USD/JPY bergerak dalam kisaran setelah turun ke 158,93, lalu memantul ke 159,78, dan ditutup di sekitar 159,61. Penutupan naik +0,12%.

Pandangan 24 jam menunjukkan momentum naik sedikit menguat. Ini menggeser perkiraan kisaran perdagangan harian ke 159,25–159,90, namun belum mengarah pada kenaikan yang bertahan lama.

Prospek Kisaran Jangka Pendek

Untuk 1–3 minggu ke depan, volatilitas yang lebih rendah diperkirakan menahan pergerakan dalam 159,00–160,50. Penurunan singkat di bawah 159,00 ke 158,93 tidak mengubah prospek.

Catatan fundamental sejak itu adalah kesenjangan kebijakan yang terus lebar antara AS dan Jepang. Bank of Japan (bank sentral Jepang) akhirnya menaikkan suku bunga kebijakan ke 0,25% pada Januari 2026, sementara Federal Reserve (bank sentral AS) menahan suku bunga di 5,50% hingga akhir 2025, dengan alasan inflasi inti (inflasi tanpa komponen yang bergejolak seperti energi dan pangan) yang masih tinggi dan rata-rata 3,2% pada kuartal terakhir. Selisih suku bunga yang lebar ini memberi tekanan naik yang konsisten pada pasangan mata uang.

Implikasi untuk Strategi Volatilitas

Saat ini, dengan harga spot (harga saat ini di pasar) menembus 162,00, strategi tahun lalu tidak lagi cocok. Indeks Volatilitas Yen FX Cboe/CME (JYVIX) naik di atas 11,5, meningkat tajam dibanding kondisi volatilitas rendah pada awal 2025. Ini menunjukkan pasar kini memperhitungkan peluang lebih besar untuk pergerakan tajam dan mendadak.

Dengan level yang tinggi dan peringatan resmi yang meningkat, trader perlu berhati-hati menjual opsi (kontrak hak beli/jual) untuk menerima premi (biaya yang dibayar pembeli opsi). Risiko intervensi mendadak menciptakan “gap risk” (risiko loncatan harga sehingga transaksi tidak bisa dieksekusi bertahap), yang dapat memicu kerugian besar dan tak terduga pada posisi short volatility (posisi yang diuntungkan jika volatilitas turun). Sebagai gantinya, membeli put berjangka panjang (opsi jual dengan jatuh tempo lebih lama) bisa menjadi lindung nilai (hedging/penyangga risiko) terhadap penurunan tajam, sambil tetap berpeluang mendapat manfaat dari carry trade (strategi meminjam mata uang bersuku bunga rendah untuk membeli mata uang bersuku bunga lebih tinggi).

Perak naik dari level terendah tiga minggu di sekitar $72,00 pada Rabu, tetapi tetap di bawah $74,00. Saat penulisan, harganya di sekitar $73,10.

Dolar AS menguat karena pasar menunggu keputusan bank sentral AS, Federal Reserve (The Fed), yang dijadwalkan pada Rabu. The Fed diperkirakan luas akan mempertahankan suku bunga (tingkat bunga acuan) tanpa perubahan.

Kepemimpinan The Fed dan Risiko Geopolitik

Jerome Powell menghadapi pilihan untuk tetap menjadi anggota Dewan Gubernur (Board of Governors, dewan pengambil keputusan di The Fed) atau mundur, setelah adanya permintaan dari Presiden AS Donald Trump. TD Securities menyebut perak bisa turun lebih lanjut jika kondisi perang di Timur Tengah menekan pertumbuhan ekonomi dan menaikkan biaya carry (biaya menahan posisi, misalnya biaya bunga dan pendanaan).

XAG/USD (kode harga perak terhadap Dolar AS) diperdagangkan di sekitar $73,00 dan masih berada dalam tren turun sejak puncak pertengahan April di atas $83,00. Area penopang (support, zona harga yang sering menahan penurunan) berada dekat Fibonacci retracement 50% (ukuran teknikal berbasis rasio Fibonacci untuk memperkirakan area koreksi) dari reli Maret–April, sekitar $72,00.

Pada grafik 4 jam, RSI (Relative Strength Index, indikator momentum untuk melihat kuat/lemahnya pergerakan harga) tetap di bawah 50 dan histogram MACD (Moving Average Convergence Divergence, indikator tren dan momentum) tetap di bawah nol. Untuk kenaikan, harga perlu menembus $74,00 dan zona pekan lalu $76,70–$77,00 untuk menargetkan $80,00.

Penembusan di bawah level Fibonacci $72,12 bisa membuka jalan ke $69,50 (retracement 61,8%) dan titik terendah 7 April di sekitar $68,30. Bagian teknikal dibuat dengan bantuan alat AI.

Dow Jones futures naik 0,12% mendekati 49.350 pada perdagangan Eropa Rabu. S&P 500 dan Nasdaq 100 futures menguat 0,09% dan 0,33% ke sekitar 7.180 dan 27.260.

Futures AS meningkat tipis menjelang laporan kinerja (earnings, laporan laba-rugi dan pendapatan kuartalan) dari Alphabet, Amazon, Meta Platforms, dan Microsoft pada sesi Amerika Utara. Pasar juga menyoroti keputusan Federal Reserve (bank sentral AS) yang dijadwalkan Rabu.

Futures AS Naik Tipis Menjelang Pemicu Utama

Pada Selasa, Wall Street ditutup melemah: Dow turun 0,05%, S&P 500 turun 0,49%, dan Nasdaq 100 turun 0,9%. Pergerakan ini dipengaruhi kabar terkait OPEC (Organisasi Negara Pengekspor Minyak) dan laporan pelemahan laju pertumbuhan di OpenAI.

Reuters menyebut Uni Emirat Arab (UEA) akan keluar dari OPEC pada 1 Mei. Laporan itu mengaitkan langkah tersebut dengan perbedaan sikap di antara negara-negara Teluk saat terjadi krisis energi yang terkait konflik Iran.

The Wall Street Journal melaporkan pendapatan OpenAI dan pertumbuhan pengguna baru tidak mencapai target internal. CNBC mengutip peringatan CFO Sarah Friar soal kewajiban kontrak komputasi (computing contract obligations, komitmen biaya jangka panjang untuk menyewa daya komputasi/server) ke depan. The Wall Street Journal juga melaporkan pejabat AS menyebut Presiden Donald Trump mengarahkan staf untuk bersiap menghadapi blokade (blockade, penutupan jalur pasokan/transportasi) Iran dalam jangka panjang.

The Fed diperkirakan menahan suku bunga, mempertahankan kisaran target suku bunga federal funds (federal funds target range, patokan suku bunga acuan jangka pendek antarbank) di 3,50%–3,75% untuk pertemuan ketiga berturut-turut.

Volatilitas Tetap Rendah Saat Pasar Mencermati The Fed

Dengan volatilitas pasar berada dekat level terendah dalam beberapa tahun, harga opsi (options pricing, harga kontrak derivatif yang memberi hak beli/jual aset di harga tertentu) menunjukkan pasar cenderung terlalu tenang. CBOE Volatility Index (VIX, indeks yang mengukur perkiraan gejolak S&P 500 berdasarkan harga opsi) kini bertahan di sekitar 14, jauh lebih rendah dibanding lonjakan saat ketegangan geopolitik tahun lalu. Kondisi ini membuat biaya untuk membeli perlindungan (hedging, strategi membatasi kerugian) atau bertaruh pada pergerakan harga besar menjadi lebih murah menjelang rilis data ekonomi.

Kami mengingat kekhawatiran awal 2025 tentang pertumbuhan OpenAI, namun fokus pasar bergeser ke raksasa teknologi yang sudah menghasilkan uang dari kecerdasan buatan (AI). Perusahaan seperti Nvidia baru-baru ini melaporkan pendapatan pusat data (data center, fasilitas server untuk memproses/menyimpan data) melampaui US$22 miliar dalam satu kuartal, memperkuat tesis investasi AI (pandangan bahwa belanja AI akan memberi keuntungan besar). Bull call spread (strategi opsi: membeli call dan menjual call lain di harga lebih tinggi untuk membatasi biaya sekaligus membatasi keuntungan maksimum) pada saham semikonduktor dan komputasi awan (cloud computing, layanan komputasi lewat internet) berpotensi menangkap kenaikan lanjutan dengan biaya lebih terkendali.

Keluarnya UEA dari OPEC pada Mei 2025 memang sempat memicu ayunan harga besar, tetapi pasar energi kemudian menemukan keseimbangan baru. Minyak WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) bergerak dalam kisaran relatif sempit US$75–US$85 per barel selama berbulan-bulan seiring pasokan non-OPEC menyesuaikan. Menjual iron condor (strategi opsi yang mengandalkan harga bergerak di rentang tertentu: gabungan spread call dan spread put) pada ETF minyak utama bisa menjadi cara untuk memanfaatkan stabilitas ini.

Sebelumnya, fokus pasar pada April 2025 adalah The Fed menahan suku bunga sekitar 3,75%, tetapi tekanan inflasi pada akhir tahun memaksa perubahan sikap. Kini, pasar berada dalam fase menunggu pada suku bunga yang lebih tinggi, dengan Fed funds futures (kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi suku bunga The Fed) memperkirakan peluang 65% pemangkasan suku bunga pada kuartal IV. Call option berjangka panjang (long-dated call, opsi beli dengan jatuh tempo jauh) pada ETF obligasi Treasury (obligasi pemerintah AS) memberi cara “berdaya ungkit” (leveraged, dampak keuntungan/kerugian lebih besar karena modal lebih kecil) untuk mengambil posisi atas potensi perubahan kebijakan ini.

Ancaman blokade Iran berkepanjangan yang ramai tahun lalu mereda, tetapi belum hilang. Ini menanamkan premi risiko (risk premium, tambahan kompensasi yang diminta investor atas ketidakpastian) kecil namun persisten yang dapat kembali meningkat sewaktu-waktu. Kami tetap menganjurkan porsi kecil put option murah out-of-the-money (put OTM, opsi jual dengan harga pelaksanaan di bawah harga pasar; murah tetapi aktif saat pasar jatuh) pada S&P 500 sebagai lindung nilai hemat biaya terhadap guncangan mendadak.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Catatan tersebut berpendapat bahwa penguatan terbaru dolar AS didorong oleh guncangan positif *terms of trade* (perbaikan rasio harga ekspor dibanding harga impor, yang meningkatkan pemasukan eksternal) bersamaan dengan kepemilikan USD berbasis *trade-weighted* (porsi USD dalam portofolio yang dibobot berdasarkan mitra dagang) yang sudah tinggi, sehingga kebutuhan *rebalancing* portofolio (penyesuaian kembali komposisi aset) berkurang. Akibatnya, ambang agar tekanan jual teknikal (aksi jual berdasarkan sinyal grafik/pergerakan harga) bisa benar-benar menekan dolar menjadi lebih tinggi dalam kondisi saat ini.

Catatan itu juga menilai dolar AS kecil kemungkinan menjadi faktor penentu dalam keputusan Federal Open Market Committee (FOMC, rapat penentu kebijakan suku bunga The Fed) hari ini. Pada saat yang sama, dua bulan terakhir digambarkan sebagai pelonggaran bersih kondisi keuangan, terutama karena meningkatnya konflik mendorong permintaan likuiditas USD (kebutuhan dana tunai dalam dolar untuk transaksi dan pendanaan).

Terms Of Trade And Positioning

Kekhawatiran sebelumnya soal daya saing AS disebut mereda dalam jangka dekat karena dorongan *terms of trade* memperbaiki posisi eksternal AS (neraca transaksi dengan luar negeri). Catatan itu tetap mengakui ada sebagian arus dana yang keluar dari USD dan masuk ke alternatif seperti dolar Kanada dan yuan Tiongkok.

Meski ada penyeimbang tersebut, kinerja dolar yang kuat terhadap euro, yen Jepang, dan peso Meksiko membuat kepemilikan USD berbasis *trade-weighted* tetap tinggi. Namun, levelnya dinilai belum cukup ekstrem untuk memicu arus *rebalancing* besar ke arah penurunan (aksi jual USD untuk menurunkan eksposur).

Dari sisi perdagangan, pesan utamanya: prospek dolar masih positif dan strategi yang sejalan dengan potensi kenaikan lanjutan—misalnya opsi beli DXY (*DXY call options*, kontrak opsi yang diuntungkan jika indeks dolar naik; DXY adalah indeks nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang utama)—dinilai lebih masuk akal daripada melakukan posisi untuk pembalikan arah dalam waktu dekat. Alasannya adalah perbedaan arah kebijakan (*policy divergence*, ketika bank sentral mengambil kebijakan berbeda): proyeksi pertumbuhan PDB AS kuartal I 2026 sebesar 2,8% dan inflasi inti yang “lengket” (*sticky core inflation*, inflasi inti yang sulit turun dan bertahan tinggi) menurunkan insentif The Fed untuk memangkas suku bunga.

Relative Value Trade Setups

Untuk strategi *relative value* (memilih posisi berdasarkan perbandingan nilai/imbal hasil antar aset), euro dipandang layak dijadikan mata uang pendanaan untuk posisi jual terhadap dolar, dengan struktur risiko terukur (*defined-risk structures*, strategi yang membatasi potensi rugi) seperti menjual *EUR/USD call spreads* (strategi opsi: menjual opsi beli sambil membeli opsi beli lain di strike lebih tinggi untuk membatasi risiko). Argumennya bertumpu pada data kawasan euro yang lebih lemah (IFO Jerman 98,5; survei keyakinan bisnis) dan sinyal ECB bahwa pemangkasan suku bunga pada Juli 2026 masih mungkin, berbanding dengan The Fed yang cenderung bertahan ketat (*hawkish hold*, menahan suku bunga tetap tinggi karena fokus melawan inflasi).

Yen disebut sangat rentan, sehingga posisi beli USD/JPY menarik bagi yang berani mengambil risiko lebih tinggi, karena Bank of Japan masih berkomitmen pada kebijakan super longgar dan suku bunga nyaris nol, yang memperlebar selisih imbal hasil AS–Jepang (*yield gap*, perbedaan tingkat bunga/imbal hasil obligasi). Catatan itu juga menyoroti bahwa walau dolar Kanada mendapat dukungan (terbantu WTI di atas US$85; WTI adalah acuan harga minyak AS), pelemahan yang lebih luas di tempat lain (termasuk peso Meksiko) memperkuat pandangan bahwa bertaruh pada penurunan tajam dolar lewat opsi adalah transaksi dengan peluang lebih kecil dalam beberapa pekan ke depan.

Indeks kepercayaan konsumen Italia turun menjadi 90,8 pada April, dari 92,6 pada bulan sebelumnya. Angka terbaru ini menunjukkan penurunan 1,8 poin dibanding bulan sebelumnya.

Indeks ini mengukur bagaimana rumah tangga menilai kondisi ekonomi dan keuangan mereka. Hasil April menunjukkan sentimen lebih lemah dibanding Maret.

Implikasi bagi Ekonomi Domestik

Turunnya kepercayaan konsumen Italia ke 90,8 menjadi sinyal negatif (bearish, artinya mengarah ke potensi penurunan) bagi ekonomi domestik. Konsumsi rumah tangga berpotensi melambat, yang dapat menekan pendapatan perusahaan pada kuartal berikutnya. Perubahan sentimen ini mendorong pelaku pasar menyiapkan strategi untuk menghadapi pelemahan saham Italia.

Dengan prospek tersebut, strategi yang dipertimbangkan adalah membuka posisi jual (short, yaitu mengambil untung jika harga turun) pada indeks FTSE MIB melalui kontrak berjangka (futures, yaitu perjanjian jual-beli aset pada harga dan tanggal tertentu). Strategi lain adalah membeli opsi jual (put options, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) pada ETF (exchange-traded fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) yang mengikuti pasar Italia, sehingga risiko lebih terukur bila pasar turun. Pasar sudah rapuh selama beberapa pekan, dan data ini bisa memicu penurunan lanjutan.

Pesimisme konsumen ini juga sejalan dengan data Eurostat terbaru yang menunjukkan produksi industri Italia turun tak terduga 0,7% pada Maret 2026. Ini, ditambah rasio utang pemerintah terhadap PDB (debt-to-GDP, perbandingan total utang dengan ukuran ekonomi) yang tetap tinggi di 140,5% pada akhir 2025, menggambarkan ekonomi yang rentan. Keengganan Bank Sentral Eropa (ECB) untuk kembali menurunkan suku bunga memperbesar tekanan pada perekonomian.

Sektor yang dinilai paling rentan adalah konsumsi non-primer (consumer discretionary, seperti barang/jasa yang mudah ditunda saat ekonomi melemah) dan barang mewah, karena sangat bergantung pada sentimen domestik. Membeli opsi jual pada emiten utama di segmen ini dinilai lebih aman. Bank-bank Italia juga berpotensi tertekan akibat pertumbuhan kredit yang melambat dan meningkatnya risiko gagal bayar (credit risks, risiko debitur tidak mampu membayar).

Indeks harga konsumen (CPI—ukuran perubahan rata-rata harga barang dan jasa yang dibayar rumah tangga) di Bayern naik 0,5% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month/bulanan) pada April. Angka ini turun dari 1,2% pada bulan sebelumnya.

Data April menunjukkan perlambatan 0,7 poin persentase dibanding pembacaan sebelumnya. Rilis ini membandingkan perubahan bulanan April dengan perubahan bulanan pada bulan sebelumnya.

Implikasi untuk Inflasi Jerman dan Zona Euro

Perlambatan tajam inflasi Bayern ini kami nilai sebagai indikator awal penting untuk data inflasi Jerman dan Zona Euro yang akan dirilis. Data ini meningkatkan peluang Bank Sentral Eropa (ECB—bank sentral untuk negara-negara pengguna euro) memangkas suku bunga pada rapat Juni. Pasar kemungkinan mulai memasukkan perkiraan arah kebijakan yang lebih “dovish” (lebih condong melonggarkan kebijakan, misalnya lewat penurunan suku bunga) untuk sisa tahun ini.

Ini memperkuat pandangan kami yang negatif terhadap euro, terutama terhadap dolar AS. Data inflasi inti PCE AS (core PCE—ukuran inflasi pilihan bank sentral AS; “inti” berarti tidak memasukkan harga makanan dan energi yang lebih volatil) untuk Maret menunjukkan inflasi tetap tinggi di 2,8%. Perbedaan kebijakan antara ECB yang berpotensi memangkas suku bunga dan Federal Reserve (bank sentral AS) yang cenderung menahan suku bunga makin melebar. Karena itu, strategi yang diuntungkan saat nilai tukar EUR/USD (kurs euro terhadap dolar AS) turun patut dipertimbangkan.

Sinyal inflasi yang mendingin menjadi pendorong bagi obligasi pemerintah Eropa. Kami memperkirakan imbal hasil (yield—tingkat “bunga” yang mencerminkan keuntungan investor dari obligasi; biasanya bergerak berlawanan dengan harga obligasi) Bund Jerman tenor 10 tahun akan turun, sehingga harga obligasi naik dalam beberapa pekan ke depan. Sebagai gambaran, pada akhir 2023, data inflasi yang lebih lemah memicu reli kuat pada futures Bund (kontrak berjangka—perjanjian jual-beli aset pada harga tertentu untuk penyelesaian di masa depan).

Bagi pelaku pasar saham, peluang suku bunga lebih rendah menjadi sentimen positif untuk indeks DAX Jerman (indeks saham utama di Jerman). Biaya pendanaan yang lebih rendah mendukung laba perusahaan dan membuat saham lebih menarik dari sisi valuasi (penilaian mahal-murahnya harga saham dibanding kinerja/keuangan). Kami memperkirakan sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti teknologi dan properti (real estate—perusahaan/pengembang dan aset terkait properti) berpotensi memimpin penguatan.

Strategi Opsi untuk Mewakili Pandangan

Untuk mengeksekusi pandangan ini sambil mengelola risiko, opsi (options—kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu sebelum/hingga tanggal tertentu) bisa digunakan. Membeli opsi beli (call option—hak untuk membeli aset pada harga tertentu) atas DAX memberi potensi keuntungan saat naik dengan risiko yang terbatas pada premi (biaya opsi). Untuk pandangan mata uang, membeli opsi jual (put option—hak untuk menjual aset pada harga tertentu) atas euro melalui pasar futures (kontrak berjangka) adalah cara yang sederhana untuk mengambil posisi jika euro melemah.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Indeks harga konsumen (CPI) Bayern naik 2,9% secara tahunan (year on year/YoY) pada April. Ini meningkat dari 2,8% pada rilis sebelumnya.

Kenaikan inflasi Bayern ke 2,9% menjadi sinyal peringatan bagi pelaku pasar yang bertaruh Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan kembali memangkas suku bunga. Sebagai indikator awal penting untuk Jerman dan Zona Euro, data ini menunjukkan inflasi lebih “bandel” dari perkiraan. Ini mengganggu pandangan pasar bahwa ECB punya jalur mulus untuk pelonggaran kebijakan moneter (penurunan suku bunga dan/atau penambahan likuiditas) hingga akhir 2026.

Implikasi Terhadap Ekspektasi Kebijakan ECB

Perlu meninjau ulang eksposur pada instrumen yang sensitif terhadap suku bunga (aset yang harganya mudah berubah saat suku bunga naik/turun, seperti obligasi dan kontrak suku bunga). Penilaian pasar untuk pemangkasan suku bunga Juli kini terlihat rapuh, dan posisi jual (short) pada kontrak berjangka (futures/kontrak turunan untuk membeli/menjual aset di harga dan waktu tertentu) Euribor Desember 2026 bisa menguntungkan saat ekspektasi pasar berubah. Euribor adalah suku bunga acuan pasar uang antarbank di Zona Euro, sering dipakai sebagai patokan berbagai produk pinjaman. Situasi serupa terjadi pada akhir 2025 ketika laporan inflasi jasa yang tetap tinggi memicu aksi jual tajam di pasar obligasi, dan data kali ini berpotensi mengulangnya.

Untuk trader saham, ini berarti sikap lebih defensif, terutama saat indeks DAX (indeks saham utama Jerman) diperdagangkan dekat rekor tertinggi. Suku bunga yang bertahan tinggi dapat menekan laba perusahaan dan sentimen investor, sehingga opsi jual proteksi (protective put, yaitu membeli opsi jual untuk membatasi kerugian portofolio) pada DAX atau Euro Stoxx 50 (indeks saham utama kawasan Zona Euro) untuk jatuh tempo (expiry) Juni bisa menjadi lindung nilai (hedge, strategi mengurangi risiko) yang menarik. Dengan indeks volatilitas VSTOXX (ukuran perkiraan naik-turun pasar saham Zona Euro, mirip “indeks ketakutan”) berada di bawah 14 selama sebagian besar kuartal terakhir, premi opsi (biaya membeli opsi) masih relatif murah untuk perlindungan portofolio.

Di pasar mata uang, data ini bisa kembali menguatkan Euro. Jika ECB terpaksa terdengar lebih hawkish (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menahan inflasi) sementara bank sentral AS The Federal Reserve memberi sinyal potensi pelonggaran, nilai tukar EUR/USD dapat menembus naik. Perlu mempertimbangkan opsi beli (call option, hak untuk membeli di harga tertentu) pada pasangan EUR/USD, terutama karena data posisi menunjukkan banyak trader masih underweight Euro (porsi kepemilikan Euro lebih kecil dari acuan/benchmark).

Pertimbangan Potensi Transaksi Dan Lindung Nilai

Survei ZEW Swiss menunjukkan ekspektasi meningkat ke -30,3 pada April, dari -35 pada pembacaan sebelumnya.

Survei ZEW Swiss terbaru menunjukkan ekspektasi ekonomi membaik ke -30,3 untuk April, naik jelas dari -35 pada pembacaan sebelumnya. Meski angkanya masih sangat pesimistis (di bawah nol berarti responden lebih banyak yang memperkirakan kondisi memburuk), arah perbaikannya mengindikasikan sentimen negatif mungkin mulai mereda. Ini kami lihat sebagai sinyal awal bahwa aset Swiss berpeluang mulai membentuk titik dasar (fase ketika penurunan mulai tertahan sebelum berbalik naik).

Bagi franc Swiss, data ini bisa mengurangi tekanan terhadap Swiss National Bank (SNB/bank sentral Swiss) untuk memangkas suku bunga secara agresif. Franc terlihat melemah terhadap euro sepanjang akhir 2025 dan awal 2026, dengan pasangan EUR/CHF (nilai euro terhadap franc Swiss) terakhir diperdagangkan sekitar 0,9850 seiring SNB mengambil sikap lebih dovish (lebih condong melonggarkan kebijakan, misalnya lewat penurunan suku bunga). Pelaku pasar bisa mempertimbangkan menjual opsi call out-of-the-money pada EUR/CHF (opsi beli yang harga kesepakatannya lebih tinggi dari harga pasar saat ini, sehingga peluangnya dieksekusi lebih kecil), dengan asumsi meredanya pesimisme ekonomi akan membatasi pelemahan franc lebih lanjut.

Prospek yang sedikit membaik ini dapat memberi dukungan terbatas bagi Swiss Market Index (SMI/indeks saham utama Swiss), yang tahun ini tertinggal dari bursa Eropa lain. Kami mencatat volatilitas tersirat pada opsi SMI (perkiraan besarnya naik-turun harga yang “tertanam” dalam harga opsi) baru-baru ini turun ke level terendah 3 bulan di 14%, menandakan pasar relatif tenang meski sentimen dasar masih negatif. Strategi yang lebih hati-hati adalah membeli call spread berjangka panjang pada SMI (membeli opsi call sekaligus menjual opsi call di level lebih tinggi untuk menekan biaya dan membatasi risiko), untuk mengambil posisi pemulihan yang bertahap.

GBP/USD naik tipis dalam perdagangan Asia pada Rabu, mendekati 1,3520, setelah mencatat penurunan kecil sehari sebelumnya. Pada grafik harian, posisinya berada di dekat batas bawah *ascending channel* (saluran naik, yaitu harga bergerak dalam dua garis tren yang menanjak). Kondisi ini bisa menandakan risiko pembalikan turun (*bearish reversal*, yaitu potensi harga berbalik melemah).

Pasangan ini masih bergerak di atas *Exponential Moving Average* (EMA, rata-rata pergerakan yang memberi bobot lebih besar pada harga terbaru) 9 hari dan EMA 50 hari. *Relative Strength Index* (RSI, indikator untuk mengukur kekuatan dorongan naik/turun) 14 hari berada di sekitar 56, yang menunjukkan momentum naik masih ada dan belum terlalu panas.

Gambaran Teknikal Dan Arah Jangka Pendek

Pada Selasa, GBP/USD turun 0,12% dan ditutup dekat 1,3520, tetap berada dalam zona konsolidasi (bergerak mendatar dalam rentang sempit) di sekitar 1,3500. Pasangan ini bergerak sekitar 115 *pip* (satuan perubahan kecil pada harga pasangan mata uang) antara 1,3465 dan 1,3580, dengan kenaikan awal yang memudar sebelum terjadi pemantulan menjelang penutupan dari area terendah.

Pasar menyoroti keputusan Bank of England pada Kamis pukul 11:00 UTC. *Bank Rate* (suku bunga acuan) diperkirakan tetap di 3,75%, dengan perkiraan suara MPC (komite penentu kebijakan suku bunga) 8-1-0 dibanding sebelumnya 9-0-0 untuk menahan suku bunga (angka menunjukkan yang memilih tahan/naik/turun).

*Monetary Policy Report* (laporan resmi proyeksi ekonomi dan kebijakan) dan konferensi pers Gubernur Bailey dijadwalkan pukul 11:30 UTC. Pidato anggota MPC, Pill, dijadwalkan pada Jumat pukul 11:15 UTC.

Perbedaan Kebijakan Dan Dampaknya Untuk Perdagangan

Pendorong utama perubahan ini adalah perbedaan arah kebijakan bank sentral pada akhir 2025 hingga awal 2026. Meski Bank of England sempat menaikkan suku bunga lebih lanjut, belakangan bank sentral mulai memasuki siklus pelonggaran (fase penurunan suku bunga untuk mendorong ekonomi), memangkas *Bank Rate* ke 5,25% untuk menopang ekonomi yang lesu. Sebaliknya, bank sentral AS, Federal Reserve, mempertahankan suku bunganya di 5,00%, karena data ekonomi AS dinilai lebih kuat sehingga belum terburu-buru memangkas suku bunga.

Data terbaru dari Office for National Statistics menunjukkan inflasi Inggris kini 2,8%, turun dari puncaknya tetapi masih di atas target 2%. Hal ini memicu ketidakpastian karena pasar kini memperkirakan setidaknya dua kali lagi pemangkasan suku bunga BoE hingga akhir tahun. Ekspektasi ini menekan pound dan mengindikasikan kecenderungan pergerakan lebih mudah ke bawah.

Untuk beberapa pekan ke depan, pelaku pasar dapat mempertimbangkan posisi yang mengantisipasi pelemahan pound terhadap dolar. Membeli opsi jual (*put option*, kontrak yang nilainya naik saat harga aset turun) pada GBP/USD memberi cara langsung untuk mendapat untung dari penurunan, terutama menjelang rapat BoE berikutnya pada Mei. Strategi seperti *bear put spread* (membeli opsi jual dan sekaligus menjual opsi jual lain pada harga kesepakatan berbeda untuk menekan biaya di awal, dengan risiko dan potensi hasil yang terukur) juga bisa digunakan untuk menurunkan biaya awal sambil membatasi risiko di kondisi pasar yang mudah bergejolak.