Data CFTC AS menunjukkan kedudukan bersih (net positions) NC S&P 500 pada -193.5K. Bacaan sebelum ini ialah -177.8K. Ini perubahan -15.7K berbanding laporan sebelumnya. Kedudukan bersih kekal negatif.

Isyarat Kedudukan Spekulator Menunjukkan Keyakinan Makin Bearish

Data menunjukkan spekulator besar (pelabur besar yang membuat pertaruhan jangka pendek) menambah pertaruhan menentang S&P 500. Kedudukan bersih short yang makin besar (lebih banyak pertaruhan harga akan turun berbanding naik) memberi isyarat “smart money” (pelabur besar yang dianggap lebih berpengalaman) menjangka pasaran akan membuat pembetulan (pullback, iaitu turun sementara) dalam masa terdekat. Sentimen ini selari dengan laporan inflasi Januari 2026 yang lebih tinggi daripada jangkaan pada 3.1% dan melemahkan harapan untuk pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat (rate cuts, iaitu bank pusat turunkan kadar pinjaman). Kita juga nampak lebih berhati-hati apabila pasaran menguji paras tertinggi sepanjang masa 6,200, paras yang ramai anggap sudah terlalu tinggi. Komen Federal Reserve (bank pusat AS) minggu ini menjadi lebih “hawkish” (lebih tegas/condong menaikkan atau mengekalkan kadar faedah tinggi untuk lawan inflasi), menunjukkan dasar ketat (restrictive policy, iaitu kadar faedah tinggi yang menekan ekonomi) mungkin berterusan hingga suku ketiga. Pandangan ini menekan momentum kenaikan (bullish momentum, iaitu tenaga kenaikan harga) yang bersambung dari hujung tahun lepas. Bagi pedagang, ini menandakan risiko meningkat, jadi strategi derivatif defensif (derivative strategies, iaitu instrumen seperti opsyen yang nilainya ikut aset asas) jadi lebih menarik. VIX (indeks turun naik pasaran, sering dilihat sebagai ukuran “ketakutan” pasaran) sudah naik ke 18.5, menunjukkan kos perlindungan meningkat. Keadaan ini sesuai untuk membeli opsyen put (put options, kontrak yang untung jika harga jatuh; sering digunakan untuk lindung nilai) untuk melindungi portfolio, atau membuka credit spread bearish (strategi opsyen yang menerima premium, dengan jangkaan harga kekal lemah) untuk manfaat daripada premium yang lebih tinggi (premiums, harga opsyen).

Fokus Pada Turun Naik, Bukan Arah Sahaja

Namun, perlu berhati-hati kerana pertaruhan short yang terlalu sesak (ramai orang buat posisi sama) juga boleh menjadi isyarat songsang (contrarian signal, apabila terlalu ramai bearish, pasaran boleh naik). Dari sudut pandangan pada 2025, kita pernah lihat kedudukan short spekulatif yang besar pada lewat 2023 berlaku sebelum rali besar (market rally, kenaikan pasaran yang kuat) pada 2024. “Short squeeze” (kenaikan mendadak kerana penjual short terpaksa membeli semula) boleh tercetus jika ada berita ekonomi positif yang tidak dijangka, memaksa pihak short menutup posisi dengan cepat (cover, beli semula untuk tutup short). Jadi, langkah lebih sesuai dalam beberapa minggu akan datang ialah bersedia untuk turun naik yang lebih tinggi (volatility, perubahan harga yang lebih besar), bukan hanya jangkaan harga turun satu hala. Pertimbangkan strategi yang dapat manfaat daripada pergerakan harga, seperti long straddle (beli opsyen call dan put pada harga dan tarikh tamat sama untuk untung jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah) pada ETF indeks utama (ETF, dana yang diniagakan seperti saham), atau gunakan put spread (gabungan beli dan jual opsyen put untuk hadkan risiko). Kunci utama ialah kekal fleksibel, kerana kumpulan pertaruhan bearish yang besar ini boleh berakhir dengan pergerakan mendadak ke mana-mana arah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP turun kira-kira 0.10% pada Jumaat apabila dolar AS mendapat sokongan selepas laporan Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) AS lebih tinggi daripada jangkaan. Pasaran kini menilai Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) kurang cenderung untuk melonggarkan dasar. Risiko yang meningkat di Timur Tengah turut menekan GBP/USD. Pasangan ini didagangkan pada 1.3469 ketika ini ditulis.

Perbezaan Dasar Rizab Persekutuan

PPI AS yang lebih panas daripada jangkaan menguatkan pandangan bahawa Fed tidak akan tergesa-gesa menurunkan kadar faedah (kos pinjaman). Perbezaan dasar yang semakin ketara ini, berbanding Bank of England (bank pusat UK) yang berdepan ekonomi lebih lemah, berkemungkinan terus memberi tekanan turun kepada pasangan GBP/USD. Kami berpendapat pedagang boleh mempertimbangkan kedudukan untuk kekuatan dolar AS berbanding Pound Sterling dalam masa terdekat. Isyarat inflasi terkini ini menyusul selepas Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barang/perkhidmatan kepada pengguna) Januari, yang pada pandangan kami menunjukkan inflasi tahunan kekal pada 3.1%, jauh di atas sasaran Fed. Pasaran niaga hadapan kadar dana Fed (Fed funds futures, kontrak yang menunjukkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah Fed) kini menilai kurang daripada 40% peluang penurunan kadar menjelang pertengahan tahun, berbeza besar daripada jangkaan hujung tahun lalu. Penilaian semula ini dijangka terus menarik aliran modal ke dolar, lalu menekan pasangan seperti GBP/USD. Risiko yang meningkat di Timur Tengah mewujudkan keadaan “lari kepada aset selamat” (flight-to-safety, pelabur beralih kepada aset yang dianggap lebih selamat) yang hampir selalu memihak kepada dolar AS. Kami melihat corak sama semasa ketegangan hujung 2025, apabila Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran turun naik/ketidaktentuan pasaran saham) seketika naik melepasi paras 20, dan dolar mengukuh secara menyeluruh. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen put (put option, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu bagi mendapat manfaat jika harga jatuh) pada GBP/USD untuk meraih keuntungan daripada penurunan, sambil melindung nilai (hedging, mengurangkan risiko kerugian) portfolio daripada ketidakstabilan pasaran yang lebih luas. Dengan kadar tukaran GBP/USD gagal kekal di atas paras penting 1.3500, kami melihat rintangan teknikal (technical resistance, paras harga yang sukar ditembusi ke atas) yang kuat sedang terbentuk. Jika harga menembusi ke bawah sokongan terdekat pada 1.3450 (support, paras harga yang cenderung menahan kejatuhan), ia boleh membuka ruang untuk susut ke kawasan 1.3300 dalam beberapa minggu akan datang.

Strategi Opsyen Dan Paras Penting

Oleh itu, strategi membeli opsyen put at-the-money (ATM, harga pelaksanaan hampir sama dengan harga semasa) dengan tarikh luput (expiration, tarikh kontrak tamat) pada akhir Mac atau April boleh menjadi cara yang berkesan untuk mengambil posisi bagi pergerakan yang dijangka ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Taiwan dijangka mengeluarkan data ekonomi selepas cuti Tahun Baharu Cina, termasuk pesanan eksport Januari dan pengeluaran industri. DBS Group Research menjangka kedua-duanya mencatat pertumbuhan dua angka yang kukuh (lebih 10%). Kenaikan ini dikaitkan dengan asas perbandingan yang rendah tahun lalu (kerana masa cuti Tahun Baharu Cina), serta permintaan global yang berterusan berkaitan AI (kecerdasan buatan). Ini juga mencerminkan pengisian semula stok (syarikat membeli semula bekalan untuk menaikkan paras stok) merentas semikonduktor (cip elektronik) dan sektor ICT (teknologi maklumat dan komunikasi) yang lebih luas.

Prospek Inflasi Dan Pertumbuhan

DBS meramal inflasi CPI (Indeks Harga Pengguna: ukuran perubahan harga barang dan perkhidmatan harian) Februari melebihi 1.5%, berbanding 0.7% pada Januari, kerana harga makanan dan perkhidmatan lebih tinggi semasa musim cuti. Agensi statistik kebangsaan Taiwan telah menaikkan unjuran pertumbuhan KDNK 2026 (Keluaran Dalam Negara Kasar: nilai keseluruhan ekonomi) kepada 7.7% dan melaras unjuran inflasi CPI 2026 kepada 1.7%. Laporan itu menyatakan unjuran 2026 yang dikemas kini oleh agensi tersebut secara umum selari dengan jangkaan DBS. Artikel ini menyebut ia dihasilkan dengan bantuan alat AI (kecerdasan buatan) dan disemak oleh editor.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar (DXY) turun kira-kira 0.2% pada Jumaat kepada sekitar 97.60 selepas Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang sebelum sampai kepada pengguna) yang lebih tinggi daripada jangkaan meningkatkan kebimbangan tentang inflasi yang masih berterusan dan pertumbuhan yang lebih lemah. DXY naik kira-kira 200 mata sejak paras rendah lewat Januari berhampiran 95.60, tetapi berulang kali tersekat dekat 98.00. Biro Statistik Buruh berkata PPI untuk permintaan akhir (final demand, harga bagi barangan/perkhidmatan yang dijual untuk kegunaan akhir) meningkat 0.5% pada Januari, berbanding ramalan 0.3%, selepas kenaikan Disember 0.4% yang disemak turun. PPI naik 2.9% tahun ke tahun (year on year, dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu), dan bacaan ini mempengaruhi indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE, ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan berdasarkan perbelanjaan pengguna).

Federal Reserve Policy Expectations

Fed mengekalkan kadar faedah pada 3.50% hingga 3.75% pada Januari, dan minit mesyuarat menunjukkan beberapa pegawai membincangkan kemungkinan kenaikan kadar jika inflasi kekal melebihi sasaran. Pasaran wang (money markets, pasaran kewangan jangka pendek) kini meletakkan pemotongan kadar pertama yang benar-benar diambil kira sepenuhnya (fully priced, kebarangkalian sudah hampir sepenuhnya dalam harga) paling awal pada Julai. Rundingan nuklear AS-Iran di Geneva memberikan isyarat bercampur, dan Presiden Trump memberi amaran tentang kemungkinan tindakan ketenteraan. Trump juga mengumumkan rancangan tarif global baharu 15% (tarif, cukai ke atas import) selepas Mahkamah Agung membatalkan rejim tarif kecemasan beliau sebelum ini. Walaupun turun, DXY dijangka mencatat kenaikan kira-kira 0.6% pada Februari, bulan positif pertama sejak Oktober selepas tiga bulan berturut-turut menurun. Paras teknikal (technical levels, paras harga yang sering jadi rujukan pedagang) yang disebut termasuk rintangan (resistance, paras yang sukar ditembusi ke atas) sekitar 98.00–98.20 dan 98.80, dengan sokongan (support, paras yang cenderung menahan kejatuhan) sekitar 97.40, 97.00, 96.40, dan 95.50. Melihat kembali setahun lalu pada awal 2025, pasaran bergelut dengan inflasi yang sukar turun (sticky inflation, inflasi yang kekal tinggi) dan Fed yang berbeza pandangan (divided, tidak sehaluan). Indeks Dolar tersekat di bawah 98.00, dengan ramai bimbang harga pengeluar yang tinggi berterusan memaksa Fed mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama daripada jangkaan. Keadaan tidak menentu itu kini berbeza.

Market Outlook Over The Next Year

Landskap ekonomi berubah besar sepanjang 12 bulan lalu. Setakat lewat Februari 2026, DXY diniagakan sekitar 103.50, tetapi menurun sejak suku keempat 2025, apabila pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah nilai ekonomi negara) perlahan kepada 1.1%. Lebih terkini, Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran inflasi pada peringkat pengguna) Januari 2026 mengesahkan inflasi telah menurun kepada 2.8%, jauh lebih rendah berbanding paras yang membimbangkan tahun lalu. Data ini mengubah fokus dasar Fed. Januari lalu, pasaran membincangkan kemungkinan lebih banyak kenaikan kadar; kini tumpuan ialah bila pemotongan kadar akan dibuat untuk menyokong ekonomi yang melemah. Malah, pasaran niaga hadapan kadar dana Fed (Fed funds futures, kontrak yang mencerminkan jangkaan kadar faedah Fed pada masa depan) kini meletakkan kebarangkalian melebihi 90% bagi pemotongan kadar pertama menjelang mesyuarat Mei 2026. Dengan pandangan ini, pedagang boleh mempertimbangkan posisi yang menjangka dolar terus lemah. Satu cara ialah menjual opsyen beli di luar harga semasa (out-of-the-money call options, opsyen beli yang hanya menguntungkan jika harga naik melepasi paras tertentu) pada Indeks Dolar AS, atau membina spread panggilan menurun (bearish call spreads, gabungan jual dan beli opsyen panggilan untuk untung jika harga tidak naik) untuk mendapat manfaat daripada dolar yang turun atau bergerak mendatar sambil mengutip premium (premium, bayaran yang diterima/ditanggung untuk opsyen). Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) meningkat kerana ketidakpastian tentang masa sebenar Fed beralih arah (pivot, perubahan daripada mengetatkan kepada melonggarkan), menjadikan strategi jual opsyen lebih menarik. Bagi yang mempunyai pandangan arah yang lebih jelas, sebarang kenaikan dolar kembali ke paras rintangan boleh dilihat sebagai peluang membuka posisi jual (short positions, bertaruh harga akan turun). Ini boleh dibuat dengan menjual niaga hadapan indeks dolar (dollar index futures, kontrak untuk membeli/jual indeks pada harga masa depan) atau menggunakan swap mata wang (currency swaps, pertukaran aliran pembayaran antara dua mata wang) untuk bertaruh kadar faedah AS jangka pendek akan turun. Strategi utama dalam minggu-minggu akan datang ialah menjual apabila dolar menguat, dengan jangkaan Fed akan memulakan kitaran pelonggaran (easing cycle, siri pemotongan kadar/faedah yang lebih longgar).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dear Client,

New contracts will automatically be rolled over as follows:

Please note:
• The rollover will be automatic, and any existing open positions will remain open.
• Positions that are open on the expiration date will be adjusted via a rollover charge or credit to reflect the price difference between the expiring and new contracts.
• To avoid CFD rollovers, clients can choose to close any open CFD positions prior to the expiration date.
• Please ensure that all take-profit and stop-loss settings are adjusted before the rollover occurs.
• All internal transfers for accounts under the same name will be prohibited during the first and last 30 minutes of the trading hours on the rollover dates.

The above data is for reference only. The actual rollover date shall be subject to the Liquidity Provider’s determination.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Societe Generale punya Kunal Kundu menilai Belanjawan Kesatuan India FY27, dibentangkan pada 1 Februari 2026, dalam keadaan ketegangan geopolitik (tekanan antara negara), ketidakpastian perdagangan (hala tuju import/eksport tidak menentu), kelemahan mata wang (nilai pertukaran jatuh), dan keraguan terhadap langkah pertumbuhan ekonomi. Nota itu menyatakan belanjawan ini mengekalkan kesinambungan dasar dan mensasarkan pengukuhan fiskal (usaha mengurangkan defisit dan menstabilkan hutang kerajaan). Belanjawan menyasarkan defisit fiskal 4.3% daripada KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar, iaitu jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam ekonomi). Namun nota itu menyebut perbelanjaan modal (capex: belanja untuk aset jangka panjang seperti jalan, pelabuhan, loji) boleh dikurangkan lagi jika hasil kerajaan tidak meningkat. Nota itu juga menyebut peruntukan untuk skim penjanaan pekerjaan adalah kecil, dan perbelanjaan sebenar lebih rendah daripada peruntukan.

Bidang Tumpuan Belanjawan Dan Risiko Pelaksanaan

Belanjawan menggariskan enam bidang tumpuan, dan nota itu membangkitkan kebimbangan tentang risiko pelaksanaan (kemampuan melaksana rancangan) dan jurang pelaksanaan (apa yang dirancang tidak sama dengan apa yang dibuat) yang boleh menjejaskan pencapaian sasaran. Nota itu juga menyentuh langkah berkaitan pusat data (data centre: kemudahan pelayan komputer untuk simpan dan proses data) dan Pusat Keupayaan Global (GCC: unit operasi syarikat antarabangsa yang buat fungsi seperti IT, kewangan, analitik dari India), serta sokongan tambahan untuk program tenaga nuklear (tenaga daripada reaktor nuklear untuk jana elektrik). Disebabkan fokus pada pengukuhan fiskal, ada risiko kerajaan akan memotong perbelanjaan modal untuk capai sasaran defisit 4.3% jika hasil mengecewakan. Ini menambah ketidakpastian, jadi pedagang boleh mempertimbangkan strategi yang untung apabila turun naik pasaran meningkat, seperti membeli opsyen (options: kontrak hak untuk beli/jual pada harga tertentu) pada indeks India VIX (penunjuk jangkaan turun naik pasaran). Corak serupa pernah berlaku pada FY24 apabila perbelanjaan yang dirancang dipotong di pertengahan tahun untuk kawal defisit. Potongan capex ini boleh menjejaskan syarikat infrastruktur dan barangan modal (capital goods: mesin/peralatan industri). Membeli opsyen jual (put options: hak untuk jual pada harga tertentu, biasanya untung jika harga jatuh) pada syarikat pembinaan dan kejuruteraan utama, atau pada indeks berfokus infrastruktur, boleh jadi langkah lindung nilai (hedge: kurangkan risiko kerugian) dalam beberapa minggu akan datang. Pasaran akan memerhati angka kutipan cukai bulanan dengan dekat untuk tanda kelemahan. Peruntukan yang kecil untuk penjanaan pekerjaan menunjukkan penggunaan domestik (perbelanjaan isi rumah) masih lemah. Data buruh akhir 2025 menunjukkan pengangguran bandar naik ke 7.8%, menyokong pandangan bahawa sektor penggunaan pilihan (consumer discretionary: barangan/perkhidmatan tidak wajib seperti kereta, fesyen) mungkin tertekan. Ini boleh menyokong idea melihat opsyen jual pada saham automotif atau runcit terpilih.

Turun Naik Mata Wang Dan Kedudukan Sektor

Nota itu juga menekankan kelemahan mata wang, dengan rupee susut lebih 2% berbanding dolar pada suku terakhir 2025. Trend ini membantu syarikat IT dan farmaseutikal berorientasi eksport, menjadikan opsyen beli (call options: hak untuk beli pada harga tertentu, biasanya untung jika harga naik) lebih menarik. Hasil dalam dolar (dollar-denominated revenues: pendapatan diterima dalam USD) bertukar menjadi keuntungan rupee yang lebih tinggi, memberi pelindung apabila permintaan domestik perlahan. Dari sisi positif, fokus khusus pada pusat data dan GCC mewujudkan peluang yang lebih tepat. Sektor GCC meningkatkan sewaan pejabat hampir 15% pada 2025, dan sokongan dasar baharu ini dijangka mempercepat pertumbuhan itu. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen beli pada syarikat teknologi dan hartanah komersial terpilih yang berpotensi mendapat manfaat daripada sokongan ini. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD turun kira-kira 0.10% pada Jumaat ke sekitar 1.3469–1.3470 selepas data inflasi AS menyokong Dolar AS dan mengurangkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) akan mengambil pendirian lebih longgar (dovish: cenderung menurunkan kadar faedah). Ketegangan Timur Tengah juga menaikkan permintaan untuk Dolar sebagai aset lebih selamat (safe haven: tempat simpan nilai ketika pasaran tidak menentu). PPI teras AS (core Producer Price Index: indeks harga di peringkat pengeluar, teras bermaksud tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang mudah berubah) bagi Januari naik ke 3.6% tahun ke tahun (year on year: berbanding bulan sama tahun lepas), lebih tinggi daripada anggaran 3% dan Disember 3.3%. PPI utama (headline PPI: bacaan keseluruhan termasuk semua komponen) turun daripada 3% kepada 2.9% tahun ke tahun, berbanding ramalan 2.6%.

Reaksi Pasaran Dan Jangkaan Kadar Faedah

Perkhidmatan dagangan naik 2.5%, dan pasaran wang (money markets: pasaran instrumen kewangan jangka pendek) masih “harga masuk” 56 mata asas (basis points: 1 mata asas = 0.01%) pelonggaran Fed menjelang akhir tahun. S&P 500 (indeks saham utama AS) menuju bulan terburuk sejak Mac 2025. Laporan menyatakan AS membenarkan pemergian sebahagian kakitangan kedutaan dan keluarga di Israel dan Baghdad. Donald Trump berkata beliau belum membuat keputusan mengenai Iran, dan berkata, “Saya tidak mahu, tetapi kadang-kadang anda perlu.” Di UK, kemenangan Parti Hijau di kawasan Manchester yang lama dikuasai Parti Buruh menambah tekanan ke atas Keir Starmer. Pasaran “harga masuk” 84% kemungkinan Bank of England (bank pusat UK) memotong kadar pada Mac, dengan jangkaan langkah 25 mata asas (0.25%). Dari sudut teknikal (analisis teknikal: mengkaji corak harga), GBP/USD dihadkan hampir 1.3500, dengan rintangan (resistance: paras yang sukar ditembusi ke atas) pada 1.3530/1.3560 dan sokongan (support: paras yang cenderung menahan kejatuhan) dekat 1.3450 dan 1.3400. Paras lain termasuk 1.3360, 1.3300, 1.3630, dan 1.3680, dengan garis trend (trend lines: garis yang menunjukkan arah pergerakan harga) daripada 1.3035 dan 1.3869.

Perbezaan Dasar Dan Implikasi Dagangan

Lonjakan terbaru Indeks Harga Pengeluar AS kepada 3.6% mengukuhkan pandangan bahawa Fed akan lambat menurunkan kadar faedah. Ini berbeza dengan UK, apabila pasaran meletakkan 84% kemungkinan pemotongan kadar Bank of England pada Mac. Perbezaan dasar monetari (monetary policy: cara bank pusat mengawal kadar faedah dan bekalan wang) AS dan UK yang semakin ketara dijangka terus menekan pasangan GBP/USD ke bawah. Data inflasi AS ini bukan kes terpencil; laporan CPI terkini (Consumer Price Index: indeks harga pengguna) juga menunjukkan inflasi teras kekal 3.4%, jauh di atas sasaran Fed. Sebaliknya, inflasi UK turun kepada 2.1% dalam laporan terakhir, menjadikan lebih mudah untuk Bank of England melonggarkan dasar. Perbezaan trend inflasi ini menyokong dolar lebih kuat berbanding paun. Risiko geopolitik (geopolitical risk: risiko akibat konflik atau ketegangan antara negara) yang meningkat di Timur Tengah dan penurunan selera risiko (risk appetite: kesanggupan pelabur mengambil risiko) juga mendorong dana ke arah keselamatan dolar AS. S&P 500 mengalami bulan terburuk sejak Mac 2025, apabila minat awal terhadap AI (kecerdasan buatan) nampaknya mula reda. Keadaan “risk-off” (pelabur mengurangkan aset berisiko) ini memberi sokongan tambahan kepada dolar. Disebabkan keadaan ini, pertimbangkan membeli opsyen put pada GBP/USD (put option: kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) untuk mengambil posisi jika harga jatuh. Sokongan teknikal dekat 1.3400 dan garis trend utama pada 1.3360 ialah sasaran penting. Strategi ini mengehadkan risiko (defined-risk: kerugian maksimum diketahui) jika pasangan turun seperti dijangka. Bagi mereka yang menjangka pergerakan besar tetapi tidak pasti arah, siri data AS akan datang termasuk NFP (Nonfarm Payrolls: laporan pekerjaan AS di luar sektor ladang) ialah pemangkin utama. Kita boleh guna strategi straddle panjang (long straddle: beli opsyen call dan put serentak) untuk mendapat manfaat daripada lonjakan turun naik (volatility: kadar perubahan harga) selepas pengumuman. Ini untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah. Kawasan sekitar 1.3530 hingga 1.3560 bertindak sebagai rintangan kuat. Jika memegang posisi beli sedia ada (long positions: posisi yang untung apabila harga naik), menjual opsyen call pada paras ini (call option: kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) boleh menjana pendapatan dan memberi lindung nilai separa (hedge: perlindungan) jika harga jatuh. Penembusan berterusan di bawah sokongan 1.3360 menandakan perubahan menurun (bearish: cenderung turun) yang lebih besar sedang berlaku.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar Australia hampir tidak berubah berbanding Dolar AS pada Jumaat, kerana Dolar AS memadam sebahagian kenaikan awal selepas data Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang di AS). AUD/USD berada hampir 0.7112 dan dijangka mencatat kenaikan untuk minggu kelapan berturut-turut. PPI keseluruhan AS meningkat 0.5% bulan ke bulan, melebihi ramalan 0.3%, dan bacaan Disember disemak kepada 0.4% daripada 0.5%. PPI tahun ke tahun ialah 2.9% berbanding jangkaan 2.6%, berbanding bacaan sebelumnya 3%.

Kejutan PPI Teras Dan Reaksi Pasaran

PPI teras (tidak termasuk komponen yang mudah turun naik seperti makanan dan tenaga) meningkat 0.8% bulan ke bulan, melebihi anggaran 0.3%, dan bacaan Disember disemak kepada 0.6%. PPI teras ialah 3.6% tahun ke tahun, naik daripada 3.3%. Pasaran menjangka Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) mengekalkan kadar faedah pada Mac dan April, berdasarkan CME FedWatch Tool (alat yang menganggarkan kebarangkalian perubahan kadar berdasarkan harga niaga hadapan). Kebarangkalian pemotongan pada Jun menurun, dengan Julai kini lebih dijangka sebagai pemotongan pertama. Dolar Australia turut disokong oleh jangkaan bank pusat Australia (Reserve Bank of Australia, RBA) akan terus mengetatkan dasar, kerana inflasi masih di atas sasaran 2–3%. Pasaran serta CBA, Westpac, ANZ dan NAB menjangka kenaikan 25 mata asas (basis point; 1 mata asas = 0.01%, jadi 25 mata asas = 0.25%) pada Mei kepada 4.10%, selepas kemungkinan jeda pada Mac. Ukuran inflasi TD-MI Australia (Indeks/Penunjuk inflasi yang menjejaki perubahan harga) dijangka keluar pada Isnin. PMI Pembuatan AS (Purchasing Managers’ Index; tinjauan pengurus pembelian untuk mengukur aktiviti sektor pembuatan) juga akan diumumkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Baker Hughes melaporkan bahawa bilangan pelantar minyak (rig, iaitu mesin penggerudian minyak) di AS turun kepada 407 daripada 409. Perubahan ini ialah penurunan 2 pelantar berbanding kiraan sebelumnya. Penurunan kecil bilangan pelantar minyak AS kepada 407 menunjukkan bekalan minyak AS pada masa depan mungkin lebih ketat (iaitu pengeluaran berpotensi kurang). Ini meneruskan corak disiplin modal (iaitu syarikat mengehadkan perbelanjaan untuk penggerudian baharu) daripada pengeluar yang kita lihat sepanjang 2025. Perubahan kecil ini menambah sentimen “bullish” (jangkaan harga naik) yang semakin meningkat dalam pasaran.

Isyarat Bekalan dan Permintaan

Data minggu ini lebih penting apabila dilihat bersama laporan terkini Energy Information Administration (EIA, agensi kerajaan AS yang mengeluarkan data tenaga), yang menunjukkan pengurangan (draw, iaitu stok inventori berkurang) sebanyak 2.5 juta tong daripada inventori minyak mentah komersial. Data terkini juga menunjukkan permintaan global melebihi anggaran awal, dengan penggunaan di Asia meningkat lebih 1.2 juta tong sehari berbanding tempoh sama tahun lalu. Ini menunjukkan keseimbangan bekalan dan permintaan semakin rapuh. Sebagai tindak balas, kita patut mempertimbangkan mengambil lebih banyak posisi “bullish” dalam derivatif minyak mentah (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada harga minyak, seperti niaga hadapan dan opsyen) untuk beberapa minggu akan datang. Membeli opsyen beli (call option, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) jangka dekat pada niaga hadapan WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak mentah AS), khususnya kontrak April 2026, ialah cara langsung untuk mendapat untung jika harga naik. Pasaran mungkin belum menilai sepenuhnya ketiadaan tindak balas bekalan yang cepat daripada syal AS (US shale, minyak daripada batuan syal melalui kaedah seperti fracking). Keputusan OPEC+ baru-baru ini untuk mengekalkan pemotongan pengeluaran semasa hingga suku kedua mengukuhkan “lantai harga” (paras harga yang cenderung disokong) dan mengurangkan bekalan. Tindakan ini, bersama pertumbuhan pengeluaran bukan OPEC yang perlahan, boleh meningkatkan turun naik harga (volatility, iaitu harga lebih mudah bergerak besar). Oleh itu, menggunakan bull call spread (strategi opsyen: beli call dan jual call lain pada harga sasaran lebih tinggi untuk hadkan kos dan risiko) boleh menjadi strategi berkesan untuk mengurus risiko sambil bersedia untuk kenaikan harga sederhana. Kita melihat situasi serupa pada musim luruh 2025 apabila bilangan pelantar yang tidak meningkat, walaupun harga semakin kukuh, mendahului lonjakan mendadak WTI melebihi $90 setong. Kenaikan itu didorong oleh beberapa pengurangan inventori yang lebih besar daripada jangkaan. Isyarat awal ini menunjukkan keadaan mungkin berulang, iaitu pasaran lebih ketat daripada yang ditunjukkan oleh harga semasa.

Implikasi Untuk Kedudukan

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kongres Rakyat Kebangsaan (NPC) China dijangka menetapkan sasaran pertumbuhan KDNK benar (Keluaran Dalam Negara Kasar, ukuran jumlah pengeluaran ekonomi selepas ambil kira inflasi) bagi 2026 pada 4.5–5.0%, dengan anggaran hasil 4.7%. Pertumbuhan dijangka perlahan daripada 5.0% dalam dua tahun lalu, manakala pertumbuhan nominal (angka sebelum ambil kira inflasi) mungkin meningkat apabila deflasi (harga umum menurun) berkurang. Daripada 31 wilayah China, 21 menurunkan sasaran pertumbuhan 2026 berbanding 2025. Guangdong menetapkan sasaran 4.5–5.0%, turun daripada kira-kira 5% pada 2025.

Inflasi Dan Sasaran Harga

Sasaran CPI sekitar 2% dijangka bagi 2026, selepas China menetapkan sasaran CPI bawah 3% buat kali pertama sejak 2004. CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli pengguna) diunjur 0.9% pada 2026, naik daripada 0% pada 2025. Harga pengeluar diunjur naik +0.2% pada 2026 selepas jatuh selama tiga tahun, dengan 2025 pada -2.6%. Inflasi mutakhir kekal di bawah sasaran rasmi, dengan jurang lebih besar dalam tiga tahun lalu. Dasar fiskal (dasar perbelanjaan dan cukai kerajaan) dijangka mengekalkan defisit (perbelanjaan melebihi hasil) hampir 4% daripada KDNK pada 2026. Kuota bon kerajaan tempatan khas (had jumlah bon yang boleh diterbitkan oleh kerajaan tempatan untuk biayai projek) mungkin meningkat daripada rekod CNY4.4 tn (trilion yuan) pada 2025. Penerbitan bon perbendaharaan khas tempoh sangat panjang (bon kerajaan dengan tempoh matang sangat lama) diunjur sekitar CNY1.5 tn, naik daripada CNY1.3 tn pada 2025. Andaian dasar monetari (dasar bank pusat tentang kadar faedah dan jumlah wang) termasuk pemotongan kadar 10 bps (mata asas; 10 bps = 0.10%) dan pengurangan RRR 50 bps (Nisbah Keperluan Rizab, bahagian deposit yang bank wajib simpan sebagai rizab), berkemungkinan pada 1H26 (separuh pertama 2026).

Implikasi Kedudukan Pasaran

Kami melihat NPC akan menetapkan sasaran pertumbuhan lebih rendah 4.5–5.0% bagi 2026, turun daripada kira-kira 5% beberapa tahun lalu. Ini mencerminkan kelembapan lebih luas, kerana 21 daripada 31 wilayah sudah menurunkan sasaran tahun ini. Walaupun pertumbuhan benar boleh perlahan, perubahan daripada deflasi pada 2025 boleh menyokong kenaikan pertumbuhan nominal.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets