GBP/USD meningkat kepada 1.3450 pada Rabu. Harapan ketegangan di Timur Tengah reda menyokong pound, kerana harga minyak yang lebih rendah mengurangkan risiko inflasi di UK, yang banyak bergantung pada import tenaga. Tumpuan pasaran kekal pada konflik membabitkan Amerika Syarikat, Israel dan Iran. Presiden AS Donald Trump berkata perang mungkin berakhir tidak lama lagi, manakala Kor Pengawal Revolusi Islam Iran menyatakan penghantaran minyak melalui Selat Hormuz tidak akan disambung semula selagi serangan AS dan Israel berterusan.

Ketegangan Timur Tengah Dan Pound Sterling

Pasangan ini meningkat selepas kerugian kecil pada sesi sebelumnya dan diniagakan berhampiran 1.3450 pada waktu Asia. Pound mengukuh apabila pasaran menilai konflik mungkin memberi kesan lebih kecil terhadap inflasi berbanding jangkaan awal. Harga minyak jatuh selepas Wall Street Journal melaporkan Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA—badan antara kerajaan yang memantau pasaran tenaga dan menyelaras stok kecemasan) sedang mempertimbangkan pelepasan rizab minyak terbesar pernah dibuat untuk menstabilkan pasaran. Pelepasan yang dicadangkan itu akan melebihi 182 juta tong yang dilepaskan pada 2022 selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Melihat kembali 2025, pound pernah mengukuh ke arah 1.3450 apabila ketegangan Timur Tengah kelihatan reda. Logiknya mudah: harga minyak lebih rendah bermakna tekanan inflasi di UK berkurang, dan ini menyokong mata wang. Keadaan kini berbeza apabila gangguan baharu kepada perkapalan di Laut Merah mewujudkan ketidakpastian. Minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) kini berlegar sekitar AS$95 setong. Ini memberi kesan langsung kepada prospek ekonomi Britain.

Kadar Inflasi Dan Hala Tuju Dasar

Ini menyebabkan inflasi UK kekal tinggi, dengan data terkini daripada Office for National Statistics (ONS—jabatan statistik rasmi UK) menunjukkan kadar tahunan 3.5%. Angka ini tidak selari dengan jangkaan bahawa inflasi akan lebih cepat kembali ke sasaran 2% Bank of England (BoE—bank pusat UK yang menetapkan kadar faedah). Inflasi yang masih tinggi menjadi pemacu utama dasar monetari (dasar bank pusat mengawal kadar faedah dan jumlah wang dalam ekonomi) ketika ini. Akibatnya, pasaran semakin mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah yang besar oleh BoE tahun ini. Jangkaan kadar lebih tinggi untuk tempoh lebih lama memberi sokongan kepada pound walaupun ekonomi berdepan tekanan. Kadar pertukaran GBP/USD semasa sekitar 1.2780 mencerminkan tarikan antara bank pusat yang tegas menaikkan kadar (hawkish—cenderung mengekalkan/menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) dan risiko kelembapan ekonomi. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar tukaran), keadaan ini menunjukkan turun naik tersirat dalam opsyen GBP/USD (implied volatility—jangkaan pasaran terhadap magnitud pergerakan harga pada masa depan) berkemungkinan meningkat. Membeli opsyen beli (call option—hak membeli pada harga tertentu) dengan harga pelaksanaan melebihi 1.2850 boleh menjadi strategi untuk memanfaatkan potensi pengukuhan sterling jika BoE kekal tegas. Strategi ini mendapat manfaat jika harga semasa meningkat dan jika premium opsyen naik. Namun, risiko kelembapan ekonomi global akibat harga tenaga tinggi boleh mengehadkan kenaikan pound, jadi opsyen jual (put option—hak menjual pada harga tertentu) boleh digunakan sebagai lindung nilai (hedge—perlindungan daripada kerugian). Jika harga menembusi di bawah paras sokongan utama 1.2650 (support level—paras harga yang biasanya menahan kejatuhan), penurunan pantas boleh berlaku. Oleh itu, membina posisi yang untung jika berlaku pergerakan besar ke mana-mana arah, seperti strangle panjang (long strangle—beli call dan put pada harga pelaksanaan berbeza untuk menumpang pergerakan besar), mungkin lebih sesuai dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rabobank menjangka EUR/USD kekal tidak menentu, dengan kenaikan harga minyak dan makanan menambah kebimbangan inflasi (kenaikan harga barang secara umum) serta menyokong permintaan dolar AS sebagai aset selamat (“safe haven”, iaitu mata wang yang biasanya dibeli ketika pasaran takut risiko). Bank itu mengekalkan senario asas dagangan dalam julat yang berombak hingga 2026. Bank itu menyatakan minggu depan ada lapan mesyuarat bank pusat G10 (negara ekonomi maju), termasuk Rizab Persekutuan AS (Fed) dan Bank Pusat Eropah (ECB), yang boleh menambah turun naik jangka pendek. Ia mengekalkan unjuran EUR/USD 1–3 bulan pada 1.16, tetapi berkata unjuran ini berisiko susut jika Selat Hormuz kekal “tertutup” (laluan perkapalan terganggu) untuk tempoh panjang.

Paras Teknikal Utama

Di bahagian atas, ia merujuk rintangan pada purata bergerak mudah 200 hari (200-day simple moving average, SMA—purata harga 200 hari yang sering dijadikan penanda arah aliran) pada 1.1676. Minggu ini, EUR/USD turun ke sekitar 1.1507, dan paras itu boleh diuji semula jika pasaran terus gelisah. Rabobank mengaitkan kenaikan berterusan harga minyak dengan sokongan kepada dolar AS, manakala euro boleh tertekan kerana Zon Euro ialah pengimport tenaga bersih (lebih banyak import tenaga berbanding eksport). Ia berkata kenaikan harga tenaga yang berpanjangan boleh menolak EUR/USD kembali ke kawasan 1.14 seperti musim panas lalu, dan mungkin lebih rendah. Kejutan tenaga yang berterusan, didorong gangguan berkesan di Selat Hormuz, mengekalkan dolar AS kukuh sebagai aset selamat. Dengan niaga hadapan (futures—kontrak membeli/jual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) minyak mentah Brent kini diniagakan melebihi AS$115 setong, kedudukan Zon Euro sebagai pengimport tenaga bersih menjadikan euro lebih mudah terjejas. Keadaan ini menyokong pandangan kami bahawa pergerakan harga EUR/USD akan kekal bergegar dan tidak stabil. Mesyuarat bank pusat minggu depan, khususnya Fed dan ECB, penting ketika kebimbangan inflasi meningkat. Anggaran awal (“flash”, iaitu bacaan awal sebelum data muktamad) inflasi Zon Euro Februari pada 4.2% memberi ECB ruang yang kecil untuk melonggarkan dasar, manakala inflasi yang berterusan di AS menyokong pendirian tegas Fed. Perbezaan dasar ini menjadi tekanan jelas kepada euro dan menyokong dolar.

Strategi Opsyen Untuk Turun Naik

Dalam latar ini, kami melihat peluang untuk meletakkan posisi bagi penurunan lanjut EUR/USD. Membeli opsyen jual (put option—hak, bukan wajib, untuk menjual pada harga tertentu) dengan harga mogok (strike price—harga yang ditetapkan dalam kontrak opsyen) di bawah paras rendah 1.1507 menawarkan cara risiko terkawal untuk mendapat manfaat jika harga susut ke kawasan 1.14. Peningkatan kedudukan jual bersih (net short—lebih banyak pertaruhan harga jatuh berbanding naik) terhadap euro dalam beberapa minggu kebelakangan ini menunjukkan pandangan ini semakin menjadi pilihan ramai. Ketidakpastian yang tinggi juga menjadikan strategi yang mendapat manfaat daripada turun naik (volatility—kadar besar kecil pergerakan harga) lebih menarik. Membeli “straddle” atau “strangle” (strategi opsyen yang cuba untung daripada pergerakan besar harga; straddle guna harga mogok sama, strangle guna harga mogok berbeza) boleh menjadi cara berkesan untuk berdagang lonjakan harga yang dijangka sekitar pengumuman bank pusat. Ini membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada pergerakan ketara tanpa perlu meneka arah dengan tepat dalam tempoh terdekat. Bagi yang menjangka kenaikan dihadkan, menjual opsyen beli (call option—hak, bukan wajib, untuk membeli pada harga tertentu) atau melaksanakan “bear call spread” (strategi gabungan jual dan beli call untuk mendapat manfaat jika harga kekal di bawah paras tertentu, dengan risiko dihadkan) di atas purata bergerak 200 hari pada 1.1676 dilihat sebagai strategi yang kukuh. Paras ini terbukti sebagai rintangan kuat sejak awal tahun. Ia membolehkan pedagang mengutip premium (bayaran yang diterima/dibayar untuk opsyen) sementara asas fundamental euro kekal lemah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (CPI) teras Amerika Syarikat, selepas pelarasan bermusim, meningkat kepada 333.51 pada Februari. Ini naik daripada 332.79 pada bulan sebelumnya. Kenaikan itu ialah 0.72 mata indeks bulan ke bulan. Data ini merujuk kepada CPI teras yang tidak memasukkan harga makanan dan tenaga.

Implikasi Untuk Dasar Rizab Persekutuan (Fed)

Data CPI teras Februari menunjukkan inflasi tidak menurun sepantas yang diharapkan. Kenaikan di luar jangkaan ini bermakna Fed berkemungkinan mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama. Ini juga menolak semula jangkaan masa pemotongan kadar faedah yang sebelum ini dijangka sekitar pertengahan tahun ini. Data ini, bersama laporan pekerjaan minggu lalu yang lebih kukuh daripada jangkaan dan menunjukkan pertumbuhan gaji yang masih mantap, menggambarkan ekonomi yang masih kuat. Pasaran niaga hadapan kadar dana Fed (kontrak yang menunjukkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah Fed pada masa depan) sudah membuat pelarasan, apabila kebarangkalian pemotongan kadar sebelum Julai susut ketara dalam dagangan semalaman. Keadaan ini mengingatkan kepada inflasi yang “degil” yang banyak berlaku sepanjang 2025, yang berulang kali melambatkan perubahan haluan Fed kepada pemotongan kadar. Untuk pasaran saham, ini memberi tekanan kepada sektor yang sensitif kepada kadar faedah seperti teknologi serta syarikat pertumbuhan yang masih belum mencatat keuntungan. Pelabur boleh mempertimbangkan membeli opsyen put perlindungan (opsyen yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu bagi menghadkan kerugian) pada indeks seperti Nasdaq 100, atau menjual call spread di luar wang (strategi opsyen menjual dan membeli opsyen call pada harga berbeza untuk mengehadkan risiko, biasanya dengan andaian kenaikan pasaran terhad). Strategi ini bertujuan melindung nilai apabila pasaran tidak lagi boleh bergantung pada penurunan kadar dalam masa terdekat. Ketidaktentuan yang meningkat tentang hala tuju Fed akan menaikkan turun naik pasaran. Indeks VIX (penunjuk jangkaan turun naik pasaran) sudah melonjak lebih 10% berikutan berita ini. Pedagang boleh menilai pembelian opsyen call VIX (untung jika VIX naik), atau menggunakan strategi opsyen seperti straddle (membeli opsyen call dan put pada harga dan tarikh luput yang sama untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar, sama ada naik atau turun) bagi memanfaatkan jangkaan peningkatan turun naik dalam minggu-minggu akan datang.

Kedudukan Dalam Pasaran Kadar Dan Mata Wang

Dalam pasaran kadar faedah, langkah yang lebih wajar kini ialah bersedia untuk Fed yang “hawkish” (cenderung mengetatkan dasar dengan mengekalkan atau menaikkan kadar bagi mengekang inflasi). Ini boleh dilakukan melalui posisi dalam niaga hadapan SOFR (kontrak berdasarkan kadar pembiayaan semalaman bercagar; sering digunakan untuk melindung nilai atau membuat pertaruhan terhadap perubahan kadar faedah) yang mendapat manfaat jika kadar kekal tinggi hingga hujung tahun. Sehubungan itu, dolar AS berpotensi mengukuh, menjadikan opsyen call pada indeks dolar satu dagangan yang menarik berbanding mata wang yang bank pusatnya lebih hampir untuk menurunkan kadar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks harga pengguna (CPI) AS tidak termasuk makanan dan tenaga meningkat 0.2% bulan ke bulan pada Februari. Ini seiring jangkaan 0.2%. Dengan inflasi teras (ukuran inflasi yang menapis komponen makanan dan tenaga yang biasanya tidak stabil) menepati jangkaan, tekanan segera terhadap turun naik pasaran berkurang. Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS) berkemungkinan turun di bawah 14, meneruskan trend menurun selepas lonjakan singkat ketika kebimbangan pertumbuhan pada akhir 2025. Ini menjadikan strategi menjual premium opsyen (mengutip bayaran opsyen) seperti iron condor (strategi opsyen yang mencari untung apabila harga bergerak dalam julat) atau short straddle (menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga pelaksanaan yang sama, sesuai jika harga dijangka tidak banyak berubah) ke atas indeks pasaran yang luas sebagai pilihan yang menarik.

Jangkaan Dasar Fed

Bacaan inflasi yang stabil ini memberi Federal Reserve (bank pusat AS) sedikit sebab untuk mengubah pendekatan “tunggu dan lihat” semasa. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian hampir sifar untuk kenaikan kadar faedah dalam dua mesyuarat terdekat, dengan data CME FedWatch Tool (alat yang menganggarkan jangkaan pasaran terhadap keputusan kadar Fed berdasarkan dagangan niaga hadapan) menunjukkan pedagang mengekalkan anggaran peluang pemotongan kadar pertama sebanyak suku mata peratus (0.25%) pada mesyuarat Jun 2026 sekitar 60%. Oleh itu, dagangan dijangka bergerak dalam julat bagi niaga hadapan kadar faedah jangka pendek (kontrak derivatif yang menjejaki jangkaan kadar faedah masa hadapan). Bagi pasaran saham, laporan “Goldilocks” ini (data yang dianggap “tidak terlalu panas, tidak terlalu sejuk”—cukup baik untuk pasaran) mengurangkan sumber kebimbangan sejak kenaikan kadar faedah yang agresif pada 2022-2024. Kestabilan ini menyokong pandangan menaik secara berhati-hati, menjadikan long call spread pada SPX atau NDX (strategi membeli dan menjual opsyen beli pada harga pelaksanaan berbeza untuk mengehadkan kos dan risiko) sebagai cara mendapatkan pendedahan kenaikan dengan risiko terhad. Volatiliti tersirat yang lebih rendah (angka jangkaan turun naik masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) juga menjadikan pembelian opsyen beli secara terus lebih murah berbanding beberapa bulan lalu. Melihat semula suku keempat 2025, beberapa laporan inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan mencetuskan kejatuhan ketara dalam aset berisiko (aset seperti saham yang biasanya jatuh apabila sentimen pasaran merosot). Data semasa yang seiring jangkaan memberi perbezaan yang jelas dan mengukuhkan naratif bahawa tekanan inflasi paling teruk sudah berlalu. Ini membantu mengukuhkan asas pasaran, yang telah menyokong kenaikan 4% bagi S&P 500 setakat tahun ini. Pedagang wajar melaras kedudukan kadar faedah untuk mencerminkan risiko yang lebih rendah terhadap kejutan “hawkish” daripada Fed (hawkish bermaksud cenderung mengetatkan dasar, seperti menaikkan kadar). Ini bermakna menutup semula lindung nilai (hedging, langkah untuk mengurangkan risiko) yang bertaruh kadar faedah jangka pendek akan lebih tinggi. Keluk hasil (perbandingan hasil bon untuk tempoh matang berbeza), yang menjadi sedikit lebih curam selepas data dikeluarkan, menunjukkan pasaran bon selesa dengan hala tuju dasar Fed ke arah normalisasi secara beransur-ansur (kembali ke tahap dasar yang lebih biasa).

Implikasi Dagangan

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (CPI) AS tidak termasuk makanan dan tenaga meningkat 2.5% tahun ke tahun pada Februari. Ini sepadan dengan ramalan 2.5%. Data ini merujuk kepada inflasi teras, iaitu ukuran inflasi yang mengetepikan turun naik harga makanan dan tenaga. Ia menunjukkan perubahan harga yang lebih stabil dalam ekonomi.

CPI Teras Mengurangkan Ketidakpastian Utama

Dengan CPI teras Februari tepat seperti dijangka pada 2.5%, satu ketidakpastian jangka pendek yang besar telah hilang daripada pasaran. Kami menjangka ini akan mengurangkan turun naik tersirat (jangkaan turun naik harga pada masa depan yang tercermin dalam harga opsyen) merentas indeks ekuiti utama dalam beberapa minggu akan datang. Ini menjadikan strategi menjual premium (mengutip pendapatan daripada opsyen) lebih menarik, terutamanya melalui strangle pendek (menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok berbeza) atau iron condor (gabungan empat opsyen untuk mendapat manfaat apabila harga bergerak dalam julat) pada SPX (indeks S&P 500). Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed) kini kurang sebab untuk mengejutkan pasaran pada mesyuarat seterusnya, sekali gus mengukuhkan jangkaan kadar faedah “tinggi lebih lama”. Laporan pekerjaan minggu lalu, yang menunjukkan pertambahan 195,000 pekerjaan (payrolls) yang kukuh tetapi tidak menaikkan tekanan inflasi, turut menyokong Fed untuk kekal tidak mengubah kadar. Pedagang niaga hadapan kadar faedah (kontrak yang menjejaki jangkaan kadar pada masa depan) boleh menjangka fasa mendatar, dengan turun naik yang lebih rendah pada bahagian hadapan lengkung hasil (tempoh matang pendek seperti 0–2 tahun). Keadaan ini berbeza berbanding 2022 dan 2023, apabila setiap laporan inflasi boleh mencetuskan pergerakan pasaran yang besar. Ketika itu, Indeks Volatiliti Cboe (VIX, ukuran “takut” pasaran berdasarkan harga opsyen S&P 500) kerap melonjak melebihi 25 apabila CPI mengejutkan. Kini, dengan VIX sekitar 14, pasaran menunjukkan reaksi yang lebih tenang apabila data hanya menepati jangkaan. Bagi pedagang derivatif ekuiti (instrumen seperti opsyen yang nilainya bergantung pada aset asas), ini menandakan pasaran yang bergerak dalam julat adalah senario paling berkemungkinan sehingga hujung Mac. Ini membuka ruang untuk strategi yang mendapat manfaat daripada susut nilai masa (time decay, nilai opsyen menyusut apabila menghampiri tarikh luput) dan harga yang stabil. Antara pendekatan ialah menjual call spread (menjual opsyen beli dan membeli opsyen beli lain pada harga mogok lebih tinggi untuk hadkan risiko) pada kaunter yang baru naik mendadak, atau membina calendar spread (membeli dan menjual opsyen pada harga mogok sama tetapi tarikh luput berbeza) pada ETF pasaran luas seperti SPY (ETF yang menjejaki S&P 500).

Kedudukan Untuk Keadaan Berjulatan

Akhirnya, bacaan inflasi yang stabil ini, walaupun masih melebihi sasaran 2% Fed, mengesahkan penurunan perlahan yang sedang berlaku. Ini selari dengan ulasan terkini gabenor Fed yang menekankan pendekatan berhati-hati dan bergantung pada data (keputusan berdasarkan data ekonomi semasa). Oleh itu, kami tidak menjangkakan pergerakan besar naik atau jatuh, sebaliknya kestabilan berterusan sehingga muncul pemangkin data seterusnya yang benar-benar penting.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (IHP) Amerika Syarikat (bulan ke bulan) meningkat 0.3% pada Februari. Ini sepadan dengan ramalan pasaran 0.3%. Keluaran ini menunjukkan pertumbuhan harga pengguna bulanan tidak berubah berbanding jangkaan. Tiada angka tambahan diberikan dalam kenyataan.

Reaksi Pasaran Dan Turun Naik

IHP Februari yang tepat seperti ramalan pada 0.3% mengurangkan sumber utama ketidakpastian segera. Tiada “kejutan” bermaksud pasaran berkemungkinan sudah mengambil kira data ini dalam harga semasa. Oleh itu, kami menjangka penurunan dalam turun naik tersirat (jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) untuk tempoh jangka pendek dalam beberapa hari akan datang. Dengan risiko acara (risiko pergerakan besar akibat pengumuman data penting) sudah berlalu, ini menyokong strategi yang mendapat manfaat apabila pasaran stabil. Melihat kepada Indeks Turun Naik CBOE (VIX, ukuran kebimbangan pasaran berasaskan harga opsyen), yang kebelakangan ini berada sekitar paras 14, laporan ini tidak banyak memberi sebab untuk lonjakan mendadak. Menjual premium (mengutip “premium” opsyen, iaitu harga/fi opsyen) melalui strategi risiko-terhad seperti iron condor (strategi opsyen yang menyasar pasaran mendatar dengan had untung/rugi) pada indeks utama boleh menjadi pendekatan berkesan untuk minggu-minggu akan datang. Bacaan inflasi yang stabil ini tidak banyak mengubah haluan semasa Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS). Niaga hadapan Fed Funds (kontrak yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah Fed) menunjukkan pasaran kini meletakkan kebarangkalian yang sedikit lebih rendah bagi pemotongan kadar pada mesyuarat Mei 2026, dengan anggaran turun daripada lebih 60% minggu lalu kepada sedikit melebihi 50% kini. Pasaran terus menangguhkan jangkaan pemotongan pertama. Perlu diingat pasaran yang tidak menentu sepanjang kebanyakan 2025, apabila beberapa bacaan inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan memaksa Fed mengekalkan pendirian agresif terhadap inflasi (hawkish, iaitu cenderung menaikkan/mengekalkan kadar lebih lama) lebih lama daripada dijangka. Bacaan yang selari dengan jangkaan ini memberi isyarat bahawa kita mungkin dapat mengelak ketidaktentuan yang sama. Ia menunjukkan trend penurunan inflasi (disinflasi, iaitu inflasi masih naik tetapi pada kadar yang semakin perlahan) walaupun perlahan, masih berterusan. Bagi strategi mengikut sektor, angka yang “tidak terlalu panas, tidak terlalu sejuk” ini memberi latar yang stabil untuk saham teknologi dan saham pertumbuhan yang sensitif kepada kadar (harga saham sangat dipengaruhi pergerakan kadar faedah). Namun, tanpa isyarat jelas bahawa Fed akan melonggarkan dasar (dovish, iaitu cenderung menurunkan kadar/lebih menyokong rangsangan), kenaikan mendadak kelihatan sukar. Pedagang boleh mempertimbangkan spread panggilan (call spread, strategi membeli dan menjual opsyen panggilan pada harga mogok berbeza untuk mengehadkan kos dan risiko) untuk menyasar kenaikan sederhana sambil mengawal kos kemasukan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga emas terus pulih apabila Dolar AS melemah dan harga minyak turun, manakala sentimen risiko menjadi lebih stabil apabila terdapat petanda konflik di Iran mungkin hampir berakhir. Pergerakan ini berlaku selepas tempoh emas sukar untuk naik lebih tinggi. Kelemahan emas sebelum ini dikaitkan dengan jualan aset untuk meningkatkan pegangan tunai (wang sedia ada) ketika pasaran tertekan. Ia juga dipengaruhi oleh pembelian sektor rasmi yang lebih perlahan (pembelian oleh bank pusat dan institusi kerajaan).

Pemacu Di Sebalik Lantunan Emas

Faktor lain ialah ketidaktentuan mengenai kadar faedah AS, termasuk kemungkinan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, iaitu bank pusat AS) memperlahankan atau menangguhkan pemotongan kadar faedah seterusnya. Harga minyak yang lebih tinggi turut disebut sebagai risiko kepada inflasi AS (kenaikan harga barangan dan perkhidmatan secara umum). Paras teknikal (tahap harga penting yang biasa digunakan pedagang) menunjukkan rintangan pada 5260 dan 5315 (rintangan ialah zon harga yang cenderung menyukarkan kenaikan). Paras sokongan ialah 5105 (21 DMA) dan 5060 (sokongan ialah zon harga yang cenderung menahan penurunan). 21 DMA bermaksud purata pergerakan 21 hari, iaitu purata harga 21 hari untuk menilai arah aliran. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor. Kami melihat emas meneruskan pemulihan apabila dolar melemah dan harga minyak berundur. Perubahan ini membuka peluang kepada pedagang yang menggunakan opsyen dan niaga hadapan; opsyen ialah kontrak yang memberi hak (bukan kewajipan) untuk beli/jual pada harga tertentu, manakala niaga hadapan ialah kontrak untuk beli/jual pada tarikh akan datang pada harga yang dipersetujui. Apabila kebimbangan pasaran terhadap konflik Iran mula reda, kestabilan sentimen risiko menjadi faktor utama untuk diperhatikan.

Paras Utama Dan Pelan Dagangan

Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) turun di bawah 103, sebahagian besarnya kerana data pekerjaan bukan ladang Februari (non-farm payrolls, iaitu pertambahan pekerjaan di luar sektor ladang) sedikit lebih lemah daripada jangkaan pada 195,000. Ini menaikkan jangkaan pasaran, dengan alat CME FedWatch kini meletakkan kebarangkalian 65% untuk pemotongan kadar pada mesyuarat Jun. CME FedWatch ialah alat yang menganggarkan kemungkinan keputusan Fed berdasarkan harga kontrak faedah. Perubahan hala tuju Fed ini menjadi sokongan kepada aset tanpa pulangan faedah seperti emas (non-yielding, iaitu tidak memberi faedah/kupon). Kami menjangkakan fasa pelupusan aset untuk mendapatkan tunai—yang menekan emas ketika tekanan pasaran baru-baru ini—kini semakin reda. Selain itu, selepas perlahan pada suku akhir 2025, pembelian sektor rasmi menunjukkan tanda kembali meningkat. Data terkini World Gold Council bagi Januari 2026 mengesahkan pembelian bersih 39 tan oleh bank pusat, menandakan permintaan institusi kembali pulih (permintaan institusi ialah pembelian oleh pihak besar seperti bank pusat dan pengurus dana). Corak ini menyerupai pergerakan pasaran pada akhir 2025, apabila larian kepada tunai diikuti pemulihan kukuh emas. Bagi minggu-minggu akan datang, kami melihat zon sokongan 5105 hingga 5060 sebagai kawasan utama untuk memantau peluang kemasukan. Pedagang boleh mempertimbangkan strategi seperti menjual put bersandarkan tunai (cash-secured puts: menjual opsyen put sambil menyimpan tunai mencukupi untuk membeli aset jika ditugaskan) atau membuka bull call spread (membeli opsyen call dan menjual opsyen call pada harga lebih tinggi untuk memanfaatkan kenaikan yang dijangka dengan kos lebih rendah) bagi mengambil peluang potensi kenaikan ke arah rintangan 5260.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

IEA mencadangkan pelepasan rekod rizab minyak sebanyak 300–400 juta tong, seperti dilaporkan oleh *The Wall Street Journal*. Pelan ini dikaitkan dengan perbincangan dalam kalangan negara G7 susulan kenaikan harga minyak mentah pada Isnin. Kira-kira 20 juta tong minyak dihantar melalui Selat Hormuz setiap hari. Pelepasan 300–400 juta tong boleh menampung kira-kira 15–20 hari aliran minyak jika Selat itu ditutup.

Liputan Bekalan Jika Gangguan Di Hormuz

Arab Saudi telah mengalihkan sebahagian eksport ke pantai barat. Ini boleh memanjangkan tempoh pelepasan rizab membantu mengurangkan kekangan bekalan (bekalan yang ketat dan sukar dipenuhi). Artikel itu menyatakan andaian tempoh konflik 3–4 minggu. Ia juga menyatakan tulisan tersebut dihasilkan menggunakan alat AI (perisian kecerdasan buatan) dan disemak oleh editor. Melihat situasi hari ini, 11 Mac 2026, gambaran adalah berbeza. Rizab petroleum strategik global (stok simpanan minyak kecemasan kerajaan), khususnya di A.S., berada hampir paras terendah 40 tahun selepas pengeluaran besar-besaran pada 2022 dan pelepasan lebih kecil selepas itu. Ini bermakna keupayaan untuk mengulang campur tangan berskala besar kini sangat terhad.

Implikasi Terhadap Turun Naik Harga Dan Kedudukan Opsyen

Ketiadaan “pelindung” ini menunjukkan sebarang ketegangan geopolitik baharu boleh memberi kesan yang lebih kuat dan lebih lama terhadap harga minyak mentah. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) — penunjuk jangkaan turun naik harga daripada harga opsyen — sudah tinggi, sekitar 38, mencerminkan ketegangan pasaran. Oleh itu, kita perlu bersedia untuk turun naik harga yang lebih tinggi berbanding 2025. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti minyak), ini bermakna strategi “long volatility” (strategi yang untung apabila turun naik harga meningkat) semakin menarik. Membeli straddle atau strangle (strategi opsyen untuk mengambil manfaat jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) boleh berkesan dalam beberapa minggu akan datang untuk memanfaatkan pergerakan harga ketara ke mana-mana arah. Memandangkan penampan bekalan yang nipis (rizab tambahan yang kecil), memiliki opsyen mungkin lebih sesuai berbanding memegang kontrak niaga hadapan (futures: perjanjian membeli/menjual pada harga dan tarikh masa depan) secara terus untuk mengurus risiko. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit Brazil meningkat 0.4% bulan ke bulan pada Januari. Ini melebihi ramalan -0.1%. Keputusan ini menunjukkan aktiviti runcit meningkat berbanding bulan sebelumnya. Angka ini mengatasi jangkaan sebanyak 0.5 mata peratusan. Angka jualan runcit Januari yang lebih kukuh daripada jangkaan, iaitu 0.4%, menjadi petunjuk awal bahawa ketahanan pengguna dipandang terlalu rendah. Data ini, yang mengatasi jangkaan penguncupan kecil, menunjukkan ekonomi domestik masih mempunyai asas yang kuat. Kini timbul persoalan sama ada pasaran terlalu pesimis terhadap prospek pertumbuhan Brazil tahun ini. Momentum ini nampaknya berterusan. Data inflasi Februari yang dikeluarkan minggu lalu menunjukkan kenaikan ketara pada komponen perkhidmatan (harga bagi sektor seperti pengangkutan, kesihatan dan pendidikan), meningkat kepada 5.1% tahun ke tahun. Ini membuatkan kami berpendapat bank pusat akan lebih berhati-hati. Sentimen ini turut terlihat pada keluk niaga hadapan DI, yang semakin mendatar sejak akhir Februari. (Niaga hadapan DI ialah kontrak yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah; “keluk mendatar” bermaksud pasaran melihat perbezaan kadar masa depan semakin kecil, menandakan jangkaan perubahan kadar yang lebih terhad.) Pasaran kini hanya mengambil kira pemotongan 50 mata asas bagi baki 2026, turun daripada 125 mata asas pada awal tahun. (Mata asas ialah unit perubahan kadar: 100 mata asas = 1 mata peratusan.) Ini berbeza ketara dengan gambaran ekonomi pada suku ketiga 2025, apabila beberapa data lemah mencetuskan jualan besar aset Brazil. Ketika itu, pengangguran meningkat kepada 8.2% dan keyakinan pengguna merosot. Pemulihan semasa menunjukkan fasa awal pelonggaran dasar monetari (pemotongan kadar faedah untuk merangsang ekonomi) akhirnya mula memberi kesan kepada ekonomi sebenar (aktiviti pengguna dan perniagaan). Bagi pedagang, ini memberi isyarat supaya menilai semula posisi “bearish” (bertaruh harga akan turun) terhadap Ibovespa. Kami berpendapat membeli opsyen panggilan (call option: hak untuk membeli pada harga ditetapkan sebelum tarikh luput) pada saham berfokus pengguna, khususnya sektor runcit dan kewangan, memberi pendedahan langsung kepada kekuatan domestik ini. Volatiliti tersirat telah meningkat (jangkaan turun naik harga yang terkandung dalam harga opsyen), jadi menggunakan “call spread” (strategi beli satu opsyen call dan jual satu lagi pada harga sasaran lebih tinggi untuk mengurangkan kos) boleh menjadi cara lebih menjimatkan untuk membina pandangan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Nomura menaikkan unjuran HICP (indeks harga pengguna diselaraskan, ukuran inflasi utama di zon euro) selepas mengemas kini andaian harga minyak mentah dan gas asli. Kini, Nomura mengunjurkan HICP pada 2.7% pada 2026 dan 2.2% pada 2027, dengan inflasi melebihi sasaran pada separuh pertama 2026. Unjuran 2026 dinaikkan 0.6 mata peratusan kepada 2.7%, manakala unjuran 2027 dinaikkan 0.2 mata peratusan kepada 2.2%. Unjuran Nomura meletakkan HICP pada 2.0% pada 2028.

Tinjauan Pertumbuhan Dan Inflasi Dikemas Kini

Nomura menjangka pertumbuhan KDNK (jumlah nilai pengeluaran ekonomi) zon euro meningkat melepasi kadar mampan (“potensi”) mulai pertengahan 2026, didorong perbelanjaan fiskal (perbelanjaan kerajaan) Jerman dan prestasi lebih kukuh di Sepanyol. Ia turut menyatakan inflasi perkhidmatan masih degil tetapi semakin reda. Nomura meramal dua kenaikan kadar faedah ECB (Bank Pusat Eropah) pada 2028 apabila pertumbuhan melebihi potensi. Ia juga menyebut risiko kenaikan kadar tahun ini berkaitan konflik Iran. Nomura menjangka pelonggaran fiskal (dasar kerajaan yang lebih menyokong melalui perbelanjaan lebih tinggi atau cukai lebih rendah) di Jerman tahun ini. Namun, ini boleh diimbangi oleh pengetatan fiskal di negara lain. Data HICP Februari menunjukkan kenaikan kepada 2.8%. Kenaikan ini banyak didorong konflik berterusan di Iran, yang menolak harga minyak mentah Brent melepasi AS$95 setong buat kali pertama sejak suku keempat 2025. Harga gas asli Eropah turut meningkat, menambah tekanan kenaikan kos di seluruh ekonomi.

Implikasi Untuk Pasaran Kadar

Dengan tekanan ini, ECB dijangka mengambil pendirian lebih “hawkish” (lebih cenderung mengetatkan dasar melalui kadar lebih tinggi untuk melawan inflasi) daripada jangkaan sebelum ini. Tumpuan pasaran beralih daripada pemotongan kadar, yang sebelum ini dijangka pada akhir 2025 untuk separuh kedua tahun ini. Sebaliknya, risiko kenaikan kadar sebelum hujung tahun kini semakin nyata. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset/kadar asas), ini bermaksud pasaran swap kadar faedah (kontrak menukar aliran bayaran kadar tetap dan kadar berubah) mungkin belum mengambil kira sepenuhnya kemungkinan kadar lebih tinggi sepanjang 2026 dan 2027. Pilihan (“options”, kontrak yang memberi hak membeli/menjual pada harga tertentu) untuk melindungi nilai atau meraih untung daripada tindakan ECB yang lebih ketat secara mengejut—seperti “pay fixed” pada swap kadar faedah (membayar kadar tetap) atau membeli opsyen panggilan Euribor (hak mendapat manfaat jika kadar Euribor naik)—menjadi lebih menarik. Strategi ini bertujuan memposisikan pelabur jika inflasi kekal melebihi sasaran 2% untuk tempoh lebih lama. Ini bukan hanya isu inflasi; pertumbuhan juga dijangka mempercepat melepasi kadar mampan mulai pertengahan tahun ini. Tanda awal sudah kelihatan, disokong rangsangan fiskal (perbelanjaan kerajaan untuk merancakkan ekonomi) yang disahkan di Jerman dan prestasi ekonomi Sepanyol yang terus kukuh. Gabungan inflasi meningkat dan pertumbuhan yang baik memberi ECB lebih alasan untuk mengekalkan dasar monetari (dasar bank pusat mengenai kadar faedah dan kecairan) yang ketat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets