Minyak mentah Brent setakat ini hanya bergerak sedikit sebagai tindak balas kepada perang di Timur Tengah dan penutupan **secara tidak rasmi** Selat Hormuz (maksudnya laluan itu hampir tertutup walaupun tiada pengumuman rasmi). Harga naik sedikit melepasi **$80** dalam dagangan Asia sebelum turun semula. Jika perang hanya berlangsung beberapa minggu, ekonomi Jerman dan zon euro dijangka menerima kesan yang terhad. Jika berterusan beberapa bulan, inflasi zon euro dijangka meningkat sekurang-kurangnya **1 mata peratusan** (contoh: 2% jadi 3%) dan pertumbuhan menjadi lebih rendah beberapa **perpuluhan mata peratusan** (contoh: turun 0.2–0.4 mata peratusan). Dalam konflik yang lebih panjang, Selat Hormuz mungkin kekal tidak boleh dilalui untuk tempoh yang lama. Dalam keadaan itu, Brent boleh menghampiri **$100 setong** dan kekal hampir pada paras itu untuk satu tempoh. Kenaikan ke $100 bersamaan kira-kira **40%** lebih tinggi berbanding paras pertengahan Februari, sebelum jangkaan perang meningkat. Faktor utama kekal Selat Hormuz, yang kini hampir tidak boleh dilalui, lalu mengganggu sebahagian besar bekalan dunia. Secara sejarah, “titik sempit” laluan ini (laluan yang sempit tetapi sangat penting) mengendalikan lebih **20%** penggunaan harian cecair petroleum (cecair berasaskan minyak seperti minyak mentah dan produk minyak). Penutupan ini memaksa negara pengimport mencari sumber lain. Kejutan bekalan berterusan ini ialah sebab utama harga hampir **40%** lebih tinggi berbanding setahun lalu. Kesan ekonomi yang dijangka untuk perang lebih lama kini kelihatan dalam data terkini. **Anggaran awal CPI** zon euro untuk Februari 2026 (CPI ialah indeks harga pengguna, ukuran inflasi) ialah **3.5%**, lebih tinggi daripada jangkaan pasaran, dan membalikkan trend penurunan sebelum ini, terutama kerana kos tenaga melonjak. Ini mengesahkan konflik kini menekan pertumbuhan Eropah. Bagi pedagang **derivatif** (instrumen kewangan yang nilainya ikut harga aset lain, seperti minyak), ini bermaksud risiko harga naik akan lebih dominan dalam beberapa minggu akan datang. **Volatiliti tersirat** pada opsyen panggilan Brent (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen; opsyen panggilan ialah kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) kekal tinggi, dengan **Indeks Volatiliti Minyak Mentah Cboe (OVX)** hampir **48**, menunjukkan kebimbangan pasaran terhadap lonjakan harga. Ini menunjukkan membeli perlindungan atau membuat taruhan harga naik boleh menjadi strategi yang wajar. Kita patut menumpukan pada struktur opsyen yang mendapat manfaat jika harga menghampiri **$100 setong**, yang kini semakin munasabah. Membeli **call spread** Mei 2026 (strategi opsyen: beli satu opsyen panggilan dan jual satu lagi pada harga sasaran lebih tinggi untuk kurangkan kos) boleh menjadi cara yang lebih murah untuk mendapat pendedahan kepada potensi kenaikan ini. Semua tumpuan akan tertumpu pada mesyuarat **OPEC+** seterusnya dalam tiga minggu untuk sebarang petunjuk dasar pengeluaran (OPEC+ ialah gabungan negara OPEC dan sekutu seperti Rusia). Jika mereka gagal menambah pengeluaran, pasaran mungkin melihat kenaikan seterusnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

TD Securities melaporkan pergerakan awal pasaran yang dikaitkan dengan konflik Iran, dengan pembelian Dolar AS (mata wang Amerika Syarikat) yang meluas tetapi masih terkawal. Emas naik kira-kira $150, hasil (pulangan) bon Perbendaharaan AS 10 tahun meningkat kira-kira 2bps (mata asas; 1 bps = 0.01%), dan Brent (penanda aras harga minyak mentah Laut Utara) mencecah $82 setong sebelum turun ke sekitar $78. Firma itu berkata Dolar boleh mendapat sokongan daripada aliran “safe-haven” (aliran ke aset paling selamat ketika risiko meningkat), dengan franc Swiss (mata wang Switzerland) disebut sebagai satu-satunya mata wang yang mengatasi prestasi Dolar pada masa itu. Ia juga menyebut krone Norway dan dolar Kanada berkemungkinan lebih baik daripada euro dan dolar Australia, dan berkata USD/CAD (kadar tukaran Dolar AS berbanding Dolar Kanada) boleh naik pada permulaan. TD Securities berkata emas boleh naik sehingga $200 seauns (unit berat untuk logam berharga; kira-kira 31.1 gram) pada pembukaan dagangan, dengan perak juga dijangka meningkat. Ia menambah bahawa TIPS breakevens (jangkaan inflasi pasaran yang diambil daripada jurang hasil antara bon biasa dan TIPS; TIPS ialah bon Perbendaharaan AS yang dilindungi inflasi) boleh melebar dan lengkung hasil Perbendaharaan boleh “bull steepen” (apabila hasil jatuh tetapi hasil jangka panjang turun kurang daripada jangka pendek, menyebabkan lengkung menjadi lebih curam). Hasil 10 tahun dijangka turun apabila pasaran mengambil kira lebih banyak pelonggaran Federal Reserve (bank pusat AS; pelonggaran bermaksud potong kadar faedah atau kurangkan kos pinjaman). Fokus minggu depan termasuk laporan US non-farm payrolls (NFP; jumlah pekerjaan baharu di AS, tidak termasuk sektor ladang) pada hari Jumaat, dengan ramalan pengangguran kekal pada 4.3% dan pekerjaan bertambah 90,000 bagi Februari. Keluaran lain termasuk Jualan Runcit dan tinjauan ISM (Institut Pengurusan Bekalan; tinjauan aktiviti ekonomi) untuk pembuatan dan perkhidmatan. Cerita ini dibetulkan untuk membuang petikan lama tentang tempoh akhir 10–15 hari yang dikaitkan dengan Trump dan Iran. Ia dihasilkan menggunakan alat AI (kecerdasan buatan; sistem komputer yang menjana teks) dan disemak oleh editor.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD kekal hampir 0.5950 dalam dagangan Eropah pada Isnin, turun 0.75%, selepas kerugian yang dikaitkan dengan perang antara AS dan Iran. Pasangan ini terus tertekan apabila permintaan untuk aset “selamat” (safe-haven: aset yang biasanya dibeli ketika pasaran takut, seperti dolar AS, emas, atau bon kerajaan) meningkat berikutan kebimbangan ketegangan Timur Tengah yang lebih luas. Indeks Dolar AS (DXY: ukuran kekuatan dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) naik 0.7% sekitar 98.40. Ketua keselamatan Iran, Ali Larijani, menolak sebarang niat untuk berunding dengan AS, lalu menambah sentimen takut risiko dalam pasaran aset selamat.

Konflik Timur Tengah Mendorong Sikap Elak Risiko

Pada hujung minggu, AS dan Israel melakukan serangan udara ke atas Tehran dan melaporkan membunuh Pemimpin Tertinggi Ayatollah Ali Khamenei. Iran membalas dengan peluru berpandu (missile: senjata jarak jauh dipandu) dan dron (drone: pesawat tanpa juruterbang) yang menyasarkan wilayah Israel dan beberapa pangkalan tentera AS di Timur Tengah. Pasaran juga memantau data AS, dengan laporan Nonfarm Payrolls Februari (NFP: jumlah pekerjaan baharu di AS selain sektor ladang; petunjuk utama pasaran buruh) dijadualkan pada Jumaat. Pada Isnin, pedagang memerhati US ISM Manufacturing PMI bagi Februari pada 15:00 GMT, dijangka 52.3 berbanding 52.6 pada Januari. (PMI: indeks tinjauan pengurus belian; bacaan di atas 50 biasanya bermaksud aktiviti kilang berkembang.) Di New Zealand, jangkaan dasar Reserve Bank of New Zealand (RBNZ: bank pusat New Zealand) yang lebih ketat (tighter policy: cenderung menaikkan kadar faedah untuk menyejukkan inflasi) telah berkurang. Gabenor Anna Breman berkata pada Februari bahawa ekonomi boleh terus berkembang tanpa mewujudkan tekanan inflasi (inflation pressure: kenaikan harga yang berterusan). Pembetulan bertarikh 2 Mac pada 12:19 GMT menjelaskan bahawa perang yang dirujuk ialah antara AS dan Iran, bukan AS dan Israel.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pasaran global memulakan minggu dengan suasana “risk-off” (pelabur mengurangkan risiko dan mencari aset lebih selamat) selepas serangan AS dan Israel ke atas Iran. Iran membalas dengan serangan ke atas aset AS di seluruh Teluk selepas Ayatollah Ali Khamenei dan sehingga 40 pegawai kanan Iran dilaporkan terbunuh. Hezbollah berkata ia menyerang tapak pertahanan peluru berpandu Israel, dan NBC News melaporkan 3 anggota tentera AS terbunuh dalam pertempuran. BBC News melaporkan serangan Iran masih berterusan pada awal Isnin, dengan letupan di Bahrain dan Dubai, asap berhampiran kedutaan AS di Kuwait, serta 9 kematian di Beit Shemesh akibat serangan peluru berpandu.

