Standard Chartered menjangka Bank Pusat Republik Türkiye (CBRT) mengekalkan kadar dasar pada 37% pada Mac, menggantikan ramalan awal pemotongan 100 mata asas (100 bps = 1%), sambil mengekalkan pandangan akhir tahun pada 30%. Perubahan jangkaan ini dikaitkan dengan risiko konflik Timur Tengah, yang boleh menaikkan inflasi melalui harga minyak yang lebih tinggi dan meningkatkan tekanan pada akaun semasa (rekod aliran masuk/keluar wang negara daripada perdagangan dan perkhidmatan) serta lira Türkiye.

Perubahan Pembiayaan Dasar

Pada 1 Mac 2026, CBRT menghentikan lelongan repo satu minggu (pinjaman jangka pendek dengan cagaran) dan berkata ia akan membiayai sistem melalui kadar pinjaman semalaman 40% (kadar faedah untuk pinjaman sehari), yang digambarkan sebagai 300 mata asas (300 bps = 3%) di atas kadar dasar, tanpa tarikh tamat. CBRT juga mengumumkan ia akan menjalankan transaksi jualan hadapan pertukaran asing (FX forward = kontrak untuk beli/jual mata wang pada tarikh masa depan pada kadar yang dipersetujui) yang diselesaikan dalam TRY (dibayar/dikira dalam lira Türkiye), bertujuan menyokong fungsi pasaran pertukaran asing (FX market = pasaran tukar mata wang) agar berjalan lancar. Inflasi juga dilihat sebagai had kepada pelonggaran dasar: CPI utama (headline CPI = inflasi keseluruhan termasuk semua barangan) naik kepada 31.53% tahun ke tahun (y/y = dibandingkan dengan bulan sama tahun lalu) pada Februari daripada 30.65% pada Januari, manakala inflasi teras (core inflation = inflasi tanpa item yang sangat berubah-ubah seperti makanan/tenaga) berada sekitar 33% sepanjang 12 bulan lalu. Tindakan terbaru bank pusat, yang menaikkan kos pembiayaan kepada 40% secara tidak langsung melalui kenaikan “senyap” (stealth hike = naikkan kos tanpa umumkan naik kadar dasar), telah mengubah jangkaan untuk mesyuarat 12 Mac, mengalihkan andaian utama kepada kekal pada 37% bukannya pemotongan, ketika konflik di Timur Tengah meningkat dan boleh memberi kesan kepada Türkiye.

Jangkaan Turun Naik Pasaran

Ketidakpastian yang meningkat dijangka menaikkan turun naik tersirat (implied volatility = ukuran jangkaan pasaran tentang besar kecil pergerakan harga) dalam opsyen USD/TRY (opsyen = kontrak hak, bukan wajib, untuk beli/jual); turun naik satu bulan baru-baru ini meningkat menghampiri 30%, menunjukkan tekanan tinggi, dan strategi yang bersedia untuk pergerakan lebih besar mungkin mendapat manfaat apabila sikap berhati-hati CBRT bertembung dengan tekanan geopolitik ke atas lira. Risiko sudah kelihatan di pasaran: minyak mentah Brent melonjak melepasi AS$95 setong, meningkatkan risiko inflasi bagi negara pengimport tenaga, manakala spread CDS 5 tahun (CDS = insurans risiko gagal bayar; spread = kos premium) melebar kira-kira 40 mata asas kepada 345 mata asas dalam beberapa hari, menandakan premium risiko (risk premia = pulangan tambahan yang diminta pelabur kerana risiko) lebih tinggi untuk aset Türkiye. Bagi pasaran kadar, keluk hadapan lira (forward curve = jangkaan kadar/pertukaran pada masa depan) mungkin perlu dilaras semula kepada laluan kadar tinggi lebih lama, memaksa penutupan posisi yang menjangka pemotongan; membayar kadar tetap pada swap kadar faedah jangka pendek (swap = kontrak tukar aliran bayaran faedah; bayar tetap = memilih kadar tetap berbanding kadar berubah) dianggap lebih munasabah dalam perubahan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab bank pusat Rusia meningkat kepada $811.1bn daripada $797.2bn. Ini ialah peningkatan sebanyak $13.9bn.

Implikasi Terhadap Turun Naik Ruble

Kenaikan rizab bank pusat Rusia ini menunjukkan asas ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan, lalu memberi negara lebih keupayaan untuk mempertahankan ruble (mata wang Rusia). Kita boleh menjangkakan turun naik tersirat (jangkaan turun naik harga pada masa hadapan yang diambil daripada harga opsyen) bagi pasangan mata wang USD/RUB (dolar AS berbanding ruble) menjadi lebih rendah dalam beberapa minggu akan datang. Ini boleh menjadikan strategi menjual opsyen berpotensi menguntungkan, contohnya strangle pendek (menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga sasaran yang berbeza untuk mendapat untung jika harga kekal dalam julat), kerana bank pusat mempunyai “tabung” yang lebih besar untuk mengelakkan pergerakan mata wang yang mendadak. Kenaikan rizab ini berkait terus dengan harga tenaga yang tinggi sepanjang 2025. Dengan minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) kerap didagangkan melebihi $90 setong tahun lalu, lebihan akaun semasa Rusia (lebihan wang masuk daripada perdagangan dan aliran pendapatan berbanding wang keluar) jelas meningkat. Ini menguatkan hujah untuk kekal memegang posisi beli pada derivatif tenaga (produk kewangan yang nilainya mengikut harga aset seperti minyak), kerana kedudukan kewangan negara pengeluar utama kelihatan kukuh. Data ini menunjukkan peralihan ekonomi ke Asia dan negara membangun lain berjaya menjana aliran masuk mata wang kukuh (mata wang yang mudah diterima di peringkat antarabangsa seperti dolar AS atau euro). Statistik perdagangan rasmi yang dikeluarkan pada Januari 2026 menunjukkan lebih 70% eksport Rusia kini diselesaikan dalam mata wang negara yang mesra atau dalam ruble, sekali gus mengurangkan pergantungan kepada sistem kewangan Barat. Oleh itu, pedagang tidak perlu terlalu terkesan dengan pengumuman sekatan kecil, kerana kesannya semakin berkurang. Dengan kestabilan yang dilihat ini, risiko utama bukan kemerosotan ekonomi yang perlahan tetapi kejutan geopolitik yang tiba-tiba (contohnya konflik atau ketegangan politik besar). Pasaran nampaknya semakin kurang mengambil kira risiko ini selepas usaha diplomatik yang bermula lewat 2025. Strategi lebih berhati-hati ialah menggunakan sebahagian kecil keuntungan daripada jualan turun naik (strategi mendapat untung apabila pasaran tenang, seperti menjual opsyen) untuk membeli opsyen beli yang murah dan jauh “di luar harga” (far out-of-the-money: harga sasaran opsyen jauh daripada harga semasa, jadi lebih murah tetapi kurang berkemungkinan menguntungkan) ke atas turun naik sebagai lindung nilai (perlindungan) terhadap kejadian tidak dijangka.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Akaun ECB daripada mesyuarat dasar monetari Februari menyatakan data baharu secara umum sepadan dengan unjuran kakitangan Disember serta jangkaan asas inflasi. Ia juga menyatakan kejutan (perubahan mendadak yang tidak dijangka pada ekonomi atau pasaran) kebelakangan ini semakin jelas dan secara umum selari dengan jangkaan. Akaun itu menyatakan tiada risiko yang dikenal pasti telah menjadi cukup ketara untuk benar-benar mengubah jangkaan inflasi. Ia menyatakan kadar dasar semasa memberi ruang untuk bertindak balas terhadap kejutan, tanpa kesan khusus kepada jangkaan inflasi jangka sederhana (tempoh beberapa suku hingga beberapa tahun).

Kadar Dasar Dan Jangkaan Inflasi

Akaun itu menyatakan ketidaktentuan boleh menyokong keputusan mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan sementara risiko berkembang dalam beberapa bulan akan datang. Ia juga menyatakan inflasi jangka terdekat mungkin turun lebih rendah daripada sasaran berbanding jangkaan sebelum ini. Majlis Pemerintahan menyatakan pendirian semasa berada pada tahap yang baik tetapi bukan muktamad, dan mereka boleh bersabar tanpa teragak-agak untuk bertindak. Ia juga menyatakan momentum pertumbuhan terkini tidak menimbulkan risiko kenaikan kepada jangkaan asas inflasi, dan kebanyakan ahli melihat risiko dua hala (boleh menjadi lebih buruk atau lebih baik) dengan taburan yang hampir tidak berubah sekitar jangkaan asas. Reaksi pasaran terhad, dengan EUR/USD turun 0.17% pada Khamis, diniagakan sekitar 1.1620. Dokumen Akaun merumuskan perkembangan pasaran kewangan, ekonomi dan monetari, serta menyediakan rekod perbincangan dasar tanpa nama untuk menerangkan sebab keputusan dibuat. Hari ini, kesabaran itu diuji oleh data baharu. Anggaran pantas Eurostat (anggaran awal yang diterbitkan cepat sebelum data lengkap) untuk Februari 2026 menunjukkan inflasi utama (angka keseluruhan inflasi) meningkat secara tidak dijangka kepada 2.3%, dipacu oleh inflasi perkhidmatan yang masih degil (harga perkhidmatan terus naik dan sukar turun). Ini mencabar pandangan tahun lalu bahawa tekanan harga (kenaikan harga dalam ekonomi) semakin reda secara berterusan. Ini meletakkan ECB dalam keadaan sukar, terutama apabila data PMI pembuatan (indeks tinjauan pengurus pembelian yang menilai aktiviti kilang; bawah 50 menandakan pengecutan) bagi Zon Euro turun kepada 48.5, menandakan ekonomi terus mengecut. Bank pusat kini tersepit antara mengawal bacaan inflasi yang masih “melekat” dan menyokong ekonomi yang rapuh. Konflik ini boleh meningkatkan turun naik pasaran (harga bergerak lebih besar dan lebih kerap). Bagi mereka yang berdagang derivatif kadar faedah (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah, seperti niaga hadapan dan swap), ini menunjukkan pasaran mungkin terlalu yakin tentang masa penurunan kadar pada 2026. Kita patut mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat jika ECB mengekalkan kadar lebih tinggi lebih lama daripada yang dijangka dalam niaga hadapan EURIBOR (kontrak niaga hadapan berasaskan EURIBOR, iaitu kadar pinjaman antara bank di Eropah). Risiko penurunan kadar yang lewat jelas meningkat dalam sebulan lalu. Dalam pasaran mata wang, ini bermaksud potensi turun naik pada pasangan EUR/USD. Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik masa depan yang “dibaca” daripada harga opsyen) pada opsyen euro agak rendah, tetapi dilema dasar ECB boleh membuatnya meningkat. Strategi yang untung apabila turun naik meningkat, seperti long straddle (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok dan tempoh sama untuk mendapat manfaat jika harga bergerak besar), boleh berkesan menjelang mesyuarat dasar seterusnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan (kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) WTI di NYMEX naik 2% hampir $76.00 semasa dagangan Eropah pada Khamis. Harga kekal kukuh tetapi sukar bertahan di atas $76.00 apabila muncul tanda ketegangan melibatkan AS, Israel dan Iran semakin reda. Harga minyak naik dalam sesi kebelakangan ini kerana peningkatan aktiviti ketenteraan berhampiran Selat Hormuz, yang menimbulkan kebimbangan bekalan. Laporan Sky News Arabia mengatakan Iran sanggup membatalkan rancangan pembinaan infrastruktur (kemudahan dan peralatan) nuklear jika AS menawarkan pilihan lain yang menguntungkan.

Tawaran Nuklear Iran Mempengaruhi Minyak

Sky News Arabia memetik Timbalan Menteri Luar, Saeed Khatibzadeh, berkata Iran bersedia menghentikan program nuklearnya dengan syarat tersebut. Minyak pada mulanya turun selepas laporan itu, tetapi pulih dan mengekalkan kenaikan dalam hari yang sama. Harga tenaga yang lebih tinggi meningkatkan kebimbangan inflasi global (kenaikan harga barang secara umum) dan boleh menyebabkan bank pusat menangguhkan pelonggaran dasar wang (mengurangkan kadar faedah atau mengurangkan sekatan pinjaman). Jangkaan dasar yang lebih ketat boleh menekan harga minyak. WTI bermaksud West Texas Intermediate, penanda aras (rujukan harga) minyak mentah dari AS, diagihkan melalui hab Cushing (pusat simpanan dan penghantaran minyak di Oklahoma). Ia digelar “ringan” dan “manis” kerana ketumpatan yang rendah dan kandungan sulfur yang rendah. Harga WTI terutama dipacu oleh bekalan dan permintaan, termasuk pertumbuhan global, konflik, sekatan (larangan perdagangan) dan keputusan OPEC (Pertubuhan Negara-Negara Pengeksport Petroleum). Minyak didagangkan dalam Dolar AS, jadi perubahan nilai mata wang boleh menjejaskan kemampuan membeli.

Laporan Inventori Dan Pergerakan Harga

Data inventori (stok simpanan) AS daripada API (American Petroleum Institute, badan industri) dan EIA (Energy Information Administration, agensi kerajaan) boleh menggerakkan harga kerana ia memberi petunjuk perubahan bekalan dan permintaan. Keputusan mereka serupa 75% daripada masa dan biasanya beza dalam 1% antara satu sama lain.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rupee India melemah apabila harga minyak dunia naik, menolak USD/INR melepasi 92.00 buat kali pertama. Kos minyak mentah yang lebih tinggi menaikkan bil import India dan meningkatkan permintaan dolar AS oleh pengimport minyak. Kebergantungan India pada minyak import membuat mata wangnya mudah terjejas apabila harga melonjak. Di bawah perjanjian dagangan AS yang sedang berubah, bahagian bekalan minyak India daripada Rusia boleh turun ke sekitar 25–30%, manakala bekalan dari Timur Tengah boleh naik ke sekitar 50–55%.

Defisit Dan Hala Tuju Dasar

Defisit akaun semasa (kekurangan antara aliran masuk dan keluar wang negara, termasuk perdagangan dan perkhidmatan) diunjurkan sekitar 1.0–1.2% daripada KDNK (jumlah nilai ekonomi negara) bagi FY2025-26. Defisit fiskal (kekurangan belanjawan kerajaan apabila perbelanjaan melebihi hasil) dijangka mengecil ke sekitar 4.3% daripada KDNK pada FY2026-27 daripada 4.4% pada tahun fiskal semasa. Bank Rizab India (RBI, bank pusat negara) dijangka bertindak untuk mengehadkan pergerakan mendadak, bukan untuk mengejar rupee yang lebih kuat. Dengan rizab pertukaran asing yang besar (simpanan mata wang asing untuk menstabilkan nilai mata wang), USD/INR mungkin stabil dalam julat 90–92 dalam masa terdekat. Setakat hari ini, pasangan mata wang (dua mata wang yang didagangkan bersama) ini diniagakan hampir ke bahagian atas julat itu sekitar 91.85, mencerminkan tekanan berterusan apabila minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) kekal sekitar AS$95 setong. Walaupun lebih rendah daripada paras tertinggi 2025, harga ini masih cukup tinggi untuk menekan bil import India. Peralihan daripada minyak Rusia yang lebih murah—yang kini sedikit bawah 30% daripada import—juga mengekalkan permintaan dolar pada paras tinggi.

Pertimbangan Kedudukan Dan Lindung Nilai

Rizab pertukaran asing RBI kekal sebagai pelindung kukuh, kini sekitar AS$630 bilion, yang memberi kuasa untuk mengekang kelemahan rupee yang berlebihan. Kedudukan ini menunjukkan bank pusat mungkin terus mempertahankan paras 92.50 dengan tegas. Oleh itu, pertaruhan bahawa harga akan menembusi paras itu dengan besar dan berterusan dalam masa terdekat adalah berisiko. Dengan keadaan ini, menjual opsyen panggilan (kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) USD/INR jangka pendek dengan harga mogok (harga yang dipersetujui dalam opsyen) melebihi 92.50 boleh menjadi strategi untuk mengutip premium (bayaran yang diterima oleh penjual opsyen). Volatiliti tersirat sebulan (jangkaan turun naik harga berdasarkan harga opsyen) telah turun berbanding paras tinggi 2025 tetapi masih cukup tinggi untuk menjadikan dagangan ini menarik. Pengimport pula patut melihat penurunan ke sekitar 90.50–91.00 sebagai peluang untuk lindung nilai (kurangkan risiko perubahan harga) pembayaran dolar masa depan menggunakan kontrak hadapan (perjanjian kadar tukaran ditetapkan untuk tarikh akan datang).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pemotongan pekerjaan US Challenger turun kepada 48.307K pada Februari daripada 108.435K pada bulan sebelumnya. Jumlah Februari adalah 60.128K lebih rendah berbanding angka sebelum ini.

Isyarat Pasaran Buruh Tunjuk Kekuatan Di Luar Jangkaan

Ke jatuhan besar dalam pengumuman pemberhentian kerja (layoffs: pekerja diberhentikan oleh syarikat) ini menunjukkan pasaran buruh mempunyai lebih kekuatan daripada jangkaan. Ini mencabar cerita bahawa ekonomi sedang perlahan dengan cepat, dan menunjukkan daya tahan pengguna (consumer resilience: pengguna masih mampu dan terus berbelanja) mungkin berterusan. Tanda positif ini memaksa kami menilai semula posisi “bearish” (bearish positions: langkah pelaburan yang menjangka harga akan jatuh). Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS yang menetapkan dasar kewangan) akan melihat kekuatan ini sebagai alasan untuk menangguhkan pemotongan kadar faedah (interest rate cuts: pengurangan kadar pinjaman). Kita ingat bagaimana pasaran bertindak terhadap setiap data pekerjaan pada 2025, dan laporan ini mengurangkan keperluan mendesak untuk Fed melonggarkan polisi (ease policy: jadikan syarat kewangan lebih longgar, contohnya turunkan kadar). Ini bermaksud harga opsyen (options pricing: harga kontrak opsyen) bagi niaga hadapan Fed Funds (Fed Funds futures: kontrak niaga hadapan yang mencerminkan jangkaan kadar faedah dasar Fed) kemungkinan berubah untuk menunjukkan pemotongan yang lebih sedikit pada suku kedua 2026. Dengan pasaran terperangkap antara ekonomi yang kuat dan Fed yang “hawkish” (hawkish: cenderung kekalkan/naikkan kadar untuk lawan inflasi), kita boleh jangka turun naik jangka pendek meningkat. Indeks Turun Naik CBOE (CBOE Volatility Index/VIX: penunjuk jangkaan turun naik pasaran saham AS), yang berada sekitar 14 (agak tenang), boleh melonjak apabila pedagang menilai maklumat yang bercanggah ini. Membeli opsyen panggilan VIX (VIX call options: kontrak yang untung jika VIX naik) atau “collar” pada indeks utama (collar: strategi lindung nilai guna gabungan beli put dan jual call untuk hadkan risiko) boleh menjadi cara berhati-hati untuk lindung nilai (hedge: kurangkan risiko) terhadap ketidakpastian ini. Bagi indeks ekuiti seperti S&P 500 (indeks saham: ukuran prestasi sekumpulan saham besar), kekuatan ekonomi ini menyokong pendapatan syarikat (corporate earnings: keuntungan syarikat). Kita patut pertimbang strategi yang untung jika indeks kekal stabil atau naik perlahan, bukan membuat taruhan besar arah pasaran. Menjual opsyen put “out-of-the-money” pada SPX (out-of-the-money put: opsyen put dengan harga pelaksanaan di bawah harga semasa; biasanya premium lebih kecil tetapi peluang luput tanpa nilai lebih tinggi) membolehkan kita mengutip premium (premium: bayaran yang diterima/dibayar untuk opsyen) sambil menunjukkan pandangan optimis secara berhati-hati.

Implikasi Kedudukan Sektor

Data ini juga membuka peluang pada sektor tertentu. Pasaran kerja yang kukuh terus membantu saham barangan pengguna tidak asas (consumer discretionary: syarikat yang jual barangan/perkhidmatan bukan keperluan, seperti runcit dan hiburan), jadi opsyen panggilan pada ETF seperti XLY (ETF: dana yang diniagakan di bursa, ikut bakul aset) mungkin menarik. Sebaliknya, sektor yang sensitif kepada kadar (rate-sensitive: prestasi banyak dipengaruhi perubahan kadar faedah) seperti utiliti dan hartanah boleh lemah jika pemotongan kadar ditangguhkan, jadi opsyen put perlindungan (protective puts: opsyen put untuk lindung risiko jatuh) pada ETF seperti XLU mungkin sesuai.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD didagangkan hampir 0.5920 pada Khamis, turun 0.32% pada hari itu. Pasangan ini ditekan oleh Dolar AS yang lebih kukuh dan perubahan jangkaan terhadap kadar faedah New Zealand. Dolar New Zealand kekal lemah selepas RBNZ (Bank Rizab New Zealand, iaitu bank pusat New Zealand) mengekalkan kadar rujukan pada 2.25% dalam mesyuarat Februari. Pasaran kini melihat kenaikan kadar pertama paling awal pada Disember.

Sokongan Dolar AS dan Tinjauan Kadar

Dolar AS disokong oleh data AS yang stabil. Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan Dolar AS berbanding beberapa mata wang utama) berada hampir 99.00, naik 0.15% pada Khamis, namun susut daripada paras tinggi awal. Angka AS telah mengurangkan jangkaan pemotongan kadar yang cepat oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat Amerika Syarikat). Data ADP (laporan pekerjaan oleh syarikat pemprosesan gaji ADP, anggaran pekerjaan sektor swasta) menunjukkan 63,000 pekerjaan ditambah pada Februari, lebih tinggi daripada ramalan 50,000 dan lebih tinggi daripada angka sebelumnya yang disemak 11,000. ISM Services PMI (indeks pengurus pembelian sektor perkhidmatan, petunjuk aktiviti perniagaan) naik kepada 56.1, mengatasi ramalan 53.5 dan bacaan Januari 53.8. ISM Manufacturing Prices Paid (komponen harga dibayar dalam tinjauan pembuatan, petunjuk tekanan kos) meningkat kepada 70.5, melebihi jangkaan 59.5 dan 59.0 sebelumnya. CME FedWatch (alat pasaran yang menganggarkan kebarangkalian keputusan kadar Fed berdasarkan harga niaga hadapan) menunjukkan 51.5% peluang tiada perubahan kadar Fed pada Julai, naik daripada 33.4% awal minggu. Pemotongan kadar seterusnya kini dijangka pada September.

Geopolitik dan Tumpuan Pasaran

Ketegangan Timur Tengah turut menyokong permintaan untuk Dolar AS dan Swiss Franc (mata wang Switzerland). Tumpuan kini beralih kepada laporan Nonfarm Payrolls AS pada Jumaat (laporan pekerjaan utama AS di luar sektor pertanian). Melihat kembali analisis awal 2025, asas hala tuju NZD/USD sedang terbentuk. Pendirian berhati-hati Bank Rizab New Zealand, mengekalkan kadar 2.25%, berbeza dengan ekonomi AS yang kekal kuat. Ini mewujudkan perbezaan arah yang jelas dan memihak kepada pegangan posisi jual (short, bertaruh harga akan turun) dalam pasangan ini. Kini, pada Mac 2026, keadaan berubah dan lebih rumit bagi pedagang. RBNZ tidak lagi begitu cenderung menurunkan kadar (dovish, iaitu mudah menyokong kadar lebih rendah), sebaliknya mengekalkan Kadar Tunai Rasmi pada 5.50% dalam mesyuarat minggu lalu dan memberi isyarat tekanan inflasi masih kebimbangan utama. Malah, pasaran swap (swap, kontrak kewangan untuk menukar aliran pembayaran kadar faedah; digunakan untuk mengukur jangkaan kadar) kini menilai peluang kecil untuk satu lagi kenaikan kadar tahun ini, perubahan besar berbanding jangkaan awal 2025. Di pihak Dolar AS, tema kekuatan ekonomi semakin jelas sepanjang tahun lalu. Laporan Nonfarm Payrolls Januari menambah 353,000 pekerjaan, jauh mengatasi jangkaan dan mengekalkan kadar pengangguran rendah pada 3.7%. Pasaran buruh yang kukuh ini, bersama inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa item yang sangat berubah seperti makanan dan tenaga) yang kekal melebihi 3%, memberi Fed sedikit sebab untuk mula menurunkan kadar seperti yang dijangka pasaran. Pertarungan dasar bank pusat ini menunjukkan trend menurun yang jelas sepanjang 2025 mungkin diganti dengan turun naik dan dagangan dalam julat (range-bound, bergerak naik turun dalam lingkungan harga tertentu). Bagi pedagang derivatif (derivative, produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas), posisi jual niaga hadapan secara terus membawa lebih risiko. Sebaliknya, strategi yang mendapat untung daripada pergerakan mendatar atau lonjakan besar yang sukar dijangka, seperti menjual strangle (strangle, strategi opsyen menjual/ membeli gabungan opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok berbeza untuk mendapat untung jika harga kekal dalam julat) atau membeli straddle (straddle, strategi opsyen membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok sama untuk untung jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah) sekitar paras utama 0.6100 patut dipertimbangkan. Kitaran komoditi global juga perlu diambil kira, kerana ia sangat mempengaruhi dolar Kiwi. Lelongan Global Dairy Trade (platform lelongan harga produk tenusu dunia, penanda aras utama eksport tenusu New Zealand) baru-baru ini menunjukkan harga semakin stabil selepas 2025 yang tidak menentu, lalu memberi sedikit sokongan kepada NZD. Perubahan besar dalam harga ini dalam beberapa minggu akan datang boleh menjadi pemangkin (catalyst, faktor yang mencetuskan pergerakan pasaran) untuk memecahkan kebuntuan antara dua mata wang ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks keyakinan pengguna Mexico meningkat kepada 44.5 pada Februari, naik daripada 44.3 pada bulan sebelumnya. Kenaikan itu sebanyak 0.2 mata, menunjukkan peningkatan kecil dari bulan ke bulan dalam sentimen (perasaan dan pandangan pengguna terhadap ekonomi). Bacaan keyakinan pengguna Februari pada 44.5 dilihat sebagai isyarat kecil tetapi positif untuk ekonomi Mexico. Kenaikan kecil ini menunjukkan permintaan dalam negara (perbelanjaan rakyat dan perniagaan tempatan) kekal kukuh, yang boleh membantu menstabilkan Peso Mexico. Kestabilan ini penting untuk jangkaan jangka pendek. Peso yang kukuh, yang meningkat nilai sepanjang sebahagian besar 2025, mendapat manfaat daripada kekuatan dalam negara seperti ini. Dengan Banxico (bank pusat Mexico) mengekalkan kadar faedah pada 11.00% dalam mesyuarat Februari, strategi carry trade (meminjam pada kadar faedah lebih rendah dan melabur dalam aset berkadar lebih tinggi untuk ambil untung perbezaan kadar) masih menarik. Memandangkan inflasi (kenaikan umum harga barang dan perkhidmatan) telah turun kepada 4.1%, pedagang boleh menggunakan call options (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) pada MXN untuk menyasar pergerakan lebih kukuh daripada 17.30 berbanding dolar. Optimisme pengguna ini juga petunjuk positif untuk pasaran saham tempatan, khususnya saham sektor runcit dan kewangan dalam indeks IPC (indeks utama pasaran saham Mexico). Pelaburan langsung asing, iaitu pelaburan syarikat luar negara membina operasi atau membeli aset di Mexico, mencatat rekod melebihi $40 bilion pada 2025, dipacu oleh trend nearshoring (memindahkan pengeluaran/operasi lebih dekat kepada pasaran, contohnya ke Mexico berhampiran AS). Data keyakinan ini menunjukkan manfaatnya mula dirasai orang ramai. Membeli futures (kontrak untuk membeli atau menjual pada harga yang dipersetujui pada masa hadapan) pada indeks IPC ialah cara terus untuk mengambil posisi bagi kenaikan berterusan. Data ini menyokong pandangan bahawa turun naik ekonomi (perubahan besar yang kerap pada pertumbuhan, harga, dan pasaran) akan kekal rendah. Kiriman wang, iaitu wang yang dihantar pekerja di luar negara balik ke Mexico, yang melebihi $63 bilion pada 2025, terus menyokong perbelanjaan pengguna dan menjadi penampan ekonomi yang stabil. Keadaan ini menjadikan menjual put options out-of-the-money (opsyen jual dengan harga pelaksanaan yang kurang berkemungkinan dicapai; biasanya menghasilkan premium/pendapatan) pada ETF ekuiti Mexico (dana dagangan bursa yang menjejaki saham) sebagai strategi yang menarik untuk menjana pendapatan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks keyakinan pengguna Mexico meningkat kepada 44.4 pada Februari, naik daripada 44 pada bulan sebelumnya. Kenaikan ini menunjukkan sedikit peningkatan bulanan dalam perasaan pengguna berdasarkan bacaan indeks (nombor ukuran keyakinan pengguna).

Unjuran Keyakinan Pengguna Mexico

Kenaikan kecil keyakinan pengguna Mexico kepada 44.4 bagi Februari menunjukkan peningkatan perasaan pengguna yang berterusan, walaupun kecil. Ini menunjukkan ekonomi dalam negara mempunyai asas yang kukuh, dan boleh membawa kepada jualan runcit (jualan di kedai kepada pengguna) yang lebih tinggi dalam bulan-bulan akan datang. Kita perlu memantau sama ada ketahanan ini berterusan sebagai petunjuk penting permintaan dalam negara (perbelanjaan oleh rakyat dan perniagaan tempatan). Data tempatan yang positif ini mengukuhkan alasan untuk Peso Mexico yang lebih kukuh, yang disokong oleh kadar faedah tinggi dan trend “nearshoring” (memindahkan operasi pengeluaran lebih dekat ke pasaran, contohnya syarikat memindahkan kilang ke Mexico) sepanjang tahun lalu. Dengan kadar pertukaran USD/MXN (nilai Dolar AS berbanding Peso Mexico) kekal di bawah 17.00 untuk sebahagian besar awal 2026, laporan keyakinan ini menjadikan penembusan paras itu lebih berkemungkinan. Ini dilihat sebagai isyarat untuk mempertimbangkan opsyen beli (call option: kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) pada Peso atau opsyen jual (put option: kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) pada pasangan USD/MXN. Bagi pasaran saham, berita ini menyokong pandangan positif terhadap saham berkaitan pengguna yang tersenarai di Bolsa Mexicana de Valores (bursa saham Mexico). Selepas prestasi kukuh pada 2025 apabila iShares MSCI Mexico ETF (EWW) meningkat lebih 18% (ETF: dana yang didagangkan di bursa seperti saham dan menjejak indeks), data ini menunjukkan momentum (arah dan kekuatan pergerakan harga) boleh berterusan. Ini menjadikan opsyen beli jangka pendek pada EWW sebagai strategi yang menarik untuk menangkap potensi kenaikan. Pengguna yang kuat juga boleh memberi Bank of Mexico (Banxico) sebab untuk berhenti seketika dalam kitaran pemotongan kadar faedah. Inflasi (kenaikan harga barangan dan perkhidmatan) kekal menjadi tumpuan, dan dengan kadar dasar Banxico masih tinggi pada 9.75% (kadar rujukan utama bank pusat), mereka tidak akan tergesa-gesa untuk memotong jika permintaan dalam negara semakin panas. Ini menunjukkan pedagang perlu berhati-hati apabila menetapkan jangkaan pemotongan kadar yang besar melalui niaga hadapan kadar faedah (kontrak untuk berdagang jangkaan kadar faedah pada masa depan).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Timbalan Menteri Luar Iran, Majid Takht-Ravanchi, menafikan laporan bahawa Iran sanggup menghentikan program nuklearnya jika Amerika Syarikat menawarkan pilihan lain yang menguntungkan. News18 melaporkan perkara ini dengan merujuk IRNA (agensi berita milik kerajaan Iran), dan berkata maklumat itu tidak dapat disahkan serta-merta. Takht-Ravanchi berkata kenyataan yang dipersoalkan itu berkaitan dengan “perbincangan terdahulu dengan AS” tentang perjanjian nuklear. Laporan itu tidak memberi butiran lanjut tentang apa yang dibincangkan.

Harga Minyak Pulih Disebabkan Risiko Geopolitik Baharu

Selepas penjelasan itu, minyak WTI pulih daripada kejatuhan awal. Ia naik semula kepada kira-kira $76.15. (WTI ialah penanda aras harga minyak mentah utama di AS.) Kita kini melihat “premium risiko geopolitik” kembali dimasukkan ke dalam harga minyak. (Premium risiko geopolitik ialah tambahan harga kerana kebimbangan konflik atau ketegangan politik yang boleh mengganggu bekalan.) Selepas tempoh agak tenang yang menyaksikan minyak mentah Brent bergerak dalam julat sempit $72–$78 untuk sebahagian besar lewat 2025, penafian Iran ini menamatkan harapan penyelesaian cepat. Lonjakan segera melepasi $76 menunjukkan risiko penurunan harga pasaran agak terkawal apabila berita seperti ini muncul. (Brent ialah penanda aras harga minyak mentah antarabangsa.) Bagi pedagang derivatif (derivatif ialah produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti minyak), ini menandakan jangkaan turun naik harga yang lebih tinggi. Indeks Turun Naik Minyak Mentah CBOE (OVX) sudah naik 12% minggu ini kepada 38.5, paras tertinggi dalam empat bulan. (OVX mengukur jangkaan turun naik harga minyak melalui harga opsyen.) Ini menunjukkan strategi membeli opsyen (opsyen ialah kontrak hak untuk beli/jual pada harga tertentu), seperti straddle atau strangle, mungkin menguntungkan untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah. (Straddle: beli opsyen beli dan jual pada harga mogok yang sama; strangle: beli opsyen beli dan jual pada harga mogok berbeza.) Perkembangan ini berlaku ketika data pengeluaran OPEC+ bagi Februari 2026 menunjukkan pematuhan masih kukuh, jadi bekalan kekal ketat. (OPEC+ ialah gabungan negara OPEC dan rakan sekutu yang menyelaras pengeluaran minyak.) Kita ingat bagaimana ketegangan serupa berkaitan Hormuz pada pertengahan 2025 seketika melonjakkan niaga hadapan Brent melepasi $90 setong sebelum reda. (Niaga hadapan ialah kontrak untuk membeli/menjual pada tarikh akan datang.) Pedagang mungkin membina posisi beli dalam kontrak niaga hadapan bulan terdekat, dengan jangkaan ujian paras harga lebih tinggi yang sama, walaupun lebih kecil.

Menjejak Brent, WTI dan Kesan Merebak ke Pasaran Lebih Luas

Jurang harga antara minyak mentah Brent dan WTI patut menjadi fokus utama. Ketegangan di Timur Tengah biasanya memberi kesan lebih langsung kepada Brent berbanding WTI yang lebih tertumpu pada AS, lalu jurang itu melebar. Jurang itu sudah bergerak kepada $5.80, naik daripada purata $4.25 pada suku keempat 2025, dan pedagang patut menjangka jurang ini bertambah. Ini juga boleh memberi kesan ikut-ikut (knock-on effect) kepada derivatif berkaitan inflasi dan saham. Kita melihat angka inflasi teras PCE bagi Januari 2026 berada pada 2.9% dan sukar turun. (PCE teras ialah ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan, tidak termasuk makanan dan tenaga.) Harga tenaga yang tinggi berterusan akan menyukarkan keputusan bank pusat. Pembelian put pelindung pada ETF syarikat penerbangan dan pengangkutan boleh menjadi lindung nilai yang sesuai terhadap kenaikan kos bahan api yang menjejaskan keuntungan. (Put pelindung ialah opsyen jual untuk melindungi nilai portfolio; ETF ialah dana dagangan bursa yang menjejak sekumpulan aset.)

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets