NZD/USD naik 0.16% kepada sekitar 0.5990 dalam sesi Asia pada Jumaat, menghampiri 0.6000. Pergerakan ini berlaku apabila Dolar AS meningkat sedikit dan pasaran menunggu petunjuk baharu mengenai kadar faedah AS. Indeks Dolar AS (DXY) sedikit lebih rendah pada sekitar 97.75 ketika laporan dibuat. Data CME FedWatch menunjukkan pedagang menjangka Federal Reserve (bank pusat Amerika Syarikat) mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan pada Mac dan April.

Dasar Fed Jadi Tumpuan

Jangkaan ini susulan inflasi kekal melebihi sasaran Fed 2% untuk tempoh yang lama. Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, berkata kadar faedah boleh dipotong beberapa kali tahun ini jika inflasi kembali ke 2%, dan menambah beliau tidak mahu pemotongan diawalkan tanpa bukti, menurut Reuters. Dolar New Zealand secara umum stabil apabila pasaran meragui Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, bank pusat New Zealand) akan menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat. Gabenor RBNZ Anna Breman berkata minggu lalu ekonomi boleh terus berkembang tanpa mencetuskan tekanan inflasi (kenaikan harga yang berterusan). Fed menyasarkan kestabilan harga dan pekerjaan penuh, terutamanya dengan mengubah kadar faedah sekitar matlamat inflasi 2%. Fed mengadakan lapan mesyuarat dasar setahun, dan juga boleh menggunakan pelonggaran kuantitatif (quantitative easing, QE: bank pusat menambah wang ke dalam sistem kewangan dengan membeli aset seperti bon, biasanya melemahkan Dolar AS) atau pengetatan kuantitatif (quantitative tightening, QT: bank pusat mengurangkan wang dalam sistem dengan mengurangkan pegangan aset, biasanya menyokong Dolar AS). Kami melihat Fed memberi isyarat untuk berhenti seketika pada mesyuarat Mac dan April, dan ini sudah banyak diambil kira oleh pasaran. Sikap berhati-hati ini disokong data terkini: Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index, CPI: ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna) menunjukkan inflasi masih tinggi pada 2.9%, dan ekonomi menambah 295,000 pekerjaan bulan lalu. Ini menunjukkan Dolar AS berkemungkinan bergerak dalam julat sempit dalam masa terdekat sementara pasaran menunggu bukti jelas inflasi benar-benar menurun sebelum menjangka pemotongan kadar faedah.

Unjuran Dagangan Dalam Julat

Di pihak satu lagi, Dolar New Zealand tidak banyak dibantu oleh bank pusatnya. RBNZ nampaknya selesa dengan dasar semasa, lalu mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah dalam masa terdekat yang biasanya menguatkan mata wang. Keserasian dasar antara dua bank pusat ini menguatkan idea NZD/USD akan bergerak dalam julat, tanpa pencetus kuat yang membuat salah satu mata wang mengatasi yang lain. Dalam keadaan ini, menjual volatiliti (volatility: tahap turun naik harga) dilihat sebagai strategi yang sesuai untuk beberapa minggu akan datang. Volatiliti tersirat (implied volatility: anggaran turun naik masa depan yang “dibaca” daripada harga opsyen) satu bulan untuk NZD/USD berada sekitar 8.5% yang agak rendah, menunjukkan pedagang tidak bersedia untuk pergerakan harga besar. Oleh itu, strategi opsyen seperti short strangle (menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga sasaran berbeza untuk untung jika harga kekal dalam julat) atau iron condor (gabungan membeli dan menjual opsyen untuk menghadkan risiko dan untung jika harga kekal dalam julat) boleh berkesan, direka untuk mendapat untung jika pasangan ini kekal antara paras penting seperti 0.5850 dan 0.6150. Melihat kembali 2025, pasangan ini berulang kali gagal kekal di atas paras 0.6200 ketika ketidaktentuan tentang pertumbuhan ekonomi global. Risiko utama kepada pandangan ini ialah kejutan dalam data inflasi AS yang akan datang. Laporan yang menunjukkan penurunan mendadak tekanan harga boleh membuat pasaran cepat mengubah jangkaan masa pemotongan kadar Fed, lalu mencetuskan pergerakan turun naik yang kuat pada Dolar AS.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD diniagakan sedikit lebih rendah berhampiran 1.3675 dalam sesi Asia pada hari Jumaat. Dolar AS melemah kerana ketidakpastian tentang dasar perdagangan AS. Pasaran menunggu laporan KDNK (GDP, ukuran jumlah nilai ekonomi) Kanada suku ke-4 dan laporan PPI (Indeks Harga Pengeluar, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) AS bagi Januari yang akan keluar lewat Jumaat. Data ini dijangka memberi petunjuk arah jangka pendek untuk pasangan ini.

Keputusan Mahkamah Agung AS Mengenai Tarif

Dolar AS kekal tertekan selepas keputusan Mahkamah Agung AS minggu lalu menyatakan undang-undang kuasa darurat yang digunakan Presiden Donald Trump untuk mengenakan tarif (cukai import) tidak memberi kuasa kepada pendekatan dasar beliau. Trump berkata beliau akan mengenakan tarif menyeluruh 15% ke atas import menggunakan undang-undang yang membenarkan cukai import selama 150 hari tanpa kelulusan Kongres, dan kemudian mengancam untuk menaikkan kadar cukai itu kepada 15%. Data pasaran buruh AS memberi sedikit sokongan kepada Dolar. Tuntutan awal faedah pengangguran (Initial Jobless Claims, bilangan permohonan baharu bantuan pengangguran) meningkat kepada 212K pada minggu berakhir 21 Februari, berbanding 208K minggu sebelumnya (disemak daripada 206K), dan lebih rendah daripada jangkaan 215K. Dolar Kanada dipengaruhi faktor berkaitan harga minyak. Menteri Luar Oman Badr Albusaidi berkata AS dan Iran akan meneruskan rundingan nuklear minggu depan selepas mencapai “kemajuan ketara” di Switzerland, dan harga minyak yang lebih rendah biasanya menekan Kanada kerana Kanada ialah pengeksport minyak utama.