Permintaan Aset Selamat Semakin Meningkat

Emas naik kerana permintaan aset selamat (safe-haven: aset yang biasanya dianggap lebih stabil ketika krisis) ke paras tertinggi sejak akhir Januari, hampir $5,400, naik lebih 2% pada hari itu. Niaga hadapan indeks saham AS (stock index futures: kontrak untuk membeli/menjual indeks pada harga masa hadapan) turun 1.2% hingga 1.6% dalam sesi Eropah. Dolar AS mengukuh, dengan Indeks USD (USD Index: ukuran kekuatan Dolar AS berbanding bakul mata wang utama) naik lebih 0.5%. Franc Switzerland naik, dan Bank Negara Switzerland (SNB) berkata ia boleh campur tangan (intervene: masuk pasaran untuk mempengaruhi kadar pertukaran) bagi mengehadkan kenaikan CHF yang terlalu mendadak. Laporan lebih awal menyebut Presiden Donald Trump mengumumkan “operasi tempur utama” selepas serangan Israel ke atas Tehran, dan Tasnim melaporkan pengeboman AS di Tehran. Israel mengisytiharkan darurat, dan tenteranya berkata peluru berpandu dilancarkan dari Iran, mencetuskan siren dan serangan balas. Disebabkan peningkatan mendadak risiko geopolitik, turun naik pasaran dijangka melonjak dan kekal tinggi. Indeks Volatiliti CBOE (VIX: penunjuk jangkaan turun naik pasaran saham AS) berkemungkinan naik lebih tinggi. Pedagang derivatif (derivatives: instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain) boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan VIX (call options: hak membeli pada harga tertentu) atau membuka “long straddle” (strategi opsyen beli + opsyen jual pada harga pelaksanaan sama untuk untung jika pasaran bergerak kuat) pada indeks utama seperti S&P 500 untuk mengambil peluang daripada ketidakpastian yang meningkat. Bagi pasaran ekuiti, strategi paling jelas ialah bersedia untuk penurunan lanjut. Dengan niaga hadapan indeks AS sudah menunjukkan kerugian besar, kita boleh membeli opsyen jual (put options: hak menjual pada harga tertentu) pada SPX dan NDX untuk lindung nilai (hedge: mengurangkan risiko posisi sedia ada) atau untuk bertaruh pada pembetulan lebih dalam. Kejatuhan awal 13% S&P 500 dalam dua bulan pertama 2022 menunjukkan corak reaksi pasaran terhadap perang besar, dan situasi sekarang boleh jadi lebih teruk.

Kejutan Tenaga dan Kedudukan Portfolio

Kesan paling langsung ialah pada harga tenaga, dan kita perlu bersedia. Serangan balas di seluruh Teluk mengancam Selat Hormuz (laluan sempit penting), laluan yang membawa kira-kira 20% bekalan minyak harian dunia. Sebarang gangguan boleh mencetuskan kejutan bekalan besar, jadi membeli opsyen panggilan pada niaga hadapan minyak mentah WTI dan Brent (WTI/Brent futures: kontrak harga minyak pada masa hadapan) ialah langkah utama untuk menangkap risiko kenaikan harga. Emas bertindak sebagai aset selamat utama, dan kenaikan ini boleh berterusan. Pergerakan ke arah $5,400 menunjukkan pelarian ke aset selamat yang mungkin bertambah apabila kesan ekonomi konflik semakin jelas. Kita boleh menambah pendedahan dengan membeli opsyen panggilan pada niaga hadapan emas atau menggunakan ETF pelombong emas berleveraj (leveraged gold miner ETFs: dana dagangan yang menggandakan pergerakan saham syarikat pelombong emas), kerana aset ini kurang terdedah kepada risiko pihak lawan (counterparty risk: risiko pihak satu lagi gagal memenuhi kewajipan), khususnya dalam sistem perbankan. Dalam pasaran mata wang, Dolar AS wajar diutamakan kerana mudah ditukar kepada tunai semasa krisis (liquidity: mudah beli/jual tanpa menjejaskan harga). Walaupun Franc Switzerland dan Yen Jepun turut mendapat manfaat, SNB sudah memberi isyarat tidak selesa dengan Franc yang naik terlalu cepat, yang meningkatkan risiko campur tangan seperti yang pernah berlaku. “Pairs trade” (dagangan pasangan: long satu aset dan short satu lagi) yang lebih mudah ialah short mata wang komoditi seperti Dolar Australia berbanding Dolar AS, kerana permintaan bahan industri boleh merosot apabila kebimbangan kemelesetan global meningkat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Penyelidikan Rabobank menyatakan dolar AS mungkin terus berperanan sebagai *safe haven* (aset “tempat berlindung” ketika krisis), walaupun statusnya dipersoal. Ini kerana kecairan (mudah dibeli dan dijual tanpa banyak menjejaskan harga) dalam Bon Perbendaharaan AS (US Treasuries: bon kerajaan AS) tiada tandingan, dan dolar digunakan secara meluas dalam urus niaga global. Laporan itu menyebut franc Switzerland mengekalkan ciri *safe haven* tradisional. Ini dikaitkan dengan kewangan awam yang kukuh (kedudukan kewangan kerajaan yang sihat) serta lebihan bajet (kerajaan kutip lebih daripada belanja) dan lebihan akaun semasa (current account: beza bersih antara aliran masuk dan keluar perdagangan barangan/perkhidmatan serta pendapatan dan pindahan antara negara).

Kecairan Dolar Dan Permintaan Ketika Krisis

Ia menambah yen Jepun mungkin bertahan lebih baik daripada beberapa mata wang G10 (kumpulan 10 mata wang utama dunia) semasa tekanan pasaran yang melampau. Ini dikaitkan dengan kedudukan akaun semasa Jepun dan kecenderungan penyimpan domestik membawa balik dana ke negara sendiri (repatriasi: memindahkan semula wang dari luar ke dalam negara). Dengan pembetulan 8% dalam NASDAQ 100 pada Februari 2026, kita melihat pelarian semula kepada kualiti (flight to quality: pelabur berpindah ke aset yang lebih selamat) merentas kelas aset. Kegelisahan pasaran ini menguatkan idea bahawa mata wang tertentu memberi perlindungan unik ketika tekanan. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti indeks atau mata wang) patut menyusun posisi kerana ketidakpastian ini dijangka berterusan dalam beberapa minggu akan datang. Status *safe haven* utama dolar AS kekal kerana kecairan yang tiada tandingan. Lonjakan minat terbuka (open interest: jumlah kontrak derivatif yang masih belum ditutup) bagi opsyen beli (call options: kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) jangka pendek pada Indeks Dolar minggu lepas, naik 12%, menunjukkan pedagang sedang membuat lindung nilai (hedging: langkah mengurangkan risiko kerugian) terhadap pergerakan “risk-off” (pelabur mengelak risiko dan memilih aset selamat). Ini menjadikan posisi long dolar (pertaruhan nilai dolar akan naik) komponen utama strategi pertahanan sekarang.

Penentuan Posisi Opsyen Untuk Pasaran Risk-Off

Franc Switzerland bertindak seperti *safe haven* contoh, disokong laporan suku ke-4 2025 Switzerland yang menunjukkan lebihan akaun semasa melebihi 7% daripada KDNK (GDP: jumlah nilai keluaran ekonomi). Asas yang kukuh ini menjadikan pembelian opsyen beli CHF (pertaruhan CHF mengukuh) berbanding mata wang yang sensitif kepada risiko seperti dolar Australia strategi yang wajar. Dagangan pasangan ini pernah berprestasi sangat baik semasa turun naik sektor perbankan awal 2025. Yen Jepun menjadi lebih menarik ketika tekanan melampau, dipacu repatriasi dana oleh penyimpan domestik. Dengan indeks VIX (ukuran ketidakstabilan pasaran saham AS, sering dipanggil “indeks takut”) kekal di atas 22, pedagang boleh melihat posisi long yen sebagai lindung nilai risiko ekor (tail-risk hedge: perlindungan terhadap kejadian jarang tetapi berimpak besar) jika pasaran jatuh lebih teruk. Data Januari 2026 sudah menunjukkan aliran masuk bersih pelaburan portfolio (pelaburan dalam saham/bon) kembali ke Jepun, menandakan trend ini mungkin bermula. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kiraan penganggur Austria ialah 357.5K pada Februari. Ini berbanding 379.8K pada tempoh sebelumnya. Penurunan pengangguran Februari kepada 357.5K ialah kejutan positif yang ketara untuk ekonomi Austria. Data ini menunjukkan pasaran kerja yang lebih kukuh daripada yang kami jangka, menandakan permintaan pengguna mungkin lebih kuat selepas ini. Oleh itu, kita patut melihat untuk membeli opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga yang ditetapkan dalam tempoh tertentu) pada indeks ATX, kerana pendapatan syarikat mungkin mengatasi jangkaan. Laporan ini berkemungkinan menarik perhatian Bank Pusat Eropah (ECB), lalu membuat mereka lebih berhati-hati untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah pada suku kedua. Memandangkan inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa harga makanan dan tenaga yang turun naik) Zon Euro kekal degil sepanjang 2025, sekitar 2.7%, angka pekerjaan yang kuat menambah tekanan ke arah dasar lebih ketat (hawkish, cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk melawan inflasi). Ini menyokong pandangan menaik pada Euro, menjadikan opsyen beli EUR/USD (hak membeli EUR berbanding USD pada kadar tertentu) strategi yang menarik untuk beberapa minggu akan datang. Jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar ECB pertengahan tahun, yang sebelum ini meningkat, kini mungkin ditangguhkan. Kita ingat bagaimana data PMI (Purchasing Managers’ Index, indeks tinjauan pengurus pembelian yang mengukur aktiviti perniagaan) Jerman yang kuat secara mengejut pada akhir 2025 melambatkan sentimen yang lebih longgar (dovish, cenderung menurunkan kadar faedah/menambah rangsangan), dan ini boleh memberi kesan serupa. Oleh itu, kita patut mempertimbangkan untuk menjual kontrak hadapan (futures, perjanjian membeli/menjual pada tarikh dan harga akan datang) Euribor bulan terdekat (front-month, kontrak yang paling hampir tarikh tamat) untuk bersedia jika kadar jangka pendek kekal tinggi lebih lama. Data positif seperti ini juga cenderung mengurangkan ketidakpastian pasaran, yang boleh menurunkan turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen). Menjual strangle (strategi opsyen menjual opsyen beli dan opsyen jual serentak pada harga mogok berbeza untuk mendapat premium) pada indeks utama Eropah boleh menguntungkan jika keadaan stabil ini berterusan. Kita melihat turun naik tersirat pada Euro Stoxx 50 sudah turun 4% daripada paras tinggi Februari, dan berita ini boleh mempercepatkan trend itu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kelulusan gadai janji UK berjumlah 60K pada Januari. Ini lebih rendah daripada jangkaan 62K. Angka kelulusan gadai janji Januari sebanyak 60,000, yang lebih rendah daripada anggaran, mengesahkan trend pasaran perumahan UK yang semakin perlahan. Data ini menunjukkan kos pinjaman yang lebih tinggi (iaitu kadar faedah dan bayaran balik yang meningkat apabila meminjam) terus mengurangkan permintaan pengguna lebih daripada dijangka. Bagi kami, ini isyarat jelas aktiviti ekonomi domestik melemah ketika memasuki suku pertama.

Implikasi Untuk Sterling Dan Kedudukan Dagangan

Kelemahan ekonomi ini memberi tekanan ke bawah kepada Pound Britain (Sterling, mata wang UK). Oleh itu, kita patut mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat apabila GBP lemah, khususnya berbanding mata wang seperti Dolar AS yang kelihatan lebih kukuh dari segi prospek ekonomi. Kejatuhan kadar pertukaran GBP/USD (nilai Pound berbanding Dolar AS) kini lebih berkemungkinan berbanding bulan lalu. Bank of England (bank pusat UK yang menetapkan kadar faedah) akan memerhati data ini dengan teliti, kerana ia menguatkan alasan untuk pemotongan kadar faedah lebih awal. Derivatif yang berkait dengan kadar SONIA (kadar faedah semalaman UK; rujukan utama untuk kadar pinjaman jangka pendek) perlu dipantau, kerana pasaran mungkin mula mengambil kira pendirian yang lebih “dovish” (lebih cenderung menurunkan kadar faedah untuk menyokong pertumbuhan) lebih awal daripada jangkaan. Ini boleh bermaksud mengambil kedudukan untuk mendapat manfaat daripada penurunan kadar faedah jangka pendek dalam beberapa bulan akan datang. Data perumahan ini turut disokong laporan terkini. Indeks Harga Rumah Nationwide bagi Februari 2026 menunjukkan penurunan harga 1.5% tahun-ke-tahun (perbandingan dengan bulan yang sama tahun sebelumnya), menandakan momentum yang lemah. Dengan inflasi kini sekitar 2.5% (kadar kenaikan harga barangan dan perkhidmatan), tekanan terhadap Bank of England untuk merangsang pertumbuhan, bukan semata-mata menekan inflasi, semakin meningkat.

Ekuiti Dan Sudut Lindung Nilai

Sebagai tindak balas, kita boleh mempertimbangkan untuk menjual pendek (shorting, iaitu membuat untung jika harga jatuh) saham yang fokus kepada UK, kerana paling sensitif kepada keadaan pengguna dalam negara. Sektor seperti pembina rumah dan runcit sangat terdedah, menjadikan opsyen put (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika pasaran turun) pada indeks FTSE 250 sebagai lindung nilai atau posisi spekulatif (pertaruhan untuk untung). Indeks ini mempunyai lebih banyak syarikat yang beroperasi dalam UK berbanding FTSE 100 yang lebih antarabangsa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bekalan wang M4 United Kingdom (jumlah wang dalam ekonomi, termasuk simpanan bank) turun 0.1% bulan ke bulan pada Januari. Ini turun daripada kenaikan 0.3% pada bulan sebelumnya. Data M4 Januari yang menunjukkan penguncupan 0.1% ialah tanda amaran jelas untuk ekonomi UK. Pengetatan keadaan kewangan (pinjaman dan wang menjadi lebih sukar diperoleh) ini menunjukkan pertumbuhan semakin perlahan dan merupakan isyarat kuat disinflasi (tekanan inflasi semakin lemah). Kita perlu bersedia dengan pandangan yang lebih berhati-hati dalam minggu-minggu akan datang.

Implikasi Untuk Dasar Dan Kadar

Perkembangan ini menjadikan kenaikan kadar (faedah) oleh Bank of England kurang berkemungkinan dan mengalihkan tumpuan kepada kemungkinan pemotongan kadar pada lewat tahun ini. Oleh itu, kita patut mempertimbangkan membeli niaga hadapan SONIA (kontrak yang menjejak jangkaan kadar faedah UK berasaskan kadar semalaman), yang mendapat untung apabila jangkaan kadar faedah menurun. Situasi ini mengingatkan kepada perlahanannya bekalan wang yang kita lihat pada hujung 2024, yang berlaku sebelum pasaran menolak jangkaan kenaikan kadar pada awal 2025. Bank pusat yang lebih dovish (lebih cenderung melonggarkan dasar, contohnya menurunkan kadar) dan ekonomi yang lebih lemah adalah negatif untuk Pound British. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen put pada GBP/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, digunakan untuk untung jika harga jatuh), bertaruh pada penurunan nilai pound. Data terkini daripada CME Group menunjukkan kedudukan bersih spekulatif (jumlah pegangan pedagang yang bertaruh naik tolak yang bertaruh turun) pada GBP sudah jatuh 8% pada minggu terakhir Februari 2026, menandakan sentimen ini sedang terbina. Pertumbuhan kredit yang perlahan memberi kesan terus kepada kesihatan syarikat, terutama syarikat yang tertumpu pada UK. Kami berpendapat wajar membina posisi bearish (bertaruh harga akan jatuh) pada indeks FTSE 250, yang lebih terdedah kepada ekonomi domestik berbanding FTSE 100 yang lebih global. Opsyen put perlindungan (opsyen untuk melindung nilai jika harga jatuh) atau menjual niaga hadapan FTSE 250 (kontrak untuk menjual pada harga masa depan) boleh menjadi lindung nilai terhadap kemungkinan kejatuhan saham UK. Ketidaktentuan akibat penguncupan wang ini boleh meningkatkan turun naik pasaran (harga bergerak lebih besar dan cepat). Memandangkan inflasi perkhidmatan UK masih tinggi pada 5.2% dalam bacaan terakhir 2025, Bank of England berada dalam keadaan sukar. Kita patut meneroka strategi opsyen yang mendapat untung daripada pergerakan harga mendadak, seperti long straddle (membeli opsyen beli dan opsyen put serentak pada harga yang sama untuk untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) pada aset UK utama.

Volatiliti Dan Kedudukan Merentas Aset

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan UK oleh S&P Global bagi Februari ialah 51.7. Jangkaan pasaran ialah 52. Bacaan melebihi 50 menunjukkan aktiviti pembuatan berkembang. Bacaan di bawah 50 menunjukkan aktiviti pembuatan mengecut.

Pertumbuhan Pembuatan Lebih Perlahan Menandakan Momentum Semakin Lemah

Sektor pembuatan UK berkembang lebih perlahan daripada dijangka. Ini menandakan momentum ekonomi semakin lemah. Kekurangan kecil ini menunjukkan pemulihan mungkin rapuh. Pedagang perlu ambil kira risiko pertumbuhan menjadi perlahan dalam masa terdekat. Data ini meningkatkan risiko penurunan untuk saham UK. “Opsyen put perlindungan” (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga ditetapkan bagi menghadkan kerugian) pada indeks FTSE 100 menjadi lebih menarik. “Indeks FTSE 100” ialah ukuran prestasi 100 syarikat terbesar yang tersenarai di Bursa Saham London. Indeks ini sukar kekal di atas 8050, dan laporan ini boleh mencetuskan ujian semula tahap sokongan lebih rendah yang pernah dilihat awal tahun. Kami melihat pembelian “put di luar wang” (harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga semasa; lebih murah tetapi perlindungan hanya berkesan jika jatuh banyak) untuk tamat tempoh April sebagai lindung nilai kos rendah terhadap kemungkinan penurunan. Untuk pedagang mata wang, ini memberi tekanan kepada Pound Britain, terutamanya kerana bacaan inflasi CPI Januari kekal tinggi pada 3.2%. “CPI” ialah Indeks Harga Pengguna, ukuran kenaikan harga barangan dan perkhidmatan. Bank of England kini tersepit antara menurunkan inflasi dan menyokong ekonomi yang semakin perlahan, yang biasanya melemahkan mata wang. Kami melihat potensi meningkat untuk mengambil posisi jual pada “niaga hadapan GBP/USD” (kontrak untuk berdagang kadar tukaran Pound berbanding Dolar AS pada tarikh akan datang) atau membeli put pada pasangan mata wang tersebut, yang kini sekitar paras 1.25. Melihat kembali 2025, apabila data ekonomi mula bercanggah dengan kenyataan bank pusat, turun naik dalam pasaran kadar faedah meningkat.

Jangkaan Kadar Mungkin Disemak Semula Untuk 2026

Kelemahan data pembuatan ini boleh menyebabkan jangkaan kadar faedah Bank of England bagi separuh kedua 2026 disemak semula. Ini menjadikan posisi dalam “niaga hadapan SONIA” (kontrak berkaitan kadar faedah jangka pendek UK; SONIA ialah kadar rujukan pinjaman semalaman tanpa cagaran) yang bertaruh pemotongan kadar mungkin berlaku lebih awal, sebagai strategi yang menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Brent naik ke USD 82.37 semalaman sebelum turun semula di bawah USD 80 setong, apabila pedagang menilai risiko gangguan bekalan minyak di Timur Tengah. Pergerakan ini menambah *premium risiko* (harga tambahan kerana ketidakpastian) pada harga. Bloomberg melaporkan trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz hampir terhenti, disebabkan jeda sukarela oleh pemilik kapal dan pedagang. Kapal tangki berkumpul di luar laluan air itu sementara syarikat mencari maklumat keselamatan yang lebih jelas.

Risiko Bekalan Selat Hormuz

Selat Hormuz ialah laluan sempit yang sangat penting kerana kira-kira satu perlima minyak dunia dan gas asli cecair (gas yang disejukkan hingga jadi cecair untuk mudah dibawa) biasanya melaluinya setiap hari. Gangguan berterusan meningkatkan kebimbangan tentang bekalan tenaga global. Harga minyak dijangka terus mempunyai *premium risiko geopolitik* (harga tambahan kerana risiko konflik/ketegangan antara negara) untuk tempoh terdekat. Tekanan harga lanjut boleh menjejaskan keadaan ekonomi keseluruhan, dengan kesan paling ketara di Asia dan Eropah. Kita melihat minyak mentah Brent sangat tidak stabil, baru-baru ini melonjak melebihi $82 sebelum kembali di bawah $80. Pergerakan harga ini berlaku kerana kebimbangan semakin meningkat tentang gangguan bekalan di Timur Tengah. Pasaran kini memasukkan *premium risiko geopolitik* yang perlu diambil kira dalam strategi untuk minggu-minggu akan datang. Punca utama ialah hampir terhentinya trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz, laluan sempit yang kritikal untuk ekonomi global. Lebih 21 juta tong minyak, iaitu kira-kira satu perlima bekalan harian dunia, biasanya melalui laluan air ini. Jeda oleh pemilik kapal mewujudkan ketidakpastian besar terhadap bekalan fizikal (bekalan sebenar yang dihantar), dan mendorong pembelian spekulatif (pembelian untuk untung daripada pergerakan harga, bukan untuk penggunaan sebenar).

Strategi Opsyen Untuk Turun Naik

Dengan ketidakpastian yang tinggi, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual pada harga tertentu) untuk memanfaatkan kenaikan turun naik. *Turun naik tersirat* (jangkaan pasaran tentang besar kecil pergerakan harga pada masa depan, diukur melalui harga opsyen) bagi kontrak Brent dan WTI (penanda aras minyak dari AS) sedang meningkat, mencerminkan jangkaan pasaran terhadap perubahan harga yang besar. Memiliki opsyen membolehkan keuntungan jika harga bergerak besar sambil menghadkan risiko kerugian. Bagi yang menjangka harga naik, membeli *opsyen panggilan* (call; hak untuk membeli pada harga tertentu) atau membuat *spread panggilan menaik* (bull call spread; beli call dan jual call lain pada harga lebih tinggi untuk kurangkan kos) memberi pendedahan terus kepada kemungkinan lonjakan harga. Ini lebih jimat modal berbanding memegang kontrak niaga hadapan beli (futures; perjanjian membeli/menjual pada tarikh akan datang), terutama kerana ketegangan yang reda secara tiba-tiba boleh menghapuskan premium risiko dengan cepat. Kita perlu bersedia jika harga melonjak apabila keadaan bertambah buruk. Kita boleh merujuk serangan dron ke atas kemudahan minyak Arab Saudi pada 2019 untuk melihat rapuhnya rantaian bekalan. Peristiwa itu menyebabkan niaga hadapan Brent melonjak hampir 20% dalam satu sesi dagangan. Situasi semasa di Selat Hormuz berpotensi memberi kesan yang lebih besar kepada harga global. Bagi mana-mana portfolio yang terdedah kepada kos tenaga, seperti sektor pengangkutan atau perindustrian, ini masa penting untuk *lindung nilai* (hedge; langkah mengurangkan risiko kerugian harga). Membeli niaga hadapan atau opsyen panggilan boleh melindungi daripada lonjakan mendadak ke arah $90 atau $100 setong. Kos “insurans” ini berkemungkinan jauh lebih kecil berbanding kerugian jika tidak dilindung nilai. Kesan ekonomi keseluruhan akan paling dirasai di Asia dan Eropah, yang sangat bergantung pada penghantaran ini. Kita patut memerhati kelemahan ekonomi pengimport utama seperti China, Jepun, dan India. Ini boleh membuka peluang dagangan sampingan dalam mata wang dan pasaran saham mereka apabila berdepan kos tenaga yang lebih tinggi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets