CPI teras Tokyo bagi Mac meningkat 1.7% tahun ke tahun, di bawah jangkaan, apabila subsidi bahan api mengurangkan kesan kos yang lebih tinggi. Indeks yang mengecualikan makanan segar dan bahan api meningkat 2.3% selepas kenaikan 2.5% pada Februari.
Harga minyak yang lebih tinggi dan yen yang lebih lemah dijangka mendorong inflasi meningkat. Pasaran kini menilai kebarangkalian 70% untuk Bank of Japan menaikkan kadar pada April, dengan Gabenor Kazuo Ueda memberi isyarat bahawa tindakan adalah berkemungkinan.
Data Pertumbuhan Dan Konteks Jangka Terdekat
Angka Februari menunjukkan pengeluaran kilang susut 2.1% bulan ke bulan dan jualan runcit turun 0.2% tahun ke tahun. Data ini disifatkan kurang relevan kepada keadaan semasa.
Tinjauan perniagaan Tankan bagi S1 dijadualkan seterusnya dan dijangka memberi input kepada Bank of Japan menjelang mesyuarat dasar. Kos tenaga yang meningkat dan kelemahan yen boleh mengurangkan kuasa beli isi rumah serta menekan pemulihan.
Kami melihat pasaran menilai kebarangkalian tinggi untuk kenaikan kadar Bank of Japan pada April, didorong oleh harga minyak yang meningkat dan yen yang kekal lemah. Dengan USD/JPY baru-baru ini menguji paras 152, mirip keadaan pada 2024, tekanan ke atas bank pusat untuk bertindak adalah sangat besar. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli put pada USD/JPY atau membina call spread pada JPY bagi memposisikan diri untuk potensi pengukuhan mata wang.
Jangkaan peralihan dasar ini telah menaikkan volatiliti tersirat pada pasangan mata wang yen, menjadikan opsyen lebih mahal. Setakat pagi ini, volatiliti tersirat tiga bulan bagi USD/JPY berada hampir 9.5%, lonjakan ketara daripada paras rendah yang dilihat pada hujung 2025. Ini menunjukkan bahawa walaupun kenaikan kadar dijangka, magnitud reaksi pasaran kekal sebagai ketidakpastian utama.
Penentududukan Kadar Dan Aset Berisiko
Dalam pasaran kadar, kami mengambil posisi untuk keluk hasil yang lebih curam dengan menjual niaga hadapan Bon Kerajaan Jepun (JGB) jangka pendek. Ini adalah pertaruhan langsung terhadap Bank of Japan yang menaikkan kadar dasar, langkah yang akan mengulangi keputusan bersejarah pada Mac 2024 untuk menamatkan kadar faedah negatif. Sebarang kejutan bernada hawkish dalam tinjauan Tankan yang akan datang hanya akan mempercepatkan pelarasan harga ini.
Bagi ekuiti, kenaikan kadar boleh mewujudkan halangan kepada Nikkei 225, yang berlegar hampir paras tertinggi sepanjang masa melebihi 40,000 mata. Kami melindung nilai portfolio ekuiti panjang dengan membeli put luar wang pada niaga hadapan Nikkei. Melihat kembali kepada kegoyahan awal pasaran selepas kenaikan 2024, terdapat precedent untuk kelemahan jangka pendek walaupun trend jangka panjang kekal positif.
Tekanan ini tidak berlaku secara terasing, apabila minyak mentah WTI kini kukuh melepasi AS$85 setong, terus menyerap ke dalam inflasi dan menekan perbelanjaan pengguna. Kejatuhan jualan runcit pada Februari, walaupun data lebih lama, menonjolkan kerapuhan pengguna. Gabungan tekanan kos luaran dan mata wang yang lemah ini memberi Bank of Japan ruang yang sangat terhad untuk kekal akomodatif.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
USDX didagangkan pada 99.636, turun 0.025 (-0.03%), manakala Reuters melaporkan indeks dolar yang lebih luas pada 99.79, masih hampir paras tertinggi terkini.
Pedagang kini menilai kebarangkalian 64.4% bahawa Fed kekal tidak berubah pada Disember, meningkat daripada 60.2% sehari sebelumnya.
USDJPY didagangkan sekitar 158.73 hingga 159.45, dengan yen pulih daripada paras terendah tahun ini pada 160.46 apabila kebimbangan campur tangan reda dan jangkaan kenaikan BOJ meningkat.
Dolar susut sedikit dalam dagangan Asia, namun belum kehilangan asas sokongan yang lebih luas. Reuters melaporkan USDX pada 99.79, turun kecil pada hari tersebut selepas kenaikan kukuh sesi sebelumnya, manakala carta anda menunjukkan USDX pada 99.636, turun 0.03%.
Pergerakan ini mencerminkan pasaran yang buat masa ini berhenti mengejar dolar lebih tinggi, tetapi juga belum menemui sebab yang jelas untuk meninggalkannya.
Harapan gencatan senjata menjadi sebab segera kepada jeda ini. Pedagang menjadi kurang agresif membeli dolar apabila tajuk berita mencadangkan Washington mungkin mencari jalan keluar bagi perang Iran.
US Secretary of State Marco Rubio said Washington could see the ‘finish line’ in the Iran war, which is now in its fifth week, and the US will have to reexamine ties with NATO after the conflict https://t.co/zcdVcXiPwb
Pada masa yang sama, isyarat bercampur daripada Rumah Putih, Pentagon dan sekutu serantau telah mengekalkan keyakinan rendah. Pasaran masih berdagang berdasarkan tajuk demi tajuk, bukannya membina posisi arah yang kukuh.
Dolar yang lebih lemah di sini kelihatan lebih kepada konsolidasi berbanding pembalikan. Greenback masih menerima sokongan daripada statusnya sebagai aset selamat, serta hakikat bahawa AS lebih terlindung daripada gangguan minyak berbanding pengimport utama. Reuters menyatakan dolar telah mendapat manfaat daripada kedudukan relatif itu sejak konflik bermula pada akhir Februari.
Jangkaan Fed Beralih Ke Arah Tempoh “Hold” Lebih Lama
Pasaran kadar telah mengubah nada. Niaga hadapan dana Fed kini membayangkan kebarangkalian 64.4% bahawa Fed kekal tidak berubah pada Disember, meningkat daripada 60.2% sehari sebelumnya. Ini tanda jelas bahawa pedagang semakin menjauh daripada idea dasar yang lebih longgar lewat tahun ini.
Federal Reserve Bank of Kansas City Jeff Schmid cautioned that the US central bank should not look through the impact on inflation of a surge in energy prices stemming from the conflict in Iran https://t.co/x1zaygEbtU
Minyak telah mendorong sebahagian besar penilaian semula tersebut. Penutupan Selat Hormuz menolak harga tenaga meningkat mendadak, sekali gus memaksa pasaran menilai semula andaian inflasi.
Gencatan senjata dan kejatuhan mendadak harga minyak boleh menghapuskan premium inflasi dalam kadar dengan cepat, tetapi selagi ia belum berlaku, pedagang masih bertindak balas terhadap kejutan yang sudah pun berada dalam sistem.
Latar belakang ini mengekalkan sokongan kepada dolar walaupun ia berhenti seketika. Penetapan “lebih tinggi untuk lebih lama” bagi Fed menjadikan greenback sukar untuk melemah dengan ketara kecuali data melembut atau minyak jatuh secara tegas.
Euro Mula Stabil
Euro mendapat sedikit sokongan apabila dolar mendatar. Reuters melaporkan EURUSD pada $1.1565, manakala carta anda menunjukkan 1.14696, yang mencadangkan pasaran tidak menentu merentas sesi. Dalam laporan Reuters, euro sudah mula stabil selepas ECB membuka ruang kepada kenaikan kadar jika inflasi dipacu perang berlarutan.
ECB Governing Council member Boris Vujcic said the increase in inflation expectations since the Iran war broke out isn’t a surprise https://t.co/WfYGNH8s6G
Societe Generale berkata lantunan euro berkemungkinan jika ECB menaikkan kadar sementara Fed mengambil pendirian tunggu dan lihat.
Namun ini tidak bermaksud euro mempunyai laluan yang mudah untuk naik. Eropah masih berdepan pendedahan kejutan tenaga yang lebih besar berbanding AS, jadi sebarang kenaikan berterusan dalam EURUSD berkemungkinan memerlukan kedua-duanya: harga minyak yang lebih rendah dan pendirian ECB yang lebih tegas.
Analisis Teknikal
Indeks Dolar AS (USDX) didagangkan hampir 99.63, susut sedikit selepas menguji paras tinggi sekitar rantau 100.40–100.50. Tindakan harga menunjukkan dolar berhenti seketika tepat di bawah rintangan, dengan rali terbaru kehilangan sedikit momentum apabila pasaran berkonsolidasi berhampiran bahagian atas julatnya.
Dari sudut teknikal, trend kekal sedikit bullish. Harga kekal di atas purata bergerak 20-hari (99.34) dan 30-hari (98.90), yang terus condong ke atas dan memberikan sokongan asas. Purata 5-hari (99.81) dan 10-hari (99.46) berkumpul rapat dengan tahap semasa, mencerminkan ketidaktentuan jangka pendek apabila harga memampat tepat di bawah rintangan.
Paras utama untuk diperhatikan:
Sokongan: 99.30 → 98.90 → 97.90
Rintangan: 100.40 → 100.70 → 101.00
Indeks kini berkonsolidasi di bawah zon 100.40–100.50, yang mengehadkan cubaan kenaikan baru-baru ini. Penembusan berterusan di atas paras ini boleh mencetuskan kenaikan lanjut ke arah 100.70 dan berpotensi 101.00, terutama jika momentum meningkat.
Di bahagian bawah, 99.30 bertindak sebagai sokongan segera. Penembusan di bawah paras ini boleh membawa kepada pengunduran ke arah 98.90, walaupun pergerakan sedemikian berkemungkinan kekal bersifat pembetulan selagi struktur lebih luas bertahan.
Secara keseluruhan, USDX kekal dalam aliran menaik secara beransur-ansur, dengan tindakan harga semasa lebih menunjukkan konsolidasi berbanding pembalikan. Namun, dengan harga berada tepat di bawah rintangan utama, pedagang perlu memerhati rapi sama ada berlakunya penembusan atau pengunduran lebih dalam apabila hala tuju seterusnya terbentuk.
Apa Yang Perlu Diperhatikan Pedagang Seterusnya
Laporan pekerjaan AS pada Jumaat ialah ujian makro besar seterusnya. Reuters berkata ahli ekonomi menjangka 60,000 pekerjaan ditambah pada Mac selepas kehilangan mengejut 92,000 pada Februari. Bacaan lemah berkemungkinan menghidupkan semula jangkaan pemotongan Fed dan menekan dolar. Bacaan lebih kukuh akan mengukuhkan pendirian “lebih tinggi untuk lebih lama” ketika ini.
Pemacu lain masih minyak. Penyaheskalasi yang jelas yang membuka semula Hormuz dan menolak harga minyak mentah lebih rendah akan mengurangkan sebahagian premium inflasi dalam kadar dan menghapuskan sokongan kepada dolar. Eskalasi lanjut akan membawa kesan sebaliknya.
Soalan Pedagang
Mengapa Dolar AS Bertahan Hampir 100 Bukannya Menembusi Lebih Tinggi?
Dolar masih disokong oleh permintaan aset selamat dan prospek Fed yang lebih berhati-hati, tetapi harapan gencatan senjata telah mengurangkan keperluan pembelian defensif baharu. Reuters melaporkan indeks dolar hampir 99.79, manakala carta anda menunjukkan USDX pada 99.636, kedua-duanya masih hampir paras tertinggi terkini.
Apa Yang Menyokong Dolar Buat Masa Ini?
Tiga faktor utama: ketidaktentuan Timur Tengah, penetapan Fed “lebih tinggi untuk lebih lama”, dan ekonomi AS yang relatif lebih terlindung daripada kejutan minyak sebagai pengeksport tenaga bersih. Reuters berkata faktor-faktor itu mengekalkan sokongan kepada greenback sejak konflik bermula pada akhir Februari.
Mengapa Dolar Susut Jika Risiko Geopolitik Masih Tinggi?
Pasaran mula menilai kemungkinan jalan keluar konflik selepas komen pegawai AS mencadangkan perang boleh berakhir dalam beberapa minggu. Pada masa yang sama, tajuk dari Pentagon dan serantau masih menunjukkan risiko eskalasi, menyebabkan pedagang mengurangkan posisi long dolar yang agresif, bukannya membalikkannya sepenuhnya.
Apa Yang Pasaran Jangkakan Daripada Rizab Persekutuan Sekarang?
Niaga hadapan dana Fed membayangkan kebarangkalian 64.4% bahawa Fed kekal tidak berubah pada Disember, meningkat daripada 60.2% sehari sebelumnya. Peralihan ini menunjukkan pedagang masih cenderung kepada tempoh “hold” lebih lama kerana risiko inflasi dipacu minyak belum reda.
Mengapa Harga Minyak Sangat Penting Untuk Indeks Dolar?
Harga minyak yang lebih tinggi menaikkan jangkaan inflasi dan mengurangkan peluang pelonggaran Fed dalam masa terdekat. Ini cenderung menyokong dolar, terutamanya apabila AS kurang terdedah kepada tenaga import berbanding Eropah atau Jepun. Reuters berkata pedagang masih bertindak balas terhadap premium inflasi yang diwujudkan oleh kejutan Hormuz.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Nikkei 225 naik 3.58% kepada 52,889.85, manakala indeks lebih luas Topix meningkat 2.5% kepada 3,648.78.
Tinjauan Tankan BOJ menunjukkan sentimen pengeluar besar pada +17 berbanding ramalan +16, manakala bukan pengeluar besar pada +36 berbanding ramalan +33.
Minyak mentah WTI susut AS$1.28, atau 1.24%, kepada AS$101.60, mengurangkan sedikit tekanan ke atas ekonomi Jepun yang bergantung kepada import.
Saham Jepun melonjak semula apabila harga minyak berundur dan Wall Street memberikan petunjuk awal yang kukuh. Nikkei 225 meningkat 3.58% kepada 52,889.85, menamatkan rentetan empat sesi penurunan, manakala Topix naik 2.5% kepada 3,648.78.
Japanese shares rebounded after Donald Trump signaled the US aims to end its war with Iran within the next three weeks https://t.co/auPsWk4D0x
Harga minyak mentah yang lebih rendah memberi sebab kepada pedagang untuk kembali mengambil risiko. Jepun mengimport sebahagian besar tenaga, jadi penurunan harga minyak mengurangkan tekanan terhadap kos syarikat, perbelanjaan isi rumah dan jangkaan inflasi. Laporan bahawa Washington bersedia mengusahakan pembukaan semula diplomatik Selat Hormuz membantu menekan WTI turun AS$1.28 kepada AS$101.60 setong.
Lantunan ini kukuh, namun pasaran masih dipacu risiko tajuk berita. Minyak kekal tinggi dan konflik Asia Barat masih belum selesai.
Data Tankan Menyokong Lantunan
Tinjauan Tankan BOJ terkini memberi pasaran sebab kedua untuk meningkat. Sentimen pengeluar besar naik kepada +17 pada Mac daripada +15 pada Disember, mengatasi ramalan +16. Sentimen bukan pengeluar besar bertambah baik kepada +36 daripada +34, juga melebihi ramalan +33.
Tinjauan itu menunjukkan firma bertahan lebih baik daripada jangkaan walaupun selepas kejutan tenaga. Reuters turut melaporkan syarikat besar merancang untuk meningkatkan perbelanjaan modal sebanyak 3.3% pada tahun fiskal 2026, melebihi ramalan median 3.0%.
Gabungan ini menyokong lantunan kerana ia mencadangkan sektor korporat belum melemah ketara. Namun, komponen prospek lebih lembut, menandakan syarikat masih bersiap sedia menghadapi persekitaran lebih mencabar jika harga tenaga meningkat semula.
Pasaran Global Menambah Sokongan
Wall Street memberikan petunjuk awal yang kukuh kepada Asia. Nasdaq naik 3.8%, S&P 500 menokok 2.9%, dan Dow meningkat 2.5%. Pasaran Eropah juga ditutup lebih tinggi, dengan CAC 40 naik 0.6% manakala DAX dan FTSE 100 masing-masing meningkat 0.5%.
Yen turut beralih daripada bahagian julat tertekan kebelakangan ini. Reuters melaporkan ia diniagakan sekitar 158.55 berbanding dolar, lebih kukuh daripada paras terendah 160.46 yang dilihat awal tahun ini.
The yen’s weakness has become a growing concern for Japan’s policymakers, given its impact on import prices and household costs. Here's what is causing the volatility – and what to look out for next https://t.co/N2eBTCDSfd
Yen yang lebih stabil mengurangkan sebahagian tekanan inflasi import, walaupun ia sedikit mengekang rangsangan eksport daripada mata wang yang lebih lemah.
Analisis Teknikal
Nikkei 225 didagangkan berhampiran 53,130, cuba membuat lantunan sederhana selepas penarikan semula berterusan daripada paras tinggi 60,077. Pergerakan harga menunjukkan pasaran cuba menstabilkan diri selepas siri paras tinggi lebih rendah dan paras rendah lebih rendah, namun momentum menaik kekal terhad kerana indeks masih didagangkan di bawah paras rintangan utama.
Dari sudut teknikal, trend telah beralih kepada neutral hingga menurun dalam jangka pendek. Harga berada di bawah purata bergerak 10 hari (52,609) dan 20 hari (53,380) yang kini bertindak sebagai rintangan di atas, manakala purata 30 hari (54,761) terus menurun, mengukuhkan kehilangan momentum menaik. Purata 5 hari (52,234) mula menghala naik, mencadangkan lantunan jangka pendek, namun ia masih bersifat pembetulan kecuali terdapat kesinambungan yang lebih kukuh.
Paras utama untuk diperhatikan:
Sokongan: 50,500 → 48,000 → 47,000
Rintangan: 53,400 → 54,700 → 57,500
Indeks kini menguji zon 53,300–53,400, sejajar dengan purata 20 hari dan telah mengehadkan cubaan pemulihan kebelakangan ini. Penembusan mampan di atas kawasan ini boleh membuka laluan ke arah 54,700, di mana purata 30 hari berpotensi menjadi rintangan yang lebih kuat.
Di bahagian bawah, 50,500 kekal sebagai sokongan utama jangka terdekat. Penembusan di bawah paras ini akan menandakan tekanan jualan kembali meningkat dan boleh mendedahkan pergerakan ke arah 48,000.
Secara keseluruhan, Nikkei 225 berada dalam fasa pembetulan selepas rali terdahulu, dengan harga masih bergelut untuk mendapatkan semula purata bergerak utama. Selagi indeks gagal menembusi secara tegas melepasi paras 53,400, rali berkemungkinan berdepan rintangan, mengekalkan bias jangka terdekat cenderung ke bawah.
Apa Yang Pedagang Perlu Perhatikan Seterusnya
Pergerakan seterusnya bergantung pada sama ada minyak kekal jauh daripada paras tinggi, sama ada konflik Iran terus reda, dan sama ada data Jepun terus menunjukkan daya tahan. Kejatuhan lanjut harga minyak mentah akan menyokong pengimport, bank dan sektor kitaran domestik. Lonjakan baharu harga tenaga akan cepat meletakkan semula tekanan ke atas inflasi dan margin.
Soalan Pedagang
Mengapa Nikkei 225 Naik Begitu Kukuh?
Nikkei 225 meningkat 3.58% kepada 52,889.85 apabila harga minyak yang lebih rendah mengurangkan tekanan ke atas ekonomi Jepun yang bergantung kepada import, manakala pengukuhan saham global meningkatkan selera risiko.
Bagaimana Kejatuhan Harga Minyak Membantu Saham Jepun?
Jepun mengimport sebahagian besar tenaga, jadi harga minyak mentah yang lebih rendah mengurangkan tekanan kos kepada syarikat, meredakan inflasi import dan menyokong perbelanjaan isi rumah. WTI susut AS$1.28, atau 1.24%, kepada AS$101.60 dalam pergerakan yang membantu meningkatkan sentimen.
Apa Yang Ditunjukkan Oleh Tinjauan Tankan?
Tinjauan Tankan BOJ menunjukkan sentimen pengeluar besar pada +17 berbanding ramalan +16, manakala bukan pengeluar besar pada +36 berbanding ramalan +33. Firma besar juga merancang pertumbuhan perbelanjaan modal 3.3% bagi tahun fiskal 2026, mendahului ramalan median 3.0%.
Mengapa Pengeksport, Bank dan Saham Cip Menerajui Rali?
Pengeksport mendapat manfaat daripada sentimen global yang bertambah baik, bank menjejaki lantunan selera risiko kitaran, dan saham berkaitan cip mengikuti kenaikan kukuh teknologi AS. Sesi itu juga menunjukkan penyertaan yang meluas, menjadikan lantunan lebih kukuh berbanding lantunan sempit.
Mengapa Inpex Ketinggalan Berbanding Pasaran?
Harga minyak yang lebih rendah mengurangkan sokongan kepada pengeluar tenaga, dan Inpex susut 2.6% ketika kebanyakan pasaran yang lebih luas meningkat.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
EUR/CAD didagangkan berhampiran 1.5990 pada waktu Eropah pada Selasa, pulih daripada kerugian yang dicatatkan dalam sesi sebelumnya. Pergerakan itu berlaku apabila Dolar Kanada melemah seiring harga minyak yang lebih lembut.
WTI jatuh selepas empat hari berturut-turut mencatat kenaikan dan didagangkan sekitar $99.60 setong pada waktu penulisan. Kejatuhan itu menyusuli laporan bahawa Presiden AS Donald Trump memberi isyarat kesediaan untuk menghentikan kempen yang dikaitkan dengan perang Iran walaupun Selat Hormuz kekal sebahagian besarnya tertutup.
Data Eropah Jadi Tumpuan
Tumpuan pasaran di Eropah beralih kepada data Pengangguran Jerman yang akan datang dan anggaran awal Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) Zon Euro. Euro kekal bertahan walaupun angka Jualan Runcit Jerman lebih lemah.
Jualan Runcit Jerman merosot 0.6% bulan ke bulan pada Februari berbanding jangkaan kenaikan 0.2%. Bacaan Januari disemak turun kepada -1.1% daripada -0.9%.
Secara tahunan, Jualan Runcit Jerman meningkat 0.7% berbanding anggaran 1% dan bacaan terdahulu 1.2%. Secara berasingan, Gabenor Banque de France François Villeroy de Galhau berkata penggubal dasar bersedia untuk bertindak balas jika inflasi dipacu tenaga merebak, sambil menegaskan bank pusat tidak dapat menghalang lonjakan awal harga.
Kami melihat pasangan silang EUR/CAD kekal berhampiran paras kritikal 1.6000, iaitu titik rintangan penting yang belum kita lihat kekal bertahan sejak volatiliti pandemik 2020. Ketidaktentuan semasa berkaitan konflik Iran menunjukkan pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk mengurus risiko. Pembelian opsyen panggilan (call) pada EUR/CAD membolehkan penyertaan potensi kenaikan jika data inflasi Zon Euro yang akan datang mengejutkan, sambil mengehadkan kerugian.
Penurunan WTI di bawah $100 adalah faktor utama yang melemahkan dolar Kanada, namun perkara ini perlu dilihat dengan berhati-hati. Kita pernah melihat lonjakan serupa pada 2022 apabila Brent seketika melepasi $120 sebelum jatuh mendadak, dan penyah-eskalasi sebenar boleh menyaksikan harga minyak cepat kembali ke julat $85 seperti yang dilihat pada hujung 2024. Memandangkan korelasi 90 hari antara WTI dan USD/CAD baru-baru ini mengukuh kepada -0.7, sebarang penurunan lanjut harga minyak hampir pasti akan mencetuskan rali CAD yang kuat.
Strategi Opsyen dan Volatiliti
Di pihak Euro, kekuatan mata wang itu walaupun jualan runcit Jerman lemah menunjukkan pasaran hanya memfokuskan kepada inflasi. Konsensus untuk data Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) yang akan datang ialah lonjakan kepada 5.8%, peningkatan ketara daripada paras bawah 3% yang dinikmati hanya pada suku lalu. Ini menyokong komentar ‘hawkish’ ECB dan menyediakan paras sokongan yang kukuh untuk Euro.
Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Perak (XAG/USD) berundur daripada paras tertinggi empat hari di pertengahan $73.00 yang dicapai pada Selasa. Ia diniagakan sedikit melebihi $72.00 pada awal waktu Eropah, naik 3.0% pada hari tersebut dan meningkat untuk sesi ketiga.
Susunan jangka terdekat kekal menurun selagi harga berada di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 100 hari berhampiran $75. SMA 100 hari sedang meningkat tetapi bertindak sebagai rintangan, ketika perak bergerak ke arah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 200 hari berhampiran $63.
Isyarat Momentum Menurun
Isyarat momentum menunjukkan kecenderungan lebih rendah, dengan MACD (12, 26, 9) berada di bawah garis isyaratnya dan dalam wilayah negatif, serta histogram yang lemah. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada pada 41.83, di bawah 50, menandakan tekanan jualan yang berterusan dan bukannya keadaan terlebih jual.
Sokongan berada berhampiran $69.00, dengan paras rendah terkini pada $67.85 di bawahnya. Penembusan di bawah zon ini boleh membuka ruang untuk pergerakan menuju $63.00, di mana EMA 200 hari berada.
Rintangan berada sekitar $75.00, iaitu kawasan di mana SMA 100 hari bertemu zon pecahan terdahulu. Penutupan harian di atas $75.00 boleh mengurangkan tekanan menurun dan menjadikan $80.00 sebagai halangan seterusnya.
Nota tersebut menyatakan analisis teknikal dihasilkan dengan bantuan alat AI.
Implikasi Dagangan Dan Risiko Utama
Memandangkan tekanan teknikal ke atas perak, kenaikan semasa ke arah pertengahan $73.00 wajar dilihat sebagai peluang berpotensi untuk menjual. Paras $75.00, di mana purata pergerakan 100 hari berada, mewakili siling rintangan yang sukar ditembusi. Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan pembukaan posisi jual (short) atau membeli opsyen put apabila terdapat tanda kelemahan di bawah rintangan utama ini dalam beberapa hari akan datang.
Pandangan menurun ini turut disokong oleh persekitaran ekonomi yang lebih luas, apabila angka inflasi AS terkini bagi Februari 2026 sedikit melepasi jangkaan pada 3.4%. Data ini menjadikan kebarangkalian Rizab Persekutuan tergesa-gesa memotong kadar faedah lebih rendah, sekali gus memberikan sokongan asas kepada dolar AS. Dolar yang lebih kukuh lazimnya menjadi faktor penghalang (headwind) kepada harga perak, mengukuhkan lagi isyarat teknikal yang negatif.
Kita juga melihat sentimen beralih menentang logam berharga apabila laporan Commitment of Traders terbaru menunjukkan dana terurus mengurangkan pendedahan bersih long dalam niaga hadapan perak. Selain itu, ETF utama yang disokong perak mencatat aliran keluar bersih melebihi 12 juta auns pada suku pertama 2026, menandakan permintaan pelaburan semakin melemah. Kekurangan minat belian daripada pemain besar menjadikan rali yang berkekalan kurang berkemungkinan.
Strategi berpotensi ialah menyasarkan pergerakan turun ke kawasan sokongan awal sekitar $69.00. Kita mengimbas corak teknikal yang serupa pada suku ketiga 2025, apabila kegagalan pada SMA 100 hari membawa kepada uji semula pantas pada paras sokongan yang lebih rendah. Jika paras rendah $67.85 ditembusi, sasaran utama menjadi purata 200 hari berhampiran $63.00, yang menawarkan nisbah risiko-ganjaran lebih menarik untuk strategi menurun.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Data baharu Bank of Japan menunjukkan inflasi teras berada hampir atau melepasi sasaran dan jurang keluaran adalah positif. Dengan USD/JPY menguji paras 160, risiko kenaikan kadar faedah oleh Bank of Japan sebelum garis dasar Q3 Standard Chartered telah meningkat.
Standard Chartered berkata masih terdapat halangan tinggi untuk Bank of Japan memenuhi jangkaan pasaran bagi dua kenaikan kadar pada 2026. Bank itu juga menyatakan bahawa penetapan harga pasaran bagi kira-kira dua kenaikan kadar Bank of Japan menjelang Disember kekal stabil pada Mac.
Risiko Kemeruapan Meningkat Sekitar Usd Jpy
Analisis ini menunjukkan dasar monetari kekal akomodatif, menggunakan kadar penanda aras 0.75% yang berada di bawah anggaran julat kadar neutral. Ia mengaitkan latar ini dengan “bear steepening” dalam spread bon kerajaan Jepun 2 tahun/10 tahun sejak tercetusnya perang, mencerminkan risiko inflasi yang berpunca daripada kos bahan api yang lebih tinggi.
Ini berbeza dengan pasaran maju lain, di mana spread 2 tahun/10 tahun kebanyakannya “bear flattened”. Corak itu dikaitkan dengan penetapan semula jangkaan kenaikan kadar dasar selepas kejutan harga minyak baru-baru ini.
Dengan USD/JPY kini menguji paras 160, risiko kenaikan kadar Bank of Japan (BoJ) berlaku lebih awal daripada jangkaan kami pada Q3 telah meningkat dengan ketara. Kami memantau potensi lonjakan kemeruapan mata wang, khususnya mengingat kembali campur tangan Kementerian Kewangan pada 2024 apabila pasangan itu menembusi ambang yang serupa. Setakat pagi ini, pasangan itu didagangkan sekitar 159.85, sekali gus memberi tekanan besar kepada pembuat dasar.
Garis Masa Potensi Kenaikan Kadar Boj
BoJ dilihat ketinggalan, dan data terkini menyokong pandangan ini. Bacaan inflasi teras terkini bagi Februari 2026 adalah 2.3%, kekal melebihi sasaran 2% bank pusat, manakala pertumbuhan KDNK suku keempat 2025 yang kukuh pada 0.5% mengesahkan ekonomi mempunyai jurang keluaran yang positif. Dengan kadar dasar hanya 0.75%, pendirian monetari semasa terlalu longgar untuk keadaan ini.
Bagi pedagang derivatif, situasi ini memberi isyarat peluang untuk mengambil posisi bagi menghadapi peningkatan turun naik harga dalam beberapa minggu akan datang. Kami berpandangan bahawa membeli opsyen USD/JPY bertempoh pendek, seperti straddle satu bulan, adalah strategi yang wajar untuk memanfaatkan ketegangan yang semakin memuncak ini. Ini membolehkan pedagang meraih keuntungan daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, sama ada akibat kenaikan kadar mengejut atau penembusan kukuh melepasi 160.
Pasaran bon kerajaan Jepun juga menghantar isyarat tersendiri mengenai risiko inflasi yang berlarutan. Kami melihat spread hasil 2 tahun/10 tahun terus menegak, bermakna kos pinjaman jangka panjang meningkat lebih pantas berbanding jangka pendek. Ini berbeza daripada pasaran maju lain, di mana kebimbangan terhadap kenaikan kadar segera menyebabkan keluk hasil menjadi mendatar.
Walaupun terdapat drama di paras 160, pasaran swap kekal stabil, dengan penetapan harga sekitar dua kenaikan kadar menjelang Disember 2026. Kami mengingat bagaimana BoJ bergerak sangat berhati-hati sepanjang 2025, yang menunjukkan halangan untuk memenuhi penetapan harga ini sekalipun adalah tinggi. Sebarang tindakan atau ketiadaan tindakan yang mencabar konsensus dua kenaikan ini akan mewujudkan peluang dagangan yang signifikan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Bank Rizab Australia (RBA) berkata ia tidak dapat meramalkan laluan kadar tunai dengan yakin berikutan ketidaktentuan mengenai skop dan tempoh konflik di Timur Tengah. Minit mesyuarat menyatakan pergerakan harga minyak merupakan risiko utama kepada prospek.
RBA menganggarkan bahawa jika minyak kekal sekitar AS$100, ia akan menolak CPI utama kepada kira-kira 5% pada S2. Ini 0.75% lebih tinggi daripada yang dijangka pada Februari, dan minit menyebut harga minyak yang kekal tinggi akan meningkatkan inflasi dengan lebih meluas dari semasa ke semasa.
Prospek Dasar Di Bawah Ketidaktentuan Harga Minyak
Majoriti pembuat dasar menganggap pengetatan dasar lanjut berkemungkinan dalam tempoh terdekat. Minoriti pula membangkitkan kebimbangan tentang risiko stagflasi.
Secara berasingan, teks melaporkan bahawa kira-kira setengah juta pekerja muda Australia akan menerima kenaikan gaji sehingga 42% yang dikaitkan dengan perubahan kadar gaji minimum. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor.
Kami melihat ketidaktentuan yang dinyatakan RBA ini semakin ketara ketika kita menuju suku kedua 2026. Pada 2025, kita menyaksikan inflasi menyederhana, namun dengan minyak mentah Brent kini berlegar hampir AS$98 setong, kemajuan itu berisiko. Ini meletakkan semula unjuran lama bank pusat iaitu 5% CPI utama dalam tumpuan untuk beberapa bulan akan datang.
Tahap ketidaktentuan yang tinggi ini menunjukkan pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli volatiliti pada niaga hadapan kadar faedah Australia. RBA jelas berbelah bahagi antara memerangi inflasi dan bimbang tentang stagflasi, menjadikan langkah seterusnya benar-benar sukar dijangka. Persekitaran ini menjadikan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, berbanding pertaruhan arah tertentu, lebih menarik.
Implikasi Terhadap Pasaran Kadar, Gaji Dan Mata Wang
Kita tidak boleh mengabaikan tekanan gaji domestik yang diketengahkan, yang terus menjadi faktor. Data terkini pada hujung 2025 menunjukkan Indeks Harga Upah (Wage Price Index) masih tinggi pada 4.2%, mengesahkan bahawa inflasi mempunyai akar domestik yang mendalam dan bukan sekadar berpunca daripada kos tenaga. Ini memberi peluru kepada ahli lembaga RBA yang lebih hawkish untuk berhujah bagi pengetatan lanjut.
Bagi pedagang mata wang, ini meletakkan dolar Australia dalam kedudukan sukar, sekali gus mewujudkan peluang di pasaran opsyen. Walaupun kadar faedah yang lebih tinggi sepatutnya menyokong, risiko kelembapan ekonomi yang mendadak boleh menekan mata wang itu. Oleh itu, pengambilan posisi untuk julat dagangan AUD/USD yang lebih luas dilihat lebih munasabah berbanding pertaruhan terhadap penembusan satu arah.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Jualan runcit Jerman merosot lagi pada Februari, berdasarkan angka daripada Destatis. Jualan turun 0.6% bulan ke bulan, berbanding unjuran kenaikan 0.2%.
Jualan Januari disemak turun kepada kejatuhan bulanan 1.1% daripada -0.9%. Dari segi tahun ke tahun, jualan runcit meningkat 0.7%, di bawah ramalan 1% dan menurun daripada 1.2% sebelum ini.
Reaksi Euro Selepas Pengumuman
Tiada pergerakan serta-merta pada euro selepas pengumuman. Pada waktu laporan dibuat, EUR/USD sedikit lebih tinggi sekitar 1.1470.
Data jualan runcit daripada Statistisches Bundesamt Deutschland menjejaki perubahan jangka pendek dalam jualan merentasi sektor runcit Jerman. Perubahan peratusan bulanan digunakan sebagai petunjuk perbelanjaan pengguna dan sering dipantau untuk kemungkinan kesan kepada euro.
Kami mengingati pemerhatian terhadap data jualan runcit Jerman bagi Februari 2025, yang menunjukkan penguncupan mengejut serta semakan turun bagi bulan sebelumnya. Data ini menunjukkan kelemahan pengguna Jerman, satu trend yang wajar diberi perhatian rapi. Pertumbuhan tahunan hanya 0.7% tahun lalu merupakan isyarat awal amaran untuk ekonomi Zon Euro yang lebih luas.
Corak kelemahan pengguna itu nampaknya berterusan hingga tahun ini. Data terkini bagi Februari 2026, yang dikeluarkan hanya beberapa minggu lalu, menunjukkan satu lagi penurunan bulanan sebanyak 0.4%, menentang jangkaan lantunan sederhana. Ini mengesahkan bahawa isu perbelanjaan pengguna yang kami lihat mula terbentuk pada 2025 masih belum diselesaikan dan berkemungkinan semakin mendalam.
Implikasi Untuk Pedagang Dan Euro
Kelemahan berterusan ini, digabungkan dengan PMI pembuatan Zon Euro terkini yang dicatat pada paras menguncup 47.8, memberi tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB). Walaupun anggaran awal inflasi HICP Mac kekal pada 2.6%, prospek pertumbuhan yang semakin merosot merumitkan hala tuju dasar ECB. Kami berpendapat ini meningkatkan kebarangkalian bank pusat memberi isyarat pendirian yang lebih dovish dalam beberapa bulan akan datang.
Bagi pedagang, prospek ini mencadangkan pertimbangan perlindungan risiko penurunan pada Euro. Membeli opsyen put EUR/USD dengan tarikh luput pada akhir April atau Mei boleh menjadi cara berhemah untuk membuat posisi bagi potensi penurunan. Strategi ini menawarkan risiko yang ditentukan sambil memberikan pendedahan kepada sebarang reaksi negatif daripada ulasan ECB atau data yang akan datang.
Ketidaktentuan dalam pasaran mata wang juga boleh membuka peluang. Dengan pasaran tidak pasti tentang masa sebarang potensi pemotongan kadar ECB, harga opsyen mungkin belum sepenuhnya mencerminkan risiko pergerakan mendadak. Kami melihat nilai dalam meneliti instrumen volatiliti jangka pendek yang berkaitan dengan Euro, kerana kejutan dalam data pertumbuhan atau inflasi boleh mencetuskan penentuan semula harga yang ketara.
Secara khusus, dengan EUR/USD kini didagangkan sekitar 1.0830, kami memantau paras sokongan utama. Sebarang penembusan di bawah paras psikologi 1.0800 boleh mempercepat tekanan jualan. Oleh itu, put dengan harga strike sekitar 1.0750 boleh menawarkan lindung nilai yang berkesan terhadap kemerosotan baharu dalam pasangan mata wang ini.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Dolar AS meningkat untuk hari ketujuh berturut-turut berbanding Dolar Kanada pada Selasa. USD/CAD kekal di atas 1.3920 selepas mencecah paras tertinggi 2026 pada 1.3945 pada Isnin.
Trend Dolar AS kekal positif walaupun Indeks Dolar AS menyusut. Laporan bahawa Presiden Donald Trump mungkin mahukan penamatan segera perang di Iran meningkatkan selera risiko pada awal dagangan Asia.
Trump Beri Isyarat Potensi Keluar dari Iran
The Wall Street Journal melaporkan pada Selasa bahawa Trump memberitahu pembantu rapatnya bahawa beliau bersedia menamatkan kempen ketenteraan di Iran walaupun Selat Hormuz kekal sebahagian besarnya tertutup. Laporan itu berkata beliau melihat usaha membukanya semula sebagai memanjangkan perang melebihi lima atau enam minggu, jadi beliau akan menangguhkannya untuk kemudian.
Laporan itu menekan Dolar AS lebih rendah berbanding mata wang utama apabila permintaan terhadap aset selamat mereda. Pasaran Asia jatuh sederhana, manakala niaga hadapan Eropah dan Wall Street menunjukkan pembukaan yang positif.
Trump mengulangi ancaman untuk memusnahkan loji tenaga Iran jika Tehran tidak membuka Selat Hormuz. Iran menolak cadangan damai AS, melancarkan lebih banyak peluru berpandu ke arah Israel, dan pihak berkuasa Kuwait melaporkan serangan ke atas sebuah kapal tangki minyak yang berlabuh di pelabuhan Doha.
Pada Isnin, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell meredakan jangkaan kenaikan kadar faedah dalam masa terdekat dan berkata tekanan inflasi buat masa ini kekal terkawal. Hasil Perbendaharaan jatuh, menambah tekanan ke atas Dolar AS.
Pertimbangan Strategi Volatiliti
Memandangkan isyarat yang bercanggah, kami melihat kebarangkalian tinggi berlakunya pergerakan mendadak dan sukar dijangka dalam pasaran mata wang. Komen Presiden mengenai penamatan pantas konflik Iran sangat bercanggah dengan pendirian dovish Fed, mewujudkan persekitaran yang kondusif untuk volatiliti. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi yang berpotensi meraih manfaat daripada ayunan harga besar tanpa mengira arah.
Kami melihat volatiliti tersirat bagi opsyen USD/CAD tempoh sebulan melonjak ke paras yang tidak dilihat sejak kekalutan pasaran tenaga pada 2025. Ini menunjukkan pasaran sedang mengambil kira pergerakan ketara apabila pedagang membuat lindung nilai terhadap kemungkinan perjanjian damai mengejut atau peningkatan besar konflik. Membeli opsyen, seperti straddle, boleh menjadi cara berkesan untuk memposisikan diri menghadapi ketidaktentuan ini.
Situasi ini menjadi lebih rumit disebabkan harga minyak, dengan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) kini kekal di atas AS$95 setong berikutan risiko di Selat Hormuz. Lazimnya, ini akan mengukuhkan dolar Kanada, namun permintaan aset selamat yang mendominasi terhadap dolar AS mengatasi kesan tersebut. Penyelesaian mengejut di Iran boleh menyebabkan kedua-dua harga minyak dan USD jatuh serentak, sekali gus membawa kepada reaksi yang kompleks pada USD/CAD.
Komunikasi terkini Fed menambah satu lagi lapisan risiko bagi mereka yang memegang posisi panjang dolar AS. Menurut alat FedWatch CME, pasaran niaga hadapan kini menilai kurang daripada 10% kebarangkalian kenaikan kadar faedah menjelang Jun, satu pembalikan ketara daripada melebihi 50% hanya bulan lalu. Peralihan dovish ini boleh dengan cepat melemahkan kekuatan dolar jika ketegangan geopolitik reda walaupun sedikit.
Ini mengingatkan kita kepada reaksi pasaran pada fasa awal konflik Timur Tengah terdahulu, apabila rali risk-off yang tajam sering diikuti pembalikan sama tajam apabila muncul berita penyah-eskalasi. Situasi semasa, dengan retorik Trump di satu pihak dan serangan peluru berpandu yang berterusan di pihak lain, mewujudkan persediaan sempurna untuk pasaran “whipsaw”. Oleh itu, kita perlu bersedia untuk pasangan USD/CAD berpotensi berbalik arah dengan ganas daripada kenaikan terkininya.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
CPI teras Tokyo bagi Mac meningkat 1.7% tahun ke tahun, di bawah jangkaan, apabila subsidi bahan api mengurangkan kesan kenaikan kos. Satu indeks yang mengecualikan makanan segar dan bahan api meningkat 2.3% selepas kenaikan 2.5% pada Februari.
Harga minyak yang lebih tinggi dan yen yang lebih lemah dijangka mendorong inflasi naik. Pasaran menilai kebarangkalian 70% untuk kenaikan kadar oleh Bank of Japan pada April, dengan Gabenor Kazuo Ueda memberi isyarat bahawa tindakan adalah berkemungkinan.
Data Pertumbuhan Dan Konteks Jangka Terdekat
Angka Februari menunjukkan pengeluaran kilang susut 2.1% bulan ke bulan dan jualan runcit turun 0.2% tahun ke tahun. Data ini disifatkan kurang relevan kepada keadaan semasa.
Tinjauan perniagaan Tankan bagi 1Q dijadualkan seterusnya dan dijangka menjadi input kepada Bank of Japan menjelang mesyuarat dasar. Kos tenaga yang meningkat dan kelemahan yen boleh mengurangkan kuasa beli isi rumah serta membebankan pemulihan.
Kami melihat pasaran menilai kebarangkalian tinggi bagi kenaikan kadar Bank of Japan pada April, didorong oleh kenaikan harga minyak dan kelemahan yen yang berterusan. Dengan USD/JPY baru-baru ini menguji paras 152, serupa dengan situasi pada 2024, tekanan terhadap bank pusat untuk bertindak adalah sangat besar. Pedagang wajar mempertimbangkan membeli opsyen put pada USD/JPY atau membina strategi call spread pada JPY untuk memposisikan diri bagi potensi pengukuhan mata wang.
Jangkaan perubahan dasar ini telah menaikkan volatiliti tersirat bagi pasangan mata wang yen, menjadikan opsyen lebih mahal. Setakat pagi ini, volatiliti tersirat tiga bulan bagi USD/JPY berada hampir 9.5%, lonjakan ketara daripada paras rendah yang dilihat pada akhir 2025. Ini mencadangkan bahawa walaupun kenaikan kadar dijangka, magnitud reaksi pasaran kekal sebagai ketidaktentuan utama.
Penentududukan Kadar Dan Aset Berisiko
Dalam pasaran kadar, kami mengambil posisi untuk keluk hasil yang lebih curam dengan menjual niaga hadapan Japanese Government Bond (JGB) jangka pendek. Ini merupakan pertaruhan langsung terhadap tindakan Bank of Japan menaikkan kadar dasar, langkah yang akan mengulangi keputusan bersejarah pada Mac 2024 untuk menamatkan kadar faedah negatif. Sebarang kejutan bernada hawkish dalam tinjauan Tankan yang akan datang hanya akan mempercepat penilaian semula ini.
Bagi ekuiti, kenaikan kadar boleh mewujudkan tekanan kepada Nikkei 225, yang berlegar hampir paras tertinggi sepanjang masa melebihi 40,000 mata. Kami melindung nilai portfolio ekuiti long dengan membeli opsyen put out-of-the-money pada niaga hadapan Nikkei. Melihat kembali kepada goyah awal pasaran selepas kenaikan 2024, terdapat preseden untuk kelemahan jangka pendek walaupun trend jangka panjang kekal positif.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
