USD/JPY hampir tidak berubah pada Isnin, naik kurang 0.1% kepada sekitar 159.60 menjelang data AS. Sejak awal April ia bergerak dalam julat 150 pip antara 158.50 dan 160.00, dengan paras tinggi minggu ini berhampiran 160.30 mengehadkan kenaikan. Bank of Japan (BoJ) mengekalkan kadar pada 0.75% pada Mac menerusi undian 8 berbalas 1, dengan Hajime Takata menyeru 1.00%. Pasaran menilai kira-kira 70% kebarangkalian kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat 27 hingga 28 April, dan IMF menggesa pengetatan lanjut.

Isyarat Dasar Jepun

Ahli lembaga baharu, Toichiro Asada, menekankan pendekatan berhati-hati yang dipandu data. Menteri Kewangan Satsuki Katayama merujuk kepada peningkatan aktiviti spekulatif dalam pasaran mata wang dan minyak mentah. Di AS, PMI perkhidmatan ISM jatuh kepada 54 pada Mac daripada 56.1 pada Februari, lebih rendah daripada ramalan 55. Komponen pekerjaan merosot kepada 45.2, terendah sejak Disember 2023, manakala indeks harga dibayar meningkat kepada 70.7, tertinggi sejak Oktober 2022, dan pesanan baharu naik kepada 60.6, paras tertinggi 17 bulan. Fed mengekalkan kadar pada 3.50% hingga 3.75%. Pada carta 5 minit, USD/JPY didagangkan pada 159.63 berhampiran EMA 200-tempoh, dengan rintangan pada 159.73–159.76 dan sokongan pada 159.58, 159.50, dan 159.63. Kita melihat bahawa pada masa yang sama tahun lalu, pada 2025, USD/JPY terperangkap dalam julat sempit sekitar 159.60 apabila pedagang bergelut dengan isyarat yang bercanggah. AS menunjukkan tanda-tanda stagflasi dengan pekerjaan lemah tetapi input inflasi tinggi, manakala BoJ baru memulakan langkah perlahan meninggalkan kadar ultra-rendah. Ketidaktentuan ini mengekalkan pasangan tersebut dalam fasa konsolidasi sementara kita menunggu kejelasan daripada bank pusat.

Peralihan Rejim Pasaran

Maju ke hari ini, 7 April 2026, dan gambaran telah berubah secara dramatik, dengan pasangan kini didagangkan berhampiran 164.50. Jurang kadar faedah sebenarnya melebar kerana Rizab Persekutuan terpaksa mengekalkan kadar tinggi untuk memerangi inflasi yang degil, manakala kenaikan BoJ adalah sederhana. Kadar dana Fed kini pada 4.00-4.25%, jauh lebih tinggi daripada kadar dasar BoJ pada 1.50%, menjadikan dagangan carry long dolar sangat menguntungkan. Data terkini AS terus menyokong dolar yang kukuh, secara langsung bercanggah dengan kebimbangan perlambatan yang dilihat dalam laporan ISM 2025. Laporan pekerjaan Mac 2026 menunjukkan peningkatan kukuh melebihi 290,000 pekerjaan bukan perladangan, dan bacaan inflasi teras PCE terkini kekal teguh pada 2.8%. Asas ekonomi yang kukuh ini menunjukkan Fed tiada sebab untuk mempertimbangkan pemotongan kadar dalam masa terdekat. Sebaliknya, BoJ kekal berhati-hati, walaupun selepas menaikkan kadar bulan lalu. Tokyo Core CPI Jepun bagi Mac terkini mencatat 2.4%, menunjukkan inflasi wujud tetapi tidak memecut dengan cara yang memaksa tindakan dasar agresif. Ini mengesahkan perbezaan hala tuju bank pusat yang telah memacu penyusutan yen sepanjang tahun lalu. Berikutan trend berterusan ini, pedagang wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan lanjut USD/JPY. Membeli opsyen panggilan (call) atau melaksanakan bull call spread untuk tempoh luput Mei dan Jun 2026 membolehkan penyertaan dalam pergerakan menaik yang didorong oleh perbezaan kadar faedah yang luas. Momentum yang jelas menunjukkan mencabar paras 165.00 hanyalah soal bila, bukan jika.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD meningkat lebih 0.50% apabila selera risiko bertambah baik, didagangkan berhampiran 0.6918–0.6919. Kenaikan mereda selepas Iran menolak perjanjian gencatan senjata, mengekalkan pasaran dalam keadaan berhati-hati. Saham AS mengakhiri dagangan Isnin lebih tinggi tetapi di bawah paras tertinggi harian selepas laporan bahawa AS sedang bersiap sedia untuk melancarkan serangan ke atas Iran. Pegawai AS turut mengaitkan rundingan dengan usaha memastikan aliran bebas melalui Selat Hormuz.