Perbezaan Data Dan Turun Naik

Keadaan ini berbeza daripada tahun lalu kerana kini jelas terdapat perbezaan dalam data ekonomi. PPI AS terkini bagi Januari lebih tinggi daripada jangkaan pada 0.4%, manakala angka KDNK Kanada suku ke-4 2025 baru-baru ini menunjukkan penguncupan mengejut 0.1%. Perbezaan ini menyokong Dolar AS yang lebih kukuh, menyebabkan sesetengah pedagang membeli opsyen panggilan (call options, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) USD/CAD dengan tarikh luput pada April dan Mei untuk bersedia jika harga naik. Volatiliti tersirat (implied volatility, anggaran turun naik harga masa depan yang diambil daripada harga opsyen) menjadi tumpuan kerana pasaran gelisah menjelang mesyuarat bank pusat. Volatiliti tersirat satu bulan semasa bagi USD/CAD berada tinggi pada 8.5%, jauh lebih tinggi daripada paras di bawah 6% semasa tempoh lebih tenang pada musim luruh lalu. Ini menjadikan strategi seperti membeli straddle atau strangle (strategi opsyen yang cuba untung daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah) lebih menarik, kerana ia boleh untung jika berlaku pergerakan besar tanpa mengira punca. Hubungan komoditi juga memberi isyarat bercampur. Dengan harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) naik melebihi $85 setong selepas pengumuman pemotongan pengeluaran OPEC+ (gabungan OPEC dan sekutu), dolar Kanada yang berkait rapat dengan komoditi mendapat sedikit sokongan. Tarik-menarik ini menunjukkan strategi opsyen yang lebih kompleks seperti iron condor (strategi untuk untung jika harga kekal dalam julat tertentu) boleh berguna bagi pedagang yang menjangka pasangan ini kekal dalam julat kerana tekanan bertentangan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI turun kepada kira-kira $65.00 setong dalam dagangan Asia pada Jumaat selepas kenaikan kecil pada sesi sebelumnya. Harga bergerak apabila pasaran menjejaki rundingan nuklear antara AS dan Iran. Minyak jatuh selepas Washington dan Tehran bersetuju untuk meneruskan rundingan minggu depan, sekali gus mengurangkan kebimbangan bekalan dalam masa terdekat. Menteri Luar Iran Abbas Araqchi berkata mesyuarat Khamis adalah yang paling bermakna setakat ini dan menyatakan tuntutan Iran untuk pelepasan sekatan serta rangka kerja untuk menghapuskan had.

Fokus Pasaran Pada Rundingan Iran

Sumber yang mengetahui pendirian AS berkata pegawai AS kecewa dengan hasilnya. Rundingan dijangka disambung semula selepas perbincangan di kedua-dua ibu negara, dengan mesyuarat peringkat teknikal (mesyuarat melibatkan pakar dan perincian pelaksanaan) dijadualkan di Vienna minggu depan. Tehran berkata ia tidak akan membenarkan uranium diperkaya (uranium yang kandungan isotopnya ditingkatkan; boleh digunakan untuk tenaga nuklear dan, jika tahapnya tinggi, berisiko untuk senjata) dibawa keluar dari negara itu. AS mempunyai kehadiran tentera yang besar di Timur Tengah, dan Presiden Donald Trump memberi amaran tentang kemungkinan tindakan ketenteraan jika tiada persetujuan dicapai. Secara berasingan, AS dilaporkan menangguhkan penjualan aset luar negara milik Lukoil dari Rusia. Sumber Reuters berkata OFAC (Office of Foreign Assets Control, unit kerajaan AS yang menguatkuasakan sekatan kewangan) akan melanjutkan tarikh akhir urus niaga berkaitan dari 28 Februari kepada 1 April. Kita masih ingat situasi ini pada 2025, apabila kemungkinan perjanjian nuklear menyebabkan WTI merosot ke arah $65 setong. Pergerakan harga itu hanya berdasarkan potensi lebih banyak minyak Iran, bukan tong sebenar yang kembali ke pasaran. Pasaran jelas bimbang tentang bekalan, dan sebarang petunjuk pelepasan sekatan menyebabkan jualan besar serta-merta.

Bagaimana Pedagang Boleh Menghadapi Turun Naik Harga

Rundingan itu akhirnya gagal, dan kita melihat betapa cepatnya harga pulih apabila laluan diplomatik tertutup dan sekatan kekal. Hari ini, dengan WTI didagangkan sekitar $82, kita dapat melihat premium risiko yang sudah “masuk harga” (harga sudah mengambil kira risiko) apabila bekalan kekal ketat. Jika dilihat semula, penurunan ke $65 ialah peluang membeli yang besar bagi mereka yang bertaruh menentang perjanjian yang berjaya. Dalam beberapa minggu akan datang, pedagang patut berhati-hati dengan penurunan harga yang dipacu tajuk berita, tetapi melihatnya sebagai peluang. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) (indeks yang mengukur jangkaan turun naik harga melalui harga opsyen) melonjak lebih 15% semasa tempoh rundingan tegang pada 2025, mewujudkan premium (bayaran untuk opsyen) yang tinggi untuk penjual opsyen. Strategi menjual put yang disokong tunai pada niaga hadapan minyak mentah (put: opsyen untuk menjual pada harga tertentu; disokong tunai: wang sedia ada disimpan untuk membeli jika ditugaskan; niaga hadapan: kontrak membeli/jual pada tarikh akan datang) ketika kejatuhan harga mendadak boleh berkesan, membolehkan kita sama ada mengambil premium atau mendapatkan pegangan beli pada harga lebih rendah. Gambaran asas (keadaan bekalan dan permintaan sebenar) hari ini jauh lebih kukuh. Laporan terkini daripada EIA (Energy Information Administration, agensi AS yang menerbitkan data tenaga) menunjukkan inventori minyak mentah AS turun lebih 5 juta tong dalam dua minggu lalu, bertentangan dengan jangkaan kenaikan stok. Ini menunjukkan permintaan yang lebih kuat daripada jangkaan, yang menyokong harga—sesuatu yang kurang wujud semasa rundingan diplomatik 2025. Selain itu, OPEC+ (gabungan OPEC dan sekutu termasuk Rusia yang menyelaras pengeluaran minyak) memberi isyarat akan mengekalkan pemotongan pengeluaran hingga suku tahun depan, menyebabkan pasaran kekal kekurangan bekalan. Tidak seperti tahun lalu, pasaran kini lebih bimbang tentang kekurangan bekalan berbanding lambakan bekalan daripada Iran. Oleh itu, sebarang kelemahan harga apabila rundingan disambung semula patut dianggap sementara melainkan perjanjian yang jelas dan boleh disahkan diumumkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) kekal dalam julat beberapa hari semasa sesi Asia pada hari Jumaat. Ia didagangkan sedikit di atas paras $89.00 pertengahan, naik hampir 1.0% pada hari tersebut. Harga kekal di atas EMA 100 tempoh yang sedang menaik pada carta 4 jam, sekitar $84.40. Ini mengekalkan arah aliran menaik jangka pendek walaupun pergerakan mendatar baru-baru ini.

Isyarat Momentum Masih Memihak Pembeli

RSI (Indeks Kekuatan Relatif — penunjuk untuk mengukur kuat atau lemahnya tekanan beli/jual) menurun ke sekitar 58 tetapi kekal di atas 50. Ini menunjukkan tekanan belian masih ada walaupun momentum semakin perlahan. MACD (penunjuk trend dan momentum berdasarkan perbezaan dua purata bergerak; tetapan 12, 26, 9 ialah tempoh kiraan) sedikit negatif tetapi semakin hampir ke garis sifar (tahap pemisah antara momentum naik dan turun). Ini menunjukkan momentum penurunan semakin lemah selepas susut dari $91. Paras sokongan (kawasan harga yang biasanya menahan kejatuhan) dilihat pada $88.20, kemudian $87.50, dan seterusnya $84.00–84.40 sekitar EMA 100 tempoh berhampiran $84.40. Pergerakan di bawah $87.50 boleh mengubah kecenderungan ke arah lebih rendah ke $84.00–84.40. Paras rintangan (kawasan harga yang biasanya menahan kenaikan) berada pada $90.00 dan kemudian paras tinggi ayunan (paras puncak sementara selepas kenaikan) sekitar $91.10. Penutupan 4 jam (harga penutup bagi lilin 4 jam) di atas $91.10 boleh membuka ruang pergerakan ke arah $93.00.

Gambaran Lebih Luas Dan Implikasi Dagangan

Analisis teknikal (kaedah mengkaji carta harga dan penunjuk untuk anggar hala tuju) ini dihasilkan dengan bantuan alat AI. Kami melihat perak sedang mengukuh (bergerak dalam julat sempit selepas pergerakan sebelum ini) dalam julat yang ketat, namun gambaran teknikal memihak kepada kenaikan. Harga yang bertahan di atas $89.00 pertengahan dan kekal di atas purata bergerak utama (moving average — purata harga bagi tempoh tertentu, digunakan untuk kenal pasti arah trend) menunjukkan kekuatan asas. Ini menjadikan penurunan kecil lebih kepada peluang beli, bukan permulaan pembalikan arah (reversal — perubahan trend dari naik ke turun atau sebaliknya). Pandangan teknikal yang menaik ini disokong oleh permintaan asas (fundamental — faktor sebenar seperti permintaan industri dan ekonomi) yang kukuh, terutama dari sektor tenaga boleh diperbaharui. Tahun lalu, pada 2025, Global Solar Council melaporkan peningkatan rekod 22% pemasangan fotovoltaik (PV — sistem panel suria yang menukar cahaya matahari kepada elektrik), yang sangat bergantung pada perak. Penggunaan industri yang berterusan ini memberi “lantai harga” (price floor — tahap yang cenderung menyokong harga daripada jatuh lebih jauh) yang kukuh untuk logam ini. Selain itu, bacaan inflasi AS minggu lepas yang sedikit lebih rendah daripada jangkaan mengukuhkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed — bank pusat AS) akan berhenti menaikkan kadar faedah. Jangkaan kadar faedah stabil menghadkan kekuatan Dolar AS. Dolar yang stabil atau lebih lemah biasanya menyokong aset yang didenominasikan dalam dolar seperti perak. Untuk pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti perak), ini mencadangkan pembelian opsyen panggilan (call option — hak untuk membeli pada harga tertentu) atau strategi bull call spread (gabungan beli call dan jual call pada harga lebih tinggi untuk kurangkan kos) boleh menjadi pilihan dalam beberapa minggu akan datang. Kita patut memerhati penurunan pembetulan (corrective slide — penurunan sementara dalam trend naik) ke arah sokongan $88.20 sebagai titik masuk berpotensi. Pecahan di atas paras tinggi terkini $91.10 ialah pencetus utama untuk pergerakan berterusan ke arah kawasan $93.00. Sebaliknya, kita perlu mengurus risiko dengan memerhati paras $87.50 dengan dekat. Pecahan berterusan di bawah paras ini menandakan momentum menaik semakin pudar dan mungkin wajar mempertimbangkan opsyen put perlindungan (protective put — opsyen untuk menjual bagi menghadkan kerugian). Ini boleh membuka ruang kepada penurunan lebih dalam ke zon sokongan utama sekitar $84.40.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Menteri Luar Oman, Badr al-Busaidi, berkata rundingan antara AS dan Iran mengenai isu nuklear telah menunjukkan kemajuan, menurut Reuters. Rundingan dijangka disambung semula pada peringkat teknikal (perbincangan terperinci antara pakar) di Vienna minggu depan selepas fasa perundingan awal. Sebelum mesyuarat teknikal di Vienna, setiap delegasi akan berbincang dengan kerajaan masing-masing. Tujuannya ialah menilai butiran pelaksanaan (cara ia dijalankan secara praktikal) bagi perjanjian yang mungkin dicapai.

Ringkasan Harga Pasaran

Di pasaran, emas (XAU/USD — harga emas berbanding Dolar AS) turun 0.14% kepada $5,189 pada masa laporan ini ditulis. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI — penanda aras harga minyak mentah AS) turun 0.84% kepada $64.90. Dalam pasaran kewangan, “risk-on” dan “risk-off” menerangkan sama ada pelabur sanggup mengambil risiko atau memilih keselamatan. Risk-on bermaksud membeli aset yang lebih berisiko (contohnya saham), manakala risk-off bermaksud beralih kepada aset lebih selamat (contohnya bon dan emas). Semasa risk-on, saham sering naik, banyak komoditi (bahan mentah yang didagangkan seperti minyak dan emas) boleh meningkat, beberapa mata wang berkait komoditi boleh mengukuh, dan mata wang kripto boleh naik. Semasa risk-off, bon (instrumen hutang kerajaan atau syarikat) boleh naik, emas boleh berprestasi baik, dan mata wang lindung nilai (mata wang yang dianggap lebih selamat) seperti Dolar AS, Yen Jepun, dan Franc Switzerland boleh mendapat manfaat. Mata wang yang sering dikaitkan dengan risk-on termasuk Dolar Australia, Dolar Kanada, Dolar New Zealand, Ruble, dan Rand Afrika Selatan. Risk-off biasanya menyokong Dolar AS, Yen Jepun, dan Franc Switzerland.

Implikasi Terhadap Sentimen Risiko

Kemajuan yang dilaporkan dalam rundingan AS-Iran ialah isyarat jelas ketegangan geopolitik (ketegangan antara negara yang menjejaskan politik dan keselamatan) semakin reda, yang biasanya mencetuskan sentimen “risk-on” dalam pasaran. Reaksi ini sudah kelihatan apabila harga emas jatuh dan minyak menurun selepas berita ini. Ini menunjukkan pedagang mengurangkan pegangan pada aset selamat dan mula mengambil kira kemungkinan bekalan minyak global meningkat. Bagi derivatif minyak (produk kewangan yang nilainya bergantung pada harga minyak, seperti niaga hadapan dan opsyen), arah paling mudah dalam jangka pendek nampaknya menurun. Prospek Iran menambah lebih sejuta tong sehari ke pasaran jika sekatan ditarik balik memberi tekanan penurunan yang besar kepada harga WTI dan Brent (Brent ialah penanda aras harga minyak global). Oleh itu, kita boleh pertimbangkan untuk menjual niaga hadapan (futures — kontrak untuk beli/jual pada harga dan tarikh tertentu) minyak atau membeli opsyen jual (put options — hak untuk menjual pada harga tertentu) yang tamat tempoh dalam beberapa bulan akan datang untuk memanfaatkan jangkaan peningkatan bekalan. Kita pernah melihat keadaan serupa pada tahun 2015 apabila perjanjian nuklear asal dimuktamadkan, apabila harga minyak melemah dengan ketara dalam beberapa bulan sebelum dan selepas perjanjian. Data pasaran semasa menunjukkan inventori minyak mentah (stok simpanan minyak) meningkat sedikit lebih tinggi daripada jangkaan dalam beberapa minggu kebelakangan ini, menambah faktor menekan harga (bearish — cenderung kepada penurunan). Contoh sejarah ini dan tahap inventori semasa menguatkan kemungkinan harga minyak terus menurun apabila rundingan maju. Apabila risiko geopolitik berkurang, tarikan emas sebagai tempat selamat semakin pudar. Harganya sudah turun, dan trend ini dijangka berterusan selagi suasana diplomatik kekal positif. Kita boleh mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan emas atau membeli opsyen jual, kerana modal berkemungkinan berpindah daripada jongkong (bullion — emas fizikal) kepada aset yang mendapat manfaat daripada prospek ekonomi global yang lebih baik. Persekitaran “risk-on” biasanya negatif untuk mata wang tempat selamat seperti Yen Jepun (JPY) dan Franc Switzerland (CHF). Mata wang ini dijangka melemah berbanding mata wang yang memberi pulangan lebih tinggi dan mata wang berkait komoditi. Strategi derivatif boleh termasuk menjual yen berbanding dolar Australia, yang biasanya mendapat manfaat apabila sentimen pertumbuhan global bertambah baik. Mata wang komoditi seperti Dolar Australia (AUD) dan Dolar New Zealand (NZD) biasanya disokong dalam keadaan ini. Walaupun harga minyak yang lebih rendah boleh memberi tekanan kepada Dolar Kanada (CAD), peningkatan selera risiko secara keseluruhan masih cenderung positif. Kita boleh melihat opsyen beli (call options — hak untuk membeli pada harga tertentu) pada pasangan AUD/JPY sebagai cara untuk mengambil peluang daripada perubahan ini. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank Rakyat China (PBOC) berkata ia akan mengurangkan nisbah rizab risiko pertukaran asing (simpanan wajib untuk menampung risiko turun naik mata wang asing) daripada 20% kepada 0% bermula 2 Mac. Langkah ini untuk menyokong perkembangan pasaran mata wang dan membantu syarikat mengurus risiko kadar pertukaran (risiko nilai mata wang berubah). PBOC berkata ia akan menggalakkan institusi kewangan meningkatkan perkhidmatan lindung nilai (hedging: cara mengurangkan risiko turun naik harga/mata wang menggunakan kontrak kewangan). Ia juga berkata ia akan mengekalkan yuan China stabil pada tahap yang munasabah dan seimbang.

Main Monetary Policy Mandate

Matlamat utama dasar monetari (polisi wang dan kadar faedah) PBOC ialah kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, dan pertumbuhan ekonomi. Ia juga mengusahakan pembaharuan kewangan, seperti membuka dan membangunkan pasaran kewangan. PBOC dimiliki oleh kerajaan Republik Rakyat China dan bukan institusi bebas. Setiausaha Jawatankuasa PKC (CCP: Parti Komunis China), yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara (State Council: kabinet/eksekutif tertinggi kerajaan), mempunyai pengaruh kuat terhadap hala tuju bank pusat, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua jawatan itu serta jawatan gabenor. Alat dasar termasuk Kadar Reverse Repo tujuh hari (pinjaman jangka pendek: bank pusat “membeli” aset dengan janji jual balik untuk mengawal kadar faedah), Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (Medium-term Lending Facility/MLF: pinjaman bank pusat kepada bank untuk tempoh beberapa bulan), campur tangan pertukaran asing (tindakan beli/jual mata wang untuk mempengaruhi kadar), dan Nisbah Keperluan Rizab (Reserve Requirement Ratio/RRR: bahagian deposit yang bank mesti simpan sebagai rizab). Kadar Pinjaman Perdana (Loan Prime Rate/LPR: kadar rujukan utama pinjaman di China) mempengaruhi pinjaman, gadai janji dan kadar simpanan, serta renminbi (nama rasmi mata wang; yuan ialah unitnya). China mempunyai 19 bank swasta. Yang terbesar ialah pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, dan bank yang modalnya hanya daripada pihak swasta dibenarkan mulai 2014.

Market Implications For The Yuan

Dengan PBOC menurunkan nisbah rizab risiko pertukaran asing kepada sifar, ini isyarat jelas bahawa pihak berkuasa selesa jika yuan menjadi lebih lemah. Langkah ini berkuat kuasa 2 Mac dan menjadikan kos jauh lebih rendah untuk institusi membuat lindung nilai atau bertaruh (spekulasi: mengambil risiko untuk untung daripada pergerakan harga) terhadap kejatuhan mata wang. Tindakan ini menyusuli langkah pelonggaran lain dan bertujuan menyokong ekonomi domestik yang masih tertekan. Keputusan ini dibuat ketika isyarat ekonomi bercampur, termasuk laporan penguncupan 0.5% PMI pembuatan (Indeks Pengurus Pembelian: ukuran aktiviti kilang) China bagi Januari 2026 dan pertumbuhan kredit yang lebih perlahan daripada jangkaan. Dengan menghapus kos untuk “short” yuan (shorting: membuat posisi yang untung jika mata wang jatuh, contohnya menjual dahulu dan beli semula kemudian), bank pusat mengutamakan rangsangan ekonomi berbanding mengekalkan kadar pertukaran yang terlalu ketat. Ini dilihat sebagai langkah untuk menguatkan daya saing eksport dan membantu keadaan kewangan syarikat. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti mata wang), fokus segera ialah pilihan (options: kontrak yang memberi hak, bukan wajib, untuk beli/jual pada harga tertentu) yang untung jika yuan jatuh, khususnya opsyen “call” pada pasangan USD/CNH (call: hak membeli; USD/CNH ialah dolar AS berbanding yuan luar pesisir). Turun naik tersirat (implied volatility: jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) bagi kontrak ini mungkin meningkat, namun ia kini cara yang lebih terus dan lebih murah untuk mengambil posisi bagi kejatuhan yuan. Posisi sedia ada yang memihak yuan (long-yuan: untung jika yuan naik) patut dinilai semula dan opsyen ini boleh digunakan sebagai lindung nilai dalam beberapa minggu akan datang. Sebelum ini, PBOC menggunakan alat ini arah bertentangan, seperti pada September 2023 apabila ia menaikkan nisbah kepada 20% untuk memperlahankan kejatuhan yuan menuju 7.35 bagi setiap dolar. Pembalikan penuh dasar ini menunjukkan pegawai tidak melihat mata wang lebih lemah sebagai risiko besar sekarang. Corak ini menguatkan pandangan bahawa ini isyarat dasar yang sengaja, bukan sekadar perubahan teknikal. Kesan mungkin melampaui yuan dan meningkatkan turun naik mata wang serantau serta komoditi (bahan mentah seperti logam dan tenaga). Yuan yang lebih berdaya saing boleh menekan mata wang negara jiran yang bergantung pada eksport, seperti won Korea Selatan dan baht Thailand. Pasaran derivatif untuk komoditi utama seperti tembaga dan bijih besi juga perlu dipantau, kerana perubahan mata wang mempengaruhi kuasa beli China dan permintaan import. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank pusat China menetapkan kadar pariti tengah USD/CNY untuk Jumaat pada 6.9228. Ini sama seperti tetapan hari sebelumnya iaitu 6.9228 dan berbanding anggaran Reuters 6.8428. Bank Rakyat China (PBOC) berusaha mengekalkan harga stabil, termasuk kadar pertukaran, dan menyokong pertumbuhan ekonomi. Ia juga membantu melaksanakan pembaharuan kewangan seperti membuka dan membangunkan pasaran kewangan.

Tadbir Urus Dan Pengaruh Bank Pusat

PBOC dimiliki oleh kerajaan Republik Rakyat China, jadi ia bukan badan yang bebas sepenuhnya. Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, mempengaruhi pengurusan dan halatujunya, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua peranan itu serta jawatan gabenor. PBOC menggunakan beberapa alat dasar, termasuk kadar reverse repo tujuh hari (pinjaman jangka sangat pendek antara bank dengan cagaran), Medium-term Lending Facility/MLF (kemudahan pinjaman jangka sederhana untuk membekalkan dana kepada bank), campur tangan pertukaran asing (bank pusat membeli/menjual mata wang untuk mempengaruhi kadar), dan Reserve Requirement Ratio/RRR (nisbah simpanan wajib: bahagian deposit yang mesti disimpan bank dan tidak boleh dipinjamkan). Kadar faedah penanda aras China ialah Loan Prime Rate/LPR (kadar rujukan pinjaman bank), yang mempengaruhi kadar pinjaman, gadai janji, dan simpanan, serta boleh mempengaruhi kadar pertukaran renminbi (yuan, mata wang China). China mempunyai 19 bank swasta, termasuk WeBank dan MYbank. Sejak 2014, pemberi pinjaman dalam negara yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta dibenarkan beroperasi dalam sektor kewangan yang dipacu kerajaan. PBOC mengekalkan tetapan USD/CNY pada 6.9228, iaitu perbezaan besar daripada jangkaan pasaran yang menganggarkan yuan lebih kuat sekitar 6.8428. Ini memberi isyarat bank pusat mengutamakan kestabilan berbanding membiarkan pasaran menentukan hala mata wang. Ini tindakan sengaja untuk mengurus kadar pertukaran dalam julat yang dikehendaki.

Implikasi Pasaran Untuk Yuan

Keputusan ini dibuat selepas isyarat ekonomi yang bercampur pada hujung 2025, apabila pengeluaran perindustrian agak bertahan tetapi sektor hartanah terus menekan sentimen dan pertumbuhan. Data inflasi Januari 2026 juga lemah pada 0.5% tahun ke tahun (perbandingan dengan bulan yang sama tahun sebelumnya), memberi ruang kepada bank untuk bergerak tetapi menunjukkan permintaan dalam negara perlahan. PBOC nampaknya menggunakan penetapan kadar ini untuk menyokong pengeksport dan mengelakkan yuan naik terlalu cepat yang boleh menjejaskan pemulihan yang masih rapuh. Dari sudut ini, bank pusat menyeimbangkan dua matlamat: menggalakkan pertumbuhan dan memastikan kestabilan kewangan, corak yang dilihat sepanjang 2025. Walaupun mereka menggunakan alat seperti MLF untuk memastikan kecairan (kemudahan mendapat tunai dalam sistem kewangan), penetapan kadar mata wang ini ialah campur tangan yang lebih langsung. Ini menunjukkan sebarang pengukuhan yuan yang besar akan ditahan dalam masa terdekat. Oleh itu, pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti mata wang), patut menjangka pasangan USD/CNY mungkin lebih bergerak dalam julat, dengan PBOC aktif mengurus turun naik naik dan turun. Strategi yang bertaruh pada kadar yang kekal stabil, seperti menjual strangle out-of-the-money (strategi opsyen menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok yang jauh daripada harga semasa), mungkin sesuai dalam beberapa minggu akan datang. Bertaruh pada kenaikan mendadak yuan nampaknya sukar apabila bank pusat sudah menunjukkan pendiriannya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD turun untuk sesi kedua dan diniagakan hampir 0.7110 di Asia pada Jumaat. Penurunan lanjut mungkin terhad jika Dolar Australia mengukuh kerana jangkaan berhati-hati terhadap dasar Bank Rizab Australia (RBA, bank pusat Australia). Pasaran menjangka RBA mengekalkan kadar tunai (cash rate, kadar faedah rujukan utama) pada 3.85% pada mesyuarat Mac. Pembuat dasar tidak akan menerima laporan inflasi (kenaikan harga) Suku 1 (Q1, tiga bulan pertama tahun) sepenuhnya sehingga lewat April, dan Gabenor Michele Bullock berkata pendekatan sabar masih sesuai apabila ekonomi hampir seimbang.

Jangkaan Dasar RBA

Bacaan inflasi Januari yang lebih tinggi telah menaikkan jangkaan kemungkinan RBA menaikkan kadar pada Mei. Pasaran mengira kira-kira 40 mata asas (basis points, 1 mata asas = 0.01%) pengetatan tambahan (tightening, dasar menaikkan kadar untuk memperlahankan inflasi) tahun ini, manakala ramai penganalisis meletakkan kadar puncak hampir 4.10%. Pasangan ini juga boleh mendapat sokongan jika Dolar AS kekal lemah kerana ketidaktentuan dasar perdagangan AS (trade policy, peraturan cukai/import-eksport). Pedagang memerhati keluaran Indeks Harga Pengeluar AS (Producer Price Index/PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar) bagi Januari lewat Jumaat untuk petunjuk dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS). Presiden Donald Trump berkata beliau merancang tarif menyeluruh 15% ke atas import (tariff, cukai ke atas barangan import) selepas keputusan Mahkamah Agung membatalkan pendekatan tarif timbal balik (reciprocal, saling mengenakan kadar) sebelum ini. Wakil Perdagangan AS Jamieson Greer berkata tarif boleh dinaikkan kepada 15% atau lebih untuk beberapa negara dalam beberapa hari akan datang.

Latar Semasa Dan Kedudukan Pasaran

Keadaan hari ini berbeza kerana RBA kini memberi isyarat kecenderungan pelonggaran yang jelas (easing bias, cenderung menurunkan kadar). Angka inflasi suku tahunan terkini daripada Biro Perangkaan Australia menunjukkan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) turun kepada 3.1%, merosot ketara daripada paras tinggi 2025. Pasaran kini mengira 75% peluang pemotongan kadar (rate cut, menurunkan kadar faedah) menjelang mesyuarat Mei 2026. Sementara itu, AS masih berdepan kesan inflasi daripada tarif menyeluruh 15% yang dikuatkuasakan tahun lalu. Data Core PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras, ukuran inflasi pilihan Fed tanpa makanan dan tenaga) terkini daripada Biro Analisis Ekonomi kekal melebihi 3.5%, memaksa Fed mengekalkan pendirian ketat (restrictive stance, kadar tinggi untuk mengekang inflasi). Perbezaan dasar ini menjadi halangan utama (headwind, faktor yang menekan) kepada AUD/USD. Untuk beberapa minggu akan datang, ini menunjukkan strategi yang mendapat manfaat jika AUD/USD menurun atau bergerak dalam julat. Turun naik harga (volatility, tahap perubahan harga) dijangka meningkat sekitar mesyuarat RBA, menjadikan opsyen put panjang (long put options, hak untuk menjual pada harga tertentu; untung jika harga jatuh) ke atas dolar Australia sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) yang berpotensi menarik. Menjual spread opsyen call (call option spreads, gabungan opsyen beli untuk hadkan risiko; untung jika kenaikan terhad) juga boleh digunakan untuk memanfaatkan potensi kenaikan yang terhad bagi pasangan ini. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kredit sektor swasta Australia naik 0.5% bulan ke bulan pada Januari. Ini lebih rendah daripada jangkaan 0.7%. Kemas kini ini membandingkan kadar pertumbuhan bulanan terkini dengan ramalan pasaran. Ini menunjukkan pertumbuhan kredit lebih perlahan daripada yang dijangka.

Isyarat Permintaan Pinjaman Semakin Sejuk

Angka kredit sektor swasta Januari lebih rendah daripada jangkaan pasaran, menunjukkan pinjaman hanya meningkat 0.5%. Ini mencadangkan permintaan pinjaman daripada perniagaan dan isi rumah semakin perlahan lebih daripada yang dijangka. Ini boleh ditafsirkan sebagai tanda ekonomi semakin hilang momentum memasuki suku pertama 2026. Pertumbuhan kredit yang lebih lemah ini memberi Bank Rizab Australia (RBA, bank pusat Australia) alasan untuk kurang tegas dalam dasar kewangan (monetary policy: cara bank pusat mengawal ekonomi melalui kadar faedah dan bekalan wang). Kita berkemungkinan melihat niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures: kontrak dagangan untuk mengunci/meramal kadar faedah masa depan) dan pertukaran indeks semalaman (overnight index swaps/OIS: perjanjian bertukar bayaran faedah berasaskan kadar semalaman, digunakan untuk menilai jangkaan kadar) mula mengambil kira kebarangkalian lebih rendah untuk kenaikan kadar lagi tahun ini. Data ini menguatkan hujah bahawa langkah seterusnya RBA ialah pemotongan kadar, mungkin lebih awal daripada yang disangka. Ini selari dengan gambaran ekonomi yang lebih luas. Data inflasi suku tahunan terkini yang dikeluarkan pada Januari bagi S4 2025 menunjukkan CPI utama (headline CPI: ukuran umum kenaikan harga barangan dan perkhidmatan) meneruskan penurunan kepada 3.4%. Digabungkan dengan kadar pengangguran yang meningkat kepada 4.2%, pertumbuhan kredit yang perlahan ini menyokong cerita bahawa ekonomi sedang menyejuk. Bagi pedagang mata wang, jangkaan ini boleh menekan dolar Australia. Apabila jangkaan kadar faedah kita semakin rendah manakala tempat seperti A.S. masih tidak pasti, kadar pertukaran AUD/USD boleh menjadi rapuh. Kita boleh pertimbangkan strategi seperti membeli opsyen jual (put options: hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas AUD untuk lindung nilai (hedge: mengurangkan risiko) atau membuat spekulasi terhadap penurunan dalam beberapa minggu akan datang. Bagi pedagang saham, reaksi mungkin bercampur dan membuka peluang untuk pedagang opsyen. Walaupun kredit yang perlahan boleh menjejaskan keuntungan bank dan saham kitaran (cyclical stocks: saham yang prestasinya kuat/lemah mengikut kitaran ekonomi), kemungkinan pemotongan kadar lebih awal boleh menyokong penilaian pasaran (market valuation: anggaran nilai saham/indeks). Percanggahan ini boleh meningkatkan turun naik (volatility: kadar dan magnitud perubahan harga) dalam S&P/ASX 200, menjadikan strategi yang untung daripada pergerakan besar harga, seperti straddle panjang (long straddle: beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga dan tarikh luput yang sama), lebih menarik.

Implikasi Kepada Tinjauan RBA

Jika dilihat semula, RBA mengekalkan kadar tidak berubah sepanjang sebahagian besar 2024 dan 2025 apabila inflasi jelas menunjukkan tanda sudah memuncak. Tempoh itu menunjukkan RBA peka kepada tanda kelemahan ekonomi dan tidak mahu mengetatkan dasar terlalu jauh. Tindakan lalu ini menyokong idea bahawa kita patut bersedia untuk pendirian RBA yang lebih longgar (dovish: cenderung menurunkan kadar dan menyokong pertumbuhan) dalam masa terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD diniagakan berhampiran 1.1800 pada awal sesi Jumaat, apabila inflasi Zon Euro yang lebih lemah mengimbangi ketidakpastian tentang tarif AS. Pedagang menunggu data awal CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran kenaikan harga) Jerman, manakala laporan PPI AS (Indeks Harga Pengeluar, ukuran kenaikan kos di peringkat pengeluar) juga dijadualkan keluar. Keputusan Mahkamah Agung AS membatalkan penggunaan kuasa kecemasan secara meluas oleh pentadbiran untuk mengenakan tarif (cukai ke atas import). Sebagai tindak balas, Presiden Donald Trump mengenakan 15% cukai menyeluruh ke atas import. Wakil Perdagangan AS Jamieson Greer berkata pada Rabu bahawa Trump merancang menaikkan kadar kepada 15% untuk banyak negara dalam beberapa hari akan datang. Kuasa ini terhad kepada tempoh 150 hari kecuali Kongres melanjutkannya. Ahli Parlimen EU menangguhkan kelulusan perjanjian perdagangan blok itu dengan AS pada Isnin, atas alasan ketidakpastian tentang dasar tarif AS. Penangguhan itu berlaku selepas timbul persoalan tentang cara langkah AS mungkin berubah. Inflasi Zon Euro turun kepada 1.7% pada Januari, paras terendah dalam 16 bulan, manakala inflasi teras (inflasi tanpa harga makanan dan tenaga yang mudah berubah) turun kepada 2.2% tahun ke tahun. Angka ini meningkatkan jangkaan pendirian ECB (Bank Pusat Eropah) yang lebih “dovish” (lebih cenderung menurunkan kadar faedah untuk merangsang ekonomi), yang boleh melemahkan euro berbanding dolar. Melihat kembali awal 2025, EUR/USD berada dalam julat sempit sekitar 1.1800. Pasaran tersepit antara kebimbangan dasar tarif AS yang boleh melemahkan dolar dan inflasi Zon Euro yang rendah yang menekan euro. Keadaan ini menyebabkan pergerakan arah yang kecil tetapi ketegangan pasaran tinggi. Ketidakpastian tarif AS 15% ketika itu menjadi tema utama, dan terus menaikkan tekanan inflasi. PCE teras AS (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi teras, ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan/Fed) kemudian meningkat kepada 3.8% menjelang suku ketiga 2025. Inflasi yang tidak dijangka ini menghalang Fed daripada melonggarkan dasar (menurunkan kadar faedah) seperti yang dijangka ramai pihak. Di pihak euro pula, bacaan inflasi Zon Euro yang lemah 1.7% pada Januari 2025 ialah isyarat amaran jelas. ECB memang mengambil pendirian lebih dovish, dengan memotong kadar kemudahan deposit (kadar faedah untuk simpanan bank di ECB) sebanyak 25 mata asas (0.25%) pada Jun 2025. Perbezaan dasar ini menjadi pemangkin utama kelemahan euro sepanjang baki tahun itu. Sejarah ini menunjukkan pengumuman politik boleh mengatasi data ekonomi, lalu menyebabkan turun naik harga yang besar. Kami melihat volatiliti tersirat (jangkaan turun naik daripada harga opsyen) pada opsyen EUR/USD 3 bulan meningkat lebih 30% pada suku kedua 2025 selepas keputusan tarif itu. Pedagang derivatif (instrumen kewangan seperti opsyen yang nilainya bergantung pada aset asas) wajar memasukkan premium risiko (tambahan kos/penilaian untuk menampung risiko) yang lebih tinggi bagi peristiwa geopolitik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets