Brent naik ke USD 82.37 semalaman sebelum turun semula di bawah USD 80 setong, apabila pedagang menilai risiko gangguan bekalan minyak di Timur Tengah. Pergerakan ini menambah *premium risiko* (harga tambahan kerana ketidakpastian) pada harga. Bloomberg melaporkan trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz hampir terhenti, disebabkan jeda sukarela oleh pemilik kapal dan pedagang. Kapal tangki berkumpul di luar laluan air itu sementara syarikat mencari maklumat keselamatan yang lebih jelas.

Risiko Bekalan Selat Hormuz

Selat Hormuz ialah laluan sempit yang sangat penting kerana kira-kira satu perlima minyak dunia dan gas asli cecair (gas yang disejukkan hingga jadi cecair untuk mudah dibawa) biasanya melaluinya setiap hari. Gangguan berterusan meningkatkan kebimbangan tentang bekalan tenaga global. Harga minyak dijangka terus mempunyai *premium risiko geopolitik* (harga tambahan kerana risiko konflik/ketegangan antara negara) untuk tempoh terdekat. Tekanan harga lanjut boleh menjejaskan keadaan ekonomi keseluruhan, dengan kesan paling ketara di Asia dan Eropah. Kita melihat minyak mentah Brent sangat tidak stabil, baru-baru ini melonjak melebihi $82 sebelum kembali di bawah $80. Pergerakan harga ini berlaku kerana kebimbangan semakin meningkat tentang gangguan bekalan di Timur Tengah. Pasaran kini memasukkan *premium risiko geopolitik* yang perlu diambil kira dalam strategi untuk minggu-minggu akan datang. Punca utama ialah hampir terhentinya trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz, laluan sempit yang kritikal untuk ekonomi global. Lebih 21 juta tong minyak, iaitu kira-kira satu perlima bekalan harian dunia, biasanya melalui laluan air ini. Jeda oleh pemilik kapal mewujudkan ketidakpastian besar terhadap bekalan fizikal (bekalan sebenar yang dihantar), dan mendorong pembelian spekulatif (pembelian untuk untung daripada pergerakan harga, bukan untuk penggunaan sebenar).

Strategi Opsyen Untuk Turun Naik

Dengan ketidakpastian yang tinggi, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual pada harga tertentu) untuk memanfaatkan kenaikan turun naik. *Turun naik tersirat* (jangkaan pasaran tentang besar kecil pergerakan harga pada masa depan, diukur melalui harga opsyen) bagi kontrak Brent dan WTI (penanda aras minyak dari AS) sedang meningkat, mencerminkan jangkaan pasaran terhadap perubahan harga yang besar. Memiliki opsyen membolehkan keuntungan jika harga bergerak besar sambil menghadkan risiko kerugian. Bagi yang menjangka harga naik, membeli *opsyen panggilan* (call; hak untuk membeli pada harga tertentu) atau membuat *spread panggilan menaik* (bull call spread; beli call dan jual call lain pada harga lebih tinggi untuk kurangkan kos) memberi pendedahan terus kepada kemungkinan lonjakan harga. Ini lebih jimat modal berbanding memegang kontrak niaga hadapan beli (futures; perjanjian membeli/menjual pada tarikh akan datang), terutama kerana ketegangan yang reda secara tiba-tiba boleh menghapuskan premium risiko dengan cepat. Kita perlu bersedia jika harga melonjak apabila keadaan bertambah buruk. Kita boleh merujuk serangan dron ke atas kemudahan minyak Arab Saudi pada 2019 untuk melihat rapuhnya rantaian bekalan. Peristiwa itu menyebabkan niaga hadapan Brent melonjak hampir 20% dalam satu sesi dagangan. Situasi semasa di Selat Hormuz berpotensi memberi kesan yang lebih besar kepada harga global. Bagi mana-mana portfolio yang terdedah kepada kos tenaga, seperti sektor pengangkutan atau perindustrian, ini masa penting untuk *lindung nilai* (hedge; langkah mengurangkan risiko kerugian harga). Membeli niaga hadapan atau opsyen panggilan boleh melindungi daripada lonjakan mendadak ke arah $90 atau $100 setong. Kos “insurans” ini berkemungkinan jauh lebih kecil berbanding kerugian jika tidak dilindung nilai. Kesan ekonomi keseluruhan akan paling dirasai di Asia dan Eropah, yang sangat bergantung pada penghantaran ini. Kita patut memerhati kelemahan ekonomi pengimport utama seperti China, Jepun, dan India. Ini boleh membuka peluang dagangan sampingan dalam mata wang dan pasaran saham mereka apabila berdepan kos tenaga yang lebih tinggi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Pembuatan S&P Global Greece meningkat kepada 54.4 pada Februari daripada 54.2 pada bulan sebelumnya. Bacaan melebihi 50 menunjukkan keadaan pembuatan semakin baik, manakala bacaan di bawah 50 menunjukkan keadaan semakin merosot. (PMI ialah indeks yang dibuat daripada tinjauan syarikat kilang tentang pesanan baharu, pengeluaran, pekerjaan, masa penghantaran dan stok; lebih tinggi bermaksud lebih kukuh.)

Pengembangan Pembuatan Greece Semakin Pantas

Data pembuatan terkini Greece menunjukkan pengembangan semakin pantas, dengan indeks meningkat kepada 54.4 pada Februari. Ini menandakan ekonomi Greece masih kuat. Ini boleh dilihat sebagai isyarat positif untuk keuntungan syarikat dan jumlah pengeluaran ekonomi pada suku pertama 2026. Prestasi Greece ini lebih ketara jika dibandingkan dengan Zon Euro yang lebih luas, di mana indeks pembuatan masih lemah di bawah paras 50 (iaitu had antara berkembang dan mengecut), dengan bacaan terkini 48.9. Ini meneruskan corak sepanjang 2025, apabila KDNK Greece (Keluaran Dalam Negara Kasar, ukuran saiz ekonomi melalui jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) dianggarkan berkembang 2.5%, jauh lebih pantas berbanding pertumbuhan perlahan 0.8% di seluruh blok mata wang itu. Berdasarkan ini, boleh dipertimbangkan untuk menambah pegangan beli dalam kontrak niaga hadapan (futures: perjanjian membeli/menjual aset pada harga ditetapkan pada tarikh akan datang) bagi Indeks Umum Bursa Saham Athens (ASE). Indeks itu naik kukuh lebih 15% pada 2025, dan kekuatan pembuatan ini menunjukkan sokongan asas (fundamental: faktor ekonomi/perniagaan sebenar seperti jualan, keuntungan, pertumbuhan) masih ada. Data ini boleh membantu menaikkan saham Greece dalam beberapa minggu akan datang. Untuk dagangan opsyen, membeli opsyen beli (call option: hak, bukan kewajipan, untuk membeli saham pada harga tertentu sebelum/hingga tarikh tertentu) bagi saham industri dan perbankan Greece yang utama kelihatan menarik. Volatiliti tersirat (implied volatility: jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan yang “terbina” dalam harga opsyen) mungkin meningkat, namun isyarat arah masih menyokong ruang kenaikan. Hasil pelancongan pada musim panas 2025 melebihi jangkaan, dan laporan pembuatan yang kukuh ini menunjukkan pemulihan yang lebih menyeluruh.

Kesan Terhadap Kadar Faedah Greece Dan Kredit

Momentum ekonomi yang positif ini turut menyokong kestabilan hutang kerajaan Greece. Kita telah melihat jurang hasil (spread: perbezaan kadar hasil antara dua bon) antara bon kerajaan 10 tahun Greece dan Jerman mengecil secara konsisten sepanjang 2025, hampir 110 mata asas (basis points: 1 mata asas = 0.01%). Laporan ini boleh menekan lagi hasil bon Greece (bond yields: pulangan/ kadar faedah yang diminta pelabur untuk memegang bon) dan spread CDS (credit default swap: “insurans” terhadap risiko gagal bayar; spread lebih rendah biasanya bermaksud risiko dilihat lebih rendah). Cipta akaun VT Markets anda secara langsung dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

HSBC Asset Management melaporkan kenaikan indeks ketidakpastian dasar (ukuran yang menjejak ketidakpastian dalam dasar kerajaan melalui teks berita dan data berkaitan) selepas tajuk berita tentang perdagangan AS dan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS yang menetapkan kadar faedah). Ini berlaku ketika saham AS kekal bergerak dalam julat sempit (range-bound, harga naik turun dalam lingkungan yang sama) dan turun naik pasaran (volatility, kadar perubahan harga) kekal rendah. Indeks turun naik VIX (VIX volatility index, ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS) disenaraikan pada 20, dan spread kredit (credit spreads, beza pulangan/hasil antara bon korporat dan bon kerajaan; lebih rendah biasanya bermakna risiko dianggap rendah) digambarkan pada tahap paling ketat dalam beberapa dekad (multi-decade tights, sangat rendah berbanding sejarah). Nota itu berkata ukuran berasaskan teks (textual measures, kiraan ketidakpastian daripada bahasa dalam berita/kenyataan) mungkin melebih-lebihkan ketidakpastian, termasuk menurut pencipta metrik tersebut.

Pertumbuhan Tarif Dan Inflasi

Ia menyatakan kadar tarif efektif (effective tariff rate, kadar purata sebenar cukai import yang dibayar selepas mengambil kira pelbagai kadar) yang lebih rendah boleh menyokong pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah nilai ekonomi yang dihasilkan) dan mempengaruhi inflasi (kenaikan harga umum). Pertumbuhan AS digambarkan berjalan sekitar kadar aliran biasa (trend pace, kadar “normal” jangka panjang), dibantu oleh keuntungan syarikat dan perbelanjaan modal berkaitan AI (AI-related capital spending, belanja syarikat untuk peralatan/teknologi kecerdasan buatan). HSBC berkata inflasi mungkin kekal degil (sticky, susah turun) hingga 2026 tetapi menurun secara beransur-ansur dan tidak sekata ke arah sasaran. Ia juga berkata ketidakpastian dasar yang lebih tinggi menyokong jangkaan bahawa Fed akan kekal tidak mengubah dasar (remain on hold, tidak menaikkan/menurunkan kadar) dalam beberapa bulan akan datang. Ia menambah bahawa aktiviti pasaran sedang berubah di sebalik tabir, daripada saham pertumbuhan dan momentum (growth dan momentum, saham yang dinilai kerana pertumbuhan tinggi atau kerana sedang naik kuat) kepada saham nilai dan pasaran sedang membangun (value dan emerging markets, saham yang dianggap “murah” berbanding asas serta pasaran negara membangun). Ia berkata risiko pasaran 2026 boleh meningkat jika inflasi kekal tinggi dan mengehadkan Fed (limits the Fed, Fed kurang ruang untuk menurunkan kadar), atau jika keuntungan syarikat melemah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Pembuatan HCOB Jerman ialah 50.9 pada Februari. Ramalan ialah 50.7. Bacaan melebihi 50 menunjukkan aktiviti pembuatan berkembang. Bacaan di bawah 50 menunjukkan aktiviti pembuatan mengecut.

Pembuatan Jerman Kembali Berkembang

Kita melihat PMI pembuatan Jerman pada 50.9. Ini bacaan jelas pertama melepasi paras 50.0 (paras pemisah antara berkembang dan mengecut) sejak kelembapan industri yang ketara sepanjang 2025. Ia juga sedikit lebih tinggi daripada jangkaan, menandakan momentum ekonomi semakin baik bagi ekonomi terbesar Eropah. Ini disokong laporan minggu lalu yang menunjukkan pesanan kilang Jerman naik 0.8% bulan ke bulan (pertumbuhan berbanding bulan sebelumnya), menguatkan tanda-tanda keadaan mungkin sudah hampir ke tahap paling lemah dan mula pulih. Bagi pedagang saham, ini boleh menyokong indeks DAX (indeks saham utama Jerman yang sering bergerak mengikut keyakinan sektor pembuatan). Boleh pertimbangkan membeli opsyen beli jangka dekat pada niaga hadapan DAX (kontrak untuk membeli/menjual pada harga tertentu pada masa hadapan) untuk cuba mendapat manfaat daripada kenaikan sementara. Sektor perindustrian dan automotif (syarikat berkaitan kilang, mesin, dan pengeluar kereta) berpotensi mendahului pergerakan ini, seperti corak selepas pemulihan pasca-2023 apabila saham-saham ini naik lebih kuat. Kejutan data ini juga boleh menyokong Euro, kerana ia menjadikan pemotongan kadar faedah yang besar oleh Bank Pusat Eropah (ECB, institusi yang menetapkan kadar faedah di zon euro) kurang mungkin dalam masa terdekat. Dengan data inflasi zon euro bulan lalu kekal pada 2.5% (inflasi ialah kenaikan umum harga), pedagang boleh melihat posisi menaik pada pasangan EUR/USD (kadar pertukaran Euro berbanding Dolar AS). Membeli opsyen beli pada niaga hadapan EUR/USD memberi risiko yang lebih terkawal (kerugian terhad kepada kos opsyen) untuk bertaruh pada pengukuhan mata wang hasil prospek Jerman yang semakin baik. Sebaliknya, data ini memberi isyarat tekanan kepada bon kerajaan Jerman. Aktiviti ekonomi yang lebih kuat boleh menaikkan jangkaan inflasi, lalu menolak hasil bon Bund (Bund ialah bon kerajaan Jerman; “hasil/yield” ialah pulangan yang biasanya bergerak songsang dengan harga bon) ke atas dan harga bon ke bawah. Ada peluang dengan membeli opsyen jual pada niaga hadapan Bund (opsyen jual memberi hak untuk menjual; biasanya untung jika harga jatuh), menjangka hasil mungkin naik semula menghampiri paras tinggi hujung 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan HCOB Perancis mencatat 50.1 pada Februari. Ini lebih tinggi daripada jangkaan 49.9. Bacaan PMI melebihi 50 menunjukkan aktiviti pembuatan berkembang (semakin meningkat). Bacaan di bawah 50 menunjukkan aktiviti pembuatan menguncup (semakin menurun).

Pembuatan Perancis Kembali Berkembang

Sektor pembuatan Perancis secara tidak dijangka kembali berkembang, dengan bacaan PMI Februari pada 50.1. Ini mengatasi jangkaan dan menunjukkan perubahan selepas tempoh lama kelembapan sepanjang kebanyakan 2025. Kenaikan kecil ini memberi petanda keadaan paling buruk mungkin sudah berlalu untuk industri Perancis, lalu mendorong semakan semula pegangan yang menjangka pasaran jatuh (posisi “bearish”, iaitu pertaruhan harga akan turun). Data positif ini, bersama angka inflasi Zon Euro yang turun kepada 2.4% pada Februari (inflasi ialah kenaikan umum harga barang dan perkhidmatan), menjadikan jangkaan pemotongan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB) lebih sukar diramal. Pasaran sebelum ini menjangka pemotongan besar dan cepat, tetapi sektor pembuatan yang masih kukuh boleh bermaksud ECB akan lebih berhati-hati dan menunggu. Ini isyarat untuk mengurangkan pendedahan kepada dagangan yang bergantung pada pemotongan kadar yang cepat dan besar (pendedahan ialah jumlah risiko atau pertaruhan anda pada sesuatu senario). Bagi pedagang derivatif ekuiti (derivatif ialah kontrak kewangan yang harganya bergantung pada aset lain seperti saham atau indeks), ini peluang melihat strategi yang menjangka kenaikan pada indeks CAC 40 Perancis (indeks ialah ukuran prestasi sekumpulan saham). Memandangkan bacaan hanya sedikit melepasi 50, kami tidak menjangka lonjakan besar, sebaliknya kenaikan perlahan. Membeli opsyen panggilan (call option, iaitu hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) pada indeks atau saham industri utama membolehkan anda menyertai potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko. Dalam pasaran mata wang, berita ini menyokong Euro, terutama apabila Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) memberi isyarat lebih berhati-hati dalam mesyuarat terakhir. Perbezaan antara ekonomi Zon Euro yang mungkin mula stabil dan ekonomi AS yang semakin perlahan boleh memihak kepada pasangan EUR/USD (pasangan mata wang ialah perbandingan nilai dua mata wang). Kami mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat jika Euro mengukuh berbanding dolar dalam minggu-minggu akan datang. Kami juga memantau derivatif kadar faedah, khususnya niaga hadapan Euribor (Euribor futures; niaga hadapan ialah kontrak membeli/menjual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang, Euribor ialah kadar rujukan pinjaman antara bank di Eropah). Pasaran telah mengambil kira hampir 75 mata asas (basis points; 1 mata asas = 0.01%) pemotongan kadar ECB menjelang hujung tahun, yang kini nampak terlalu “dovish” (dovish bermaksud cenderung menyokong kadar faedah lebih rendah). Data PMI Perancis ini mungkin bacaan awal yang membuat pasaran menyemak semula kepada kitaran pemotongan yang lebih kecil, lalu menaikkan jangkaan hasil jangka pendek (yield ialah pulangan/hasil, biasanya untuk bon atau kadar faedah jangka pendek).

Implikasi Untuk Kadar Dan Kedudukan

Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kadar pengangguran Austria turun kepada 8.3% pada Februari. Ini turun daripada 8.8% pada tempoh sebelumnya. Penurunan pengangguran Austria kepada 8.3% baru-baru ini ialah petunjuk ekonomi yang lebih kuat daripada jangkaan. Data positif ini menunjukkan pasaran kerja semakin ketat (lebih banyak jawatan berbanding orang yang mencari kerja), yang biasanya berlaku sebelum gaji naik. Pedagang derivatif (kontrak kewangan yang nilainya ikut harga aset lain seperti kadar faedah, indeks saham atau mata wang) patut melihat ini sebagai pencetus berpotensi untuk Bank Pusat Eropah (ECB) jadi lebih tegas terhadap inflasi (lebih cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar faedah).

Tekanan Inflasi Semakin Meningkat

Kami melihat laporan ini menambah tekanan inflasi, terutamanya kerana anggaran awal CPI Zon Euro (CPI “flash” ialah bacaan awal inflasi pengguna sebelum angka muktamad) bagi Februari 2026 ialah 2.4%, sedikit lebih tinggi daripada ramalan 2.2%. Pasaran kerja yang ketat sering menaikkan gaji, dan ini boleh membuat inflasi kekal tinggi lebih lama. Ini menambah tekanan pada keputusan kadar faedah ECB yang akan datang. Melihat semula tahun 2025, pasaran sering menjangka pemotongan kadar faedah, tetapi ECB lambat melaksanakannya. Dengan data pasaran kerja yang lebih kukuh ini, kami percaya pasaran mungkin perlu menukar semula jangkaan bagi sebarang pelonggaran dasar tahun ini. Pedagang boleh pertimbangkan posisi jual (short ialah strategi untung jika harga turun) pada niaga hadapan Euribor Disember 2026 (niaga hadapan ialah kontrak beli/jual pada tarikh akan datang; Euribor ialah kadar faedah rujukan bank di Eropah), dengan andaian kadar dasar akan kekal tinggi lebih lama daripada yang dijangka pasaran. Untuk derivatif ekuiti (produk berkaitan saham atau indeks), angka pekerjaan yang kukuh ini menyokong syarikat Austria yang bergantung pada perbelanjaan pengguna. Indeks Dagangan Austria (ATX, iaitu indeks saham utama Austria) sudah naik 3% dalam sebulan lepas, dan data ini boleh menyokong kenaikan lanjut. Kami akan melihat opsyen beli (call option ialah kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) pada ATX atau pada saham bank dan runcit tertentu yang mendapat manfaat daripada ekonomi domestik yang kukuh. Perkembangan ini juga memberi kesan kepada Euro, mengukuh berbanding mata wang yang bank pusatnya memberi isyarat dasar lebih longgar (dovish bermaksud cenderung menurunkan kadar faedah). Data tuntutan pengangguran AS (Jobless Claims ialah bilangan permohonan faedah pengangguran) pada akhir Februari 2026 menunjukkan sedikit kenaikan, menandakan pasaran kerja AS mula lemah sedikit. Oleh itu, kami melihat peluang untuk mengambil posisi yang menyokong EUR/USD lebih kuat (EUR/USD ialah kadar pertukaran Euro berbanding Dolar AS), kerana ECB kini kurang sebab untuk memotong kadar berbanding Rizab Persekutuan AS (Fed, bank pusat AS).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas meningkat pada Isnin apabila pasaran dibuka semula selepas ketegangan antara AS, Israel dan Iran memuncak pada hujung minggu. Pergerakan harga dijangka terus dipacu oleh berita, dengan turun naik harga kekal tinggi. Permintaan emas sebagai aset pelindung risiko (safe-haven, iaitu aset yang biasanya dibeli ketika ketidaktentuan meningkat) disokong oleh risiko geopolitik (risiko akibat konflik atau hubungan antara negara) dan kedudukan pasaran (market positioning, iaitu cara pelabur “berpihak” sama ada membeli atau menjual). Jika harga minyak mentah yang lebih tinggi menaikkan jangkaan inflasi (inflation expectations, iaitu andaian pasaran tentang kenaikan harga pada masa depan) sambil risiko pertumbuhan meningkat, hasil sebenar (real yields, iaitu pulangan selepas ditolak inflasi) mungkin kekal terkawal, yang biasanya menyokong emas. Namun, dolar AS yang lebih kuat boleh mengehadkan kenaikan.

Risiko Geopolitik Dan Emas

Konflik serantau yang lebih luas atau gangguan bekalan tenaga boleh menaikkan emas lagi melalui harga minyak yang lebih tinggi, jangkaan inflasi yang lebih kuat dan hasil sebenar yang terkawal. Jika ketegangan kekal terkawal dan aliran tenaga tidak terjejas, pergerakan awal “lari dari risiko” (risk-off, iaitu pelabur mengurangkan aset berisiko dan beralih ke aset lebih selamat) mungkin pudar apabila premium risiko minyak (oil risk premium, iaitu lebihan harga kerana risiko gangguan bekalan) menurun. Pemacu utama emas juga termasuk pembelian besar oleh bank pusat dan jangkaan pelonggaran dasar (policy easing, iaitu penurunan kadar faedah atau langkah untuk memudahkan pembiayaan) lewat tahun ini. Faktor ini boleh mengehadkan penurunan walaupun ketegangan reda, dengan penyusutan harga (pullback) lebih cenderung kecil berbanding menukar arah trend utama. Kami melihat emas menghampiri AS$2,550 seauns apabila pasaran menilai peristiwa hujung minggu melibatkan AS, Israel dan Iran. Ini menambah premium risiko geopolitik baharu, menunjukkan pedagang boleh mempertimbangkan posisi beli (long positions, iaitu mendapat untung jika harga naik) melalui niaga hadapan (futures, kontrak untuk membeli/menjual pada harga dan tarikh akan datang) atau membeli opsyen panggilan (call options, iaitu hak membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) untuk menangkap potensi kenaikan. Keadaan ini mengukuhkan peranan emas sebagai lindung nilai utama terhadap konflik (hedge, iaitu perlindungan untuk mengurangkan risiko). Pergerakan harga jangka pendek akan tidak menentu dan dipacu tajuk berita, mewujudkan peluang untuk pedagang opsyen. Kami berpendapat strategi yang mendapat untung daripada turun naik (price swings), seperti straddle panjang (long straddle: beli opsyen call dan put pada harga pelaksanaan sama) atau strangle panjang (long strangle: beli call dan put tetapi pada harga pelaksanaan berlainan), boleh berkesan. Ini membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah tanpa perlu meneka keputusan situasi geopolitik yang cepat berubah.

Strategi Derivatif Untuk Turun Naik

Walaupun ketegangan reda, sokongan asas untuk emas kekal kukuh kerana perubahan dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) yang kami lihat hingga 2025. Dengan Kadar Dana Fed (Fed Funds Rate, kadar faedah rujukan utama di AS) kini pada 3.75%, turun daripada paras tertinggi, kos peluang untuk memegang emas yang tidak memberi hasil (non-yielding, iaitu tiada faedah atau dividen) menjadi jauh lebih rendah. Latar ini dijangka mengekalkan hasil sebenar terkawal dan menyokong harga emas. Selain itu, kami melihat “lantai” kukuh di pasaran disebabkan pembelian struktur yang sangat besar (structural buying, iaitu permintaan berterusan jangka panjang). Bank-bank pusat meneruskan pembelian agresif, menambah lebih 1,030 tan ke dalam rizab mereka pada 2025, menyamai kadar tinggi beberapa tahun sebelumnya. Permintaan yang konsisten ini menunjukkan sebarang kejatuhan harga berkemungkinan kecil, menjadikan jual opsyen put di luar wang (selling out-of-the-money puts, iaitu menjual opsyen jual dengan harga pelaksanaan di bawah harga semasa untuk mengutip premium) satu strategi menarik untuk menjana pendapatan (income, iaitu premium opsyen). Risiko konflik yang lebih luas juga boleh menjejaskan harga tenaga, yang seterusnya menaikkan jangkaan inflasi. Dengan minyak mentah Brent (Brent crude, penanda aras harga minyak global) sudah meningkat melepasi AS$95 setong berdasarkan berita terkini dan inflasi teras (core inflation, iaitu inflasi tanpa komponen harga yang sangat berubah seperti makanan/tenaga) kekal degil sekitar 3.1% pada akhir tahun lalu, sebarang kejutan minyak tambahan berkemungkinan menguatkan emas. Dolar yang lebih kuat boleh memperlahankan kenaikan, namun kami melihat asas untuk memegang derivatif emas (derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti emas) kekal sangat kukuh.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Pengurus Pembelian (PMI) SVME Switzerland ialah 47.4 pada Februari. Ini lebih rendah daripada jangkaan 50. Bacaan di bawah 50 menunjukkan keadaan perniagaan mengecil (aktiviti ekonomi menurun). Bacaan 50 atau lebih menunjukkan pengembangan (aktiviti ekonomi meningkat).

Pembuatan Switzerland Isyarat Pengecilan

PMI Februari untuk Switzerland dicatat pada 47.4, lebih rendah daripada paras neutral 50.0 yang dijangka. Ini menunjukkan sektor pembuatan sedang mengecil secara tidak dijangka. Kekurangan daripada jangkaan ini menandakan kemungkinan ekonomi Switzerland lebih lemah daripada yang difikirkan pasaran sebelum ini. Data ini boleh memberi tekanan turun serta-merta kepada Franc Switzerland. Tinjauan pembuatan yang lemah meningkatkan kemungkinan Bank Negara Switzerland (Swiss National Bank—bank pusat Switzerland) mengambil pendirian lebih longgar (dovish: cenderung menyokong kadar faedah lebih rendah), dan mungkin memberi isyarat pemotongan kadar faedah pada masa depan untuk menggalakkan pertumbuhan. Pedagang derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain) boleh mempertimbangkan membeli opsyen beli (call option: hak untuk membeli pada harga ditetapkan) bagi pasangan seperti EUR/CHF, dengan jangkaan franc melemah dalam minggu-minggu akan datang. Laporan ini juga isyarat negatif (bearish: jangkaan harga turun) untuk Indeks Pasaran Switzerland (SMI), kerana banyak syarikat besar dalam indeks itu bergantung pada aktiviti industri yang kukuh. Berdasarkan pemerhatian dari 2025, tempoh bacaan PMI di bawah 50 sepanjang 2023 sering mengehadkan kenaikan SMI. Oleh itu, membeli opsyen jual (put option: hak untuk menjual pada harga ditetapkan) pada SMI atau ETF berkaitan (ETF: dana pelaburan yang didagangkan seperti saham) boleh menjadi cara untuk bersedia jika pasaran jatuh.

Kemeruapan Mungkin Meningkat di Seluruh Pasaran Switzerland

Kemeruapan pasaran (volatility: turun naik harga) juga dijangka meningkat selepas kejutan negatif ini. Kemeruapan tersirat (implied volatility: anggaran turun naik yang diandaikan dalam harga opsyen) bagi ekuiti Switzerland, yang sebelum ini sekitar 14%, berkemungkinan naik apabila ketidakpastian bertambah. Pedagang boleh mempertimbangkan posisi “long volatility” (strategi yang untung apabila turun naik meningkat), seperti membeli opsyen beli pada Indeks Kemeruapan Switzerland (VSMI: indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran Switzerland), untuk mengambil peluang daripada jangkaan pasaran yang lebih gelisah. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) didagangkan melebihi $5,400 pada awal waktu Eropah, paras tertinggi sejak akhir Januari. Selera risiko menurun dan permintaan beralih kepada aset selamat (safe-haven, iaitu aset yang biasanya dibeli ketika krisis untuk lindungi nilai), manakala Dolar AS naik ke paras tertinggi sejak 23 Januari. Ketegangan geopolitik meningkat selepas AS dan Israel melancarkan serangan ke atas Iran yang membunuh Pemimpin Tertinggi Ayatollah Ali Khamenei. Tentera Laut IRGC Iran (Kor Pengawal Revolusi Islam, pasukan ketenteraan elit) berkata ia telah menutup Selat Hormuz, sekali gus meningkatkan kebimbangan konflik lebih besar di Timur Tengah.

Pemacu Pasaran Dan Pemangkin Utama

Data Indeks Harga Pengeluar AS (Producer Price Index/PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar yang boleh memberi petunjuk inflasi) yang dikeluarkan pada Jumaat menghidupkan semula kebimbangan inflasi, bersama tanda pertumbuhan yang lebih perlahan. Pasaran juga memerhati data AS minggu ini, termasuk ISM Manufacturing PMI (indeks tinjauan aktiviti sektor pembuatan), ADP private payrolls (anggaran perubahan pekerjaan sektor swasta), ISM Services PMI (indeks aktiviti sektor perkhidmatan), dan Nonfarm Payrolls pada Jumaat (laporan pekerjaan bulanan AS di luar sektor pertanian). Dari sudut teknikal, penembusan emas sebelum ini di atas $5,200 masih kekal. MACD (Moving Average Convergence Divergence, penunjuk arah dan kekuatan trend) adalah positif dan RSI ialah 68.88 (Relative Strength Index, penunjuk momentum; hampir 70 bermaksud pasaran hampir “terlebih beli”). Paras sokongan dilihat pada $5,260, kemudian $5,210, dengan $5,180 di bawahnya. Paras rintangan hampir $5,390, dan pergerakan melepasi paras itu boleh lanjutkan kenaikan. Memandangkan lonjakan emas melepasi $5,400, didorong konflik ketenteraan besar di Asia Barat, ini isyarat kuat untuk memihak kepada posisi menaik (bullish, jangkaan harga naik). Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) atau membuka kontrak niaga hadapan panjang (long futures, perjanjian membeli pada masa depan untuk untung jika harga naik) untuk manfaatkan momentum menaik. Pergerakan ini berlaku kerana permintaan tinggi terhadap aset selamat apabila keadaan global semakin tegang. Penutupan Selat Hormuz, laluan sempit penting bagi hampir 20% bekalan minyak dunia, ialah faktor utama yang berkemungkinan menyokong kenaikan seterusnya. Minyak mentah Brent sudah melonjak 12% kepada lebih $105 setong pada awal dagangan. Krisis tenaga era 1970-an mewujudkan keadaan “stagflasi” (pertumbuhan lemah tetapi inflasi tinggi) yang memihak kepada emas. Peningkatan ini boleh menolak inflasi untuk beberapa bulan, menguatkan daya tarikan emas sebagai lindung nilai inflasi (inflation hedge, aset yang cenderung naik apabila harga umum meningkat).

Pengurusan Risiko Dan Turun Naik Dipacu Peristiwa

Walaupun dolar AS yang kuat menjadi tekanan (headwind, faktor yang menyukarkan kenaikan), Rizab Persekutuan (The Fed, bank pusat AS) berada dalam keadaan sukar. Data PPI yang tinggi pada Jumaat, sama seperti bacaan inflasi yang masih degil sepanjang 2025, menunjukkan Fed tidak boleh menurunkan kadar faedah tanpa risiko inflasi melonjak semula. Ketidakpastian ini menaikkan turun naik pasaran (volatility, kadar harga berubah dengan cepat), menjadikan strategi opsyen berguna untuk menangani turun naik harga yang dijangka. Data ekonomi AS minggu ini, terutamanya laporan Nonfarm Payrolls pada Jumaat, boleh mencetuskan turun naik jangka pendek yang besar. Kita perlu bersedia untuk pergerakan mendadak sekitar keluaran data ini dan pertimbangkan opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) untuk melindungi posisi panjang daripada pembalikan mengejut. Walaupun momentum menaik masih kuat, pengurusan risiko penting apabila RSI menghampiri 70 dan pasaran bertindak balas kuat terhadap berita utama.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank Negara Switzerland berkata pada hari Isnin, semasa waktu dagangan Eropah, bahawa ia boleh campur tangan dalam pasaran pertukaran asing (pasaran mata wang) untuk mengurangkan kenaikan nilai Franc Switzerland (CHF) yang terlalu cepat dan berlebihan. Selepas kenyataan itu, USD/CHF naik 0.5%, hampir 0.7730. Bank Negara Switzerland ialah bank pusat Switzerland dan mempunyai tanggungjawab untuk memastikan kestabilan harga dalam tempoh sederhana dan panjang. Ia mentakrifkan kestabilan harga sebagai Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran inflasi) Switzerland meningkat kurang daripada 2% setahun. SNB menetapkan kadar dasar (kadar faedah utama) untuk mencapai sasaran harga tersebut. Kadar lebih tinggi biasanya dikaitkan dengan CHF yang lebih kuat, manakala kadar lebih rendah cenderung melemahkannya. SNB kerap campur tangan dalam pasaran pertukaran asing untuk mengehadkan kekuatan CHF, yang boleh menjejaskan daya saing eksport. Antara 2011 dan 2015, ia menggunakan “peg” kepada euro (nilai CHF ditetapkan/dihadkan berbanding euro) untuk menahan kenaikan CHF. Ia boleh campur tangan menggunakan rizab pertukaran asing (simpanan mata wang asing bank pusat), selalunya dengan membeli mata wang seperti Dolar AS atau euro. Dalam tempoh inflasi lebih tinggi, khususnya berkait tenaga, ia mungkin tidak campur tangan kerana CHF yang lebih kuat boleh mengurangkan kos import tenaga. SNB bermesyuarat sekali setiap suku tahun pada Mac, Jun, September dan Disember untuk penilaian dasar monetari (dasar wang: kadar faedah dan langkah bank pusat). Setiap mesyuarat merangkumi keputusan dasar dan ramalan inflasi jangka sederhana.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets