)
Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun (pulangan yang diminta pelabur untuk memegang bon kerajaan AS 10 tahun) naik lebih 6 mata asas kepada 4.218%, menekan emas. Agensi Tenaga Antarabangsa bersetuju melepaskan lebih 400 juta tong untuk mengurangkan tekanan harga yang dikaitkan dengan penutupan Selat Hormuz, manakala Iran berkata minyak boleh mencecah $200 setong.
Emas kekal di bawah $5,419, paras tertinggi kitaran (paras puncak dalam fasa pasaran semasa) yang dicatat pada 2 Mac. Paras rintangan (paras harga yang sukar ditembusi ke atas) disebut pada $5,238, $5,300, $5,350 dan $5,419, dengan sokongan (paras harga yang cenderung menahan kejatuhan) pada $5,100, $5,014 dan SMA 50 hari (purata bergerak mudah 50 hari, penunjuk arah aliran) pada $4,896.
Prospek Emas Pada 2026
Situasi geopolitik sejak itu semakin reda, walaupun ketegangan asas masih menjadi faktor. Minyak mentah West Texas Intermediate, yang sebelum ini melonjak hampir $90 setong, telah stabil dan kini didagangkan sekitar $82 setong pada awal Mac 2026. Penurunan harga tenaga ini mengurangkan risiko kejutan inflasi besar dalam masa terdekat.
Susulan itu, Rizab Persekutuan (bank pusat AS) mendapat ruang untuk beralih kepada pendirian lebih longgar. Mereka akhirnya menurunkan kadar faedah 25 mata asas pada Disember 2025 selepas kadar inflasi tahunan menunjukkan penurunan yang konsisten. Laporan CPI terbaru bagi Februari 2026 mengesahkan trend ini, dengan kadar tahunan kekal pada 2.1%.
Akhirnya, faktor yang menekan emas setahun lalu kini berubah arah. Indeks Dolar AS melemah daripada paras melebihi 99 dan kini sekitar 97.50, manakala hasil bon 10 tahun turun daripada lebih 4.2% kepada kira-kira 3.95%.
Peralihan ini menyokong emas, membantu ia menembusi paras rintangan utama yang diperhatikan pada 2025, termasuk puncak $5,419. Dengan Fed berada dalam kitaran pelonggaran (fasa menurunkan kadar faedah), hala tuju emas dilihat cenderung meningkat. Kini emas bergerak mendatar (konsolidasi: turun naik dalam julat sempit) sekitar paras $5,550.
Untuk pedagang derivatif (instrumen yang nilainya bergantung pada aset asas seperti emas), penurunan besar boleh dianggap peluang membeli. Dengan kadar lebih rendah dan dolar lebih lemah, strategi seperti membeli opsyen panggilan (call option: hak membeli pada harga ditetapkan) atau membina bull call spread (gabungan beli call dan jual call pada harga lebih tinggi untuk kurangkan kos) boleh digunakan. Strategi ini memberi pendedahan kepada kenaikan sambil mengehadkan risiko jika berlaku turun naik jangka pendek.
Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
