Pesanan barang tahan lama (durable goods, yaitu barang yang umur pakainya panjang seperti mesin, kendaraan, dan peralatan) AS di luar sektor pertahanan turun 1,2% pada Februari. Ini dibandingkan dengan kenaikan 0,5% pada periode sebelumnya.
Laporan Februari yang menunjukkan penurunan 1,2% pada pesanan barang tahan lama di luar pertahanan menegaskan perlambatan ekonomi yang kami pantau. Berbalik dari pertumbuhan tipis pada Januari, data ini menunjukkan pelaku usaha mulai mengurangi belanja modal (capital expenditure, yaitu pengeluaran besar untuk aset jangka panjang seperti pabrik, mesin, dan peralatan). Ini menjadi sinyal bahwa suku bunga tinggi sejak 2025 mulai menekan rencana belanja perusahaan.
Tanda Perlambatan Ekonomi
Data belanja perusahaan yang lemah ini, ditambah laporan daring terbaru yang menunjukkan penurunan indeks kepercayaan konsumen (consumer confidence index, yaitu ukuran keyakinan rumah tangga terhadap kondisi ekonomi) pada Maret, menggambarkan ekonomi yang melambat. Laporan tenaga kerja Maret yang dirilis Jumat lalu juga mendukungnya, dengan pertumbuhan upah melambat ke laju paling rendah dalam lebih dari setahun. Ini menunjukkan tren perlambatan ekonomi menjelang kuartal II.
Akibatnya, peluang The Federal Reserve (bank sentral AS) menaikkan suku bunga lagi pada rapat Mei turun tajam. Perkiraan pasar dari Fed funds futures (kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi suku bunga kebijakan The Fed) kini menunjukkan peluang lebih dari 60% bahwa The Fed akan menahan suku bunga. Ini berbalik dari sikap hawkish (condong mengetatkan kebijakan, artinya cenderung mendukung kenaikan suku bunga) yang terlihat akhir tahun lalu. Perubahan ekspektasi ini menjadi faktor utama untuk strategi beberapa pekan ke depan.
Untuk derivatif ekuitas (instrumen turunan terkait saham/indeks, seperti opsi), perlu dipertimbangkan lindung nilai (hedging, yaitu langkah mengurangi risiko) terhadap potensi penurunan pasar karena perlambatan bisa menekan laba perusahaan. Membeli opsi put (hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya untung saat harga turun) pada indeks luas seperti S&P 500 atau ETF sektor siklikal (sektor yang sensitif terhadap siklus ekonomi) dapat melindungi portofolio. Dengan VIX (indeks volatilitas, ukuran perkiraan gejolak pasar) yang naik dari 14 ke 18, biaya perlindungan meningkat sehingga waktu eksekusi menjadi penting.
Di pasar suku bunga, data ini memperkuat pandangan bahwa imbal hasil obligasi (bond yield, tingkat keuntungan tahunan dari obligasi) mungkin sudah mencapai puncak. Opsi atas futures obligasi Treasury AS (kontrak berjangka obligasi pemerintah AS) dapat digunakan untuk bersiap menghadapi penurunan suku bunga saat pasar mulai mengantisipasi pemangkasan suku bunga di akhir tahun. Pada perlambatan serupa seperti 2019, obligasi pemerintah defensif cenderung berkinerja baik saat investor mencari aset aman.
Prospek ini juga berdampak ke pasar valuta asing, karena The Fed yang kurang agresif biasanya melemahkan dolar AS. Strategi yang diuntungkan dari pelemahan dolar, misalnya membeli opsi call (hak untuk membeli pada harga tertentu, biasanya untung saat harga naik) pada euro atau yen Jepang, bisa dipertimbangkan. Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) sudah turun 2% dalam tiga pekan terakhir dan data fundamental ini memberi alasan pelemahan berlanjut.
Pesanan barang tahan lama (durable goods orders)—indikator pesanan untuk barang berumur pakai panjang seperti mesin, kendaraan, dan peralatan—di AS turun 1,4% pada Februari. Angka ini lebih buruk dari perkiraan -0,5%.
Hasil ini menunjukkan pelemahan yang lebih dalam dari perkiraan untuk bulan tersebut. Perbandingan dilakukan antara perubahan aktual (-1,4%) dan perkiraan (-0,5%).
