Intipati Utama

• Saham Netflix melonjak selepas syarikat memilih untuk tidak menyamai bidaan Paramount bernilai $111 bilion untuk Warner Bros. Discovery.
• Paramount menaikkan tawaran kepada $31 sesaham untuk membeli keseluruhan perniagaan Warner.
• Pedagang (orang yang jual beli saham untuk untung jangka pendek) menyukai langkah Netflix kerana mengelak hutang, pencairan saham, dan risiko penggabungan.
• Langkah ini menunjukkan Netflix fokus pada pertumbuhan penstriman secara semula jadi (berkembang sendiri), bukan pembelian syarikat besar-besaran (M&A: penggabungan dan pengambilalihan).

---

Saham Netflix Naik Kerana Disiplin Dalam Urus Niaga

Saham Netflix (NFLX) naik mendadak selepas syarikat mengesahkan ia tidak akan menyamai bidaan Paramount bernilai $111 bilion untuk Warner Bros. Discovery.

Paramount Skydance emerged as the winner in a months-long battle to acquire Warner Bros Discovery after streaming giant Netflix refused to raise its bid for the storied Hollywood studio https://t.co/ceVsank6zE pic.twitter.com/ul6Jo7cg9d

— Reuters (@Reuters) February 27, 2026

Pedagang melihat keputusan ini sebagai tanda disiplin modal (cara syarikat mengurus dan membelanjakan wang). Dalam penggabungan syarikat media yang besar, membayar terlalu mahal untuk aset (harta perniagaan seperti jenama, studio, dan perkhidmatan) boleh menekan pendapatan dan margin (baki untung selepas kos) untuk bertahun-tahun. Dengan berundur, Netflix mengelak hutang besar atau menerbitkan saham baharu untuk membiayai pengambilalihan gergasi.

Kadang-kadang, urus niaga terbaik ialah urus niaga yang tidak dibuat.

Paramount Pertaruh Segalanya Pada Warner Bros Discovery

Paramount Skydance menaikkan tawaran kepada $31 sesaham secara tunai, menyasarkan keseluruhan empayar Warner Bros Discovery — termasuk HBO Max, CNN, dan rangkaian kabel lama.

Skala bidaan ini antara usaha penggabungan media paling agresif sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Walaupun Paramount bertaruh pada skala (jadi lebih besar) dan integrasi menegak (menguasai beberapa peringkat rantaian perniagaan, daripada kandungan hingga pengedaran), cadangan awal Netflix hanya menumpu pada studio dan aset penstriman Warner, dengan nilai sekitar $83 bilion.

Paramount Skydance sued Warner Bros Discovery for more information on a rival deal worth nearly $83 billion with Netflix, escalating a battle to take ‌control of one of the most storied Hollywood studios https://t.co/BhMwFZzJdC pic.twitter.com/yla1eCOO6x

— Reuters (@Reuters) January 12, 2026

Netflix merancang untuk memisahkan operasi kabel lama, supaya tidak terikat dengan perniagaan TV tradisional yang semakin merosot.

Perbezaan strategi jelas:

• Paramount mengejar saiz dan penggabungan.
• Netflix mengutamakan fokus dan pertumbuhan penstriman.

Mengapa Pedagang Lebih Suka Pendekatan Netflix

Rangkaian kabel lama merosot secara berterusan apabila penonton berpindah ke platform penstriman digital. Risiko integrasi (masalah menyatukan sistem, pasukan, dan operasi), beban hutang, dan pertembungan budaya kerja sering menyukarkan penggabungan gergasi dalam industri media.

Dengan berundur, Netflix:

• Melindungi kunci kira-kira (rekod kewangan syarikat, termasuk aset dan hutang).
• Mengelak pencairan saham (nilai pegangan pemegang saham sedia ada jadi lebih kecil kerana saham baharu diterbitkan).
• Mengekalkan kejelasan margin (lebih mudah mengagak untung selepas kos).
• Mengurangkan risiko integrasi (risiko masalah selepas bergabung).

Kenaikan saham Netflix mencerminkan keyakinan pelabur terhadap pertumbuhan semula jadi melalui pelaburan kandungan, kuasa harga (keupayaan menaikkan harga tanpa kehilangan ramai pelanggan), pengembangan iklan, dan pertumbuhan pelanggan antarabangsa.

Wall Street (pasaran kewangan AS) nampaknya lebih suka strategi yang jelas berbanding membina empayar.

Tinjauan Teknikal Saham Netflix

Netflix (NFLX) didagangkan hampir 85.03, naik kira-kira 2.9% dalam sesi ini. Namun, carta harian yang ditunjukkan menggambarkan pelarasan harga bersejarah besar atau data yang tersasar, dengan harga sebelum ini dipaparkan hampir 1,247 sebelum jatuh menegak ke julat semasa.

Pergerakan seperti ini biasanya menandakan pelarasan pecahan saham (stock split: harga kelihatan turun kerana bilangan saham ditambah), isu pertukaran kontrak (contract rollover: pertukaran kontrak lama kepada kontrak baharu, biasa dalam produk berkontrak), atau anomali suapan data (data harga dari penyedia data yang salah), bukannya kejatuhan pasaran sebenar.

Melihat struktur semasa sekitar paras 85, harga kekal di atas purata bergerak jangka pendek (moving average: purata harga mengikut hari untuk melihat arah aliran), dengan 5-hari (79.92) dan 10-hari (78.37) condong menaik.

20-hari (79.93) hampir pada paras semasa, manakala 30-hari (82.01) sedikit di bawah harga. Susunan ini menunjukkan momentum menaik jangka pendek (kecenderungan harga untuk terus naik) selepas fasa mendatar (consolidation: harga bergerak dalam julat sempit).

Rintangan terdekat (paras yang sukar ditembusi untuk terus naik) nampak sekitar 88–90, manakala sokongan (paras yang cenderung menahan harga daripada jatuh) sekitar 80, diikuti sokongan lebih kuat hampir 75. Selagi harga kekal di atas kelompok purata bergerak 20–30 hari, hala tuju jangka dekat masih positif.

Pergerakan yang kekal di atas 90 akan menguatkan potensi kenaikan seterusnya, manakala jatuh semula di bawah 80 akan melemahkan struktur pemulihan.

Maksudnya Untuk Industri Penstriman

Gagalnya rundingan Netflix–Warner menunjukkan tema lebih besar dalam media:

• Penggabungan masih aktif.
• Platform penstriman memisahkan aset pertumbuhan daripada perniagaan kabel yang merosot.
• Pedagang semakin peka terhadap leveraj (leverage: penggunaan hutang untuk membesarkan pelaburan) dan peruntukan modal (cara wang syarikat dibahagi untuk projek, pembayaran hutang, atau pulangan kepada pemegang saham).

Langkah Paramount boleh mengubah keseimbangan kuasa Hollywood. Netflix pula memberi isyarat bahawa kelebihannya ialah skala tanpa keterlaluan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI (minyak mentah penanda aras Amerika) didagangkan hampir $65.65 pada awal waktu Eropah pada hari Jumaat, naik pada hari itu tetapi dijangka turun untuk minggu ini hampir $65.50. Pergerakan ini berlaku selepas lanjutan rundingan nuklear AS-Iran, manakala OPEC+ (gabungan negara OPEC dan sekutu) dijadual bermesyuarat pada Ahad untuk mempertimbangkan menyambung semula peningkatan pengeluaran (kenaikan jumlah minyak yang dikeluarkan). Rundingan antara AS dan Iran akan diteruskan minggu depan selepas kemajuan di Geneva, dengan rundingan disambung semula pada peringkat teknikal (perbincangan perincian oleh pegawai pakar) di Vienna. Sebelum mesyuarat itu, setiap pihak akan berbincang dengan kerajaan masing-masing tentang butiran kemungkinan perjanjian.

Risiko Geopolitik Dan Jangkaan Bekalan

Presiden AS Donald Trump berkata AS boleh menyerang Iran jika tiada perjanjian dicapai dan menetapkan tempoh 10–15 hari untuk perjanjian. Pasaran memerhati sebarang peningkatan ketegangan, yang boleh menjejaskan jangkaan bekalan minyak. Di AS, inventori minyak mentah (stok simpanan minyak) meningkat dengan ketara. Data EIA (Pentadbiran Maklumat Tenaga AS) menunjukkan stok meningkat 15.989 juta tong dalam minggu berakhir 20 Februari, selepas turun 9.014 juta tong pada minggu sebelumnya. Melihat kembali pada tempoh ini pada tahun 2025, kita melihat minyak mentah West Texas Intermediate didagangkan hampir $65.50 setong. Pasaran ditekan oleh kemungkinan perjanjian nuklear AS-Iran dan peningkatan inventori AS yang besar sebanyak 16 juta tong. Faktor ini memberi tekanan kuat kepada harga untuk turun, menjadikan posisi menurun (pertaruhan harga akan jatuh) kelihatan menarik.

Implikasi Untuk Kedudukan Derivatif

Tidak seperti tahun lalu apabila OPEC+ mempertimbangkan peningkatan pengeluaran, kumpulan itu kini mengekalkan pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari hingga suku pertama. Komitmen mengurus bekalan ini memberi sokongan kukuh kepada harga. Fokus pasaran telah beralih daripada lebihan bekalan kepada kekurangan bekalan yang dikawal. Selain itu, inventori minyak mentah AS sekarang menunjukkan keadaan yang lebih ketat berbanding peningkatan besar yang dilihat pada minggu ini dalam 2025. Laporan terbaru Pentadbiran Maklumat Tenaga menunjukkan pengurangan (stok berkurang) 5.1 juta tong, menandakan permintaan lebih kuat. Ini berbeza sepenuhnya daripada data inventori yang lemah yang mempengaruhi keputusan dagangan setahun lalu. Dengan asas pasaran (faktor utama seperti bekalan dan permintaan) yang berubah ini, pedagang derivatif (produk kewangan yang nilainya bergantung pada harga aset seperti minyak) perlu mengubah strategi daripada pandangan menurun pada 2025. Faktor yang sebelum ini menunjukkan harga boleh turun ke sekitar pertengahan $60 kini diganti dengan keadaan yang menyokong paras harga minimum yang lebih tinggi. Oleh itu, strategi opsyen (kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) yang menjangka harga kekal stabil atau terus naik, dan bukannya kejatuhan besar, dilihat lebih sesuai dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Keluaran dalam negara kasar (KDNK, jumlah nilai semua barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam negara) Sweden meningkat 2.1% berbanding tahun ke tahun pada suku keempat. Ini lebih tinggi daripada ramalan 1.8%. Keputusan ini 0.3 mata peratusan lebih tinggi daripada jangkaan. Ini menunjukkan pertumbuhan tahunan lebih pantas daripada ramalan bagi tempoh tersebut.

Implikasi Untuk Dasar Riksbank

Laporan KDNK yang lebih kuat daripada jangkaan ini pada hujung 2025, menunjukkan pertumbuhan 2.1%, menandakan ekonomi Sweden bergerak lebih kukuh daripada yang dijangka. Daya tahan ini mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh Riksbank (bank pusat Sweden). Kami perlu melaras kedudukan dagangan untuk mencerminkan pendirian bank pusat yang lebih tegas tentang kadar faedah (lebih cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar, bukan menurunkannya) dalam minggu-minggu akan datang. Berdasarkan data ini, kami melihat kekuatan baharu pada krona Sweden (mata wang Sweden). Data inflasi (kenaikan harga umum) terkini Januari 2026 menunjukkan CPIF masih pada 2.5% (ukuran inflasi pengguna yang dilaras supaya kesan kadar faedah gadai janji tidak mengganggu bacaan), dan angka pertumbuhan ini akan menambah lagi sikap berhati-hati Riksbank. Kami patut mempertimbangkan membeli opsyen jual (put, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) bagi pasangan mata wang EUR/SEK (Euro berbanding krona Sweden), kerana asas untuk krona yang lebih kuat kini lebih kukuh. Untuk derivatif ekuiti (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada saham atau indeks), prospek indeks OMXS30 (indeks 30 saham terbesar di Sweden) bertambah baik. Ekonomi yang kukuh menyokong pendapatan syarikat, terutama syarikat kitaran dan perindustrian (yang prestasinya banyak bergantung pada kitaran ekonomi) yang memacu kenaikan 4% indeks setakat 2026. Kami menilai untuk membeli opsyen beli (call, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) pada indeks bagi menangkap potensi kenaikan lanjut. Laporan ini memaksa kami menilai semula jangkaan kadar faedah yang dibentuk sepanjang 2025. Sebelum ini, pasaran (harga dan jangkaan pelabur) sudah memasukkan kebarangkalian tinggi pemotongan kadar menjelang musim panas, tetapi itu kini kelihatan tidak mungkin. Kami mengingati corak pada 2022, apabila data ekonomi yang kuat berulang kali menolak jangkaan bank pusat yang lebih longgar tentang kadar faedah, dan keadaan ini kelihatan serupa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar AS (DXY) susut semula selepas kenaikan sesi sebelumnya dan diniagakan hampir 97.70 pada waktu Asia pada Jumaat, selepas bergerak ke arah 97.50. Pasaran menunggu Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang sebelum sampai kepada pengguna) AS bagi Januari untuk petunjuk dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat Amerika Syarikat). PPI dijangka perlahan kepada 0.3% bulan ke bulan (perbandingan dengan bulan sebelumnya), daripada 0.5% pada Disember. Pedagang menggunakan data ini untuk menilai hala tuju inflasi (kenaikan harga umum) dan kadar faedah (kos pinjaman).

Ketidakpastian Dasar Perdagangan AS

Dolar berdepan ketidakpastian berkaitan dasar perdagangan AS selepas Donald Trump mengumumkan rancangan tarif menyeluruh 15% ke atas import (cukai ke atas barangan masuk), susulan keputusan Mahkamah Agung yang membatalkan rejim tarif timbal balik (tarif balas-membalas antara negara) yang lebih awal. Wakil Perdagangan AS, Jamieson Greer, berkata tarif boleh dinaikkan kepada 15% atau lebih bagi beberapa negara dalam beberapa hari akan datang. Ketegangan geopolitik (risiko konflik antara negara) turut mempengaruhi permintaan terhadap mata wang selepas Iran berkata ia tidak akan membenarkan uranium diperkaya (uranium yang diproses untuk menaikkan kandungan bahan tertentu) dibawa keluar dari negara itu. AS mengekalkan kehadiran tentera yang besar di Timur Tengah, dan Trump memberi amaran tentang kemungkinan tindakan ketenteraan jika tiada perjanjian dicapai. Iran berkata rundingan pada Khamis adalah yang paling bermakna setakat ini, dengan tuntutan termasuk kelonggaran sekatan (hukuman ekonomi) dan rangka kerja untuk menarik balik sekatan. Sumber yang mengetahui pendirian AS berkata pegawai tidak berpuas hati, dengan rundingan dijangka disambung selepas perundingan dan mesyuarat teknikal (perbincangan terperinci oleh pakar) di Vienna minggu depan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

China’s Politburo bermesyuarat pada Jumaat dan menyifatkan tempoh “Rancangan Lima Tahun ke-14” sebagai “sangat luar biasa dan tidak pernah berlaku”. Ia berkata kekuatan ekonomi China, kemajuan sains dan teknologi, serta kekuatan negara secara keseluruhan telah mencapai tahap baharu. Mesyuarat itu menyeru dasar makro yang lebih aktif dan penyelarasan dasar yang lebih awal, lebih tepat dan lebih tersasar. Ia mengulangi pendekatan mencari kemajuan sambil mengekalkan kestabilan, dan berkata dasar perlu diselaraskan antara keadaan dalam negara dan luar negara.

Keutamaan Dasar Dan Kestabilan Pasaran

Ia menggariskan tindakan untuk memperdalam pasaran nasional bersatu dan mencegah serta menyelesaikan risiko dalam bidang utama. Ia juga menyeru peluasan permintaan domestik, mengoptimumkan bekalan, dan membangunkan kuasa pengeluaran berkualiti baharu mengikut keadaan tempatan (cara pengeluaran yang lebih berkesan dan bernilai tinggi, bergantung pada kekuatan setiap kawasan). Politburo berkata langkah pembaharuan perlu diselaraskan dengan lebih baik bersama dasar makro (dasar ekonomi berskala besar seperti cukai, perbelanjaan kerajaan, dan kadar faedah). Ia juga berjanji mempercepat kebergantungan diri dan penambahbaikan pada tahap tinggi dalam sains dan teknologi, serta meningkatkan usaha melindungi dan memperbaiki kehidupan rakyat. Dalam pergerakan pasaran, AUD/USD hampir 0.7128 ketika ditulis, naik 0.24% pada hari tersebut. Kenyataan itu mengesahkan sokongan dasar makro, yang dijangka mengurangkan turun naik (perubahan harga yang kuat) dalam pasaran saham China. Memandangkan Indeks PMI Pembuatan Caixin untuk Januari 2026 baru-baru ini melebihi jangkaan pada 51.2 (PMI ialah ukuran aktiviti kilang; di atas 50 bermaksud berkembang), kami melihat asas untuk menjual opsyen jual “out-of-the-money” pada indeks luas seperti FTSE A50 atau Hang Seng (opsyen jual ialah kontrak untuk menjual pada harga tertentu; “out-of-the-money” bermaksud harga itu kurang relevan kerana jauh daripada harga pasaran semasa). Strategi ini mendapat manfaat jika pasaran stabil hingga naik dan jika volatiliti tersirat menurun (jangkaan pasaran terhadap turun naik pada masa depan yang terpantul dalam harga opsyen).

Implikasi Komoditi Dan Mata Wang

Fokus pro-pertumbuhan dan permintaan domestik ini positif untuk komoditi industri dan seterusnya mata wang komoditi (mata wang negara yang banyak bergantung pada eksport bahan mentah). Reaksi dolar Australia ialah petunjuk penting, kerana harga bijih besi di bursa Dalian sudah naik 8% bulan lalu kepada lebih $135 satu tan. Kita patut pertimbangkan membeli opsyen panggilan AUD/USD (kontrak untuk membeli pada harga tertentu) untuk mengambil peluang jika ia terus mengukuh apabila langkah rangsangan masuk ke dalam ekonomi China. Penekanan pada “kuasa pengeluaran berkualiti baharu” dan kebergantungan diri teknologi menunjukkan sokongan berterusan untuk sektor tertentu. Selepas tahun 2025 yang sukar, Indeks Hang Seng Tech sudah menunjukkan pemulihan, naik 12% setakat tahun ini. Kami melihat peluang dalam “call spread” pada ETF bertema teknologi (ETF ialah dana yang diniagakan di bursa; “call spread” ialah gabungan membeli dan menjual opsyen panggilan pada harga berlainan untuk mengehadkan kos dan risiko) untuk memanfaatkan tema sokongan kerajaan yang lebih tersasar. Kita perlu peka terhadap janji menyelesaikan risiko, terutama selepas kelemahan berterusan sektor hartanah sepanjang 2025. Ini mencadangkan walaupun pasaran keseluruhan mungkin disokong, syarikat tertentu yang terlalu banyak berhutang masih boleh tertekan. “Pair trade” iaitu mengambil posisi beli pada niaga hadapan indeks pasaran luas sambil membeli opsyen jual pada pemaju hartanah yang lemah boleh menjadi lindung nilai yang berhemah (lindung nilai ialah langkah mengurangkan risiko; niaga hadapan ialah kontrak membeli/menjual pada masa depan pada harga dipersetujui). Melihat semula tindak balas dasar pada hujung 2025, kerajaan lebih cenderung kepada sokongan beransur-ansur dan tersasar berbanding rangsangan besar-besaran. Ini menunjukkan strategi yang menjangka kenaikan perlahan dan stabil lebih berpeluang berjaya berbanding yang bertaruh pada lonjakan mendadak. Oleh itu, menjual “put spread” menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang lebih baik berbanding membeli opsyen panggilan terus untuk minggu-minggu akan datang (“put spread” ialah menjual satu opsyen jual dan membeli satu lagi opsyen jual pada harga berbeza untuk mengehadkan risiko).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD naik sedikit ke sekitar 1.1810 pada lewat dagangan Asia pada hari Jumaat, sebelum Jerman mengeluarkan angka awal inflasi Februari dari peringkat persekutuan dan negeri-negeri utama. Anggaran pantas HICP Jerman (Indeks Harga Pengguna Selaras — ukuran inflasi yang diseragamkan untuk negara EU) dijangka 0.5% bulan ke bulan (perubahan berbanding bulan sebelumnya) selepas -0.1% pada Januari, dengan kadar tahunan 2.1%. Laporan itu berkata data ini mungkin memberi kesan terhad terhadap hala tuju kadar faedah Zon Euro selepas Presiden ECB Christine Lagarde menyatakan inflasi bergerak ke arah sasaran 2%.

Inflasi Zon Euro Dan Tinjauan ECB

Lagarde juga berkata keputusan kadar faedah akan bergantung pada tinjauan inflasi dan risiko berkaitan. Beliau menambah ECB akan kekal bergantung pada data (membuat keputusan berdasarkan data terkini), mesyuarat demi mesyuarat. Dolar AS susut sebelum data Indeks Harga Pengeluar (PPI — ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) AS pada 13:30 GMT. Indeks Dolar (DXY — indeks nilai Dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) turun 0.1% hampir 97.65. Laporan itu berkata pasaran akan memerhati PPI untuk petunjuk inflasi terkini, yang boleh mempengaruhi pandangan dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed — bank pusat AS). Ia menyatakan beberapa pegawai Fed menyokong mengekalkan kadar faedah buat sementara waktu, kerana risiko inflasi. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD gagal meneruskan pemulihan kecil daripada 1.3445, paras terendah minggu ini, dan bergerak dalam julat sempit di Asia pada Jumaat. Pasangan ini berada sedikit di bawah 1.3500 dan hampir tidak berubah pada hari tersebut, namun risiko penurunan masih ada. Politik UK menekan Pound Sterling selepas pilihan raya kecil Gorton dan Denton pada 26 Februari mencetuskan dakwaan pengundian haram (undi yang melanggar undang-undang) serta persaingan rapat antara Parti Buruh, Reform UK dan Parti Hijau. Keputusan undi Khamis masih dikira, dengan pengumuman dijangka pada Jumaat antara 3:00 pagi hingga 4:00 pagi GMT (waktu UK). Pada masa sama, jangkaan Bank of England (bank pusat UK) untuk melonggarkan dasar (mengurangkan kadar faedah) turut mengehadkan permintaan.

Sterling Di Bawah Tekanan Di Asia

Sterling turun ke sekitar 1.3485 pada awal dagangan Asia apabila ketidaktentuan pilihan raya kecil berterusan. Pasaran juga menunggu data US Producer Price Index (PPI), iaitu Indeks Harga Pengeluar AS—ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar yang boleh memberi petunjuk arah inflasi. Pada Khamis, GBP jatuh 0.11% apabila dolar kekal kukuh selepas US jobless claims (tuntutan faedah pengangguran AS, iaitu bilangan permohonan baharu bantuan pengangguran) lebih rendah daripada jangkaan. GBP/USD berada pada 1.3544 selepas mencecah paras tertinggi harian 1.3575. Sentimen keseluruhan turut lemah selepas Nvidia melaporkan pendapatan dan memberi unjuran (ramalan) yang baik. Saham AS mencatat kerugian antara 0.28% hingga 2%.

Perbezaan Dasar Dan Implikasi Dagangan

Kecenderungan Bank of England untuk melonggarkan dasar (cenderung menurunkan kadar faedah) telah membawa kepada pemotongan kadar kepada 4.75%. Data UK CPI bulan Januari menunjukkan inflasi masih 3.1%, jauh melebihi sasaran 2%. CPI (Indeks Harga Pengguna) ialah ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli pengguna. Pasaran kini menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi pemotongan kadar menjelang musim panas. Ini berpotensi mengehadkan kenaikan Sterling berbanding mata wang lain. Di pihak AS pula, ketahanan pasaran buruh menunjukkan tanda perlahan. Laporan non-farm payroll (NFP), iaitu jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian, menunjukkan pertambahan 195,000 pekerjaan, lebih perlahan berbanding banyak angka sepanjang 2025. Data yang sedikit lebih lembut ini memberi Federal Reserve (bank pusat AS) lebih alasan untuk mengekalkan kadar faedah. Ini mewujudkan perbezaan dasar (hala dasar faedah yang berbeza antara dua bank pusat) yang memihak kepada Dolar AS. Dengan latar ini, pedagang boleh mempertimbangkan posisi untuk kelemahan Sterling. Membeli opsyen put GBP/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) dengan strike price sekitar 1.2800 (harga yang ditetapkan dalam kontrak opsyen) boleh menjadi cara kos rendah untuk mendapat keuntungan jika harga jatuh. Strategi ini memberi pendedahan kepada penurunan sambil menetapkan had kerugian maksimum. Implied volatility (turun naik jangkaan, iaitu anggaran pasaran tentang besar kecil pergerakan harga pada masa depan) berkemungkinan meningkat apabila menghampiri pengumuman fiskal UK dan data AS. Ini bermaksud option premiums (harga kos opsyen) akan menjadi lebih mahal. Pedagang yang menjangka pergerakan besar tetapi tidak pasti arah boleh mempertimbangkan membeli straddle (strategi membeli opsyen beli dan opsyen put pada harga dan tempoh yang sama) untuk mendapat manfaat daripada turun naik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Intipati Utama

• Minyak mentah Brent turun 1.8% minggu ini; WTI dijangka turun 2.2% untuk minggu ini.
• Rundingan nuklear AS-Iran mengurangkan risiko gangguan bekalan dalam masa terdekat.
• OPEC+ dijangka mempertimbang kenaikan pengeluaran 137,000 bpd (tong sehari).
• Arab Saudi dilaporkan menaikkan pengeluaran sebagai pelan sokongan jika berlaku gangguan.

---

Harga Minyak Menurun Perlahan Apabila “Premium Risiko” Global Pudar

Harga minyak turun sedikit pada Jumaat, dengan minyak mentah Brent diniagakan sekitar $70.70 setong dan WTI sekitar $65.20, apabila ketegangan antara Amerika Syarikat dan Iran reda lalu mengurangkan kebimbangan gangguan bekalan serta-merta.

The United States and Iran made progress in talks over Tehran's nuclear program, mediator Oman said, but hours of negotiation ended with no sign of a breakthrough that could avert potential U.S. strikes amid a massive military buildup https://t.co/zCCKyNhnqn pic.twitter.com/TgEpi9vqiZ

— Reuters (@Reuters) February 27, 2026

Untuk minggu ini, Brent menuju penurunan 1.8%, manakala West Texas Intermediate (WTI) dijangka turun sekitar 2.2%, memadam sebahagian kenaikan minggu lalu yang didorong risiko global.

Pasaran beralih daripada harga yang naik kerana panik kepada pendekatan “tunggu dan lihat”.

Rundingan Nuklear AS-Iran Kurangkan Risiko Ketenteraan Dalam Masa Terdekat

Amerika Syarikat dan Iran mengadakan rundingan tidak langsung di Geneva mengenai pertikaian nuklear yang berlarutan, sekali gus meredakan kebimbangan peningkatan konflik ketenteraan dalam masa terdekat.

Harga minyak pada awalnya naik lebih $1 setong selepas laporan menyatakan rundingan tersekat tentang tuntutan pengayaan uranium (proses meningkatkan kandungan bahan uranium untuk tujuan nuklear). Namun, harga kembali reda selepas menteri luar Oman mengesahkan ada kemajuan dan perbincangan teknikal lanjut (perbincangan perincian pelaksanaan) di Vienna minggu depan.

The US and Iran made significant progress in talks aimed at resolving a longstanding nuclear dispute and averting new US strikes on Iran, mediator Oman said, as a large-scale US military buildup in the Middle East continues https://t.co/kUjX41YOya pic.twitter.com/0wBJx5jz0B

— Reuters (@Reuters) February 26, 2026

Walaupun rundingan mengurangkan kebimbangan gangguan bekalan dari Timur Tengah dalam masa terdekat, tempoh masa masih ketat menjelang tarikh akhir awal Mac. Penganalisis berkata kebarangkalian konflik meningkat telah menurun, tetapi belum hilang sepenuhnya.

Ringkasnya, “premium risiko” global (tambahan harga kerana risiko geopolitik) semakin mengecil, tetapi belum lenyap.

Keputusan Pengeluaran OPEC+ Menambah Tekanan Bekalan

Tumpuan kini beralih kepada mesyuarat OPEC+ (gabungan negara OPEC dan sekutu), di mana kumpulan ini dijangka mempertimbang untuk menaikkan pengeluaran sekitar 137,000 tong sehari bagi April.

Geopolitical turmoil gives OPEC+ cover for cautious output hike https://t.co/bwrQD1xvxS https://t.co/bwrQD1xvxS

— Reuters (@Reuters) February 26, 2026

Selepas menghentikan kenaikan pengeluaran pada awal tahun, kemungkinan menyambung semula pertambahan pengeluaran menunjukkan keyakinan bekalan stabil—namun pada masa sama menekan harga ke bawah.

Selain itu, laporan menunjukkan Arab Saudi menaikkan pengeluaran dan eksport sebagai sebahagian pelan sokongan sekiranya berlaku gangguan di rantau ini. Ini membantu melindungi pasaran daripada kejutan bekalan (gangguan bekalan mengejut).

Jika kemajuan diplomatik dan pengeluaran OPEC+ yang lebih tinggi benar-benar berlaku, jangkaan bekalan menjadi lebih seimbang—sekali gus mengehadkan lonjakan harga.

Tinjauan Teknikal untuk Minyak Mentah WTI

WTI kini diniagakan sekitar $65.30, kekal di atas purata bergerak jangka pendek (moving average, iaitu purata harga bagi beberapa hari untuk lihat arah aliran):

• MA5: 65.72 (purata 5 hari)
• MA10: 65.22 (purata 10 hari)
• MA20: 64.41 (purata 20 hari)
• MA30: 63.56 (purata 30 hari)

Paras teknikal utama:

• Rintangan terdekat: $67.20 (paras yang sukar ditembusi untuk naik)
• Sokongan: zon $63.50–$64.00 (paras yang sering “menahan” harga daripada jatuh)
• Julat lebih besar: $60–$70 (pergerakan harga yang dijangka dalam lingkungan ini)

Jika gagal menembusi $67, keadaan berlegar dalam julat (range-bound, harga turun naik dalam lingkungan kecil) mungkin berterusan. Jika lemah berterusan di bawah $63.50, harga boleh turun ke paras sekitar $60.

Tinjauan Pasaran Minyak: Bekalan vs Geopolitik

Arah harga minyak dalam jangka pendek kini bergantung pada dua kuasa yang saling bertentangan:

1. Risiko global di Timur Tengah
2. Keputusan dasar bekalan OPEC+

Jika rundingan AS-Iran terus menunjukkan kemajuan dan OPEC+ menaikkan pengeluaran, harga minyak mentah mungkin kekal “terhad” dalam julat $60–$70. Namun, jika rundingan gagal atau ketegangan ketenteraan meningkat tanpa dijangka, turun naik harga (volatility, perubahan harga yang cepat dan besar) boleh kembali dengan pantas kerana kebimbangan bekalan.

Buat masa ini, pedagang dilihat lebih berhati-hati menjelang hujung minggu.

Soalan Lazim

1. Mengapa harga minyak turun minggu ini? Harga minyak turun apabila kemajuan rundingan nuklear AS-Iran mengurangkan kebimbangan gangguan bekalan segera di Timur Tengah. Selain itu, jangkaan OPEC+ mungkin menaikkan pengeluaran menambah tekanan penurunan harga.
2. Berapa banyak Brent dan WTI turun minggu ini? Minyak mentah Brent menuju penurunan mingguan kira-kira 1.8%, manakala West Texas Intermediate (WTI) AS dijangka turun sekitar 2.2%, memadam sebahagian kenaikan minggu sebelumnya akibat isu geopolitik (peristiwa politik antara negara).
3. Bagaimana rundingan nuklear AS-Iran mempengaruhi harga minyak? Harga minyak sering naik apabila ketegangan AS-Iran meningkat kerana risiko gangguan laluan bekalan dari Timur Tengah. Apabila rundingan menunjukkan kemajuan, “premium risiko geopolitik” (tambahan harga kerana risiko konflik) berkurang, lalu boleh menolak harga turun.
4. Adakah OPEC+ menaikkan pengeluaran minyak? OPEC+ dijangka mempertimbang menaikkan pengeluaran sekitar 137,000 tong sehari pada mesyuarat akan datang. Jika disahkan, bekalan tambahan boleh membantu menstabilkan atau mengehadkan kenaikan harga minyak dalam masa terdekat.
5. Apa peranan Arab Saudi dalam pasaran minyak sekarang? Laporan menyatakan Arab Saudi menaikkan pengeluaran dan eksport minyak sebagai pelan sokongan jika berlaku gangguan di rantau ini. Langkah ini boleh mengurangkan kesan jika ketegangan geopolitik meningkat.
6. Apakah julat harga semasa untuk minyak mentah WTI? WTI diniagakan sekitar pertengahan $60 setong, dengan julat teknikal lebih besar antara $60 hingga $70. Rintangan hampir $67, manakala sokongan sekitar zon $63–$64.
7. Bolehkah harga minyak naik semula tidak lama lagi? Ya. Jika rundingan AS-Iran gagal atau ketegangan ketenteraan meningkat di Timur Tengah, harga minyak boleh naik semula dengan cepat kerana kebimbangan bekalan kembali muncul.
8. Apa yang perlu dipantau pedagang selepas ini dalam pasaran minyak? Pedagang perlu memantau keputusan mesyuarat OPEC+, perkembangan rundingan AS-Iran, dan sebarang perubahan unjuran permintaan global (ramalan penggunaan). Faktor ini berkemungkinan menentukan pergerakan seterusnya harga minyak mentah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

NZD/USD naik 0.16% kepada sekitar 0.5990 dalam sesi Asia pada Jumaat, menghampiri 0.6000. Pergerakan ini berlaku apabila Dolar AS meningkat sedikit dan pasaran menunggu petunjuk baharu mengenai kadar faedah AS. Indeks Dolar AS (DXY) sedikit lebih rendah pada sekitar 97.75 ketika laporan dibuat. Data CME FedWatch menunjukkan pedagang menjangka Federal Reserve (bank pusat Amerika Syarikat) mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan pada Mac dan April.

Dasar Fed Jadi Tumpuan

Jangkaan ini susulan inflasi kekal melebihi sasaran Fed 2% untuk tempoh yang lama. Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, berkata kadar faedah boleh dipotong beberapa kali tahun ini jika inflasi kembali ke 2%, dan menambah beliau tidak mahu pemotongan diawalkan tanpa bukti, menurut Reuters. Dolar New Zealand secara umum stabil apabila pasaran meragui Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, bank pusat New Zealand) akan menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat. Gabenor RBNZ Anna Breman berkata minggu lalu ekonomi boleh terus berkembang tanpa mencetuskan tekanan inflasi (kenaikan harga yang berterusan). Fed menyasarkan kestabilan harga dan pekerjaan penuh, terutamanya dengan mengubah kadar faedah sekitar matlamat inflasi 2%. Fed mengadakan lapan mesyuarat dasar setahun, dan juga boleh menggunakan pelonggaran kuantitatif (quantitative easing, QE: bank pusat menambah wang ke dalam sistem kewangan dengan membeli aset seperti bon, biasanya melemahkan Dolar AS) atau pengetatan kuantitatif (quantitative tightening, QT: bank pusat mengurangkan wang dalam sistem dengan mengurangkan pegangan aset, biasanya menyokong Dolar AS). Kami melihat Fed memberi isyarat untuk berhenti seketika pada mesyuarat Mac dan April, dan ini sudah banyak diambil kira oleh pasaran. Sikap berhati-hati ini disokong data terkini: Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index, CPI: ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna) menunjukkan inflasi masih tinggi pada 2.9%, dan ekonomi menambah 295,000 pekerjaan bulan lalu. Ini menunjukkan Dolar AS berkemungkinan bergerak dalam julat sempit dalam masa terdekat sementara pasaran menunggu bukti jelas inflasi benar-benar menurun sebelum menjangka pemotongan kadar faedah.

Unjuran Dagangan Dalam Julat

Di pihak satu lagi, Dolar New Zealand tidak banyak dibantu oleh bank pusatnya. RBNZ nampaknya selesa dengan dasar semasa, lalu mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah dalam masa terdekat yang biasanya menguatkan mata wang. Keserasian dasar antara dua bank pusat ini menguatkan idea NZD/USD akan bergerak dalam julat, tanpa pencetus kuat yang membuat salah satu mata wang mengatasi yang lain. Dalam keadaan ini, menjual volatiliti (volatility: tahap turun naik harga) dilihat sebagai strategi yang sesuai untuk beberapa minggu akan datang. Volatiliti tersirat (implied volatility: anggaran turun naik masa depan yang “dibaca” daripada harga opsyen) satu bulan untuk NZD/USD berada sekitar 8.5% yang agak rendah, menunjukkan pedagang tidak bersedia untuk pergerakan harga besar. Oleh itu, strategi opsyen seperti short strangle (menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga sasaran berbeza untuk untung jika harga kekal dalam julat) atau iron condor (gabungan membeli dan menjual opsyen untuk menghadkan risiko dan untung jika harga kekal dalam julat) boleh berkesan, direka untuk mendapat untung jika pasangan ini kekal antara paras penting seperti 0.5850 dan 0.6150. Melihat kembali 2025, pasangan ini berulang kali gagal kekal di atas paras 0.6200 ketika ketidaktentuan tentang pertumbuhan ekonomi global. Risiko utama kepada pandangan ini ialah kejutan dalam data inflasi AS yang akan datang. Laporan yang menunjukkan penurunan mendadak tekanan harga boleh membuat pasaran cepat mengubah jangkaan masa pemotongan kadar Fed, lalu mencetuskan pergerakan turun naik yang kuat pada Dolar AS.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD diniagakan sedikit lebih rendah berhampiran 1.3675 dalam sesi Asia pada hari Jumaat. Dolar AS melemah kerana ketidakpastian tentang dasar perdagangan AS. Pasaran menunggu laporan KDNK (GDP, ukuran jumlah nilai ekonomi) Kanada suku ke-4 dan laporan PPI (Indeks Harga Pengeluar, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) AS bagi Januari yang akan keluar lewat Jumaat. Data ini dijangka memberi petunjuk arah jangka pendek untuk pasangan ini.

Keputusan Mahkamah Agung AS Mengenai Tarif

Dolar AS kekal tertekan selepas keputusan Mahkamah Agung AS minggu lalu menyatakan undang-undang kuasa darurat yang digunakan Presiden Donald Trump untuk mengenakan tarif (cukai import) tidak memberi kuasa kepada pendekatan dasar beliau. Trump berkata beliau akan mengenakan tarif menyeluruh 15% ke atas import menggunakan undang-undang yang membenarkan cukai import selama 150 hari tanpa kelulusan Kongres, dan kemudian mengancam untuk menaikkan kadar cukai itu kepada 15%. Data pasaran buruh AS memberi sedikit sokongan kepada Dolar. Tuntutan awal faedah pengangguran (Initial Jobless Claims, bilangan permohonan baharu bantuan pengangguran) meningkat kepada 212K pada minggu berakhir 21 Februari, berbanding 208K minggu sebelumnya (disemak daripada 206K), dan lebih rendah daripada jangkaan 215K. Dolar Kanada dipengaruhi faktor berkaitan harga minyak. Menteri Luar Oman Badr Albusaidi berkata AS dan Iran akan meneruskan rundingan nuklear minggu depan selepas mencapai “kemajuan ketara” di Switzerland, dan harga minyak yang lebih rendah biasanya menekan Kanada kerana Kanada ialah pengeksport minyak utama.

Perbezaan Data Dan Turun Naik

Keadaan ini berbeza daripada tahun lalu kerana kini jelas terdapat perbezaan dalam data ekonomi. PPI AS terkini bagi Januari lebih tinggi daripada jangkaan pada 0.4%, manakala angka KDNK Kanada suku ke-4 2025 baru-baru ini menunjukkan penguncupan mengejut 0.1%. Perbezaan ini menyokong Dolar AS yang lebih kukuh, menyebabkan sesetengah pedagang membeli opsyen panggilan (call options, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) USD/CAD dengan tarikh luput pada April dan Mei untuk bersedia jika harga naik. Volatiliti tersirat (implied volatility, anggaran turun naik harga masa depan yang diambil daripada harga opsyen) menjadi tumpuan kerana pasaran gelisah menjelang mesyuarat bank pusat. Volatiliti tersirat satu bulan semasa bagi USD/CAD berada tinggi pada 8.5%, jauh lebih tinggi daripada paras di bawah 6% semasa tempoh lebih tenang pada musim luruh lalu. Ini menjadikan strategi seperti membeli straddle atau strangle (strategi opsyen yang cuba untung daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah) lebih menarik, kerana ia boleh untung jika berlaku pergerakan besar tanpa mengira punca. Hubungan komoditi juga memberi isyarat bercampur. Dengan harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) naik melebihi $85 setong selepas pengumuman pemotongan pengeluaran OPEC+ (gabungan OPEC dan sekutu), dolar Kanada yang berkait rapat dengan komoditi mendapat sedikit sokongan. Tarik-menarik ini menunjukkan strategi opsyen yang lebih kompleks seperti iron condor (strategi untuk untung jika harga kekal dalam julat tertentu) boleh berguna bagi pedagang yang menjangka pasangan ini kekal dalam julat kerana tekanan bertentangan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets