Selepas berbulan-bulan mesej ‘lebih tinggi untuk lebih lama’, data buruh terkini menunjukkan pasaran pekerjaan yang semakin perlahan tetapi masih berdaya tahan. Laporan non-farm payrolls bagi September yang tertunda menunjukkan 119,000 pekerjaan dicipta, walaupun kadar pengangguran meningkat kepada 4.4%, paras tertinggi dalam tempoh empat tahun. Semakan ke atas bacaan Julai dan Ogos turut mencadangkan trend yang lebih perlahan secara keseluruhan.

Keputusan bercampur-aduk ini meletakkan Federal Reserve pada kedudukan yang sukar: pengambilan pekerja yang kukuh dalam sektor seperti penjagaan kesihatan dan pendidikan berlaku seiring dengan kenaikan tuntutan pengangguran berterusan.

Perbezaan ini mengukuhkan pandangan bahawa inflasi sedang mereda dengan lebih cepat berbanding keadaan pekerjaan.

Pedagang Bersedia Untuk Pemotongan Disember

Kebarangkalian FedWatch berubah secara drastik minggu lalu. Pasaran kini menetapkan 71% kemungkinan pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat FOMC 10 Disember, meningkat daripada hanya 39% sehari sebelumnya. Menjelang Januari 2026, pedagang meletakkan 58% kebarangkalian bagi satu lagi pemotongan 25 mata asas, menandakan keyakinan yang semakin meningkat bahawa kitaran pelonggaran bakal bermula tidak lama lagi.

Hasil bon yang lebih rendah telah menyokong ekuiti dan menekan dolar AS. Hasil Treasury dua tahun jatuh menghampiri 3.5%, manakala saham AI dan teknologi memimpin lantunan. Tekanan jualan dalam Bitcoin dan Ethereum juga reda, mencerminkan peralihan ‘risk-on’ yang sederhana didorong hasil yang lebih lembut dan peningkatan jangkaan terhadap pemotongan kadar Disember.

Selera Risiko Kembali

S&P 500 bangkit semula selepas dua minggu berturut-turut mencatatkan penurunan, disokong oleh jangkaan kadar yang lebih dovish dan keputusan pendapatan korporat yang kukuh. Lebih 80% komponen indeks tersebut mengatasi jangkaan keuntungan, dengan sektor teknologi dan penjagaan kesihatan mendahului prestasi.

Dalam pasaran lain, minyak mentah stabil selepas melonjak dari paras sokongan $57.60, manakala emas kekal kukuh berhampiran $4,000, disokong oleh dolar AS yang lebih lemah.

Pergerakan Pasaran Minggu Ini

Gold (XAUUSD)

– Emas bangkit dari $4,020, meneruskan julat perdagangan di antara $3,940 dan $4,075.
– Hasil yang lebih lembut dan peningkatan jangkaan pemotongan kadar menyokong paras $4,000.
– Penembusan di bawah $3,940 boleh membuka ruang ke $3,900, manakala rintangan kekal pada $4,075.

S&P 500 (SP500)

– Indeks pulih apabila optimisme pemotongan kadar mengangkat saham teknologi.
– Pedagang memerhati rintangan 6,760 untuk petunjuk hala tuju amid hasil yang semakin mereda.
– Pembelian berterusan di atas 6,700 boleh membuka ruang kepada lantunan penghujung tahun.

USD Index (USDX)

– USDX mereda dari paras puncak, menguji zon 99.65 sebagai sokongan.
– Pembalikan bullish boleh berlaku jika Fed meredakan jangkaan dovish.
– Penurunan lanjut ke 99.45 masih berkemungkinan jika PCE mereda dengan ketara.

Bitcoin (BTCUSD)

– BTC menguji $81,700, merosot amid putaran risiko.
– Corak pengukuhan mencadangkan potensi kesinambungan kelemahan jangka pendek.
– Pedagang memerhati sokongan berhampiran $80,000, dengan rintangan sekitar $84,000.

US Oil (USOIL)

– Minyak mentah pulih dari $57.60 menuju $59.80, didorong oleh sentimen yang bertambah baik.
– Rintangan berada pada $61.05, dengan zon pembetulan potensi berhampiran $59.05.
– Fokus pasaran beralih kepada isyarat OPEC+ dan data permintaan global.

Acara Utama Minggu Ini

25 November

1. US PPI m/m, Ramalan: -0.10%, Sebelum: -0.10%

Data yang lembut boleh menekan sentimen USD.

26 November

1. Kadar Tunai Rasmi NZ, Ramalan: 2.25%, Sebelumnya: 2.50%

RBNZ dijangka mengekalkan nada berhati-hati.

2. Indeks Harga PCE Teras AS m/m, Ramalan: 0.20%, Sebelumnya: 0.20%

Ukuran inflasi yang akan mempengaruhi jangkaan FOMC.

3. Prelim GDP q/q AS, Ramalan: 2.50%, Sebelumnya: 2.90%

Fokus kepada momentum pertumbuhan sebelum FOMC.

28 November

1. CA GDP m/m, Ramalan: 0.20%, Sebelumnya: -0.30%

Pemulihan pertumbuhan boleh mengukuhkan CAD menjelang data Disember.

Rumusan

Peningkatan terkini dalam pasaran global kurang didorong oleh data ekonomi baru dan lebih oleh perubahan nada Federal Reserve. Kenyataan daripada John Williams yang menyebut bahawa dasar monetari kini hanya ‘sedikit ketat’ telah membuka semula ruang kepada pelonggaran dalam masa terdekat, sekali gus menghidupkan semula selera risiko merentasi ekuiti, emas dan mata wang kripto.

Dengan kemungkinan pemotongan kadar Disember kini pada 71%, pedagang telah mula menetapkan semula harga jangkaan dasar sehingga awal 2026.

Buat masa ini, gambaran ekonomi kekal bercampur. Pasaran pekerjaan AS terus menambah pekerjaan, namun kadar pengangguran meningkat kepada 4.4% dan tuntutan pengangguran mencapai paras tertinggi sejak 2021. Risiko inflasi kelihatan mereda lebih cepat daripada aktiviti ekonomi, memberikan Fed ruang untuk beralih ke sikap dasar yang lebih neutral.

Pemotongan kadar pada Disember hanya akan mengesahkan apa yang telah pun diambil kira oleh pasaran, namun jeda yang disertai bahasa dovish masih mampu mengekalkan sentimen risiko yang bertambah baik.

Buka akaun live VT Markets anda sekarang dan mula berdagang.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dolar New Zealand (Kiwi) jatuh kepada sekitar $0.563 pada hari Rabu, meneruskan penurunan berikutan jangkaan meningkat bahawa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan melaksanakan pemotongan kadar faedah sebanyak 25 mata asas minggu depan.

Pasaran kini telah mengambil kira langkah ini, memandangkan indikator ekonomi terkini menunjukkan aktiviti domestik yang perlahan serta tekanan inflasi yang semakin reda.

Data hari ini menunjukkan harga pengeluar meningkat kurang dari jangkaan pada suku ketiga, mengukuhkan pandangan bahawa pembuat dasar kemungkinan besar akan mengekalkan dasar longgar untuk menyokong pertumbuhan ekonomi.

Walau bagaimanapun, para penganalisis mencadangkan bahawa pemotongan yang bakal berlaku ini mungkin menandakan pengakhiran kitaran pelonggaran, dengan pengurangan lanjut tidak mungkin berlaku kecuali keadaan global merosot dengan ketara.

Faktor Luar Menawarkan Sokongan Terhad

Persekitaran luaran kekal bercampur-campur. Walaupun keputusan terkini Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, untuk menghapuskan tarif ke atas lebih 200 produk makanan boleh memberikan rangsangan kepada sektor eksport New Zealand, langkah itu setakat ini memberi kesan yang minimum terhadap Kiwi dalam jangka masa terdekat.

Sentimen risiko global kekal perlahan, manakala dolar AS terus kukuh menjelang penerbitan data ekonomi utama, mengekalkan tekanan ke atas pasangan NZD/USD.

Analisis Teknikal

NZD/USD didagangkan sekitar 0.5628, turun 0.50%, dengan carta harian menunjukkan momentum menurun yang berterusan. Harga kini berada berhampiran paras rendah baru-baru ini sekitar 0.5606, di mana sokongan sementara ditemui pada awal minggu ini.

Moving average jangka pendek (5, 10, 30) kekal selaras dalam trend menurun, manakala penunjuk MACD terus menunjukkan momentum negatif di bawah garis sifar. Rintangan segera berada pada 0.5670, diikuti 0.5710, manakala paras sokongan utama terletak pada 0.5600 dan 0.5560.

Unjuran Berhati-Hati

Dolar Kiwi dijangka terus berada di bawah tekanan menjelang mesyuarat RBNZ, dengan pedagang menjangkakan nada dovish dalam kenyataan dasar. Pemotongan kadar yang disahkan boleh mendorong NZD/USD di bawah 0.5600, manakala sebarang petunjuk bahawa kitaran pelonggaran berakhir mungkin mencetuskan pemulihan jangka pendek ke arah 0.5700.

Dari perspektif yang lebih luas, pertumbuhan global yang perlahan dan permintaan komoditi yang lemah dijangka mengehadkan kenaikan mata wang ini sehingga hujung tahun.

Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang hari ini.

Penutupan kerajaan AS pada penghujung 2025 telah mewujudkan jurang ketara dalam laporan ekonomi, dengan beberapa indikator utama sama ada ditangguhkan atau berkemungkinan tidak diterbitkan sebelum mesyuarat Federal Reserve pada 10–11 Disember.

Setakat ini, hanya data CPI bagi bulan September telah dikeluarkan. Laporan non-farm payrolls (NFP) bulan Oktober mungkin tertunda sehingga Disember, manakala data inflasi PCE mungkin tidak memenuhi syarat penerbitan tepat pada masanya.

Kekurangan ketelusan ini menyebabkan pembuat dasar bekerja dengan maklumat yang tidak lengkap. Beberapa pegawai Fed telah menekankan kekangan ini, dengan Presiden Atlanta Fed Raphael Bostic memberi amaran bahawa keputusan mungkin perlu dibuat tanpa data yang lengkap.

Sehingga 16 November, CME FedWatch Tool meletakkan kebarangkalian pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat Disember sekitar 44.4%, turun daripada 63% awal bulan ini dan daripada 85–90% sebelum FOMC Oktober. Penurunan jangkaan ini mencerminkan peningkatan sikap berhati-hati dalam kalangan pembuat dasar.

Sesetengah pembuat dasar, termasuk Waller dan Bowman, telah menyokong pemotongan awal susulan tanda-tanda kelembapan dalam pasaran buruh. Yang lain, seperti Jefferson dan Schmid, menggesa kesabaran memandangkan inflasi masih tinggi.

Perbezaan pandangan dalam jawatankuasa meningkatkan risiko keputusan yang tidak dijangka.

Reaksi Pasaran Mungkin Terbahagi Kepada Dua

Pelabur kini melihat keputusan Disember akan menyebabkan dua senario. Pemotongan kadar mungkin mengangkat sentimen merentasi aset berisiko, termasuk ekuiti, emas dan mata wang kripto, sambil menekan dolar AS.

Penamatan pengetatan kuantitatif yang dijadualkan pada 1 Disember akan turut menyokong kecairan pasaran. Sebaliknya, jika Fed memilih untuk mengekalkan kadar faedah, pasaran mungkin mengambil pendirian defensif.

Dolar yang lebih kukuh boleh menekan emas dan Bitcoin, manakala ekuiti mungkin terjejas jika jangkaan pelonggaran ditolak ke 2026.

Di dalam perkembengan komoditi, pelabuhan Novorossiysk Rusia telah menyambung semula penghantaran minyak mentah selepas menghentikannya selama dua hari, meredakan kebimbangan bekalan dan menarik semula harga WTI ke kawasan sekitar $59. Bagi pedagang, perubahan pantas daripada gangguan kepada normalisasi ini menjadi peringatan bagaimana berita berkaitan bekalan boleh mencetuskan volatiliti jangka pendek dalam aset minyak dan tenaga.

Data ekonomi minggu ini, terutamanya laporan pekerjaan AS pada hari Khamis, boleh menjadi faktor penggerak utama bergantung pada sama ada angka diterbitkan lebih lemah atau lebih kukuh daripada jangkaan.

Pergerakan Pasaran Minggu Ini

Emas (XAUUSD)

– Harga kini sedang berlegar berhampiran $4,085 selepas kejatuhan mendadak daripada paras tertinggi sekitar $4,260.
– Jika harga menguji semula dan ditolak di kawasan $4,160–4,170, potensi penurunan mungkin berterusan.
– Sokongan utama berada di $4,005–4,045; peluang belian mungkin muncul dari zon ini jika momentum kekal kukuh.
– Pecahan di bawah $4,000 boleh membuka ruang pembetulan lebih besar; pemulihan di atas $4,170 kembali membuka potensi kenaikan.

Bitcoin (BTCUSD)

– Bitcoin didagangkan sekitar zon pemantauan $96,850; momentum bullish terhad tanpa rangsangan kecairan.
– Pergerakan menuju $102,000 atau $104,500 boleh berlaku jika kebarangkalian pemotongan kadar meningkat semula.
– Risiko penurunan meningkat jika data makro AS muncul lebih hawkish.

S&P 500 (SP500)

– SP500 mengekalkan sokongan sekitar 6,665 tetapi kekal dalam julat.
– Jika harga mengukuh, ujian semula 6,865 mungkin berlaku; penembusan lebih rendah menandakan pembetulan lebih mendalam.
– Pandangan Fed dan data makro akan menentukan sentimen ekuiti secara keseluruhan minggu ini.

USOil

– USOil diniagakan sekitar 60.45 minggu lalu, tetapi jatuh pantas ke sekitar 59.5 setong pada Isnin, menghapuskan sebahagian kenaikan sesi sebelumnya selepas pelabuhan Novorossiysk Rusia menyambung semula operasi pemuatan minyak.
– Jika momentum beralih lebih rendah, sokongan utama seterusnya adalah sekitar 57.80, kawasan di mana pembeli sebelum ini masuk.

EURUSD

– EURUSD susut dari kawasan 1.1650; struktur bullish kini dipantau pada 1.1590.
– Penembusan di bawah 1.1555 akan menafikan zon kenaikan ini.
– Aksi harga bergantung pada data inflasi AS dan nada ECB.

GBPUSD

– Cable berundur dari zon 1.3225 dan mungkin menguji semula 1.3100 sebelum gelombang kenaikan seterusnya.
– Pedagang memerhati reaksi harga berhampiran 1.3275 jika berlaku lantunan.
– Data CPI pada hari Rabu adalah penentu utama hala tuju seterusnya.

Acara Utama Minggu Ini

17 November

1. CPI Kanada m/m, Ramalan: 0.20%, Sebelum: 0.10%

Jika USDCAD naik pada awal minggu, data ini boleh menariknya lebih rendah.

19 November

1. CPI UK y/y, Ramalan: 3.60%, Sebelum: 3.80%

Bacaan lebih lembut menguatkan naratif inflasi menyejuk; perhatikan pergerakan GBPUSD.

20 November

1. NFP AS, Ramalan: 58K, Sebelum: 22K

Kemas kini pasaran buruh mempunyai kepentingan besar memandangkan kekurangan data selepas penutupan kerajaan.

2. Kadar Pengangguran AS, Ramalan: 4.3%, Sebelum: 4.3%

Tidak pasti sama ada angka Oktober akan diterbitkan; sebarang data baru boleh mempengaruhi jangkaan Fed.

Rumusan

Federal Reserve menuju mesyuarat Disember dengan pandangan yang berbelah bahagi dan ketelusan data yang terhad, menjadikan hala tuju dasar masih tidak pasti. Pedagang kekal responsif terhadap tajuk makro baharu, terutamanya berkaitan pekerjaan dan inflasi. Dengan CPI, NFP dan minit Fed dalam agenda minggu ini, ketiga-tiga acara ini akan memainkan peranan penting dalam membentuk jangkaan pasaran menjelang hujung tahun.

Buka akaun perdagangan live VT Markets anda hari ini dan mula berdagang.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].