Selisih dari perkiraan pada pesanan barang tahan lama Februari menjadi sinyal peringatan bagi kesehatan ekonomi. Kejutan negatif -1,4% mengindikasikan melemahnya investasi bisnis dan aktivitas manufaktur (industri pengolahan). Karena itu, kami menilai pelaku pasar perlu lebih defensif dalam beberapa pekan ke depan.
Kami mempertimbangkan membeli opsi jual (put options)—kontrak yang nilainya naik saat harga aset turun—pada indeks pasar luas seperti S&P 500 melalui SPY (ETF, yaitu reksa dana yang diperdagangkan di bursa) dan khususnya pada ETF sektor industri XLI, sebagai lindung nilai (hedging, yaitu pengamanan portofolio dari risiko penurunan) terhadap potensi koreksi. Pandangan ini diperkuat data terbaru Indeks Produksi Industri (Industrial Production Index)—ukuran output pabrik, tambang, dan utilitas—yang menunjukkan kontraksi 0,6% bulan lalu, menegaskan perlambatan manufaktur. Hal ini memperkuat kebutuhan perlindungan dari risiko penurunan hingga jatuh tempo Mei (expirations, yakni tanggal berakhirnya kontrak opsi).
Data yang lemah ini juga mengubah pandangan soal suku bunga, membuat pemangkasan suku bunga The Federal Reserve (bank sentral AS) lebih mungkin daripada kenaikan. Kami memperkirakan imbal hasil (yield, tingkat pengembalian) obligasi pemerintah akan turun, sehingga kami melirik opsi beli (call options, kontrak yang nilainya naik saat harga aset naik) pada ETF obligasi Treasury jangka panjang seperti TLT. Sebagai pembanding, situasi serupa pernah terjadi pada kuartal III 2025, ketika serangkaian laporan manufaktur yang buruk diikuti penurunan yield obligasi.
Ketidakpastian ekonomi yang meningkat sering memicu lonjakan volatilitas pasar (naik-turunnya harga). Indeks Volatilitas CBOE (VIX)—sering disebut “indeks ketakutan” karena mencerminkan ekspektasi volatilitas S&P 500—kini berada di level relatif rendah sekitar 16, sehingga instrumen volatilitas (derivatif, yaitu produk turunan dari harga acuan) menjadi cara lindung nilai yang lebih murah. Kami melihat nilai pada pembelian call option VIX sebagai taruhan langsung bahwa kekhawatiran pasar akan meningkat.
Laporan pesanan barang tahan lama ini juga sejalan dengan turunnya Indeks Kepercayaan Konsumen (Consumer Confidence Index) ke 97,5. Kombinasi belanja bisnis yang melemah dan sentimen konsumen yang rapuh memperkuat sikap hati-hati kami.
Henry Allen dari Deutsche Bank mengatakan saham AS dan Eropa turun lebih kecil dibanding periode *oil shock* (guncangan harga minyak) terdahulu. Pasar terlihat “mematok” skenario konflik singkat, data ekonomi makro yang kuat, serta bank sentral yang masih *dovish* (cenderung longgar: tidak buru-buru menaikkan suku bunga). Indeks S&P 500 dan STOXX 600 Eropa berada 5–6% di bawah rekor tertingginya.
Data AS yang dikutip termasuk laporan ketenagakerjaan Maret, yang pertama mencakup periode sejak serangan dimulai pada 28 Februari. Laporan itu menunjukkan *nonfarm payrolls* (penambahan jumlah pekerja di luar sektor pertanian) naik +178 ribu, tertinggi dalam 15 bulan, sementara tingkat pengangguran turun tipis ke 4,3%.
Catatan itu merujuk pada episode sebelumnya ketika guncangan minyak berbarengan dengan *equity drawdown* (penurunan harga saham dari puncak ke titik terendah dalam suatu periode) lalu diikuti pemulihan. Contohnya 1979–80, saat Paul Volcker menaikkan suku bunga secara agresif dan AS mengalami resesi pada awal 1980, serta 1990–91.
Catatan itu juga menyinggung 2022, ketika bank sentral global menaikkan suku bunga agresif di tengah *bear market* (pasar turun: penurunan berkepanjangan, umumnya sekitar 20% atau lebih dari puncak). Periode tersebut diikuti pemulihan pada 2023, dengan S&P 500 mencetak rekor baru pada awal 2024.
Artikel menyebut dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan (AI) dan ditinjau oleh editor.
Harga grosir Austria (belum disesuaikan secara musiman) naik 3,9% dibanding bulan sebelumnya (month on month/mom) pada Maret. Angka ini lebih tinggi dari kenaikan 0,7% pada bulan sebelumnya.
Data terbaru ini menunjukkan kenaikan bulanan yang lebih cepat. Data membandingkan Maret dengan bulan sebelumnya, memakai harga yang belum disesuaikan musiman (artinya belum “dibersihkan” dari pola rutin seperti hari libur atau musim, sehingga bisa lebih bergejolak).
Lonjakan harga grosir Austria ini menunjukkan tekanan kenaikan harga (inflasi) sedang menguat di rantai pasok, yaitu jalur distribusi dari produsen hingga ke pengecer. Ini sering menjadi sinyal awal (leading indicator) bagi inflasi konsumen, yakni kenaikan harga yang dirasakan rumah tangga. Kondisi ini berpotensi membuat Bank Sentral Eropa/ECB meninjau ulang sikap “dovish”, yaitu kecenderungan menjaga kebijakan longgar dan suku bunga rendah untuk mendukung ekonomi. Ini mengejutkan pasar yang hingga akhir Maret 2026 masih memperkirakan normalisasi kebijakan terjadi bertahap.
Pasar suku bunga kemungkinan mulai menaikkan peluang kenaikan suku bunga acuan ECB lebih cepat dari perkiraan sebelumnya. Data ini mengikuti laporan terbaru yang menunjukkan harga produsen Jerman (producer prices, yaitu harga di tingkat pabrik sebelum sampai konsumen) juga naik tak terduga 1,2% bulan lalu, menguatkan tren yang lebih luas. Karena itu, kami akan mempertimbangkan posisi jual (short) pada kontrak berjangka (futures, yaitu kontrak untuk membeli/menjual aset di harga tertentu pada waktu tertentu) Bund Jerman, yaitu obligasi pemerintah Jerman. Harapannya, ekspektasi imbal hasil (yield, yaitu tingkat pengembalian obligasi) yang naik akan menekan harga obligasi.
Bagi pasar saham, ini sinyal negatif karena prospek suku bunga lebih tinggi dapat menekan margin laba perusahaan dan pertumbuhan ekonomi. Kami mempertimbangkan membeli opsi jual (put options, yaitu kontrak derivatif yang memberi hak untuk menjual di harga tertentu) pada indeks Euro Stoxx 50. Volatilitas (tingkat naik-turun harga) yang diukur oleh indeks VSTOXX berada di sekitar 18, dan kami memperkirakan berita ini mendorongnya ke atas 20 dalam beberapa sesi perdagangan berikutnya.
Perkembangan ini dapat mendukung euro karena selisih suku bunga (interest rate differentials, yaitu perbedaan tingkat suku bunga antarnegara yang memengaruhi arus modal) kemungkinan bergerak menguntungkan euro terhadap mata uang seperti dolar AS. Kami melihat peluang membeli opsi beli (call options, yaitu kontrak yang memberi hak untuk membeli di harga tertentu) EUR/USD dengan jatuh tempo satu hingga dua bulan ke depan. Pasangan ini sulit menembus 1,09, tetapi data yang “hawkish” (mengarah pada kebijakan lebih ketat dan suku bunga lebih tinggi) bisa menjadi pemicu.
Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.
Please refer to the table below for more details:
The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.
If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].
7 April 2026, Bangkok, Thailand– VT Markets, hosted its premier regional flagship event of the year, the “2026 APAC Gala: Future in Motion.” Held in the heart of Bangkok, the evening served as a prestigious celebration of the strategic partnerships and momentum driving the company’s success and continued expansion across Asia-Pacific.
VT Markets started 2026 with a record $1.5 trillion in January trading volume, and a 246% increase in active users compared to the same quarter last year. Driven by strategic regional support, Thailand’s trading volume tripled, Vietnam’s gross revenue surged 397%, and first-time trades in the Philippines skyrocketed 450% – signalling a decisive shift in regional market share. This follows its 10th anniversary year in 2025 where the firm secured over 30 industry awards, including ‘Best Global Multi-Asset Broker’ and ‘Most Reliable Trading Platform”.
The event also provided a moment of reflection following a meaningful community visit earlier to the Baan Nokkamin Foundation, where VT Markets and its partners delivered essential supplies to support local underprivileged youth and individuals to leave a lasting local impact that extended well beyond the financial markets.
“We titled this gala ‘Future in Motion’ because that is exactly where VT Markets is right now,” said Dandelyn Koh, Head of Global Marketing at VT Markets. “Our growth across APAC is explosive, but we never want to lose sight of our partners who fuel that engine. Whether we are donating essentials to the community or unveiling next-gen infrastructure, we are moving forward together, and this is just the beginning for us”.
The evening’s highlights included:
The Awards Excellence Ceremony: Dedicated to recognizing the partnerships and and performance that have made VT Markets a leader in APAC.
The Signature Lucky Draw: The night’s most anticipated segment featured a curated selection of luxury rewards. From flagship tech gadgets to bespoke travel experiences to Newcastle, United Kingdom, the prizes reflect the high-value partnerships VT Markets shares with its top-tier affiliates.
The 2026 Roadmap Reveal: An exclusive first look at the next generation of trading infrastructure where guests were given an exclusive preview of the products and features set to be rolled out progressively.
As VT Markets continues to scale its presence regionally, the 2026 APAC Gala reinforces its position as a forward-thinking broker that prioritises both technological advancement and the long-term success of its global partner community.
NVIDIA diniagakan pada 177.17, naik 0.24 (+0.14%), ketika pasaran yang lebih luas memasuki musim pendapatan dengan kepimpinan masih tertumpu pada teknologi dan kewangan.
Keuntungan S&P 500 diunjurkan meningkat 14.4% tahun ke tahun kepada hampir $609 bilion, dengan Teknologi Maklumat dijangka berkembang lebih 46% kepada $182.8 bilion.
Pendapatan sektor kewangan dijangka meningkat 18% kepada sekitar $98.5 bilion, dibantu aktiviti pasaran modal dan volatiliti dagangan.
Cerita pendapatan menjelang pelaporan suku pertama masih berpaksi pada dua kelompok yang membawa sebahagian besar pasaran sebelum kejutan perang. Keuntungan S&P 500 diunjurkan meningkat sekitar 14.4% berbanding setahun lalu kepada hampir $609 bilion, dan sumbangan terbesar masih datang daripada teknologi.
Teknologi Maklumat sahaja dijangka menjana $182.8 bilion dalam pendapatan, naik lebih 46% daripada tahun lalu dan kira-kira 30% daripada jumlah keseluruhan S&P 500. Apabila Perkhidmatan Komunikasi ditambah, bahagian itu meningkat kepada 40%. Menambah Pengguna Budi Bicara menolak angka itu kepada 47%.
Tumpuan itu penting untuk NVIDIA kerana ia mengekalkan saham tersebut di pusat perdagangan bertemakan pendapatan walaupun selepas berbulan-bulan fasa konsolidasi. Pedagang berharap pasaran akan melebar secukupnya untuk mengurangkan kebergantungan pada teknologi mega-cap. Unjuran menunjukkan perkara itu belum berlaku. Pasaran masih memerlukan teknologi untuk menyampaikan prestasi.
NVIDIA Masih Berada Dalam Enjin Keuntungan Utama
NVIDIA kekal sebagai salah satu simbol terbesar kepada susunan tersebut. Latar sektor masih kukuh, dan momentum operasi NVIDIA sendiri terus mendahului indeks. Syarikat melaporkan hasil suku tahunan $68.1 bilion, naik 73% tahun ke tahun, manakala hasil Pusat Data mencecah $62.3 bilion, naik 75%. Hasil setahun penuh berjumlah $215.9 bilion, naik 65%.
Bagi suku semasa, NVIDIA memberikan panduan sekitar $78 bilion, tambah atau tolak 2%, lebih tinggi daripada anggaran penganalisis $72.6 bilion pada ketika itu.
Isunya bukan lagi sama ada NVIDIA boleh berkembang. Pasaran sedang menilai berapa banyak daripada pertumbuhan itu sudah diambil kira dalam harga, sejauh mana ketahanan margin, dan sama ada pengurusan boleh terus mewajarkan skala perbelanjaan modal AI (capex) merentasi ekosistem. Sebab itu ulasan pengurusan sama pentingnya seperti angka utama.
Bank Adalah Satu Lagi Tonggak Utama Dagangan Ini
Sumber sokongan pendapatan yang lain ialah sektor kewangan. Keuntungan sektor dijangka meningkat 18% kepada kira-kira $98.5 bilion, dengan aliran urus niaga, aktiviti dagangan, dan pengumpulan dana semuanya menyokong angka tersebut. Beberapa transaksi bersaiz besar serta volatiliti yang lebih tinggi dalam pasaran saham dan bon telah memperbaiki latar hasil jangka terdekat untuk bank-bank utama.
BlackRock has added to bearish positions on German bonds, betting that a “pretty large inflation uptick” across Europe will push borrowing costs back above the 15-year highs reached last week https://t.co/dAmtNqxKjY
Ini mewujudkan petunjuk penting untuk NVIDIA dan selebihnya teknologi bermodal besar. Jika bank melaporkan angka yang kukuh dan pasukan pengurusan memberi nada yang konstruktif, pedagang mungkin lebih bersedia untuk kembali memasuki dagangan pertumbuhan kitaran. Jika kewangan mengatasi jangkaan tetapi memberi amaran tentang ekonomi yang lebih luas, pasaran mungkin terus memberi ganjaran kepada ketahanan pendapatan namun masih mengehadkan pengembangan penilaian.
Risiko Perang Belum Mematahkan Asas Pendapatan
Bahagian paling konstruktif dalam susunan ini ialah anggaran pendapatan hadapan terus meningkat walaupun pasaran telah berundur. Gabungan itu jarang berlaku. Ia menunjukkan penganalisis masih melihat syarikat melindungi margin dan mengekalkan leveraj operasi walaupun harga minyak tinggi dan sentimen melemah.
Romania is set to leave European Union’s highest interest rates steady as the surge in oil prices will likely fuel inflation that’s already running at close to double digits https://t.co/V2z8P5N5Og
Pasaran уже mula menilai semula sebahagian risiko tersebut. Gandaan penilaian NVIDIA telah mengecil dengan ketara. Satu tinjauan pasaran baru-baru ini menunjukkan nisbah harga kepada pendapatan NVIDIA telah jatuh ke paras terendah dalam kira-kira tujuh tahun, walaupun penganalisis masih menjangkakan pertumbuhan pendapatan tahun fiskal semasa NVIDIA melebihi 70%, berbanding kira-kira 19% untuk keseluruhan S&P 500.
Itu tidak menghapuskan risiko. Namun ia bermakna saham tersebut tidak lagi diniagakan dengan premium setinggi yang pernah ditanggungnya pada puncak terdahulu.
Analisis Teknikal
NVIDIA diniagakan berhampiran 177.17, cuba membuat lantunan sederhana selepas penurunan baru-baru ini yang menyaksikan harga jatuh ke paras rendah 164.24. Pergerakan harga menunjukkan pemulihan jangka pendek sedang terbentuk, dengan pembeli masuk selepas jualan, namun struktur yang lebih luas masih mencerminkan kelemahan susulan penolakan daripada paras tinggi 198.69.
Pergerakan menaik semasa kelihatan bersifat pembetulan, dengan harga kini menguji zon rintangan utama jangka terdekat.
Dari sudut teknikal, trend kekal neutral kepada sedikit menurun. Harga berlegar sekitar purata bergerak jangka pendek, dengan 5-hari (173.80) menyediakan sokongan segera, manakala 10-hari (173.83) dan 20-hari (177.51) mendatar dan bertindak sebagai rintangan di atas. Pemampatan ini menunjukkan pasaran berada dalam fasa peralihan, di mana momentum sedang stabil tetapi belum mengesahkan pembalikan menaik.
Paras utama untuk diperhatikan:
Sokongan: 173.80 → 171.40 → 164.20
Rintangan: 177.50 → 181.50 → 190.00
Fokus segera adalah pada zon 177.50–178.00, yang sejajar dengan purata 20 hari dan paras penolakan terkini. Penembusan yang berterusan di atas kawasan ini boleh melanjutkan pemulihan ke arah 181.50, di mana rintangan yang lebih kukuh berkemungkinan muncul.
Di sebelah bawah, 173.80 bertindak sebagai sokongan jangka terdekat. Pecahan di bawah paras ini boleh menyaksikan harga menguji semula 171.40, dengan kelemahan lanjut mendedahkan paras rendah 164.20.
Secara keseluruhan, NVIDIA cuba menstabilkan selepas pengunduran pembetulan, namun struktur yang lebih luas masih belum mempunyai pengesahan menaik yang kukuh.
Selagi harga tidak dapat merampas semula dan kekal di atas 177.50–181.50, pergerakan menaik ini berkemungkinan kekal sebagai pembetulan dalam fasa konsolidasi yang lebih luas.
Apa Yang Pedagang Perlu Perhatikan Seterusnya
Pergerakan seterusnya kurang bergantung pada sama ada teknologi boleh mencatat angka yang kukuh, dan lebih kepada apa yang pengurusan katakan tentang separuh kedua. Pedagang sudah tahu teknologi dan bank memacu cerita pendapatan separuh pertama.
Mereka mahu dengar sama ada permintaan AI masih semakin meluas, sama ada margin boleh menyerap kejutan minyak, dan sama ada eksekutif berpendapat gangguan berkaitan perang kekal sementara.
Bagi NVIDIA khususnya, laluan paling jelas untuk naik memerlukan dua perkara serentak: permintaan AI yang stabil dan pasaran yang bersedia memberi ganjaran kepada permintaan itu dengan gandaan penilaian yang lebih tinggi semula.
Jika musim pendapatan mengesahkan kedua-duanya, saham boleh mula menolak melepasi zon 177.5 dan membina ke arah bahagian atas julat terkini. Jika panduan menjadi lebih berhati-hati, pemulihan mungkin terhenti walaupun angka utama masih kelihatan kukuh.
Soalan Pedagang
Mengapa Nvidia Begitu Penting Dalam Musim Pendapatan Ini?
Nvidia berada dalam bahagian pasaran yang memacu bahagian terbesar pertumbuhan keuntungan. Teknologi dijangka menjana $182.8 bilion dalam pendapatan, naik lebih 46% berbanding tahun lalu, yang mengekalkan Nvidia di pusat naratif musim pelaporan.
Mengapa Pelabur Masih Memberi Tumpuan Pada Teknologi dan Bank?
Kedua-dua kelompok ini menanggung sebahagian besar pertumbuhan pendapatan. Keuntungan S&P 500 diunjurkan meningkat 14.4% kepada hampir $609 bilion, manakala pendapatan kewangan dijangka meningkat 18% kepada kira-kira $98.5 bilion.
Apa Maksudnya Untuk Saham Nvidia Secara Khusus?
Ini bermakna Nvidia masih perlu menyampaikan lebih daripada angka yang kukuh. Pelabur juga mahukan panduan yang jelas tentang permintaan AI, margin, ketahanan capex, dan bagaimana pengurusan melihat separuh kedua.
Mengapa Panduan Lebih Penting Daripada Kejutan Positif Angka Utama?
Pasaran sudah menjangkakan pertumbuhan yang kuat daripada teknologi mega-cap. Persoalan lebih besar ialah sama ada pertumbuhan itu boleh kekal kukuh jika harga minyak terus tinggi, keadaan kewangan kekal ketat, atau perbelanjaan korporat menjadi lebih selektif.
Adakah Nvidia Masih Berkembang Cukup Pantas Untuk Mewajarkan Perhatian?
Ya. Angka terkini yang disebut dalam artikel menunjukkan hasil suku tahunan $68.1 bilion, naik 73% tahun ke tahun, dengan hasil pusat data $62.3 bilion, naik 75%. Hasil setahun penuh mencecah $215.9 bilion, naik 65%.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Rizab tukaran asing Jepun merosot kepada $1B pada Mac, turun daripada $1410.7B dalam tempoh sebelumnya.
Data ini menunjukkan kejatuhan mendadak dalam jumlah pegangan rizab negara tersebut sepanjang bulan itu.
Pertahanan Yen Runtuh
Kejatuhan yang belum pernah berlaku ini menunjukkan Jepun telah menghabiskan “peluru” untuk mempertahankan Yen. Dengan Bank of Japan tidak mampu lagi campur tangan dalam pasaran mata wang, kami melihat kejatuhan Yen sebagai hampir pasti. Dalam minggu lalu, USD/JPY sudah pun menembusi paras 280, satu tahap yang sebelum ini dianggap mustahil.
Pedagang harus menjangkakan volatiliti melampau merentasi semua aset Jepun. Nikkei 225 telah jatuh lebih 15% sejak data ini mula dibayangkan, dan kami menjangkakan volatiliti tersirat kekal pada paras tertinggi bersejarah. Membeli strategi straddle atau strangle pada indeks Nikkei ialah cara langsung untuk berdagang dalam keadaan huru-hara ini.
Satu-satunya alat yang tinggal kepada Bank of Japan adalah kenaikan kadar faedah kecemasan yang besar untuk menstabilkan mata wang. Ini akan menekan harga Bon Kerajaan Jepun (JGB) dengan teruk, dan kita sudah melihat hasil JGB 10 tahun melonjak melepasi 2.5% buat kali pertama dalam beberapa dekad. Kami percaya mengambil posisi jual (short) pada niaga hadapan JGB adalah laluan yang jelas.
Jika ditelusuri, tekanan telah meningkat sepanjang 2025 apabila campur tangan berskala kecil oleh Bank of Japan gagal menghentikan kemerosotan Yen berbanding dolar yang kukuh. Tindakan tersebut sekadar penyelesaian sementara kepada masalah struktur yang jauh lebih besar. Penyusutan rizab ini adalah pengakhiran terakhir yang logik kepada pertempuran yang semakin kalah itu.
Risiko Penularan Global
Ini bukan lagi isu Jepun semata-mata; ia isu global. Krisis sebesar ini akan mencetuskan penghijrahan ke aset selamat, namun turut menimbulkan persoalan mengenai pegangan hutang A.S. yang besar oleh Jepun. Kami melakukan lindung nilai terhadap risiko penularan dengan membeli opsyen put pada indeks global utama seperti S&P 500.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama berkata menteri kewangan dan bank pusat G7 bersetuju bahawa turun naik harga minyak menyebabkan volatiliti tinggi dalam pasaran kewangan dan pasaran pertukaran asing. Beliau berkata Jepun telah berhubung rapat dengan rakan sejawatan G7 dan akan terus menyampaikan mesej.
Katayama berkata beliau tidak akan mengulas mengenai paras hasil Bon Kerajaan Jepun. Beliau juga berkata kerajaan belum menganggarkan kos untuk meneruskan subsidi yang bertujuan mengekang harga petrol.
Sokongan Untuk Rakan Kongsi Asia Tenggara
Beliau berkata tiada isu berkaitan jumlah stok minyak, namun membangkitkan persoalan mengenai sokongan kepada rakan kongsi di Asia Tenggara. Beliau berkata pembuat dasar sedang menilai semua senario bagi simpanan minyak, termasuk yang optimistik dan pesimistik.
Pada waktu penulisan, USD/JPY naik 0.03% pada hari itu kepada 159.70.
Fokus G7 terhadap volatiliti yang dipacu minyak merupakan isyarat penting buat kita ketika ini. Dengan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) baru-baru ini menembusi paras $95 setong susulan ketegangan baharu di Timur Tengah, pasaran sedang menilai ketidaktentuan yang lebih tinggi. Ini dapat dilihat secara langsung pada VIX, yang meningkat melepasi 21 minggu lalu, lonjakan ketara daripada paras remaja rendah yang kita lihat pada Februari 2026.
Persekitaran ini memberi tekanan besar kepada Yen Jepun memandangkan Jepun ialah pengimport tenaga utama. Kita wajar menjangkakan keadaan kekal tidak menentu dalam pasangan USD/JPY, yang sudah berlegar hampir paras 160 — paras yang sebelum ini mencetuskan intervensi lisan. Pedagang boleh mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk melindung nilai daripada lonjakan mendadak volatiliti mata wang atau pergerakan ketara ke mana-mana arah.
Kedudukan Defensif Untuk Pasaran Ekuiti
Bagi pasaran ekuiti, amaran daripada pembuat dasar ini menunjukkan pendirian defensif adalah wajar. Harga tenaga yang tinggi dan tidak stabil boleh menghakis margin korporat serta menjejaskan perbelanjaan pengguna, sekali gus mewujudkan halangan kepada indeks seperti Nikkei 225. Kita boleh mempertimbangkan pembelian opsyen put pada indeks pasaran luas sebagai kaedah kos efektif untuk melindungi portfolio daripada potensi kemerosotan dalam minggu-minggu akan datang.
Strategi langsung yang memanfaatkan volatiliti tenaga juga menarik. Pasaran minyak bertindak balas terhadap setiap tajuk berita, dan pembuat dasar mengakui mereka sedang merancang senario untuk kedua-dua hasil optimistik dan pesimistik berkaitan bekalan. Menggunakan strategi derivatif seperti straddle panjang pada niaga hadapan minyak mentah boleh menjadi cara berkesan untuk meraih manfaat daripada ayunan harga yang besar, tanpa mengira arah.
Melihat kembali separuh kedua 2025, kita ingat bagaimana lonjakan harga tenaga yang serupa telah mengekang jangkaan perubahan haluan bank pusat, sekali gus mencetuskan sell-off ketara dalam pasaran bon. Preseden sejarah itu menunjukkan betapa pantas sentimen boleh berubah berdasarkan turun naik minyak. Ini mengukuhkan keperluan untuk bersedia menghadapi volatiliti berpanjangan merentasi kelas aset, bukan sekadar dalam sektor tenaga.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Rizab asing Jepun merosot kepada AS$1 bilion pada Mac. Ia berada pada AS$1,410.7 bilion pada tempoh sebelumnya.
Kita mesti menjangkakan turun naik yen yang melampau. Data ini menunjukkan Bank of Japan (BOJ) telah menghabiskan “peluru” pada Mac ketika cuba mempertahankan mata wang, namun usaha itu kini jelas gagal. Dengan rizab yang hampir tiada, kita wajar mengambil posisi bagi penyusutan ketara JPY dengan mendapatkan opsyen panggilan USD/JPY bertempoh panjang.
Ketidaktentuan Yen Dan Penentuan Posisi Opsyen
Yen telah pun menembusi paras 190 berbanding dolar pagi ini, tahap yang tidak pernah dilihat dalam sejarah moden, susulan pengumuman rizab ini. Ketidaktentuan tersirat (implied volatility) bagi opsyen yen telah melonjak melepasi 50%, mengingatkan kepada krisis kewangan 2008. Kita perlu bersedia untuk paras ini meningkat lebih tinggi lagi dalam beberapa minggu akan datang.
Krisis ini akan beralih secara langsung ke pasaran bon kerajaan Jepun (JGB). Tanpa keupayaan mempertahankan mata wangnya, kawalan BOJ ke atas keluk hasilnya pada asasnya sudah berakhir. Kami menjangkakan lonjakan mendadak hasil JGB, maka pedagang boleh menggunakan swap kadar faedah atau posisi jual kontrak hadapan JGB untuk memposisikan diri terhadap kejatuhan harga bon.
Melihat kembali 2025, kita melihat bagaimana Nikkei bertindak balas negatif walaupun terhadap petunjuk kecil pengetatan dasar. Kini, berdepan krisis mata wang dan hutang berskala penuh, pelarian modal menjadi risiko utama. Kita wajar membina posisi jual yang besar pada indeks Nikkei 225 melalui opsyen put dan kontrak niaga hadapan.
Impaknya tidak terhad kepada Jepun, kerana penjualan rizab melebihi AS$1 trilion itu sebahagian besarnya adalah pelupusan Perbendaharaan A.S. Kejutan bekalan yang besar ini menjadi sebab mengapa hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun melonjak ke 5.8% semalam, paras tertinggi dalam dua dekad. Kami menjangkakan peningkatan lanjut hasil A.S. apabila pasaran menghadam penjualan yang belum pernah berlaku ini.
Kadar Global Dan Jangkitan Rentas Pasaran
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
