USD/JPY melonjak hampir 159.00, disokong oleh kenaikan hasil bon AS (pulangan bon kerajaan AS). Pasangan ini masih terlebih beli (harga sudah naik terlalu cepat), yang boleh mengehadkan kenaikan seterusnya. Dalam tempoh 24 jam akan datang, pasangan ini mungkin menguji rintangan pada 159.45 jika 158.55 bertahan. Sokongan kecil berada pada 158.75, dan pergerakan ke arah 160.00 dilihat tidak berkemungkinan dalam masa terdekat.

Prospek Jangka Pendek

Dalam 1–3 minggu akan datang, penembusan di atas 159.45 akan mengalihkan tumpuan kepada 160.00. Kejatuhan di bawah 158.00, dengan sokongan kukuh sebelum ini pada 157.20, akan menunjukkan risiko kenaikan semakin pudar. Dalam 1–3 bulan akan datang, USD/JPY mungkin bergerak melepasi 159.45, tetapi momentum (kekuatan pergerakan harga) dilihat lemah. Sebarang kenaikan lanjut tidak dijangka mencabar paras tertinggi 2024 pada 162.00, dengan paras rujukan 157.45 bertarikh 06 Mac 2026. Tekanan kenaikan USD/JPY berterusan, didorong oleh hasil bon AS yang lebih tinggi selepas ketahanan ekonomi yang tidak dijangka pada tahun lalu. Data inflasi AS bagi Februari 2026 datang lebih tinggi daripada jangkaan pada 3.4%, mengukuhkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) tidak akan tergesa-gesa menurunkan kadar faedah. Ini mengekalkan fokus segera pada paras rintangan 159.45.

Pertimbangan Strategi Opsyen

Dengan momentum ini, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga dipersetujui) jangka pendek dengan harga mogok (strike price, harga yang dipersetujui) hampir 160.00. Strategi ini mengehadkan risiko dan boleh mendapat manfaat jika harga menembusi rintangan 159.45. Minggu ini, volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga oleh pasaran yang mempengaruhi harga opsyen) masih terkawal, menjadikan premium opsyen (kos membeli opsyen) lebih berpatutan. Namun, keadaan sangat terlebih beli, dan paras 160.00 ialah halangan psikologi utama (paras bulat yang sering mempengaruhi sentimen) yang pernah mendorong campur tangan (intervention, tindakan pihak berkuasa membeli/menjual mata wang untuk mempengaruhi kadar) oleh kerajaan Jepun pada 2024. Pegawai sudah mengeluarkan amaran secara lisan minggu ini, meningkatkan risiko pembalikan mendadak. Ini menjadikan opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga dipersetujui) pelindung atau bear put spread (strategi opsyen: beli put harga mogok lebih tinggi dan jual put harga mogok lebih rendah) sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) yang sesuai terhadap pegangan posisi beli. Strategi lebih seimbang ialah bull call spread (strategi opsyen: beli call pada harga mogok lebih rendah dan jual call pada harga mogok lebih tinggi), contohnya membeli call 159.50 sambil menjual call 160.50. Ini mengurangkan kos permulaan dan mendapat manfaat daripada pergerakan ke arah 160.00, selari dengan pandangan bahawa lonjakan besar melepasi paras itu tidak mungkin dalam beberapa minggu akan datang. Kebarangkalian Fed menurunkan kadar menjelang Jun kini jatuh di bawah 40%, menyokong dolar tetapi mengehadkan pergerakan melampau. Paras 158.00 kekal sebagai lantai sokongan penting, dan penembusan di bawahnya akan menandakan risiko kenaikan segera sudah berlalu. Menjual put yang disokong tunai (cash-secured put, menjual put sambil menyediakan tunai mencukupi untuk membeli jika opsyen dilaksanakan) dengan harga mogok di bawah 158.00 boleh menjadi cara mengutip premium. Ini mencerminkan pandangan bahawa walaupun pasangan ini berundur, perbezaan kadar faedah asas (jurang kadar antara AS dan Jepun) akan menghalang kejatuhan besar. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Brent mentah didagangkan melepasi AS$90 setong apabila kebimbangan bekalan yang dikaitkan dengan Iraq dan Selat Hormuz mengatasi pelan Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA, badan antara kerajaan yang memantau pasaran tenaga) untuk melepaskan 400 juta tong daripada simpanan kecemasan. Laporan menyebut pelabuhan minyak Iraq berhenti beroperasi selepas dua kapal tangki disasarkan di perairan Iraq. Pelepasan IEA berjumlah 400 juta tong, yang terbesar pernah direkodkan, berbanding 183 juta tong yang dilepaskan pada 2022 selepas pencerobohan Russia ke atas Ukraine. Saiz pelepasan itu bersamaan kira-kira 4 hari jumlah permintaan minyak global.

Risiko Bekalan Selat Hormuz

Kira-kira 20% minyak global yang dihantar melalui laut bergerak melalui Selat Hormuz setiap hari, iaitu sekitar 20 juta tong sehari. Gangguan di laluan ini sukar digantikan dalam tempoh lebih panjang. Jika 400 juta tong dilepaskan sepanjang 120 hari, puratanya sekitar 3.3 juta tong sehari. Ini dibandingkan dengan potensi kekurangan 10–13 juta tong sehari yang dikaitkan dengan Hormuz, selepas mengambil kira pengalihan laluan seperti saluran paip East West Arab Saudi (saluran paip yang memindahkan minyak merentas negara untuk elak laluan laut tertentu).

Implikasi Strategi Derivatif

Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada harga aset asas seperti minyak), ini menunjukkan sebarang penurunan harga yang ketara dalam beberapa minggu akan datang boleh dilihat sebagai peluang membeli. Strategi menaik (bullish, iaitu menjangkakan harga naik) seperti membeli opsyen call (hak untuk membeli pada harga ditetapkan) dengan harga pelaksanaan sekitar AS$100 untuk bulan-bulan musim panas kelihatan munasabah. Menjual opsyen put di luar wang (out-of-the-money, harga pelaksanaan jauh daripada harga semasa; kebarangkalian dilaksana lebih rendah) juga boleh menjadi strategi untuk mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen), berdasarkan pandangan bahawa kejatuhan besar tidak dijangka. Kita boleh membuat perbandingan dengan reaksi pasaran pada 2022 selepas pencerobohan Russia ke atas Ukraine, apabila pelepasan simpanan awal tidak banyak menghalang lonjakan harga. Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) kekal tinggi, yang menjadikan pembelian opsyen lebih mahal tetapi meningkatkan potensi pendapatan daripada menjualnya. Volatiliti tinggi ini menunjukkan pasaran masih sensitif terhadap berita geopolitik berbanding pelepasan bekalan yang diselaraskan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/INR hampir tidak berubah pada Rabu apabila permintaan lindung nilai (strategi mengurangkan risiko turun naik kadar pertukaran) dan aliran keluar pelabur portfolio asing (pelabur luar negara yang membeli/jual saham serta bon) menekan rupee. Sentimen risiko bertambah baik susulan harga minyak lebih rendah selepas laporan menyebut IEA (Agensi Tenaga Antarabangsa) mungkin melepaskan rizab minyak pada paras rekod. Pedagang turut memantau kemungkinan tindakan RBI (Bank Rizab India, bank pusat) untuk mengehadkan kelemahan rupee. Saham India lemah, didorong kebimbangan kesan AI (kecerdasan buatan) terhadap sektor IT, walaupun perang di Timur Tengah kekal tumpuan utama.

Rates And Market Positioning

Kadar OIS (Overnight Index Swap, swap kadar faedah berasaskan kadar semalaman) India bagi tempoh satu tahun dan dua tahun meningkat lebih 45 mata asas (basis points: 1 mata asas = 0.01%) setiap satu sejak konflik bermula pada 28 Februari. Hasil bon 10 tahun naik 11 mata asas sehingga Isnin sebelum susut sebahagian, manakala pasaran swap “menghargakan” (price in: jangkaan yang sudah dimasukkan ke dalam harga) hampir dua kenaikan kadar oleh RBI dalam tempoh 12 bulan. WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) diniagakan sekitar $82.30 setong pada sesi Asia. Pelan IEA itu lebih besar daripada 182 juta tong yang dilepaskan pada 2022, namun risiko di sekitar Selat Hormuz (laluan utama penghantaran minyak) boleh mengehadkan penurunan harga minyak. Dolar AS mungkin mengukuh atas permintaan aset selamat (safe-haven: aset yang dibeli ketika risiko meningkat) susulan perkembangan konflik, di samping data CPI AS (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) dan data PCE Jumaat (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed). USD/INR diniagakan hampir 92.30, dengan rintangan pada 92.81, sokongan pada 92.06 dan kemudian 91.30; RSI 14 hari (Relative Strength Index, penunjuk momentum) kekal di pertengahan paras 60-an. Pada 2025, ketegangan geopolitik pernah menolak USD/INR melonjak ke arah paras tertinggi sepanjang masa 92.81 kerana bimbang konflik meluas. Kini, apabila pasangan itu bergerak dalam julat lebih sempit sekitar 84.50, ingatan pasaran terhadap turun naik ketika itu masih penting. Aliran keluar portfolio asing tahun lalu yang melebihi $4 bilion pada Mac 2025 sudah bertukar arah, dengan aliran masuk bersih $22 bilion bagi tahun berakhir Februari 2026. Ancaman gangguan bekalan melalui Selat Hormuz pada 2025 menjadi pemacu utama, namun pelepasan rizab rekod oleh IEA akhirnya mengehadkan kenaikan harga minyak. Ini menyokong rupee dan mengekang kejatuhan lebih besar. Dengan Brent (penanda aras minyak global) kini lebih stabil sekitar $86 setong, turun naik tersirat (implied volatility: jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) bagi opsyen INR jauh lebih rendah berbanding suku pertama 2025.

Lessons From Last Year

Melihat kembali 2025, pasaran swap ketika itu “menghargakan” hampir dua kenaikan kadar penuh daripada RBI. Namun apabila inflasi menurun lebih cepat daripada jangkaan pada lewat 2025, RBI mengekalkan kadar tidak berubah dan pendirian itu berterusan hingga tahun ini. Perbezaan antara jangkaan pasaran dan tindakan bank pusat itu wajar membuatkan pasaran lebih berhati-hati daripada menjangka langkah dasar yang terlalu agresif sekarang. Permintaan aset selamat untuk dolar AS semasa konflik 2025 kuat tetapi sementara. Kini tumpuan kembali kepada perbezaan kadar faedah (interest rate differentials: jurang kadar antara dua negara yang mempengaruhi aliran modal), dengan data NFP AS (Non-Farm Payrolls, pertambahan pekerjaan luar sektor pertanian) menunjukkan 215,000 pekerjaan baharu bulan lalu, mengekalkan Fed (Rizab Persekutuan AS) dengan nada “hawkish” (cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi). Ini menunjukkan pegangan “long dollar” (bertaruh dolar akan naik) melalui opsyen panggilan (call options: hak untuk membeli pada harga ditetapkan) ke atas USD/INR boleh menarik, walaupun tanpa panik geopolitik seperti tahun lalu. Walaupun saluran menaik (ascending channel: corak carta yang menunjukkan harga bergerak dalam jalur menaik) dari 2025 pecah pada tahun itu, paras puncak 92.81 kekal sebagai halangan psikologi. Kini, pasangan ini menunjukkan pergerakan dalam julat (range-bound: bergerak antara sokongan dan rintangan), dengan turun naik tersirat bagi opsyen satu bulan turun kepada 4.2%, jauh di bawah paras dua angka tahun lalu. Dalam keadaan turun naik lebih rendah, menjual “strangle” (strategi menjual opsyen panggilan dan opsyen jual pada dua harga mogok berbeza untuk kutip premium) dengan harga mogok pada 83.75 dan 85.25 boleh menjadi strategi untuk mengutip premium (hasil/pendapatan opsyen) dalam minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pada 2 Mac, Bank Negara Switzerland (Swiss National Bank, SNB) berkata ia semakin bersedia untuk campur tangan dalam pasaran FX (pasaran pertukaran mata wang asing), dengan merujuk kepada konflik di Timur Tengah. SNB menekankan risiko kenaikan nilai mata wang yang terlalu pantas serta aliran masuk “safe-haven” (aliran dana ke aset yang dianggap lebih selamat ketika krisis) yang boleh mengancam kestabilan harga. Franc mempunyai hubungan dagangan rapat dengan zon euro, yang boleh menyebabkan “price pass-through” (perubahan nilai mata wang cepat diterjemah kepada perubahan harga import dan seterusnya harga pengguna) berlaku dengan pantas. Inflasi zon euro yang lebih tinggi boleh menaikkan REER euro berbanding franc, kerana jurang inflasi (perbezaan kadar inflasi antara dua ekonomi) kekal besar sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Kekuatan Nominal Dan Dinamik REER

Franc bergerak ke paras tertinggi baharu dari segi nominal (nilai pada kadar tukaran semasa), tetapi REERnya menunjukkan sedikit perubahan sepanjang dua tahun lalu. Ini boleh memberi ruang kepada SNB untuk menerima sedikit pengukuhan franc dari segi nominal. Dalam mesyuarat minggu depan, SNB mungkin menumpukan langkah taktikal untuk mengurangkan turun naik (volatiliti: kadar dan magnitud perubahan harga yang cepat) berbanding memberi isyarat perubahan dasar yang lebih besar. Antara pilihan ialah mengurangkan liabiliti (tanggungan kewangan) dengan membeli balik bil (instrumen hutang jangka pendek yang dikeluarkan bank pusat) atau tidak menyambung semula perjanjian repo (repurchase agreement: urus niaga pinjaman jangka pendek bercagar di mana aset dijual dan dijanjikan dibeli balik). Tindakan pasaran mungkin berlaku jika pergerakan nominal terlalu besar, contohnya beberapa “big figure” (pergerakan besar pada kadar tukaran, lazimnya sekitar 1 sen atau 0.01 untuk pasangan seperti EUR/CHF) dalam satu sesi. Sebarang campur tangan bertujuan melicinkan turun naik sebagai respons kepada kejadian luar jangka.

Implikasi Untuk Pedagang Dan Volatiliti

Toleransi SNB terhadap franc yang kuat disokong oleh dinamik REER. Dengan inflasi zon euro Februari 2026 sekitar 2.4% manakala CPI Switzerland (Indeks Harga Pengguna: ukuran inflasi pengguna) hampir 1.3%, perbezaan inflasi terus melebar. Ini memberi ruang kepada SNB untuk menerima pengukuhan franc secara nominal tanpa mata wang itu menjadi terlalu mahal dari segi nilai sebenar. Berdasarkan sejarah, tindakan bank pada 2025 bersifat taktikal, iaitu mengekang turun naik melampau dan bukannya menetapkan paras kadar tukaran tertentu. Ini dilihat apabila EUR/CHF mengalami pergerakan mendadak dalam hari yang kemudian reda dengan pantas. Corak ini menunjukkan SNB bukan mempertahankan “paras wajib” tertentu, sebaliknya bertindak sebagai penghadang volatiliti. Bagi pedagang dalam beberapa minggu akan datang, pergerakan franc yang mendadak dan tidak teratur berkemungkinan akan dihadapi dengan campur tangan. Sokongan tersirat SNB menjadikan strategi menjual volatiliti jangka pendek (short-dated volatility: mengambil posisi yang mendapat manfaat jika turun naik kekal rendah dalam tempoh singkat) lebih menarik. Ini lebih ketara kerana volatiliti tersirat 1 bulan (1-month implied volatility: jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) bagi EUR/CHF kini sekitar 4.8%, lebih rendah daripada paras melebihi 7% ketika ketidaktentuan awal 2025. Oleh itu, posisi derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang) yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga dalam julat sempit atau kenaikan franc yang perlahan adalah lebih sesuai. Menjual opsyen panggilan “out-of-the-money” (harga mogok lebih tinggi daripada harga semasa; hanya untung jika kadar naik banyak) pada EUR/CHF atau USD/CHF boleh membolehkan pedagang mengutip premium (bayaran opsyen), selari dengan hasrat SNB mengelakkan lonjakan volatiliti. Risiko utama ialah kejadian besar secara tiba-tiba yang boleh mengatasi pendekatan taktikal bank pusat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD jatuh untuk hari ketiga dan mencecah paras terendah minggu ini sekitar 1.3370 pada sesi Asia Khamis. Selepas itu ia pulih beberapa pip (pergerakan harga paling kecil dalam pasangan mata wang) ke kira-kira 1.3400 dan susut kurang 0.15% pada hari tersebut. Dolar AS meningkat apabila pedagang beralih kepada aset selamat (pelaburan yang biasanya lebih stabil ketika ketidaktentuan, seperti Dolar AS) berikutan pertempuran yang berterusan di Timur Tengah. Permintaan terhadap Dolar ini menambah tekanan ke atas GBP/USD.

Permintaan Dolar Meningkat Akibat Risiko Geopolitik

Kor Pengawal Revolusi Islam Iran berkata ia melancarkan operasi bersama dengan Hezbollah Lubnan terhadap sasaran di Israel, Jordan dan Arab Saudi. Laporan itu menyusuli pengeboman paling hebat oleh AS-Israel ke atas Iran pada Selasa dan menunjukkan konflik antara pasukan Israel-AS dan Iran semakin memuncak. Melihat kembali ketegangan Timur Tengah pada 2025, aliran kuat ke arah aset selamat telah menguntungkan Dolar AS. Peristiwa itu membentuk corak yang jelas: Dolar cenderung mengukuh ketika tercetusnya krisis geopolitik besar, sekali gus menekan pasangan seperti GBP/USD. Ingatan ini perlu menjadi panduan strategi kerana pasaran kini meletakkan premium risiko (kos tambahan dalam harga aset kerana risiko lebih tinggi) yang lebih besar akibat ketidakstabilan serantau. Dalam beberapa minggu akan datang, turun naik (perubahan harga yang cepat dan besar) dijangka kekal tinggi. Ini menjadikan lindung nilai (cara mengurangkan risiko kerugian) melalui opsyen sebagai langkah munasabah, khususnya membeli opsyen jual (put option, iaitu hak untuk menjual pada harga ditetapkan) pada GBP/USD untuk melindungi daripada kejatuhan mendadak. Data menunjukkan semasa krisis 2025, volatiliti tersirat sebulan (jangkaan pasaran terhadap turun naik, berdasarkan harga opsyen) bagi pasangan ini melonjak lebih 30%. Walaupun sudah reda, ia masih melebihi purata lima tahun. Perbezaan dasar (hala dasar yang tidak sama) antara bank pusat juga akan menjadi pemacu utama. Dengan Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed) memberi isyarat pendirian lebih agresif (hawkish, iaitu cenderung menaikkan kadar faedah) untuk membendung inflasi yang berterusan, pada 3.1% menurut data bulan lalu, Dolar disokong faktor asas yang positif. Sebaliknya, Bank of England berdepan unjuran pertumbuhan UK yang lemah iaitu hanya 0.5%, menjadikannya kurang berkemungkinan menyaingi kitaran pengetatan Fed (proses menaikkan kadar faedah dan mengetatkan dasar kewangan).

Pasaran Tenaga Dan Lindung Nilai Portfolio

Perlu juga dipertimbangkan kesan kepada pasaran tenaga, memandangkan wilayah yang terlibat. Niaga hadapan minyak mentah Brent (kontrak untuk membeli/menjual pada masa hadapan pada harga dipersetujui), yang pernah melonjak melebihi AS$110 setong semasa ketegangan 2025, sensitif terhadap perkembangan baharu. Oleh itu, memegang posisi panjang (long, iaitu mendapat untung jika harga naik) dalam opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga ditetapkan) minyak mentah boleh menjadi lindung nilai portfolio (perlindungan keseluruhan pegangan pelaburan) yang berkesan jika episod serupa berulang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli strategi Standard Chartered, Nicholas Chia, kini menjangka Reserve Bank of Australia (RBA) akan menaikkan **kadar tunai** (cash rate, iaitu kadar faedah rujukan utama RBA) kepada **4.10%** pada mesyuarat **17 Mac**, selepas sebelum ini meramalkan tiada perubahan. Bank itu masih menjangka satu lagi kenaikan pada **S2** (suku kedua), menaikkan unjuran **kadar puncak** (terminal rate, iaitu paras tertinggi kadar yang dijangka dalam kitaran ini) kepada **4.35%** daripada **4.10%**, berkemungkinan pada mesyuarat Mei. Perubahan unjuran ini susulan petunjuk aktiviti ekonomi yang kekal kukuh serta komunikasi RBA yang cenderung kepada dasar lebih ketat sebelum **tempoh senyap** (blackout period, tempoh bank pusat tidak memberi komen menjelang mesyuarat). Nota itu turut menekankan **jangkaan inflasi** (inflation expectations, iaitu apa yang dijangka orang ramai dan pasaran tentang inflasi pada masa depan) yang lebih tinggi, dengan toleransi yang rendah terhadap sebarang perubahan daripada jangkaan jangka pendek yang stabil.

Kejutan Harga Minyak Dan Jangkaan Inflasi

Sebahagian kenaikan jangkaan ini dikaitkan dengan **kejutan harga minyak** (oil price shock, lonjakan mendadak harga minyak yang boleh menaikkan kos). RBA mungkin “melihat melepasi” faktor itu (maksudnya tidak bertindak secara langsung terhadap kenaikan sementara), namun ia masih boleh bertindak balas jika berlaku perubahan lebih luas dalam jangkaan inflasi. Bank itu melihat kebarangkalian tinggi keputusan lembaga yang **terbahagi** (split board decision, tidak sebulat suara) pada Mac. Ia juga menyatakan keputusan 17 Mac adalah hampir seimbang, dengan risiko utama ialah RBA mengekalkan kadar untuk menunggu lebih banyak data seperti **inflasi teras suku tahunan** (quarterly core inflation, ukuran inflasi yang menapis turun naik sementara seperti makanan/tenaga).

Kedudukan Menjelang Keputusan RBA

Situasi hari ini, 12 Mac 2026, mengingatkan keadaan tahun lalu dan wajar diberi perhatian. **Petunjuk CPI bulanan** (monthly CPI indicator, anggaran inflasi pengguna bulanan) bagi Februari meningkat sedikit melebihi jangkaan kepada **3.6%**, dan angka **jualan runcit** juga mengatasi ramalan, menunjukkan perbelanjaan pengguna masih kukuh. Perubahan ini dapat dilihat pada **niaga hadapan kadar faedah** (interest rate futures, kontrak pasaran yang mencerminkan jangkaan kadar pada masa depan), yang kini menunjukkan kira-kira **30%** kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat minggu depan, naik daripada **15%** seminggu lalu. Dengan ketidakpastian yang meningkat, pedagang boleh mempertimbangkan **opsyen jangka pendek** (short-dated options, instrumen lindung nilai yang tamat tempoh dalam masa singkat) untuk melindung nilai daripada kejutan RBA yang lebih tegas (hawkish, iaitu cenderung menaikkan kadar). Bergantung sepenuhnya pada senario kadar kekal tidak berubah kini lebih berisiko. Namun, pengalaman Mac 2025 menunjukkan RBA akhirnya mengekalkan kadar walaupun nada pasaran lebih tegas, sebelum menaikkan kadar kemudian pada suku kedua. Sejarah ini mencadangkan lembaga RBA mungkin sekali lagi mahu menunggu data suku tahunan yang lebih lengkap sebelum bertindak. Oleh itu, strategi yang mendapat manfaat daripada **volatiliti** (turun naik harga pasaran) yang lebih tinggi, berbanding pertaruhan satu hala semata-mata pada kenaikan kadar, mungkin lebih sesuai. Buka akaun dagangan langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga minyak dan Brent terus meningkat selepas laporan menyatakan tiga kapal komersial terkena peluru berpandu berhampiran Selat Hormuz. Pasaran memberi tumpuan kepada risiko gangguan penghantaran di laluan laut strategik ini, iaitu laluan sempit yang membawa sebahagian besar eksport minyak dunia. Ahli IEA (Agensi Tenaga Antarabangsa, kumpulan negara pengguna tenaga utama) bersetuju melepaskan rekod 400 juta tong daripada simpanan kecemasan. Jumlah ini lebih dua kali ganda daripada 182 juta tong yang dilepaskan selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine pada 2022.

Pasaran Anggap Pelepasan Bersifat Sementara

Pelepasan itu tidak menghentikan kenaikan harga kerana tindakan tersebut dilihat sebagai bantuan sementara, bukan penyelesaian jangka panjang kepada risiko bekalan yang berkait dengan Selat Hormuz. Kebimbangan tentang kejutan bekalan (gangguan mendadak yang mengurangkan bekalan minyak di pasaran) masih kekal. Presiden Trump berkata pelepasan IEA akan meredakan tekanan harga tenaga ketika AS meneruskan kempen terhadap Iran. Namun, kebimbangan pasaran minyak berterusan. Laporan menyebut Presiden Trump mungkin menggunakan Akta Pengeluaran Pertahanan (Defense Production Act, undang-undang era Perang Dingin yang membolehkan kerajaan mengarahkan dan mempercepat pengeluaran untuk tujuan keselamatan negara) bagi menyokong pengeluaran minyak di luar pesisir Selatan California. Setiausaha Dalam Negeri AS, Doug Burgum, berkata undang-undang itu “sememangnya” sedang dipertimbangkan untuk membantu syarikat berpangkalan di Houston menjalankan penggerudian dan memintas isu permit peringkat negeri (kelulusan kerajaan negeri untuk aktiviti penggerudian). Tinjauan ekonomi digambarkan menuju ke stagflasi (pertumbuhan ekonomi perlahan atau lemah, tetapi inflasi masih tinggi), apabila data ekonomi yang kukuh diimbangi tekanan dari sisi penawaran (masalah bekalan seperti kos, logistik, dan gangguan pengeluaran). Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/JPY jatuh ke sekitar 183.55 pada awal dagangan Eropah pada Khamis, apabila permintaan terhadap aset selamat menyokong Yen Jepun. NBC News melaporkan Iran melancarkan “operasi paling sengit sejak permulaan perang”, dengan menembak peluru berpandu balistik moden (peluru berpandu jarak jauh yang bergerak mengikut laluan melengkung) ke arah Tel Aviv dan Haifa, manakala Oman memindahkan semua kapal dari Mina Al Fahal. Ketegangan berterusan di Timur Tengah telah meningkatkan permintaan untuk aset selamat (instrumen yang biasanya dicari ketika risiko geopolitik atau pasaran meningkat), dan ini boleh menekan pasangan silang (kadar tukaran antara dua mata wang yang tidak melibatkan USD) tersebut. Dari sisi euro, penggubal dasar ECB Isabel Schnabel berkata unjuran suku tahunan baharu akan memasukkan sebahagian kesan ekonomi perang di Iran.

Risiko Geopolitik Meningkatkan Permintaan Yen

Ahli Majlis Pentadbiran ECB Peter Kazimir berkata kenaikan kadar faedah mungkin lebih dekat daripada jangkaan sebelum ini, dan bank pusat boleh bertindak jika perang menaikkan jangkaan inflasi (andaian pasaran bahawa harga akan terus naik). Pasaran menaikkan jangkaan kenaikan kadar ECB selepas komen ini, dengan swap (kontrak kadar faedah yang mencerminkan jangkaan pasaran) menunjukkan pengetatan yang lebih cepat berbanding sebelum ini. Data LSEG menunjukkan ECB kini dijangka menaikkan kadar seawal Jun. Pada carta, EUR/JPY kekal di atas EMA 100 hari yang menaik berhampiran 181.40 (purata bergerak eksponen, iaitu purata harga yang memberi lebih berat kepada data terkini), dengan RSI pada 51 (penunjuk momentum yang mengukur sama ada pasaran terlebih beli atau terlebih jual). Sokongan dilihat sekitar 183.10, kemudian 182.10 dan 181.40. Rintangan hampir 184.90, kemudian sekitar 185.70. Konflik baharu yang semakin memuncak di Teluk mendorong aliran dana ke Yen Jepun sebagai aset selamat, sekali gus menekan pasangan EUR/JPY. Ini reaksi geopolitik tipikal apabila pedagang mencari keselamatan susulan serangan peluru berpandu ke atas Israel. Keadaan ini menjadi tekanan langsung kepada pasangan tersebut walaupun faktor lain turut mempengaruhi.

Strategi Opsyen Ketika Volatiliti Meningkat

Dalam minggu-minggu awal konflik besar, seperti yang bermula pada 2022, Indeks Volatiliti CBOE (VIX) melonjak melebihi 35, menandakan ketakutan pasaran yang tinggi. Ukuran volatiliti semasa juga meningkat, dengan VIX naik 12% dalam 24 jam lalu kepada 19.5, menunjukkan pedagang perlu bersedia untuk turun naik harga yang lebih besar. Keadaan begini sesuai untuk strategi opsyen (kontrak hak membeli atau menjual pada harga tertentu dalam tempoh tertentu) yang mendapat manfaat daripada volatiliti lebih tinggi, seperti straddle (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga pelaksanaan yang sama). Pada masa yang sama, Bank Pusat Eropah memberi isyarat kenaikan kadar faedah untuk mengekang inflasi, yang boleh mengukuhkan euro. Data terkini menunjukkan inflasi Zon Euro meningkat tanpa dijangka kepada 2.8% bulan lalu, menguatkan kenyataan “hawkish” (cenderung menaikkan kadar untuk melawan inflasi) penggubal dasar. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian 75% untuk kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat Jun (mata asas ialah 0.01%; 25 mata asas bersamaan 0.25%), yang menjadi daya sokongan kepada euro. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas), volatiliti menjadi peluang utama. Membeli opsyen boleh lebih menarik daripada berdagang harga spot (harga semasa) kerana hala tuju pasaran tidak menentu. Strategi long strangle (beli opsyen jual dan opsyen beli pada harga pelaksanaan berbeza) dengan opsyen jual berhampiran sokongan 182.10 dan opsyen beli berhampiran rintangan 185.70 boleh untung jika pasangan ini keluar daripada julat semasa. Sebagai pilihan lain, pemegang posisi beli patut mempertimbangkan lindung nilai risiko penurunan. Membeli opsyen jual dengan harga pelaksanaan di bawah paras sokongan utama 181.40 memberi perlindungan seperti insurans jika konflik meningkat dengan ketara. Paras ini penting kerana penembusan yang kekal di bawahnya akan membatalkan struktur menaik (trend menaik) yang diperhatikan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CHF meningkat ke sekitar 0.7820 pada awal dagangan Eropah pada Khamis. Dolar AS mengukuh berbanding Franc Swiss apabila harga minyak yang lebih tinggi mencetuskan kebimbangan inflasi (kenaikan harga barang dan perkhidmatan) dan boleh mendorong dasar monetari AS (cara bank pusat mengawal kadar faedah serta jumlah wang dalam sistem) menjadi lebih ketat. Perang di Timur Tengah meningkatkan kebimbangan inflasi AS. Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat 17–18 Mac, dengan ramai ahli ekonomi menjangka pemotongan kadar seterusnya pada Jun atau Julai 2026.

Harga Minyak Dorong Kebimbangan Inflasi

Oman memindahkan semua kapal dari terminal eksport minyak Mina Al Fahal sebagai langkah berjaga-jaga, lapor Bloomberg pada Khamis. Iran memulakan apa yang disifatkannya sebagai operasi paling intensif sejak perang bermula dan meningkatkan usaha untuk mengganggu Selat Hormuz (laluan perkapalan penting untuk eksport minyak global). Ketegangan lanjut boleh meningkatkan permintaan terhadap mata wang pelabuhan selamat (mata wang yang biasanya dicari ketika risiko pasaran meningkat) seperti Franc Swiss. Data AS yang akan diumumkan pada Jumaat termasuk Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE, ukuran inflasi pilihan Fed) bagi Januari dan anggaran kedua KDNK (GDP, jumlah nilai keluaran ekonomi) suku keempat. Kenaikan harga minyak meningkatkan kebimbangan inflasi. Niaga hadapan (kontrak untuk membeli/menjual pada harga masa depan) minyak mentah Brent baru-baru ini meningkat melebihi AS$110 setong, paras yang tidak dilihat lebih setahun, sekali gus menambah tekanan kepada Fed untuk menangguhkan sebarang pemotongan kadar. Ini menyokong dolar yang lebih kukuh dalam jangka pendek. Konflik yang semakin memuncak di Timur Tengah, termasuk tindakan Iran di Selat Hormuz, menjadi punca utama ketidaktentuan ini. Walaupun keadaan ini kini menyokong USD melalui harga minyak yang lebih tinggi, Franc Swiss juga mata wang pelabuhan selamat. Situasi serupa berlaku pada akhir 2025 apabila kedua-dua mata wang mengukuh selepas kejutan awal.

Peristiwa Risiko Utama

Pedagang perlu berhati-hati menjelang data inflasi PCE AS pada Jumaat. Bacaan PCE teras (inflasi yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang turun naik) bagi Disember 2025 berada pada 3.1%, jauh melebihi sasaran Fed. Jika angka minggu ini jauh lebih rendah daripada jangkaan, dolar boleh susut semula dengan cepat dan menjejaskan aliran menaik semasa. Dalam keadaan tarikan bertentangan ini, membeli volatiliti (jangkaan turun naik harga) melalui strategi opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual) dilihat lebih berhemah. Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) bagi opsyen USD/CHF satu bulan sudah meningkat ke paras tertinggi enam bulan pada 9.5%. Strategi seperti straddle (beli opsyen beli dan jual pada harga mogok yang sama) atau strangle (beli opsyen beli dan jual pada harga mogok berlainan) boleh mendapat manfaat jika berlaku pergerakan harga besar ke mana-mana arah, sama ada kerana laporan inflasi tinggi atau peningkatan besar risiko geopolitik. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga emas di Arab Saudi turun pada Khamis, berdasarkan data yang dihimpunkan oleh FXStreet. Emas diniagakan pada SAR 620.68 setiap gram, turun daripada SAR 624.55 pada Rabu. Harga setiap tola turun kepada SAR 7,239.49 daripada SAR 7,284.62 sehari sebelumnya. FXStreet turut menyenaraikan SAR 6,206.80 bagi 10 gram dan SAR 19,305.25 setiap auns troy (unit ukuran antarabangsa untuk logam berharga, kira-kira 31.1035 gram).

Bagaimana FXStreet Mengira Harga Tempatan

FXStreet mengira harga tempatan dengan menukar harga antarabangsa menggunakan kadar tukaran USD/SAR (nilai Dolar AS berbanding Riyal Saudi) dan unit ukuran setempat. Harga dikemas kini setiap hari pada waktu penerbitan dan hanya sebagai rujukan; harga sebenar di pasaran tempatan boleh berbeza sedikit. Bank pusat ialah pemegang emas terbesar. Menurut World Gold Council, mereka menambah 1,136 tan (unit berat besar; 1 tan = 1,000 kg) bernilai kira-kira AS$70 bilion pada 2022, iaitu pembelian tahunan tertinggi dalam rekod. Emas sering bergerak bertentangan dengan Dolar AS dan bon kerajaan AS (US Treasuries, iaitu surat hutang kerajaan AS yang dianggap sangat selamat). Emas juga boleh bergerak bertentangan dengan aset berisiko (seperti saham), dan cenderung naik apabila kadar faedah turun serta melemah apabila kos pinjaman naik. Penurunan kecil harga emas hari ini adalah kecil jika dilihat dalam gambaran ekonomi yang lebih besar. Ketika ini, pasaran berdepan ketidakpastian mengenai langkah seterusnya Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed, iaitu bank pusat AS), khususnya selepas kenyataan pada Januari dan Februari menunjukkan pendekatan berhati-hati dan bergantung pada data (keputusan ditentukan oleh data ekonomi terkini) terhadap pemotongan kadar faedah. Sikap ini mengekalkan Dolar AS agak kukuh, lalu memberi tekanan jangka pendek kepada emas yang didagangkan dalam dolar.

Permintaan Bank Pusat Dan Strategi Pasaran

Namun, paras sokongan harga yang kukuh masih wujud kerana pembelian besar oleh bank pusat. Melihat kembali 2025, bank pusat menambah lebih 800 tan kepada rizab (simpanan aset rasmi) dalam tiga suku pertama, iaitu kadar rekod bagi tempoh tersebut. Trend penyahdolar (mengurangkan pergantungan kepada Dolar AS) dan kepelbagaian rizab (memegang pelbagai mata wang/aset) oleh bank pusat negara membangun membantu mengehadkan risiko kejatuhan harga. Peranan emas sebagai lindung nilai inflasi (aset untuk melindungi kuasa beli apabila harga barang naik) masih penting, walaupun inflasi telah menurun daripada paras tertinggi. Indeks Harga Pengguna AS (CPI, ukuran inflasi pengguna), yang kekal sekitar 2.9% pada akhir 2025, masih di atas sasaran bank pusat, mendorong sebahagian pelabur memegang emas. Ketegangan geopolitik yang berterusan turut meningkatkan permintaan terhadap logam ini sebagai aset selamat (safe-haven, aset yang biasanya dicari ketika pasaran tidak stabil). Hubungan songsang antara emas dan aset berisiko seperti saham juga perlu diberi perhatian. Selepas kenaikan kukuh indeks S&P 500 (indeks saham utama AS) sepanjang sebahagian besar 2025, pasaran menunjukkan tanda perlahan pada suku pertama tahun ini. Kejatuhan ketara saham boleh mendorong peralihan dana (rotation, pemindahan modal antara kelas aset) ke arah emas yang dianggap lebih selamat. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti emas), keadaan ini lebih rumit tetapi berpotensi memberi peluang. Isyarat bercampur daripada dasar bank pusat dan permintaan fizikal mencadangkan strategi opsyen (option, kontrak yang memberi hak—bukan kewajipan—untuk membeli/menjual pada harga tertentu) boleh membantu mengurus risiko. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen beli (call option, hak untuk membeli) jika Fed memberi isyarat jelas beralih kepada pelonggaran (easing, mengurangkan kadar faedah/menambah mudah tunai), atau menggunakan spread (gabungan beberapa posisi untuk mengehadkan risiko dan kos) bagi berdagang turun naik (volatility, perubahan harga yang cepat dan besar) yang dijangka dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets