Advanced Micro Devices sedang bergerak dalam **saluran selari** (julat harga yang bergerak naik/turun antara dua garisan selari) dan kini menghampiri bahagian bawah julat tersebut. Dagangan **pra-pasaran** (dagangan sebelum pasaran rasmi dibuka) menunjukkan penurunan berterusan di bawah harga penutupan hari sebelumnya. Kawasan **sokongan** (paras harga yang sering menahan penurunan) berada berhampiran **pengisian jurang** pada $196.60 (harga kembali menutup “ruang” lonjakan/kejatuhan pada carta), berkait dengan lonjakan harga selepas waktu dagangan sebelum ini. Paras ini dipantau sebagai zon yang mungkin diuji semula oleh pasaran. Satu lagi paras sokongan berada hampir $195, yang sepadan dengan sempadan bawah saluran selari. Kawasan ini telah diuji beberapa kali dalam corak ini. Jika harga jatuh di bawah $196.60 dan $195, satu lagi zon sokongan datang daripada satu **lilin merah julat luas** (bar/candlestick yang menunjukkan kejatuhan besar dalam satu tempoh) di mana saham pernah turun di bawah saluran tetapi tidak mengesahkan **pecahan** (breakdown: jatuh melepasi sokongan dan terus lemah). Hujung lilin itu dianggap sebagai sokongan berpotensi kerana harga kemudian naik semula melepasi paras tersebut. Paras **rintangan** (paras harga yang sering menahan kenaikan) juga ditanda sebagai garisan mendatar tempat harga boleh tersekat jika melantun. Fokus utama ialah bagaimana AMD didagangkan sekitar $196.60 dan $195, yang boleh menunjukkan sama ada saluran ini berterusan atau pecah. Dengan AMD menguji bahagian bawah saluran selari yang jelas ini, kita menghampiri titik keputusan penting. Kelemahan ini berlaku selepas laporan pendapatan S4 2025, apabila pertumbuhan pusat data yang kuat sebanyak 38% berbanding tahun lalu sedikit ditenggelami oleh panduan berhati-hati untuk separuh pertama 2026. Pasaran kini menimbang amaran itu berbanding sokongan teknikal saham yang masih kukuh. Bagi pedagang yang menjangka sokongan sekitar $195 hingga $196.60 akan bertahan, menjual **put bercagar tunai** (cash-secured put: menjual opsyen put sambil menyimpan tunai mencukupi untuk membeli saham jika ditugaskan) untuk Mac atau April 2026 dengan harga strike sekitar $190 boleh menjadi strategi. Cara ini membolehkan kutip **premium** (bayaran yang diterima untuk menjual opsyen) ketika ketidakpastian tinggi, sambil menetapkan titik masuk berpotensi di bawah sokongan utama semasa. Sebagai alternatif, **call debit spread menaik** (strategi opsyen: beli call dan jual call lain pada strike lebih tinggi untuk hadkan kos dan risiko) boleh memberi risiko yang terkawal untuk cuba mendapat manfaat jika harga melantun dari dasar saluran. Jika berlaku pecahan yang jelas di bawah sokongan saluran $195 dengan **volum** (jumlah saham didagangkan) yang meningkat, itu menandakan perubahan trend yang besar. Dalam situasi ini, membeli put menyasar sokongan utama seterusnya dari hujung 2025, yang lebih dekat dengan $180, ialah tindak balas menurun yang masuk akal. Pecahnya saluran jangka panjang ini boleh menyebabkan harga dilaras turun dengan cepat apabila program jual automatik kemungkinan diaktifkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Lapan negara OPEC+ yang melaksanakan pengurangan pengeluaran secara sukarela akan membuat keputusan hujung minggu ini tentang jumlah pengeluaran minyak bagi April. Sumber menyatakan kemungkinan kenaikan kuota sebanyak 137,000 tong sehari. Pasaran digambarkan sebagai kurang “lebihan bekalan” daripada yang dijangka pada awal tahun. Sebahagian lebihan bekalan sukar dijual kerana *sekatan* (larangan perdagangan/kewangan oleh negara lain) dan sedang disimpan dalam kapal tangki di laut.

Unjuran Bekalan Dan Pengeluaran

Gangguan bekalan juga dilaporkan, termasuk baru-baru ini di Kazakhstan. Kenaikan pengeluaran secara beransur-ansur dibincangkan, tetapi Rusia mengeluarkan kurang daripada yang dipersetujui. Kenaikan kecil pengeluaran dianggap tidak mungkin menurunkan harga minyak. Tumpuan lebih kepada konflik AS–Iran dan kemungkinan gangguan bekalan tambahan. Perbincangan semalam tidak menghasilkan kemajuan besar. *Pengantara* (pihak tengah yang membantu rundingan) Oman dan Iran menggambarkan perbincangan itu secara positif. Satu lagi pusingan perbincangan dijadualkan minggu depan. Risiko serangan tentera AS disebut sebagai faktor utama yang menyokong harga minyak dalam masa terdekat.

Harga Pasaran Dan Turun Naik

Dengan keputusan OPEC+ semakin hampir, kami tidak menjangka kenaikan kuota kecil mereka akan menekan harga. Tambahan 137,000 tong sehari adalah kecil apabila Rusia sudah pun mengeluarkan kurang daripada sasaran dan permintaan global kekal kukuh. Ini menunjukkan keadaan bekalan asas akan kekal ketat untuk masa terdekat. Pemacu utama yang menyokong pasaran ialah ketegangan geopolitik (ketegangan antara negara yang boleh menjejaskan ekonomi dan bekalan) antara AS dan Iran. Risiko ini membantu mengekalkan *kontrak niaga hadapan* Brent (harga minyak Brent untuk penghantaran pada tarikh akan datang) kukuh, diniagakan sekitar $92 setong pada akhir Februari. Sebarang tindakan ketenteraan boleh menyebabkan lonjakan harga yang besar dan pantas, dan pasaran sudah mengambil kira kemungkinan ini. Ketidakpastian berterusan ini menaikkan turun naik pasaran minyak, dengan indeks OVX (ukur turun naik jangkaan harga minyak, berdasarkan harga pilihan) kini tinggi sekitar 38. Untuk pedagang, ini menjadikan strategi *posisi turun naik tinggi* (strategi yang untung jika pergerakan harga menjadi besar), seperti membeli *opsyen beli* jangka dekat (hak untuk membeli pada harga tertentu dalam masa terdekat), sebagai strategi yang sesuai untuk mengambil peluang daripada lonjakan harga sambil mengehadkan risiko rugi. Menjual *opsyen jual* atau *spread opsyen jual* (gabungan jual/beli opsyen jual untuk hadkan risiko) juga boleh dipertimbangkan bagi mereka yang yakin harga disokong oleh ketegangan ini. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar AS (DXY) hampir tidak berubah selepas data Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) AS mengatasi jangkaan pada hari Jumaat. Ia didagangkan berhampiran 97.65, turun daripada paras tertinggi harian sekitar 97.85. PPI keseluruhan (angka utama) naik 0.5% bulan ke bulan pada Januari, lebih tinggi daripada ramalan 0.3%, manakala angka Disember disemak kepada 0.4% daripada 0.5%. PPI tahunan meningkat kepada 2.9% berbanding jangkaan 2.6%, dan turun sedikit daripada 3.0% sebelum ini.

Kejutan Indeks Harga Pengeluar

PPI teras (tidak termasuk komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) naik 0.8% bulan ke bulan, lebih tinggi daripada anggaran 0.3%, dengan Disember disemak kepada 0.6% daripada 0.7%. PPI teras meningkat 3.6% tahun ke tahun daripada 3.3%, melebihi ramalan 3.0%. Harga pasaran menunjukkan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) dijangka mengekalkan kadar faedah pada Mac dan April, manakala kebarangkalian pemotongan pada Jun jatuh di bawah 50% berdasarkan CME FedWatch Tool (alat yang mengira kebarangkalian keputusan kadar Fed menggunakan harga niaga hadapan). Pedagang melihat Julai lebih berkemungkinan, dengan kira-kira 50 mata asas (basis points; 1 mata asas = 0.01%, jadi 50 mata asas = 0.50%) pemotongan telah “diambil kira” dalam harga pasaran menjelang akhir tahun. Tarif global 10% (cukai import) mula berkuat kuasa minggu ini, selepas Mahkamah Agung AS menolak penggunaan kuasa kecemasan oleh pentadbiran Trump sebelum ini untuk mengenakan tarif. Beberapa bank pusat mengurangkan pegangan Dolar AS kerana bimbang tentang dasar perdagangan dan kebebasan Fed (keupayaan Fed membuat keputusan tanpa tekanan politik). Laporan inflasi terkini Januari 2026 menunjukkan CPI teras (Indeks Harga Pengguna teras; ukuran inflasi pengguna tanpa item yang sangat berubah-ubah) naik 0.4%, melebihi jangkaan dan menguatkan pandangan bahawa tekanan harga masih berterusan. Data yang lebih kukuh ini menyokong Indeks Dolar AS, yang kini bertahan sekitar 104.50. Kekuatan ini menyukarkan pihak yang menjangka kelembapan ekonomi dalam masa terdekat. Pasaran bertindak dengan menangguhkan jangkaan pemotongan kadar faedah Fed. Menurut data terkini CME FedWatch Tool, kebarangkalian pemotongan kadar pada mesyuarat Mei kini jatuh di bawah 30%, turun daripada lebih 70% sebulan lalu. Pedagang kini menilai Julai sebagai permulaan yang paling mungkin bagi kitaran pelonggaran (tempoh kadar faedah diturunkan).

Peluang Dalam Turun Naik Dolar

Untuk beberapa minggu akan datang, ini menunjukkan strategi opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual pada harga tertentu) yang memihak kepada dolar lebih kuat atau bergerak dalam julat adalah lebih sesuai. Menjual opsyen panggilan “di luar wang” (out-of-the-money; harga sasaran lebih tinggi daripada harga pasaran semasa, jadi kurang berkemungkinan dilaksanakan) pada pasangan mata wang seperti EUR/USD boleh menjadi cara untuk mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen), kerana kelebihan hasil dolar (pulangan lebih tinggi daripada kadar faedah/bon) memberi sokongan kukuh dalam jangka pendek. Adalah lebih baik berhati-hati daripada bertaruh pada kelemahan dolar yang besar sehingga ada tanda jelas inflasi menurun. Keadaan ini hampir sama seperti awal 2025, apabila laporan PPI yang lebih panas daripada jangkaan buat sementara waktu menggagalkan cerita pemotongan kadar. Ketika itu, PPI teras melonjak 0.8% dalam satu bulan, yang menolak indeks dolar melepasi paras 105 untuk tempoh yang agak lama. Contoh itu menunjukkan sentimen terhadap hala tuju Fed boleh berubah dengan cepat. Namun, perlu juga mengambil kira faktor besar yang boleh mengehadkan kenaikan dolar yang berpanjangan. Rundingan perdagangan dengan blok perdagangan Pan-Asia baharu mewujudkan ketidaktentuan dasar, yang biasanya mengehadkan keyakinan kepada dolar. Ini mengingatkan bahawa faktor geopolitik (isu politik antara negara) kekal penting dan sukar dijangka. Isu asas ini, bersama trend perlahan tetapi berterusan bank pusat mempelbagaikan rizab (simpanan aset negara) menjauhi dolar, menunjukkan pendekatan berhati-hati untuk pegangan jangka panjang. Walaupun pandangan segera menyokong dolar, tekanan ini boleh muncul semula kemudian. Kuncinya ialah mengimbangi kekuatan jangka pendek yang didorong data dengan gambaran jangka panjang yang kurang menyokong.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

ING menjangka tinjauan ISM AS yang seterusnya akan menjadi lebih lemah selepas bacaan Januari yang kukuh, berdasarkan isyarat yang lebih lemah daripada tinjauan serantau Rizab Persekutuan (Federal Reserve) pada Februari. Ia menganggarkan ekonomi menambah kira-kira 50,000 pekerjaan sebulan. ING berkata kebanyakan pertambahan kerja tertumpu pada pendidikan swasta dan perkhidmatan kesihatan. Ia menganggarkan sektor ini menyumbang kira-kira 70% daripada semua pekerjaan yang ditambah sepanjang tiga tahun lalu.

Kadar Pengangguran Dijangka Meningkat

Ia menjangka kadar pengangguran naik kepada 4.4% selepas kejatuhan yang tidak dijangka baru-baru ini. Ia mengaitkan perkara ini dengan penciptaan kerja yang terhad dalam ekonomi secara keseluruhan. ING tidak menjangka Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar faedah sebelum Jun. Ia juga berkata penurunan kadar dalam masa terdekat memerlukan perubahan lanjut pada data. Kami menjangka laporan ISM akan datang menjadi lebih lemah berbanding angka kukuh pada Januari tahun ini. Tinjauan serantau Rizab Persekutuan sudah menunjukkan gambaran yang lebih lemah untuk Februari, menandakan aktiviti ekonomi semakin perlahan. Risiko data yang mengecewakan ini boleh meningkatkan turun naik pasaran. Turun naik pasaran ialah harga yang bergerak naik turun dengan lebih besar dan cepat. Pilihan yang mendapat untung daripada pergerakan harga seperti panggilan VIX boleh dipertimbangkan dengan lebih berhati-hati. VIX ialah indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran saham. “Panggilan (call)” ialah kontrak pilihan yang memberi hak (bukan kewajipan) untuk membeli pada harga tertentu. Cerita asasnya ialah ekonomi hanya menambah kira-kira 50,000 pekerjaan sebulan, tetapi angka tajuk utama menutup keadaan sebenar. Daripada 225,000 pekerjaan yang dilaporkan oleh Biro Statistik Buruh (Bureau of Labor Statistics) untuk Januari 2026, hampir dua pertiga datang daripada pendidikan swasta dan kesihatan, corak yang juga berlaku sepanjang 2025. Tumpuan yang sempit ini membimbangkan, dan menunjukkan pedagang boleh menggunakan pilihan untuk memihak kepada sektor defensif berbanding sektor kitaran yang bergantung pada kekuatan ekonomi yang meluas. “Sektor defensif” ialah sektor yang biasanya lebih stabil ketika ekonomi perlahan, seperti barangan keperluan harian dan kesihatan. “Sektor kitaran” ialah sektor yang naik turun mengikut kitaran ekonomi, seperti perindustrian dan barangan pengguna bukan keperluan.

Pemotongan Kadar Fed Sebelum Jun Dianggap Terlalu Awal

Kami menjangka kadar pengangguran akan meningkat semula ke sekitar 4.4% dalam laporan akan datang, selepas kekal pada 3.9% bulan lalu. Kelemahan beransur-ansur ini tidak cukup untuk mencetuskan perubahan dasar yang cepat daripada Rizab Persekutuan. Oleh itu, posisi derivatif yang bertaruh pada pemotongan kadar sebelum mesyuarat Jun masih kelihatan terlalu awal, seperti yang ditunjukkan oleh niaga hadapan Fed Funds yang hanya meletakkan kebarangkalian kecil untuk pemotongan pada Mei. “Derivatif” ialah instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain (seperti kadar faedah atau indeks saham). “Niaga hadapan (futures)” ialah kontrak untuk membeli atau menjual pada tarikh dan harga yang ditetapkan. “Fed Funds” ialah kadar faedah asas di AS antara bank semalaman. Ia memerlukan kemerosotan besar untuk membuat Fed mempertimbangkan pemotongan kadar yang hampir. Buat masa ini, bank pusat nampaknya memilih untuk menunggu dan melihat data sepanjang musim bunga. Ini menunjukkan pedagang boleh bersedia untuk pasaran yang bergerak dalam julat sempit dalam jangka pendek, contohnya dengan menjual premium melalui strategi seperti iron condor pada indeks saham utama. “Premium” ialah harga yang dibayar atau diterima untuk kontrak pilihan. “Iron condor” ialah strategi pilihan yang biasanya untung jika harga kekal dalam julat tertentu. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD diniagakan hampir 1.3680 pada hari Jumaat dan hampir tidak berubah. Pasaran sedang menilai data ekonomi baharu dari Amerika Syarikat dan Kanada. Inflasi Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) AS menurun kepada 2.9% tahun ke tahun pada Januari, daripada 3% pada Disember. Ini masih lebih tinggi daripada ramalan 2.6%.

Data Inflasi AS Jadi Tumpuan

Secara bulanan, PPI naik 0.5% selepas kenaikan Disember yang disemak kepada 0.4% (disemak bermaksud angka asal dikemas kini selepas data tambahan diperoleh). PPI Teras (Core PPI, PPI tanpa makanan dan tenaga kerana harganya mudah turun naik) meningkat 3.6% tahun ke tahun, juga melebihi ramalan. Indeks Dolar AS (DXY, indeks yang mengukur kekuatan dolar AS berbanding beberapa mata wang utama) kekal di bawah 98.00 dan bergerak kecil. Ini membantu mengekalkan USD/CAD stabil. GDP (Keluaran Dalam Negara Kasar, jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) Kanada menguncup pada kadar tahunan 0.6% pada suku keempat, selepas kenaikan suku sebelumnya yang disemak kepada 2.4%. Ramalan menjangka pertumbuhan sifar. Suku ke suku, GDP turun 0.2%, berbalik daripada kenaikan 0.6% pada suku ketiga. Statistik Kanada berkata eksport yang lebih lemah, terutama ke Amerika Syarikat, menekan pertumbuhan tahunan.

Kelemahan Pertumbuhan Kanada Menambah Tekanan

Laluan ekonomi Amerika Syarikat dan Kanada kini semakin berbeza berbanding awal 2025. Ketika itu, inflasi AS sukar turun manakala ekonomi Kanada menguncup, dan corak ini semakin ketara. Kesan arah yang berbeza ini kini jelas dalam pasaran mata wang. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan saham AS jatuh pada pagi Jumaat selepas bacaan Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang sebelum sampai kepada pengguna) AS yang lebih tinggi daripada jangkaan. Niaga hadapan Purata Perindustrian Dow Jones turun 1%, manakala niaga hadapan S&P 500 dan NASDAQ juga lebih rendah. PPI teras (core PPI, PPI yang mengeluarkan harga makanan dan tenaga kerana dua komponen ini sangat berubah-ubah) bagi Januari naik 3.6% berbanding setahun lalu. Ini meningkat daripada 3.3% sebelum ini dan lebih tinggi daripada ramalan sepakat (consensus, purata jangkaan penganalisis) 3%.

Kejutan PPI Utama

PPI utama (headline PPI, angka keseluruhan termasuk semua komponen) meningkat 0.5% bulan ke bulan. Ini berbanding anggaran sepakat 0.3%. Saham Dell Technologies naik 11% dalam dagangan pra-pasaran (pre-market, dagangan sebelum pasaran rasmi dibuka) selepas mengeluarkan panduan (guidance, jangkaan prestasi syarikat untuk tempoh akan datang). Dell meramal hasil (revenue, jumlah jualan) pelayan AI (AI server, komputer pelayan berkuasa untuk menjalankan model kecerdasan buatan) sebanyak AS$13 bilion untuk suku pertama. Bank of America menaikkan sasaran harga (price target, anggaran harga saham pada masa depan) untuk Dell daripada $135 kepada $155. Dell juga memberi panduan pertumbuhan EPS (EPS, pendapatan sesaham) tahun fiskal 2027 sebanyak 25%, berbanding panduan sebelumnya 15%. Dengan data ini, kami percaya peluang pemotongan kadar faedah pada Mac oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) kini jauh lebih rendah. Pasaran niaga hadapan kadar dana Fed (fed funds futures, kontrak yang mencerminkan jangkaan kadar faedah Fed pada masa depan) sudah melaras, kini menilai kurang daripada 25% peluang pemotongan bulan depan, turun banyak daripada lebih 60% beberapa minggu lalu. Kelewatan pelonggaran (easing, pengurangan kadar untuk merangsang ekonomi) yang dijangka ini berkemungkinan memberi tekanan turun kepada derivatif (derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain) yang sensitif kepada kadar faedah. Kami melihat pemisahan jelas dalam pasaran apabila syarikat berkaitan AI menentang kebimbangan ekonomi yang lebih luas. Panduan Dell menunjukkan strategi dagangan pasangan (pairs trading, membuka dua posisi bertentangan pada dua aset berkaitan untuk mengambil peluang perbezaan prestasi) boleh berkesan, seperti membeli call (opsyen beli, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) pada saham teknologi kuat sambil membeli put (opsyen jual, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) pada dana indeks (index fund, dana yang menjejak indeks pasaran) yang lebih luas seperti SPY (ETF yang menjejak indeks S&P 500). Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Agregat kewangan Australia bagi Januari menunjukkan jumlah kredit naik 0.5% berbanding bulan sebelumnya, turun daripada 0.8% pada Disember, manakala kadar tahunan naik kepada 7.7% daripada 6.5% setahun sebelum itu. (Agregat kewangan ialah ringkasan data wang dan pinjaman dalam ekonomi.) Kredit perumahan dan kredit perniagaan juga meningkat lebih cepat pada asas tahunan, dan pertumbuhan wang luas meningkat. (Kredit ialah pinjaman. Asas tahunan ialah perbandingan dengan bulan sama tahun lalu.) Kredit perumahan meningkat 0.6% berbanding bulan sebelumnya dan 7.0% berbanding tahun sebelumnya, berbanding 0.7% dan 5.6% sebelum ini. (Kredit perumahan ialah pinjaman untuk rumah.) Kredit perniagaan meningkat 0.5% berbanding bulan sebelumnya, turun daripada 1.0%, manakala pertumbuhan tahunan naik kepada 9.4% daripada 8.9%. (Kredit perniagaan ialah pinjaman kepada syarikat.)

Ringkasan Pertumbuhan Kredit Januari

Wang luas berkembang 0.6% berbanding bulan sebelumnya, naik daripada 0.5%, dan meningkat 7.4% berbanding tahun sebelumnya berbanding 5.2% setahun sebelum itu. (Wang luas ialah ukuran jumlah wang dalam ekonomi, termasuk tunai dan deposit bank.) Data ini dianggap tidak mungkin mengubah pandangan dasar semasa Bank Rizab Australia (RBA), dengan AUD/USD dilaporkan sedikit lebih kukuh. (RBA ialah bank pusat Australia. Dasar ialah tetapan kadar faedah dan langkah bank pusat. AUD/USD ialah kadar pertukaran dolar Australia kepada dolar AS.) Menoleh ke tempoh ini tahun lalu, pada awal 2025, pertumbuhan kredit yang kuat tidak banyak mengubah pandangan dasar RBA. Jumlah kredit berkembang 7.7% setahun, tetapi RBA kekal pada hala tuju yang telah ditetapkan. Ini mewujudkan persekitaran yang lebih mudah dijangka untuk dolar Australia. Keadaan hari ini berbeza, kerana tumpuan beralih daripada pertumbuhan kredit kepada inflasi yang semakin perlahan. Data rasmi terkini menunjukkan inflasi CPI tahunan turun kepada 3.5% pada suku terakhir 2025, penurunan ketara daripada 4.1% pada suku sebelumnya. (Inflasi ialah kenaikan harga umum. CPI ialah Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi. Suku ialah tempoh tiga bulan.) Ini berbeza dengan tekanan harga berterusan yang dipantau setahun lalu. Akibatnya, RBA melembutkan nada dalam mesyuarat Februari 2026, dan buat pertama kali sejak kitaran kenaikan kadar ini bermula, ia tidak lagi jelas cenderung untuk mengetatkan dasar. (Kitaran kenaikan kadar ialah tempoh bank pusat menaikkan kadar faedah. Mengetatkan dasar bermaksud cenderung menaikkan kadar.) Perubahan ini menunjukkan bank lebih cenderung mengekalkan kadar atau mempertimbangkan pemotongan kadar kemudian tahun ini. Ini sangat berbeza dengan awal 2025 apabila bank masih memberi isyarat pendirian “hawkish” (iaitu cenderung menaikkan kadar untuk lawan inflasi).

Implikasi Dagangan Untuk AUDUSD

Bagi pedagang, ini bermaksud turun naik tersirat dalam opsyen AUD/USD mungkin meningkat menjelang keluaran data utama, seperti laporan pekerjaan atau inflasi seterusnya. (Turun naik tersirat ialah jangkaan pasaran tentang besar kecil pergerakan harga pada masa depan. Opsyen ialah kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu. Premium ialah harga yang dibayar/diterima untuk opsyen.) Strategi menjual opsyen untuk mengambil premium, yang mungkin berkesan dalam keadaan lebih stabil pada awal 2025, kini jauh lebih berisiko. Pasaran kini sangat sensitif kepada sebarang petanda kelemahan ekonomi. Kita juga perlu menilai semula posisi dalam niaga hadapan kadar faedah, yang kini menunjukkan kebarangkalian jauh lebih tinggi untuk pemotongan kadar menjelang hujung tahun ini. (Niaga hadapan kadar faedah ialah kontrak yang menjejak jangkaan kadar faedah masa depan.) Selepas RBA mengekalkan kadar tunai pada 4.35% selama beberapa bulan, tumpuan baharunya pada data membuka ruang kepada kejutan “dovish” (iaitu lebih cenderung menurunkan kadar untuk sokong pertumbuhan). Ini perubahan besar berbanding awal 2025 apabila perbincangan masih tentang bila kenaikan kadar seterusnya akan berlaku.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

KDNK (keluaran dalam negara kasar, ukuran jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) sebenar Kanada turun pada kadar tahunan 0.6% pada suku keempat, menurut Statistics Canada. Ini berbanding pertumbuhan 2.4% pada suku sebelumnya dan jangkaan pasaran 0%. Pada asas suku tahunan, KDNK susut 0.2% selepas naik 0.6% pada suku ketiga. Statistics Canada melaporkan KDNK sebenar meningkat 1.7% pada 2025, kadar pertumbuhan tahunan paling lemah sejak kejatuhan pada 2020.

Pemacu Kelembapan 2025

Agensi itu berkata eksport yang lebih rendah ialah sebab utama pertumbuhan lebih perlahan pada 2025. Ia menyatakan eksport ke Amerika Syarikat (AS) ialah faktor penting. Selepas data diumumkan, USD/CAD (kadar tukaran dolar AS berbanding dolar Kanada) hampir tidak berubah. Ia didagangkan tidak berubah pada 1.3680. Kami melihat pengecutan KDNK suku keempat yang tidak dijangka sebagai tanda jelas ekonomi Kanada lebih lemah daripada jangkaan pasaran. Ini meningkatkan kebarangkalian Bank of Canada (bank pusat Kanada) terpaksa menurunkan kadar faedah (kos pinjaman) dalam beberapa bulan akan datang, mungkin lebih awal daripada Rizab Persekutuan AS (bank pusat AS). Perbezaan dasar ini kini tema utama strategi dagangan kami. Reaksi awal yang lemah dalam USD/CAD membuka peluang sebelum penilaian semula yang lebih besar berlaku. Data bulan ini menunjukkan kadar pengangguran Kanada telah naik kepada 6.2%, manakala inflasi teras (inflasi tanpa komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) turun kepada 2.5%, memberi ruang kepada bank pusat untuk bertindak. Jadi, kami patut mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada USD/CAD, menyasar harga pelaksanaan (strike, harga yang ditetapkan dalam opsyen) melebihi 1.3800 untuk suku kedua, bagi bersedia menghadapi dolar Kanada yang lebih lemah.

Persamaan Sejarah Dan Derivatif Ekuiti

Melihat corak sejarah, kami ingat kelembapan ekonomi 2015 apabila Bank of Canada memulakan kitaran pelonggaran mengejut (mengurangkan kadar faedah). Pada tahun itu, USD/CAD naik dengan kuat apabila perbezaan kadar faedah (jurang kadar antara dua negara) bergerak tidak memihak kepada Kanada. Keadaan semasa, dengan pertumbuhan mengecut dan eksport ke AS perlahan, menyerupai peringkat awal tempoh itu. Bagi derivatif ekuiti (instrumen kewangan berasaskan saham atau indeks), laporan pertumbuhan negatif ini menunjukkan pendapatan syarikat Kanada akan berdepan tekanan besar. Pertumbuhan tahunan 1.7% pada 2025 ialah yang paling perlahan sejak pengecutan 2020, satu isyarat menurun untuk pasaran keseluruhan. Kami melihat pembelian opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada ETF indeks S&P/TSX 60 (dana dagangan bursa yang menjejak indeks saham utama Kanada) sebagai lindung nilai (hedge, langkah mengurangkan risiko) yang wajar terhadap kemungkinan penurunan saham Kanada. Memandangkan data ekonomi ini mengejutkan, turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang “terbina” dalam harga opsyen) dalam pasaran opsyen nampak agak rendah. Ini menunjukkan pedagang boleh membina posisi “long volatility” (untung jika pergerakan harga besar), seperti straddle (strategi beli opsyen call dan put pada strike yang sama), dengan kos berpatutan. Posisi ini akan mendapat manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah apabila pasaran menilai kemungkinan kemelesetan Kanada.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/GBP naik pada Jumaat apabila Pound melemah akibat ketidaktentuan politik di UK. Pasangan ini didagangkan berhampiran 0.8771, hampir pada paras tertinggi sejak 19 Disember. Parti Labour kalah dalam pilihan raya kecil Parlimen di kerusi Greater Manchester, Gorton dan Denton. Kerusi itu dipegang Labour hampir 100 tahun, dan keputusan tersebut menimbulkan persoalan tentang kepimpinan Perdana Menteri Keir Starmer.

Data UK Menekan Sterling

Data UK juga menekan Sterling (mata wang UK), apabila indeks Keyakinan Pengguna GfK (tinjauan keyakinan pengguna oleh badan penyelidikan GfK) jatuh kepada -19 pada Februari daripada -16 pada Januari. Angka ini lebih lemah daripada jangkaan -15. Di Jerman, data inflasi menunjukkan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan) naik 0.2% bulan ke bulan pada Februari, lebih rendah daripada jangkaan 0.5% dan lebih tinggi daripada bacaan terdahulu 0.1%. CPI turun kepada 1.9% tahun ke tahun (berbanding bulan sama tahun lalu) daripada 2.1%, tidak mencapai jangkaan 2%. HICP Jerman (Indeks Harga Pengguna Selaras, ukuran inflasi yang diseragamkan untuk perbandingan antara negara Eropah) meningkat 0.4% bulan ke bulan, lebih rendah daripada jangkaan 0.5% dan naik daripada -0.1% sebelum ini. HICP tahunan turun kepada 2.0% daripada 2.1%. Pasaran kini mengambil kira kemungkinan Bank of England (bank pusat UK) memotong kadar faedah pada Mac. Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat zon Euro) dijangka mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan hingga baki 2026.

Perbezaan Dasar Menyokong Eur Gbp

Dengan jurang dasar yang semakin melebar antara Bank of England dan Bank Pusat Eropah, kami melihat potensi EUR/GBP untuk terus meningkat. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian 85% bagi pemotongan kadar faedah oleh BoE pada mesyuarat Mac, yang menjadi faktor asas (pemacu utama berdasarkan ekonomi/dasar) kepada kelemahan Sterling. Ini berbeza dengan ECB yang dijangka mengekalkan kadar faedah stabil hingga hujung tahun. Situasi politik di United Kingdom menambah tekanan kepada pound dan terus meningkatkan risiko (kemungkinan perubahan harga yang lebih besar). Kekalahan mengejut di kerusi yang sebelum ini dianggap selamat untuk Labour meningkatkan ketidaktentuan terhadap kestabilan kerajaan dan berkemungkinan mengekalkan tekanan ke atas Sterling. Risiko politik ini menambah kesan data ekonomi yang lemah, seperti kejatuhan Keyakinan Pengguna GfK kepada -19 dan laporan Office for National Statistics (jabatan statistik rasmi UK) minggu lalu yang menunjukkan jualan runcit (jumlah pembelian di kedai/peruncit) jatuh 0.7% pada Januari. Di pihak satu lagi, Euro kekal kukuh walaupun inflasi Jerman sedikit menurun. Inflasi HICP zon Euro stabil pada 1.9%, hampir dengan sasaran ECB, jadi pembuat dasar mempunyai sedikit sebab untuk mengubah pendirian. Kestabilan ini menjadikan Euro pilihan yang lebih menarik berbanding pound yang lebih tidak menentu dari segi politik. Bagi pedagang derivatif (produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset seperti kadar pertukaran), keadaan ini menunjukkan membeli opsyen panggilan EUR/GBP (hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) untuk mendapat manfaat jika harga naik dalam beberapa minggu akan datang. Ketidaktentuan politik yang meningkat juga menaikkan turun naik tersirat (jangkaan pasaran terhadap turun naik harga, biasanya tercermin dalam harga opsyen), menjadikan strategi seperti call spread (gabungan beli dan jual opsyen panggilan pada harga mogok berbeza untuk mengurangkan kos) lebih sesuai bagi mengawal kos premium (harga yang dibayar untuk opsyen). Ini membolehkan kita mengambil posisi untuk kenaikan kadar pertukaran sambil mengehadkan risiko. Melihat semula trend pada 2025, terdapat corak serupa apabila tanda awal kelembapan UK menyebabkan pasangan ini naik daripada sekitar 0.85. Contoh sejarah ini menyokong pandangan bahawa perbezaan dasar ialah tema kuat dan berpanjangan bagi pasangan mata wang ini. Oleh itu, menggunakan kontrak niaga hadapan (futures, perjanjian membeli/menjual pada harga tertentu pada masa depan) yang lebih panjang tempohnya untuk membina posisi beli EUR/GBP (pertaruhan harga akan naik) boleh menjadi strategi yang lebih berhati-hati untuk beberapa bulan akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS didagangkan dalam julat sempit, dengan sedikit data ekonomi yang memberi kesan kepada dasar kadar faedah bank pusat. Pada masa yang sama, niaga hadapan S&P 500 menunjukkan kelemahan lanjut dalam saham, dan hasil bon Perbendaharaan AS menurun. Bon Perbendaharaan AS meningkat (harga naik), dan hasil bon 10 tahun jatuh di bawah 4.00% buat kali pertama sejak hujung November 2025. Kadar inflasi “breakeven” (jangkaan inflasi tersirat daripada beza antara bon biasa dan bon terlindung inflasi/TIPS) kekal stabil sepanjang pergerakan ini.

Permintaan Aset Selamat Dan Hasil Lebih Rendah

Penurunan hasil dikaitkan dengan peningkatan permintaan aset selamat (pelabur mencari tempat lebih selamat ketika risiko tinggi), termasuk lindung nilai (hedging: langkah mengurangkan risiko kerugian) yang berkaitan dengan “dagangan panik AI” (AI scare trade: aliran dagangan berpunca daripada kebimbangan terhadap risiko AI). Data juga menunjukkan tekanan inflasi makin reda dan permintaan domestik yang lemah. Gabenor Fed Stephen Miran mengulangi gesaan supaya pemotongan kadar dibuat lebih cepat, berkata “empat kali potong [100 mata asas tahun ini]” adalah sesuai dan lebih baik dibuat awal. Niaga hadapan Fed funds (kontrak yang mencerminkan jangkaan kadar faedah Fed pada masa depan) kini mengambil kira sepenuhnya 50 mata asas pelonggaran (pemotongan kadar) menjelang akhir tahun. Dengan hasil lebih rendah dan tiada data baharu yang benar-benar mengubah dasar, Rizab Persekutuan (Fed) dilihat boleh menunggu sebelum menyambung semula pemotongan kadar.

Keadaan Julat Sempit Memihak Kepada Menjual Volatiliti

Tanda kelembapan ini jelas dalam angka terbaru, yang menyokong sikap Fed untuk bersabar. Contohnya, CPI teras Januari (core CPI: inflasi tanpa komponen yang mudah berubah seperti makanan dan tenaga) adalah 2.9%, menunjukkan inflasi sedang menyejuk tetapi tidak jatuh mendadak. Ditambah pula jualan runcit yang turun tanpa dijangka sebanyak 0.6% bulan lalu, kebarangkalian ekonomi “pecah keluar” kuat ke mana-mana arah dilihat rendah. Ini mencadangkan pedagang patut mempertimbangkan untuk menjual volatiliti (volatility: tahap turun naik harga; “jual volatiliti” biasanya bermaksud menjual opsyen untuk mengambil untung daripada pergerakan harga yang kecil) dalam beberapa minggu akan datang, kerana keadaan julat sempit berkemungkinan berterusan. Dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX: ukuran jangkaan turun naik saham S&P 500 berdasarkan harga opsyen) kini sekitar paras rendah 14, premium opsyen (harga opsyen) masih cukup menarik untuk dijual. Strategi seperti iron condor (strategi opsyen yang mencari untung apabila harga kekal dalam julat tertentu) pada ETF mata wang seperti UUP (ETF yang menjejak kekuatan Dolar AS) atau pada indeks utama boleh mendapat manfaat daripada jangkaan pergerakan yang terhad. Pasaran kini menetapkan kira-kira 50 mata asas pemotongan kadar untuk tahun ini, dan itu kelihatan munasabah kerana Fed boleh menunggu lebih banyak data. Ini berbeza ketara dengan turun naik kadar faedah yang berlaku sepanjang kebanyakan 2025. Sehingga ada data besar yang mengubah pandangan “tunggu dan lihat” ini, bertaruh bahawa julat dagangan semasa akan kekal adalah pendekatan yang lebih berhati-hati.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets