Pinjaman swasta di Zon Euro meningkat 3% tahun ke tahun pada Februari. Ini berada di bawah unjuran 3.1%. Angka ini menunjukkan pertumbuhan pemberian pinjaman yang sedikit lebih perlahan daripada jangkaan. Ia merujuk kepada pertumbuhan tahunan dalam volum pinjaman sektor swasta di seluruh kawasan euro.

Implikasi Untuk Dasar ECB

Data pinjaman swasta Februari, yang menunjukkan pertumbuhan 3.0% berbanding jangkaan 3.1%, mengukuhkan pandangan bahawa ekonomi Zon Euro sedang menyejuk. Titik data tunggal ini menambah kepada gambaran lebih besar yang mencadangkan Bank Pusat Eropah (ECB) mempunyai sedikit sebab untuk mempertimbangkan kenaikan kadar lanjut. Kami melihatnya sebagai isyarat jelas untuk menjangkakan pendirian dasar monetari yang lebih dovish daripada ECB dalam beberapa bulan akan datang. Permintaan kredit yang lemah ini selari dengan angka terkini lain, seperti bacaan awal (flash) PMI Komposit Zon Euro yang terbaru pada paras suram 49.9, masih menunjukkan sedikit penguncupan dalam aktiviti perniagaan. Inflasi Zon Euro juga meneruskan trend menurun, dengan angka terkini menunjukkan 2.4%, semakin menghampiri sasaran ECB. Gabungan pertumbuhan yang perlahan dan proses disinflasi ini mengukuhkan hujah bagi penurunan kadar pada akhirnya. Bagi pedagang kadar faedah, persekitaran ini mencadangkan posisi untuk hasil (yields) yang lebih rendah. Kita wajar mempertimbangkan pembelian kontrak niaga hadapan seperti Euro-Bund, yang akan meningkat nilainya apabila hasil bon Jerman menurun. Ini merupakan pertaruhan langsung bahawa pasaran akan terus mengambil kira penurunan kadar ECB lebih awal daripada kemudian. Dalam pasaran mata wang, ECB yang dovish, terutamanya jika Rizab Persekutuan A.S. kekal tidak berubah, memberi petunjuk kepada Euro yang lebih lemah. Kita patut meneliti strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada penurunan kadar pertukaran EUR/USD, seperti membeli opsyen put. Ini menyediakan cara berspekulasi dengan risiko yang ditakrifkan terhadap penyusutan Euro dalam beberapa minggu akan datang. Situasi ini terasa jauh berbeza berbanding kedudukan kita pada 2025, apabila perdebatan tertumpu kepada setinggi mana ECB akan menaikkan kadar untuk memerangi inflasi yang degil. Aliran berterusan data ekonomi yang lembut sepanjang awal 2026 telah mengubah sepenuhnya naratif tersebut. Kini, persoalan utama bukan sama ada ECB akan menurunkan kadar, tetapi bila.

Volatiliti Ekuiti Dan Penentuan Posisi

Memandangkan konflik antara ekonomi yang perlahan (buruk untuk pendapatan) dan prospek kadar yang lebih rendah (baik untuk penilaian), kami menjangkakan volatiliti pasaran saham meningkat. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli volatiliti melalui opsyen ke atas indeks Euro Stoxx 50. Strategi seperti straddle, yang mendapat keuntungan daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah, boleh menjadi sesuai dalam persekitaran yang tidak menentu ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bekalan wang M3 Zon Euro meningkat 3% tahun ke tahun pada Februari. Ini berada di bawah jangkaan 3.3%. M3 ialah ukuran luas wang dalam edaran, merangkumi tunai, deposit, dan beberapa instrumen pasaran wang. Bacaan Februari menunjukkan peningkatan tahunan yang lebih perlahan daripada ramalan.

Implikasi Terhadap Tinjauan Dasar ECB

Data bekalan wang M3 Februari yang masuk pada 3.0% menunjukkan kelembapan yang jelas dalam penciptaan kredit. Ini mencadangkan ekonomi Zon Euro mungkin menyejuk lebih pantas daripada jangkaan. Bagi kami, titik data yang lemah ini meningkatkan kebarangkalian bahawa Bank Pusat Eropah akan mempertimbangkan pemotongan kadar faedah lebih awal daripada kemudian. Oleh itu, kita wajar meneliti posisi yang mendapat manfaat daripada penurunan kadar faedah, seperti membeli niaga hadapan Euribor. Dengan kadar utama ECB kekal pada 4.50% dan data inflasi Februari terkini menunjukkan penurunan kepada 2.6%, bacaan M3 ini memberikan satu lagi isyarat bahawa langkah dasar seterusnya adalah ke bawah. Melihat kembali ke 2025, kita melihat bagaimana kelembapan serupa dalam pertumbuhan kredit mendahului keputusan ECB untuk menghentikan sementara kitaran kenaikan kadarnya, yang terbukti menguntungkan bagi pihak yang bertindak awal. Sikap ECB yang lebih dovish berkemungkinan melemahkan Euro berbanding mata wang lain, khususnya dolar AS. Kami melihat peluang untuk membeli opsyen put pada pasangan EUR/USD, menyediakan cara bertaruh ke atas penurunan dengan risiko yang ditetapkan. Dagangan ini amat menarik memandangkan Rizab Persekutuan dilihat berada pada laluan berbeza yang berpotensi lebih hawkish. Tinjauan bagi ekuiti adalah lebih bercampur, kerana kadar yang lebih rendah boleh menyokong tetapi ekonomi yang perlahan menjadi halangan. Memandangkan ketidakpastian ini dan pertumbuhan KDNK 0.1% yang lemah yang kita lihat pada penghujung 2025, peningkatan volatiliti pasaran berkemungkinan berlaku.

Berdagang Mengikut Rejim Volatiliti

Kami percaya posisi dalam derivatif volatiliti, seperti membeli opsyen panggilan pada indeks VSTOXX, boleh menjadi pendekatan berhemah untuk berdagang dalam keadaan pasaran yang tidak menentu dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD kembali susut di bawah 1.16 walaupun sentimen risiko kekal kukuh, selepas kenaikan awal yang dikaitkan dengan mesej hawkish mengejut daripada Bank Pusat Eropah (ECB) sebahagiannya berbalik arah. Pergerakan itu berlaku apabila pasaran melaras jangkaan kadar ECB dengan lebih ketara berbanding Rizab Persekutuan (Fed) apabila harga minyak jatuh. Penentuan harga bagi kenaikan kadar ECB pada April dikurangkan, bergerak seiring rapat dengan minyak. Ia memuncak pada 22bp pada Isnin, kemudian jatuh ke 14bp, dan selepas itu meningkat sedikit kepada 17bp.

Mesej ECB Dan Penentuan Semula Harga Pasaran

Presiden ECB Christine Lagarde berkata bank pusat tidak akan dihalang oleh sikap teragak-agak. Kenyataan berasingan turut menyaksikan tindak balas daripada ahli dovish Villeroy, yang berkata masih terlalu awal untuk membincangkan masa kenaikan kadar. Rali EUR/USD baru-baru ini digambarkan rapuh tanpa tanda penyah-eskalasi yang jelas di Teluk, dengan pergerakan kembali di bawah 1.1500 dilihat berkemungkinan. Tiada penerbitan data utama zon euro dijadualkan, manakala pegawai ECB Guindos dan Muller dijadualkan berucap. Kita melihat corak yang biasa yang wajar diperhatikan dengan teliti oleh pedagang derivatif. “Playbook” ini pernah dilihat pada 2025, apabila perubahan hawkish mengejut daripada Bank Pusat Eropah (ECB) cepat dileraikan apabila pasaran tenaga bergerak. Rali itu terbukti rapuh dan gagal kekal di atas paras 1.1600. Euro baru-baru ini melonjak ke arah 1.1020 minggu lalu selepas data inflasi HICP Zon Euro bagi Februari keluar lebih panas daripada jangkaan pada 2.8%, mendorong pasaran menolak keluar penentuan harga bagi potensi pemotongan kadar ECB pada 2026. Ini mencerminkan keterujaan sementara yang dilihat pada 2025 apabila jangkaan kenaikan kadar seketika ditarik lebih awal. Namun, mata wang itu telah pun susut semula ke sekitar 1.0950 apabila pertaruhan tersebut dikurangkan. Kerentanan ini sekali lagi dikaitkan dengan harga tenaga, dengan niaga hadapan gas asli Eropah jatuh lebih 15% sepanjang minggu lalu, sekali gus meredakan tekanan inflasi. Hasilnya, pasaran mula menilai semula kemungkinan pemotongan kadar ECB, satu dinamik yang memberi tekanan besar kepada euro. Kita juga mendengar komen berhati-hati daripada ahli lembaga ECB, yang menambah kepada penentuan semula harga yang lebih dovish ini.

Kedudukan Derivatif Untuk Rali Yang Terhad

Bagi pedagang, ini menunjukkan rali terkini lebih merupakan peluang untuk menjual berbanding permulaan aliran menaik baharu. Membeli opsyen put EUR/USD dengan harga strike sekitar 1.0900 boleh menjadi strategi berhemah untuk memposisikan diri bagi penurunan semula ke arah paras sokongan 1.0850 dalam beberapa minggu akan datang. Ini menyediakan perlindungan penurunan sekiranya corak 2025 — rali gagal — berulang. Memandangkan pendirian dasar Fed yang stabil, sebarang penentuan semula harga yang dovish daripada ECB akan memberi kesan yang lebih besar kepada pasangan mata wang ini. Ini menjadikan penjualan opsyen call out-of-the-money atau pelaksanaan bear call spreads sebagai strategi menarik bagi mereka yang percaya potensi kenaikan euro kini benar-benar terhad berhampiran paras tinggi 1.1020 baru-baru ini. Ini membolehkan pedagang mengutip premium berdasarkan pandangan bahawa rali tersebut sudah sampai ke penghujungnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas mengecilkan kerugian kepada sekitar $4,415 selepas penolakan daripada purata pergerakan mudah (SMA) 100 hari. Kenaikan terhad oleh bank pusat yang berpendirian hawkish dan Dolar AS yang lebih kukuh, selepas sokongan berhampiran SMA 200 hari sekitar $4,100. Iran menolak dakwaan wujudnya rundingan dan berkata tiada peluang untuk perjanjian, serta menolak cadangan gencatan senjata 15 perkara oleh AS. Penempatan tambahan tentera AS dan risiko peningkatan konflik menyokong Dolar AS dan menekan emas.

Pemacu Pasaran Dan Risiko Geopolitik

Tekanan terhadap infrastruktur tenaga Iran berterusan, dan Selat Hormuz digambarkan sebagai secara efektif ditutup, mendorong kenaikan minyak mentah serta kebimbangan inflasi. Pedagang hampir menyingkirkan kemungkinan pemotongan kadar faedah lanjut oleh Rizab Persekutuan dan meningkatkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar menjelang akhir tahun, mendorong hasil Perbendaharaan lebih tinggi dan mengurangkan permintaan terhadap emas. Volatiliti dijangka kekal tinggi berikutan sensitiviti kepada tajuk geopolitik, termasuk spekulasi mengenai kemungkinan operasi darat AS yang menyasarkan Pulau Kharg. Isyarat teknikal kekal bearish di bawah SMA 100 hari, dengan MACD negatif dan RSI di paras rendah sekitar 30-an selepas jatuh di bawah 30. Rintangan berada pada SMA 100 hari dan paras Fibonacci 38.2%, dengan pergerakan yang membuka ruang ke $4,770 (50.0%). Sokongan hampir $4,422 (23.6%) dan $4,407, kemudian $4,300; pergerakan melepasi $4,614 akan melemahkan nada bearish. Memandangkan dinamik pasaran semasa, kami melihat prospek bearish untuk emas semakin mengukuh dalam beberapa minggu akan datang. Pemacu utama ialah bank pusat yang hawkish dan Dolar AS yang kukuh, yang berkemungkinan tidak akan berubah haluan dalam masa terdekat. Data CPI AS minggu lalu yang lebih panas daripada jangkaan pada 3.4% tahun ke tahun hanya mengukuhkan kepercayaan pasaran bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan dasar ketatnya.

Strategi Dagangan Dan Kedudukan

Konflik yang semakin memuncak di Timur Tengah, khususnya di sekitar Selat Hormuz, mewujudkan persekitaran risk-off klasik yang secara paradoks menjejaskan emas. Walaupun ketegangan geopolitik lazimnya menjadi pemangkin kepada logam ini, buat masa ini ia lebih mengukuhkan status Dolar AS sebagai aset selamat, dengan indeks DXY mencecah paras tertinggi 16 bulan pada 107.50 semalam. Dinamik ini, yang mengingatkan kepada pengukuhan dolar semasa tempoh inflasi tinggi pada 2022 dan 2023, terus menjadikan emas tanpa pulangan (non-yielding) kurang menarik. Bagi pedagang, ini mencadangkan penentududukan untuk penurunan lanjut dalam harga emas. Membeli opsyen put pada XAU/USD dengan harga strike berhampiran paras rendah terkini $4,407, atau malah menyasarkan paras $4,300, boleh menjadi cara langsung untuk memanfaatkan trend ini. Kami melihat rintangan pada paras $4,600 kekal kukuh, menjadikannya titik ideal untuk memulakan posisi jual (short) atau menjual call credit spread untuk mengutip premium. Namun, kita perlu sedar bahawa Indeks Kekuatan Relatif (RSI) menunjukkan keadaan terlebih jual (oversold), yang boleh membawa kepada lantunan jangka pendek. Untuk melindung nilai daripada pembalikan mendadak, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen call out-of-the-money atau menggunakan bull call spread dengan strike di atas paras rintangan $4,614. Ini menyediakan cara kos rendah untuk melindungi portfolio yang condong kepada posisi jual daripada berita positif yang tidak dijangka untuk emas. Kekuatan Dolar AS sendiri menawarkan peluang dagangan yang jelas. Kami percaya posisi panjang pada dolar adalah wajar, yang boleh dizahirkan melalui pembelian opsyen call pada Indeks Dolar AS (DXY). Strategi ini mendapat manfaat secara langsung daripada aliran aset selamat yang dipacu geopolitik serta perbezaan kadar faedah yang memihak kepada AS. Volatiliti dijangka kekal tinggi berikutan aliran tajuk geopolitik yang berterusan, khususnya berkaitan Iran. Volatiliti yang tinggi ini, dengan VIX meningkat melepasi 20 minggu lalu, menjadikan premium opsyen mahal. Persekitaran ini memihak kepada penjual opsyen yang boleh meraih keuntungan daripada susut nilai masa (time decay) dan pengecutan volatiliti jika keadaan stabil. Kesan konflik terhadap harga tenaga merupakan satu lagi sudut kritikal untuk pedagang derivatif pertimbangkan. Dengan niaga hadapan minyak mentah WTI bagi penghantaran Mei baru-baru ini menembusi paras melebihi $115 setong, tekanan inflasi semakin meningkat, seterusnya menyokong pendirian hawkish Fed. Kami menjangkakan opsyen call pada minyak mentah akan terus menjadi dagangan menguntungkan selagi ketegangan di sekitar laluan perkapalan utama berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pasukan Danske Research menjangkakan Norges Bank mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 4% pada mesyuarat akan datang, selaras dengan jangkaan pasaran. Pandangan ini mencerminkan ketidaktentuan yang berkaitan dengan Timur Tengah serta harga tenaga yang tidak menentu. Panduan yang dijangka ialah kadar dasar kekal tidak berubah sehingga terdapat lebih banyak maklumat mengenai pergerakan harga tenaga dan kesannya terhadap inflasi. Norges Bank dijangka menyatakan ia bersedia menaikkan kadar sekiranya inflasi kekal tinggi atau meningkat.

Jangkaan Laluan Dasar Monetari

Laluan kadar yang dijangka dalam Laporan Dasar Monetari mengekalkan kadar dasar tidak berubah bagi baki tahun ini. Ia kemudian menunjukkan penurunan secara berhati-hati dalam tahun-tahun mendatang. Risiko kenaikan turut diketengahkan, dengan laluan kadar berkemungkinan menunjukkan kebarangkalian tertentu bagi kenaikan kadar lewat tahun ini. Ini akan dikaitkan dengan jangkaan kadar global yang lebih tinggi.

Implikasi Dagangan Dan Risiko

Krone Norway juga kekal lebih lemah daripada yang diingini bank pusat, yang seterusnya merumitkan sebarang keputusan untuk menurunkan kadar dan berisiko meningkatkan inflasi import. Tekanan domestik ini diperkukuh oleh persekitaran global, di mana kedua-dua Rizab Persekutuan (Fed) dan ECB memberi isyarat laluan kadar “lebih tinggi untuk lebih lama”. Oleh itu, pedagang perlu berhati-hati daripada membuat posisi bagi kelemahan NOK semata-mata berdasarkan jangkaan jurang perbezaan kadar akan melebar dalam masa terdekat. Dalam beberapa minggu akan datang, strategi yang berhemah melibatkan pengambilan posisi untuk kadar yang kekal tinggi dan volatiliti yang rendah dalam kadar faedah jangka pendek Norway. Menjual opsyen yang bertaruh pada pemotongan kadar dalam masa terdekat, seperti membayar kadar tetap pada swap bahagian hadapan, berpotensi memberi kelebihan. Kami percaya pasaran sedang meremehkan risiko bahawa Norges Bank akan mengekalkan kadar dasarnya pada 4.5% hingga sepanjang musim panas.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD diniagakan lebih rendah dan ditutup pada 1.3366, selepas bergerak dalam julat 1.3359–1.3436 yang lebih sempit daripada jangkaan. Pasangan ini dilihat berada di bawah tekanan menurun ringan sepanjang sesi. Dalam tinjauan 24 jam, pasangan ini dijangka diniagakan dengan kecenderungan menurun, namun kejatuhan ke sokongan utama pada 1.3320 dinilai tidak mungkin berlaku. Sokongan turut dikenal pasti pada 1.3340, manakala pasangan ini perlu kekal di bawah 1.3410 untuk mengekalkan kecenderungan menurun, dengan rintangan kecil pada 1.3395.

Pandangan Dagangan Jangka Pendek

Untuk tempoh satu hingga tiga minggu, prospek digambarkan bercampur-campur, dengan pasangan ini dijangka bergerak antara 1.3220 dan 1.3480. Pandangan ini diulang selepas dagangan tidak menentu sebelum ini, tanpa perubahan pada julat yang dinyatakan. Untuk tempoh satu hingga tiga bulan, penutupan mingguan di bawah 1.3300 digambarkan sebagai pencetus kepada penurunan ke arah zon sokongan 1.2945–1.3010. Ulasan jangka sederhana ini bertarikh 06 Mac 2026, dengan harga spot dirujuk pada 1.3310. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan disemak oleh seorang editor.

Pertimbangan Strategi Opsyen

Bagi beberapa minggu akan datang, kami menjangkakan GBP/USD akan kekal terperangkap dalam julat yang lebih luas antara 1.3220 dan 1.3480. Prospek ini menjadikan strategi menjual volatiliti sebagai pendekatan yang menarik untuk pedagang derivatif. Anda boleh mempertimbangkan menulis opsyen put dan call luar wang (out-of-the-money) untuk mengutip premium ketika pasangan ini bergerak mendatar. Prospek bercampur-campur ini disokong oleh data terkini, dengan CPI UK bagi Februari mencatat bacaan degil pada 2.8%. Sementara itu, komen terkini pegawai Rizab Persekutuan menunjukkan mereka tidak tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah, sekali gus mengekalkan dolar kukuh. Ketegangan fundamental ini berkemungkinan mengekang pergerakan pasangan mata wang tersebut. Paras kritikal untuk dipantau ialah penutupan mingguan di bawah 1.3300. Tembusan sokongan ini berkemungkinan mencetuskan penurunan yang jauh lebih besar ke arah kawasan 1.2945 hingga 1.3010. Bagi membuat persediaan terhadap kemungkinan ini, kami menasihatkan pembelian opsyen put dengan harga mogok sekitar 1.3250 sebagai lindung nilai atau posisi spekulatif.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Keluaran dalam negara kasar (KDNK) Sepanyol berkembang 2.7% tahun ke tahun pada suku keempat. Ini melebihi jangkaan 2.6%. Data ini menunjukkan pertumbuhan adalah 0.1 mata peratusan lebih tinggi daripada unjuran. Tiada pecahan lanjut disertakan dalam penerbitan tersebut.

Pertumbuhan Sepanyol Terus Mengatasi Prestasi

Kita melihat daya tahan berterusan ekonomi Sepanyol dengan angka KDNK suku keempat 2025 sebanyak 2.7%. Data ini mengesahkan trend prestasi mengatasi jangkaan, khususnya jika dibandingkan dengan Zon Euro yang lebih luas, yang hanya berkembang 0.5% (disemak) pada suku yang sama. Perbezaan antara Sepanyol dan ekonomi teras Eropah seperti Jerman ini membuka peluang yang jelas. Berdasarkan kekuatan ini, kita wajar mempertimbangkan untuk menambah pegangan posisi menaik (bullish) pada ekuiti Sepanyol melalui derivatif. Opsyen beli (call) ke atas indeks IBEX 35, atau ke atas bank-bank utama Sepanyol dan saham pelancongan, kelihatan menarik untuk beberapa minggu akan datang. Sektor perkhidmatan di Sepanyol, yang menurut data terbaru berkembang melebihi 3.5% pada suku yang sama, terus menjadi enjin utama prestasi mengatasi jangkaan ini. Data kukuh Sepanyol ini merumitkan rancangan Bank Pusat Eropah (ECB) bagi potensi pemotongan kadar faedah lewat tahun ini. Dengan inflasi Sepanyol masih berlegar pada paras degil 3.1% pada Februari 2026, ECB akan berhati-hati. Ini mencadangkan kita menggunakan niaga hadapan kadar faedah untuk memposisikan jangkaan kepada pemotongan kadar yang lebih sedikit berbanding apa yang sedang diambil kira oleh pasaran bagi separuh kedua 2026. Dagangan nilai relatif (relative value) kelihatan paling sesuai dalam persekitaran ini. Kita boleh membina dagangan pasangan (pairs trade) dengan mengambil posisi panjang niaga hadapan indeks IBEX 35 sambil serentak mengambil posisi pendek niaga hadapan DAX Jerman. Strategi ini mengasingkan kekuatan ekonomi khusus Sepanyol dan akan menguntungkan sepanjang sebahagian besar 2025, iaitu tahun di mana saham Sepanyol mencatat pulangan melebihi 15% berbanding prestasi hampir mendatar rakan sejawat Jerman. Data ini bukan kejutan besar, sebaliknya lebih kepada pengesahan, yang boleh membawa kepada volatiliti tersirat yang lebih rendah. Menjual opsyen put sedikit di luar wang (slightly out-of-the-money) pada syarikat Sepanyol yang kukuh membolehkan kita mengutip premium. Ini adalah pertaruhan bahawa pasaran sudah mengambil kira kestabilan ini dan kita tidak akan melihat kemerosotan mendadak dalam beberapa minggu akan datang.

Pemosisian Untuk Volatiliti Lebih Rendah

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Keluaran dalam negara kasar (KDNK) Sepanyol berkembang sebanyak 0.8% suku ke suku pada suku keempat. Keputusan itu sepadan dengan jangkaan. Data ini menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang stabil sepanjang suku terakhir tahun ini. Tiada angka tambahan disertakan dalam kemas kini tersebut.

Pertumbuhan Sepanyol Kekal Kukuh

Kami melihat data muktamad KDNK Sepanyol Q4 2025 mengesahkan pertumbuhan stabil 0.8% seperti yang dijangka, sekali gus mengukuhkan pandangan tentang daya tahan ekonomi asas pada penghujung tahun lalu. Memandangkan angka ini selari dengan unjuran, ia telah pun diambil kira oleh pasaran sejak berbulan-bulan dan menghapuskan sebarang kejutan serta-merta. Ini sekadar mengukuhkan garis dasar ekonomi Sepanyol yang kukuh memasuki 2026. Ketahanan yang kami perhatikan pada penghujung 2025 kini menyumbang kepada pendirian hawkish Bank Pusat Eropah (ECB), khususnya apabila anggaran pantas Februari 2026 menunjukkan inflasi teras Zon Euro kekal tinggi pada 2.9%. Oleh itu, ECB berkemungkinan tidak akan mempertimbangkan pemotongan kadar ketika berdepan pertumbuhan lampau yang kukuh dan inflasi yang berterusan. Ini mencadangkan wujud had atas sejauh mana pasaran ekuiti boleh meningkat. Bagi pedagang indeks IBEX 35, ini bermakna potensi kenaikan mungkin terhad dalam beberapa minggu akan datang. Prestasi ekonomi yang kukuh sebelum ini kini bertembung dengan realiti kadar faedah yang tinggi, mewujudkan halangan kepada kenaikan lanjut. Menjual opsyen panggilan out-of-the-money ke atas indeks boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk memanfaatkan pasaran yang bergerak mendatar atau meningkat perlahan. Percanggahan antara prestasi kukuh 2025 dan tekanan inflasi semasa meningkatkan ketidakpastian, yang dapat dilihat melalui volatiliti tersirat. Penurunan terbaru PMI Komposit Zon Euro anggaran pantas Mac 2026 kepada 51.5 memberi petunjuk bahawa momentum pertumbuhan mungkin semakin pudar. Ini menjadikan posisi volatiliti panjang, mungkin menerusi opsyen pada indeks VSTOXX, sebagai lindung nilai yang menarik terhadap potensi pembetulan pasaran.

Tinjauan Euro dan Dagangan Julat

Latar belakang ini membentuk gambaran yang kompleks untuk euro, di mana sikap hawkish ECB memberi sokongan, namun data berpandangan ke hadapan yang perlahan mengehadkan potensi mata wang tersebut. Kami melihat dinamik serupa pada 2023 apabila data kukuh bertemu pengetatan bank pusat, membawa kepada pergerakan mata wang yang tidak menentu dan terperangkap dalam julat. Oleh itu, strategi opsyen pada pasangan EUR/USD yang mendapat manfaat jika ia kekal dalam julat yang ditetapkan boleh menjadi berkesan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD didagangkan dalam julat sempit pada Khamis, berlegar di pertengahan 0.6900 pada awal sesi Eropah. Ia kekal sedikit di atas paras terendah sejak awal Februari, yang dicatatkan pada Isnin. Selera risiko kekal lemah walaupun komen gencatan senjata oleh Presiden AS Donald Trump. Iran menolak dakwaan rundingan, menyatakan tiada peluang untuk perjanjian, dan menolak cadangan gencatan senjata 15 perkara oleh AS sambil mengemukakan tuntutan yang lebih meluas.

Risiko Timur Tengah Menyokong Dolar

Penempatan tambahan tentera AS menambah kebimbangan mengenai peningkatan konflik di Timur Tengah. Ini menyokong Dolar AS dan menekan AUD/USD. Tekanan terhadap infrastruktur tenaga Iran dan penutupan berkesan Selat Hormuz mendorong minyak mentah WTI kembali melepasi $91.00. Harga minyak yang lebih tinggi meningkatkan kebimbangan inflasi, sekali gus menaikkan jangkaan dasar bank pusat yang lebih ketat, termasuk daripada Rizab Persekutuan AS. Hasil Perbendaharaan AS meningkat, menambah sokongan kepada Dolar AS dan mengehadkan bantuan daripada kenyataan bernada hawkish oleh Penolong Gabenor RBA, Christopher Kent. Kent berkata perang Iran mengetatkan keadaan kewangan, meningkatkan risiko lingkaran inflasi, dan dasar perlu mengekang inflasi sambil menyasarkan inflasi rendah dan stabil serta guna tenaga penuh. Kementerian pertahanan China menyeru agar tindakan ketenteraan dihentikan dan berkata ia akan berusaha untuk meredakan ketegangan. Laporan itu diperbetulkan pada 26 Mac jam 10:27 GMT untuk menyatakan Isnin sebagai paras rendah mingguan.

Perbandingan Dengan Tahun Lalu

Kita melihat pasangan AUD/USD bergelut di bawah 0.6600, situasi yang terasa sangat biasa. Ia mengingatkan kita kepada tempoh yang sama tahun lalu, pada Mac 2025, apabila pasangan itu berada di bawah tekanan serupa akibat konflik AS-Iran. Hari ini, ketegangan baharu di Laut China Selatan mewujudkan persekitaran risk-off yang serupa, menekan dolar Australia. Tahun lalu, pemacu utama ialah peranan dolar AS sebagai aset selamat ketika ketegangan Timur Tengah meningkat. Dinamik itu nampaknya berulang, dan pedagang derivatif wajar mempertimbangkan bahawa sebarang pelarian ke arah keselamatan berkemungkinan memihak kepada greenback. Ini menunjukkan posisi untuk penurunan AUD/USD melalui opsyen put atau menjual kontrak niaga hadapan boleh menjadi strategi yang berhemah. Pada 2025, kita menyaksikan minyak mentah WTI melonjak melepasi $91, mencetuskan kebimbangan inflasi dan Rizab Persekutuan yang lebih hawkish. Dengan minyak Brent kini berlegar hampir $90 setong dan data CPI AS terkini menunjukkan bacaan kekal tinggi pada 3.4%, Fed mempunyai sedikit alasan untuk melonggarkan pendiriannya. Ini mengukuhkan hujah bagi dolar yang lebih kukuh, menjadikan posisi short pada pasangan AUD/USD lebih menarik. Kesan langsung daripada unjuran inflasi ini, dahulu dan kini, ialah pergerakan hasil Perbendaharaan AS. Seperti mana hasil meningkat pada 2025, nota 10 tahun AS kini kembali menghampiri 4.5%, melebarkan premium berbanding bon kerajaan Australia. Perbezaan hasil ini terus menarik modal ke AS, menjadi halangan besar kepada dolar Australia. Kita mengingati bagaimana komen hawkish RBA pada 2025 ditenggelami faktor global yang lebih dominan. Hari ini, walaupun RBA mengekalkan kadar tunainya pada 4.35%, dasarnya dilihat kurang agresif berbanding Fed yang masih berdepan inflasi lebih tinggi. Oleh itu, sebarang cubaan AUD/USD untuk meningkat berkemungkinan akan disambut dengan tekanan jualan, membuka peluang untuk memasuki posisi short.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks keyakinan pengguna Perancis berada pada 89 pada Mac. Ini sejajar dengan jangkaan. Bacaan ini menunjukkan sentimen dalam kalangan isi rumah kekal di bawah purata jangka panjang. Tiada angka lain diberikan.

Reaksi Pasaran Dan Volatiliti

Dengan keyakinan pengguna Perancis dicatat pada 89, tepat seperti dijangka, kejutan segera kepada pasaran adalah minimum. Bagi kami, ini mengurangkan satu sumber ketidakpastian utama untuk beberapa hari akan datang, sekali gus menunjukkan volatiliti tersirat pada opsyen CAC 40 berkemungkinan mereda. Kami melihat peluang untuk menjual volatiliti jangka dekat, kerana data ini mengesahkan sentimen yang mendatar tetapi lebih mudah dijangka. Angka 89 ini, walaupun menepati unjuran, kekal jauh di bawah purata jangka panjang 100, menandakan pengguna Perancis masih pesimis. Ini menyokong pandangan bahawa pertumbuhan ekonomi akan kekal perlahan, khususnya apabila data inflasi Zon Euro bagi Februari baru-baru ini masih degil pada 2.4%, sekali gus merumitkan hala tuju ECB. Oleh itu, kami tidak menjangka rali besar dalam ekuiti Perancis berdasarkan berita ini. Kami mengingatkan bagaimana sepanjang 2025, titik data yang sama-sama mendatar telah mengehadkan potensi pasaran, menghalang penembusan mampan melepasi paras rintangan utama. Tempoh itu mengajar kami bahawa tanpa kejutan positif, pasaran cenderung bergerak mendatar atau menurun. Dari segi sejarah, paras keyakinan yang terperangkap di bawah 90 lebih daripada dua suku berturut-turut sering mendahului kelembapan pertumbuhan jualan runcit.

Penempatan Dan Strategi

Memandangkan CAC 40 diniagakan berhampiran paras yang agak tinggi 8,450, kelemahan pengguna ini menunjukkan ruang kenaikan lanjut adalah terhad. Kami akan meneliti strategi yang mendapat manfaat daripada pasaran dalam julat, seperti menjual opsyen call out-of-the-money untuk mengutip premium. Pendekatan ini turut disokong oleh kelemahan berterusan EUR/USD, yang bergelut untuk kekal di atas 1.09 bulan ini, mencerminkan kebimbangan lebih luas terhadap asas ekonomi Zon Euro berbanding A.S.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets