USD/CHF jatuh 0.53% kepada 0.7771 pada Jumaat semasa sesi Amerika Utara selepas data pekerjaan AS yang lemah. Pasangan ini turun ke paras terendah empat hari di bawah 0.7800, namun masih meningkat lebih 1% untuk minggu ini. Pasangan ini kekal cenderung menurun selepas gagal melepasi 0.7800 dan jatuh di bawah SMA 50 hari (purata pergerakan mudah 50 hari, iaitu purata harga 50 hari untuk melihat arah aliran). RSI (Indeks Kekuatan Relatif, penunjuk untuk mengukur kekuatan kenaikan/penurunan harga) turut menurun dan hampir pada paras neutral, menunjukkan momentum semakin lemah.

Tahap Teknikal Utama

Sokongan berada dalam zon 0.7670 hingga 0.7700, iaitu kawasan yang dilalui garisan trend daripada paras rendah tahun ini sekitar 0.7601. Jika menembusi di bawah 0.7700, ia boleh membuka ruang ke paras rendah ayunan 28 Januari pada 0.7606 (paras “swing low”, iaitu titik rendah sementara sebelum harga beralih arah). Jika USD/CHF naik semula melepasi 0.7800, ia berpotensi menguji paras tinggi ayunan 3 Mac pada 0.7878 (paras “swing high”, iaitu titik tinggi sementara sebelum harga beralih arah). Kenaikan seterusnya boleh menyasarkan SMA 100 hari (purata harga 100 hari) pada 0.7905.

Pemacu Asas Dan Strategi Opsyen

Prospek ini disokong oleh perbezaan dasar bank pusat. Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) kekal dengan kadar faedah kerana inflasi masih tinggi dan sukar turun pada 3.1%, manakala Swiss National Bank memberi isyarat pendirian lebih longgar (dovish, cenderung menyokong kadar lebih rendah) untuk mengurangkan kekuatan franc. Perbezaan asas ini menyokong USD/CHF. Dengan trend yang kukuh, menjual opsyen put luar wang (“out-of-the-money put”, opsyen jual pada harga pelaksanaan yang lebih rendah daripada harga semasa) juga boleh menjadi strategi untuk mengutip premium (bayaran yang diterima oleh penjual opsyen). Contohnya, pedagang boleh menjual opsyen put dengan harga pelaksanaan sekitar 0.8850, paras yang boleh bertindak sebagai sokongan baharu. Strategi ini mendapat manfaat jika harga meningkat dan juga daripada susut nilai masa (“time decay”, nilai opsyen berkurang apabila menghampiri tarikh luput). Cipta akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Beth Hammack, Presiden Bank Rizab Persekutuan (Federal Reserve, “Fed”) Cleveland, berkata inflasi di AS masih terlalu tinggi pada Forum Dasar Monetari AS di New York City pada Jumaat. Beliau berkata tekanan inflasi berlaku secara meluas dan bukan hanya berpunca daripada tarif (cukai ke atas import). Hammack berkata dasar kadar faedah Fed berkemungkinan besar kekal tidak berubah untuk tempoh yang agak lama. Beliau berkata pendirian dasar semasa Fed berada pada tahap yang sesuai untuk menangani inflasi dan pekerjaan, dan beliau kekal komited terhadap mandat Fed iaitu pekerjaan maksimum dan kestabilan harga (inflasi terkawal).

Peranan Dolar Berkemungkinan Kekal

Beliau berkata memerlukan perubahan besar untuk menyingkirkan dolar daripada peranan globalnya. Beliau juga berkata beliau tidak mendengar daripada rangkaian kenalannya tentang peralihan ketara meninggalkan penggunaan dolar. Hammack berkata stablecoin (mata wang kripto yang nilainya dipautkan kepada aset stabil seperti dolar AS) boleh meningkatkan permintaan terhadap dolar. Beliau turut berkata euro masih belum bersedia menggantikan dolar, dan status dolar disokong oleh asas ekonomi AS, sistem perundangan, serta kredibiliti. Kita melihat tanda jelas inflasi kekal degil pada paras tinggi, menjadikan tugas Fed lebih rumit. Laporan Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index, CPI—ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan untuk pengguna) bagi Februari 2026 menunjukkan kenaikan tahunan 3.4%, jauh melebihi jangkaan dan menamatkan trend penyejukan harga yang dilihat sepanjang 2025. Tekanan harga yang meluas ini bermaksud jangkaan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat wajar dikurangkan. Memandangkan dasar berkemungkinan kekal tidak berubah, pedagang boleh menilai instrumen derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset/penanda aras lain) yang sesuai dalam persekitaran kadar tinggi tetapi stabil. Pasaran kini membuang jangkaan dua kali pemotongan kadar pada separuh kedua tahun ini, satu perubahan sentimen yang besar. Kami melihat peluang dengan menjual opsyen beli “di luar harga” (out-of-the-money call options—opsyen beli yang belum menguntungkan pada harga semasa) ke atas niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate—kadar rujukan pinjaman semalaman berasaskan transaksi sebenar; niaga hadapan ialah kontrak untuk membeli/menjual pada tarikh hadapan) bagi tempoh matang hujung 2026, memanfaatkan susut nilai masa opsyen apabila harapan kadar lebih rendah semakin pudar.

Penyesuaian Kedudukan Untuk Kadar Lebih Tinggi

Pendirian “kadar tinggi lebih lama” ini disokong pasaran buruh yang masih kuat, dengan data Gaji Bukan Perladangan (Non-Farm Payrolls—anggaran perubahan pekerjaan bulanan di AS di luar sektor ladang) menunjukkan 250,000 pekerjaan ditambah bulan lalu. Ini memberi ruang kepada Fed untuk kekal ketat (restrictive—mengekang ekonomi melalui kadar faedah tinggi), yang boleh mengehadkan kenaikan indeks ekuiti seperti Nasdaq 100 dalam beberapa minggu akan datang. Kami berpandangan membeli “put spread” (strategi opsyen yang menggabungkan beli dan jual opsyen jual untuk menghadkan kos dan risiko) pada dana dagangan bursa QQQ (exchange-traded fund, ETF—dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak indeks/sekumpulan aset) ialah langkah lindung nilai (hedge—mengurangkan risiko) yang lebih berhemah bagi saham teknologi yang sensitif kepada kadar faedah. Dolar AS terus menjadi penerima utama daripada keadaan ini, dengan Indeks Dolar (Dollar Index, DXY—ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama) kini diniagakan kukuh melebihi 107. Kekuatan asas ekonomi AS, khususnya berbanding data PMI (Purchasing Managers’ Index—petunjuk aktiviti perniagaan dalam pembuatan/perkhidmatan) Zon Euro yang perlahan kebelakangan ini, menyokong naratif dolar yang kukuh. Susulan itu, opsyen beli bertempoh panjang pada ETF UUP (ETF yang menjejak prestasi dolar AS) kelihatan menarik untuk memanfaatkan dominasi dolar yang berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/MYR diniagakan dalam julat sempit dekat paras tinggi terkini selepas meningkat pada awal minggu. Pergerakan ini disokong oleh pengukuhan dolar AS secara menyeluruh dan selera risiko yang lebih lemah (pelabur cenderung mengelak aset berisiko), yang menekan mata wang Asia termasuk ringgit Malaysia. Perkembangan geopolitik berkaitan Iran dan pasaran tenaga menjadi pemacu utama, dengan keadaan digambarkan sebagai tidak menentu. Jika konflik meningkat, ia boleh mencetuskan dagangan “risk-off” (pelabur beralih ke aset selamat), kejatuhan ekuiti, aliran keluar dari pasaran pesat membangun, dan permintaan kepada kecairan dolar AS (keperluan tunai/dana dalam USD), yang boleh menekan mata wang Asia berisiko tinggi (“beta” tinggi, lebih mudah turun naik) seperti MYR.

Momentum Teknikal Dan Paras Utama

USD/MYR terakhir dilaporkan sekitar 3.9450. Momentum carta harian masih positif, manakala kenaikan RSI (Indeks Kekuatan Relatif, penunjuk momentum) semakin perlahan, menunjukkan dagangan dua hala. Paras rintangan disenaraikan pada 3.95, 3.9630 (penarikan semula Fibonacci 23.6% dari paras tinggi Oktober ke paras rendah Februari; alat teknikal untuk anggar zon sokongan/rintangan), dan 3.9865 (purata bergerak 50 hari; purata harga 50 hari untuk kenal pasti trend). Sokongan disebut pada 3.9180 (purata bergerak 21 hari) dan 3.88. Komitmen Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve) untuk mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama, dengan kadar Fed funds (kadar rujukan semalaman AS) kini pada 5.25% bagi mengekang inflasi yang masih 3.4%, terus menyokong permintaan dolar. Latar asas ini menunjukkan pengukuhan ringgit yang ketara mungkin sukar. Oleh itu, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan USD (“call option”, hak untuk membeli pada harga tertentu) untuk menjangka kenaikan lanjut, atau menggunakan “call spread” (gabungan beli call dan jual call pada harga lebih tinggi) untuk menghadkan risiko dan mengurangkan kos. Sebaliknya, ekonomi domestik Malaysia kekal berdaya tahan, dengan pertumbuhan KDNK 2026 diunjurkan sekitar 4.5% dan lebihan dagangan yang konsisten, mencecah MYR 11.8 bilion pada Januari 2026. Kekuatan asas ini boleh menjadi “lantai” kepada ringgit, mengurangkan risiko kejatuhan mendadak dari paras semasa. Ini menjadikan strategi menjual opsyen jual USD (“put option”, hak untuk menjual pada harga tertentu) yang jauh di luar harga semasa (“out-of-the-money”, belum menguntungkan untuk dilaksana) dan disokong tunai (“cash-secured”, sediakan tunai mencukupi jika perlu beli USD) menarik bagi pedagang yang mahu mengutip premium (hasil jualan opsyen) sambil menjangka pasangan ini tidak jatuh di bawah sokongan utama.

Volatiliti Opsyen Dan Pendekatan Lindung Nilai

Dengan daya tarikan yang bertentangan ini, volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang “terbina” dalam harga opsyen) dalam pasaran opsyen USD/MYR boleh meningkat. Ini boleh menjadikan strategi “long volatility” (untung jika turun naik besar) seperti “straddle” (beli call dan put pada harga mogok yang sama) berpotensi menguntungkan jika data ekonomi penting atau peristiwa geopolitik mencetuskan pergerakan besar ke mana-mana arah. Secara sejarah, ketegangan geopolitik boleh menyebabkan pergerakan pantas yang memberi manfaat kepada pemegang opsyen beli yang masih berbaki tempoh. Pedagang perlu memantau paras teknikal utama dan bersedia jika fasa mendatar (konsolidasi) pecah. Pada masa ini, sentimen risiko pasaran yang lebih luas, diukur melalui indeks VIX (indeks volatiliti pasaran saham AS, sering dianggap “indeks ketakutan”) yang berada sekitar 14, menunjukkan pasaran masih agak tenang. Ini memberi isyarat bahawa lonjakan mendadak dalam penghindaran risiko boleh mengejutkan pasaran, mendorong aliran ke dolar dan menolak USD/MYR lebih tinggi. Lindung nilai mudah bagi pihak yang terdedah kepada ringgit ialah membeli opsyen panggilan USD yang jauh di luar harga semasa sebagai perlindungan kos rendah jika berlaku kejutan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perubahan output perindustrian Argentina tahun ke tahun, tidak dilaraskan mengikut musim (data tidak dibetulkan untuk kesan bermusim seperti cuti dan corak pengeluaran tahunan), ialah -3.2% pada Januari. Ini menunjukkan peningkatan berbanding bacaan sebelumnya -3.9%.

Pengecutan Industri Tunjuk Tanda Awal Stabil

Kita melihat pengecutan output industri Argentina semakin perlahan, satu isyarat penting. Ini bukan tanda pertumbuhan, tetapi menunjukkan proses pelarasan ekonomi yang besar mungkin sudah mula mencapai tahap paling rendah. Bagi kami, ini data penting yang memberi petunjuk fasa paling buruk mungkin sudah berlalu. Bacaan ini mengukuhkan naratif lebih luas tentang kestabilan yang kami pantau. Selepas kejutan hiperinflasi (kenaikan harga yang terlalu cepat dan tidak terkawal) pada 2024 dan 2025, inflasi bulanan (kenaikan harga dari bulan ke bulan) telah turun kepada 4.8% berdasarkan data bulan lepas. Penurunan inflasi yang berterusan ini meningkatkan keyakinan terhadap bank pusat dan menyokong hujah bahawa harga aset boleh pulih. Kami mengingatkan bahawa indeks Merval (indeks saham utama di Argentina) melonjak ketara pada bulan-bulan terakhir 2025 apabila pasaran menjangka kestabilan sebegini. Kenaikan itu banyak didorong oleh harapan, manakala angka output industri ini memberi bukti yang lebih nyata, walaupun kecil, bahawa idea pemulihan masih kukuh. Ini boleh menyokong tindakan menambah posisi beli (kedudukan yang mendapat untung jika harga naik) dalam niaga hadapan indeks (kontrak untuk membeli atau menjual indeks pada harga masa hadapan).

Pertimbangan Strategi Opsyen Untuk Risiko Argentina

Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga pada masa depan yang dikira melalui harga opsyen) bagi opsyen aset Argentina, seperti ETF ARGT (dana dagangan bursa yang menjejak aset Argentina), kekal tinggi susulan sejarah pergolakan terkini. Dalam keadaan ini, menjual opsyen jual “out-of-the-money” (opsyen jual dengan harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga pasaran semasa) boleh dipertimbangkan dalam beberapa minggu akan datang. Posisi ini biasanya mendapat manfaat jika harga bergerak perlahan naik atau mendatar, kerana volatiliti berkemungkinan menurun jika kestabilan berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Konflik Timur Tengah makin meluas selepas Pemimpin Tertinggi Iran dibunuh pada 28 Februari, diikuti serangan Iran ke atas Israel dan pangkalan AS sekitar Teluk Parsi. Pasukan Iran menyekat Selat Hormuz, mengganggu laluan utama bekalan minyak Asia. Indeks Dolar AS (DXY) didagangkan sekitar 99.70 sepanjang minggu, kemudian susut ke 99.00 pada Jumaat. Data Pekerjaan Bukan Ladang AS (Nonfarm Payrolls, NFP — jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian) menunjukkan penurunan 92,000 pada Februari berbanding jangkaan kenaikan 59,000. Bacaan Januari disemak kepada 126,000 daripada 130,000 dan kadar pengangguran naik kepada 4.4% daripada 4.3%.

Kejutan Harga Tenaga Dan Pelarasan Semula FX

EUR/USD didagangkan hampir 1.1600, dengan euro terkesan oleh turun naik harga minyak dan gas, walaupun simpanan gas Eropah penuh menjelang musim sejuk. GBP/USD hampir 1.3400 apabila pasaran menilai kebarangkalian 20–30% untuk Bank of England (BoE) memotong kadar faedah 25 mata asas pada Mac, turun daripada kira-kira 80% sebelum konflik. USD/JPY sekitar 157.70, manakala AUD/USD hampir 0.7030 apabila harga emas kekal kukuh. Minyak naik kepada AS$90.20 setong, dan emas didagangkan pada AS$5,147 sambil menguji AS$5,200. Perkara yang dijadualkan termasuk ucapan pegawai ECB, Fed dan BoE pada 9–12 Mac, serta data seperti CPI/PPI China (CPI: indeks harga pengguna; PPI: indeks harga pengeluar), CPI AS, dan KDNK (GDP) UK. Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion pada 2022. Fokus segera ialah minyak. Selat Hormuz yang disekat memutuskan kira-kira 20% bekalan minyak harian dunia. Harga sudah melonjak ke AS$90, namun sejarah kejutan geopolitik seperti krisis minyak 1973 menunjukkan harga berpotensi naik lebih besar dan bertahan lebih lama. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya ikut harga aset asas) wajar mengambil kira bahawa “opsyen beli” (call option — hak membeli pada harga ditetapkan) ke atas niaga hadapan (futures — kontrak beli/jual pada tarikh akan datang) minyak mentah dan ETF sektor tenaga (dana dagangan bursa) berkemungkinan menyaksikan lonjakan “volatiliti tersirat” (implied volatility — jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) dan permintaan. Gambaran untuk dolar AS lebih rumit. Pada awalnya dolar mendapat manfaat daripada “pelarian ke aset selamat” (flight to safety — aliran dana ke aset dianggap selamat). Namun, laporan NFP yang sangat lemah, dengan kehilangan 92,000 pekerjaan, memberi isyarat kemerosotan ekonomi yang boleh memaksa tindakan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed). Pertembungan antara permintaan aset selamat dan asas ekonomi yang melemah bermakna pedagang mungkin menggunakan strategi opsyen seperti “straddle” atau “strangle” (gabungan opsyen beli dan opsyen jual — put option, iaitu hak menjual pada harga ditetapkan — untuk mendapat untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) pada DXY bagi memanfaatkan pergerakan besar.

Emas, Dolar Dan Turun Naik Kadar

Kenaikan emas melepasi AS$5,100 ialah isyarat paling jelas peralihan kepada aset fizikal (hard assets — aset nyata seperti komoditi) ketika ketakutan geopolitik dan ekonomi meningkat. Pergerakan ini disokong trend jangka panjang pembelian emas oleh bank pusat, dengan pembelian rekod sejak kebelakangan ini untuk mengurangkan pergantungan kepada dolar dalam rizab (de-dollarize reserves). Era stagflasi 1970-an (stagflation — inflasi tinggi tetapi pertumbuhan lemah) boleh dijadikan panduan sejarah apabila emas menjadi antara aset paling berprestasi. Dalam pasaran mata wang, perhatian diberi kepada perbezaan hala tuju dasar bank pusat akibat krisis ini. Pasaran kini mengecilkan jangkaan pemotongan kadar BoE, mengukuhkan pound, manakala data pekerjaan AS yang lemah menekan Fed. Perbezaan ini menyokong strategi seperti membeli opsyen beli GBP/USD, dengan jangkaan pound terus mengatasi dolar. Yen Jepun mula menyimpang daripada peranan tradisi sebagai aset selamat kerana Jepun sangat bergantung pada import tenaga, menjadikan kejutan minyak satu tekanan langsung kepada ekonominya. Bank of Japan (BoJ) sudah berwaspada, namun yen dijangka tidak mengukuh ketara dalam keadaan ini. Jadi, berhati-hati untuk membeli JPY dan boleh pertimbangkan strategi yang mendapat manfaat jika yen terus lemah, seperti “call spread” USD/JPY (membeli satu opsyen beli dan menjual satu lagi pada harga sasaran lebih tinggi untuk hadkan kos dan untung). Dolar Australia mendapat sokongan daripada lonjakan harga emas, seiring statusnya sebagai pengeksport komoditi utama. Ini membuka ruang menilai pasangan silang (currency crosses — pasangan bukan USD sebagai mata wang asas) yang menonjolkan kekuatan komoditi berbanding kelemahan negara pengimport tenaga. Dagangan seperti membeli opsyen beli AUD/EUR boleh menjadi cara memanfaatkan keadaan ini kerana ekonomi Eropah sangat terdedah kepada kenaikan harga tenaga.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) meningkat sedikit pada Jumaat apabila Dolar AS dan hasil bon Perbendaharaan AS menurun susulan data Pekerjaan Bukan Ladang AS (Nonfarm Payrolls, NFP: jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian) yang lebih lemah daripada jangkaan. Walaupun melantun, perak masih berada pada landasan kejatuhan mingguan pertama dalam tempoh tiga minggu. XAG/USD didagangkan berhampiran AS$84.27 ketika laporan ini ditulis, naik kira-kira 2.73% selepas pulih daripada paras terendah harian sekitar AS$80.17. Konflik AS-Iran turut menyokong permintaan aset selamat (safe haven: aset yang biasanya dibeli ketika risiko meningkat), sekali gus mengehadkan penurunan lanjut.

Pemacu Di Sebalik Lantunan Perak

Kenaikan harga minyak yang dikaitkan dengan gangguan bekalan melalui Selat Hormuz menambah kebimbangan inflasi global. Ini mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS). Kadar faedah yang kekal tinggi biasanya menekan aset tanpa hasil (non-yielding: tidak memberi faedah/kupon) seperti perak. Dari sudut teknikal, perak sedang menyatu (consolidation: bergerak mendatar dalam julat) selepas susut daripada Bollinger Band atas (Bollinger Band: jalur yang mengukur turun naik harga) awal minggu ini. Pergerakan harga cuba bertahan berhampiran Bollinger Band tengah sekitar AS$83, yang juga sepadan dengan Purata Bergerak Mudah 20 hari (20-day Simple Moving Average/SMA: purata harga 20 hari untuk melihat arah trend). RSI (Relative Strength Index: penunjuk momentum untuk menilai sama ada harga terlebih beli/terlebih jual) hampir 50, manakala MACD (Moving Average Convergence Divergence: penunjuk momentum berdasarkan perbezaan purata bergerak) mendatar hampir sifar dengan garis MACD sedikit di bawah garis isyarat. ADX (Average Directional Index: penunjuk kekuatan trend) hampir 18, menunjukkan trend yang lemah dan pasaran dalam julat. Penembusan di bawah Bollinger Band tengah boleh membawa paras AS$72 menjadi tumpuan, kemudian AS$64.08. Pergerakan di atas AS$93.86 boleh menyasar AS$100 dan seterusnya AS$121.66.

Strategi Dan Pertimbangan Risiko

Perak dilihat terperangkap antara isyarat bercampur, dengan laporan pekerjaan yang lebih lemah daripada jangkaan memberi sokongan sementara. Data NFP AS terbaru menunjukkan angka utama masih kukuh, namun semakan turun yang ketara bagi bulan-bulan sebelumnya menandakan ketidaktentuan. Kekaburan ekonomi ini menyokong pasaran bergerak dalam julat buat masa ini. Namun, halangan utama kekal inflasi, didorong kenaikan harga minyak akibat gangguan bekalan di Selat Hormuz. Apabila inflasi teras (core inflation: inflasi tidak termasuk komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) masih sukar turun, pasaran mengurangkan pertaruhan terhadap pemotongan kadar Fed. Alat CME FedWatch (alat pasaran yang menganggar kebarangkalian perubahan kadar Fed berdasarkan harga niaga hadapan) kini menunjukkan kebarangkalian pemotongan kadar yang lebih rendah dalam dua mesyuarat akan datang, sekali gus mengehadkan potensi kenaikan perak yang tidak memberi hasil. Penunjuk teknikal turut mengesahkan kekurangan arah, menunjukkan penyatuan antara sokongan utama sekitar AS$72 dan rintangan (resistance: paras harga yang sukar ditembusi ke atas) berhampiran AS$94. Bacaan rendah ADX mencadangkan dagangan mendatar ini berkemungkinan berterusan dalam masa terdekat. Dalam keadaan begini, menjual volatiliti (volatility: tahap turun naik harga) boleh menjadi pilihan untuk menjana pendapatan. Dengan jangkaan ini, strategi seperti iron condor (strategi opsyen: gabungan jual dan beli opsyen panggilan dan jualan untuk untung jika harga kekal dalam julat) boleh dipertimbangkan bagi minggu-minggu akan datang, dengan menjual opsyen panggilan luar wang (out-of-the-money call: opsyen beli dengan harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga semasa) di atas AS$95 dan opsyen jual luar wang (out-of-the-money put: opsyen jual dengan harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga semasa) di bawah AS$70. Pendekatan ini untung jika perak kekal dalam julat yang ditetapkan, memanfaatkan ketidaktentuan semasa dan susutan nilai masa (time decay: nilai opsyen berkurang apabila menghampiri tarikh luput). Sebaliknya, konflik AS-Iran ialah risiko besar yang boleh mencetuskan penembusan harga yang mendadak. Dalam ketegangan geopolitik serupa pada 2024, volatiliti tersirat perak (implied volatility: jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) meningkat melebihi 30%, jadi perlu bersedia untuk pergerakan mengejut. Pedagang yang menjangka penembusan besar tetapi tidak pasti arah boleh mempertimbangkan long strangle (strategi opsyen: membeli opsyen panggilan dan opsyen jual dengan harga pelaksanaan berbeza untuk untung jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah), bagi mendapat manfaat daripada lonjakan volatiliti.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Susan Collins, Presiden Bank Rizab Persekutuan (Federal Reserve, atau “Fed”) Boston, berkata Fed memerlukan bukti jelas bahawa inflasi benar-benar reda sebelum memotong kadar faedah lagi. Ketika berucap di Springfield, Massachusetts pada Jumaat, beliau berkata tiada keperluan mendesak untuk mengubah pendirian dasar semasa. Beliau menjangka sasaran kadar Fed kekal tidak berubah buat sementara waktu dan berkata ini masa untuk bersabar serta membuat keputusan dengan teliti. Beliau menyifatkan dasar Fed kini berada pada kedudukan yang sesuai dan prospek ekonomi agak baik, dengan keadaan kewangan masih menyokong pertumbuhan.

Kesabaran Dasar Dan Bukti Inflasi

Collins berkata pasaran pekerjaan kelihatan agak stabil, dan pengambilan pekerja boleh meningkat tetapi dijangka kekal sederhana. Beliau menjangka pertumbuhan kekal kukuh dan inflasi dijangka menurun lewat tahun ini. Beliau berkata hala tuju inflasi masih tidak menentu dan mempunyai risiko ke arah lebih tinggi (upside risks, iaitu inflasi boleh naik lebih daripada jangkaan), dengan inflasi dijangka turun perlahan ke sasaran 2%. Beliau menambah perkembangan terbaru berkaitan tarif (cukai import ke atas barangan dari luar negara) boleh menambah tekanan inflasi, dan prospek keseluruhan diselubungi ketidaktentuan besar. Mesej untuk beberapa minggu akan datang ialah kita tidak wajar menjangka pemotongan kadar faedah. Pandangan ini disokong data Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan pengguna) Februari 2026, yang menunjukkan inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa komponen harga yang sangat tidak menentu seperti makanan dan tenaga) kekal tinggi pada kadar tahunan 3.1%. Dasar berkemungkinan kekal tidak berubah sehingga ada bukti jelas inflasi semakin reda. Tiada keperluan mendesak untuk mengubah dasar monetari (monetary policy, langkah bank pusat mengawal kadar faedah dan jumlah wang dalam sistem). Pasaran pekerjaan kelihatan stabil, dengan laporan terbaru menunjukkan 190,000 pekerjaan baharu pada Februari 2026 manakala kadar pengangguran kekal 3.8%. Ini memberi ruang kepada pembuat dasar untuk bersabar dan berhati-hati dalam menetapkan kadar.

Kedudukan Pasaran Ketika Fed Kekal

Prospek inflasi masih tidak menentu, khususnya dengan risiko inflasi boleh meningkat. Perbincangan terbaru tentang semakan tarif ke atas barangan import yang timbul pada akhir Februari boleh menambah tekanan inflasi. Ini menunjukkan harga opsyen (options pricing, harga kontrak yang memberi hak untuk membeli/menjual pada harga tertentu) — khususnya bagi instrumen yang sensitif kepada kadar faedah — mungkin belum mencerminkan ketidaktentuan besar ini sepenuhnya. Sehubungan itu, pertaruhan bahawa kadar akan dipotong dalam masa terdekat berkemungkinan tidak menguntungkan. Strategi yang mendapat manfaat daripada kadar kekal stabil atau lebih tinggi, seperti menjual opsyen beli “di luar wang” (out-of-the-money call options, opsyen beli yang harga pelaksanaannya lebih tinggi daripada harga semasa) ke atas niaga hadapan SOFR (SOFR futures, kontrak niaga hadapan berdasarkan kadar pembiayaan semalaman bercagar AS) Jun 2026, boleh menjadi pilihan. Dasar semasa dilihat sesuai dengan prospek ekonomi. Dengan bank pusat mengekalkan pendirian, ambang untuk mereka masuk campur menyokong pasaran kini lebih tinggi berbanding sebelum ini. Ini bermakna strategi lindung nilai (hedging, langkah mengurangkan risiko kerugian), seperti membeli opsyen jual (puts, opsyen yang memberi hak menjual) ke atas indeks ekuiti utama, mungkin wajar dipertimbangkan. Keadaan kewangan masih dilihat menyokong pertumbuhan, namun sikap “tunggu dan lihat” ini mengurangkan jaring keselamatan pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Minyak mentah WTI naik kira-kira 11% pada Jumaat ke atas AS$87.00, paras tertinggi sejak Oktober 2023. Ini hari keempat berturut-turut harga meningkat selepas lonjakan 5% pada Khamis, dan kini naik lebih 30% daripada sekitar AS$65.00. Kenaikan ini susulan ketegangan konflik AS-Iran yang memuncak. Serangan udara AS-Israel ke atas Iran bermula 28 Februari, dinamakan Operasi Epic Fury, mengorbankan Ali Khamenei, dan IRGC mengumumkan Selat Hormuz ditutup.

Kejutan Geopolitik Dan Gangguan Bekalan

Sembilan kapal diserang sejak konflik bermula, termasuk sebuah kapal tangki minyak mentah berhampiran pelabuhan Khor al Zubair, Iraq dan sebuah lagi di luar perairan Kuwait yang pada Khamis dilaporkan dimasuki air serta menumpahkan minyak. Selat ini biasanya mengalirkan kira-kira 20% bekalan minyak harian dunia, dan trafik kapal tangki kini merosot hampir sifar. China mengarahkan penapis minyak terbesar negara itu menghentikan kontrak eksport diesel dan petrol. Qatar menghentikan pengeluaran LNG (gas asli cecair, iaitu gas yang disejukkan hingga menjadi cecair untuk memudahkan penghantaran) di dua loji utamanya selepas serangan ke atas infrastruktur, menyingkirkan kira-kira 20% bekalan LNG global. Iraq mula menutup medan minyak Rumaila kerana kekurangan simpanan apabila kapal tangki tidak dapat keluar dari Teluk. Dalam analisis dagangan teknikal (kaedah membaca pergerakan harga menggunakan carta dan paras harga utama), WTI berada pada AS$88.06, dengan sokongan (paras harga yang sering menahan kejatuhan) sekitar AS$65.20 dan AS$63.20, dan rintangan (paras harga yang sering menahan kenaikan) sekitar AS$90.00.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jepun akan mengeluarkan data KDNK 2025 suku keempat (Q4) minggu depan, bersama data inflasi dan perdagangan China yang bakal diterbitkan. Semakan naik KDNK Jepun bagi 2025 Q4 dijangka berlaku. Kadar pertumbuhan KDNK dijangka disemak daripada 0.1% kepada 0.3% suku ke suku (dilaras mengikut musim, iaitu kesan bermusim seperti cuti dan corak perbelanjaan tahunan telah ditapis untuk perbandingan yang lebih tepat). Jangkaan ini dikaitkan dengan data perbelanjaan modal (capital spending: perbelanjaan syarikat untuk aset jangka panjang seperti mesin, kilang dan teknologi) yang lebih kukuh daripada ramalan, diterbitkan minggu lalu.

Japan Growth Outlook

Pendapatan tunai buruh (labour cash earnings: jumlah gaji tunai termasuk bonus yang diterima pekerja) dijangka meningkat disokong bonus musim sejuk yang kukuh. Pendapatan tunai sebenar (real cash earnings: pendapatan selepas mengambil kira inflasi, iaitu kuasa beli) dijangka kembali positif apabila inflasi menurun. Inflasi harga pengeluar (producer price inflation: kenaikan harga di peringkat pengilang/pembekal yang boleh mempengaruhi harga pengguna kemudian) diunjurkan kekal stabil pada 2.2%.

Trade Strategy Implications

Dengan latar ini, kami menjangka Bank of Japan (BOJ) mungkin terpaksa bertindak pada mesyuarat Mac akan datang. Selepas menamatkan dasar kadar faedah negatif pada 2024 (negative interest rate: kadar faedah di bawah sifar untuk menggalakkan pinjaman dan perbelanjaan), pasaran kini mengambil kira pendirian lebih “hawkish” (hawkish: lebih cenderung mengetatkan dasar seperti menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) untuk menstabilkan jangkaan inflasi. Kebarangkalian kenaikan kadar sekali lagi meningkat ketara sejak sebulan lalu. Pedagang boleh mempertimbangkan posisi yen lebih kukuh berbanding dolar, apabila perbezaan dasar (policy divergence: jurang hala tuju dasar antara dua bank pusat—contohnya kadar faedah) antara A.S. dan Jepun semakin mengecil. Membeli opsyen panggilan JPY (JPY call options: hak untuk membeli yen pada harga tertentu sebelum tarikh luput) atau opsyen jual USD (USD put options: hak untuk menjual dolar pada harga tertentu sebelum tarikh luput) dengan tempoh luput pada suku kedua memberi cara untuk memanfaatkan perubahan dasar monetari (monetary policy shift: perubahan langkah bank pusat seperti kadar faedah dan pembelian aset) yang dijangka. Selepas yen lemah berpanjangan pada 2024 dan 2025, mata wang ini kelihatan menghampiri titik perubahan. Yen yang mengukuh dengan cepat boleh menjejaskan pengeksport besar Jepun yang sebelum ini mendapat manfaat daripada yen lemah pada 2024 dan 2025. Oleh itu, membeli opsyen jual (puts: hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas indeks Nikkei 225 boleh menjadi lindung nilai (hedge: perlindungan untuk mengurangkan risiko kerugian) terhadap pengukuhan mata wang. Strategi ini menyasarkan jangkaan penyusutan margin keuntungan (profit margins: baki keuntungan selepas kos) bagi syarikat multinasional Jepun. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Isabel Schnabel, ahli Bank Pusat Eropah (ECB), berucap di Forum Dasar Monetari Amerika Syarikat 2026 di New York pada Jumaat. Beliau berkata ECB masih berada dalam kedudukan yang baik, namun perang Iran menambah risiko inflasi meningkat (risiko harga naik lebih tinggi daripada jangkaan). Beliau berkata kenaikan inflasi kecil dan sementara melebihi sasaran tidak begitu penting jika jangkaan inflasi kekal stabil (orang ramai dan pasaran masih percaya inflasi akan kembali normal). Beliau juga merujuk pengajaran selepas pandemik dan berkata dasar perlu diurus dengan berhati-hati.

Risiko Inflasi Dan Berhati-hati Oleh Bank Pusat

Schnabel berkata ECB mesti terus berwaspada. Beliau berkata ECB perlu memantau jangkaan inflasi, trend gaji, dan sama ada syarikat memindahkan kos yang lebih tinggi kepada harga (menaikkan harga jualan untuk menampung kos). Kita perlu memandang serius risiko baharu inflasi meningkat. Perang Iran bermaksud ECB mungkin lebih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. Ini mengubah penilaian untuk sebarang dagangan yang bergantung pada jangkaan kitaran pelonggaran yang mudah tahun ini (pelonggaran = kadar faedah turun). Kesan paling cepat ialah pada harga tenaga, yang memberi kejutan terus kepada unjuran inflasi (ramalan inflasi rasmi/pasaran). Minyak mentah Brent sudah melonjak lebih 15% dalam sebulan lalu kepada melebihi AS$95 setong, dan kos penghantaran melalui laluan dagang utama meningkat. Ini mengingatkan kepada kejutan bekalan pada awal 2022 (gangguan bekalan yang menolak harga naik), yang menunjukkan bank pusat kadangkala perlu bertindak tegas (menaikkan atau mengekalkan kadar tinggi untuk mengekang inflasi). Bagi pedagang kadar faedah, ini mencadangkan pengurangan pertaruhan terhadap penurunan kadar dalam masa terdekat. Pertimbangkan posisi yang mendapat manfaat jika kadar kekal tinggi lebih lama, seperti membayar kadar tetap dalam pertukaran kadar faedah (interest rate swap: kontrak tukar bayaran faedah, “bayar tetap” untung jika kadar pasaran kekal tinggi) atau menjual niaga hadapan EURIBOR untuk bahagian lewat tahun (EURIBOR futures: kontrak niaga hadapan yang bergerak mengikut jangkaan kadar pinjaman antara bank euro; jualan biasanya untung jika jangkaan kadar naik/kurang pemotongan). Pengajaran daripada inflasi tinggi 2022 dan 2023 menunjukkan bahawa terlalu awal mengandaikan inflasi sudah memuncak boleh menyebabkan kerugian besar.

Persediaan Untuk Turun Naik Lebih Tinggi

Turun naik (volatiliti: kadar dan besarnya pergerakan harga pasaran) kini penting untuk dimiliki. Dengan ketidaktentuan geopolitik dan dasar bank pusat yang sukar dijangka, pergerakan pasaran lebih besar dijangka berlaku. Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX: ukuran jangkaan turun naik pasaran saham Eropah) sudah meningkat ke paras tertinggi enam bulan sekitar 22, dan membeli opsyen panggilan (call option: hak untuk membeli pada harga ditetapkan, biasanya untung jika indeks naik) pada indeks atau produk berkaitan volatiliti boleh menjadi lindung nilai (hedge: perlindungan daripada kerugian) yang berguna. Risiko ECB lebih tegas terhadap inflasi (hawkish: cenderung mengetatkan dasar atau lambat menurunkan kadar) juga boleh mengukuhkan euro berbanding mata wang lain yang bank pusatnya kurang terdedah kepada tekanan inflasi langsung. Kadar tukaran EUR/USD sudah meningkat kepada 1.10 daripada 1.08 dalam seminggu lalu apabila pasaran menilai semula jangkaan dasar (reprice: menukar harga aset ikut jangkaan baharu). Pertimbangkan membeli opsyen panggilan euro untuk memanfaatkan potensi pengukuhan lanjut. Dalam pasaran saham, tumpuan kepada syarikat yang mungkin memindahkan kos lebih tinggi kepada pengguna ialah isyarat amaran untuk margin keuntungan korporat (margin: lebihan untung selepas kos). Ini membuka peluang untuk membeli opsyen jual perlindungan (protective put: hak menjual pada harga ditetapkan untuk mengurangkan risiko jatuh) pada indeks utama Eropah seperti DAX Jerman. Strategi ini melindungi portfolio jika kebimbangan inflasi mula menekan pertumbuhan ekonomi dan pendapatan syarikat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets