Par Petroleum melaporkan hasil (revenue) suku tahunan berakhir Disember 2025 sebanyak AS$1.81 bilion, turun 1% berbanding tahun lalu. EPS (pendapatan sesaham, iaitu untung/rugi bagi setiap saham) ialah AS$1.17, berbanding -AS$0.79 setahun lalu.
Hasil adalah 5.9% lebih tinggi daripada Anggaran Konsensus Zacks (purata jangkaan penganalisis) sebanyak AS$1.71 bilion. EPS pula 2.91% lebih rendah daripada anggaran konsensus AS$1.21.
Metrik Operasi Utama
Jumlah pemprosesan bahan suapan penapisan (refining feedstocks throughput, iaitu kadar minyak mentah/bahan mentah yang diproses di loji) ialah 190900 juta tong minyak, berbanding anggaran purata 189129.2 daripada tiga penganalisis. Pemprosesan di Hawaii ialah 87.10 MMBBL/D (juta tong sehari) berbanding 85.96, Washington 37.00 berbanding 36.08, Wyoming 14.40 berbanding 15.53, dan Montana 52.40 berbanding 51.55.
Margin kasar pelarasan setiap tong (adjusted gross margin per barrel, margin selepas pelarasan item tertentu) di penapisan Washington ialah AS$8.32 berbanding anggaran dua penganalisis AS$6.39. Kos pengeluaran setiap tong ialah AS$13.27 di Wyoming berbanding AS$10.25, AS$4.57 di Washington berbanding AS$4.08, dan AS$4.15 di Hawaii berbanding AS$4.70.
Hasil penapisan (refining revenue) ialah AS$1.75 bilion berbanding anggaran AS$1.57 bilion, dan turun 1.2% tahun ke tahun. Hasil runcit (retail revenue) ialah AS$142.28 juta berbanding AS$145.87 juta, naik 0.5%, manakala hasil logistik (logistics revenue) ialah AS$73.71 juta berbanding AS$74 juta, turun 4.9%.
Melihat semula laporan bagi suku berakhir Disember 2025, gambaran Par Petroleum adalah bercampur. Hasil mengatasi jangkaan, tetapi EPS sedikit di bawah anggaran Wall Street. Ini menunjukkan operasi kukuh, namun keuntungan akhir tidak sepenuhnya menepati sasaran.
Dari sudut positif, prestasi operasi adalah kuat, terutama margin kasar yang tinggi di penapisan Washington. Ini menunjukkan syarikat mampu memanfaatkan keadaan pasaran yang baik. Data terkini menunjukkan penanda aras 3:2:1 crack spread (bezanya antara harga produk bertapis—seperti petrol dan diesel—dengan harga minyak mentah, ukuran untung penapisan) melebar melebihi AS$30 setong dalam sebulan lalu, jadi potensi untung adalah jelas.
Pertimbangan Strategi Opsyen
Namun, kos yang terlebih tinggi tidak boleh diabaikan, khususnya di penapisan Wyoming apabila kos pengeluaran hampir 30% lebih tinggi daripada jangkaan. Ini isyarat risiko besar, lebih-lebih lagi apabila harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) semakin kukuh dan baru-baru ini sekitar AS$85 setong. Tekanan kos berterusan apabila kos bahan suapan meningkat boleh menghapuskan manfaat margin penapisan yang tinggi.
Ketegangan antara potensi margin tinggi dan risiko kos tinggi ini menunjukkan implied volatility (volatiliti tersirat, jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) bagi opsyen PARR mungkin terlalu rendah. Kami melihat strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar, seperti long straddle (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga pelaksanaan dan tempoh sama untuk untung jika harga naik atau turun besar), boleh sesuai dalam beberapa minggu akan datang. Kedudukan ini boleh untung jika saham melonjak kerana margin, atau jatuh kerana kebimbangan kos.
Bagi pedagang yang cenderung kepada senario bullish (jangkaan harga naik), menjual out-of-the-money put credit spreads (strategi opsyen: jual put dan beli put pada harga lebih rendah untuk kutip premium sambil hadkan risiko; out-of-the-money bermaksud harga pelaksanaan di bawah harga semasa) boleh menjadi cara mengutip premium dengan risiko terkawal. Hasil penapisan yang kukuh, yang mengatasi anggaran lebih 11% pada suku dilaporkan terakhir, menyokong pandangan ini. Strategi ini mendapat manfaat jika saham kekal stabil atau naik.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Brent meningkat 25% kepada USD 116 setong apabila ketegangan di Timur Tengah memuncak. Harga minyak dan gas naik sepanjang minggu lalu dan terus meningkat semalaman.
Sebahagian pengeluar mula menghentikan pengeluaran, manakala laluan kapal melalui Selat Hormuz terhenti. Sebuah depot minyak besar di Iran dilaporkan diserang.
Kejutan Bekalan Dan Turun Naik Pasaran
Pergerakan harga ini dibandingkan dengan 2022, ketika Rusia menyerang Ukraine. Pada tempoh itu, AS menjual rizab strategik untuk cuba mengehadkan kenaikan harga.
Penggunaan semula rizab strategik AS turut disebut, namun langkah itu tidak mampu menggantikan sepenuhnya bekalan yang terhenti dari Timur Tengah. Keadaan ini disifatkan luar biasa, dengan risiko harga terus meningkat selagi perang berterusan.
Satu-satunya faktor utama yang boleh mengubah semula kenaikan harga ialah penyambungan semula penghantaran melalui Selat Hormuz.
Dengan Brent melonjak 25% semalaman kepada USD 116 setong, pasaran kini berdepan turun naik melampau yang didorong oleh kejutan bekalan besar. Penghentian trafik melalui Selat Hormuz, iaitu laluan sempit kritikal (chokepoint) untuk hampir 20 juta tong sehari, telah menolak kira-kira satu perlima bekalan global keluar daripada pasaran. Gangguan mendadak dan besar ini memaksa pedagang memberi tumpuan kepada pengurusan risiko yang berubah pantas.
Kenaikan harga mendadak ini bermaksud turun naik tersirat (implied volatility: jangkaan turun naik harga pada masa depan yang terbenam dalam harga opsyen) bagi opsyen minyak mentah melonjak, menjadikan kos membeli kontrak sangat mahal. Indeks Turun Naik Minyak Mentah CBOE (OVX) berkemungkinan meningkat melepasi 80, paras yang tidak dilihat sejak panik pasaran pada awal perang Ukraine 2022. Kos opsyen yang tinggi ini perlu diambil kira dalam sebarang posisi baharu, kerana ia boleh menghakis keuntungan jika harga bergerak mendatar.
Risiko Utama Dan Kedudukan Dagangan
Bagi yang menjangka konflik terus memuncak, membeli opsyen panggilan (call options: hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) ke atas niaga hadapan Brent atau WTI memberikan cara langsung untuk mendapat manfaat jika harga naik, tetapi kosnya tinggi. Pergerakan ini mengingatkan awal 2022 apabila Brent seketika melepasi USD 130, paras penting yang kini dilihat sebagai sasaran realistik jangka terdekat. Dengan ketidakpastian tinggi, menggunakan call spread berhad risiko (defined-risk call spreads: strategi beli call dan jual call lain untuk menghadkan kos dan risiko) lebih sesuai untuk pandangan menaik sambil mengawal kos premium (premium: harga yang dibayar untuk membeli opsyen).
Sebaliknya, keadaan rapuh dan sebarang berita meredakan ketegangan boleh mencetuskan pembalikan harga yang mendadak. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen jual (put options: hak untuk menjual pada harga tertentu) untuk lindung nilai (hedge: mengurangkan risiko kerugian) bagi pendedahan beli sedia ada, atau untuk bertaruh pada penyelesaian mengejut. Turun naik yang tinggi bermaksud put yang jauh daripada harga semasa (out-of-the-money: harga pelaksanaan kurang menguntungkan berbanding harga pasaran semasa) masih boleh memberi perlindungan ketara terhadap kejatuhan mendadak dengan modal yang kecil.
Jangkaan pelepasan daripada Rizab Petroleum Strategik AS (Strategic Petroleum Reserve: simpanan minyak negara untuk kegunaan kecemasan) mungkin kurang berkesan kali ini. AS memasuki 2026 dengan rizab sekitar 360 juta tong, jauh lebih rendah berbanding 560 juta tong sebelum pelepasan besar-besaran pada 2022. Penampan yang lebih kecil ini menjadikan pasaran lebih terdedah kepada gangguan bekalan semasa berbanding sebelum ini.
Isyarat pasaran utama yang perlu dipantau ialah sebarang berita mengenai penyambungan semula penghantaran melalui Selat Hormuz. Pengesahan bahawa trafik kapal tangki minyak kembali berjalan hampir pasti mencetuskan penurunan pantas premium perang (war premium: kenaikan harga akibat risiko konflik) yang sedang dicerminkan dalam harga.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Emas menamatkan siri lima minggu kenaikan mingguan, susut 3% apabila dolar AS naik 1.7%, kenaikan mingguan terbesar dalam tempoh empat tahun. Pergerakan ini berlaku ketika minyak melonjak lebih 20% dan gas asli meningkat lebih 50%.
Sepanjang minggu, bon dijual (harga jatuh, hasil/“yield” naik) susulan kebimbangan kejutan tenaga boleh mengurangkan peluang pemotongan kadar faedah di AS dan UK. Kebimbangan sama turut meningkatkan risiko kenaikan kadar faedah di EU.
Sentimen Emas Kembali Neutral
Penunjuk iFlow Mood BNY (ukuran sentimen/aliran dagangan) memuncak dua minggu sebelum konflik pada persentil ke-99 dan sejak itu kembali neutral pada persentil ke-64. Emas terus dipantau sebagai alternatif kepada mata wang fiat (mata wang kertas yang dikeluarkan kerajaan seperti dolar dan pound), namun momentum (kekuatan trend harga) dan permintaan digambarkan lebih lemah.
Laporan itu berkata pasaran mungkin mahu kembali kepada trend korelasi minyak-emas (hubungan pergerakan dua harga), yang bermaksud sama ada harga minyak lebih tinggi atau harga emas lebih rendah. Ia juga menyatakan minyak menjadi saluran kepada jangkaan inflasi, kadar faedah, dan pasaran mata wang, manakala lantunan dolar menyerupai corak ketika krisis tenaga 2022.
Perubahan Strategi Tenaga Dan Kadar
Tekanan untuk minyak naik lagi bagi memenuhi korelasi sejarahnya dengan emas tidak benar-benar berlaku. Sebaliknya, minyak mentah WTI (penanda aras harga minyak AS) kembali stabil sekitar AS$75 setong, apabila lonjakan harga tahun lalu dan kenaikan kadar faedah selepas itu menekan permintaan global. Dagangan opsyen put (kontrak yang mendapat manfaat jika harga jatuh) pada ETF sektor tenaga digunakan untuk melindung nilai atau meraih untung jika harga terus susut akibat kegiatan ekonomi yang perlahan.
Tahun lalu, pelabur menjauhi bon, namun pendekatan itu kini berubah. Tumpuan beralih daripada inflasi kepada kebimbangan pertumbuhan, sekali gus mengehadkan sejauh mana kadar faedah boleh naik. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti saham/komoditi) perlu mengambil kira turun naik pasaran mungkin reda, menjadikannya masa sesuai menilai strategi yang menjana premium (pendapatan daripada menjual opsyen), seperti menjual covered call (menjual opsyen panggilan dengan pegangan saham sedia ada sebagai perlindungan).
Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Pesanan kilang Jerman jatuh 11.1% pada Januari berbanding bulan sebelumnya. Ini selepas peningkatan 7.8% pada tempoh sebelumnya.
Data menunjukkan perubahan bulanan (bulan ke bulan) yang ketara daripada pertumbuhan kepada penyusutan. Ia menandakan kemasukan pesanan yang lebih lemah untuk pengeluar Jerman pada awal tahun.
Industri Jerman Terhentak Secara Mengejut
Kita melihat penyusutan yang teruk dan tidak dijangka dalam sektor perindustrian Jerman apabila pesanan kilang Januari merosot kepada -11.1%. Pembalikan mendadak daripada pertumbuhan pada Disember ini menunjukkan kelembapan besar dalam ekonomi terbesar Eropah. Ini bukan angka terpencil, kerana Indeks Pengurus Pembelian (PMI, ukuran tinjauan aktiviti sektor pembuatan) HCOB Jerman bagi pembuatan untuk Februari turut mengesahkan kemerosotan ini, jatuh kepada 43.5, bacaan terendah dalam enam bulan (bacaan di bawah 50 menandakan aktiviti menguncup).
Data ini menunjukkan pandangan yang lemah (bearish, jangkaan harga turun) untuk Euro dalam beberapa minggu akan datang. Kami menjangkakan euro melemah berbanding dolar AS, terutama apabila data pekerjaan AS bukan perladangan (non-farm payroll, ukuran pertambahan pekerjaan di luar sektor pertanian) baru-baru ini menunjukkan pasaran buruh mereka masih kukuh, dengan tambahan lebih 250,000 pekerjaan. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen jual (put option, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu bagi meraih manfaat jika harga jatuh) pada pasangan EUR/USD (kadar pertukaran euro berbanding dolar AS) untuk memanfaatkan jangkaan penurunan ini.
Bagi pedagang ekuiti (saham), indeks DAX Jerman terdedah kerana tumpuan tinggi syarikat perindustrian dan pembuatan. Data pesanan yang lemah memberi kesan langsung kepada unjuran pendapatan (ramalan keuntungan) syarikat utama dalam indeks. Kami menilai strategi membeli opsyen jual pada niaga hadapan (futures, kontrak membeli/jual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) indeks DAX atau pada dana dagangan bursa (ETF, dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak indeks) yang menjejak indeks tersebut.
Kelemahan ekonomi ini meningkatkan kebarangkalian Bank Pusat Eropah (ECB) mengambil pendirian lebih longgar (dovish, cenderung menyokong kadar faedah lebih rendah). Pasaran kini mengambil kira kemungkinan pemotongan kadar faedah lewat tahun ini, yang boleh dilihat pada hasil bon kerajaan; hasil bund Jerman 2 tahun (bund ialah bon kerajaan Jerman) sudah turun 15 mata asas (basis points, 0.01% setiap satu). Ini mencadangkan posisi beli (long, meraih untung jika harga naik) dalam niaga hadapan bon Jerman boleh menjadi lindung nilai (hedge, langkah mengurangkan risiko) yang menguntungkan jika kemerosotan berterusan.
Pola Sejarah Isyarat Berjaga-jaga
Jika melihat semula, situasi serupa berlaku pada suku ketiga 2025. Siri data pengeluaran perindustrian yang lemah ketika itu mendahului pembetulan pasaran (market correction, penurunan ketara selepas kenaikan) apabila DAX jatuh hampir 5% sepanjang bulan berikutnya. Data semasa kelihatan mengulangi keadaan itu, menandakan langkah berjaga-jaga wajar diambil.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Pengeluaran perindustrian Jerman jatuh 1.2% tahun ke tahun pada Januari, berdasarkan data yang tidak dilaras secara bermusim dan sudah dilaras mengikut hari bekerja.
Ini berbanding kejatuhan tahun ke tahun sebelumnya sebanyak 0.6%, menunjukkan penurunan yang lebih besar dalam bacaan terkini.
Kedudukan Lebih Bertahan
Kejatuhan pengeluaran perindustrian Jerman semakin pantas, menandakan kelemahan ekonomi yang kian mendalam di ekonomi terbesar Eropah. Trend negatif ini, merosot daripada -0.6% kepada -1.2% tahun ke tahun, memberi isyarat supaya kita mengambil pendekatan lebih bertahan. Ini menunjukkan syarikat teras ekonomi Jerman sedang tertekan.
Sehubungan itu, kita wajar mempertimbangkan perlindungan risiko penurunan bagi saham Jerman. Indeks DAX (indeks saham utama Jerman) lebih terdedah kerana banyak diwakili syarikat perindustrian dan pembuatan besar. Membuka posisi jual (short) dalam niaga hadapan (futures) DAX atau membeli opsyen jual (put options, iaitu hak untuk menjual pada harga tertentu) boleh menjadi strategi lindung nilai (hedging, perlindungan daripada kerugian) jika pasaran terus jatuh dalam beberapa minggu akan datang.
Pandangan ini disokong oleh data PMI pembuatan (Indeks Pengurus Pembelian sektor pembuatan, ukuran sentimen dan aktiviti kilang) bagi Februari yang berada pada 45.2, iaitu paras penguncupan (bawah 50 menandakan aktiviti mengecil). Ini mengesahkan trend negatif bukan hanya berlaku pada Januari, tetapi berterusan. Ia menunjukkan pesanan baharu lemah dan keyakinan perniagaan rendah di seluruh sektor.
Kelemahan di Jerman berkemungkinan memberi tekanan kepada mata wang bersama, Euro. Apabila “enjin” Jerman perlahan, ia menjejaskan keseluruhan ekonomi Zon Euro, lalu membentuk jangkaan menurun untuk Euro. Oleh itu, kita menjangka pasangan EUR/USD (kadar pertukaran Euro berbanding dolar AS) berpotensi terus melemah.
Kos tenaga yang kekal tinggi menjadi faktor utama, apabila niaga hadapan gas asli Eropah (kontrak harga masa depan) masih diniagakan lebih 30% lebih tinggi daripada purata sebelum 2024. Keadaan ini terus menekan margin keuntungan industri yang banyak menggunakan tenaga, sekali gus menjejaskan pengeluaran. Isu struktur (masalah asas jangka panjang) ini belum menunjukkan tanda selesai dalam masa terdekat.
Implikasi Kadar Faedah dan Bon
Data ekonomi yang lemah ini menjadikan kemungkinan Bank Pusat Eropah (ECB) menaikkan kadar faedah semakin tipis. Malah, pasaran kadar faedah kini meletakkan kebarangkalian kurang daripada 10% untuk kenaikan kadar ECB menjelang pertengahan tahun. Persekitaran ini menyokong pegangan posisi beli (long) dalam niaga hadapan bon kerajaan Jerman, yang biasanya mendapat manfaat daripada aliran “lari ke aset selamat” (flight to safety) dan dasar bank pusat yang cenderung longgar (dovish, lebih menyokong kadar rendah).
Kita perlu mengambil kira corak yang diperhatikan pada suku ketiga 2025, apabila penurunan pesanan industri yang serupa berlaku sebelum kelembapan lebih luas dalam pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan). Data semasa kelihatan mengulangi tempoh tersebut, menunjukkan isyarat ini perlu diberi perhatian. Ia menandakan kebarangkalian tinggi untuk persekitaran ekonomi yang mencabar selepas ini.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
USDX didagangkan pada 99.349, naik +0.600 (+0.61%), dengan MA5 98.977, MA10 98.406, MA20 97.786, MA30 97.484. MA (moving average/purata bergerak) ialah purata harga bagi tempoh tertentu (contoh 5 hari) untuk menunjukkan arah aliran.
Euro jatuh 0.72% kepada $1.1534 dan sterling (paun UK) susut 0.79% kepada $1.3319, manakala USDJPY naik 0.48% kepada 158.59. USDJPY ialah kadar pertukaran dolar AS berbanding yen Jepun.
Pedagang kini mengambil kira kira-kira 35 mata asas pelonggaran Fed menjelang akhir tahun, turun daripada lebih 55 mata asas pada akhir Februari. Mata asas (basis points): 1 mata asas = 0.01%. Jadi 35 mata asas = 0.35%.
Dolar AS melonjak pada Isnin apabila harga minyak yang melambung mendorong pelabur beralih kepada tunai. Ini bukan sekadar sesi “risk-off” biasa (pelabur mengurangkan aset berisiko). Pasaran menjual pelbagai aset serentak dan membeli mata wang yang paling mudah diniagakan kerana banyak pembeli dan penjual (kecairan yang tinggi).
The dollar strengthened against every major currency Monday as a deepening war in the Middle East pushed oil prices above $100 a barrel and boosted demand for havens https://t.co/saquegoxKe
Punca utamanya datang daripada tenaga. Harga minyak melonjak hampir $120 setong, dan pedagang bimbang perang berpanjangan di Timur Tengah boleh mengganggu bekalan serta melemahkan pertumbuhan global.
Laporan Financial Times kemudian menyatakan menteri kewangan G7 akan membincangkan pelepasan bersama rizab minyak kecemasan yang diselaraskan oleh Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA). Langkah ini membantu harga minyak susut sedikit dan meredakan kenaikan mendadak dolar pada sesi petang Asia.
Jika minyak kekal berlegar hampir $120 dan risiko perkapalan masih tinggi, dolar berpotensi terus disokong, walaupun berlaku turun naik harian selepas berita dasar.
Pasaran Menilai Semula Pemotongan Kadar Fed Apabila Risiko Inflasi Kembali
Data pekerjaan AS yang lemah pada Jumaat seketika memperlahankan dolar dan menaikkan harapan pemotongan kadar faedah, tetapi kejutan minyak mengubah sentimen. Pedagang kali terakhir mengambil kira kira-kira 35 mata asas pelonggaran oleh Rizab Persekutuan (Fed) menjelang akhir tahun, selepas sebelum ini menilai lebih 55 mata asas pada akhir Februari. Pelonggaran Fed bermaksud Fed menurunkan kadar faedah untuk merangsang ekonomi.
Perubahan ini penting kerana ia mengetatkan ruang untuk aset berisiko. Harga minyak yang lebih tinggi boleh menaikkan jangkaan inflasi (kenaikan harga umum), dan ini boleh menghadkan seberapa cepat bank pusat menurunkan kadar walaupun pertumbuhan perlahan.
Jika minyak kekal hampir $120, pasaran mungkin terus mengurangkan jangkaan pelonggaran Fed, sekali gus menyokong dolar. Jika minyak jatuh ketara akibat tindakan dasar atau ketegangan reda, jangkaan pemotongan kadar boleh meningkat semula dan mengehadkan pengukuhan USD.
Analisis Teknikal
Indeks Dolar AS (USDX) didagangkan sekitar 99.35, naik kira-kira 0.61%, apabila dolar terus mengukuh selepas melantun daripada paras rendah akhir Januari sekitar 95.34. USDX mengukur kekuatan dolar AS berbanding bakul mata wang utama.
Dari sudut analisis teknikal (analisis pergerakan harga pada carta), indeks kini berada di atas purata bergerak jangka pendek. Purata bergerak 5 hari (98.98) dan 10 hari (98.41) menunjukkan arah menaik, manakala 20 hari (97.79) dan 30 hari (97.48) masih di bawah paras harga semasa dan mula condong ke atas.
Susunan purata bergerak ini menunjukkan momentum menaik semakin baik, dan pemulihan terkini berpotensi berterusan jika dolar mengekalkan arah semasa.
Rintangan terdekat berada sekitar 100.32, iaitu kawasan yang sebelum ini mengehadkan kenaikan dan menjadi paras psikologi penting (angka bulat yang sering diperhatikan). Jika menembusi 100 dengan jelas, pandangan menaik boleh mengukuh dan membuka laluan ke zon 101.00–101.50.
Di sebelah bawah, sokongan awal dilihat sekitar 98.80–99.00, diikuti sokongan lebih kukuh hampir 97.80, iaitu kawasan purata bergerak 20 hari.
Secara keseluruhan, kecenderungan jangka pendek dilihat positif untuk dolar, dengan indeks cuba kembali ke paras 100. Namun, pasaran boleh bergerak mendatar seketika (konsolidasi) apabila menghampiri zon rintangan ini sebelum menentukan hala tuju seterusnya.
Berita Perang Meningkatkan “Premium Risiko”
Konflik kini memasuki fasa yang menumpukan kepada aliran bekalan tenaga. Iran menyasarkan perkapalan di Selat Hormuz dan menyerang infrastruktur tenaga serantau. Laporan Reuters menyebut konflik ini sudah menyebabkan penggantungan kira-kira satu perlima bekalan minyak mentah dan gas asli global. Premium risiko ialah “tambahan harga” yang diminta pasaran untuk menampung ketidaktentuan; tail risk bermaksud risiko kejadian jarang berlaku tetapi impaknya sangat besar.
Traders have been closely looking for any sign that ship traffic is beginning to move through Hormuz https://t.co/NGG57KvJKq
Menteri tenaga Qatar memberitahu Financial Times beliau menjangka pengeluar Teluk mungkin menutup eksport dalam beberapa minggu, dan memberi amaran minyak boleh mencecah $150 setong.
Jika pasaran terus menganggap gangguan bekalan sebagai berpanjangan, dolar boleh kekal disokong dan turun naik harga (volatiliti) kekal tinggi. Jika perkapalan kembali lancar dan risiko gangguan “satu perlima” berkurang, kelebihan dolar sebagai mata wang perlindungan (safe haven: tempat pelabur berlindung ketika tidak pasti) boleh mengecil dengan cepat.
Perkara Yang Perlu Diperhatikan Seterusnya
Sama ada USDX boleh kekal di atas 98.406 dan terus menguji kawasan 100.321 pada carta.
Isyarat yang disahkan daripada G7 dan IEA mengenai pelepasan bersama rizab minyak kecemasan, bukan sekadar perbincangan.
EURUSD pada $1.1534 dan GBPUSD pada $1.3319 untuk petunjuk jualan terpaksa berbanding tanda-tanda stabil. Jualan terpaksa berlaku apabila peserta pasaran terpaksa menjual untuk memenuhi keperluan tunai atau had risiko.
USDJPY pada 158.59 ketika pedagang menilai minyak, hasil bon (yields: pulangan bon kerajaan), dan sejauh mana Jepun “menerima” kelajuan pergerakan yen.
Jangkaan pasaran terhadap 35 mata asas pelonggaran Fed, kerana pengurangan jangkaan lanjut boleh memanjangkan pengukuhan USD.
Ketahui lebih lanjut mengenai dagangan Indeks di VT Markets hari ini.
Soalan Lazim
Mengapa Dolar AS Melonjak Hari Ini? Dolar naik kerana pelabur beralih kepada tunai apabila harga minyak meningkat dan risiko perang menambah kebimbangan pertumbuhan global yang lebih lemah. “Larian ke tunai” ini biasanya memihak kepada mata wang simpanan paling mudah diniagakan (paling cair), terutamanya apabila pasaran menjual saham, bon dan logam serentak.
Apa Itu USDX, dan Apa Maksud Bacaan 99.349? USDX mengukur dolar AS berbanding bakul mata wang utama. Bacaan 99.349, naik +0.600 (+0.61%) menunjukkan pengukuhan dolar yang meluas, bukan semata-mata didorong oleh satu pasangan mata wang.
Mengapa Minyak Mengukuhkan Dolar Dalam Situasi Ini? Minyak yang lebih mahal boleh meningkatkan risiko inflasi global dan mengurangkan minat terhadap aset berisiko. AS juga mendapat manfaat relatif kerana statusnya sebagai pengeksport bersih tenaga (menjual lebih banyak tenaga daripada yang dibeli) berbanding sebahagian besar Eropah, jadi dolar kerap dilihat sebagai “pemenang relatif” apabila harga tenaga melonjak.
Bagaimana Perbincangan Rizab Minyak G7 Mempengaruhi Dolar dan Minyak? Pelepasan rizab kecemasan secara bersama boleh mengurangkan kebimbangan kekurangan bekalan dalam masa terdekat dan menyejukkan harga minyak. Apabila minyak susut, dolar boleh berundur sedikit kerana kebimbangan inflasi reda. Sebab itu dolar mengurangkan sebahagian kenaikan selepas laporan bahawa menteri G7 akan membincangkan pelepasan bersama yang diselaraskan oleh IEA.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Pengeluaran perindustrian Jerman yang dilaraskan mengikut musim (data dibersihkan daripada kesan bermusim seperti cuti dan bilangan hari bekerja supaya boleh dibandingkan antara bulan) jatuh 0.5% bulan ke bulan pada Januari. Ramalan pasaran ialah kenaikan 0.9%.
Keputusan Januari lebih rendah daripada jangkaan apabila angka sebenar dibandingkan dengan ramalan. Ini menunjukkan pengeluaran menurun pada bulan tersebut, bukannya meningkat.
Kejutan Pengeluaran Jerman Dan Implikasi Kepada DAX
Kejatuhan -0.5% dalam pengeluaran perindustrian Jerman bagi Januari 2026, berbanding ramalan pertumbuhan 0.9%, menunjukkan kelemahan ketara dalam ekonomi teras Eropah. Data ini mencadangkan pertimbangan posisi jual (bertaruh harga turun) pada indeks DAX Jerman melalui niaga hadapan (kontrak untuk beli/jual pada harga tertentu pada masa depan) atau dengan membeli opsyen jual (put) (hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga jatuh). Perbezaan ini besar dan memberi isyarat suku pertama yang mencabar.
Data perindustrian yang lemah ini mengurangkan kemungkinan Bank Pusat Eropah (ECB) akan menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat. Dengan inflasi HICP Zon Euro (indeks harga pengguna yang diseragamkan di EU untuk mengukur inflasi) baru-baru ini dilaporkan menurun kepada 2.4% pada Februari 2026, ECB mempunyai ruang untuk lebih berhati-hati. Oleh itu, pasaran boleh menjangka pendirian yang ‘dovish’ (cenderung menyokong kadar faedah rendah), dan strategi yang mendapat manfaat daripada kadar faedah jangka pendek yang kekal atau menurun.
Perbezaan arah ekonomi dengan Amerika Syarikat, apabila data pekerjaan terkini kekal kukuh, berkemungkinan memberi tekanan turun kepada pasangan mata wang EUR/USD (nilai euro berbanding dolar AS). Ini berbeza daripada keadaan ekonomi yang lebih seiring sepanjang 2025. Membeli opsyen jual (put) ke atas euro atau mengambil posisi jual pada niaga hadapan EUR (kontrak niaga hadapan euro) boleh menjadi langkah lebih berhati-hati untuk beberapa minggu akan datang.
Ketidaktentuan yang meningkat tentang ekonomi Jerman dijangka menaikkan turun naik pasaran. Indeks VSTOXX, yang mengukur turun naik ekuiti Zon Euro (jangkaan turun naik harga saham), sudah meningkat kepada 18.5 selepas petunjuk sentimen lemah yang serupa. Pedagang boleh mengambil peluang jika turun naik terus meningkat dengan membeli opsyen beli (call) VSTOXX (hak untuk membeli; biasanya untung jika indeks naik) atau membina strategi straddle (membeli opsyen beli dan opsyen jual serentak pada harga pelaksanaan yang sama untuk mendapat manfaat jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) pada saham industri utama Jerman.
Pendedahan Sektor Dan Dagangan Saham Individu
Kelemahan lebih ketara dijangka pada sektor automotif dan pembuatan berat. Syarikat seperti Siemens dan Volkswagen melihat buku pesanan (order book: jumlah tempahan pelanggan yang belum dipenuhi, petunjuk permintaan masa depan) semakin perlahan sejak akhir tahun lalu, dan data baharu ini mengesahkan trend itu. Peluang boleh datang daripada membeli opsyen jual (put) pada saham-saham ini atau pada ETF (dana dagangan bursa: dana yang didagangkan seperti saham dan memegang bakul aset) yang banyak terdedah kepada industri Jerman.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
AUD/USD melantun daripada paras sekitar 0.6900 selepas jatuh ke paras terendah empat hari pada Isnin dan menutup jurang penurunan mingguan (perbezaan harga antara penutupan minggu lalu dan pembukaan minggu ini). Selepas itu, pasangan ini sukar melepasi 0.7000 dan susut hampir 0.25% pada hari tersebut.
Inflasi pengguna China meningkat kepada 1.3% tahun ke tahun pada Februari 2026, melebihi jangkaan dan tertinggi dalam tiga tahun. Penyusutan kecil Dolar AS daripada paras tertinggi sejak November 2025 turut menyokong pasangan ini.
Kenaikan Minyak Dan Permintaan Dolar Ketika Sentimen ‘Risk-off’
Minyak mentah melonjak lebih 25% dalam hari yang sama (intraday), menambah kebimbangan inflasi dan mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) dalam masa terdekat. Dagangan ‘risk-off’ (pelabur mengelak aset berisiko dan beralih kepada aset selamat) serta risiko ketegangan lebih luas di Timur Tengah menyokong Dolar AS dan mengehadkan kenaikan AUD/USD.
Pada carta 4 jam, harga berada sedikit di bawah purata bergerak mudah (SMA) 200 tempoh yang sedang menaik. Bias jangka pendek adalah neutral tetapi cenderung lemah. MACD (penunjuk momentum yang mengukur perbezaan dua purata bergerak) hampir mendatar sekitar sifar, manakala RSI (penunjuk kekuatan relatif untuk menilai terlebih beli/terlebih jual) sekitar 46.
Rintangan dilihat pada 0.7050 diikuti 0.7080. Sokongan berhampiran SMA 200 tempoh sekitar 0.7020, kemudian 0.6990 dan 0.6960.
Pasangan AUD/USD masih gagal memperoleh momentum kukuh di atas 0.7000. Walaupun data inflasi China yang lebih baik memberi sedikit sokongan, tumpuan utama ialah aliran ke Dolar AS sebagai mata wang selamat. Ini didorong ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang menenggelamkan faktor positif kecil.
Jangkaan Dasar Fed Berubah
Lonjakan intraday harga minyak WTI (West Texas Intermediate, penanda aras minyak mentah AS) yang naik lebih 25% dan seketika melepasi AS$105 setong meningkatkan kebimbangan. Kenaikan mendadak ini menaikkan risiko inflasi global dan mengurangkan kemungkinan Fed menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat. Jangkaan kadar faedah AS kekal tinggi lebih lama terus mengukuhkan Dolar AS.
Pasaran juga pantas mengubah jangkaan terhadap dasar Fed. Kontrak niaga hadapan kadar dana Fed (fed funds futures, instrumen pasaran untuk menganggar hala tuju kadar faedah Fed) kini menunjukkan kurang 20% kebarangkalian pemotongan kadar sebelum mesyuarat Jun. Ini perubahan besar berbanding sekitar 50% sebulan lalu. Bacaan CPI AS (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) Januari 2026 yang kekal tinggi pada 3.5% mengesahkan inflasi masih belum reda.
Walaupun inflasi pengguna China pada 1.3% satu petanda baik, ia belum cukup mengubah sentimen terhadap dolar Australia ketika ini. Selepas kelemahan berpanjangan ekonomi China sepanjang 2025, satu data tidak mampu mengatasi suasana ‘risk-off’ global. Oleh itu, potensi kenaikan AUD dijangka terhad.
Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.
Please refer to the table below for more details:
The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.
If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].
GBP/USD susut ke sekitar 1.3300 pada dagangan Asia Isnin, memadam sebahagian kenaikan kecil sesi sebelumnya. Pergerakan ini berlaku apabila permintaan terhadap Dolar AS meningkat kerana pelabur menjadi lebih mengelak risiko susulan perang Iran yang masih tiada penghujung jelas.
Mojtaba Khamenei dinamakan sebagai pemimpin tertinggi (supreme leader) baharu Iran, sedikit melebihi seminggu selepas Ayatollah Ali Khamenei terbunuh dalam serangan AS-Israel. Presiden AS Donald Trump berkata pelantikan itu “tidak boleh diterima” dan Washington wajar mempunyai peranan dalam memilih pemimpin tertinggi Iran seterusnya.
Penghindaran Risiko Tingkatkan Permintaan Dolar
Sepanjang minggu itu, Pound mencecah paras terendah tiga bulan hampir 1.3250 berbanding Dolar sebelum pulih sedikit, namun tetap menutup minggu lebih rendah. Dolar mengukuh apabila pasaran beralih kepada aset selamat (safe-haven, iaitu aset yang biasanya dicari ketika krisis, seperti USD) semasa serangan Amerika Syarikat-Israel ke atas Iran dan kegelisahan pasaran yang lebih luas.
Konflik melebar selepas Pasukan Pertahanan Israel menyerang sasaran Hezbollah di Beirut dan seluruh Lubnan susulan tembakan roket. Kementerian Pertahanan UK berkata tentera British bertindak balas terhadap serangan dron yang disyaki di pangkalan tenteranya di Cyprus.
Trump berkata serangan akan diteruskan sehingga objektif AS dipenuhi. Beliau juga berkata AS akan bertindak balas terhadap serangan ke atas kedutaannya di Riyadh dan kematian anggota tentera AS semasa konflik Iran.
Strategi Dan Latar Makro
Kelemahan Pound bukan semata-mata kerana pengukuhan dolar, kerana data terkini menunjukkan inflasi UK kekal tinggi pada 2.8% bagi Februari 2026. Ini meletakkan Bank of England dalam keadaan sukar, berhati-hati untuk menaikkan kadar faedah lagi kerana bimbang ekonomi jatuh ke dalam kemelesetan (recession, iaitu tempoh ekonomi mengecut). Ketidaktentuan ini menjadikan pegangan panjang (long position, iaitu membeli dengan jangkaan harga naik) pada Sterling lebih berisiko dari sudut asas ekonomi.
Sebaliknya, ekonomi AS kekal teguh, dengan data pekerjaan terbaru Non-Farm Payrolls (NFP, iaitu laporan bulanan pekerjaan di AS di luar sektor pertanian) mencatat tambahan 250,000 pekerjaan. Kekuatan berterusan ini menyokong pendirian semasa Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) dan mengukuhkan tarikan dolar sebagai mata wang rizab dunia (reserve currency, iaitu mata wang utama yang digunakan untuk simpanan dan urus niaga global). Oleh itu, sebarang kenaikan GBP/USD berkemungkinan dilihat sebagai peluang untuk menjual atau membuka posisi jual (short position, iaitu menjual dengan jangkaan harga turun) menggunakan niaga hadapan (futures, kontrak untuk membeli/menjual pada harga ditetapkan pada masa depan).
Bagi mereka yang mahu mengambil posisi untuk penurunan lanjut sambil mengawal kos, strategi “bearish put spread” pada GBP/USD boleh berkesan. Ini melibatkan pembelian opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada harga pelaksanaan (strike price, harga yang ditetapkan dalam opsyen) yang lebih tinggi dan menjual satu lagi opsyen jual pada harga pelaksanaan lebih rendah. Strategi ini mengehadkan potensi untung tetapi mengurangkan kos premium awal (premium, bayaran untuk membeli opsyen). Pendekatan ini menawarkan risiko yang ditetapkan (defined-risk, kerugian maksimum diketahui) untuk memanfaatkan sentimen pasaran semasa.
Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