Pemacu Pasaran Dan Pergerakan Harga Terkini

Dalam data AS, ISM Perkhidmatan PMI bagi Mac susut kepada 54.0 daripada 56.1, lebih rendah daripada unjuran 54.9. Indeks Harga Dibayar melonjak kepada 70.7, paras tertinggi sejak 2022, dikaitkan dengan harga petrol yang lebih tinggi. Indeks Dolar AS (DXY) seketika menembusi 100.00, kemudian susut 0.20% kepada 99.98. Tumpuan kini beralih kepada penerbitan AS seperti Pesanan Barangan Tahan Lama, ucapan pegawai Fed, minit FOMC, KDNK, Tuntutan Pengangguran dan data inflasi. Pasaran Australia dibuka semula pada 7 April selepas cuti hujung minggu empat hari. S&P Global Perkhidmatan PMI dijangka kekal pada 46.6, manakala penunjuk inflasi TD-MI juga akan diterbitkan. Tinjauan AFR melibatkan 38 ahli ekonomi menunjukkan majoriti menjangka kadar tunai RBA meningkat kepada 4.35% buat kali ketiga tahun ini. Westpac dan Judo Bank meramalkan tiga lagi kenaikan menjelang Jun tahun depan.

Tahap Teknikal Dan Risiko Dagangan

Dari segi teknikal, sokongan berada berhampiran 0.6850 kemudian 0.6800, dengan RSI pada 44. Rintangan berada berhampiran 0.7020, kemudian 0.7075–0.7120. Kami melihat dolar Australia menolak lebih tinggi ke arah 0.6920, namun kenaikan ini sukar dikekalkan di tengah-tengah hingar geopolitik dari Iran. Ketegangan antara mood risiko yang positif dan kewaspadaan asas ini bermakna kita perlu menjangkakan keadaan dagangan yang tidak menentu. Tarik-menolak ini berkemungkinan menjadi penentu dagangan dalam tempoh terdekat. Di pihak Australia, pasaran sedang menilai RBA yang cenderung hawkish, dengan bank pusat itu sudah melaksanakan kenaikan tahun ini untuk membawa kadar tunai kepada 4.35%. Dengan data inflasi suku tahunan terkini dari lewat 2025 mencatat 4.1%, jauh melebihi sasaran RBA, tekanan kekal agar mereka mengekalkan pendirian tegas. Latar fundamental ini buat masa ini menyediakan lantai sokongan kepada mata wang tersebut. Di Amerika Syarikat, data inflasi yang akan datang dan minit Rizab Persekutuan merupakan acara utama yang kami perhatikan. Lonjakan terkini komponen ISM Harga Dibayar kepada 70.7 menunjukkan inflasi boleh kekal melekit, mengukuhkan apa yang kita lihat dalam data CPI terbaru dari awal 2026 yang menunjukkan inflasi pada 3.2%. Perbezaan kadar faedah yang besar, dengan kadar dana Fed pada 5.50%, masih menyediakan insentif kukuh untuk memegang dolar AS. Persekitaran isyarat yang bercanggah ini mencadangkan penggunaan opsyen untuk mengurus risiko dalam beberapa minggu akan datang. Memandangkan potensi pergerakan mendadak sama ada susulan bacaan inflasi AS atau tajuk berita baharu Timur Tengah, membeli volatiliti melalui strategi seperti straddle boleh menjadi pendekatan yang wajar. Ini membolehkan pedagang meraih manfaat daripada ayunan harga besar ke mana-mana arah tanpa perlu meramal pemangkin. Kami pernah melihat corak ini sebelum ini, kerana meninjau semula episod risk-off yang serupa pada 2024 dan 2025 menunjukkan dolar Australia sering merosot dengan cepat apabila ketidaktentuan global meningkat. Oleh itu, menggunakan opsyen untuk melindung nilai daripada penembusan paras sokongan 0.6850 adalah kritikal. Sebarang kegagalan pasangan ini untuk menembusi rintangan berhampiran 0.7020 akan menjadi isyarat utama bahawa rali semasa ini sedang kehilangan momentum.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD didagangkan hampir 0.5710 pada Selasa, dengan Dolar AS melemah apabila selera risiko bertambah baik susulan harapan gencatan senjata di Timur Tengah. Pergerakan itu berlaku apabila pasaran mengurangkan permintaan aset selamat, meskipun terdapat ulasan yang dikaitkan dengan Selat Hormuz. Hasil bon AS menyusut sedikit dan Dolar turut tertekan selepas data ISM Perkhidmatan yang lebih lemah daripada jangkaan, termasuk komponen pekerjaan yang lebih lembap. Indeks Harga Dibayar kekal tinggi, manakala tumpuan beralih kepada kebimbangan pertumbuhan yang semakin perlahan dan hala tuju dasar Rizab Persekutuan.

Dolar New Zealand Disokong Menjelang RBNZ

Dolar New Zealand mendapat sokongan menjelang keputusan Bank Rizab New Zealand (RBNZ) lewat minggu ini. Pasaran menjangka tiada perubahan pada kadar faedah, namun sebarang pelarasan pada panduan (guidance) boleh mempengaruhi mata wang, di samping perubahan dalam keadaan permintaan global. Pada carta 4 jam, NZD/USD berada pada 0.5713 dan kekal di bawah SMA 20 tempoh dan 100 tempoh yang menurun, masing-masing berhampiran 0.5715 dan 0.5785. RSI berada pada 46, di bawah 50, dan paras rintangan ialah 0.5721 dan 0.5730, dengan 0.5800 di atasnya. Sokongan dilihat pada 0.5712, kemudian 0.5706. Pergerakan di bawah 0.5706 akan meningkatkan tekanan penurunan.

Volatiliti Dan Paras Pencetus Derivatif

Ketika itu, tumpuan adalah sama ada Bank Rizab New Zealand akan mengekalkan kadar tidak berubah, dan ia berbuat demikian selama berbulan-bulan. Sejak itu, RBNZ memulakan kitaran pelonggaran secara berhati-hati, dengan pemotongan 25 mata asas pada Februari 2026 yang menurunkan Kadar Tunai Rasmi (OCR) kepada 5.25%. Ini berbeza dengan Rizab Persekutuan, yang kini memberi isyarat jeda selepas siri pemotongannya sendiri. Ekonomi AS menghantar isyarat bercampur, sekali gus merumitkan prospek dolar. Walaupun tahun lalu tumpuan adalah pada pertumbuhan yang perlahan, laporan Non-Farm Payrolls (NFP) terbaru menunjukkan penambahan pekerjaan yang kukuh sebanyak 210,000 pada Mac 2026. Kekuatan ini mendorong pedagang menolak kemungkinan pemotongan lanjut Fed pada suku ini, lalu meletakkan lantai kepada dolar AS buat masa ini. Memandangkan ketidaktentuan, volatiliti tersirat dalam opsyen NZD/USD meningkat ke paras tertinggi enam minggu pada 9.8%. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian volatiliti melalui strategi seperti straddle, iaitu penempatan untuk meraih keuntungan daripada penembusan ketara sama ada menaik atau menurun. Pendekatan ini lebih sesuai apabila laluan dasar bank pusat berbeza dan data ekonomi bercanggah. Paras teknikal utama kini menyediakan titik pencetus yang jelas bagi strategi derivatif. Sokongan utama dilihat pada paras 0.6100, yang kekal bertahan selama tiga minggu. Pedagang yang memegang posisi panjang patut mempertimbangkan pembelian opsyen put dengan harga laksana 0.6080 sebagai lindung nilai (hedge) terhadap kemerosotan mendadak dalam sentimen risiko.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD meningkat lebih 0.50% dan didagangkan berhampiran 0.6918–0.6919 apabila selera risiko bertambah baik, namun kenaikan mereda selepas Iran menolak perjanjian gencatan senjata. Wall Street ditutup lebih tinggi, manakala laporan menyebut AS sedang bersedia untuk melancarkan serangan ke atas Iran, dan Selat Hormuz kekal menjadi tumpuan. PMI Perkhidmatan ISM AS bagi Mac susut kepada 54.0 daripada 56.1, berbanding anggaran sekitar 54.9. Komponen Prices Paid meningkat kepada 70.7, tertinggi sejak 2022, dikaitkan dengan harga petrol yang lebih tinggi.

Pemacu Pasaran Dan Data

Indeks Dolar AS (DXY) seketika bergerak melepasi 100.00, sebelum susut 0.20% kepada 99.98. Di Australia, pasaran dibuka semula pada 7 April selepas cuti hujung minggu panjang empat hari, dengan PMI Perkhidmatan S&P Global dijangka kekal pada 46.6. Bacaan penunjuk inflasi TD-MI juga dijadualkan. Tinjauan Australian Financial Review terhadap 38 ahli ekonomi menunjukkan majoriti menjangka kadar tunai RBA dinaikkan kepada 4.35% untuk kali ketiga tahun ini, manakala Westpac dan Judo Bank mengunjurkan tiga lagi kenaikan menjelang Jun tahun depan. Dari segi teknikal, sokongan AUD/USD berada berhampiran 0.6850 dan 0.6800, dengan rintangan sekitar 0.7020 dan 0.7075–0.7120. RSI berada pada 44.

Implikasi Dagangan Dan Kedudukan

Tahun lalu, ahli ekonomi secara meluas meramalkan RBA akan menaikkan kadar tunai kepada 4.35%, satu jangkaan yang terbukti tepat menjelang lewat 2025. Namun, unjuran agresif bagi kenaikan lanjut ke tahun ini tidak menjadi kenyataan, apabila RBA kekal tidak berubah untuk dua mesyuarat terakhir. Dengan angka inflasi suku tahunan terkini daripada Australian Bureau of Statistics menunjukkan CPI utama telah menyejuk kepada 3.1%, pasaran kini tidak lagi menetapkan harga bagi kenaikan, sebaliknya menumpukan kepada masa berlakunya potensi pemotongan lewat tahun ini. Ketegangan geopolitik dengan Iran, yang mengehadkan kenaikan AUD/USD berhampiran 0.6920 tahun lalu, sejak itu mengambil tempat kedua berbanding pemacu pasaran lain. Walaupun situasi di Timur Tengah kekal kompleks, kesan langsungnya terhadap sentimen risiko harian telah berkurang dengan ketara. Pasaran kini lebih menumpukan kepada prestasi ekonomi relatif antara Australia yang semakin perlahan dan Amerika Syarikat yang kekal berdaya tahan. Berbeza dengan PMI Perkhidmatan ISM AS 54.0 yang dicatat pada Mac 2025, bacaan terkini bagi Mac 2026 adalah sedikit lebih lembut pada 52.8, menandakan pertumbuhan yang sederhana tetapi masih menunjukkan pengembangan kukuh. Kekukuhan berterusan AS ini membantu mengekalkan Indeks Dolar AS (DXY) stabil, kini didagangkan sekitar 104.5, jauh di atas paras 100.00 yang sukar ditembusi tahun lalu. Kekuatan dolar yang berterusan ini mewujudkan halangan kepada sebarang rali AUD/USD yang signifikan. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna persekitaran telah berubah daripada kepastian hala tuju kepada dagangan dalam julat serta strategi berasaskan volatiliti. Tahun lalu, membeli opsyen call pada dolar Australia masuk akal untuk menangkap potensi kenaikan susulan jangkaan kenaikan kadar RBA. Kini, dengan RBA berhenti seketika, volatiliti tersirat AUD/USD telah menurun daripada paras tinggi yang dilihat semasa kitaran pengetatan 2023–2025, menjadikan strategi seperti menjual strangle atau iron condor lebih menarik jika pasangan ini dijangka kekal terperangkap dalam julat. Dinamik carry trade juga berubah, apabila perbezaan kadar faedah antara AS dan Australia kini lebih stabil. Daripada mengambil kedudukan untuk perbezaan yang semakin melebar memihak kepada Australia, kita wajar mempertimbangkan struktur opsyen yang mendapat manfaat daripada kestabilan ini. Menggunakan strategi seperti calendar spread boleh membolehkan pedagang meraih keuntungan daripada peredaran masa, atau pereputan theta, dengan andaian AUD/USD tidak membuat pergerakan besar yang tidak dijangka. Dari sudut teknikal, gambaran kini jauh berbeza berbanding April 2025. Jika ketika itu pasangan didagangkan berhampiran 0.6919 dan menemui sokongan pada garis aliran menaik, hari ini ia bergelut sekitar 0.6650. Purata pergerakan mudah yang memberikan sokongan tahun lalu kini bertindak sebagai rintangan di atas kepala, dengan purata pergerakan 200 hari berhampiran 0.6780 menjadi paras utama yang berkemungkinan dipertahankan oleh penjual.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD didagangkan berhampiran 0.5710 pada Selasa apabila Dolar AS melemah dan sentimen risiko bertambah baik susulan harapan gencatan senjata di Timur Tengah. Pasangan itu disebut sekitar 0.5713 sepanjang sesi. Permintaan terhadap Dolar AS mereda apabila pasaran mengurangkan kedudukan aset selamat, meskipun komen Presiden AS Donald Trump mengenai Selat Hormuz. Mata wang sensitif risiko, termasuk Dolar New Zealand, menerima sokongan daripada jangkaan potensi pengurangan ketegangan.

Tekanan Dolar Dan Latar Belakang Hasil

Dolar AS turut berdepan tekanan daripada penurunan kecil hasil AS dan data ISM Perkhidmatan yang lebih lemah daripada jangkaan, termasuk penurunan dalam pekerjaan. Indeks Harga Dibayar kekal tinggi, manakala kebimbangan mengenai pertumbuhan yang lebih perlahan menambah ketidaktentuan terhadap prospek Rizab Persekutuan. Perhatian kini beralih kepada keputusan dasar Reserve Bank of New Zealand lewat minggu ini, dengan pasaran menjangka kadar faedah dikekalkan. Tumpuan juga terarah kepada data inflasi AS yang akan datang. Pada carta 4 jam, pasangan ini kekal di bawah SMA 20 tempoh dan 100 tempoh yang menurun, masing-masing berhampiran 0.5715 dan 0.5785. RSI berada pada 46, di bawah 50, dengan rintangan pada 0.5721 dan 0.5730 serta sokongan pada 0.5712 dan 0.5706. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CHF gagal menembusi rintangan pada 0.8000 pada Isnin dan berundur ke arah 0.7900. Ia didagangkan pada 0.7979, turun 0.18%, sekali gus meningkatkan risiko pembentukan corak dwi-puncak. Pasangan ini telah pulih sejak paras terendah tahunan 0.7601 pada akhir Januari. RSI masih menunjukkan trend pemulihan, namun momentum semakin lemah.

Risiko Pecah Sokongan

Penembusan di bawah garis trend sokongan berhampiran 0.7970 boleh membawa kepada penurunan di bawah 0.7950. Paras seterusnya ialah SMA 200 hari pada 0.7940 dan SMA 20 hari pada 0.7909. Di bahagian atas, rintangan berada pada 0.8000 dan paras tertinggi 3 April pada 0.8012. Di atas itu, paras termasuk paras tertinggi 15 Januari pada 0.8041 dan kemuncak 25 November pada 0.8102. Franc Swiss adalah antara sepuluh mata wang paling aktif didagangkan di seluruh dunia. Ia pernah dipautkan kepada euro dari 2011 hingga 2015, dan pemansuhan tambatan tersebut membawa kepada kenaikan melebihi 20%. SNB bermesyuarat empat kali setahun dan menyasarkan inflasi di bawah 2%. Sesetengah model meletakkan korelasi EUR/CHF melebihi 90%.

Peralihan Landskap Pasaran

Melihat kembali analisis dari April 2025, fokus ketika itu adalah pada potensi penolakan corak dwi-puncak di paras 0.8000. Corak tersebut akhirnya gagal disahkan, dan pasangan ini menyaksikan rali berterusan sepanjang separuh kedua tahun lalu. Kini, pada 7 April 2026, landskap telah berubah, dan kita melihat kelemahan baharu dari paras yang jauh lebih tinggi, dengan pasangan ini didagangkan sekitar 0.9050. Pemacu utama kini ialah perbezaan dasar bank pusat, yang sangat berbeza berbanding setahun lalu. Bank Negara Switzerland (SNB) menjadi lebih hawkish, mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat Mac 2026 sambil memberi isyarat kebimbangan terhadap inflasi domestik, yang baru-baru ini dicatatkan pada 1.4%. Ini berbeza dengan Rizab Persekutuan, yang kini memberi isyarat kemungkinan perubahan haluan dasar apabila data pekerjaan AS terkini menunjukkan tanda-tanda kelembapan. Bagi pedagang derivatif, perbezaan dasar yang semakin melebar ini mencadangkan potensi peningkatan volatiliti berasaskan trend. Persekitaran menjadi lebih memihak kepada pembelian opsyen berbanding menjualnya untuk mengutip premium, memandangkan pergerakan menurun yang berterusan dalam USD/CHF kelihatan semakin munasabah. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put atau membentuk spread put untuk mengambil posisi bagi penembusan di bawah paras sokongan psikologi 0.9000. Secara sejarah, franc Swiss mengukuh ketika ketidaktentuan global meningkat berikutan statusnya sebagai mata wang selamat (safe haven). Berita terkini mengenai pengeluaran pembuatan China yang semakin perlahan dan rundingan perdagangan berterusan antara AS dan EU boleh dengan mudah mencetuskan aliran ke arah aset selamat. Ini memberikan sokongan tambahan kepada franc yang sebahagian besarnya tidak wujud semasa persekitaran risk-on pada pertengahan 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks saham AS meningkat pada Isnin selepas penutupan Good Friday. DJIA menambah 120 mata (0.3%) kepada sekitar 46,500 selepas mencecah hampir 46,700, manakala S&P 500 naik 0.4% dan Nasdaq menokok 0.5%, susulan kenaikan minggu lalu masing-masing 3%, 3.4% dan 4.4%. Pasaran bertindak balas terhadap data Nonfarm Payrolls (NFP) Mac yang menunjukkan 178K pekerjaan ditambah berbanding 60K dijangka. Sektor penjagaan kesihatan menyumbang 76K apabila kakitangan Kaiser Permanente kembali bekerja selepas tindakan mogok, kadar pengangguran susut kepada 4.3%, dan purata pendapatan setiap jam meningkat 0.2% MoM dengan 3.5% YoY.

Pasaran Buruh Dan Jangkaan Fed

Payrolls Februari disemak kepada kehilangan 133K daripada penurunan 92K yang dilaporkan sebelum ini. CME FedWatch menunjukkan hampir tiada peluang Fed membuat perubahan pada mesyuarat 28–29 April, dan kebarangkalian 77.5% bahawa kadar kekal pada 3.50%–3.75% hingga akhir tahun. ISM Services PMI mereda kepada 54 pada Mac daripada 56.1, di bawah jangkaan 55, menandakan bulan pertumbuhan ke-21. Komponen pekerjaan jatuh kepada 45.2 daripada 51.8, harga dibayar meningkat kepada 70.7 daripada 63, dan pesanan baharu naik kepada 60.6 daripada 58.6. Dagangan minyak tidak menentu di tengah laporan gencatan senjata melibatkan pelan 45 hari dan rundingan mengenai Selat Hormuz, yang ditolak Iran. WTI Mei naik 0.7% melepasi $112 setong dan Brent meningkat 0.6% melepasi $109, manakala amaran AS merujuk kemungkinan serangan jika Selat itu tidak dibuka semula selewat-lewatnya Selasa. Lewat minggu ini, BEA akan mengeluarkan anggaran ketiga KDNK S4 dan indeks PCE pada Khamis, diikuti CPI Mac pada Jumaat. CPI Februari adalah 2.4% YoY, dan harga ISM pembuatan berada pada paras tertinggi sejak Jun 2022.

Isyarat Stagflasi Pada 2025

Melihat kembali data pada tempoh ini dalam 2025, kita dapat melihat tanda-tanda jelas stagflasi yang sedang muncul. Sektor perkhidmatan sedang perlahan sementara komponen harganya melonjak, didorong oleh harga minyak melebihi $112 setong. Ini berlaku walaupun pasaran sedang meningkat, sebahagian besarnya mengabaikan geseran ekonomi yang mendasari. Tempoh inflasi berterusan itu, dipacu kejutan tenaga, akhirnya memaksa Rizab Persekutuan meninggalkan jeda yang berpanjangan. Kita melihat Fed menaikkan kadar dua kali lagi pada separuh kedua 2025 untuk mengekang tekanan harga tersebut. Ini menyejukkan pasaran pekerjaan yang kukuh dan menyebabkan rali ekuiti terhenti untuk baki tahun itu. Hari ini, keadaan telah berubah dengan ketara, dengan minyak mentah WTI ditutup semula pada sekitar pertengahan $80-an susulan penyah-eskalasi di Timur Tengah. Ini membantu meredakan inflasi utama, membolehkan Fed menghentikan kitaran pengetatan dengan had atas kadar dana persekutuan kini pada 4.50%. Laporan pekerjaan Mac 2026 yang terkini menunjukkan peningkatan yang lebih mampan sebanyak 195,000 pekerjaan, dengan pengangguran meningkat sedikit kepada 4.5%. Berdasarkan latar belakang ini, volatiliti tersirat telah merosot ketara, dengan VIX kini didagangkan berhampiran 16. Sikap terlalu selesa ini membuka peluang kepada pedagang untuk membeli perlindungan pada kos rendah. Ketenangan pasaran kebelakangan ini mungkin tidak kekal, khususnya dengan data inflasi utama semakin hampir. Dengan laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) seterusnya dijadualkan minggu depan, membeli opsyen put pada indeks utama seperti SPY atau QQQ boleh menjadi langkah berhemat. Sebarang kejutan inflasi yang lebih tinggi boleh menghidupkan semula kebimbangan terhadap satu lagi kenaikan kadar Fed, mencetuskan lonjakan volatiliti dan kejatuhan ekuiti. Opsyen yang relatif murah ini menyediakan lindung nilai kos efektif terhadap senario tersebut. Terdapat juga ketidaktentuan yang ketara yang telah diambil kira dalam pasaran bon berkaitan langkah seterusnya Fed lewat tahun ini. CME FedWatch Tool kini menunjukkan kebarangkalian sekitar 55% untuk pemotongan kadar menjelang Disember 2026, meninggalkan ruang besar untuk penetapan semula harga. Membina posisi dalam niaga hadapan SOFR atau opsyen pada ETF bon seperti TLT boleh memanfaatkan perubahan jangkaan kadar berikutan mesyuarat FOMC yang akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Melihat kembali pada waktu ini pada 2025, pasangan USD/CHF berdepan rintangan ketara pada paras 0.8000. Gambaran teknikal ketika itu menunjukkan potensi pembentukan double-top, memberi petunjuk bahawa pemulihan daripada paras terendah Januari 2025 semakin kehilangan momentum. Susunan ini menjadi isyarat amaran kepada pihak bull. Hari ini, keadaannya jauh berbeza, dengan pasangan ini didagangkan jauh lebih tinggi sekitar 0.9150. Pemacu utama ialah perbezaan dasar monetari yang jelas antara Swiss National Bank (SNB) yang cenderung dovish dan Rizab Persekutuan A.S. (Federal Reserve) yang lebih tegas. Latar fundamental ini telah mengatasi corak teknikal yang kita perhatikan tahun lalu.

Inflasi Switzerland Dan Peralihan Dasar SNB

SNB bertindak bulan lalu dengan menurunkan kadar dasar utamanya kepada 1.50% apabila inflasi telah menyejuk secara ketara. Data terkini mengesahkan inflasi Switzerland hanya 1.4% tahun ke tahun, jauh di bawah sasaran 2% bank pusat. Ini memberi ruang untuk pelonggaran lanjut jika ekonomi melemah. Sebaliknya, ekonomi A.S. terus menunjukkan daya tahan, mengekalkan Federal Reserve pada hala yang lebih hawkish. Laporan Non-Farm Payrolls bagi Mac menunjukkan pertambahan kukuh 215,000 pekerjaan, sekali gus mengurangkan keperluan mendesak untuk Fed menurunkan kadar faedah. Perbezaan kadar faedah ini menjadi faktor sokongan (tailwind) yang kuat untuk USD/CHF. Bagi pedagang derivatif, trend menaik yang jelas ini mencadangkan pembelian opsyen call untuk membuat spekulasi terhadap kenaikan lanjut. Strategi seperti membeli opsyen call strike 0.9200 atau melaksanakan bull call spread boleh menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik. Momentum yang stabil menjadikan posisi menaik ini kelihatan menarik dalam minggu-minggu akan datang. Namun, pedagang perlu kekal peka terhadap risiko penurunan. Pembelian opsyen put dengan strike berhampiran purata bergerak 50 hari sekitar 0.9080 boleh berfungsi sebagai lindung nilai yang berguna terhadap sebarang pembalikan sentimen yang tidak dijangka. Data CFTC terkini menunjukkan kedudukan net-short yang besar pada franc, bermakna pembalikan mendadak boleh berlaku dengan agresif jika ia terjadi.

Keadaan Volatiliti Dan Penetapan Harga Opsyen

Volatiliti tersirat bagi pasangan ini kekal relatif rendah berikutan trend yang berterusan. Ini menjadikan pembelian opsyen secara perbandingan lebih murah, sekali gus membuka peluang untuk membina posisi sebelum sebarang lonjakan potensi dalam ketidakstabilan pasaran. Persekitaran ini memihak kepada pengambilan pandangan arah (directional view) dengan risiko yang ditetapkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Saham AS meningkat selepas penutupan Good Friday. Dow menambah 120 mata (0.3%) kepada sekitar 46,500 selepas mencecah 46,700; S&P 500 naik 0.4% dan Nasdaq meningkat 0.5%, susulan kenaikan minggu lalu masing-masing 3%, 3.4% dan 4.4%. Pasaran bertindak balas terhadap data Nonfarm Payrolls (NFP) Mac yang menunjukkan 178K pekerjaan, berbanding jangkaan 60K. Angka utama yang lebih kukuh itu disokong oleh pemulangan pekerja berkaitan mogok, manakala purata pendapatan sejam meningkat 0.2% bulan ke bulan dan 3.5% tahun ke tahun, terendah sejak Mei 2021.

Isyarat Pasaran Buruh Dan Inflasi

Kadar pengangguran susut kepada 4.3%. Payrolls Februari disemak kepada penyusutan 133K daripada penurunan 92K yang dilaporkan sebelum ini. PMI perkhidmatan ISM merosot kepada 54 pada Mac daripada 56.1, berbanding ramalan 55, menandakan bulan ke-21 pertumbuhan. Indeks Pekerjaan jatuh kepada 45.2 daripada 51.8, manakala Pesanan Baharu meningkat kepada 60.6 daripada 58.6. Indeks Harga Dibayar meningkat kepada 70.7 daripada 63, dikaitkan dengan kos minyak dan bahan api yang lebih tinggi. WTI naik 0.7% melebihi $112 setong dan Brent naik 0.6% melebihi $109, di tengah-tengah rundingan gencatan senjata dan ancaman berkaitan Selat Hormuz. Tumpuan beralih kepada anggaran ketiga KDNK S4 pada Khamis dan indeks PCE, serta CPI Mac pada Jumaat; CPI Februari adalah 2.4% tahun ke tahun. Niaga hadapan mengisyaratkan kebarangkalian 77.5% kadar kekal pada 3.50%–3.75% hingga akhir tahun, dengan hampir sifar peluang perubahan pada April.

Pengajaran Daripada 2025 Untuk Hari Ini

Jika kita menoleh kembali pada tempoh ini pada 2025, pasaran sedang menghadam laporan pekerjaan yang kukuh tetapi pada masa yang sama meremehkan risiko inflasi. Kita melihat Indeks Harga Dibayar ISM melonjak ke 70.7, satu tanda amaran jelas mengenai tekanan kos yang ketika itu diabaikan. Tumpuan kepada pertumbuhan gaji yang lembut pada ketika itu terbukti mengelirukan, kerana kos tenaga yang meningkat adalah cerita sebenar. Kenaikan mendadak harga dibayar pada 2025 merupakan isyarat penting bahawa Rizab Persekutuan tidak akan mampu mengekalkan kadar tidak berubah seperti yang dijangkakan pasaran. Malah, inflasi yang degil pada tahun tersebut, yang menyaksikan teras PCE meningkat kepada 3.8% menjelang suku ketiga 2025, memaksa dua lagi kenaikan kadar yang membawa kita ke julat 4.75%-5.00% seperti hari ini. Sejarah ini mencadangkan kita perlu memberikan lebih penekanan kepada komponen harga dalam laporan PMI berbanding data gaji apabila Fed berada dalam mod menunggu. Volatiliti ekstrem dalam minyak, dengan WTI berayun melepasi $112 setong ketika konflik Timur Tengah pada 2025, turut mengajar pengajaran berharga. Walaupun pasaran kelihatan kebal ketika itu, harga tinggi yang berpanjangan akhirnya meresap ke dalam ekonomi yang lebih luas, mengesahkan kebimbangan mengenai gangguan tenaga. Dengan WTI kini didagangkan dalam julat lebih stabil sekitar $85 setong setakat April 2026, volatiliti tersirat dalam sektor tenaga jauh lebih rendah, sekali gus membuka peluang untuk membeli perlindungan terhadap kejutan geopolitik pada kos yang lebih murah. Memandangkan laporan pekerjaan Mac 2026 menunjukkan peningkatan lebih sederhana sebanyak 150K dan kadar pengangguran meningkat kepada 4.5%, gambaran ekonomi kini lebih lemah. Pasaran menilai kemungkinan pemotongan kadar lewat tahun ini, berbeza ketara daripada realiti hawkish selepas April 2025. Pedagang wajar mempertimbangkan strategi seperti membeli call spread pada ETF yang sensitif kepada kadar faedah, yang akan mendapat manfaat daripada perubahan haluan Fed sambil mengehadkan risiko sekiranya inflasi kembali kekal degil.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar AS (DXY) susut menghampiri paras 100.00 pada Isnin susulan ultimatum berkaitan Selat Hormuz, manakala pasaran turut menilai harapan terhadap rangka kerja gencatan senjata AS–Iran. Sokongan kepada dolar daripada kenaikan harga minyak dan tinjauan Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih berhati-hati kekal. PMI Perkhidmatan ISM AS merosot kepada 54 pada Mac daripada 56.1, manakala indeks harga dibayar melonjak ketara. Ini menambah kebimbangan mengenai inflasi yang dikaitkan dengan kejutan tenaga.

Pergerakan Utama Fx

EUR/USD meningkat menghampiri 1.1550 tetapi kekal terbatas selepas melantun daripada paras terendah intrahari. GBP/USD naik menghampiri 1.3240, dibantu dolar yang lebih lemah, manakala USD/JPY lebih stabil selepas turun naik awal berhampiran 159.70 dengan tumpuan pada 160.00. AUD/USD meningkat menghampiri 0.6920 apabila sentimen risiko bertambah baik. WTI kekal di atas $112.00, disokong gangguan di Selat Hormuz dan ancaman mogok, manakala OPEC+ bersetuju menaikkan pengeluaran Mei dan tajuk berita gencatan senjata mengehadkan kenaikan lanjut. Emas berlegar hampir $4,660, hampir tidak berubah selepas kelemahan awal. Kalendar merangkumi TD-MI Inflation Gauge Australia, PMI HCOB dan Sentix EU, Pesanan Barangan Tahan Lama AS, Ivey PMI Kanada, pendapatan dan akaun semasa Jepun, serta keputusan kadar RBNZ New Zealand dan semakan dasar. WTI ialah penanda aras minyak mentah AS yang didagangkan melalui Cushing, dengan harga dipacu oleh penawaran dan permintaan, keputusan OPEC, gangguan politik, dan dolar AS. Laporan inventori API dan EIA boleh menggerakkan harga, dengan keputusan dalam lingkungan 1% antara satu sama lain sebanyak 75% daripada masa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets