Jualan runcit Jerman turun lagi pada Februari, berdasarkan angka daripada Destatis. Jualan merosot 0.6% bulan ke bulan, berbanding jangkaan kenaikan 0.2%. Jualan Januari disemak turun kepada kejatuhan bulanan 1.1% daripada -0.9%. Dari segi tahun ke tahun, jualan runcit meningkat 0.7%, lebih rendah daripada ramalan 1% dan susut daripada 1.2% sebelum ini.

Reaksi Euro Selepas Pengumuman

Tiada pergerakan segera pada euro selepas pengumuman. Ketika laporan ini ditulis, EUR/USD sedikit lebih tinggi sekitar 1.1470. Data jualan runcit daripada Statistisches Bundesamt Deutschland menjejaki perubahan jangka pendek dalam jualan merentasi sektor runcit Jerman. Perubahan peratusan bulanan digunakan sebagai petunjuk perbelanjaan pengguna dan sering dipantau bagi kemungkinan kesan terhadap euro.

Implikasi Untuk Pedagang Dan Euro

Kelemahan yang berterusan ini, digabungkan dengan PMI pembuatan Zon Euro terkini yang mencatat bacaan menguncup 47.8, memberi tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB). Walaupun anggaran pantas inflasi HICP Mac kekal pada 2.6%, prospek pertumbuhan yang semakin merosot merumitkan hala tuju dasar ECB. Kami berpendapat ini meningkatkan kebarangkalian bank pusat memberi isyarat pendirian yang lebih dovish dalam beberapa bulan akan datang. Bagi pedagang, prospek ini mencadangkan pertimbangan perlindungan penurunan terhadap Euro. Membeli opsyen put EUR/USD dengan tarikh luput pada hujung April atau Mei boleh menjadi cara berhemah untuk membuat posisi bagi potensi penurunan. Strategi ini menawarkan risiko yang ditetapkan sambil memberikan pendedahan kepada sebarang reaksi negatif daripada komentar ECB atau pengumuman data akan datang. Volatiliti dalam pasaran mata wang juga boleh membuka peluang. Dengan pasaran tidak pasti tentang masa pemotongan kadar ECB yang berpotensi, harga opsyen mungkin belum sepenuhnya mencerminkan risiko pergerakan mendadak. Kami melihat nilai dalam meneliti instrumen volatiliti jangka pendek yang dikaitkan dengan Euro, kerana kejutan sama ada pada data pertumbuhan atau inflasi boleh mencetuskan penilaian semula yang ketara. Secara khusus, dengan EUR/USD kini didagangkan sekitar 1.0830, kami memantau paras sokongan utama. Sebarang penembusan di bawah paras psikologi 1.0800 boleh mempercepat tekanan jualan. Oleh itu, put dengan harga strike sekitar 1.0750 boleh menawarkan lindung nilai yang berkesan terhadap kemerosotan baharu dalam pasangan mata wang ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS meningkat untuk hari ketujuh berturut-turut berbanding Dolar Kanada pada Selasa. USD/CAD kekal di atas 1.3920 selepas mencecah paras tertinggi 2026 pada 1.3945 pada Isnin. Trend Dolar AS kekal positif walaupun Indeks Dolar AS susut. Laporan bahawa Presiden Donald Trump mungkin mahu menamatkan perang di Iran dengan pantas telah meningkatkan selera risiko pada awal dagangan Asia.

Trump Isyarat Kemungkinan Tamatkan Operasi di Iran

The Wall Street Journal melaporkan pada Selasa bahawa Trump memberitahu pembantu rapat beliau bahawa beliau sanggup menamatkan kempen ketenteraan di Iran walaupun Selat Hormuz kekal sebahagian besarnya tertutup. Laporan itu berkata beliau melihat usaha untuk membukanya semula sebagai memanjangkan perang melebihi lima atau enam minggu, jadi beliau akan menyerahkan perkara itu untuk kemudian. Laporan itu menekan Dolar AS lebih rendah berbanding mata wang utama apabila permintaan terhadap aset selamat mereda. Pasaran Asia susut sederhana, manakala niaga hadapan Eropah dan Wall Street menunjukkan pembukaan yang positif. Trump mengulangi ancaman untuk memusnahkan loji tenaga Iran jika Tehran tidak membuka Selat Hormuz. Iran menolak cadangan damai AS, melancarkan lebih banyak peluru berpandu ke arah Israel, dan pihak berkuasa Kuwait melaporkan serangan ke atas sebuah kapal tangki minyak yang berlabuh di pelabuhan Doha. Pada Isnin, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell meremehkan jangkaan kenaikan kadar faedah serta-merta dan berkata tekanan inflasi setakat ini kekal terkawal. Hasil Perbendaharaan jatuh, menambah tekanan ke atas Dolar AS.

Pertimbangan Strategi Volatiliti

Memandangkan isyarat yang bercanggah, kami melihat kebarangkalian tinggi berlakunya pergerakan mendadak dan sukar dijangka dalam pasaran mata wang. Komen Presiden mengenai penamatan pantas konflik Iran berbeza ketara dengan pendirian dovish Fed, mewujudkan persekitaran yang subur untuk volatiliti. Kami melihat volatiliti tersirat bagi opsyen USD/CAD satu bulan melonjak ke paras yang tidak dilihat sejak kegawatan pasaran tenaga pada 2025. Ini menunjukkan pasaran sedang menilai pergerakan besar apabila pedagang membuat lindung nilai terhadap sama ada perjanjian damai mengejut atau peningkatan besar dalam konflik. Situasi ini turut dirumitkan oleh harga minyak, dengan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) kini kekal di atas $95 setong berikutan risiko di Selat Hormuz. Kebiasaannya, ini akan mengukuhkan dolar Kanada, namun permintaan aset selamat yang dominan terhadap dolar AS sedang mengatasi kesan tersebut. Penyelesaian mengejut di Iran boleh menyebabkan kedua-dua harga minyak dan USD jatuh serentak, sekali gus menghasilkan reaksi yang kompleks dalam USD/CAD. Komunikasi terbaru Fed menambah satu lagi lapisan risiko bagi mereka yang memegang posisi panjang dolar AS. Menurut alat FedWatch CME, pasaran niaga hadapan kini menilai kurang daripada 10% kebarangkalian kenaikan kadar faedah menjelang Jun, satu perubahan ketara daripada melebihi 50% hanya bulan lalu. Peralihan dovish ini boleh dengan cepat melemahkan kekuatan dolar jika ketegangan geopolitik mereda walaupun sedikit. Ini mengingatkan kita kepada reaksi pasaran pada fasa awal konflik Timur Tengah yang lalu, di mana lonjakan risk-off yang tajam sering diikuti pembalikan yang sama tajam apabila berita penyaheskalasi muncul. Situasi semasa, dengan retorik Trump di satu pihak dan serangan peluru berpandu yang berterusan di pihak lain, mewujudkan suasana ideal untuk pasaran “whipsaw”. Oleh itu, kita harus bersedia agar pasangan USD/CAD melakukan pembalikan ganas terhadap kenaikan terkininya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

CPI teras Tokyo bagi Mac meningkat 1.7% tahun ke tahun, di bawah unjuran, apabila subsidi bahan api mengurangkan kesan kenaikan kos. Indeks yang mengecualikan makanan segar dan bahan api meningkat 2.3% selepas kenaikan 2.5% pada Februari. Harga minyak yang lebih tinggi dan yen yang lebih lemah dijangka mendorong inflasi meningkat. Pasaran kini menilai kebarangkalian 70% untuk Bank of Japan menaikkan kadar pada April, dengan Gabenor Kazuo Ueda memberi petunjuk bahawa tindakan itu mungkin.

Data Pertumbuhan Dan Konteks Jangka Terdekat

Angka Februari menunjukkan pengeluaran kilang merosot 2.1% bulan ke bulan dan jualan runcit turun 0.2% tahun ke tahun. Data ini disifatkan kurang relevan kepada keadaan semasa. Tinjauan perniagaan Tankan bagi S1 dijadualkan seterusnya dan dijangka menjadi panduan kepada Bank of Japan menjelang mesyuarat dasar. Peningkatan kos tenaga dan kelemahan yen boleh mengurangkan kuasa beli isi rumah dan membebankan pemulihan. Kami melihat pasaran menilai kebarangkalian tinggi untuk kenaikan kadar Bank of Japan pada April, dipacu oleh harga minyak yang meningkat dan yen yang kekal lemah. Dengan USD/JPY baru-baru ini menguji paras 152, serupa dengan situasi pada 2024, tekanan ke atas bank pusat untuk bertindak adalah sangat besar. Pedagang wajar mempertimbangkan membeli opsyen put pada USD/JPY atau membentuk call spread pada JPY untuk membuat posisi bagi potensi pengukuhan mata wang. Jangkaan peralihan dasar ini telah menaikkan volatiliti tersirat pada pasangan mata wang yen, menjadikan opsyen lebih mahal. Setakat pagi ini, volatiliti tersirat tiga bulan bagi USD/JPY berada hampir 9.5%, lonjakan ketara daripada paras rendah yang dilihat pada penghujung 2025. Ini menunjukkan bahawa walaupun kenaikan kadar dijangka, magnitud reaksi pasaran kekal sebagai ketidakpastian utama.

Pemosisian Kadar Dan Aset Berisiko

Dalam pasaran kadar, kami mengambil posisi untuk keluk hasil yang lebih curam dengan menjual kontrak hadapan Bon Kerajaan Jepun (JGB) jangka pendek. Ini merupakan pertaruhan langsung bahawa Bank of Japan akan menaikkan kadar dasar, satu langkah yang akan mengimbau keputusan bersejarah pada Mac 2024 untuk menamatkan kadar faedah negatif. Sebarang kejutan bersifat hawkish dalam tinjauan Tankan yang akan datang hanya akan mempercepat penilaian semula ini. Bagi ekuiti, kenaikan kadar boleh mewujudkan halangan kepada Nikkei 225, yang berlegar hampir paras tertinggi sepanjang masa melebihi 40,000 mata. Kami melindung nilai portfolio ekuiti panjang dengan membeli opsyen put Nikkei futures yang berada di luar wang (out-of-the-money). Melihat kembali kegoyahan awal pasaran selepas kenaikan kadar 2024, kami melihat ada precedent untuk kelemahan jangka pendek walaupun trend jangka panjang kekal positif. Tekanan ini tidak berlaku secara terasing, apabila minyak mentah WTI kini kukuh melebihi AS$85 setong, secara langsung menyumbang kepada inflasi dan menekan perbelanjaan pengguna. Kejatuhan jualan runcit Februari, walaupun sudah berlalu, menonjolkan kerapuhan pengguna. Gabungan tekanan kos luaran dan mata wang yang lemah ini memberi Bank of Japan ruang yang sangat terhad untuk kekal akomodatif.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/CAD didagangkan hampir 1.5990 pada waktu dagangan Eropah pada hari Selasa, pulih daripada kerugian yang dilihat dalam sesi sebelumnya. Pergerakan itu berlaku apabila Dolar Kanada melemah seiring harga minyak yang lebih lembut. WTI susut selepas empat hari berturut-turut mencatat kenaikan dan didagangkan sekitar $99.60 setong pada masa penulisan. Kejatuhan itu susulan laporan bahawa Presiden AS Donald Trump memberi bayangan kesediaan untuk menghentikan kempen yang dikaitkan dengan perang Iran walaupun Selat Hormuz kekal sebahagian besarnya tertutup.

Data Euro Menjadi Tumpuan

Tumpuan pasaran di Eropah beralih kepada data Pengangguran Jerman yang akan datang dan bacaan awal Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) Zon Euro. Euro kekal bertahan walaupun angka Jualan Runcit Jerman lebih lemah. Jualan Runcit Jerman jatuh 0.6% bulan ke bulan pada Februari berbanding jangkaan kenaikan 0.2%. Bacaan Januari disemak turun kepada -1.1% daripada -0.9%. Secara tahunan, Jualan Runcit Jerman meningkat 0.7% berbanding anggaran 1% dan bacaan terdahulu 1.2%. Secara berasingan, Gabenor Bank of France François Villeroy de Galhau berkata penggubal dasar bersedia untuk bertindak balas jika inflasi dipacu tenaga merebak, sambil menegaskan bank pusat tidak dapat menghalang lonjakan awal harga.

Strategi Opsyen Dan Volatiliti

Di pihak Euro, kekuatan mata wang itu walaupun jualan runcit Jerman lemah menunjukkan pasaran semata-mata memfokuskan kepada inflasi. Konsensus bagi data HICP yang akan datang ialah lonjakan kepada 5.8%, peningkatan ketara daripada paras bawah 3% yang dinikmati hanya pada suku lalu. Ini menyokong kenyataan bernada hawkish ECB dan menyediakan lantai sokongan yang kukuh untuk Euro. Percanggahan antara mata wang komoditi yang dipacu geopolitik dan mata wang utama yang berfokuskan inflasi ini berkemungkinan mengekalkan volatiliti tersirat pada paras tinggi. Pedagang yang percaya pasangan silang ini akan kekal mendatar ketika pasaran menghadam berita boleh menjual iron condor, mengutip premium daripada volatiliti tinggi ini. Mereka yang menjangkakan penembusan ketara susulan sama ada perjanjian damai atau bacaan inflasi yang panas mungkin lebih gemar membeli strangle untuk meraih manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) berundur daripada paras tertinggi empat hari pada pertengahan $73.00 yang dicapai pada Selasa. Ia diniagakan sedikit di atas $72.00 pada awal sesi Eropah, naik 3.0% pada hari tersebut dan meningkat untuk sesi ketiga berturut-turut. Susunan jangka terdekat kekal menurun selagi harga berada di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 100 hari berhampiran $75. SMA 100 hari sedang menaik tetapi bertindak sebagai rintangan, ketika perak bergerak ke arah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 200 hari berhampiran $63.

Isyarat Momentum Menurun

Isyarat momentum menunjukkan hala tuju lebih rendah, dengan MACD (12, 26, 9) berada di bawah garis isyaratnya dan dalam wilayah negatif, serta histogram yang lemah. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada pada 41.83, di bawah 50, menandakan tekanan jualan berterusan dan bukannya keadaan terlebih jual. Sokongan berada berhampiran $69.00, dengan paras rendah terkini pada $67.85 di bawahnya. Penembusan di bawah zon ini boleh membuka ruang pergerakan ke arah $63.00, lokasi EMA 200 hari. Rintangan berada sekitar $75.00, di mana SMA 100 hari bertemu kawasan pecahan terdahulu. Penutupan harian di atas $75.00 boleh mengurangkan tekanan menurun dan menjadikan $80.00 sebagai halangan seterusnya. Nota tersebut menyatakan analisis teknikal ini dihasilkan dengan bantuan alat AI.

Implikasi Dagangan Dan Risiko Utama

Memandangkan tekanan teknikal ke atas perak, kenaikan semasa ke arah pertengahan $73.00 wajar dilihat sebagai peluang berpotensi untuk menjual. Paras $75.00, iaitu lokasi purata pergerakan 100 hari, merupakan siling yang sukar ditembusi. Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan pembukaan posisi jual (short) atau pembelian opsyen put pada sebarang tanda kelemahan di bawah rintangan utama ini dalam beberapa hari akan datang. Pandangan menurun ini disokong oleh persekitaran ekonomi yang lebih luas, apabila data inflasi AS terkini bagi Februari 2026 sedikit mengatasi jangkaan pada 3.4%. Data ini menjadikan kebarangkalian Rizab Persekutuan (Fed) untuk tergesa-gesa memotong kadar faedah semakin rendah, sekali gus memberi sokongan asas kepada dolar AS. Dolar yang lebih kukuh lazimnya menjadi faktor penghalang kepada harga perak, mengukuhkan lagi isyarat teknikal negatif. Kami juga melihat sentimen beralih menentang logam berharga, apabila laporan Commitment of Traders terkini menunjukkan pengurus dana mengurangkan pendedahan belian bersih (net long) mereka dalam niaga hadapan perak. Selain itu, ETF utama yang disokong perak mencatat aliran keluar bersih melebihi 12 juta auns pada suku pertama 2026, menandakan permintaan pelaburan semakin lembap. Kekurangan minat belian daripada pemain besar ini menjadikan kenaikan yang berterusan kurang berkemungkinan. Strategi berpotensi adalah menyasarkan pergerakan turun ke kawasan sokongan awal sekitar $69.00. Kami mengimbas corak teknikal yang serupa pada suku ketiga 2025, apabila kegagalan pada SMA 100 hari membawa kepada uji semula pantas paras sokongan lebih rendah. Jika paras rendah $67.85 ditembusi, sasaran utama menjadi purata 200 hari berhampiran $63.00, yang menawarkan nisbah risiko-ganjaran lebih menarik bagi strategi menurun. Risiko utama kepada unjuran ini ialah penutupan harian yang tegas di atas zon rintangan $75.00. Pergerakan sedemikian akan membatalkan struktur menurun semasa dan boleh memaksa penutupan pantas posisi jual, berpotensi menolak harga ke arah halangan $80.00. Oleh itu, sebarang posisi jual wajar mempunyai henti rugi (stop-loss) yang jelas sedikit di atas paras $75.00 untuk mengurus risiko ini dengan berkesan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data baharu Bank of Japan menunjukkan inflasi teras berada hampir atau melebihi sasaran dan jurang keluaran adalah positif. Dengan USD/JPY menguji paras 160, risiko kenaikan kadar faedah Bank of Japan sebelum jangkaan asas Standard Chartered pada S3 telah meningkat. Standard Chartered menyatakan masih terdapat halangan yang tinggi untuk Bank of Japan memenuhi jangkaan pasaran bagi dua kenaikan kadar pada 2026. Bank itu turut memaklumkan bahawa penetapan harga pasaran bagi kira-kira dua kenaikan kadar Bank of Japan menjelang Disember kekal stabil pada bulan Mac.

Peningkatan Risiko Volatiliti Sekitar Usd Jpy

Analisis itu menunjukkan dasar monetari kekal akomodatif, dengan menggunakan kadar penanda aras 0.75% yang berada di bawah anggaran julat kadar neutral. Ia mengaitkan latar belakang ini dengan “bear steepening” dalam spread bon kerajaan Jepun 2T/10T sejak tercetusnya perang, mencerminkan risiko inflasi yang terikat dengan kos bahan api yang lebih tinggi. Ia membandingkan keadaan ini dengan pasaran maju lain, di mana spread 2T/10T kebanyakannya mengalami “bear flattening”. Corak itu dikaitkan dengan kenaikan kadar dasar yang kembali diambil kira dalam harga selepas kejutan harga minyak baru-baru ini. Dengan USD/JPY kini menguji paras 160, risiko kenaikan kadar Bank of Japan (BoJ) berlaku lebih awal daripada jangkaan kami pada S3 telah meningkat dengan ketara. Kami memantau potensi lonjakan volatiliti mata wang, khususnya mengingat kembali campur tangan Kementerian Kewangan pada 2024 apabila pasangan ini menembusi ambang yang serupa. Setakat pagi ini, pasangan ini diniagakan sekitar 159.85, menambah tekanan besar ke atas pembuat dasar.

Garis Masa Berpotensi Kenaikan Boj

BoJ dilihat ketinggalan daripada keluk, dan data terkini menyokong pandangan ini. Bacaan inflasi teras terbaharu bagi Februari 2026 mencatat 2.3%, kekal melebihi sasaran 2% bank itu, manakala pertumbuhan KDNK Kukuh S4 2025 sebanyak 0.5% mengesahkan ekonomi mempunyai jurang keluaran yang positif. Dengan kadar dasar hanya 0.75%, pendirian monetari semasa terlalu longgar untuk keadaan ini. Bagi pedagang derivatif, situasi ini memberi isyarat peluang untuk mengambil posisi bagi jangkaan peningkatan turun naik harga dalam beberapa minggu akan datang. Kami berpandangan pembelian opsyen USD/JPY berjangka pendek, seperti straddle satu bulan, merupakan strategi yang munasabah untuk memanfaatkan ketegangan yang kian memuncak ini. Ini membolehkan pedagang meraih keuntungan daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, sama ada akibat kenaikan mengejut atau penembusan tegas di atas 160. Pasaran bon kerajaan Jepun juga menghantar isyarat tersendiri mengenai risiko inflasi yang masih berlarutan. Kami melihat spread hasil 2 tahun/10 tahun terus menegak, bermakna kos pinjaman jangka panjang meningkat lebih pantas berbanding jangka pendek. Ini berbeza daripada pasaran maju lain, di mana kebimbangan terhadap kenaikan segera menyebabkan keluk hasil menjadi lebih mendatar. Walaupun situasi tegang pada paras 160, pasaran swap kekal stabil, dengan penetapan harga kira-kira dua kenaikan kadar menjelang Disember 2026. Kami mengingati bagaimana BoJ bergerak sangat berhati-hati sepanjang 2025, yang menunjukkan halangan untuk memenuhi penetapan harga ini pun adalah tinggi. Sebarang tindakan atau ketiadaan tindakan yang mencabar konsensus dua kenaikan ini akan mewujudkan peluang dagangan yang signifikan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank Rizab Australia (RBA) berkata ia tidak dapat meramalkan haluan kadar tunai dengan yakin berikutan ketidaktentuan mengenai keluasan dan tempoh konflik di Timur Tengah. Minit mesyuarat menyatakan pergerakan harga minyak merupakan risiko utama kepada prospek. RBA menganggarkan bahawa jika minyak kekal sekitar AS$100, ia akan menolak CPI utama kepada kira-kira 5% pada S2. Ini akan menjadi 0.75% lebih tinggi daripada jangkaan pada Februari, dan minit berkata harga minyak yang kekal tinggi akan mengangkat inflasi dengan lebih meluas dari semasa ke semasa.

Prospek Dasar Di Bawah Ketidaktentuan Harga Minyak

Majoriti penggubal dasar berpandangan pengetatan dasar selanjutnya berkemungkinan dalam tempoh terdekat. Minoriti pula membangkitkan kebimbangan mengenai risiko stagflasi. Secara berasingan, teks melaporkan bahawa kira-kira setengah juta pekerja muda Australia akan menerima kenaikan gaji sehingga 42% yang dikaitkan dengan perubahan kadar gaji minimum. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh seorang editor. Kami melihat ketidaktentuan yang dinyatakan RBA ini semakin terserlah ketika memasuki suku kedua 2026. Pada 2025, kami menyaksikan inflasi sederhana, namun dengan minyak mentah Brent kini berlegar hampir AS$98 setong, kemajuan itu berisiko. Ini meletakkan unjuran lama bank pusat iaitu 5% CPI utama terus menjadi tumpuan untuk bulan-bulan akan datang. Tahap ketidaktentuan yang tinggi ini mencadangkan pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli volatiliti pada niaga hadapan kadar faedah Australia. RBA jelas berbelah bahagi antara memerangi inflasi dan bimbang tentang stagflasi, menjadikan langkah seterusnya benar-benar sukar dijangka. Persekitaran ini menjadikan strategi yang meraih keuntungan daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, berbanding pertaruhan arah tertentu, lebih menarik.

Implikasi Untuk Pasaran Kadar, Gaji Dan Mata Wang

Kita tidak boleh melupakan tekanan gaji domestik yang telah diketengahkan, yang terus menjadi faktor. Data terkini pada penghujung 2025 menunjukkan Indeks Harga Upah (Wage Price Index) masih tinggi pada 4.2%, mengesahkan bahawa inflasi mempunyai punca domestik yang mendalam, bukan sekadar kos tenaga. Ini memberi peluru kepada ahli lembaga RBA yang lebih hawkish untuk berhujah bagi pengetatan lanjut. Bagi pedagang mata wang, ini meletakkan dolar Australia dalam kedudukan sukar, sekali gus mewujudkan peluang dalam pasaran opsyen. Walaupun kadar faedah lebih tinggi sepatutnya menyokong, risiko kelembapan ekonomi yang mendadak boleh memberi tekanan besar kepada mata wang itu. Oleh itu, pengaturan posisi untuk julat dagangan AUD/USD yang lebih luas kelihatan lebih munasabah daripada bertaruh pada penembusan satu arah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit Jerman jatuh lagi pada Februari, berdasarkan angka daripada Destatis. Jualan merosot 0.6% bulan ke bulan, berbanding jangkaan kenaikan 0.2%. Jualan Januari disemak turun kepada kejatuhan bulanan 1.1% daripada -0.9%. Dari segi tahun ke tahun, jualan runcit meningkat 0.7%, lebih rendah daripada unjuran 1% dan turun daripada 1.2% sebelum ini.

Reaksi Euro Selepas Pengumuman

Tiada pergerakan serta-merta pada euro selepas pengumuman. Pada waktu laporan ini ditulis, EUR/USD sedikit lebih tinggi sekitar 1.1470. Data jualan runcit daripada Statistisches Bundesamt Deutschland menjejaki perubahan jangka pendek dalam jualan merentasi sektor runcit Jerman. Perubahan peratusan bulanan digunakan sebagai petunjuk perbelanjaan pengguna dan sering dipantau untuk kemungkinan kesan terhadap euro. Kami masih mengingati semakan data jualan runcit Jerman bagi Februari 2025, yang menunjukkan penguncupan mengejut serta semakan turun bagi bulan sebelumnya. Data ini memberi isyarat kelemahan pengguna Jerman, satu trend yang wajar diberi perhatian rapi. Pertumbuhan tahunan hanya 0.7% pada tahun lalu merupakan tanda amaran awal kepada ekonomi Zon Euro yang lebih luas. Corak kelemahan pengguna itu nampaknya berterusan hingga tahun ini. Data terkini bagi Februari 2026, yang dikeluarkan beberapa minggu lalu, menunjukkan satu lagi penurunan bulanan 0.4%, bertentangan dengan jangkaan pemulihan sederhana. Ini mengesahkan bahawa isu perbelanjaan pengguna yang mula terbentuk pada 2025 masih belum diselesaikan dan mungkin semakin mendalam.

Implikasi Untuk Pedagang Dan Euro

Kelemahan berterusan ini, digabungkan dengan PMI pembuatan Zon Euro terkini yang dicatat pada paras menguncup 47.8, menambah tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB). Walaupun anggaran pantas inflasi HICP Mac kekal pada 2.6%, prospek pertumbuhan yang merosot merumitkan hala tuju dasar ECB. Kami percaya keadaan ini meningkatkan kebarangkalian bank pusat memberi isyarat pendirian yang lebih dovish dalam beberapa bulan akan datang. Bagi pedagang, prospek ini mencadangkan pertimbangan perlindungan risiko penurunan terhadap euro. Membeli opsyen put EUR/USD dengan tarikh luput pada akhir April atau Mei boleh menjadi pendekatan berhemah untuk mengambil posisi bagi potensi penurunan. Strategi ini menawarkan risiko yang ditakrifkan sambil memberi pendedahan kepada sebarang reaksi negatif daripada komentar ECB atau penerbitan data akan datang. Ketidaktentuan dalam pasaran mata wang juga berpotensi membuka peluang. Dengan pasaran tidak pasti tentang masa sebarang pemotongan kadar ECB, penetapan harga opsyen mungkin belum sepenuhnya mencerminkan risiko pergerakan mendadak. Kami melihat nilai untuk meneliti instrumen volatiliti jangka pendek yang berkait dengan euro, kerana kejutan dalam data pertumbuhan atau inflasi boleh mencetuskan penetapan semula harga yang ketara. Secara khusus, dengan EUR/USD kini didagangkan sekitar 1.0830, kami memantau paras sokongan utama. Sebarang penembusan di bawah paras psikologi 1.0800 boleh mempercepatkan tekanan jualan. Oleh itu, opsyen put dengan harga mogok sekitar 1.0750 boleh menawarkan lindung nilai yang berkesan terhadap kemerosotan baharu pasangan mata wang ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS meningkat untuk hari ketujuh berturut-turut berbanding Dolar Kanada pada Selasa. USD/CAD kekal di atas 1.3920 selepas mencecah paras tertinggi 2026 iaitu 1.3945 pada Isnin. Aliran Dolar AS kekal positif walaupun Indeks Dolar AS menyusut. Laporan bahawa Presiden Donald Trump mungkin mahu menamatkan perang di Iran dengan pantas meningkatkan selera risiko pada awal dagangan Asia.

Trump Isyarat Berpotensi Keluar Dari Iran

The Wall Street Journal melaporkan pada Selasa bahawa Trump memberitahu pembantu rapat bahawa beliau sanggup menamatkan kempen ketenteraan di Iran walaupun Selat Hormuz kekal sebahagiannya tertutup. Laporan itu berkata beliau melihat usaha membukanya semula sebagai melanjutkan perang melebihi lima atau enam minggu, jadi beliau akan menyerahkannya untuk kemudian. Laporan itu menekan Dolar AS lebih rendah berbanding mata wang utama apabila permintaan terhadap aset selamat mereda. Pasaran Asia susut sederhana, manakala niaga hadapan Eropah dan Wall Street menunjukkan pembukaan yang positif. Trump mengulangi ancaman untuk memusnahkan loji tenaga Iran jika Tehran tidak membuka Selat Hormuz. Iran menolak cadangan damai AS, melancarkan lebih banyak peluru berpandu ke Israel, dan pihak berkuasa Kuwait melaporkan satu serangan ke atas sebuah kapal tangki minyak yang berlabuh di pelabuhan Doha. Pada Isnin, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell memperkecil jangkaan kenaikan kadar faedah dalam masa terdekat dan berkata tekanan inflasi buat masa ini kekal terkawal. Hasil Perbendaharaan jatuh, menambah tekanan ke atas Dolar AS.

Pertimbangan Strategi Volatiliti

Melihat kepada isyarat yang bercanggah, kami melihat kebarangkalian tinggi untuk pergerakan mendadak dan sukar dijangka dalam pasaran mata wang. Komen Presiden mengenai kemungkinan menamatkan konflik Iran dengan pantas berbeza ketara dengan pendirian dovish Fed, mewujudkan persekitaran yang kondusif untuk volatiliti. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada ayunan harga besar, tanpa mengira arah. Kami melihat volatiliti tersirat bagi opsyen USD/CAD satu bulan melonjak ke paras yang tidak dilihat sejak pergolakan pasaran tenaga pada 2025. Ini menunjukkan pasaran sedang mengambil kira pergerakan besar apabila pedagang membuat lindung nilai terhadap kemungkinan perjanjian damai secara mengejut atau peningkatan besar dalam konflik. Membeli opsyen, seperti straddle, boleh menjadi cara yang berkesan untuk memposisikan diri terhadap ketidaktentuan ini. Keadaan turut dirumitkan oleh harga minyak, dengan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) kini kekal melebihi $95 setong berikutan risiko di Selat Hormuz. Biasanya, ini akan mengukuhkan dolar Kanada, tetapi permintaan aset selamat yang kuat terhadap dolar AS sedang mengatasi kesan tersebut. Penyelesaian mengejut di Iran berpotensi menyebabkan harga minyak dan USD jatuh serentak, sekali gus menghasilkan reaksi yang kompleks pada USD/CAD. Komunikasi terkini Fed menambah satu lagi lapisan risiko bagi mereka yang memegang kedudukan panjang dolar AS. Menurut alat FedWatch CME, pasaran niaga hadapan kini meletakkan kebarangkalian kurang daripada 10% untuk kenaikan kadar faedah menjelang Jun, satu pembalikan ketara daripada melebihi 50% hanya bulan lalu. Peralihan dovish ini boleh dengan pantas melemahkan kekuatan dolar jika ketegangan geopolitik reda walaupun sedikit.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

IHP teras Tokyo bagi Mac meningkat 1.7% tahun ke tahun, di bawah unjuran, apabila subsidi bahan api mengurangkan kesan kos yang lebih tinggi. Satu indeks yang mengecualikan makanan segar dan bahan api meningkat 2.3% selepas kenaikan 2.5% pada Februari. Harga minyak yang lebih tinggi dan yen yang lebih lemah dijangka mendorong inflasi meningkat. Pasaran kini menilai kebarangkalian 70% untuk Bank of Japan (BoJ) menaikkan kadar pada April, dengan Gabenor Kazuo Ueda memberi isyarat bahawa tindakan adalah berkemungkinan.

Data Pertumbuhan Dan Konteks Jangka Pendek

Angka Februari menunjukkan penguncupan 2.1% bulan ke bulan dalam keluaran kilang dan penurunan 0.2% tahun ke tahun dalam jualan runcit. Data ini disifatkan sebagai kurang relevan kepada keadaan semasa. Tinjauan perniagaan Tankan bagi Q1 adalah seterusnya dan dijangka menjadi input kepada Bank of Japan menjelang mesyuarat dasarnya. Kos tenaga yang meningkat dan kelemahan yen berpotensi mengurangkan kuasa beli isi rumah serta menekan pemulihan. Kami melihat pasaran menilai kebarangkalian tinggi untuk kenaikan kadar BoJ pada April, didorong oleh kenaikan harga minyak dan yen yang kekal lemah. Dengan USD/JPY baru-baru ini menguji paras 152, serupa dengan situasi pada 2024, tekanan ke atas bank pusat untuk bertindak adalah sangat besar. Pedagang wajar mempertimbangkan membeli opsyen put pada USD/JPY atau mewujudkan call spread pada JPY untuk membuat posisi bagi potensi pengukuhan mata wang tersebut. Jangkaan perubahan dasar ini telah menaikkan volatiliti tersirat bagi pasangan mata wang yen, menjadikan opsyen lebih mahal. Setakat pagi ini, volatiliti tersirat tiga bulan bagi USD/JPY berada hampir 9.5%, lonjakan ketara berbanding paras rendah yang dilihat pada penghujung 2025. Ini menunjukkan bahawa walaupun kenaikan kadar dijangka, skala reaksi pasaran kekal sebagai ketidaktentuan utama.

Penentududukan Kadar Dan Aset Berisiko

Dalam pasaran kadar, kami mengambil posisi untuk keluk hasil yang lebih curam dengan menjual kontrak hadapan Bon Kerajaan Jepun (JGB) jangka pendek. Ini adalah pertaruhan langsung bahawa BoJ akan menaikkan kadar dasarnya, langkah yang akan mengulangi keputusan bersejarah pada Mac 2024 untuk menamatkan kadar faedah negatif. Sebarang kejutan bernada hawkish dalam tinjauan Tankan yang akan datang hanya akan mempercepatkan penilaian semula ini. Bagi ekuiti, kenaikan kadar boleh mewujudkan halangan untuk Nikkei 225, yang telah berlegar dekat paras tertinggi sepanjang masa melebihi 40,000 mata. Kami melindung nilai portfolio ekuiti panjang dengan membeli opsyen put luar wang pada niaga hadapan Nikkei. Melihat kembali kepada goyangan awal pasaran selepas kenaikan 2024, kami melihat precedent untuk kelemahan jangka pendek walaupun trend jangka panjang kekal positif. Tekanan ini bukan berlaku dalam vakum, kerana minyak mentah WTI kini kekal kukuh melebihi AS$85 setong, secara langsung menyumbang kepada inflasi dan menekan perbelanjaan pengguna. Kejatuhan jualan runcit pada Februari, walaupun bertarikh, menonjolkan kerapuhan pengguna. Gabungan tekanan kos luaran dan mata wang yang lemah ini memberikan BoJ ruang yang sangat terhad untuk kekal akomodatif.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets